2018年出境游行业深度分析报告

千里之行，始于足下。

国内居民出境旅游分析国内居民出境旅游是指国内居民到其他国家或地区旅游观光的行为。

近年来，随着我国居民经济状况的改善和旅游观念的转变，国内居民出境旅游的规模逐年扩大，已经成为我国旅游市场的重要组成部分。

本文将从出境旅游的概况、影响因素、旅游目的地选择以及将来进展趋势等方面进行分析。

一、概况1.规模：国内居民出境旅游的规模呈逐年增长的趋势。

依据国家旅游局统计数据显示，2018年我国居民出境旅游人次达1.4亿人次，同比增长9.7%。

2.花费：随着人们收入水平的提高，越来越多的人选择进行出境旅游。

出境旅游的花费也呈现出增长的趋势。

数据显示，2018年我国居民出境旅游总支出达到1306.5亿美元，同比增长5.9%。

二、影响因素1.经济水平：经济水平是影响居民出境旅游的重要因素。

经济水平提高意味着人们有更多的闲暇时间和可支配收入，使得出境旅游成为可能。

2.旅游观念：随着旅游观念的转变，人们渐渐意识到旅游的重要性，并且对旅游的要求也变得更加多样化。

出境旅游成为满足不同旅游需求的一种选择。

3.政策支持：政府对出境旅游的政策支持也是影响因素之一。

例如，松绑签证政策的实施为居民出境旅游供应了更便利的条件。

三、旅游目的地选择第1页/共2页锲而不舍，金石可镂。

1.亚洲国家：亚洲国家是我国居民出境旅游的首选目的地。

其中，泰国、日本、韩国等国家是较受欢迎的旅游目的地，主要由于这些国家地理位置近、文化差异大、旅游资源丰富。

2.欧洲国家：欧洲国家也是我国居民出境旅游的热门目的地之一。

法国、意大利、德国等国家以其悠久的历史、美丽的自然风光吸引着我国居民。

3.其他国家：除了亚洲和欧洲国家外，美国、澳大利亚、新西兰等国家也是我国居民出境旅游的重要目的地。

这些国家拥有丰富的自然和人文资源，吸引着越来越多的人前往。

四、将来进展趋势1.多样化旅游需求：随着旅游观念的转变，居民对旅游的需求也越来越多样化。

将来，出境旅游市场将更加留意满足居民共性化旅游需求。

2018年出境游行业简析
一、2018年上半年出境游市场升温，预计下半年增速回落 (2)
二、港澳游走出低谷，出国游占比持续提升 (2)
三、泰国客流大幅下滑，韩国、越南、马来西亚高增长 (2)
四、欧洲游前三季度表现平稳，预计年底法国暴乱影响明年客流 (3)
五、签证政策持续放宽，出游便利性进一步提高 (4)
六、护照持有率持续提升，出境游市场空间广阔 (5)
七、出境人次一线城市增速回落，二三线城市高增长 (5)
八、预计明年港澳游保持高增长，亚洲目的地恢复性增长，欧洲游平稳 (6)
一、2018年上半年出境游市场升温，预计下半年增速回落
根据国家旅游局数据，2018年上半年我国公民出境游7131万人次，同比增长15%，增速创2013年以来新高。

下半年尤其是暑期，受到泰国沉船，日本极端天气、人民币贬值等因素影响，部分重点出境目的地出现客流增速下滑，甚至负增长的情况，预计下半年出境游增速有所回落。

二、港澳游走出低谷，出国游占比持续提升
港澳游从2015年开始增速大幅下滑，今年情况有所好转，2018
年1-10月，赴香港游客同比增长13.0%，赴澳门游客同比增长13.1%。

2018年上半年出国游客群占出境游比重继续提升至48.5%，出国游同比增速17.2%，高于出境游增速15%。

三、泰国客流大幅下滑，韩国、越南、马来西亚高增长
赴泰国客流上半年同比增速26%，经历了7月的沉船事件后大幅下滑，7-10月客流同比下滑11%，突发事件导致众多经营泰国线路的旅行社亏损。

泰国为了改善客流于11月15日推出限时免落地签证费的。

2018年出境游行业市场调研分析报告目录第一节议题1：出境游行业增速到底参考什么数据？ (5)一、出境游：L型拐点2016年出现，增速下滑由港澳台和欧洲地区引起。

(5)二、出国游：行业增速角度，出国游比出境游更为重要。

出国游数据较稳定，近五年复合增长率17%，2016年增速为18.2% (6)三、旅行社组织出国游：人次和占比在持续提升，旅行社组织出国游增速>旅行社组织出境游增速>出国游人次增速>出境游人次增速 (8)四、亚洲游：占据出境游市场的80%比重，亚洲游（除港澳台）占据出国游市场的半数以上 (11)第二节议题2：出境游空间有多大？未来增速如何判断？——从宏观角 (13)一、宏观角度——未来五年出境游5%，出国游10%-15%的增速。

