证券投资分析--第三章

第三章宏观经济分析一、单项选择题1、国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有( )在一定时期内生产活动的最终成果。

A.本国居民B.国内居民C.常住居民D.常住居民但不包括外国人2、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是( )。

A.GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入B.GDP=GNP+本国居民在国外的收入-外国居民在本国的收入C.GNP=GDP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入D.GNP=C+I+G+(X—M)3、劳动力人口是指年龄在( )具有劳动能力的人的全体。

A.15岁以上B.16岁以上C.18岁以上D.以上都不正确4、下列关于通货膨胀的说法，错误的是( )。

A.通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种B.温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于50％的通货膨胀C.严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀D.恶性通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀5、资本项目一般分为( )。

A.有效资本和无效资本B.固定资本和长期资本C.本国资本和外国资本D.长期资本和短期资本6、下列不属于经常项目的是( )。

A.贸易收支B.劳务收支C.单方面转移D.资本流动7、长期资本是指合同规定偿还期超过( )的资本或未定偿还期的资本。

A.半年B.1年C.2年D.3年8、居民储蓄存款是居民( )扣除消费支出以后形成的。

A.总收入B.工资收入C.可支配收入D.税前收入9、我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中( )是指单位库存现金和居民手持现金之和。

A.狭义货币供应量B.广义货币供应量C.流通中现金D.以上都不是10、商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率称为( )。

A.贴现率B.再贴现率C.同业拆借率D.回购利率11、( )是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。

A.外汇储备B.国际储备C.黄金储备D.特别提款权12、只有在( )时，财政赤字才会扩大国内需求。

第三章自测题单项选择题1. 按我国《证券法》规定，经纪类证券公司其注册资金不少于( )万元(答案：A)A.5000B.2000C.50000D.100002. 按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于( )万元(答案：C)A.5000B.2000C.50000D.100003. 某公司发行一债券，面值1000元，票面利率4%，期限5年，在即将发行时，同期市场利率上升到5%，在此情况下此债券的发行价应为( )元(答案：D)A.1000B.980C.990D.9604. 下列( )不是场外交易市场的特点？(答案：A)A.时间固定B.佣金手续费低廉C.风险较大D.无场地限制5. 原来在交易所上市的证券，现在转移到场外进行交易所形成的市场，通常被称为( ) (答案：C)A.第一市场B.第二市场C.第三市场D.第四市场6. 