期货市场基本制度

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期货 交 易特 有 的“ 杠杆 效 应 ” 同时也 成 为 交 易所控 ,
制 期 货 交 易风 险 的 一 种 重 要 手 段 。 自 2 0 0 8年 4月
约棉 花期 货 交 易 所 ( 约 期 货 交 易 所 的前 身 ) 棉 纽 在 花期 货市 场成 功运 作 的基 础上 , 1 8 于 9 4年 1 0月 3 0 日引入棉 花期 权交 易 , 为 国 际 上最 重 要 的 棉 花期 成
大功 能 。
3涨 跌 停板 制 度。 涨跌 停板 制度 又称 每 日价格 最 大 波动 限 制 , 即指期 货合 约在 一 个 交 易 日中的 交 易价 格 波动 不得 高 于或低 于规 定 的 涨跌 幅度 , 超过 该 涨
跌 幅度 的 报 价 将 被 视 为 无 效 , 能 成 交 。 不
是 由转 移价 格波 动 风险 的生 产 者 、 营 者 和 为获 利 经 而 承担 价格 风 险的 风险 投 资 者参 加 , 在期 货 交 易 所
2每 日结算 制度 。期 货 交 易的结算 是 由 交易所 统一 组织进 行 的 。期 货 交 易所 实行 每 日无 负债 结 算 制 度, 又称“ 日盯 市” 是 指 每 日交 易结束 后 , 易所 逐 , 交
期 货 经 纪 公 司对 其 客 户进 行 结 算 。
内依 法公 平 竞争 进行 交 易 , 且 以保 证 金 制 度 为 保 并 障 。期货 交 易 的 目的不 是获 得 实 物 商 品 , 是 回避 而 风 险或投 资 获利 , 品所 有 权 转 移 的 比例 很 低 。换 商 言之 , 货市 场主 要起 到 规 避 风 险 和价 格 发 现 的 两 期
量 的金 额 ( 权 利 金 ) 拥 有 的在 未 来 一 段 时 间 内 指 后 ( 指美 式期 权 ) 未 来 某 一 特定 日期 ( 欧 式 期 权 ) 或 指
期 货 市 场 基 本 制 度
1保证 金 制度 。在 期 货 交 易 中 , 何 交 易者 必 须按 任
照其所 买卖期 货 合 约 价 值 的 一 定 比例 ( 常 为 5 通

以事先 规定 好 的价 格 ( 指履 约 价 格 ) 向卖 方 购 买 ( 指
看 涨期 权 ) 出售 ( 或 指看 跌 期权 ) 定 数量 的特 定 标 一
1 ) 纳 资 金 , 为 其 履 行 期 货 合 约 的 财 力 担 0 缴 作
保, 然后 才 能 参 与 期 货 合 约 的 买 卖 , 视 价 格 变动 并 情 况确 定是 否 追加 资 金 。 这 种 制 度 就 是 保 证 金 制
国 际棉花 期 货 交 易 的 重 要 指 标 是 美 国纽 约期 货 交易 所 ( NYB OT) 的棉花 期货 价 格 , 货价 格参 现
中 国棉 花 ・市 场 与 产 业 化 ・ 0 9 6 1 3 2 0 ,3 ( ): 3






圃 掷藕 易市物哟拘蠛

国 内外 棉 花 交 易 主 要 包 括 现 货 交 易 、 货 交 期 易、 期权 交 易 。期货 交 易是 在 交 纳 一 定 数量 的保 证 金 后在 期货 交 易所 内买 卖 各 种 实 物 商 品或 金 融 商 品的标 准化 合 约 的 交 易 方 式 。期 货 交 易 者 一 般 通 过期 货 经纪 公 司代 理 进 行 期 货 合 约 的 买 卖 , 外 , 另 买卖 合 约后 所必 须承 担 的 义务 , 在合 约 到 期 前 通 可 过反 向的交 易行 为 ( 冲或 平 仓 ) 解 除 。 现 货 交 对 来
( 子 山 整 理 ) ● 杨
易, 指买卖 双 方在 成交 后 立 即 履 行交 货 付 款 义 务 的
交易 方式 。它 与 期 货 交 易 不 同 的是 , 品 的 品种 、 商 质量 、 数量 等 都不是 标 准 化 的。期 权 是 指 在 未来 一 定 时期 可 以买 卖 的权力 , 是买 方 向卖 方 支 付 一定 数
按 当 日结 算价 结算 所有 合 约 的 盈 亏 、 易保 证 金及 交 手续费、 税金 等 费用 , 对应 收 应付 的款 项 同 时划 转 ,
相 应增 加 或 减 少会 员的 结 算 准备 金 。期 货 交 易 的
结 算 实行 分级 结 算 , 交 易 所 对 其会 员进 行 结 算 , 即
度 , 交的 资金就 是 保证 金 。保证 金 制 度 既 体现 了 所
的物 的权力 , 不负 有 必 须买 进 或 卖 出的 义 务 。期 但 权交 易 事 实 上 就是 这 种 权 利 的交 易 。买 方 有 执 行
的权 利也 有 不执 行 的权 利 , 全 可 以灵 活选 择 。纽 完
考 指标 为 C t o 和 C t o ol k A o o l kB指数 。国 内现货 o
价格 目前 主 要参 考棉 花信 息 网 的 C n e 。 目前 , C Id x 国内郑州 商 品交 易所 仅 推 出 了棉 花 期 货 , 未 开展 而 棉花 期权 交 易业 务 。郑 州 商 品交 易所 设 计 的棉 花 合约 有两 个 : 一号棉 花合 约 和 二 号 棉花 合 约 。一 号 棉花 期货 合 约 的基 准 交 割地 为 河 南 省郑 州 市 , 号 二 棉花合 约 的基 准交 割 地为新 疆 乌鲁 木齐 市 。
权交 易所 。
3 0日起 , 州商品 交 易所棉 花最 低 交 易保 证金 标 准 郑
由 5 调整为 6 。
期 货 市 场 是 进 行 期 货 合 约 买 卖 的市 场 。广 义 上 的期 货 市 场 包 括 期 货 交 易 所 、 算 所 或 结 算 公 结 司、 期货 经 纪 公 司 和 投 资 者 ; 义 上 的 期 货 市 场 仅 狭 指 期货 交 易 所 。期 货 交 易 所 是 买 卖 期 货 合 约 的场 所, 是期 货 市 场 的核 心 。在 期 货 市 场 中 , 货 买 卖 期