2014年中国人民大学金融硕士公司财务考研笔记

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中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解读

中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解读各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。

11。

该解决方案需要两个比率代到第三个的比例。

花事D / TA：A公司对B公司D / TA = D / TA = .40 .30（TA - E）/ TA = .40（TA - E）/ TA = .30（TA / TA）- （E / TA）= .40（TA / TA）- （E / TA）= 0.301 - （E / TA）= .40 1 - （E / TA）= 0.30E / TA = .60 E / TA = .70E = .60（TA）E = .70（TA）花事居留权，我们发现：NI / TA = 0.12 NI / TA = .15（TA）NI NI = 0.12 = 0.15（TA）由于净资产收益率= NI / E，我们可以代替到净资产收益率公式，产生上述方程：净资产收益率= 0.12（TA）/ .60（TA）= .12/.60 = 20％，净资产收益率= 0.15（TA）/ .70（TA）= .30/.60 = 21.43％12。

PM = NI / S = - £15,834 /167983英镑= - 0.0943或9.43％只要在同一货币计量的净收入和销售，是没有问题的，事实上，除了一些如每股收益和每股净资产的市场价值比率，文中讨论财务比率的计量货币。

这是原因之一被广泛应用于国际金融财务比率分析比较整个国家经济边界的公司和/或部门的业务运作。

美元的净收益是：NI = PM×销售NI = -0.0943（251257美元），= - $ 23,683.3713。

了。

所需外部资金的计算公式是：EFN =×ΔSales - ×“ΔSales”- （PM×预计销售额）×（1 - D）其中：资产/销售= 0.82 =24800000美元/30400000美元，的ΔSales=销售额×销售增长率=30400000美元（.20）=6080000美元债项/销售=6400000美元/30400000美元= 0.2105P =净收入/销售额=2392000美元/30400000美元= .0787预计销售额=当期销量×（1销售增长率）=30400000美元（1 .20）=36480000美元D =股息/收入净额= .40 =956800美元/2392000美元，这样：EFN =（0.82×6080000美元）- （0.2105×6080000美元）- （0.0787×36480000美元）×（1 - .40）EFN =1957760美元二。

中国人民大学金融硕士考研参考书笔记

中国人民大学金融硕士考研参考书笔记各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。

二、西方国家的金融中介体系（一）中央银行与存款货币银行1．中央银行中央银行是一国的货币当局（monetaryauthority），不以盈利为目的专门进行宏观调控与金融管理的机构2．存款货币银行存款货币银行，也称商业银行，以经营工商业存放款为主，提供多种金融服务的机构金融中介体系中的骨干力量（二）其他金融机构1．政策性银行政策性银行是政府设立、贯彻执行国家产业政策、区域发展政策的金融机构不以盈利为目的，靠财政拨款和发行金融债券获得资金2．投资银行投资银行，为工商企业办理投资业务的银行，英国商人银行、日本证券公司，还有开发银行、投资公司、持股公司等名称投资银行主要靠发行股票和债券筹资；业务以有价证券投资、包销股票债券、企业创建、并购和改组3．金融公司金融公司，服务消费者的专业金融机构资金来源靠货币市场发行商业票据，资本市场发行股票债券，资金应用于耐用消费品贷款4．储蓄银行储蓄银行，专门经办居民储蓄并为居民个人提供金融服务的金融机构名称中一般不带银行字样，如：ThriftInstitution5．抵押银行抵押银行，以不动产为抵押从事长期贷款的专业银行靠发行不动产抵押证券筹资，发放以土地为抵押的贷款和以城市不动产为抵押的中长期贷款6．农业银行农业银行，专门提供农业信贷的银行资金来源靠政府拨款或发行债券股票，贷款覆盖农业的所有方面7．信用合作社（creditcooperative）信用合作社是一种互助合作性金融组织资金来源于社员股金和吸收的存款，贷款主要向社员发放8．其他非银行金融机构保险公司，财产保险、人寿保险信托投资公司财务公司租赁公司按例先自我介绍，本人财经类211金融专业在读大四学生，九月中旬开始正式备考，考的分数不高，所以我在题目中经验两字上打了引号，我只是想来分享一下自己所用之书，仅供参考，但若能为后生造福乃一大幸事。