通过计算机网络，没有经纪人的一个场外交易市场，称为( )(答案：D)A.第一市场B.第二市场C.第三市场D.第四市场7. 现在报刊杂志上经常引用的道·琼斯指数是( )(答案：C)A.纽约证交所65家工业股指B.纽约证交所65家综合股指C.纽约证交所30种工业股指D.纽约证交所20种运输股指8. 香港恒生指数采用( )为样本股(答案：B)A.全部上市股票B.33家C.40家D.20家9. 交割通常有当日交割、次日交割和( )方式(答案：D)A.T+0交割B.T+1交割C.T+3交割D.例行交割10. 上证180指数是1996年7月1日起正式发布的上证30指数的延续，其基点为( )上证30指数的收盘指数3299.05点(答案：B)A.2001年6月28日B.2002年6月28日C.2003年6月28日D.2002年6月30日11. 下列( )不是期货合约中应该包括的内容？(答案：B)A.交易规格B.交易价格C.交易数量D.交易品种12. 涨跌停板制度通常规定( )为当日行情波动的中点(答案：A)A.前一交易日的收盘价B.前一交易日的最低价C.前一交易日的结算价D.前一交易日的开盘价13. 我国曾于1993年开展金融衍生交易( )(答案：B)A.利率期货B.国债期货C.股指期货D.外汇期货14. 股票指数期货的标的物是( )(答案：B)A.股票B.股票指数C.股票价格D.股指期货合约15. 在期权合约的内容中，最重要的是( )(答案：B)A.期权费B.协定价格C.合约期限D.合约数量16. 期权价格是以( )为调整依据(答案：A)A.买方利益B.卖方利益C.买卖两方共同利益D.无具体规定，买方卖方均可17. 期权的( )需要缴纳保证金在交易所(答案：A)A.买方B.买卖双方C.买卖双方均无需D.卖方18.下图表示( )下图表示( )(答案：A)A.买入看涨期权B.买入看跌期权C.卖出看涨期权D.卖出看跌期权19. 卖出期权的协定价与期权费呈( )变化(答案：C)A.反向B.无规律性C.同向D.循环20. 如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比近期期权的期权费( )(答案：C)A.低B.相等C.高D.可能高，也可能低21. 某人如果同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物，则投资者( )(答案：A)A.最大亏损为两份期权费之和B.最大盈利为两份期权费之和C.最大亏损为两份期权费之差D.最大盈利为两份期权费之差22. 某人如果同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物，则投资者( )(答案：B)A.最大亏损为两份期权费之和B.最大盈利为两份期权费之和C.最大亏损为两份期权费之差D.最大盈利为两份期权费之差23. 某投资者买入一股票看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为30元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，则下面的描述中( )是不正确的？(答案：D)A.该投资者最大的损失为200元B.当该股票的市场价格为18元时，对投资者来说是不盈不亏的C.当该股票的市价超过18元时投资者开始盈利D.当该股票的市价低于18元时投资者开始盈利24. 发行可转换债券对发行公司有( )益处(答案：A)A.低成本筹集资金B.适当避开法律的监管C.使发行公司具有双重身份D.能够在低风险下获得高收益25. ( )是存托凭证的优点(答案：D)A.比较容易受到投资者的青睐B.上市手续简单、发行成本低C.合理避税D.盈利能力强判断题1. 上海证券交易所是公司制交易所。