(13)二、需求角度——从符合出境经济条件考虑，护照渗透率，GDP梯队和城镇人口渗透率 (15)第三节议题3：欧洲游是否全面复苏？ (19)一、欧洲游市场是否全面复苏？ (19)3.2欧洲旅游市场复苏能够持续，维持时间有多长？ (21)第四节议题4：出境游旅行社到底是不是一个好的商业模式？ (24)一、为什么旅行社组织出境人数在出国游市场占比持续提高？ (24)二、批发业务VS零售业务？渠道商VS供应商？ (26)第五节议题5：回顾过去与现在，未来出境游旅行社的竞争格局如何？ (33)一、出境游市场格局受政策影响，地域性限制明显 (33)二、批零一体化是必然趋势，OTA加码出境游 (35)第六节议题6：个股估值是否合理——对标海外旅行社，仍需估值消化 (37)一、板块估值相对较高，短期因人民币升值和欧洲游复苏出现上涨行情 (37)二、短期估值有所上升，对标海外旅行社估值仍需消化 (39)图表目录图表1：2010-2017H1年国内居民出境游人数及增速情况 (5)图表2：2010-2016年我国居民出境旅游花费及其增速 (5)图表3：2011-2017H1出国游人次及其增速（万人次） (6)图表4：2011-2016年跟团出国游及其占比情况 (7)图表5：2012-2016年旅行社组织出境游季度性占比 (8)图表6：2012-2016年旅行社组织出境&出国游情况 (9)图表7：2012-2016年出境游和出国游中的跟团游比例 (10)图表8：2012-2015年旅行社组织出境游收入及增速 (10)图表9：亚洲游客人次及占出境游市场比重（万人次） (11)图表10：亚洲游占据出国游市场的比重 (12)图表11：2010-2016年国民出境游消费及其增速 (13)图表12：2000-2015年民用航空国际航线及其增速 (14)图表13：1993-2016年中国、韩国及日本的出境游渗透率 (15)图表14：2010-2016年中国城镇人口占总人口比重% (16)图表15：2016年凯撒旅游的营收来源地结构情况 (16)图表16：第二梯队的省份城镇化率超过60% (17)图表17：中国第三梯队及第四梯队省份的人均GDP及增速（万元/人） (18)图表18：中国赴欧洲游客人次增速因恐怖袭击事件影响增速下滑明显 (19)图表19：2015-2017年欧洲航线的客座率走势% (20)图表20：1-6月各国赴欧洲旅游的到达人次及留宿人次增速明显，中国的增长最为突出 (21)图表21：猫途鹰公布2017年全球最佳目的地榜单 (21)图表22：2010年以来欧元兑人民币汇率处于相对低点 (22)图表23：出境游旅行社的上中下游产业链图 (24)图表24：旅游市场向度假旅游阶段升级 (24)图表25：15年中国出境游客自由行比例 (25)图表26：2016年旅行社业务营业成本结构（万元） (26)图表27：大交通以及地接费占营业成本比例较高 (26)图表28：途牛绕过批发商加大对海外目的地资源的直采 (28)图表29：海航集团航空及旅游目的地资源丰富 (28)图表30：2016年凯撒旅游批发及零售业务结构情 (29)图表31：2016年众信旅游批发及零售业务结构情况 (29)图表32：2016年众信旅游及凯撒旅游在旅游服务业务的毛利率及净利率情况 (30)图表33：众信旅游的线下营业网点的地区分布 (31)图表34：凯撒旅游的线下营业网点的地区分布 (31)图表35：出境游政策不断放 (33)图表36：出境游市场从跟团游到自由行市场火爆，政策因素影响较大 (33)图表37：国内不同区形成了多个大型旅行社 (35)图表38：2014-2017年出境游板块PE（TTM）水平 (37)图表39：2014-2017年出境游板块相对PE水 (37)图表40：2015-2017年凯撒旅游的PE（TTM）走势 (38)图表41：2014-2017年众信旅游PE（TTM）走势 (39)图表42：众信旅游上市以来的PE（TTM）走势 (40)图表43：众信旅游上市以来的EV/EBITDA走势 (40)图表44：2015-2017年国外上市旅行社PE走势 (41)图表45：2015-2017年国外上市旅行社ev/ebitda走势 (42)图表46：2015-2017年凯撒旅游PE（TTM）走势 (42)图表47：2015-2017年凯撒旅游的EV/EBITDA走势 (43)表格目录表格1：对中国免签证或者落地签的国家一览表 (14)表格2：2016年以来欧洲地区的恐怖袭击事件梳理 (19)表格3：众信积极布局海外目的地资源 (27)第一节议题1：出境游行业增速到底参考什么数据？对比两组数据，整体出现L型拐点有望见底复苏，出国游维持两位数增长一、出境游：L型拐点2016年出现，增速下滑由港澳台和欧洲地区引起。

