我国国际收支双顺差的成因以及解决办法

南京财经大学本科毕业论文

1

我国国际收支双顺差的成因以及解决办法

一、引言

近年来，随着我国经济的高速发展，中国国际收支出现持续性的、显著规模的经常账户顺差与金融账户顺差并存局面。这是我国综合实力不断增强的体现，但不容否认，长时期的国际收支双顺差会给我国经济带来负面的影响，持续性国际收支顺差会加剧我国与国家收支逆差国的摩擦，增加我国外汇储备管理的难度，使我国经济增长过度依赖于国际市场需求。由此可见，中国贸易顺差问题已经成为关乎中国经济大局的重要问题。那么，影响中国对外贸易顺差的因素究竟有哪些？是什么原因导致了中国如此巨额的贸易顺差？我们又将怎么去解决当前中国对外贸易顺差过大这一问题呢？本文对我国国际收支问题进行了初步研究，并分四部分进行论述：第一部分，回顾和分析2000年-2009年我国国际收支状况；第二部分，剖析了近年来这种国际收支顺差的原因；第三部分，解释了这种国际收支的双顺差状况对我国造成的负面影响；第四部分，提出了缓解国际收支顺差的对策思路和建议。

二、文献综述

随着我国国际收支双顺差现象的持续不断扩大，国内外学者（赵玉平、邓立、王光伟等）对此开始关注和提出分析研究。对我国国际收支双顺差现状进行观察，并通过对国际收支平衡表和外汇储备进行数字分析，双顺差和外汇储备增加表明，中国不缺少购买外国投资品的外汇，而中国引进外资并没有用来购买外国进口产品，而是被换成人民币来购买本国产品。

杨柳勇(2002)指出，我国自20世纪90年代以来的国际收支状况不符合从发展观点来看的“正常形态”，即在人均收入较低水平的时候出现持续性的经常账户顺差甚至同时伴随金融账户顺差。金融账户顺差显示出中国已经具有“新债权国”的某些特征。该文认为中国国际收支结构出现了“超前性”，并对这种特征可能产生的国际影响进行了研

南京财经大学本科毕业论文

2 究。但是，该文对中国出现这种国际收支格局的原因未展开分析。

余永定(2006)提出一个分析中国双顺差问题的理论框架，并得到几点结论：第一，

中国并未利用外国储蓄(外国资源)用于国内投资，而中国作为资本输出国已经持续了十多年的时间。第二，外资企业投资给中国造成的负资本权益通过中国持有美国国库券所得到的等量债权的增加而抵消。流入中国的外商直接投资( FDI)是由中国国内储蓄通过迂回的方式提供融资的，外资企业代替中资企业利用了中国国内储蓄资源。该文还认为，由于以下几点原因，中国国际收支双顺差不具有可持续性。首先，双顺差不断积累带来外汇储备的不断积累，最终会对外汇市场和国内货币市场带来难以承受的压力。其次，从长期看，为了维持经常账户平衡，贸易顺差必须保持相当高的增长速度以弥补迅速增长的投资收益汇出，而这很可能是未来国际环境所不能容许的。最后，即便经常账户平衡可以保持，由于外资企业效率较高，在再投资率不变的情况下，国内生产总值(GDP)与国民生产总值(GNP)的差别即国外要素收入会越来越大，且不会趋于某一稳定值。

卢锋(2006a和2006b)研究了中国国际收支双顺差现象的特征、含义、发生根源及其与外汇失衡的关系，认为加工贸易与外商直接投资的组合效应是中国双顺差产生的直接原因(这与余永定(2006)提出的观点接近)，并从产品内分工时代条件与中国经济开放成长道路阶段性特点角度考察了较深层面的原因。另外，文章还认为中国近年来国际收支双顺差规模的大幅度增加，相当程度上体现了人民币汇率低估失衡的影响。

邓和张(2007)认为国际收支失衡是世界范围内的一种普遍现象，并分析了中国国际收支双顺差现象持续的几个重要原因：第一，中国进入工业化中期阶段；第二，中国外向型经济发展模式突出；第三，全球产业转移使中国成为了世界工厂；第四，中国加工贸易在出口中占主导地位；第五，近年来，短期资本流入急剧增加。同时，该文也认为，“双顺差”局面的持续将对国内宏观经济运行带来一定的不利影响：第一，贸易摩擦加剧；第二，外汇储备急剧增加；第三，流动性过剩凸显；第四，通胀压力增加; 第五，人民币升值压力持续增加。