证券投资分析第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一，意义二，证券市场效率（一）有效市场假说（二）有效市场分类及其对证券分析的意义1．弱势有效市场：充分反映历史信息，技术分析没用2．半强有效市场：充分反映已公开信息，已公布的基本面分析没用3．强势有效市场：充分反映所有信息，连内幕交易也没用三，证券投资分析的信息来源（一）政府部门：国务院、证监会、财政部、人行、发改委、商务部、统计局、国资委（二）证券交易所（三）上市公司（四）中介机构（五）媒体（六）其他四，证券投资理念与策略（一）证券投资理念1．坐庄式价值挖掘型2．价值发现型3．价值培养型（二）证券投资策略1．保守稳健型2．稳健成长型3．积极成长型第二节证券投资分析主要流派与方法一，证券投资分析发展史简述二，证券投资分析的主要流派1．基本分析流派：宏观经济形势、行业特征、上市公司财务2．技术分析流派：市场价格、成交量、价量变化和时间3．心理分析学派：4．学术分析流派：选价值被低估的股票长期持有三，证券投资分析主要方法1，基本分析法2，技术分析3，证券组合分析法四，证券投资分析应注意的问题第一节债券的投资价值分析一，影响债券投资价值的因素（一）内部因素：期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别（二）外部因素：基础利率、市场利率、其他因素二，债券价值的计算公式（一）假设条件（二）货币的终值和现值（三）一次还本付息债券的定价公式（四）付息债券的定价公式三，债券收益率的计算（一）当前收益率（二）内部到期收益率（三）持有到期收益率（四）赎回收益率四，债券转让价格的近似计算（一）贴现债券的转让价格（二）一次还本付息债券的转让价格（三）付息债券的转让价格五，债券的利率期限结构（一）利率期限结构概念：到期收益率与到期期限之间的关系（二）利率期限结构的类型（三）利率期限结构理论1，市场预期理论2，流动性偏好理论3，市场分割理论第二节股票的投资价值分析一，影响股票投资价值的因素（一）内部因素：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组（二）外部因素：宏观经济因素、行业因素、市场因素二，股票内在价值的计算方法（一）现金流贴现模型（二）零增长模型（三）不变增长模型（四）可变增长模型三，股市价格计算方法——市盈率估价方法（一）简单估计法（二）回归分析法四，市净率在股票价值估计上的应用市净率=每股价格/每股净资产ETF（交易性开放式指数基金）LOF（上市开放式基金）一，ETF或LOF的内在价值分析二，ETF或LOF的二级市场投资价值分析三，ETF或LOF的套利机制分析第四节金融衍生工具的投资价值分析一，金融期货的价值分析（一）理论价格（二）影响因素二，金融期权的价值分析（一）内在价值（二）时间价值（三）影响期权价格的主要因素三，可转换证券的价值分析（一）可转换证券的价值（二）可转换证券的转换平价四，权证的价值分析（一）权证概述（二）权证价值分析（三）权证的杠杆作用第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一，意义与方法1，意义2，方法：总量分析法、结构分析法、宏观经济资料的收集与整理二，评价宏观经济形势的基本变量（一）国民经济总体指标GDP、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支（二）投资指标政府投资、企业投资、外商投资（三）消费指标社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额（四）金融指标1，总量指标货币供应量（M1.M2.M3）、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量2，利率贴现率与再贴现率、同业拆借利率、回购利率、各项存贷款利率3，汇率4，外汇储备（五）财政指标财政收入、财政支出、赤字或结余第二节宏观经济分析与证券市场一，宏观经济运行分析（一）宏观经济运行对证券市场的影响1，企业经济效益2，居民收入水平3，投资者对股价预期4，资金成本（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1，GDP变动2，经济周期变动3，通货变动二，宏观经济政策分析（一）财政政策1，财政政策的手段及其对证券市场的影响国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度2，财政政策的种类及其对证券市场的影响扩张型、紧缩型3，分析财政政策对证券市场的影响需要注意的问题（二）货币政策1，货币政策及其作用2，货币政策工具一般性工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）、选择性工具（直接信用控制、简介信用指导）3，货币政策的运行紧的、松的4，货币政策对证券市场的影响利率、央行公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具（三）收入政策1，概述收入总量目标、收入结构目标2，