2018年出境游行业市场调研分析报告目录第一节不利因素基本释放，短中期拐点将至 (6)一、暴恐边际影响递减，欧洲低基数复苏 (7)1、欧洲大陆旅游长期快增，短期逐渐摆脱恐袭阴影 (7)2、英国旅游总体趋势向好，短期恐袭影响集中释放 (11)二、日韩港台受政治因素影响，同比波动较大 (14)1、赴日旅游长期需求旺盛，短期爆买降温增速放缓 (14)2、萨德事件影响持续发酵，赴韩游短中期低位徘徊 (19)3、香港游短中期探底回升，台湾游中期受累于政局 (23)三、空难因素消化，东南亚旅游政策利好释放 (26)1、泰国游长期保持快增，市场整治短期释放较充分 (26)2、马航阴影逐渐散去，免签政策释放长期旅游需求 (30)3、新加坡旅游市场长期景气，短期高基数增速放缓 (32)四、美国游长期快增，签证政策收紧短期利空 (36)五、澳洲游持续快增，中期利好有望持续兑现 (40)第二节出境游长期需求旺盛，空间较为广阔 (48)图表目录图表1：中国赴法、赴德游客数同比变动较为一致（万人次） (7)图表2：法德意等欧洲出境游路线通常绑定销售 (8)图表3：2017 年团队游价格回升快于自由行 (9)图表4：德国团队游OPI 价格指数企稳回升 (9)图表5：以德国为代表的赴欧游客数呈现环比周期性变动（万人次） (10)图表6：中国赴英游客数与赴欧游保持一致趋势（万人次） (11)图表7：14 年7 月-17 年9 月英镑出现贬值趋势（100 英镑兑人民币） (12)图表8：2017 年英国团队游降价促销 (12)图表9：中国赴英游客数呈现环比周期性变动（万人次） (14)图表10：中国赴日游客数受到事件性影响波动较大（万人次） (15)图表11：2014 年10 月1 日起日本对外国游客免税商品范围扩大 (15)图表12：2014 年日元贬值利好“爆买”（100 日元兑人民币） (16)图表13：“爆买”降温导致中国赴日游客人均消费下降（万日元） (16)图表14：2016 年“爆买”搜索量下降，中国赴日游客“爆买”现象出现降温 (17)图表15：2017 年日本团队游价格持续上升 (18)图表16：预计2017H2 中国赴日游客同比增速现拐点（万人次） (18)图表17：MERS 病毒事件导致2015 年中国赴韩游客数下降（万人次） (20)图表18：16 年暑假中国赴韩游客数低基数反弹，度假游弹性高（万人次） (20)图表19：2017 年4 月-9 月赴韩团队游市场低迷 (21)图表20：韩元保持区间震荡走势（100 人民币兑韩元） (22)图表21：2017 年后中国赴韩游客数低位徘徊（万人次） (22)图表22：预计2017H2 中国赴韩游客数同比维持H1 下降态势（万人次） (23)图表23：大陆赴港游客数受累于政治因素2015-16 年减少（万人次） (24)图表24：大陆赴台游客数受累于政治因素2015-16 年由增转降（万人次） (24)图表25：2017 年后大陆赴港游客数出现好转态势（万人次） (25)图表26：预计2017H2 大陆赴台游客数维持较低水平（万人次） (26)图表27：中国赴泰游客数在十二目的地中占比最高（万人次） (27)图表28：赴泰旅游总体快增，偶发事件导致异常降速（万人次） (28)图表29：2017 年赴泰旅游价格现拐点，团队游表现好于自由行 (28)图表30：预计2017H2 在低基数效应下中国赴泰游客数同比回升（万人次） (29)图表31：马航失联事件影响逐渐散去（万人次） (30)图表32：2017H1 沉船事件导致赴马游降价 (31)图表33：预计2017H2 沉船事件影响逐渐减小（万人次） (31)图表34：赴新旅游总体快增，偶发事件导致异常降速（万人次） (32)图表35：取缔“零团费”后赴新游客数快速下降（万人次） (33)图表36：2016H2 起新加坡元汇价较为稳定（100 新加坡元兑人民币） (33)图表37：赴新团队游价格指数保持同比上升趋势 (35)图表38：预计2017H2 在高基数效应下同比增速有限（万人次） (35)图表39：中国赴美游客2004-15 年连续增长（万人次） (36)图表40：2009-16 年中国赴美度假游占比持续提升 (36)图表41：2017 年2-3 月中国赴美游客数同比下降（万人次） (37)图表42：预计2017H2 中国赴美游客数零增长（万人次） (38)图表43：2017 年美元出现贬值趋势（100 美元兑人民币） (39)图表44：签证供给收缩导致2017 年赴美团队游价格指数同比上涨 (39)图表45：新西兰旅游路线通常与澳大利亚捆绑销售 (40)图表46：中国赴澳游客数总体保持较快增速（万人次） (41)图表47：中国赴新游客数总体保持较快增速（万人次） (41)图表48：2017 年中国赴澳团队游价格保持基本稳定 (42)图表49：2017 年中国赴新团队游价格保持基本稳定 (42)图表50：2015H2 后澳元出现小幅升值趋势（100 澳元兑人民币） (44)图表51：2015H2 后新西兰元现小幅升值趋势（100 新西兰元兑人民币） (44)图表52：预计2017H2 赴澳游客在低基数效应下同比反弹（万人次） (45)图表53：预计2017H2 赴新游客在低基数效应下同比反弹（万人次） (46)图表54：中国居民人均可支配收入快增，09 年后农村增速更快（万元） (48)图表55：中国公民出境人数快增，因私出境占主体（亿人次） (48)图表56：中国有产阶层*人数及占成年人口比例出现一定程度的阶段性下降（亿人） (49)图表57：出境游中港澳占比逐步降低 (50)图表58：欧美澳等长线出境游客数占比近年来维持20%左右 (51)表格目录表格1：2017 年下半年出境游行业将现向上拐点 (6)表格2：持续恐袭给2016 年欧洲旅游市场带来负面影响 (8)表格3：2017 年暴恐影响中国赴英游景气度 (13)表格4：2017 年5 月8 日日本放宽针对中国高收入人群的签证政策 (19)表格5：2015-16 年韩国持续放宽中国游客签证政策 (20)表格6：2014 年多起航班失事导致赴马游客数锐减 (30)表格7：2016 年新加坡与中国大陆开通多条新航线 (34)表格8：2017 年新开通航线减少 (36)表格9：2017 年美国签证政策持续收紧 (38)表格10：澳大利亚十年签证对旅游市场影响有限 (43)表格11：澳大利亚与中国新开航班有望在2017 年释放利好效应 (46)表格12：中国出境游及长线游空间广阔 (52)第一节不利因素基本释放，短中期拐点将至2017 上半年出境游结构性复苏趋势明确，2017 年下半年行业增速整体呈现向上拐点。

