Quanergy公司解读报告2020年09月01日

阳光股份公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、阳光股份公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (5)二、阳光股份公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、阳光股份公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、阳光股份公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (16)（六）、权益变化原因 (17)五、阳光股份公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、阳光股份公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、阳光股份公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (29)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、阳光股份公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、阳光股份公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、阳光股份公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、阳光股份公司现金流量分析 (36)（一）、现金流入结构分析 (36)（二）、现金流出结构分析 (37)（三）、现金流动的协调性评价 (38)（四）、现金流动的充足性评价 (39)（五）、现金流动的有效性评价 (39)（六）、自由现金流量分析 (41)十二、阳光股份公司杜邦分析 (42)（一）、资产净利率变化原因分析 (42)（二）、权益乘数变化原因分析 (42)（三）、净资产收益率变化原因分析 (42)声明 (43)前言阳光股份公司2020年营业收入为57,016.27万元，与2019年的24,277.44万元相比成倍增长，增长了1.35倍。

公司解读报告
公司名称：海致BDP
生成时间：2020.09.01
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上汽集团公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、上汽集团公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、上汽集团公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、上汽集团公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、上汽集团公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、上汽集团公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、上汽集团公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、上汽集团公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、上汽集团公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、上汽集团公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、上汽集团公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、上汽集团公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、上汽集团公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言上汽集团公司2020年营业收入为74,200,000万元，与2019年的84,300,000万元相比大幅下降，下降了11.98%。

恩捷股份财务分析：2020年年报点评，业绩高增长，产能加速扩张，隔膜龙头持续成长（附2018-2020年三大财报）事件：公司公布年报及一季报，2020年公司实现营收42.83亿元，YOY+35.56%；归母净利润11.16亿元，YOY+31.27%。

其中2020Q4公司实现营收17.02亿元，YOY+61.58%，YOY+49.18%；实现归母净利润4.72亿元，YOY+116.51%，环比+46.57%。

公司全年出货约13亿平，Q4出货预计4.5亿平。

Q4业绩略超预期。

2021Q1公司实现营收14.43亿元，YOY+161.05％，环比-15.19%；归母净利润4.32亿元，YOY+212.59%，环点评锂电隔膜布局日趋完善，龙头地位稳固。

2020年，公司先后完成对苏州捷力（100%）和重庆纽米（76.36%）的收购，国内布局了上海、珠海、无锡、赣州和重庆等五大生产基地，截止到2020年底，公司有46条锂电隔膜生产线，产能达到33亿平方米，出货量13亿平，均为全球第一。

公司还启动了匈牙利湿法锂电池隔膜生产线及配套工厂项目，4条基膜产线和30多条涂布产线，基膜产能将达到4亿平。

同时，公司还将投资干法隔膜路线，以应对储能等市场对隔膜的需求。

根据公司的规划，未来几年，公司隔膜的产能还将持续快速增加，市场龙头地位稳固。

报告期内，公司实现收入28.91亿元，同比增长48.83%。

其中，上海恩捷营业收入26.48亿元，净利润9.62亿元，归属于上市公司的净利润9.2亿元，公司保持了非常优异的盈利能力。

根据收购公告，上海恩捷2018-2020年承诺净利润21.7亿元，实际完成22.2亿元，完成承诺利润的102.3%，业绩承诺已经超额完成。

技术领先，产品齐全，客户优质。

公司拥有研发人员369人，核心技术团队的研发人员来自美、日、韩等地，硕士及以上学历80余人。

公司湿法隔膜产品开发已达到100多个品种，丰富的产品品类能够满足客户的不同需求，特别是具有高附加值的产品如油性PVDF涂布隔膜产品，市场需求较大。

2020年美国网络安全公司Okta分析报告2020年8月目录一、身份独立管理平台：乘“零信任”之风破“网络安全”之浪 (5)1、Okta：全球企业身份独立管理平台龙头企业之一 (5)2、深耕统一身份治理，乘“零信任”之风破“网络安全”之浪 (6)3、市场竞争激烈，Okta在角逐之中力压群雄 (7)二、公司产品：深耕统一身份治理，建立强大而全面Okta集成网络 (8)1、Okta身份云：为企业高效打造身份管理平台 (9)2、敏捷的单点登录：提升用户管理效率 (10)3、通用目录：管理用户、组和设备的地方 (10)4、自适应多因素身份验证：全面灵活提供身份保护 (11)5、API访问管理：使开发者更好地专注于用户体验 (12)6、生命周期管理：使用外部和内部用户的任何业务流程来自动化生命周期 (13)7、进阶伺服器存取：云原生基础架构的零信任身份和访问管理。