人大金融硕士考研经验公司理财知识点会计报表与现金流量

2016年人大金融硕士考研经验：公司理财知识点会计报表与现金流量基本知识点：V=B+S(Value=bond+stock)A=B+S(Asset=bond+stock)(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)CF(B)为向债权人支付的现金流，债务清偿，利息+到期本金-长期债券融资如果钱流向了债权人那么为加，如果钱从债权人流出那么为减。

CF(S)为向股东支付的现金流，股利-股权净值如果钱流向了股东那么为加，如果钱从股东流出那么为减。

(2)CF(A)=经营性现金流量OCF-(净)资本性支出-净营运资本的增加CF(A)，企业现金流总额，自由现金流量，或企业的总现金流量经营性现金流量OCF=EBIT+折旧-税(净)资本性支出=固定资产的取得-固定资产的出售=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧，(其中，“期末固定资产净额-期初固定资产净额”即为固定资产增加净额)1.流动性是非题：所有的资产在付出某种代价的情况下都具有流动性。

请解释。

解：正确;所有的资产都可以以某种价格转换为现金。

2.会计与现金流量为什么标准的利润表上列示的收入和成本不代表当期实际的现金流入和现金流出?解：按公认会计原则中配比准则的要求，收入应与费用相配比，这样，在收入发生或应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报告。

注意，这种方式是不正确的，但是会计必须这么做。

3.会计现金流量表在会计现金流量表上，最后一栏表示什么?这个数字对于分析一家公司有何用处?解：现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。

这个数字对于分析一家公司并没有太大的作用。

4.现金流量财务现金流量与会计现金流量有何不同?哪个对于公司分析者更有用?解：两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。

会计现金流量将利息作为营运现金流量(会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，因此利息是营运现金流量)，而财务现金流量将利息作为财务现金流量。

事实上，利息是财务费用，这是公司对负债和权益的选择的结果。

人大金融硕士考研公司理财知识点(三)

2016年人大金融硕士考研公司理财知识点
(三)
第二篇价值和资本预算
第三章金融市场和净现值：高级理财第一原则
金融研究的是某些特定市场处理不同时期的现金流量的过程。

3.1金融市场经济
3.1.1匿名的市场
IOU：无记名金融工具
金融中介机构：
3.1.2市场出清
3.2跨时期消费决策
3.3竞争性市场
套利
3.4基本原则
如果它不能带来金融市场所能提供的机会，人们不会从事这项投资，而是径直利用金融市场上的机会。

3.5原则的运用
3.5.1一个贷款的例子
3.5.2一个借款的例子
对个人而言，一向投资的价值与个人的偏好无关。

3.6投资决策示例
3.7公司投资决策过程
金融市场的分离理论阐明：不管投资者的个人偏好如何，所有的投资者都想运用NPV法则来判断是接受还是摈弃统一投资项目。

3.8小结
①金融市场因人们想调解他们不同时期的消费行为而存在；
②金融市场为投资者体共了重要的检验标准；
③一项投资的净现值能帮助我们再次投资项目和金融市场的机会之间进行比较；
④NPV法则既可以用于公司也可以用于个人。