2018年出境游行业分析报告2018年8月目录一、旅游服务商业模式探索：内生发展与外延扩张的比较 (4)1、日韩模式：突出服务溢价的内生发展 (4)2、欧洲模式：向资源端发展的外延式布局 (7)（1）外延式道路成就世界最大旅游服商：TUI (7)（2）横向兼并收购，迅速成长为旅行社巨头 (8)（3）纵向整合资源，形成垂直化商业模式 (8)（4）垂直化模式是途易拉高利润水平和应对旅游行业周期波动的重要手段 (9)3、运通模式：转型金融支付之路，低频向高频切换 (11)（1）美国运通的转型之路：从旅行服务到金融支付 (11)（2）充分利用旅游资源优势，切入消费端，发力中高端客户，成功转型金融支付12 （3）转型后业务分布：信用卡为主，旅游服务作为辅助业务 (13)二、出境服务商的发展趋势：掌握核心资源与产品服务升级 (15)1、成本端：上游采购成本占比最高，掌握资源提升议价能力是核心 (15)（1）凯撒旅游：背靠海航，航空酒店产生协同效应 (15)（2）众信旅游：批发起家，纵横拓展提升资源掌控能力 (16)2、收入端：优化服务定位，凭借产品溢价提升利润水平 (18)（1）凯撒旅游：定位高端零售，享有较高综合毛利 (18)（2）众信旅游：规模优势初步形成，积极扩大零售份额 (19)（3）加强在产业链中的话语权成为关键 (22)三、旅行社企业的现金流研究 (23)本报告从欧美、日韩等发达国家龙头旅行社发展历程出发，对旅行社的商业模式和未来发展路径进行了探讨。

旅行社从渠道商向零售商转型，对标国际打破商业模式的瓶颈。

从发达国家出境旅行社发展历程看，大致分为三条路径：日韩以高溢价的产品和服务为中心，途易构建了打通全产业链的垂直化商业模式，运通则以旅行社为流量入口实现了彻底的业务转型。

低频次是旅游消费的天然缺陷，低利润率是中游渠道必然存在的问题，如果不能像运通一样改头换面，那就只能参照日韩在有限的空间内实现利润的最大化。

2018年出境游市场调查分析一、多彩旅游年助力出境游市场继续升温去年12月4日，2018“中加旅游年”官方标识揭牌活动在京举行。

紧随其后，今年1月19日，2018“中国—欧盟旅游年”在意大利威尼斯举行了开幕仪式。

此外，“白俄罗斯旅游年”、“土耳其旅游年”、“老挝旅游年”、“神奇泰国旅游年”等同样精彩纷呈。

在这些旅游年的助力下，消费者前往上述目的地的热情将持续提升，或出现新一批“爆款”目的地。

二、签证中心及直飞航班加密便利出境游1月3日，波兰在长沙、济南、沈阳、西安、杭州、南京、福州、深圳、重庆和昆明等地设立的新签证申请中心开业，截至目前波兰在中国已设立14处签证中心；加拿大已在中国各地开设了12家签证中心，还提高了签证处理效率并设有“加拿大快速签证项目”，缩短签证处理时间；巴西在中国建立了5个签证中心，计划2018年将中国的签证中心数量增加到15个。

除了签证中心的加密，节省游客时间成本，提升旅行舒适度的国际直飞航线的增加也将助推消费者出境游热情。

2017年6月才与中国建交的巴拿马已宣布，预计在2018年3月北京与巴拿马城间将开通两国间第一条直飞航线。

同时，英国政府为吸引中国游客，计划将直飞中国的客运航班增加50%，由每周100班次增加至每周150班次。

三、综艺影视激发出境游灵感综艺影视对旅游目的地的宣传作用不容小觑。

例如，原本不为中国游客所熟知的泰国象岛，在被综艺节目《中餐厅》选作取景地后，热度增长显著。

预计在2018年消费者出境旅游将更多地受到电视、电影、音乐节目、体育赛事，尤其是社交媒体上明星等知名人士博文和综艺视频等的影响，并出现更多“网红”目的地。

四、融入“当地人”生活方式的深度玩法日趋流行随着越来越多的游客选择融入“当地人”生活方式的深度玩法，2018年，当地玩乐产品及半自助游将受到更多青睐，并助推旅游企业更灵活地利用当地旅游资源，为消费者提供更多元、个性的产品。

行业数据：2018年我国出境旅游消费特征2018年，全球跨境游客数量达12.79亿人次，同比增长4%。

中国公民出境人数达1.4972亿人次，同比增长14.7%。

我国出境旅游持续升温。

从美团数据看，2018年我国出境旅游有以下特点。

01、游客画像在对接近1200万个样本分析发现，出境游客年龄分布呈现中间高、两头低的整体特征，其中25-30岁年龄段游客最多，占31.53%，接近1/3；其次是30-35岁的19.81%和20-25岁的19.40%；这三个年龄段的出境游客数量超过整体总数的70%。

从性别上看，女性游客占总数的63%，接近2/3，男性游客占37%，结合出境热门目的地和年龄分析可以看出，年轻女性游客群体赴周边目的地的出游成为出境自由行市场的重要组成部分。

从出境游客客源分布上看，出境游客来源与所在地区经济发展状况和国际交通便利性分布较为一致，其中来源前五位的省份分别为广东、上海、北京、江苏、浙江，五省市出境游客数量占到了整体的65.64%，将近2/3。

排名其后的有四川、山东、河南、湖北、辽宁、天津等，东中西部都有分布，显示出境游客源市场向全国辐射的趋势。

02、消费特征从排名前20的出境目的地分布来看，香港、澳门、泰国、日本、东南亚等短程目的地是出境游客首选的热门地区，长线目的地中的欧洲、美国、澳大利亚较为热门。

比较餐饮、玩乐、购物三个主要消费品类可以看出，澳门、印尼、越南等目的地在餐饮方面的排名明显高于玩乐和购物；而与此相对的是法国、意大利、英国、美国等目的地在购物方面的排名显著高于餐饮和玩乐，显示出境游客在这些欧美目的地有更高的购物消费和需求。