(13)8、访问网关：安全访问本地应用程序并保护混合云 (15)9、整合方式：强大而全面Okta集成网络 (15)三、立足现有数据优势，拓展产品生态链 (16)1、稳固现有客户关系，扩大合作伙伴系统 (16)2、双重定价法，积极拓展产品线，客户ACV增长在6X (17)3、通过新产品、新用例拓展产品生态链，形成强韧的生态系统 (18)（1）通过新产品来创新和拓展平台 (18)（2）通过新的用例拓展可进入市场 (19)（3）扩展公司的整合 (19)（4）通过强大分析来充分利用公司独一无二的数据资产 (19)四、依托稳中有升的客户忠诚度，盈利潜力释放指日可待 (19)1、客户数量逐年增加，高保留率助力市场拓展 (19)2、初期掷大手笔打通运营脉络，未来有望在国际市场大放光彩 (20)乘“零信任SaaS”之风破“网络安全”之浪。

零信任架构假设所有人都不可信，先验证身份后访问资源，传统网络安全边界模糊，零信任SaaS是未来安全架构的必然趋势。

美国国防创新委员会建议将零信任实施作为最高优先事项；Gartner更是预计2023年，60%的企业将淘汰传统VPN（边界访问），转向零信任SaaS。

行业报告|电子行业2020年10月18日证券研究报告一周观点台积电发布了第三季度业绩，根据财报显示，该季度台积电合并营收约新台币 3,564.3 亿新台币（约 121.4 亿美元)，季增 14.7%，年增 21.6%，刷新历史新高。

台积电预计，在智能手机整体市场中，今年全年 5G 渗透率将提升至 17%至 19%。

台积电在财报会当天上调全年增长率至 30%，而此前预期为 20%。

另外，iPhone12预售情况较好，预售开始后不久，苹果天猫旗舰店与京东自营旗舰店上均已显示无货，而接下来的十月下旬，华为也将发布Mate40系列手机，我们认为消费电子板块仍存在一定的投资机会，建议投资者关注消费电子龙头企业与相关产业链的龙头公司：小米集团、立讯精密、蓝思科技、歌尔股份。

除此之外，根据半导体企业陆续发布的2020年前三季度业绩预告来看，半导体龙头企业业绩普遍向好，建议投资者关注已回调较多的半导体板块的龙头企业投资机会。

市场表现本周电子（中信）指数收于8,042.36点，下跌1.06%，年初以来上涨30.21%，板块一周表现跑输沪深300。

公司公告信维通信:2020年前三季度业绩预告；长盈精密:2020年第三季度报告；欧菲光:2020年前三季度业绩预告；中芯国际：上调2020年第3季度收入和毛利率指引；圣邦股份:2020年前三季度业绩预告。

风险提示企业技术研发与市场开拓不及预期。

电子行业周报（10.12-10.16）市场表现涨幅前五个股代码公司上周涨幅603380.SH 易德龙603380.SH 300543.SZ 朗科智能300543.SZ 300647.SZ 超频三300647.SZ 300046.SZ 台基股份300046.SZ 002139.SZ 拓邦股份002139.SZ跌幅前五个股代码公司上周跌幅601231.SH 环旭电子-10.17% 300083.SZ 创世纪-11.94% 002938.SZ 鹏鼎控股-12.13% 300661.SZ 圣邦股份-16.38% 300787.SZ 海能实业-21.47%团队成员研究员：杨升松执业证书编：S0210520030001联系方式：****************.cn台积电第三季度营收创新高，推荐关注消费电子与半导体板块投资机会图表目录图表 1：各指数与电子板块一周涨跌幅表现 (3)图表 2：各行业一周涨跌幅表现 (3)图表 3：电子二级子行业一周涨跌幅表现 (4)图表 4：电子行业（中信）个股一周涨跌幅表现 (4)一、市场表现本周电子（中信）指数收于8,042.36点，下跌1.06%，年初以来上涨30.21%，板块一周表现跑输沪深300。

行业报告|石油石化行业2020年9月11日证券研究报告一周观点本周（9.7-9.11）石油石化行业指数一路向下，油价低迷带来的产业链阵痛，沪深股票市场整体也比较弱势的背景下，本周表现差强人意。

国际主要能源公司本周亦表现弱势，短期而言，市场对于能源公司维持谨慎观点。

美元指数稳定的背景下，下游需求恢复较弱，油价在库存增加以及OPEC增产的双重打压下，价格中枢下滑较多，同时又在不确定性的市场情绪中，整体行业股票处于较为低迷的状态。

按照目前的油价中枢水平，整个产业链承压，若价差弱化到无法支撑企业的盈利需求，特别是一些高债务比重的企业，在此期间，压力成倍放大。

大周期背景下，企业的盈利水平更多取决于周期性行情变化，目前的供需格局对于石化企业而言不太友好，近期维持谨慎判断，待需求恢复更佳，油价提升更为稳定的趋势出现后，可以逐步提升关注。

