第九章 项目现金流和风险评估
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更多资讯我们网站的更新哦!202X年注册会计师《财务成本管理》考点:项目现金流和风险评估项目现金流和风险评估一项目税后现金流量的计算1 基本概念:税后成本=实际付现成本×(1-税率)税后收入=收入金额×(1-税率)折旧抵税=折旧×税率2 税后现金流量计算初始现金流量计算:一般情况下,初始现金净流量=-(货币性资本性支出即固定资产支出+营运资本垫支)如果设计项目利用现有的非货币性资源,这需要考虑非货币性资源的机会成本(有其他用途的现金流入构成本项目的现金流出)如果非货币性资源的用途是唯一的,比如项目需要使用企业现有的旧厂房,但旧厂房如果该项目不使用是闲置的,就不需要考虑机会成本问题。
经营期现金流量这里的营业现金流量是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量,如果有每年投入的营运资本垫支那么需要单独考虑。
营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税营业现金流量=税后净利润折旧营业现金流量=税后收入-税后付现成本折旧抵税(对于固定资产更新决策尤其适用)处置期现金流量:营运资本垫支的收回;处置长期资产产生的现金流量(考虑差额的所得税影响)注意:在计算现金流量时,必须按照税法的规定计算年折旧额以及账面价值。
二更新项目现金流量估计及其决策方法(平均年成本法的应用)1 平均年成本法的基本原理这种方法解决的问题是不能计算完整的现金流量,从而不能计算净现值或其他指标的方法,主要适用于固定资产更新改造决策。
平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案,并且假定将来设备在更华师可以按原来的平均年成本找到课代替的设备。
平均年成本=未来使用年限内现金流出总现值/年金现值系数如果新旧设备使用年限相同,则不必计算平均年成本,只需要计算总成本即可。
第1篇一、引言第九章作为公司财务的重要组成部分,主要涉及财务报表的编制、分析以及财务比率的应用。
通过对公司财务第九章的深入分析,有助于全面了解公司的财务状况、经营成果和现金流量,为公司的决策提供有力支持。
本报告将从以下几个方面对公司财务第九章进行分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析(1)资产结构分析通过对资产负债表的分析,我们可以了解公司的资产结构。
具体来说,我们可以从流动资产、非流动资产和总资产三个方面进行分析。
流动资产:包括货币资金、应收账款、存货等。
通过对流动资产的分析,可以了解公司的短期偿债能力。
在本报告期内,公司流动资产占比为40%,较去年同期增长5%。
其中,货币资金占比最高,达到20%,说明公司具有较强的短期偿债能力。
非流动资产:包括固定资产、无形资产等。
通过对非流动资产的分析,可以了解公司的长期发展潜力。
在本报告期内,公司非流动资产占比为60%,较去年同期增长3%。
其中,固定资产占比最高,达到30%,说明公司具有较强的长期发展潜力。
(2)负债结构分析通过对负债结构的分析,我们可以了解公司的负债水平。
具体来说,我们可以从流动负债和非流动负债两个方面进行分析。
流动负债:包括短期借款、应付账款等。
通过对流动负债的分析,可以了解公司的短期偿债压力。
在本报告期内,公司流动负债占比为30%,较去年同期增长2%。
其中,短期借款占比最高,达到10%,说明公司短期偿债压力较小。
非流动负债:包括长期借款、应付债券等。
通过对非流动负债的分析,可以了解公司的长期偿债能力。
在本报告期内,公司非流动负债占比为20%,较去年同期增长1%。
其中,长期借款占比最高,达到5%,说明公司长期偿债能力较强。
2. 利润表分析(1)收入结构分析通过对利润表的分析,我们可以了解公司的收入结构。
具体来说,我们可以从主营业务收入和其他业务收入两个方面进行分析。
主营业务收入:公司主要业务收入,反映了公司的核心竞争力。
在本报告期内,公司主营业务收入占比为80%,较去年同期增长10%,说明公司核心竞争力较强。
第九章项目现金流和风险评估第九章项目现金流和风险评估一、项目现金流分析1. 项目现金流概述项目现金流是指项目在一定时期内产生的现金流入和现金流出的情况。