2014中国人民大学金融硕士考试大纲解析及历年考研真题解析

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8.政府预算赤字如果其他因素不变，政府预算赤字与利率水平将会同方向运动，即政府预算赤字增加，利率将会上升；政府预算赤字减少，利率则会下降。 9.国际贸易和国际资本流动状况国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上，当净出口增加时，会促进利率上升；当净出口减少时，会促进利率下降。国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易状况的变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。当外国资本（无论是直接投资还是短期的证券投资）流入本国时，将引起中央银行增加货币供应量，导致利率下降；当外国资本流出本国时，将引起货币供应量的减少，导致利率上升。 10.国际利率水平由于国际间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化，国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平的确定有很大的影响作用，二者体现出一致的趋势。具体表现在两方面：一是其他国家的利率对一国国内利率的影响；二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。而欧洲货币规模的增大和范围的扩大，国际金融市场上竞争的加强，也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。考点 2：利率决定理论 1. 马克思的利率决定观主要观点：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间；利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例；利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，影响利率出现相同的趋势；利润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定具有一定的偶然性。 2.西方经济学利率决定理论观点（1）古典学派储蓄投资理论（了解）主要观点：投资是利率的反函数，储蓄是利率的正函数，均衡利率是由投资和储蓄共同决定的。优点：从投资、储蓄实质因素考虑利率的决定因素。缺点：忽略了货币因素对利率的影响。主要学派：庞巴维克——时差论马歇尔——资本收益说维克赛尔——自然利率说费雪——时间偏好和投资机会说主要内容：该理论强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。其中，生产率用边际技资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增

中国人民大学金融硕士考研参考书笔记讲解

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22。

为了找到真正的回报，我们需要使用费雪方程。

重新编写费舍尔真正回归方程来求解，我们得到：R = [（1 + R）/ （1 + h）条] - 1那么，真正的投资回报率为每年是：年国库券返回通货膨胀实质回报1973 0.0729 0.0871 -0.01311974 0.0799 0.1234 -0.03871975 0.0587 0.0694 -0.01001976 0.0507 0.0486 0.00201977 0.0545 0.0670 -0.01171978 0.0764 0.0902 -0.01271979 0.1056 0.1329 -0.02411980 0.1210 0.1252 -0.00370.6197 0.7438 -0.1120了。

在此期间的平均回报为国库券是：平均收益率= 0.6197 / 8平均收益率= 0.0775或7.75％而平均通胀率为：平均通胀率= 0.7438 / 8平均通货膨胀率= 0.0930或9.30％二。

使用方差方程中，我们发现在此期间国库券的方差为：差异= 1 /7页[ （0.0729 - 0.0775 ）2 + （0.0799 - 0.0775 ）2 + （0.0587 - 0.0775 ）2 + （0.0507 - 0.0775 ）2 +（0.0545 - 0.0775 ）2 + （0.0764 - 0.0775 ）2 + （0.1056 - 0.0775 ）2 +（0.1210 0.0775 ）2 ]方差= 0.000616国库券的标准差是：标准差= （0.000616 ）1/2标准差= 0.0248或2.48 ％在此期间通货膨胀的方差为：差异= 1 /7页[ （0.0871 - 0.0930 ）2 + （0.1234 - 0.0930 ）2 + （0.0694 - 0.0930 ）2 + （0.0486 - 0.0930 ）2 +（0.0670 - 0.0930 ）2 + （0.0902 - 0.0930 ）2 + （0.1329 - 0.0930 ）2 +（0.1252 0.0930 ）2 ]方差= 0.000971通货膨胀的标准偏差为：标准差= （0.000971 ）1/2标准差= 0.0312或3.12 ％三。

2014年中国人民大学金融硕士考研真题讲解

人大金融——2014年中国人民大学金融硕士考研真题讲解各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学国际学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。

17。

首先，我们需要构建在solaris今年年底资产负债表。

自公司成立以来留存收益，股票帐户将增加，这必然意味着资产也将增加同样数额。

因此，资产负债表将在今年年底在solaris：资产负债表（在solaris）负债$ 9,000.00股本15,250.00资产24,250.00美元总负债及股东权益24,250.00元现在，我们需要将美元资产负债表账目，这给我们：资产= solaris上24,250×（美元/ solaris下1.24）= $ 19,556.45债务= solaris的9000×（美元/ solaris下1.24）= $ 7,258.06股票= solaris上15,250×（美元/ solaris下1.24）= $ 12,298.3918。