泰国、香港、日本等目的地在三个品类上的排名分布基本相似，体现出较强的综合吸引力；而韩国等玩乐排名显著低于餐饮和购物，消费特征与游客普遍反应韩国可参观游玩的吸引点较少的反馈基本一致。

03、游客评价出境游客热评前十的目的地分别是日本、香港、泰国、台湾、美国、澳门、韩国、澳大利亚、马来西亚和新加坡；好评前十的目的地分别是日本、台湾、新加坡、韩国、美国、西班牙、新西兰、英国、澳门和法国。

2018年出境游OTA行业分析报告中国在线出境游市场保持稳定增长态势，行业集中度较高，头部效应明显。

受经济增长和签证放宽、新增航线等因素的影响，中国在线出境游市场稳定增长，2018年中国在线出境游市场交易规模达756.2亿元，相较于2017年增长21.7%，未来仍会处于稳定增长发展态势。

2018年中国在线出境游市场集中度较高，CR5达80.2%，行业头部效应明显。

未来随着自由行渗透率提升，头部OTA企业依靠其强大的流量资源和品牌影响力，依靠“机+酒”标准化产品实现流量变现，并且通过对海外目的地产品的深入布局，满足游客的长尾需求，艾瑞预计，未来行业集中度将会进一步提升。

从市场结构：整体出境游市场出国游占比近半，在线出境游市场中自助游增长显著。

整体出境游市场港澳台游VS 出国游：超半数内地居民出境旅游目的地为港澳台，近年来，出国游与港澳台游人数差距渐缓，艾瑞预计未来一段时间内，中国出境游市场结构将呈现出国游占比反超港澳台游的态势。

在线出境游市场跟团游VS 自助游：2018年中国在线出境游市场中，自助游的交易规模占比42.5%，相较于2015年提升5.3%。

从趋势展望：个性化及品质化需求凸显，目的地碎片化产品及定制化出境游将成为发展新机遇。

随着旅游需求的日趋个性化和多元化，除“机票+酒店”等标品外，游客对景区门票、当地租车、境外WiFi等“吃喝玩乐购”方面的碎片化服务需求越来越广泛，自由行和目的地即时预订将是大势所趋。

因此，围绕游客在目的地的碎片式服务需求，加强异地化生活服务整合将是未来出境旅游企业的发力点。

随着游客对旅游品质及服务的看重，从用户需求的角度出发对出境旅游行程进行量身定制的定制化出境游将成为出境旅游度假的热点。

下面从行业背景、行业现状、用户画像、行业发展趋势分析：1.行业背景：旅游出行市场进入“换挡期”，增速下降，未来用户增长将遇瓶颈；同程艺龙进行合并，标志行业迈入成熟期，市场份额将进一步向头部企业集中。