对证券市场的影响三，国际金融市场环境分析（一）国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场（二）国际金融市场动荡通过宏观面和政策面简介影响我国证券市场第三节股票市场的供求关系一，证券市场的供给方和需求方二，股市供给的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）市场因素（四）上市公司质量三，股市需求的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）居民金融资产结构的调整（四）机构投资者的培育和壮大（五）资本市场的逐步对外开放：服务性开放和投资性开放四，影响我国证券市场供求关系的基本制度变革（一）股权分置改革（二）《证券法》和《公司法》的重新修订（三）融资融券业务第三章行业分析第一节行业分析概述一，行业的含义和行业分析的意义二，行业划分的方法（一）道-琼斯分类法：工业、运输业、公用事业（二）标准行业分类法：10类（三）我国国民经济的行业分类（四）我国上市公司的行业分类（五）上交所上市公司行业分类调整第二节行业的一般特征分析一，行业的市场结构分析（一）完全竞争（二）垄断竞争（三）寡头竞争（四）完全垄断二，行业的竞争结构分析三，经济周期与行业分析（一）增长型行业（二）周期型行业（三）防守型行业四，行业生命周期分析（一）幼稚期（二）成长期（三）成熟期（四）衰退期第三节影响行业兴衰的主要因素一，技术进步（一）当前技术进步的行业特征（二）技术进步对行业的影响二，产业政策（一）产业结构政策（二）产业组织政策（三）产业技术政策（四）产业布局政策（五）我国目前的主要产业政策三，产业组织创新四，社会习惯的改变五，经济全球化（一）经济全球化的主要表现（二）经济全球化对各国产业发展的重大影响第四节行业分析的方法一，历史资料研究法二，调查研究法三，归纳与演绎法四，比较研究法（一）行业增长横向比较（二）行业未来增长率预测五，数理统计法（一）相关分析（二）一元线性回归（三）时间数列第五章公司分析第一节公司分析概述一，公司与上市公司的含义二，公司分析的意义第二节公司基本分析一，公司行业地位分析二，公司经济区位分析（一）区位内的自然条件与基础条件（二）区位内政府的产业政策（三）区位内的经济特色三，公司产品分析（一）产品竞争能力：成本优势、技术优势、质量优势（二）产品的市场占有情况（三）产品的品牌战略四，公司经营能力分析（一）公司法人治理结构（二）公司经理层的素质（三）公司从业人员素质和创新能力五，公司盈利能力和公司成长性分析（一）公司盈利能力销售收入预测、生产成本预测、管理和销售费用预测、财务费用预测、其他（二）公司经营战略分析（三）公司规模变动特征及扩张潜力分析六，公司基本分析在上市公司调研中的实际运用（一）分析公司所属产业（二）分析公司的背景和历史沿革（三）分析公司的经营管理（四）分析公司的市场营销（五）分析公司的研究与开发（六）分析公司的融资与投资（七）分析公司潜在的项目风险第三节公司财务分析一，公司主要的财务报表（一）资产负债表（二）利润及利润分配表（三）现金流量表二，公司财务报表分析的目的与方法（一）主要目的（二）分析方法与原则三，公司财务比率分析（一）变现能力分析流动比率、速动比率（二）营运能力分析存货周转率/天数、应收账款周转率/天数、流动资产周转率、总资产周转率（三）长期偿债能力分析资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、其他（长期租赁、担保责任、或有项目）（四）盈利能力分析销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率（五）投资收益分析每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率（六）现金流量分析1．流动性分析：现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比2．获取现金能力分析：销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率3．财务弹性分析：现金满足投资比率、现金股利保障倍数4．收益质量分析四，惠及报表附注分析（一）会计报表附注项目（二）对会计报表附注项目的分析1，重要会计政策和会计估计及其变更的说明2，或有事项3，资产负债表日后事项4，关联方关系及交易的说明（三）会计报表附注对基本财务比率的影响分析五，公司财务状况的综合分析（一）沃尔评分法（二）综合评价方法六．