了。

国内的费雪效应是：1 + RUS =（1 + RUS）（1 + HUS）1 + RUS =（1 + RUS）/（1 + HUS）这种关系必须保持对任何一个国家，那就是：1 + RFC =（1 + RFC）/（1 + HFC）国际费雪效应，指出实际利率各个国家都是平等的，所以：1 + RUS =（1 +俄罗斯）/（1 + HUS）=（1 + RFC）/（1 + HFC）= 1 + RFC 二。

公正的利率平价的确切形式是：E [圣] = FT = S0 [（1 + RFC）/（1 + RUS）] T三。

相对购买力平价的确切形式是：E [圣] = S0 [（1 + HFC）/（1 + HUS）] T四。

对于本国货币的方法，我们计算了预期的货币即期汇率在t时刻为：E [圣] =（0.5）[1.07/1.05] T =（0.5）（1.019）吨然后，我们将欧元现金流，每次使用这个公式时，找到的现值。

2014人大金融硕士考试大纲重点难点解析及历年真题

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①远期利率协定可以锁定利率。 ②远期利率协定中没有本金的交换，贷款或存款只是名义上的资金，双方没有义务在市场上实际地贷出或存入他们的资金。 ③所涉及的风险只是利率风险，不会对本金安全构成威胁。远期利率协议的作用： ①固定将来实际交付的利率，避免了利率变动的风险。 ②资金流动量较小（利率是差额结算，为银行利率管理的有效工具）。 ③简便，灵活，不需支付保证金。 ④信用和流动性风险，但风险有限的（支付的仅为利差）。 2.期货（1）定义：期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格，交割地点，交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种标的资产的标准化协议。合约规定的价格为远期价格。（2）期货合约的特点 ①交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。 ②对冲交易以结束期货头寸（平仓），而无须进行最后的实物交割。 ③期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。 ④每天进行结算，经纪公司开立专门的保证金账户，实行逐日盯市制度。（3）期货合约的分类根据标的物可以将期货合约分为：利率期货，股价指数期货，外汇期货。利率期货：标的资产价格依赖于利率水平的期货合约股价指数期货：标的物是股价指数外汇期货：标的物为外汇。（4）期货市场的功能 ①转移风险：这是期货产生的最主要功能。对个体而言是个人风险的转移。对整个社会而言，是风险的再分配。 ②价格发现功能：期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。期货价格与预期的未来现货价格之间存在着密切的联系，从而使得期货市场具有价格发现的功能。随着期货合约的交割月份的逼近，期货的价格收敛于现货的价格。当到达交割期限时，期货的价格等于或

2014年中国人民大学商学院(学术型)考研专业财务管理考研笔记及复试参考书

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经济关系。

企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。

(三)企业同财务关系
这主要是企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企投资所形成的经济关系。

企业与被投资单位的关系是体现所有权性质投资与受资的关系。

(四)企业同财务关系
这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。

企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。

这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济关系。

在企业内部形成资金结算关系，体现了企业内部各单位之间利益关系。

(六)企业间的财务关系
这主要是指企业向职支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上分配关系。

(七)企业间的财务关系
实现财务管理良性循环，具有重要意义。

财务管理目标作为企业财务运行的导向力量，设置若有偏差，则财务管理的运行机制就很难合理。

研究财务管理目标问题，既是建立科学的财务管理理论结构的需要，也是优化我国财务管理行为的需要。

二、财务管理目标的基本特点
(一)财务管理目标具。

中国人民大学金融硕士考研辅导班笔记整理

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3．存款货币银行行为与货币供给：变动超额准备金、向中央银行借款，对货币供给产生影响（R/D）（1）成本收益动机，对准备金是否支付利息，以及利息的高低是决定存款银行保有超额准备金的主要因素（2）风险规避动机，商业银行为防止存款流出不确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金（3）决定商业银行向中央银行借款行为动机也是成本收益动机4．政府财政收支与货币供应：弥补财政赤字对基础货币产生影响，进而影响货币供给（1）增税弥补赤字：提高税率，加强征管，增加税收。

