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股票收益率的影响因素分析股票市场是一个高风险高回报的投资领域，许多投资者都希望能够获得高收益的股票投资。
然而，股票收益率的波动性较大，很难预测。
为了更好地理解股票收益率的影响因素，本文将从公司基本面、宏观经济因素和市场情绪三个方面进行分析。
首先，公司基本面是影响股票收益率的重要因素之一。
公司的盈利能力、财务状况、管理层能力等基本面因素直接影响着股票的价值。
一家盈利能力强、财务状况良好、管理层稳定的公司往往能够获得较高的股票收益率。
此外，公司的业务模式、市场竞争力、创新能力等也会影响股票收益率。
投资者应该关注公司的基本面指标，以便更好地判断股票的投资价值。
其次，宏观经济因素也是影响股票收益率的重要因素之一。
宏观经济因素包括经济增长、通货膨胀、利率、汇率等。
经济增长对于公司的盈利能力具有重要影响，经济增长较快的国家往往能够带动公司盈利增长，从而提高股票收益率。
通货膨胀和利率也会影响股票收益率。
通货膨胀率上升会导致货币贬值，从而降低股票的实际收益率。
利率上升会提高借款成本，对公司盈利能力产生负面影响，进而降低股票收益率。
最后，市场情绪也是影响股票收益率的重要因素之一。
市场情绪包括投资者的情绪、市场预期等。
投资者情绪的变化会引起股票价格的波动。
当投资者情绪较为乐观时，股票价格上涨，收益率相应提高；而当投资者情绪悲观时，股票价格下跌，收益率相应降低。
市场预期也会影响股票收益率。
例如，当市场预期公司将发布良好的财报时，投资者会买入股票，从而推高股票收益率。
综上所述，股票收益率受到公司基本面、宏观经济因素和市场情绪的影响。
投资者应该关注公司的基本面指标，了解宏观经济形势，并密切关注市场情绪的变化，以便更好地把握股票投资的机会。
在进行股票投资时，投资者应该进行充分的研究和分析，以降低投资风险，提高收益率。
摘要由于国际上美元泛滥，不断贬值，国际市场上大宗商品价格攀升，人民币相对升值与国内出口经济走强，外汇储备不断增长，导致国内人民币大量发行。
从2009年开始，我国的居民价格指数不断升高，国内经济面临通货膨胀的压力，居民手中的货币不断通胀的侵蚀。
作为投资者的角度，寻找一种或多种资产保值或者增值的途径至关重要。
本文意在提供投资者在通胀背景下投资股票市场的资产配置建议。
本文所要完成的工作就是研究通货膨胀对不同行业股票收益率的研究，从而发现通胀冲击下那些表现优异的行业股票，从中发现理想的投资机会。
首先，本文对国内外有关通胀与股票收益关系的文献进行了综述，包括通胀与整个股票市场关系的理论综述，还包括股票市场表现中各行业的差异表现的理论综述。
这些文献或多或少揭示者通胀与股票回报的关系。
然后，本文从不同的角度分析了通货膨胀如何对不同行业产生影响，角度选取包括企业运营角度和投资者投资角度。
最后，通过建立向量自回归模型对以CPI为观察值的通货膨胀率和以中证500行业指数为观察值的行业收益率进行实证分析研究，其中把中证500行业指数的十个一级行业分为上游资源行业、中游制造行业和下游消费与服务行业分类进行研究。
实证研究结果发现，三大行业都能在短期中获得正收益，但从长期来看，处于上游或相对上游的行业能获得正收益，处于下游或相对下游的行业通常是负收益。
实证结果还发现，股票行业波动是多因素作用影响的。
所以投资者在选股时应全面考虑和分析。
关键词：通货膨胀；行业股票收益率；向量自回归模型AbstractDue to the proliferation of international dollar, depreciating on the international market commodity prices rise, the relative appreciation of the domestic export economy stronger yuan, growing foreign exchange reserves, resulting in a large number of domestic RMB issue. Beginning in 2009, CPI rising population, the domestic economy is facing inflationary pressures, monetary inflation continues to erode in the hands of residents. As an investor point of view, to find ways to preserve one or more assets or the value is essential. This article is intended to recommend the stock market investment asset