加强资本市场基础性制度建设的重大举措

完善资本市场基础制度促进资本市场高质量发展□陈峥嵘（申万宏源证券有限公司，上海200031）摘要：本文围绕着习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习时关于资本市场的重要论述，以及近期党中央、国务院关于资本市场改革发展的一系列决策部署，针对建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础性制度建设，设立科创板并试点注册制是深化资本市场改革的突破口，充分发挥资本市场支持民营企业发展的积极作用，切实提高资本市场违法违规成本等问题，进行了全面解读和深入分析，并兼而提出政策建议。

关键词：资本市场；基础性制度；科创板；注册制；违法违规成本中图分类号：F832.51文献标识码：A文章编号：1002-2740（2019）05-0027-06收稿日期：2019-03-18作者简介：陈峥嵘（1969－），男，江苏南京人，经济学硕士，上海市金融学会会员、上海市金融法制研究会会员、上海市股份制与证券研究会理事和特约研究员，现供职于申万宏源证券有限公司战略规划总部。

2019年2月22日，习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习时关于资本市场的重要论述，以及近期党中央和国务院对资本市场改革发展作出的一系列决策部署，是我国资本市场未来发展的重要指引和行动纲领，为我国资本市场建设科学指明了未来的根本方向和战略任务，也为推动我国资本市场长久、高质量发展奠定了坚实的政策基础，提供了根本遵循、明确的政策依据和有力的政策保障。

一、建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是我国资本市场建设的基本取向和战略目标习近平总书记指出，“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，明确了我国资本市场建设的未来发展方向和战略目标，有利于促进我国资本市场实现高质量发展。

其中，“规范、透明”是党中央对资本市场改革发展一以贯之的要求，而“开放、有活力、有韧性”则是党中央对资本市场改革发展首次明确提出的新要求。

2020年继续教育公需课上线必修课答案党的十九届四中全会精神解读一、单选1. 党的十六大提出，在更大程度上发挥市场在资源配置中的（基础性）作用，健全统一、开放、竞争、有序的现代市场体系。

2. 我国目前有多少个自贸区？（18）3. 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，到（2035），各方面制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化。

4. 我国目前有多少个自贸区？（18）5. 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，实施（乡村振兴战略）完善农业农村优先发展和保障国家粮食安全的制度政策，健全城乡融合发展体制机制。

6.建设全国统一开放的市场体系，是哪次会议首次提出的？（十四届三中全会）7. 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，完善（直接税）制度并逐步提高其比重。

8. 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，完善国家重大发展战略和（中长期）经济社会发展规划制度。

9. 《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，建立社会主义市场经济体制，就是要使市场在国家宏观调控下对（资源配置起基础作用）10. 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，必须坚持社会主义基本经济制度，充分发挥市场在资源配置中的（决定性）作用，更好发挥政府作用。

二、多选1. 党的十四大报告提出，经济体制改革的目标，是在坚持（公有制）和（按劳分配）为主体，其他经济成分和分配方式为补充的基础上，建立和完善社会主义市场经济体制。

2.《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，构建区域协调发展新机制，形成（主体功能明显，优势互补，高质量发展）的区域经济布局。

加强资本市场的透明度建设顾海浪对中国资本市场来说,2005年8月30日是一个不平凡的日子,中国资本市场迎来了令人期待以久的一个新生儿的诞生－中国证券投资者保护基金有限责任公司注册成立。

作为中国资本市场的一项基础性制度建设,证券投资者保护基金有限责任公司的成立是我国资本市场贯彻落实“国九条”的重大举措,是在总结资本市场监管经验基础上完善金融监管体系的积极探索,同时,更是贯彻落实“三个代表”重要思想的具体体现。

其建立对保护投资者尤其是中小投资者利益及中国资本市场稳健发展的作用是勿庸置疑的。

笔者认为，要更好地保护投资者利益还应加强资本市场的透明度建设。

众所周知,一个国家资本市场越发达,市场本身对投资者保护程度就越高,反之,对投资者的保护程度越高,就越能促进资本市场的发展。

因此,对投资者的更进一层的保护应该将其纳入资本市场的发展规范的总体规划中。

资本市场的交易活动遵循公开,公平,公正和投资者投资自主决策,投资风险自担的原则,这三条原则中公开,公平,公正是第一层次的原则,其对投资者的重要性就犹如大气层对人类的重要性,要想保护好投资者就要从净化资本市场的“空气”着手,从国外的资本市场实践和我国十几年的资本市场的探索成果来看,公平原则和公正原则通过立法规范及监管是可以保证的。