通过对项目现金流进行分析,可以评估项目的盈利能力、偿债能力和现金流的稳定性,为项目决策提供依据。
2. 现金流入的来源现金流入主要包括项目销售收入、投资回报、借款等。
其中,项目销售收入是项目的主要现金流入来源,可以通过市场调研和销售预测来估计。
3. 现金流出的项目现金流出主要包括项目的成本、税费、利息、折旧和摊销等。
项目成本包括直接成本和间接成本,可以通过成本估算和成本控制来进行预测和管理。
4. 现金流量表的编制现金流量表是对项目现金流进行记录和汇总的财务报表。
它包括现金流入、现金流出和净现金流量三个部分,可以通过现金流量表来分析项目的现金流动态和现金流量的变化趋势。
5. 现金流量的评估指标评估项目现金流量的指标主要包括净现金流量、现金流量比率和现金回收期等。
净现金流量是指项目期间的净现金流入和净现金流出的差额,可以反映项目的盈利能力和现金流的稳定性。
二、项目风险评估1. 项目风险概述项目风险是指项目在实施过程中可能面临的不确定性和潜在的损失。
项目风险评估是对项目风险进行识别、分析和评估,以确定项目的风险程度和可能的影响。
2. 项目风险识别项目风险识别是对项目可能面临的风险进行全面的梳理和分析,包括内部风险和外部风险。
内部风险主要包括管理风险、技术风险和财务风险等,外部风险主要包括市场风险、竞争风险和政策风险等。
3. 项目风险分析项目风险分析是对已识别的风险进行定性和定量的评估,包括风险的概率、影响和可能的损失。
可以通过风险概率分布和风险损失模型来进行风险分析。
4. 项目风险评估项目风险评估是对项目风险进行综合评估和排序,以确定项目的风险程度和可能的影响。
可以通过风险评估矩阵和风险评估模型来进行风险评估。
5. 项目风险控制项目风险控制是对项目风险进行管理和控制,以降低项目的风险程度和可能的影响。
第九章项目现金流和风险评估一、单项选择题1.东保公司的主营业务是生产和销售钢材,目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2,资产负债率为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前40%的资产负债率。
A上市公司的所得税税率为20%,东保公司的所得税税率为25%。
则本项目不含财务风险的β值是()。
A.1.31B.1.26C.0.55D.0.822.计算项目的净现值有两种方法:实体现金流量法和股权现金流量法,关于这两种方法的说法不正确的是()。
A.实体现金流量不受项目筹资结构的影响,股权现金流量受到项目筹资结构的影响B.实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险C.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值,应当采用相同的折现率D.以企业实体为背景,确定项目对企业现金流量的影响,以加权平均资本成本为折现率3.东大公司的主营业务是生产和销售钢材,目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.1,资产负债率为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前40%的资产负债率。
A上市公司的所得税税率为20%,东大公司的所得税税率为25%。
则本项目含财务风险的β值是()。
A.1.31B.1.26C.0.75D.0.334.某个投资方案的年营业收入为150万元,年营业成本为90万元,其中折旧为20万元,所得税税为30%,该方案每年的营业现金流量为()万元。
A.82B.62C.80D.605.甲投资者将10000元存入银行,银行同期存款利率为8%;同期市场上的无风险报酬率为7%,资金时间价值是4%,则甲投资者的实际利率为()。
A.4.85%B.3%C.4%D.2%6.ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下:该投资项目适用的所得税率为25%,年税后营业收入为600万元,税后付现成本为350万元,税后净利润100万元。
现金流量分析与经营风险评估现金流量分析和经营风险评估是企业财务管理中非常重要的两个方面。