allocation in the context of inflation in providing investors. Research work to be done in this article is to study inflation stock returns in different industries, which found the performance of the stock outstanding industry inflation shocks, and found an ideal investment opportunity.Firstly, the literature on the relationship between inflation and stock returns home and abroad were reviewed, including the theory of inflation and review the entire stock market relations, including theory summary difference in stock market performance of the industry's performance. These documents reveal the relationship more or less by inflation and stock returns.Then, the paper analysis how inflation affects different sectorsfrom a different point of view, including business operations point of view and investors point of view.Finally, since the regression model to the observed values of CPI inflation and in the CSI 500 index of observations industry sectors through the establishment of vector yields empirical analysis,in which the CSI 500 index of the ten industry sectors into an upstream resource industries, midstream and downstream manufacturing industries and the service sector classification Consumer Research. The empirical results found that three industries can get a positive return in the short term .But in the long run, in the upstream or relatively upstream industry can get a positive return, the downstream or relative downstream industries are usually negative returns. The empirical results also found that fluctuationis affected by multiple factors. So investors should be fully considered and analyzed in the stock selection.第一章绪论1.1选题的背景和意义自从06年的股权配置改革，我国股票市场交易日益活跃，在交易上和股价走势趋于合理。
每股收益的影响因素分析每股收益是企业经营业绩的重要指标，它是指公司净利润除以发行的所有股数所得的收益，代表了公司每一股股票的盈利水平。
影响每股收益的因素有很多，下面我将从几个方面对其进行分析。
1.营业收入营业收入是影响每股收益的主要因素之一。
一般来说，营业收入越高，企业盈利能力越强，每股收益也就越高。
因此，企业要提高每股收益，需要加大市场推广力度，增加产品品种和销售量，提高销售额。
2.净利润净利润是影响每股收益的最重要的因素之一。
企业在净利润方面表现越好，每股收益就越高。
企业要提高净利润，可以在成本费用上下功夫，如降低成本费用、优化人力资源、提高运营效率等。
3.股本结构企业的股本结构是影响每股收益的重要因素之一。
一般来说，企业的股本结构越稳定，每股收益就越有保障。
对于上市企业而言，股东持股比例的变化、股票稀释等都会影响每股收益。
4.股票价格股票价格是影响每股收益的因素之一。