对货币总量没有影响，但可能降低企业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大投资，则不会影响货币供给（2）发行政府债券弥补赤字：财政部向公众或商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2之间变化（3）增加基础货币弥补赤字：财政向央行透支，借款，直接发行债券财政具有发钞权或向央行透支，通过发行货币弥补赤字，直接增加基础货币中央银行购买国债。

无论从一级市场还是从二级市场购买，都增加货币供给量。

相当于准备金增加——基础货币增加——货币供给增加央行在二级市场上购买—银行准备金增加—货币供给增加；央行直接购买国债—财政支出增加—企业、个人收入货币存入银行—增加了在央行的准备金—基础货币增加国库直接向央行借款，与央行直接购买债券的效应相同（四）货币乘数公式的再说明1．B取决于中央银行根据货币供给的意向而对公开市场业务、贴现率和法定准备率的运用。

同时，存款货币银行向央行的借款行为也对B起作用2．C/D取决于居民、企业的持币行为3．R/D是由法定准备率rd和超额准备率e两者构成，特别是其中的e，取决于存款货币银行的行为。

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16.7 增长和负债权益比
16.7.1 无增长 16.7.2 增长无增长的例子中没有权益；公司的价值仅仅是债务的价值。基本点是：高增长公司的负债比率要低于低增长公司。
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★★★ 16.8 个人税个人税★★★
(1 − TC ) × (1 − TS ) = 1 − TB
则债务的公司税收益利益被消除。）
Miller 模型
在个人税和公司税下的估价
⎡ (1 − TC ) × (1 − TS ) ⎤ VL = VU + ⎢1 − ⎥×B 1 − TB ⎣ ⎦
TB 是普通的收入的个人税率； TS 是对股利和其他权益分配的个人税率； TC 表示公司税率。
Milller 模型是对资本结构决策的一个简练描述。主要的批评有两个： 1. 真实世界的税率 2. 无限的抵税能力
．9 公司如何确定资本结构 16 16．
资本结构理论是金融领域最雅致但最深奥难解的理论之一。当用公式表示资本结构的政策时，以下的经验是值得深思的： 1) 大多数企业具有低负债资产比； 2) 许多大公司不使用债务； 3) 财务杠杆的变化影响公司价值：市场有负债的增加推断出公司状况好转，导致股价上涨 ——采用育明教育官网北大、人大、中财、北外、中传教授创办集训营、一对一保分、视频、小班
自由现金流量假说：如果公司有现金流量来填补，管理者则可能虚报其费用开支。因此，可以预期在有
能力产生大量现金流量的公司中目睹的浪费行为甚过于仅能产生小量现金流量的公司。有相当的学术研究支持这个假说。此学说对于资本结构有重要的意义。自由现金流量假说提供了公司发行债务的另外一个理由。
16.6 优序融资理论
相反，当且仅当企业的价值减少时，资本结构的变化损害股东。推论：
管理者应该选择他们认为可使公司价值最高的资本结构，因为该资本结构对公司的股东最有利。
15.3 财务杠杆和公司的价值：一个例子
15.3.1 财务杠杆和股东报酬盈亏平衡分析 15.3.2 债务和权益之间的选择
MM命题I：公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券的总价值。
重提馅饼理论
MM 直觉和理论的精髓之处：V=V（CF），且它的大小取决于公司的总现金流量。资本结构把它切成若干份。 � � 市场性索取权 VM 非市场性索取权 VN