EV A（经济增加值）——业绩评价的新指标（一）EV A与传统会计方法的区别（二）EV A的计算（三）市场增加值——MV A七，财务分析中应该注意的问题第四节公司重大事项分析一，公司的资产重组（一）资产重组方式1，扩张型公司重组购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并2，调整型公司重组股权置换、股权-资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司的分立、资产配负债剥离3，控制权变更型公司重组股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股（二）资产重组对公司的影响（三）资产重组常用的评估方法1，市场价值法2，重置成本法3，收益现值法二，公司的关联交易（一）关联交易方式关联购销、资产租赁、担保、托管经营和承包经营等管理方面的合同、关联方共同投资（二）关联交易对公司的影响三，会计政策和税收政策的变化（一）会计政策的变化及其对公司的影响（二）税收政策的变化及其对公司的影响第六章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一，技术分析的基本假设与要素（一）技术分析的含义（二）技术分析的基本假设市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演（三）技术分析的要素价格、成交量、时间、空间二，技术分析的理论基础——道氏理论（一）形成过程（二）主要远离（三）道氏理论的应用及应注意的问题三，技术分析方法的分类（一）指标类相对强弱指标（RSI）、随机指标(KD)、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、能量潮（OBV）、心理线（PSY）、乖离率（BIAS）（二）切线类趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线（三）形态类M头、W底、头肩顶、头肩底（四）K线类（五）波浪类四，技术分析方法应用时应注意的问题（一）技术分析必须与基本分析结合起来使用（二）多种技术分析方法综合研判（三）理论与时间相结合第二节证券投资技术分析主要理论一，K线理论（一）K线的画法和主要形状（二）K线的组合应用（三）应用K线组合应注意的问题二，切线理论（一）趋势分析（二）支撑线和压力线（三）趋势线和轨道线（四）黄金分割线和百分比线（五）应用切线理论应注意的问题三，形态理论（一）股价移动规律和两种形态类型（二）反转突破形态（三）持续整理形态（四）缺口（五）应用形态理论应该注意的问题四，波浪理论（一）波浪理论的形成过程及其基本思想（二）波浪理论的主要原理（三）波浪理论的应用及其应注意的问题五，量价关系理论（一）古典量价关系理论——逆时钟曲线法（二）成交量与股价趋势——葛兰碧九大法则（三）涨跌停板制度下量价关系分析六，其他技术分析理论简介（一）随机漫步理论（二）循环周期理论（三）相反理论第三节证券投资技术分析主要技术指标一，技术指标方法简述（一）技术指标法的含义与本质（二）技术指标的分类（三）技术指标法与其他技术分析方法的关系（四）应用时要注意的entire二，主要技术指标（一）趋势型指标MA、MACD（二）超买、超卖型指标WMS、KDJ、RSI、BIAS（三）人气型指标PSY、OBV（四）大势型指标ADL、ADR、OBOS第七章证券组合管理理论第一节证券组合管理概述一，证券组合的含义和类型二，证券组合管理的意义和特点三，证券组合管理的方法和步骤四，现代证券组合理论体系的形成于发展第二节证券组合分析一，单个证券的收益和风险二，证券组合的收益和风险（一）两种证券（二）多种证券三，证券组合的可行域和有效边界四，最优证券组合（一）投资者的个人偏好和无差异曲线（二）最优证券组合的选择第三节资本资产定价模型一，原理（一）假设条件（二）资本市场线（三）证券市场线二，应用（一）资产重估（二）资产配置三，有效性第四节套利定价理论一，基本原理（一）假设条件（二）套利机会与套利组合（三）套利定价模型二，套利定价模型的应用第五届证券组合的业绩评估一，业绩评估原则二，业绩评估指数（一）Jensen指数（二）Treynor指数（三）Sharpe指数三，业绩评估应注意的问题第五节债券资产组合管理一，债券利率风险的衡量（一）债券价格随利率变化的基本原理（二）测量债券利率风险的方法二，被动管理（一）单一支付负债下的资产免疫策略（利率消毒）（二）多重支付负债下的组合策略三，主动债券组合管理水平分析、债券掉期、骑乘收益率曲线四，债券资产组合收益评价第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述一，金融工程的基本概念二，金融工程技术与运作（一）技术无套利均衡分析技术；分解、组合与整合技术（二）运作三，金融工程技术的应用（一）公司理财（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理第二节期货的套期保值与套利一，期货的套期保值（一）套期保值的基本概念与原理（二）套期保值的方向（三）基差对套期保值效果的影响（四）股指期货的套期保值交易（五）套期保值的原则二，套利交易（一）套利的基本原理（二）套利交易对期货市场的作用（三）套利的风险（四）股指期货套利的基本原理与方式（五）套期保值与期现套利的区别第三节风险管理VaR方法一，V aR方法的历史演变二，V aR计算的基本原理及计算方法（一）原理（二）计算方法1，德尔塔-正态分布法2，历史模拟法3，蒙特卡罗模拟法三，V aR的应用（一）风险管理与控制（二）基于VaR的资产配置与投资决策（三）基于VaR的业绩评估（四）风险监管四，使用VaR需注意的问题第九章证券分析师的自律组织和职业规范。