主要体现在每股收益与市盈率之间的直接关系。
当股票价格上涨时，市盈率也会相应上升，企业每股收益就会增加。
5.公司财务结构企业的财务结构也是影响每股收益的因素之一。
一般来说，企业的财务结构比较稳健，资产负债率较低，每股收益就会较高。
因为较低的资产负债率表明了企业的偿债能力较好，能够有效避免面临财务困境，同时也为企业提供了更多的利润空间。
综合而言，营业收入、净利润、股本结构、股票价格和公司财务结构等都是影响每股收益的重要因素。
企业要提高每股收益，需要在市场营销、财务管理、投资策略、股本结构等方面下功夫，同时也需要在不同的因素上取得平衡，从而提高整体盈利能力。
股市收益率影响因素分析股票市场的投资风险相比于其他投资方式更高，但随之而来的收益和回报也更加丰厚。
因此，股票市场的收益率一直是广大投资者关注的焦点。
而要去了解股票市场的收益率，就必然要研究影响股票市场收益率的各种因素。
1.宏观经济因素股票市场受到宏观经济因素的影响非常大。
比如经济增长速度、通货膨胀、利率水平等都会对股票市场产生重大的影响。
在宏观经济繁荣时期，股票市场往往更为活跃，波动也更加剧烈；相反，在经济萎靡时期，股票市场的表现则通常不佳。
2.政策因素政策因素也是影响股票市场的重要因素。
政府的货币政策、财政政策等对股票市场产生的影响是直接的。
比如，当政府加大对某个行业或企业的支持力度时，股票市场对其股票的需求量就会增加，股票价格相应也就会上涨。
3.公司基本面因素公司基本面因素是指公司自身的财务状况、行业背景、管理层能力等，这些因素对公司业绩的影响又会反映在该公司的股票价格变化上。
股票市场的投资者和分析师都会对一些重要的基本面指标进行分析和评估，比如盈利能力、成长性、估值水平等。
如果公司的基本面良好，那么其股票价格也就有望与之相对应地上涨。
4.市场情绪因素除了上述几种因素外，股票市场还受到投资者情绪的影响。
市场情绪往往会带动股票市场的短期波动，比如恐慌、贪婪情绪、买卖力量等。
这些情绪因素是非常难以预测的，但也是投资者需要重视的因素。
5.国际环境因素在世界经济一体化的大背景下，国际环境因素也越来越受到关注。
股票市场普遍呈现出全球化趋势，国际市场的波动也会对国内股市产生比较直接的影响。
比如国际金融市场的波动对国内货币汇率的影响，也会直接影响股票市场。
总之，股票市场收益率的影响因素是多方面的，包括宏观经济因素、政策因素、公司基本面因素、市场情绪因素和国际环境因素等。
如果投资者能够深入了解这些因素，就能够更好地把握市场趋势，做出更为精准的投资决策。
每股收益的影响因素分析每股收益是指公司在一个会计周期内，按照每股普通股持有人的权益进行分配所得的利润。
每股收益的影响因素有很多，以下是对每股收益影响因素的分析：1. 销售额：销售额是公司主要的收入来源，销售额的增加将带动公司利润的增长，进而提高每股收益。
2. 毛利率：毛利率是指销售额与销售成本之间的差额占销售额的比例。
毛利率的提高意味着公司在销售产品或提供服务时能更有效地控制成本，从而获得更高的利润，进而提高每股收益。
3. 净利率：净利率是指净利润与销售额之间的比例。
净利率的提高代表公司在管理、运营和财务方面的效率得到改善，进而提高每股收益。
4. 财务费用：财务费用是公司为了获取资金而发生的费用，如借款利息等。
财务费用的减少将降低公司的利润率，提高每股收益。
5. 税收：税收是公司必须支付给政府的费用，税收的减少会增加公司的净利润，从而提高每股收益。
6. 股本结构：公司的股本结构对每股收益也有影响。
当公司通过股权融资增加股本时，每股收益可能会降低。
而当公司进行股权回购或股利分配时，每股收益可能会提高。
7. 分红政策：公司的分红政策也会影响每股收益。
当公司实施高分红政策时，每股收益可能会较低，因为公司将更多利润用于分配给股东。
相反，当公司实施保留利润政策时，每股收益可能会较高。
8. 市场环境：市场环境也会对每股收益产生影响。
在经济增长期间，市场需求增加，公司的销售额和利润率可能会提高，从而提高每股收益。
每股收益是受多个因素综合影响的。
除了以上列举的因素外，还有很多其他因素也会对每股收益产生影响，例如公司的成本管理、业务范围、市场竞争状况等。
了解和分析这些影响因素对于投资者和公司管理者都非常重要，可以帮助他们更好地评估和理解公司的盈利能力和潜在风险。
股市收益率影响因素分析股市收益率是指股票在一定时间内的投资回报率，是衡量股票投资效果的一个重要指标。
股市收益率受到市场环境、经济政策、行业发展等因素的影响，下面对股市收益率影响因素进行分析。
一、市场因素市场因素是股市收益率的主要影响因素之一。
市场情绪、市场风险等对股票价格波动产生重要影响。
1.市场情绪市场情绪是影响股市的一种主观因素，包括投资者对股市的信心、态度和情绪等方面。
当投资者对股市充满信心时，市场情绪将会转向积极，股市收益率可能会提高；而当投资者心态恶劣，市场情绪将会转为消极，股市收益率可能会下降。