现金流量分析是指对企业的现金流入和流出进行系统的分析和评估,以便评估企业的偿付能力和财务稳定性。
经营风险评估则是通过对企业的经营活动进行综合评估,分析企业面临的风险和机会,以及风险对企业财务状况和业绩的影响。
本文将分别对现金流量分析和经营风险评估进行探讨,并分析二者之间的关系。
一、现金流量分析现金流量分析是对企业现金流量的收入和支出进行梳理和分析的过程。
通过对企业现金流量的分类和计算,可以得到净现金流量、经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量等关键指标,从而评估企业的现金管理能力和偿债能力。
1.净现金流量净现金流量是指企业一定期间内的现金流入与流出之间的差额。
一般来说,净现金流量为正值表示企业现金流入多于流出,为负值则表示企业现金流出多于流入。
净现金流量可以作为企业财务稳定性的重要指标,较高的净现金流量意味着企业具备更强的还债能力和运营能力。
2.经营活动现金流量经营活动现金流量是企业经营活动所产生的现金流入和流出。
通常包括销售商品、提供劳务所收到的现金、购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的经营费用等。
经营活动现金流量的情况可以反映企业的经营活动是否能够为企业带来足够的现金流入,以维持企业的正常运营。
3.投资活动现金流量投资活动现金流量是指企业进行投资所产生的现金流入和流出。
主要包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金,以及出售、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金。
投资活动现金流量的情况可以反映企业对投资活动的规划和管理水平。
4.筹资活动现金流量筹资活动现金流量是指企业进行筹资所产生的现金流入和流出。
主要包括吸收投资者投资收到的现金、借款收到的现金,以及偿还债务和分配利润支付的现金。
筹资活动现金流量的情况可以评估企业的融资能力和资本结构。
二、经营风险评估经营风险评估是对企业经营活动的风险进行评估和分析的过程。
第九章项目现金流和风险评估本章考情分析与教材变化本章属于第八章的进一步阐述,主要论述项目现金流的评估和项目风险的衡量与处置,从考试题型看客观题、主观题都有可能性,主观题通常要结合第八章的决策评价方法来综合考查。
本章与2009年教材相比变化很大。
本章大纲基本要求掌握项目现金流量和项目资本成本的估计方法,能够运用其评估投资项目。
第一节项目现金流的评估一、所得税和折旧对现金流量的影响(一)基本概念基本概念计算公式税后成本税后成本=付现成本×(1-税率)税后收入税后收入=营业收入金额×(1-税率)折旧抵税折旧抵税=折旧×税率注意:这里的折旧包括固定资产折旧和长期资产摊销等非付现成本P215【教材例9-1】某公司目前的损益状况见表9-1。
该公司正在考虑一项广告计划,每月支付2000元,假设所得税税率为40%,该项广告的税后成本是多少?表9-1单位:元项目目前(不作广告)作广告方案销售收入成本和费用新增广告税前净利所得税费用(40%)税后净利15000500010000400060001500050002000800032004800新增广告税后成本1200从表9-1可以看出,该项广告的税后成本为每月1200元。
这个结论是正确无误的,两个方案(不作广告与作广告)的惟一差别是广告费2000元,对净利的影响为1200元。
1.税后成本的一般公式为:税后成本=支出金额×(1-税率)据此公式计算广告的税后成本为:税后成本=2000×(1-40%)=1200(元)2.公式:税后收入=收入金额×(1-税率)3.折旧的抵税作用P216【教材例9-2】假设有甲公司和乙公司,全年销货收入、付现费用均相同,所得税税率为40%。
两者的区别是甲公司有一项可计提折旧的资产,每年折旧额相同。
两家公司的现金流量见表9-2。
表9-2 单位:元项目甲公司乙公司销售收入费用:付现营业费用折旧合计税前净利所得税费用(40%)税后净利营业现金流入:净利折旧合计2000010000300013000700028004200420030007200200001000010000100004000600060006000甲公司比乙公司拥有较多现金1200税负减少额=折旧额×税率=3000×40%=1200(元)。
