我国上市公司利润操纵动因及其防范

我国上市公司利润操纵动因及其防范　

［提要］近年来，国内许多学者对利　润操纵行为进行了大量研究，这无疑说明　我国上市公司存在着严重的利润操纵行　为　本丈主要对我国上市公司进行利润操　纵的动因进行分析，并提出防范措施。　关键词：上市公司；利润操纵；防范　基金项目：贵州大学人文社会科学研　究项目（青年项目）　中图分类号：Ｆ２７文献标识码：Ａ　原标题：我国上市公司利润操纵的动　因和防范　收录日期：２０１３年９月６臼　一、研究背景与问题的提出　所谓利润操纵，简单地说就是上市公　口文／剞ｂ佳　（贵州大学管理学院贵州・贵阳）　司基于某种目的或某种动机而对本公司　所实现的利润采用一系列方法进行人为　调节的一种行为。随着经济的发展和资本　市场的日益壮大，我国越来越多的公司选　择上市，许多公司为了达到上市的条件会　粉饰公司业绩、为获得配股资格会提高公　司利润、为规避所得税会隐瞒公司利润、　为避免股票被摘牌会调节公司利润、为追　求良好外在形象会虚增公司利润等等，总　之，为获得公司短期或潜在的利益公司都　会进行利润操纵，再加之我国会计处理方　法的多样性、监管体系的不完善、证券市　场的不规范、职业道德的缺失，都进一步　滋生了“利润操纵”这一行为。因此，利润　操纵是我国上市公司中一个比较突出且　复杂的问题，利润操纵的后果极其有害，　它扰乱了资本市场的秩序，影响了利益相　关者的利益，产生了社会信用的危机。对　上市公司利润操纵行为进行分析，有利于　我国资本市场的健康发展；有利于提高会　计信息的透明度，维护利益相关者的利　益；有利于广大从业人员遵守职业道德规　范。研究上市公司利润操纵行为非常必　要，具有非常重要的意义。近年来，国内许　多学者亦对利润操纵行为进行了大量研　究，这无疑说明近年来我国上市公司存在　着严重的利润操纵行为。本文主要分析上　市公司利润操纵的动因，并提出相应的对　策。　二、文献回顾　职能移交给供销合作社，根据只有一条，那就　是供销合作社是否真正办成了农民的联合组　织，是否真正代表农民的利益，为农民服务。因　此，我们必须采取有为有位，先有为后有位的　策略，先把农民合作社联合组织的组阁权、服　务权拿到手、做到位，不断提升代表性、话语　权，这样争取相关职能的逐步落实到位便会顺　理成章、水到渠成。　第四，树立系统功能意识，正确认识合作　制与公司制的关系。白立忱同志曾提出基层社　要坚持以合作制为主，县以上社有企业要以建　立公司制现代企业制度为主。那么社有企业怎　么才能纳入农民合作社组织体系呢？从日本、　韩国农协的经验看，基层为多功能或专业农　协，县以上多为公司企业。这些公司企业之所　以能够成为农民合作社组织体系的条件有两　个：一个是纳入了各级农协体系，为基层农协　提供相关服务；二是县以上农协公司企业与基　层农协建立了稳定的业务关系和相应的利益　返还制度。这不仅是一种组织关系问题，而且　是一个利益驱动机制问题。只有从根本上解决　这个理论问题，我们就能走出合作制与公司制　囝　“水火不容”的认识误区，也没有必要使用那些　非驴非马的所谓“股份合作制”、“农民合作经　济组织”等“伪科学”概念，一些相关政策、法律　问题也容易研究解决。　第五，树立法制意识，加快供销合作社立　法进程。全国总社曾有过一次立法动议，未能　如愿。现在看来主要有三条原因：一是农民专　业合作社代表了我国农民合作社发展的趋势　和正确方向，属于优先立法的事项；二是供销　合作社当时处于体制不定，风雨飘摇之中，多　数基层社已经退出了“供销”业务，主要靠“吃　租”为生，专门立法既无必要，也无实际意义；　三是在立法“切入点”选择上存在问题。我国　《宪法》明确规定：农村供销合作社是劳动群众　集体所有制经济。但我们原来的立法动议却试　图把各级供销合作社体系都纳入其中，势必增　加立法的难度。因此，建议坚持“两手抓”，一手　抓基层社改革，一手抓“农村供销合作社促进　法”立项准备工作，同时争取将供销合作社纳　入专业合作社修法内容，使之成为农民合作社　联合组织的发起主体或参与主体之一。