中国出境游研究报告中国出境游研究报告摘要：中国出境游已经成为一个热门话题。

旅游专家认为，中国人对于出境旅游的兴趣不断增长，这在很大程度上归因于中国人收入的增加和生活水平的提高。

本报告旨在探讨中国出境游的现状和趋势，并提供一些对于中国出境游市场的建议。

一、中国出境游概况中国出境游是近年来迅速增长的市场。

根据数据统计，自2010年以来，中国每年出境游人数都保持着两位数的增长率。

2018年，中国出境游人数超过1.5亿，是全球最大的出境游市场。

中国人热衷于前往亚洲、欧洲和北美洲等地旅游，其中最受欢迎的目的地包括泰国、日本、法国和美国等国家。

二、中国出境游的推动因素中国出境游的增长有多个推动因素。

首先，中国经济的快速发展提高了人们的收入水平，让更多的人有了出境游的经济基础。

其次，中国人对于境外文化和体验的追求也促使他们选择出境游作为休闲娱乐的方式。

此外，随着中国签证政策的放宽和航空公司竞争加剧，出境游变得更加方便和经济。

三、中国出境游面临的挑战虽然中国出境游市场前景广阔，但也面临一些挑战。

首先，出境游价格通常较高，这限制了一部分人的选择。

其次，语言和文化差异可能成为出境游的障碍。

许多中国游客在境外旅游时需要依赖导游或旅行团，这降低了他们的自由度和独立性。

此外，一些目的地国家对于中国游客的大量涌入可能会引发一些问题，如景区过度拥挤和环境破坏等。

四、对中国出境游市场的建议针对中国出境游市场的特点和挑战，我们提出以下几点建议。

首先，旅游机构应提供更多样化的产品，满足不同游客的需求。

其次，旅游机构可以提供更多的自助游选择，以提高游客的自由度和独立性。

同时，旅游机构应加强培训，提高导游和服务人员的专业素质，以提供更好的旅游体验。

此外，目的地国家应加强对中国游客的接待能力建设，提供更好的服务和保障。

结论：中国出境游市场具有广阔的前景和潜力。

随着中国人收入水平的进一步提高和生活方式的变化，中国出境游市场有望继续保持快速增长。

2018年出境游行业市场投资分析报告美国：出境游消费长期快速增长 (4)消费升级，出境游消费近50年两位数增长 (4)亚洲、海岛占比提升，出游方式独立个性化 (10)中国：出境游穿越周期高成长 (12)97年以来快速增长，占消费支出比例提升 (12)亚洲目的地占比提升，跟团游存在刚需 (20)对标美国70年代，预计出境游长期繁荣 (23)消费升级，驱动出境游渗透率提升 (23)对标11-12年北京，二三线潜力较大 (24)图表1：1929-2016年美国分阶段出境游消费复合增速及宏观指标复合增速变化情况 (4)图表2：美国居民出境游消费变化情况 (5)图表3：1994-2016美国居民出境游消费及出境人次变化情况 (5)图表4：美国出境游消费与GDP增速关系 (6)图表5：美国出境游消费增速与GDP增速无显著线性关系 (6)图表6：美国出境游消费及CPI变化关系 (6)图表7：美国出境游消费增速及CPI增速呈现弱相关 (6)图表8：美国出境游消费及人均可支配收入变化情况 (7)图表9：美国出境游消费及人均可支配收入变化相关性 (7)图表10：美国出境游消费及美国居民储蓄率 (7)图表11：美国个人储蓄率与住房拥有率变化 (7)图表12：美国出境游消费支出占个人消费及娱乐消费比重提升 (7)图表13：1940年代以来娱乐消费支出占个人消费支出比例不断提升 (7)图表14：娱乐消费细分项目中，各项支出占个人消费支出的比例变化情况 (8)图表15：美国娱乐消费与新建住房销售增速变化情况 (8)图表16：美国娱乐消费与新建住房销售价格增速变化情况 (8)图表17：美国出境游消费金额与住房销售套数增速变化情况 (9)图表18：美国出境游消费与新建住房销售价格增速、房价指数变化情况 (9)图表19：美国出境游消费与美元指数相关性 (9)图表20：1999-2016美国出境游目的地变化 (10)图表21：1999-2016美国赴欧洲人次及增速 (10)图表22：1999-2016美国赴加勒比海人次及增速 (10)图表23：1999-2016美国赴亚洲人次及增速 (11)图表24：1999-2016美国赴墨西哥、加拿大人次及增速 (11)图表25：提前预定包价游产品的人群比例整体下行 (11)图表26：1995-2016美国出境游方式变化 (11)图表27：1995-2016美国居民出境信息获取来源的变迁 (11)图表28：1995-2016年中国分阶段出境消费复合增速及宏观经济指标复合增速变化情况 (12)图表29：中国出境游消费与及人次变化情况 (12)图表30：2000-2016年内地赴香港过夜游客与非过夜游客占比变化 (13)图表31：香港消费金额占出境游消费金额比重2008年以来持续下降 (13)图表32：2000-2016年内地赴香港消费增速与整体出境游消费增速对比 (13)图表33：中国出境游消费增速与GDP增速无显著线性相关（y为中国出境消费增速，x 为GDP同比增速） (13)图表34：中国出境游消费增速与CPI增速呈现弱线性相关（y为中国出境消费增速，x 为CPI同比增速） (14)图表35：中国出境游消费增速与人均可支配收入增速无显著线性相关（y为中国出境消费增速，x为人均可支配收入同比增速） (14)图表36：中国历年出境游消费增速及社会消费品零售总额增速变化情况 (15)图表37：中国出境游消费支出占总消费支出比例变化情况 (15)图表38：中国国民储蓄率与人均可支配收入变化情况对比 (16)图表39：中国出境游消费与住宅销售面积增速变化情况 (16)图表40：中国出境游消费与住宅销售平均价格增速变化情况 (16)图表41：中国不同线城市新建住宅价格指数走势变化情况 (17)图表42：2015-2016年非一线城市较一线城市出国渗透率更低 (17)图表43：2016年二线城市旅行社组织出境人次较快增长 (17)图表44：2017上半年，非一线城市赴欧人次增长迅猛 (17)图表45：日元兑人民币汇率变动与中国赴日游客增速整体相关性较弱 (18)图表46：美元兑人民币汇率变动与中国赴美游客增速整体相关性较弱 (18)图表47：欧元兑人民币汇率变动与中国赴德游客增速变化情况 (19)图表48：英镑兑人民币汇率与中国赴英游客同比增速变化情况 (19)图表49：人民币兑韩元汇率及中国赴韩游客人次增速 (20)图表50：各主要目的地人次占出国游总人次比重变化 (21)图表51：我国旅行社组织出国人次及全国出国游人次增速变化 (21)图表52：我国去往前九大出国目的地人次中，2016年跟团比例50% (21)图表53：交易规模/旅行社收入计，2016年在线度假旅游渗透率20% (22)图表54：出境游占比不断提升，2016年占在线度假交易总额的53% (22)图表55：从非耐用品、耐用品、服务占消费支出比重变化来看，美国的消费升级分为两个阶段 (23)图表56：1945-90年美国出境游消费复合增速高出GDP复合增速9pct (24)图表57：2006-14年中国出境游消费复合增速高出GDP复合增速18pct (24)图表58：北京人均收入及其占人均GDP比重 (24)图表59：北京2011年以来旅行社组织出国游人次基本维持较高增长 (25)图表60：我国二三线城市人均GDP水平 (25)图表61：我国二三线城市人均可支配收入水平 (25)图表62：二三线城市出国渗透率若达20%，对应出国游市场超5000亿，其中出国跟团市场规模可超2500亿 (26)。