但是,长期损害我国投资者(尤其是中小投资者)利益的罪魁祸首则是我国资本市场的信息透明度很低。

最突出的表现就是上市公司的信息披露的透明度严重不足,“中川国际”事件、“湖南海利”事件、“红光实业”事件、“郑百文”事件、“东方电子”事件、“中科创业”事件、“银广夏”事件、“麦科特”事件、“蓝天股份”事件等等虚假信息披露事件频繁发生，使得投资者遭受巨大损失，而造成损失之后是难以挽回和追究的，因为资本市场是一种具有极强流动性的市场,当事件发生之时,有的损失已是事过境迁,无从取证,即使能够追究的, 在法律上也很难区分是信息披露义务人的责任还是投资者自我决策失误的责任。

健全完善资本市场基础制度
《健全完善资本市场基础制度》
资本市场是现代经济体系中非常重要的一部分，它对于国家经济的健康发展和企业的融资活动起着至关重要的作用。

为了保证资本市场的稳定和健康发展，必须健全完善资本市场基础制度。

首先，建立有效的监管机制是资本市场健全发展的基础。

监管机构应该具备独立性、公正性和严格的执法能力，不仅要对市场参与者实施严格的监督管理，还要规范市场行为和交易活动，以保证市场秩序的稳定和公平。

只有建立起健全的监管机制，才能有效地杜绝各种市场乱象的发生，提高投资者的信心。

其次，建立健全的信息披露制度也是资本市场基础制度的重要组成部分。

信息披露是企业向公众提供有关其财务状况和经营情况的重要途径，对投资者进行风险评估和决策具有非常重要的作用。

因此，资本市场的健全发展需要建立起有效的信息披露制度，要求企业按照规定的标准和程序，及时、准确、全面地披露相关信息，从而提高投资者对市场的透明度和可预测性。

此外，还需要建立健全的市场准入制度和交易规则，保护投资者合法权益，防止内幕交易和操纵市场等违法行为，激励市场参与者遵循公平、公正的原则进行交易活动。

同时，还需要建立起完善的市场风险管理与风险防范机制，以防范市场波动和风险事件对市场带来的影响。

综上所述，健全完善资本市场基础制度是确保资本市场健康发展的重要保障。

只有通过建立起有效的监管机制、信息披露制度、市场准入制度和交易规则，以及市场风险管理与风险防范机制等措施，才能为资本市场的稳定和健康发展提供有力保障。

强化市场基础制度规则统一的具体措施强化市场基础制度规则统一是为了促进市场的公平竞争和健康发展，稳定市场秩序，提高市场效率。

在实施具体措施时，应注重以下几个方面。

首先，加强法律法规建设。

制定和完善相关的法律法规，以便更好地规范市场行为。

要注重立法的科学性、系统性和前瞻性，针对市场新变化，及时修订和完善法规。

同时，要加强对法律法规的宣传和普及，提高市场主体对法律法规的遵守意识。

其次，加强市场监管力度。

加强对市场主体的监管，防止不正当竞争行为的发生。

建立健全市场监管机制，完善监管制度，加大执法力度，对违法行为及时进行查处和惩罚。

加强监督检查，做到日常监管和事件监管相结合，及时发现和解决市场秩序问题。

第三，加强市场信息公开和透明度。

建立市场信息公开制度，完善信息发布机制，提供准确、全面、及时的市场信息。

加强对市场信息的监测和分析，及时发布市场趋势和预警信息，帮助市场主体做出科学决策。

同时，注重加强市场信息共享，促进市场各方的交流和合作。

第四，加强市场准入和退出机制建设。

完善市场准入制度，提高市场准入门槛，防止低水平的竞争和恶性竞争。

加强市场主体退出机制的建设，解决僵尸企业和产能过剩的问题，促进市场资源的优化配置。

第五，加强市场监测和评估。

建立市场监测和评估体系，对市场各方的行为和效果进行跟踪和评估。

及时发现市场动态和问题，及时调整相关政策和措施，确保市场的健康发展。

第六，加强市场主体培育和创新支持。

加强对市场主体的培训和指导，提高市场主体的经营能力和创新能力。

加大创新支持力度，鼓励市场主体进行技术创新和管理创新，提高市场竞争力和核心竞争力。

第七，加强国际合作和交流。

积极参与国际市场规则的制定和实施，借鉴先进经验和做法，提高市场基础制度的规范性和适应性。

加强国际市场监管合作，共同应对市场风险和挑战。

总之，强化市场基础制度规则统一需要多个方面共同努力。

相关政府部门、市场主体以及社会各界都应积极参与，推动市场基础制度规则的建设和完善。

融资融券开启中国股市做空时代DOC格式论文,方便您的复制修改删减融资融券开启中国股市做空时代(作者:___________单位: ___________邮编: ___________)融资融券业务就是我们常说的买空和卖空交易。

它的推出是资本市场繁荣发展重要举措融资融券试点的脚步越来越近,中国证券市场经过二十年的创新与发展,终于将迎来中国股市做空时代。

2010年1月8日,中国证监会宣布,国务院原则同意开设证券公司融资融券业务试点业务,并表示稳妥有序推进融资融券制度创新,既是贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》的重要步骤,也是深化资本市场基础性制度建设的战略举措,对于完善证券市场内在机制,提高证券市场运行质量,促进证券市场稳定发展具有特别重要的现实意义。