2021证券投资分析考点速记第三章【考点一】宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义1．判断证券市场的总体变动趋势。

2．把握整个证券市场的投资价值。

3．掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。

4．了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。

二、宏观经济分析的基本方法1．总量分析法总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律实行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。

2．结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

三、评价宏观经济形势的基本指标1．国民经济总体指标(1)国内生产总值。

国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。

GDP=GNP－本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=GNP－(本国生产要素在国外取得的收入－本国付给外国生产要素的收入)=GNP－国外要素收入净额国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。

在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。

(2)工业增加值。

工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。

工业增加值有两种计算方法：一是生产法；二是收入法。

(3)失业率。

失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。

劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动水平的人的全体。

当前，我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。

(4)通货膨胀。

通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。

对通货膨胀的衡量能够通过对一般物价水平上涨幅度的衡量来实行。

一般说来，常用的指标有：零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数等。

第三章←1、简述收益率曲线决定理论的主要内容。

← 3.1.4.2收益率曲线的决定← A.预期假设←指认为投资的预期决定未来利率走向的理论。

有两种模式：局部预期假设（LEH）和无偏预期假设（UEH）。

←局部预期假设。

认为所有的债券将有相同的预期持有期收益率。

实际中经验数据排斥这一假设。

←无偏预期假设。

认为远期利率是对未来即期利率的无偏估计。

因而如果收益率曲线向上，说明市场预期利率即将上升。

但实践中大量数据表明远期利率是未来即期利率的有偏估计。

远期利率一般会高估未来的即期利率。

对于这种情况人们又提出了流动性偏好假设。

← B.流动性假设（LPH）←认为正常情况下，收益率曲线是向上倾斜的，这反映了投资者对流动性以及短期证券较低风险的偏好。

但实际中，许多情况下，收益率曲线是向下倾斜的。

←把无偏预期假设与流动性偏好假设相结合可能对收益率曲线进行更好的解释。

← C.市场划分假设（MSH）←认为，期限不同的证券在各不相同的细分市场上进行交易。

每一个期限短中市场参与者的供求偏好决定了均衡利率。

实际中，纯粹的MSH并不能成立。

←对MSH的修正看法是优先定位假设，该假设认为不同的市场参与者在收益率曲线上都有优先的定位，但在足够大的动机的驱使下，他们会移动位置。

←←2、什么是风险？风险的来源有那些？← 3.2.1.2证券投资风险←收益的不确定性或易变性，这种易变性可用收益率的方差或标准差度量。

← 3.2.1.4风险的来源←系统性风险：指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有资产的收益产生影响。

←系统性风险来自于社会、政治、经济等方面，是单个资产无法抗拒和回避的，所以又叫不可回避风险；由于这些风险不可能通过分散化原理分散，所以又叫不可分散风险。

←主要的系统性风险：市场风险、利率风险、购买力风险等。

←←非系统性风险：指由于某种单一的、局部性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素只对相关资产的收益产生影响。

第三章债券第一节债券的特征与类型一、债券的定义、票面要素和特征(一)债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券有以下基本性质：1．债券属于有价证券。

2．债券是一种虚拟资本。

3. 债券是债权的表现。

(二)债券的票面要素债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。

1．债券的票面价值。

2．债券的到期期限。

发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：(1)资金使用方向。

(2)市场利率变化。

(3)债券的变现能力。

3．债券的票面利率。

债券利率亦受很多因素影响，主要有：(1)借贷资金市场利率水平。

(2)筹资者的资信。

(3)债券期限长短。

4．债券发行者名称。

(三)债券的特征1．偿还性。

2．流动性。

3．安全性。

4．收益性。

二、债券的分类(一)接发行主体分类1．政府债券。

政府债券的发行主体是政府。

2．金融债券。

金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。

3．公司债券。

公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

公司债券的发行主体是股份公司。

(二)按付息方式分类1．零息债券。

零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券。

2．附息债券。

附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。

3．息票累积债券。

(三)按债券形态分类1．实物债券。

实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。

2．凭证式债券。

凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。

3．记账式债券。

记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。

三、债券与股票的比较(一)债券与股票的相同点1．债券与股票都属于有价证券。

2．债券与股票都是筹措资金的手段。

3．债券与股票收益率相互影响。

(二)债券与股票的区别1．权利不同。

《证券投资分析》思考题及参考答案第一章 证券投资功能分析思考题及参考答案1、证券投资的功能是什么？答：（1）资金积聚功能：利用债券、股票等证券商品将闲散资金集聚成巨额的资本。