以Goldstein和Lardy（2004）等为代表的海外学者认为，人为压低的人民币汇率增

南京财经大学本科毕业论文

3 强了中国商品竞争力，是中国对外贸易顺差的主要原因。Michael G Arghyrou（2006）考察了汇率在经常项目中的作用，我认为实际汇率与固定规模的经常项目之间存在非线性关系。Rogoff（2005）认为美国的高消费、低储蓄造成旺盛的进口需求；而中国则内需不足，储蓄持续大于投资，形成强烈的出口冲动，这是造成中国对外贸易顺差的主要原因。

以上对近来国内外文献的概括表明，尽管已经有许多关于中国国际收支“双顺差”

局面问题的探讨，而且不少学者已经展开了对这个现象原因的分析。本文着重就“双顺差”的现状分析其形成原因、影响，并提出相应的政策性建议。

三、中国国际收支双顺差的现状

国际收支是指一定时期内一个国家或地区的居民与非居民的所有经济交易的货币价值的系统记录，是一国宏观经济变量中反应对外经济关系的最主要指标。我国国际收支连续多年处在双顺差的状态，特别是从2001年至今，双顺差的增长趋势尤为显著，而且经常账户的增长速度要明显快于资本金融账户。我们来观察一下，我国近十年来的国际收支情况，如下表所示：

表一 近10年来我国国际收支平衡状况 单位：千美元

年份 经常项目

差额 货物和服务

差额 资本和金融

项目差额 资本项目

差额 金融项目

差额

2000 20，519，248 28，873，485 1，922，224 -35，283 1，957，507

2001 17，405，275 28，086，220 34，775，427 -53，540 34，828，966

2002 35，421，968 37，382，671 32，290，837 -49，631 32，340，469

2003 45，874，812 36，078，977 52，725，942 -48，083 52，774，024

2004 68，659，162 49，283，643 110，659，756 -69，345 110，729，101

2005 160，818，311 124，797，704 62，963，916 4，101，792 58，862，124

2006 253，267，862 208，912，147 6，662，034 4，020，115 2，641，920

2007 371，832，620 307，476，604 73，509，250 3，099，075 70，410，175

南京财经大学本科毕业论文

4 2008 426，107，395 348，870，456 18，964，877 3，051，448 15，913，429

2009 297，100，000 220，100，000 144，800，000 4，000，000 140，900，000

数据来源：国家外汇管理局的网站

这些年来，随着世界经济一体化进程的加速与我国改革开放步伐的加快，我国经济全面融入世界经济的浪潮中，具体体现在以下两个方面：

第一，我国国际贸易近年来持续大幅度的顺差，这从表1中经常账户差额可以看出。从2000 年我国国际经常项目差额为205亿美元，到2009年2971亿美元的顺差，整整增加了1349.3%。虽然2008 年11 月至2009 年6 月，国际金融危机对我国进出口的影响凸现之后，我国进出口差额出现了负增长，进而影响了我国的经常项目差额。但是，由于同期出口基数一直大于进口的数额，尽管从相对数来看，这期间相对指标有的时候出现了负增长，有的时候出现了正增长，然而从绝对数指标来看，进出口仍然保持顺差，有的月份顺差的幅度甚至不是降低，而是增加了。如图1所示:

图一 2000-2009年经常项目差额、货物和服务的差额折线图

第二，从金融账户来看，我国国际贸易的顺差从2000年的20亿美元增加到2009年的1409亿美元，增加了70多倍，虽然增长有70多倍，但是增长情况并不稳定。尤其是2006年，由于对外证券投资的迅猛增长，导致资本和金融项目差额急速下降。从资本账户来看，我国资本项目正在逐步的增长，增长情况稳定，并由逆差转为顺差情况。如图2所示： 0 50,000,000 100,000,000 150,000,000 200,000,000 250,000,000 300,000,000 350,000,000 400,000,000 450,000,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 经常项目差额 货物和服务的差额

南京财经大学本科毕业论文

5

图二 2000-2009年资本和金融项目差额、资本项目差额、金融项目差额的折线图

四、 中国国际收支双顺差的原因

（一）造成经常项目差额顺差的原因

我们从2000年到2009年的经常项目差额进行研究。2000年经常项目顺差为205亿美元，2008年经常项目顺差为4261亿美元，在此期间经常项目差额逐年增加。而2009年经常项目顺差依然很大，但是有所减少。这是什么原因造成顺差逐年增加，我们通过观察国际收支中经常项目的数据进行研究，如表二：

表二：2000年-2009年，经常项目差额及其分项 单位：千美元

年份 经常项目

差额 A货物和服务

差额 a货物差额 b服务差额 B收益差额 C经常转移

差额

2000 20,519,248 28,873,485 34,473,606 -5,600,122 -14,665,541 6,311,305