何为融资融券融资融券又称“证券信用交易”,是指投资者向具有像深圳证DOC格式论文,方便您的复制修改删减券交易所和上海证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。

包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。

融资是借钱买证券,通俗的说是买股票。

证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”。

融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

融资融券是负债经营,因此只要投资者进行“买空”、“卖空”交易,就是放大了投资的财务杠杆。

《证券公司融资融券试点管理办法》规定,投资者交付的保证金与“买空”、“卖空”交易的金额比例不能低于50,,例如某投资者信用账户中有100元现金,当投资者进行“买空”交易时,可以向证券公司最多借入200元进行股票购买,实际上投资者借债200元进行负债经营,投资者的负债比例是200,,再如某投资者信用账户中有100元现金,当投资者进行“卖空”交易时,可以向证券公司最多借入200元市值的股票进行卖出,实际上投资者也是借债200元进行负债经营,投资者的负债比例也是200,。

提出健全市场体系基础制度
健全市场体系基础制度是指建立和完善市场经济体制的基础性制度，对于市场经济的正常运行和有效发挥市场作用具有重要意义。

以下是一些提出健全市场体系基础制度的建议：
1. 完善产权保护制度：保护产权是市场经济的基础，需要建立健全的产权法律和制度，明确产权的界定和保护措施，确保市场主体的产权得到有效保障。

2. 建立公正竞争机制：建立健全的反垄断法律和制度，构建公平、公正的市场竞争环境，打击市场垄断和不正当竞争行为，支持中小企业的发展。

3. 完善市场准入制度：建立透明、公正、非歧视的市场准入制度，降低市场准入门槛，鼓励和支持创新创业，吸引更多的市场主体参与市场竞争。

4. 健全金融体系：完善金融监管制度，提升金融风险防控能力，加强对金融市场的监测和监管，确保金融市场的健康发展，为实体经济提供充足的资金支持。

5. 建立高效的纠纷解决机制：建立健全的法律纠纷解决机制，加强司法体制改革，提高司法公正性和效率，保障市场主体的合法权益，维护市场秩序的稳定。

6. 建立健全税收制度：优化税收结构，减轻企业负担，激发市场活力，同时加强税收征管，打击偷逃税行为，保障税收公平
性。

7. 健全监管机制：建立健全各类市场监管机构，完善监管法律法规，加强市场监测和监管能力，预防和化解市场风险，维护市场秩序。

8. 加强信息公开和透明度：建立健全信息公开制度，提供及时、准确、透明的市场信息，提高市场参与者的决策透明度和市场效率。

上述是提出健全市场体系基础制度的一些建议，旨在建立公正、透明、稳定和可持续发展的市场经济体制，为经济发展和社会进步提供有力支撑。

这些制度的建立和完善需要政府、企业、社会各方的共同努力和有效合作。

中国资本市场发展历程回顾改革开放后，随着中国经济体制改革全面启动，伴随股份制经济的发展，形成中国资本市场的要素开始出现。

在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。

1990年12月，上海证券交易所正式成立，深圳证券交易所试营业，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，是中国经济由计划向市场转轨过程中的一次重大尝试，标志着中国资本市场从零起步。

二十多年的发展，中国资本市场经历了由探索到逐步推广、由起步到快速发展、由不成熟到逐步完善的发展过程，使我国基本完成了由资本穷国向资本大国的转变，并向资本强国迈进。

一、资本市场萌芽孕育阶段新时期我国资本市场的发展可以追溯到1980 年1 月中国人民银行抚顺支行新居办事处向当地红砖厂成功发售280 万股，每股1 万元的“红砖股票”，它的发行在我国资本市场的发展历程中意义重大，标志着新时期中国股票市场的萌芽。

1981 年，我国首期国库券发行，标志着新时期中国债券市场的萌芽。

可以说，“红砖股票”和首期国库券的发行把我国资本市场的建设推上了新的历史舞台。

随后在1982-1985 年短短的四年间，广州、北京、上海等地企业不断出现在国企中或公开发行股票的现象。

其中，影响较大的两次股票发行是上海“飞乐音响”和“延中实业”股票的发行。

1984 年11 月18 日，上海飞乐音响以每股50元，向社会公开发行1 万股股票；1985 年1 月14 日，上海延中实业股份有限公司以每股10 元，分别发行法人股5 万股和个人股45 万股。

这两次股票发行被海外誉为中国改革开放的信号。

在此阶段，由于受各种条件的制约，人们对股票、股份公司等认识不充分及其它一些原因，股票和国债的发行规模较小，发行企业的数量极其有限。

而且，只有一级发行市场，没有二级流通市场。

另外，一些企业以“股票”之名发行，实际发行的却是有固定期限和有提前兑现的选择权“企业债券”。

但在这一阶段，我国资本市场的种子已经萌芽并开始逐渐发育。