市场表现本周石油石化指数下跌3.64%，表现弱于大盘。

本周上证综指下跌2.83%，深圳成指下跌5.23%，创业板指下跌7.16%，沪深300指数下跌3%，中信石油石化指数下跌3.64%。

重点公司动态•∙和顺石油(603353)：公司9月8日发布公告称，公司已完成工商变更登记，经营范围扩大，新增“便利店零售；销售散装食品、宠物系列食品及日用品、营养和保健食品、家用电器及电子产品、国产酒类、进口酒类；餐饮服务。

”等内容，民营加油站与新零售的结合将会更加紧密，体现终端服务多元化思路；∙荣盛石化(002493)：公司9月8日发布公告称：公司目前截止8月31日（未经审计），借款余额为1296.62亿元，较去年末累计新增333.14亿元，主要用于浙石化炼化一体化项目建设及生产经营补充流动资金，公司付息压力较大，炼化利润的释放程度需要持续关注，特别是下游景气度提升一般的情况下；∙齐翔腾达(002408)：公司9月9日发布公告称：关于公司与钦州市政府签订投资合作框架协议，主要内容为：投资建设的轻烃下游新材料基地项目，配套可降解塑料和不饱和聚酯树脂等新材料，总投资约122亿元，分两期，提升公司综合竞争力。

安妮股份2020年上半年经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年上半年利润总额为负1,008.08万元，与2019年上半年的
9,997.77万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损1,008.08万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2、营业利润
2020年上半年营业利润为负949.65万元，与2019年上半年的
4,125.76万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损949.65万元。

以下项目的变动使营业利润增加：管理费用减少680.26万元，销售费用减少262.31万元，财务费用减少108.32万元，共计增加1,050.89万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少2,251.21万元，资产减值损失减少606.58万元，投资收益减少497.49万元，营业税金及附加增加26.89万元，营业成本增加160.26万元，共计减少3,542.43万元。

各项科目变化引起营业利润减少5,075.41万元。

3、投资收益
2020年上半年投资收益为762.55万元，与2019年上半年的1,260.04万元相比有较大幅度下降，下降39.48%。

4、营业外利润
2020年上半年营业外利润为负58.42万元，与2019年上半年的
5,872.01万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损58.42万元。

5、经营业务的盈利能力。

公司解读报告
公司名称：Oscar Health
生成时间：2020.09.01
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不承担客户决策所可能带来的商业风险。

2、未经IT桔子书面同意，本报告不得以任何形式全部
或部分提供给第三方，或者在公开渠道进行传播。

公司解读报告-Oscar Health
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分领域、投资机构、投资者、投资事件、新闻、产品等。

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据和信息服务等。

融捷健康科技股份有限公司2020年度监事会工作报告2020年度，融捷健康科技股份有限公司(以下简称“公司”)监事会严格按照《公司法》、《证券法》、《公司章程》及《监事会议事规则》等有关规定，及时了解公司财务状况及经营成果，列席公司董事会及股东大会会议，对公司治理的规范性和有效性、公司重大决策及重要经营活动审议和执行情况、公司董事及高级管理人员勤勉履职等方面进行有效的监督，切实维护了全体股东的合法权益。

报告期内，公司监事会认真履行监督职责，围绕落实和执行股东大会的各项决议等方面开展监督工作:一、2020年度监事会工作情况报告期内，公司监事会共召开了7次会议，会议的召开与表决程序均符合《公司法》及《公司章程》等法律法规和规范性文件的规定。

具体情况如下：1、2020年3月27日，公司第五届监事会第二次会议在公司总部会议室召开，本次会议应出席会议的监事3人，实际出席会议的监事3名，会议由监事会主席范飞先生主持，经与会监事认真审议，一致审议通过了《关于拟转让全资子公司100%股权的议案》，并对相关事项发表了意见。

2、2020年4月13日，公司第五届监事会第三次会议在公司会议室召开，本次会议应出席会议的监事3人，实际出席会议的监事3名，会议由监事会主席范飞先生主持，经与会监事认真审议，一致审议通过了《关于<2019年度监事会工作报告>的议案》、《关于<2019年度财务决算报告>的议案》、《关于<2019年年度报告>及摘要的议案》、《关于2019年度利润分配预案的议案》、《关于<2019年度内部控制自我评价报告>的议案》、《关于会计政策变更的议案》、《关于向银行申请综合授信的议案》、《关于2019年度计提资产减值准备及资产核销的议案》、《关于<2019年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的议案》，并对相关事项发表了意见。

3、2020年04月24日，公司第五届监事会第四次会议在公司会议室召开，本次会议应出席会议的监事3人，实际出席会议的监事3名，会议由监事会主席范飞先生主持，经与会监事认真审议，一致审议通过了《关于<2020年第一季度报告全文>的议案》、《关于会计政策变更的议案》，并对相关事项发表了意见。