（2）资金配置功能：利用证券市场将资金吸引到朝阳行业和高效企业，将有限资金合理使用。

（3）资金均衡分布功能：利用证券市场的变化及利益的驱动，将资金配置符合不同时间长短的需求。

（4）证券市场筹资具有的特点：筹资成本低，同时有利于降低筹资风险。

2、证券市场如何优化资源配置？答：（1）证券市场扩大我国投资主体的范围。

证券市场的引进将投资主体由政府一家拓展延伸至企业，家庭和个人。

投资者在自身利益的驱使之下，会选择购买最有效率和成长潜力的企业，推动社会经济以较快的速度发展，这种发展将推动资本积累加快和配置合理良好，从而纠正原来的资源配置，实现产业结构的调整。

（2）证券市场加速我国产业创新的步伐，证券市场投资者有较强的投资风险的能力，对高科技，高收益、高风险的企业的股票有一定的偏好，这为高科技企业注入了资金。

3、国际资本与国际游资的区别答：国际游资，是国际资本中的一部分，国际游资又可称国际投机资本，与国际投资资本共同组成国际资本，国际游资的特色是：游离于本国经济实体之外，承担高度风险，追求高额利润，主要在他国金融市场，作短期投机的资本组合。

具体地说，国际游资与国际资本中的国际投资资本相比，在投资目的、投资对象、投资手段具有很大的差距。

4、我国证券市场为什么还不能全面放开？答：我国尚未具备全面对外开放证券市场的条件第一、我国证券市场立法不全，管理滞后。

第二、我国证券市场容量较小，利用外资有限。

第三、我国金融体系不尽完善，外汇制度还需改革。

5、将居民储蓄存款转移到证券市场中一般可采取哪些措施？答：（1）向居民发行债券，可转换债券。

（2）向居民发行股票。

（3）向居民发行封闭型基金，开放型基金。

（4）居民认购保险，尔后保险金入市。

6、国际游资对证券市场的利弊？答：国际游资的作用：（1）国际游资的操作策略为金融市场注入新的交易理念：即“全面出击，交叉进攻”。

证券投资分析教案第一章：证券投资分析概述1.1 教学目标让学生了解证券投资分析的基本概念和重要性。

让学生掌握证券投资分析的主要方法和步骤。

让学生了解证券投资分析在实际投资中的应用。

1.2 教学内容证券投资分析的定义和目的证券投资分析的分类和方法证券投资分析的步骤和流程证券投资分析在投资决策中的应用1.3 教学活动引入证券投资分析的实际案例，引发学生对证券投资分析的兴趣。

通过小组讨论，让学生了解证券投资分析的不同方法和步骤。

进行案例分析，让学生亲身体验证券投资分析的过程。

1.4 教学资源证券投资分析的实际案例和数据。

证券投资分析的方法和步骤的图表和资料。

1.5 教学评估通过小组讨论和案例分析，评估学生对证券投资分析的理解和应用能力。

第二章：宏观经济分析2.1 教学目标让学生了解宏观经济分析的基本概念和方法。

让学生掌握宏观经济分析的主要指标和因素。

让学生了解宏观经济分析在证券投资中的应用。

2.2 教学内容宏观经济分析的定义和目的宏观经济分析的主要指标和数据来源宏观经济分析的因素和分析方法宏观经济分析在证券投资中的应用2.3 教学活动通过引入宏观经济分析的实际案例，引发学生对宏观经济分析的兴趣。

进行宏观经济数据分析，让学生了解宏观经济分析的过程和方法。

进行案例分析，让学生亲身体验宏观经济分析在证券投资中的应用。

2.4 教学资源宏观经济分析的实际案例和数据。

宏观经济分析的方法和步骤的图表和资料。

2.5 教学评估通过宏观经济数据分析和案例分析，评估学生对宏观经济分析的理解和应用能力。

第三章：行业和公司分析3.1 教学目标让学生了解行业和公司分析的基本概念和方法。

让学生掌握行业和公司分析的主要指标和因素。

让学生了解行业和公司分析在证券投资中的应用。

3.2 教学内容行业和公司分析的定义和目的行业和公司分析的主要指标和数据来源行业和公司分析的因素和分析方法行业和公司分析在证券投资中的应用3.3 教学活动通过引入行业和公司分析的实际案例，引发学生对行业和公司分析的兴趣。