三一重工股票分析

霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社

1 2008

案例一 股权分置改革方案 —— 三一重工

三一重工是我国股权分置改革的第一家试点公司，公司的股权分置改革方案为其他公司的股权分置改革树立了样板。

一、三一重工股改方案内容

三一重工股份有限公司于2005年6月10日召开2005年第一次临时股东大会，会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过公司股权分置改革方案。

股权分置改革方案：以公司总股本2.4亿股为基数，由非流通股股东向流通股股东支付总额为2100万股股票和4800万元现金对价、即每10股流通股将取得3.5股股票和8元现金对价后，原非流通股将获得“上市流通权”。

本次股改方案先于2004年度资本公积金转增股本预案实施。

[注：公司2004年度利润分配预案修改为：以2004年末总股本2.4亿股为基数，向全体股东每10股转增10股派2元（含税），原为10转5派1。]

5月10日股改方案亮相，拟每10股送3股派8元现金。

5月25日公告，非流通股股东将向流通股股东10股增加0.5股，现金对价不变。

2005年6月17日正式实施股改方案，以前一交易日15日收盘价23.82元为准，当日自动除权价为17.05元。

表1 股权分置改革相关数据一览

改革前 改革后

总股本（万股） 24000.0000 24000.0000

非流通股（万股） 18000.0000 15900.0000

流通股（万股） 6000.0000 8100.0000

每股收益（元） 1.3600 1.3600

每股净资产（元） 7.9400 7.9400

市值比 1.4100 1.9600

改革前市值比＝（非流通股数量×每股净资产）/（流通股数量×公告前收盘价） 霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社

2 2008

改革后市值比＝非流通股数量/流通股数量

三一重工股份有限上市公司治理结构研究报告

班级：13工商管理4班 学号：************ 姓名：刘晓晴

一、 公司简介

（一）总体情况

三一集团有限公司始创于1989年。自成立以来，三一集团秉持“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业宗旨，打造了业内知名的“三一”品牌。2007年，三一集团实现销售收入135亿元，成为建国以来湖南省首家销售过百亿的民营企业。2008年和2009年，尽管受金融危机影响，三一仍然延续了以往的增长。2010年，三一集团销售超过500亿。2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，首次入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业。目前集团拥有员工7万余名。

三一集团主业是以“工程”为主题的机械装备制造业，目前已全面进入工程机械制造领域。主导产品为混凝土机械、筑路机械、挖掘机械、桩工机械、起重机械、非开挖施工设备、港口机械、风电设备等全系列产品。其中混凝土机械、桩工机械、履带起重机械为国内第一品牌，混凝土泵车全面取代进口，国内市场占有率达57%，为国内首位，且连续多年产销量居全球第一。

三一是全球最大的混凝土机械制造商，也是中国最大、全球第六的工程机械制造商。近年来，三一连续获评为中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”、中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌50强。

三一集团的核心企业三一重工于2003年7月3日上市，是中国股权分置改革首家成功并实现全流通的企业。

三一集团是由三一重工业集团有限公司整体变更设立的。经有限公司2000年10月28日股东会决议通过,三一重工业集团有限公司所有资产、债务和人员全部进入股份有限公司。有限公司以2000年10月31日为基准日经审计的净资产18000万元,按1：1的比例折为18000万股,由原有限公司股东三一控股有限公司、湖南高科技创业投资有限公司、锡山市亿利大机械有限公司、河南兴华机械制造厂和娄底市新野企业有限公司按其在原有限公司的权益比例持有,其中三一控股持有17380.93万股,高创投公司持有334.64万股,亿利大公司持有167.33万

三一重工竞争战略分析

一．三一重工的一般宏观环境分析：（PEST分析）

 Political factors 政治和法律环境分析：

1. 政局稳定状况：目前在党的带领下，我国的政局算是各国中很稳定的，所以不会有所有权风险的问题。

2. 政府行为影响：因股权分置改革承诺，非流通股股东三一集团有限公司持有的股份有限售条件这间接影响到公司股权分布结构。

3. 法律法规：我国主要有《企业法》、《公司法》、《工业企业经济管理法》、《经济合同法》等规范企业操作法律。

4. 国际政治法律因素：在全球，三一建有12个海外子公司，业务覆盖达150个国家，产品出口到110多个国家和地区。目前，三一已在印度、美国相继投资建设工程机械研发制造基地。三一在德国投资1亿欧元建设工程机械研发制造基地项目正式签约。所以国际政治局势的变动很可能会带来一些无法预料的损失。政治法律因素特点：1不可测性

2直接性 3不可逆性

 Economical factors经济环境因素：

1. 社会经济结构：目前我国社会经济结构有以下趋势⑴私有制经济取代公有制经济的主体地位 ⑵国民经济在对外关系上面临着日趋附庸化的严重危险。三一重工经过股份改制，已经由公有制变为私有制，顺应潮流趋势。但是我国出现的对外贸易依存度过高、国内消费过低，对外技术的依存性过高、自主创新能力过低的突出问题在三一重工也有所体现，如果三一重工想有所突破的话还是要在这些薄弱环节加以注意的。

2. 市场需求：国际市场对中国工程机械的需求旺盛，出口量值高速增长。但是和其他行业相比，以基础设施建设为重要市场需求的机械工程行业的需求仍然很大。2012年，除保障房建设投资、农田水利建设投资继续增长外，铁路等基础设施建设投资逐渐回暖，物价逐步回落，资金压力趋缓，预计2012年工程机械市场需求和2011年持平。

3. 经济体制：我国是社会主义市场经济体制，就是市场在社会主义国家宏观调控下对资源配置起基础性作用。

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摘要：随着经济全球化的进一步加深，作为典型的经济周期性行业的工程机械急需减小自身的财务风险。文章通过对企业财务风险进行分析，达到了解企业自身存在的财务风险，进而化解财务风险的目的。本文主要是运用文献研究法和数据收集与统计分析方法对三一重工已经或可能存在的财务风险进行分析。首先分析了企业的盈利、营运、偿债和发展等方面的能力情况。然后采用了财务预警模型对企业进行财务评估。最终，发现了三一重工在偿债、信用销售等方面存在财务风险，并对此提出了建立健全的应收账款预警机制和完善客户信用评估机制等解决措施。

关键词：财务风险；信用销售；三一重工

Financial Risk Analysis of Construction Machinery

Enterprises

—Taking Sany Heavy Industry for Example

Abstract：With the further deepening of economic globalization, engineering machinery as a typical

economic cycle type industry urgently needs to reduce its own financial risks.The article analyzes the

financial risks of enterprises to achieve the purpose of understanding the financial risks of the company

itself and then solving the financial risks.This paper mainly uses the literature research method and data