2018年出境游行业市场投资分析报告1. 出境游处于增长拐点，出国游增长空间巨大 (6)1.1. 人均出境消费增长缓慢，市场结构调整&服务升级是大势所趋 (6)1.2. 解析出境游：港澳回暖，出国游出现增速拐点 (7)1.2.1. 港澳台市场体量大，自由行为主要出行方式 (8)1.2.2. 出国游市场出现增速拐点，跟团游仍为主要出行方式 (9)1.3. 出国游目的地：亚洲热情高涨，欧洲快速复苏 (11)1.3.1. 短线亚洲游：日本、东南亚最受欢迎 (11)1.3.2. 长线欧洲游：市场整体回暖，非传统目的地增速较快 (13)2. 服务方寻求资源渗透、渠道融合，消费方偏好更理性 (15)2.1. 出境游四类商业模式 (15)2.2. 线上线下竞争激烈，市场集中度一高一低 (16)2.2.1. 线下端：旅行社数量众多，行业集中度较低 (16)2.2.2. 线上端：行业集中度高，大电商、内容端平台增长潜力不容忽视 (18)2.3. 市场空间增量大，线上线下融合求突破 (19)2.3.1. 线下端：龙头企业产业链覆盖及横向拓展趋势加强 (20)2.3.2. 线上端：企业逐步向线下中上游拓展 (21)2.3.3. 出境游市场规模测算 (21)2.4. 出境人群集中在一二线，消费偏好更理性 (22)3. 签证放开、航线增设、人民币相对升值利好，不稳定因素正在弱化 (23)3.1. 签证放开为目的地带来巨大增长空间 (23)3.2. 新航线开通增加游客运输量，四大航客座率较为稳定 (25)3.3. 不稳定因素影响正在弱化 (26)3.4. 汇率影响目的地结算消费，人民币相对走强降低游客成本 (28)4. 公司推荐 (29)4.1. 腾邦国际：资源整合加速，旅游业务高速扩张 (29)4.1.1. 从机票业务切入出境游，以旅游为核心业务 (29)4.1.2. 业务结构调整带来营收高增，负债端有所控制 (30)4.2. 众信旅游：17年业绩增长明显，行业回暖助推高增长 (31)4.2.1. 专注出境游批发，产品层次丰富 (31)4.2.2. 业绩增幅大，ROE有所提升 (32)5. 建议关注 (33)5.1. 凯撒旅游：背靠海航资源丰富，营收快速增长 (33)5.1.1. 专注出境游零售，主打高端特色旅游产品 (33)5.1.2. 营收快速增长，负债端控制较好 (35)图1：中国出境游消费全球第一，近年增速放缓（单位：亿美元） (6)图2：人均GDP增速放缓，出境游人均消费增长缓慢 (7)图3：出境游市场增速下滑后再遇拐点 (7)图4：2013-2014东南亚跟团游受安全事件影响大幅波动 (8)图5：14-16年受政治事件影响市场不景气，17年有所回暖（单位：万人次） (8)图6：14-16年港澳台市场不景气，17年市场回暖来自自由行的增加 (9)图7：剔除韩国，17年出国游增速出现拐点 (9)图8：萨德事件影响持续发酵，17赴韩游客数大幅下滑（单位：万人次） (10)图9：跟团仍为出国游的主要出行方式 (10)图10：跟团游增速下滑，但剔除韩国后17前三季度仍维持10%以上增速 (11)图11：剔除港澳台后，亚洲目的地占比仍然最高，其次为欧洲 (11)图12：17年亚洲各目的地国接待中国游客数占比 (12)图13：赴日游客数井喷式增长，日本市场强势复苏（单位：万人次） (12)图14：泰国一、二季度复合增长率30%以上，全年保持高增速（单位：万人次） (13)图15：各亚洲目的地接待中国游客增速变化情况，日本、东南亚表现抢眼 (13)图16：17年前三季度欧洲各国接待中国团客数占比 (14)图17：法国、俄罗斯、非传统旅游目的地实现快速增长 (14)图18：出境游关键消费点及服务商相应提供的服务点 (16)图19：出境游产业链各端代表性服务商 (16)图20：截至18年3月允许经营出境游业务的旅行社的分布情况（按省份） (17)图21：截至18年3月允许经营出境游业务的旅行社的分布情况（按地区） (17)图22：2015、16年出境游市场CR3分别为11.11%、10.66% ..................... 错误!未定义书签。