2.市场风险市场风险是指股市发生波动的风险。
股票价格受到多种因素的影响，如经济波动、政策变化、自然灾害等。
当市场风险较高时，股票价格波动会增大，股市收益率也相应下降。
二、经济因素经济因素也是影响股市收益率的重要因素之一。
股市对于经济环境的变化非常敏感，经济环境的变化将直接影响公司的业绩和市场需求。
1.经济增长经济增长是指国家经济总产值（GDP）年度增长率，它直接反映了国家经济的发展水平。
当经济增长速度快时，企业业绩好、市场需求大，股票价格通常也会相应上涨，股市收益率也会提高。
2.利率水平利率是一种借贷关系中的一方支付给另一方的费用，也是影响股市的一个因素。
利率水平高时，企业借款成本上升，投资意愿下降，股票价格普遍下跌，股市收益率也会下降。
三、政策因素政策因素是指国家宏观政策的制定和实施对股市收益率的影响。
政策因素通常包括货币政策、财政政策、自由贸易政策等方面。
1.货币政策货币政策是指国家货币供给量、利率等政策的制定和执行。
货币宽松时，企业贷款成本降低，产业资金流动性增强，人民币升值预期增加，股票市场也可能会出现上涨，股市收益率可能提高。
2.财政政策财政政策是指国家税收和支出政策的制定和实施。
当国家财政政策有利于企业发展时，股票价格通常有上升的趋势，股市收益率也会相应提高。
综上所述，股市收益率的影响因素非常复杂，包括市场因素、经济因素和政策因素等多个方面。
第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
(二)股票的性质1．股票是有价证券。
2．股票是要式证券。
3．股票是证权证券。
4．股票是资本证券。
5．股票是综合权利证券。
(三)股票的特征1．收益性。
2．风险性。
3．流动性。
4．永久性。
5．参与性。
二、股票的类型(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名l记名股票。
(1)股东权利归属于记名股东。
(2)可以一次或分次缴纳出资。
(3)转让相对复杂或受限制。
(4)便于挂失，相对安全。
2无记名股票。
(1)股东权利归属股票的持有人(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。
(3)转让相对简便。
(4)安全性较差(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额。
1. 有面额股票。
(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。
2无面额股票。
(1)发行或转让价格较灵活(2)便于股票分割。
三、与股票相关的部分概念股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括：(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
1．现金股利。
现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
2．股票股利。
股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。
获取股票股利暂免纳税。
3．4个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
第二章影响股票收益率的行业因素第二章影响股票收益率的行业因素每个行业都有其不同的特征，对股票收益率的影响程度的大小需进一步实证研究得出。
影响股票收益率的因素这么多，本文重点在中观因素中选择行业因素作为研究变量，重点研究行业因素对股票收益率的影响。
行业的周期性、行业的发展、行业的规模、行业的集中度等等都或多或少的对股票收益率产生着影响。
2.3.1 行业生命周期对股票收益率的影响行业的生命周期也就是指行业的发展阶段，是指从行业的出现到行业退出社会经济活动所经历的全部过程。
一般的行业的生命周期可分为四个阶段:幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
行业生命周期的长短不定，每个行业的生命周期还不同，这四个阶段是每个行业的必经阶段。
通过比较每个行业不同的生命周期，特点如下：当行业处于幼稚期时，即初创期，行业里公司的数量比较少，开发产品所需要花费的成本比较高，这就决定了产品的价格相对会比较高，这一时期社会对产品的需求不大，成本还高，所以行业的利润不高，风险较大；当行业处于成长期时，该行业里公司的数量会增加，公司数量一增多就会产生竞争，紧接着产品的价格就会下降，由于薄利多销，行业的利润也会随之增加，这一时期竞争很大，所以伴随着各个行业的就是风险比较大；当行业处于成熟期时，这时在竞争中生存下来的大公司就会垄断市场，此时公司数量会比较少，产品的价格也趋于稳定，由于大厂商垄断，行业的利润也比较高，风险随着产品价格的稳定就会降低；当行业处于衰退期时，行业没有发展前景，很多公司就会退出相应的行业另谋出路，此时行业中公司的数量更少，产品价格较低，利润下降，行业风险上升。