另外，　日本政府注重利用法律规范和税收、信贷、财　政等经济手段促进“旧农协”改造的做法对当　前供销合作社改组重建及相关立法具有特别　重要的借鉴价值。　综合立法主张还体现在农民专业合作社　法是大修还是小修上，著名“三农”问题研究专　家李昌平认为农民专业合作社法应该大修，或　者说是重建合作社法。重点扶持村社范围内的　综合性合作社发展。他认为，专业合作社可以　有，但更符合中国实际的是要发展一定社区范　围内的“综合性合作社”。农民专业合作社法限　制了农民发展符合国情的综合性合作社需求，　所以要修法。李中华则认为，把农民专业合作　社法直接修正完善，提升为农民合作社法，这　是最理想的。既把农民专业合作社的事情研究　到，也要把股份合作社、社区合作社等这些类　型的事情都考虑进去。有的学者在考察韩国农　协的基础上提出了在我国采取“公法社团”立　法形式推行韩国农协模式。看来，关于农民合　作社发展模式的讨论不仅是一个纯粹的学术　理论问题，更是一个重要的现实政策和法律问　题。对此，供销合作社人也应积极参与其中，发　挥作用，争取一席之地。●　《合作经济与科技》２０１３年１２月号上（总第４７８期）

　上市公司的利润操纵是一个社会公　众关注的问题。目前，国内外学者已经对　上市公司利润操纵进行了较为广泛而深　入地研究，有关利润操纵问题的研究已成　为各国理论界尤其是会计、审计职业界以　及实务界关注的焦点。　美国学者Ｂａ￣ｏｎ，Ｊａｎ　ｓｉｍｋｏ，Ｐａｕ１．Ｊ　（２００２）认为平衡表积累了以前会计选择　的影响，所以其净资产的水平部分反映了　其以前年度利润操纵的程度，即平衡表对　利润操纵具有约束力。他们检验了１９９３～　１９９９年间的３，６４９家公司，结果发现随　着代理人对净资产价值的夸大，报告为更　高的正利润或更低的损失的可能性是下　降的。　Ｂｏｗｍａｎ，Ｒ．Ｇ．Ｎａｖｉｓｓｉ（２００３）分析了非　正常收益与利润操纵的关系，指出在一定　条件下非正常收益能够预示公司的利润　操纵行为。他们认为自行列支的应计项目　是利润操纵的主要方法，那些利润为负的　公司更可能采取利润操纵行为粉饰报表。　Ｄ．Ｉｇａｎ，Ｍ．Ｐｉｎｈｅｉｒｏ（２０１０）构建了利润　操纵的识别模型，提出了公司内部所有权　对盈利决策的影响，以及这些决策是如何　影响投资体系的。研究指出，公司治理水　平较弱的公司较容易出现利润操纵的行　为，应当加强公司的内部治理，以防范公　司进行利润操纵。　我国著名学者葛家澎教授（２０００）揭　示了上市公司的数字游戏，指出上市公司　在利润作假方面采用的五种常见手法：１、　一次性地在资产负债表上冲销“大量的公　司重组费用”；２、收购兼并会计的所谓“创　新”；３、滥用重要性原则；４、根据不真实的　假定去估计负债，形成混杂的秘密准备；　５、提前确认收入。　李歆（２００３）研究了净利润的构成，指　出应计利润是企业进行利润操纵的主要　方法，企业的利润操纵行为可用操控性应　计利润进行衡量。该研究给出了利润操纵　的七种测量模型并对每一种模型的优缺　点进行了比较分析。文章进一步指出利润　操纵的测量模型可以用于识别企业的利　润操纵行为，预测企业的应计利润。　李延喜、姚宏、高锐（２００６）设计了ｌ７　组有一定配比关系和内在联系的会计指　标，选取上市公司的会计报表数据进行实　证检验，通过有利润操纵行为上市公司与　无利润操纵行为上市公司的相关会计指　标的横向对比和相关分析，找到能够反映　两者差异的定量指标，并根据实证结果构　建指标的“安全区域”与“警戒区域”，从而　使普通投资者识别上市公司的利润操纵　行为成为可能。　国内外研究学者采用了理论研究和　实证研究的方法研究了上市公司的利润　操纵行为，取得了一定成果。其研究结果　对于正确理解利润操纵以及识别上市公　司的利润操纵行为有着重大的指导意义。　本文在前人研究的基础上，深入分析上市　公司利润操纵动因，希望上市公司能够加　强利润的披露，提高会计信息质量，稳定　证券市场。　三、上市公司利润操纵动因分析　上市公司利润操纵的动因包括利润　操纵动机和利润操纵成因，动机就是上市　公司进行利润操纵的原因，也就是回答上　市公司进行利润操纵的目的；成因就是上　市公司能得以进行利润操纵的根源，也就　是回答上市公司为什么能进行利润操纵。　利润操纵动机和成因构成利润操纵动因，　如图１所示。（图１）　