两者的区别在于市场性索取权可以在金融市场上买卖。育明教育官网北大、人大、中财、北外、中传教授创办集训营、一对一保分、视频、小班
—— 能降低，而不是消除 16.3 能够降低债务成本吗？能够降低债务成本吗？—— ——能降低，而不是消除
16.3.1 保护性条款由于股东必须支付较高的利息率，以作为防止他们自身利己策略的保证，因此他们经常与债券人订立协议以要求降低利率。这些协议被称为保护性条款，并被作为股东和债券人之间的贷款文件（或契约）的一部份。包括： 1. 消极条款：限制或组织了公司可能采取的行动； 2. 积极条款：规定了公司所同意采取的行动或必须遵守的条件。保护性条款会降低破产成本，最终提高企业的价值。 16.3.2 债务的合并破产成本高的一个原因在于不同的债券人（和他们的律师）相互竞争。这个问题可以通过债券人和股东间的适当安排得到缓和。
—— 权衡理论 16.4 税收和财务困境成本的综合影响税收和财务困境成本的综合影响—— ——权衡理论
MM 认为，在没有公司税时，公司的价值随着财务杠杆而上升。目前还没有公式能准确地测定出具体公司的最优债务水平。这主要是由于无法精确地表述财务困境成本。公司的资本结构决策可被视为是在债务的税收优惠和财务困境成本之间的权衡。
虽然直接成本的绝对数大，但实际上它们只占公司价值很小的部分。 16.2.2 财务困境的间接成本——经营受到影响破产阻碍了与客户和供应商的正常生意往来。尽管明显存在这些成本，但是，要估价他们到底是多少却相当困难。不同学者提出不同的估计值。 16.2.3 代理成本当公司拥有债务时，在股东和债权人之间就产生了利益冲突。三种损害债权人的利己策略： 1. 冒高风险的动机——濒临破产的公司常常喜欢冒巨大的风险。金融学家们认为股东凭借高风险项目的选择来剥夺债权人的价值。 2. 倾向于投资不足的动机——具有相当大破产可能性的公司的股东发现新投资经常以牺牲股东利益为代价来补偿债权人。财务杠杆导致投资政策扭曲。无杠杆公司总是选择净现值为正的项目，而杠杆公司可能偏离该政策。 3. 撇脂——在财务困境是支付额外股利或其他分配项目，因此剩余给债权人的较少。面临这些扭曲政策的公司难以获得债务而且代价高昂，它们将拥有较低的财务杠杆比率。
16.6.1 优序融资理论准则法则 1：采用内部融资；法则 2：先发行最稳健的证券。 16.6.2 推论有许多与优序融资理论相关的推论，这些理论与权衡理论不一致。 1) 不存在财务杠杆的目标值； 2) 盈利的公司应用较少的债务； 3) 公司偏好闲置财务资源。优序融资理论的基础是公司以合理的成本获取融资的难易程度。
第十六章资本结构：债务运用的限制
MM 理论向我们揭示了如何探究资本结构的决定因素。
16.1 财务困境成本
破产风险或破产成本垃圾债券（违约的风险过高）破产的可能性对公司的价值产生负面影响。然而，不是破产本身的风险降低了公司价值，而是破产相关联的成本降低了公司的价值。
16.2 成本的分类
16.2.1 财务困境的直接成本：清算或重组的法律成本与管理成本已有大量的学术研究。育明教育官网北大、人大、中财、北外、中传教授创办集训营、一对一保分、视频、小班
许多现实中的公司只是基于行业的平均值来制定资本结构决策。
育明教育：考研专业课答题攻略
（一）名词解释 1．育明考研名师解析名词解释一般都比较简单，是送分的题目。在复习的时候要把重点名词夯实。育明考研专业课每个科目都有总结的重要名词，不妨作为复习的参考。很多高校考研名词解释会重复，这就要考生在复习的同时要具备一套权威的、完整的近 5 年的真题，有近 10 年的最好。 2．育明考研答题攻略：名词解释三段论答题法定义——》背景、特征、概念类比、案例——》总结/评价
MM 命题 I （无税）：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值。