识别行业处于生命周期的哪一个阶段是至关重要的,如果错将一个“夕阳行业”当作“朝阳行业”,在企业上大量投入,结果将是很难想象。
对于行业生命周期对行业利润也就是行业收益率的影响我们只在此进行理论上的简单说明。
2.3.2 行业周期性对股票收益率的影响周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业。
第二章影响股票收益率的行业因素每个行业都有其不同的特征，对股票收益率的影响程度的大小需进一步实证研究得出。
影响股票收益率的因素这么多，本文重点在中观因素中选择行业因素作为研究变量，重点研究行业因素对股票收益率的影响。
行业的周期性、行业的发展、行业的规模、行业的集中度等等都或多或少的对股票收益率产生着影响。
2.3.1 行业生命周期对股票收益率的影响行业的生命周期也就是指行业的发展阶段，是指从行业的出现到行业退出社会经济活动所经历的全部过程。
一般的行业的生命周期可分为四个阶段:幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
行业生命周期的长短不定，每个行业的生命周期还不同，这四个阶段是每个行业的必经阶段。
通过比较每个行业不同的生命周期，特点如下：当行业处于幼稚期时，即初创期，行业里公司的数量比较少，开发产品所需要花费的成本比较高，这就决定了产品的价格相对会比较高，这一时期社会对产品的需求不大，成本还高，所以行业的利润不高，风险较大；当行业处于成长期时，该行业里公司的数量会增加，公司数量一增多就会产生竞争，紧接着产品的价格就会下降，由于薄利多销，行业的利润也会随之增加，这一时期竞争很大，所以伴随着各个行业的就是风险比较大；当行业处于成熟期时，这时在竞争中生存下来的大公司就会垄断市场，此时公司数量会比较少，产品的价格也趋于稳定，由于大厂商垄断，行业的利润也比较高，风险随着产品价格的稳定就会降低；当行业处于衰退期时，行业没有发展前景，很多公司就会退出相应的行业另谋出路，此时行业中公司的数量更少，产品价格较低，利润下降，行业风险上升。
识别行业处于生命周期的哪一个阶段是至关重要的,如果错将一个“夕阳行业”当作“朝阳行业”,在企业上大量投入,结果将是很难想象。
对于行业生命周期对行业利润也就是行业收益率的影响我们只在此进行理论上的简单说明。
2.3.2 行业周期性对股票收益率的影响周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业。
周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的，行业景气度高峰期来临时产品需求上升，价格大涨，为满足突然膨胀的需求，产能大幅度扩张，而在萧条期时则刚好相反。
综览近期的行业投资策略报告，争论最多的一个问题便是未来投资的重点应该是周期性行业还是防御性行业，本文认为，目前关于这个问题的讨论存在两方面的缺陷：一是几乎所有的分析都将对行业周期性的判断建立在主观判断和直觉之上，没有对“周期”给出清晰度额定义和客观合理的评估标准；二是，更严重的问题是，几乎所有的报告都对行业进行“周期”和“防御”的两分法，本文认为，由于行业之间密切的产业关联性，任何一个行业想要长期完全独立于其它行业和宏观经济周期运行都是不可能的，产业与宏观经济周期的关联性不是“有无”的问题，而一定是“强弱”的问题，因此，对行业进行简单的二分法不能准确刻画行业盈利变动的特征，也就影响了这种分析的投资策略意义。
产业的周期显著性根本上是由产业的成本结构决定的，一般来说，产业的固定成本在总成本中的比重越高，产业的利润变动对产量变动就越敏感，从而产业的利润变动随经济周期变动的幅度就越显著。
因此，理论上将，可以根据产业的成本结构来判断产业的周期性，但由于实践中很难根据公开的统计数据计算固定成本和可变成本，因此，我们直接根据反映行业利润波动的统计指标变异系数判断行业的周期性。
我们认为利润波动是比“周期”更有意义的一个反映行业收益“风险”的概念，因此我们利用统计局公布的2005～2014年重点工业行业10年的利润总额数据计算了反映工业利润波动幅度的变异系数(δ)，变异系数越大，表明近10年里该行业利润波动的幅度越大。
计算结果与通常的直觉判断结果基本相同，即越是上游的行业其波动性或者说周期性越显著；越是下游的消费品行业，其周期性越弱。
但需要强调的是，这一结论并不具有普遍性，如一般认为农副食品加工行业应该属于防御性的消费品，但该行业利润总额的变异系数为0.848，利润波动性较强；而直观判断，属于典型的上游行业的石油和天然气采矿行业，其变异系数却仅有0.552，利润波动的幅度非常小，显然不应该属于典型的周期性行业。