图１　（一）上市公司利润操纵的动机。目　前，上市公司进行利润操纵的动机主要表　现在：　１、增发新股或配股而操纵利润。为扩　大资本规模，很多公司会选择增发新股或　配股来筹集大规模资金。但上市公司增发　新股和配股却受到较为严厉的政策约束。　根据我国证监会的有关规定，上市公司配　股要求最近三年加权平均净资产收益率　平均不低于６％；增发新股还要求最近３　个会计年度加权平均净资产收益率平均　不低于１０％，且最近一个会计年度加权平　均净资产收益率不低于１０％。　２、提高新股发行价格而操纵利润。在　我国的监管体制下，上市公司为了尽可能　募集到更多的资金，就必须采用提高新股　发行价格的手段。我国股票发行价格等于　每股收益乘以市盈率，股票的市盈率一般　会受到政府管制，所以上市公司为募集更　多的资金会有意提高每股收益。　３、规避公司所得税而操纵利润。公司　所得税是在会计利润的基础上，通过纳税　调整，将会计利润调整为应纳税所得额，　再乘以适当的税率得到。一些公司为了偷　税、漏税、推迟纳税时间，便会缩减利润，　到达少交或不交所得税的目的。　４、公司高管自身利益而操纵利润。自　新的激励制度——期权制度实行以来，高　级管理人员的薪酬构成中，股票期权部分　所占的比重越来越大。在公司业绩不佳，　导致股价表现不佳时，有些高级管理人员　为了谋求自身利益最大化会倾向于提高　利润，用利润操纵的手段虚夸公司业绩。　（二）上市公司利润操纵的成因　１、证券市场监管、惩罚力度不够。虚　假会计信息的大量存在，从造假经济学来　说，证券市场和上市公司就存在着对虚假　会计信息的旺盛需求。有需求就必然有供　给，于是会计信息的造假者在预期收益大　大高于预期成本时，造假者便会跃跃欲　试。虽然我国相关法律对于利润操纵的处　罚有相应的规定，但是由于种种原因使得　执法不力，致使大部分造假者得不到应有　的惩罚，进而使更多的人对“造假”怀以好　感。证券市场的监督不力和不严造成了会　计造假现象屡禁不止。　２、地方和部ｆ１局部利益驱动。当地方　政府和主管部门与所属公司的利益发生　驱动时，政府和主管部门就会默许与支持　上市公司的利润操纵。在《证券法》颁布　前，地方政府和行业主管部门有选择企业　的权力，证券监管部门对申报材料进行审　查和对上市额度进行核对。在社会对股票　处于投机欲望需求强烈的情形下，新股的　发行具有较大的利益空间，在这利益的驱　动下，地方政府和主管部门会想方设法地　为其企业争夺股票发行额度，当上市公司　出现亏损面临被摘牌时，某些政府又设法　为所属上市公司庇护，这使得上市公司进　《合作经济与科技》２０１３年１２月号上（总第４７８期）　

圈　行利润操纵更放心，鉴于此，连巨额负债　的公司也竞能贴着“业绩优良、前景广阔”　的标签上市。拥有政府这把可靠的保护伞　是某些上市公司进行利润操纵的原因之　０　３、会计准则和制度的不完善。任何制　度都有它的缺陷和不完备。随着经济的发　展和企业的不断转型，现实中，会计准则　往往会落后于社会实践，这会导致某些经　济业务的会计处理出现“无法可依”的现　象。这为利润操纵提供了可能性，给某些　市公司操纵利润的机会。我国企业会计　准则对同一交易或事项往往存在多种可　供选择的会计处理方法，比如企业会计准　则对长期股权投资的核算做了规定，当投　资　业对被投资企业的投资具有控制、共　嗣控制或重大影响时应采用权益法，反　之，采用成本法。但很多公司却在这两种　方法上做文章。当被投资公司赢利时，不　该用权益法的投资也用权益法核算；当被　投资公司亏损时，该用权益法的又改成成　本法核算。　４、注册会计师审计监督机制不完善。　注册会计师事业是市场经济健康发展的　保障，其审计同的是对会计报表是否按照　公认会汁原则公允地反映公司财务状况、　经营成果和１现金流量发表意见，注册会计　师在保障会计报表的可靠性、防范财务报　告粉饰方面起到非常重要的作用。