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这一结论被视为现代财务管理的起点。 15.3.3 一ห้องสมุดไป่ตู้关键假设 MM 的结论取决于个人能以同样廉价的条件借入的假设。
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第一， “绩效管理”和“绩效考评”的定义。第二，区别第三，联系第四，总结。 4．危机应对当遇到自己没有见过，或者复习时遗漏的死角。这个时候不要惊慌。只要你平时认真复习了，基本你不会的，别人也基本如此。首先要有这个自信。其次，无限的向课本靠拢，将相关的你能够想到的内容，有条理的全部列出来，把困难抛给改卷老师。 5．育明考研温馨提示第一，在回答简答题的时候，一定要有头有尾，换言之，必须要进行核心名词含义的阐释。第二，在回答的时候字数一般在 800-1000 为佳，时间为 15-20 分钟。（三）论述题 1．育明考研名师解析论述题在考研专业课中属于中等偏上难度的题目，考察对学科整体的把握和对知识点的灵活运用，进而运用理论知识来解决现实的问题。但是，如果我们能够洞悉论述题的本质，其实回答起来还是非常简单的。论述题，从本质上看，是考察队多个知识点的综合运用能力。因此，这就要求我们必须对课本的整体框架和参考书的作者的写书的内部逻辑。这一点是我们育明考研专业课讲授的重点，特别是对于跨专业的考生来说，要做到这一点，难度非常大。 2．育明考研答题攻略：论述题三步走答题法是什么——》为什么——》怎么样第一，论述题中重要的核心概念，要阐释清楚；论述题中重要的理论要点要罗列到位。这些是可以在书本上直接找到的，是得分点，也是进一步分析的理论基点。第二，要分析目前所存在问题出现的原因。这个部分，基本可以通过对课本中所涉及的问题进行总结而成。第三，提出自己合理化的建议。 3．育明教育答题示范例如：结合治理理论，谈谈我们政府改革。第一，阐释 “治理” 的定义，然后分段阐释 “治理理论的核心主张，包括理论主张和政策主张” 。第二，分析目前“政府改革”中存在的问题及其原因。
定义 r0 为完全权益公司的资本成本。即 r0 = （无税） MM 明天 II II（无税（无税）：
B rS = r0 + （r0 -rB） S
由于即使无杠杆权益也有风险，它应具有比无风险债务更高的期望收益率，即 r0 应超出 rB 。
15.5 税
15.5.1 基本观点存在公司税时，公司的价值与其债务正相关。 15.5.2 税法中的玄机 15.5.3 税盾的现值
VT = S + B + G + L = VM + VN
我们可以把有效市场视为是使得非市场性索取权价值最小化运作的市场。
★★ 16.5 怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释★★ ★
因接受有害项目而导致的损失远远大于因怠工或过度的在职消费而导致的损失。普遍认为杠杆收购可以有效地降低上述权益成本（怠工、在职消费与有害投资）。 16.5.1 涉及负债权益筹资的权益代理成本效应 =债务的税盾 + 减少的代理成本 – 增加的财务困境成本公司价值的变化公司价值的变化= 16.5.2 自由现金流量仅拥有少量所有者利益的管理者具有浪费行为的动机。
不同的策略释放出的含义是不一样的； 4) 不同行业的资本结构存在差异。还没有任何公式能够确定一个适用于所有公司的债务权益比。然而，有证据表明公司表现出的行为似乎已经有目标负债权益比。影响负债权益比的三个重要因素： 1) 税收——如果公司税率高于债权人的税率，债务的运用可以产生价值； 2) 资产的类型——无论是正式或者非正式的破产程序，财物困境的成本是高昂的； 3) 经营收入的不确定性——不确定性越高，财务困境发生的概率越大。