第九章项目现金流和风险评估本章主要讲解项目的现金流的评估、项目风险的衡量与处置问题。
题型,有客观题、计算、综合2009年考了一道单选题,一道计算题,共10分。
07年08年没有出题。
本章的考点:1. 所得税和折旧对现金流量的影响2. 固定资产更新项目的决策方法3. 互斥项目的排序问题4. 投资项目风险的处置方法5. 项目系统风险的衡量与处置6. 项目特有风险的衡量与处置第一节项目现金流的评估知识点1 :所得税和折旧对现金流量的影响一、所得税和折旧对现金流量的影响1. 对继续使用旧设备的初始现金流量的影响如果旧设备变现的净损益大于零,则需要缴纳所得税如果旧设备变现的净损益小于零,则可以抵减所得税说明:继续使用旧设备意味着没有出售旧设备因此,旧设备变现需要缴纳的所得税应该作为继续使用旧设备的现金流入处理旧设备变现可以抵减的所得税应该作为继续使用旧设备的现金流出处理2. 对营业现金流量的影响营业现金流量 =营业收入-付现成本-所得税=营业收入—(营业成本—折旧)—所得税=营业利润+折旧一所得税=税后净利润+折旧营业现金流量 =税后净利润+折旧=(收入—成本)X(1—所得税税率)+折旧=(收入—付现成本—折旧)X(1—所得税税率)+折旧=收入X(1 —所得税税率)—付现成本x(1—所得税税率)—折旧x(1 —所得税税率)+折旧=收入X(1—所得税税率)—付现成本x(1—所得税税率)—折旧+折旧X所得税税率+折旧=收入X(1 —所得税税率)—付现成本X(1—所得税税率)+折旧X所得税税率3. 对项目终止阶段现金流的影响如果设备变现的净损益大于零,则需要缴纳所得税,增加现金流出,减少现金净流量如果设备变现的净损益小于零,则可以抵减所得税,减少现金流出,增加现金净流量说明:由于折旧对现金流量的影响体现在所得税的影响上,因此,计算现金流量时,必须按照税法的规定计算折旧额以及折余价值,即折余价值=固定资产原值-按照税法规定实际计提的累计折旧(一)税后成本和税后收入凡是可以减免税负的项目,实际支付额并不是真实的成本,而应将因此而减少的所得税考虑进去。
第九章项目现金流和风险评估一、项目现金流的评估(一)所得税和折旧对现金流的影响1、税后成本和税后收入税后成本=支出金额×(1-所得税税率)税后收入=收入金额×(1-所得税税率)2、折旧的抵税作用税负减少额=折旧额×所得税税率3、税后现金流量税后现金流量的计算有三种方法。
1) 根据直接法计算营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(1)这里的“营业现金流量”是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量。
2) 根据间接法计算营业现金流量=税后净利润+折旧(2)公式(2)与公式(1)是一致的,可以从公式(1)直接推导出来:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税=营业利润+折旧-所得税=税后净利润+折旧3) 营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率(3)这个公式可以根据公式(2)直接推导出来:营业现金流量=税后净利润+折旧=(收入-成本)×(1-税率)+折旧=(收入-付现成本-折旧)×(1-税率)+折旧=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)-折旧×(1-税率)+折旧=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)-折旧+折旧×税率+折旧=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率注意:新建项目的现金流量(二)固定资产更新决策1、更新决策的现金流量分析一般说来,设备更换并不改变企业的生产能力,不增加企业的现金流入。
更新决策的现金流量主要是现金流出。
即使有少量的残值变价收入,也属于支出抵减,而非实质上的流入增加。
2、固定资产的平均年成本固定资产的平均年成本,是指该资产引起的现金流出的年平均值。
如果不考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。