但由于　我国存在注册会计师执业环境不到位，可　能扭曲注册会计师的独立性；注册会计师　的职业判断能力和职业道德水平总体不　到位；监管体系与手段不到位等原　，导　致上市公刊造假很难被及时发现和查处。　有些上市公司不怕冒险可能进行利润操　纵。　５、公司法人治理结构存在严重缺陷。　我国公司法人结构的严重缺陷是某些上　市公司进行利润操纵的重要原因之一，这　主要是由于我同公司文化历【吏较短的原　，　为从严格意义来说，现代公司制应　是产权明晰、两权分离、责任明确、管理科　学的，公司制的核心应是公司法人治理结　构，董事会、股东会及管理层都应尽忠职　守、相１工协作、有效制衡，但由于我国的上　市公司绝大多数是由原对政府高度依赖　的所渭“全民所有制”企业转化而来，同时　圈　由于国企在公司制改制时没把重点放在　转换经营机制上，而过分强调从证券市场　筹资，对建立法人治理结构不重视，致使　我国上市公司在法人治理结构的建设方　面严重的先天不足。我国上市公司法人治　理结构及市场机制的欠缺导致管理当局　既无提供高质量会计信息的内在压力，也　无外在压力。　四、上市公司利润操纵的防范　（一）加大证券市场监管部门的监管　力度。从以往我国上市公司的造假的案例　可以发觉其利润操纵的方式方法越来越　隐蔽，甚至有些公司会深谋远虑一套自己　的造假系统，造假程序从购销合同、货物　入库单、出库单、保管账、成本计算单、财　务手续等一假到底，几乎让人无从怀疑。　此，为了将这些不易察觉的造假方式　“嗅”出来，证券监管人员需不断提高自己　执业技术水平，做到道高一丈，才能将试　图通过造假欺瞒监管部门、公众的上市公　司或管理者给“揪”出来。同时，由于证券　市场的监管力度加大，地方政府和主管部　门与所属公司也将收敛其利益勾结行为。　（二）完善企业会计准则和会计制度。　由于上市公司利润操纵手段越来越多样　化，我国企业会计准则和会计制度存在大　量的会计处理选择方法，这给上市公司进　行利润操纵留下了空间。我国应借鉴国外　先进经验，不断完善会计准则和会计制　度，减少会计选择，把操作规范化，增加会　计信息的透明度，缩小上市公司利润操纵　行为的进行空间。　（三）加强和完善审计监管。随着４８　项注册会计师审计准则的发布，我国的独　立审计准则体系也已经建立。在此基础　上，应该完善审计监管理念，深化对独立　审计准则所规定的审计目的与范围、审计　计划、审计实施、审计业务约定书、审计抽　样、审计证据、审计工作底稿和审计报告　等内容的审核。做好审计的事前防范、事　中关注和事后监管。同时，还要加强审计　监管制度建设。动员社会各界力量，对注　册会计师行业质量实行监督，完善注册会　计师行业的举报制度，对涉及执业质量问　题的举报认真调查核实；借助新闻媒介，　对行业内违法、违规行为及其查处情况及　时曝光。形成严密的政府、行业、社会监督　网络。对于弄虚作假、职业道德败坏的上　市公司严加惩处，绝不姑息。　（四）提高会计人员业务素质和道德　素质　企业在聘用会计人员时，要认真执　行会计从业资格管理制度，同时做好会计　人员业务素质的培训工作，从抓知识培　训、上岗考核、职称管理、奖惩制度等方面　入手，尤其是加强对会计人员的后续教　育，促使会计人员及时学习新知识、新制　度，不断更新观念，提高业务素质。对会计　人员进行职业道德素质教育和法律法规　教育，使会计人员形成严谨的工作态度，　增强法制观念，从而提高会计人员忠于职　守、坚持原则，依法进行会计监督的自觉　性。同时还要加大对会计人员违法行为的　处罚力度，切实提高会计人员的风险意识　并增强社会责任感。　（五）完善我国公司法人治理结构。完　善我国上市公司的法人结构，调整公司产　权结构，减持国家股，实现投资主体多元　化；切实落实股东大会作为公司最高权力　机构的法律地位，进一步发挥股东大会的　作用；健全董事会制度；进一步完善我国　公司经理层的运作机制，建立有效的激励　机制、约束机制和选拔聘任机制；强化监　事会的职能、健全监督约束机制，真正发　挥监事会的作用。