主观判断，农副食品加工利润总额较大幅度的变动可能与农产品价格变动幅度较高相关；而石油和天然气开采长期保持高企的利润水平与政府的严格管制直接相关。
因此，影响行业利润变动“周期性”的因素是多方面的，不能仅仅依据产业在产业链中的位臵进行简单判断。
根据变异系数判断，采掘业、金属非金属冶炼和石化利润波动性较强；消费品制造业周期性较弱；而处于中间的投资品制造业利润波动幅度居中。
2.3.3 行业类型对股票收益率的影响行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营单位或者个体的组织结构。
为了解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业风向，为各组织机构提供投资决策或投资依据。
行业大致可分为：保险业、采矿、能源、餐饮、电讯业、房地产、服务、服装业、公益组织、广告业、航空航天、健康、保健、建筑业、教育、培训、计算机、金属冶炼、警察、消防、军人、会计、美容、媒体、出版、木材、造纸、零售、批发、农业、旅游业、司法、律师、司机、体育运动、学术研究、演艺、医疗服务、艺术、设计、银行、金融、因特网、音乐舞蹈、邮政快递、运输业、政府机关、机械制造、咨询。
通俗的讲，行业分类就是有规则的按照一定的科学依据，对从事国民经济生产和经营的单位或者个体的组织结构体系的详细划分。
在各个行业中，最受关注的两个行业是建筑业和计算机行业。
关于建筑业方面，我国发布了2015年下半年投资策略报告《回归优质,国企改革》:1、上半年基本面单边持续下跌,而申万建材指数大幅跑赢沪深300,核心原因在于建材板块里一些有转型预期的小盘垃圾股表现突出。
2、目前水泥玻璃价格已跌到成本线,预计3季度见底,4季度底部回升。
3、中期来看,行业需求确已到顶部区域;从国际经验来看,优质公司可以通过横向收购、转型多元化等继续实现成长,目前国内一些优质公司已开始行动;对于国企而言还可通过资产证券化或股权机制改革等做大。
4、展望下半年,由于行业基本面底部回升、小盘股都已有较大幅度的上涨、牛市进入下半场将出现分化,我们认为应重点关注质地优秀的品种以及国企改革主题。
在计算机行业方面，上半年领涨中信一级行业,估值成主要推手。
纵观上半年计算机行业的走势,资金的疯狂流入与估值的飞速攀升推升股价大幅上涨。
“两会”以来陆续提出的“互联网+”战略、“互联网+”行动计划不断推高投资者对互联网板块的投资热情,但随着近期大盘的系统性下跌,因估值风险积聚、前期获利盘众多因素,计算机行业大幅下挫,多数个股股价已从高位腰斩,但由于前期累计涨幅较大,因此仍领涨中信一级行业。
下半年行业内个股走势将加剧分化。
展望下半年,大多数人认为简单粗暴上涨的行情将不复存在,行业内个股的分化将逐步加剧。
第三章结论与建议3.1 结论本文在前人研究的理论基础上，结合中国股票市场的实际情况，采用理论分析法、比较分析法对影响股票收益率的行业因素进行了分析，结果表明：（1）从理论上来说,行业因素对股票收益率有着很大的影响，比如说行业生命周期、行业周期性以及行业类型等等都对股票市场收益率有着很大影响。
（2）行业周期和经济周期的方向很一致，经济景气所有行业收益率都上涨，经济不景气大部分行业收益率都不高。
3.2 建议根据本文的研究给投资者提出以下几点建议：（1）行业周期和经济周期的方向大体是一致的，投资者在进行投资时也必须对经济处在哪一个周期要有所判断。
但是在经济周期的每个阶段都有表现比较好的行业。
在经济萧条期，这一阶段表现比较好的行业有：采掘业也就是能源类、信息技术业、公用事业等；在经济复苏阶段表现好的行业有：农林牧渔业、金融业、房地产业、制造业、采掘业等；在经济繁荣时期可以选择的行业有：制造业、采掘业、房地产业、批发零售贸易业、社会服务业等；在经济衰退期这一阶段，表现好的行业有：农林牧渔业、通讯业、医药卫生业等。
（2）在我国的股票市场上，的确存在比较明显地行业效应，而且行业因素对股票市场收益率的影响负向的，即行业集中度低的行业，会有较高的市场收益率；反之，行业集中度高的行业，市场收益率较低。
竞争性行业的收益率相对较高，因此对于投资者来说行业的选择也是至关重要的，甚至比个股的选择重要很多。
对于价值型投资者来说，更应该关注行业的未来价值。
（3）投资者在选择行业进行投资的时候，还应该多多关注国家的产业政策。
国家对产业发展的宏观调控，主要途径就是政策。
国家通过产业政策的制定、实施，反映其对行业发展的预期，表达其支持或者限制的立场。
如果国家对某一行业有政策倾斜，进行政策扶持，那么意味着国家有意振兴这个行业，这个行业会有更大的发展空间。
如果国家对某一行业进行政策限制，表明国家不支持这个行业的发展，则意味着这个行业将被封杀。
故而，在正确理解国家行业政策的基础上，把握行业市场结构的变化，能更好地提高投资效益。
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