出境游行业分析报告目录索引出境游市场概况：近两年增速放缓，亚洲仍为主体，二线城市增速较快 (5)出境游人数、消费稳步增长，消费内容正在从购物向文化体育娱乐方向转变 (5)旅游形式：跟团游相比自由行增长更快，旅行社出境游占比近8年由26%提升至46% (7)目的地选择：亚洲游仍占主体，欧洲线开始复苏 (8)客源地：二线城市崛起，三四线城市有望进一步挖掘 (10)市场规模：16年全国出境游营收有望超过2000亿，多重利好因素助力市场规模不断扩大 (11)16年出境游营收有望超越国内游，成为旅行社三大业务之首 (11)出境游旅行社地区分布：主要集中于华北、华南、华东地区 (12)多重利好因素助力出境游持续增长 (13)线上旅行社：跟团出境游线上比重约15%，龙头占有率正在提升 (17)市场规模：16年在线出境游交易额519.36亿元，同比增长40.82% (17)市场份额：行业集中度不断提高，途牛、携程位居前两位 (18)战略布局：加速落地，不断加强资本运作、战略合作，线上线下融合加快 (21)线下旅行社：前三大出境游旅行社占据10%市场份额，众信居于首位，凯撒盈利、增长表现最优 (23)市场份额：众信出境跟团游市场占比4.5%升至行业首位，国旅、青旅等占有率有所下滑 (23)出境游盈利：凯撒出境游毛利率14%位居行业首位，广之旅、众信、华远国旅10%左右 (27)战略布局：资源、渠道双向发力，积极布局旅游+业务，力求实现全产业链 (28)结论：出境游行业企稳回升，众信、凯撒资源渠道双向发力，受益欧洲线复苏业绩增长可期 (31)风险提示 (33)图表索引图1：2016年出境游人数达到1.22亿人次，同比增长4.3% (5)图2：出境游增速放缓，国内游增速维稳 (6)图3：出国游相比出境游整体增速更高 (6)图4：出境游花费达1098亿美元，同比增长5.1% (6)图5：15年海外购物占出境自由行总消费56% (6)图6：文娱等体验式消费占比大幅上升 (6)图7：2017年上半年体育旅游人群占出境游人群16% (6)图8：16年旅行社组织出境游占比46.37% (8)图9：16年旅行社组织出境游亚、欧占比82%、12% (8)图10：16年旅行社组织欧洲出境游市场增速放缓 (8)图11：亚洲游中泰国成最热门城市，南亚、东南亚增长最快 (9)图12：欧洲游中法国仍为主要目的地，俄罗斯、西班牙增长最快 (9)图13：跟团游仍为欧洲游主要方式，占比高达85% (9)图14：2017H1欧洲游整体增长65% (9)图15：出境游出发城市华东地区占比30% (10)图16：出境游增速前10名城市中有8家为二线城市 (10)图17：2017H1二三线欧洲游客源占比50% (11)图18：2017H1二三四线城市欧洲游增速超过一线 (11)图19：出境游营收占比提高，占旅行社营收45% (11)图20：16年出境游营收预计达到2052.75亿元 (11)图21：15年出境游业务实现利润88.16亿元 (12)图22：营收、利润占比逐年增加，均在44%以上 (12)图23：16年新增558家出境游旅行社，出境旅行社行业规模不断扩大 (12)图24：旅行社主要集中在华东地区，出境游旅行社则集中在华北地区 (13)图25：北京、广东等地出境游旅行社数据居多 (13)图26：16年在线旅游交易规模5903.6亿，同比增长33.3% (17)图27：机票交易占在线旅游半壁江山，度假交易份额持续扩大 (17)图28：16年在线度假游交易规模974亿，占比16.5% (18)图29：在线度假游中出境游占比53% (18)图30：16年出境游市场交易额519亿，同比增长41% (18)图31：16年在线出境游用户0.46亿人，同比增长92% (18)图32：途牛、携程、同程占据在线度假游领域前三甲 (19)图33：途牛、携程、驴妈妈占据跟团游领域前三甲 (19)图34：携程以19%的市场份额位居自助游首位 (19)图35：在线出境游中，仍以跟团游为主，自助游规模迅速扩张 (20)图36：跟团游占在线出境游市场份额62.8% (20)图37：途牛以24%的市场份额跃居在线出境游首位 (21)图38：16年途牛跟团游实现营收99亿，增速35% (21)图39：2016年旅游市场交易线上渗透率仅为12% (22)图40：凯撒旅游营收主要来源于华北、华东地区 (26)图41：广之旅客源集中于广东省，占比99%以上 (27)图42：15年全国出境游利润率为5.24% (28)图43：凯撒出境游盈利水平居于各旅行社首位 (28)图44：通过收购不断扩张批发、零售渠道，逐步进军旅游金融、游学、体育旅游领域 (29)图45：众信旅游、凯撒旅游历史TTM-PE (32)表1：2016年携程在线预订前10大主题游 (7)表2：2017年新增国际航线 (15)表3：凯撒旅游依托上游资源优势，拓展“旅游+”全产业链模式 (30)出境游市场概况：近两年增速放缓，亚洲仍为主体，二线城市增速较快出境游人数、消费稳步增长，消费内容正在从购物向文化体育娱乐方向转变出境游人次：近几年国内出境游市场快速增长，2009年-2016年出境游人数年复合增长率达14.4%，但2016年以来市场趋于稳步增长，其中2016年出境游人数达到1.22亿人次，同比增长4.3%。

出境游市场的现状与发展趋势随着人们生活水平的提高，出境游已经成为现代人的生活方式之一。

近年来，出境游的市场规模也随之不断扩大，越来越多的人选择出境游来放松身心、开阔眼界。

那么，出境游市场的现状和发展趋势是如何的呢？一、市场现状出境游市场目前呈现出以下几个特点：1. 中国出境游市场规模不断扩大2018年，中国出境游人数已经突破了1.3亿，成为全球最大的出境游客市场。

预计到2023年，中国将成为全球最大的旅游品牌销售市场。

2. 目的地多样化中国的出境游市场越来越多元化，游客的目的地也呈现出多样化的趋势。

经常出现在TOP10目的地的有日本、泰国、韩国、欧洲等地。

3. 线上销售渠道占据主导地位随着互联网技术的快速发展，线上销售渠道逐渐成为出境游行业的主要销售渠道。

平台公司像携程、艺龙等成为行业巨头。

二、发展趋势出境游市场发展趋势主要呈现出以下几个方面：1. 个性化定制服务需求不断增加随着人们生活水平的提高，游客的需求也越来越高。

越来越多的游客希望能够享受到个性化的旅游服务，对于旅游行程的安排、交通方式、住宿条件等等都有不同的需求，其中出现了以自由行为主的出游方式。

2. 消费水平进一步提高从2018年开始,“代表习惯”逐渐成为理解“新中国的消费者”的代表词汇之一。

随着我国消费水平的提高，出境游市场的需求畅销。

据测算，未来3年，我国出境游市场将保持每年10%以上增长率。

3. 国际旅游人数不断增加全球旅游业也在不断发展壮大。

根据WTTC的数据，2018年全球旅游业创造了8.45万亿美元的经济价值，旅游业也成为了全球GDP的10.4%。

4. 新兴旅游形式不断涌现以文化交流、个性化、深度游等为代表的多样化需求正在崛起。

这些新形式的旅游业态不仅给消费者送来新体验、新快乐，让人们更直观地了解到不同文化和风俗习惯，当地人们的生活方式和生活习惯也为旅游和文化交流带来了更多的机会。

5. 安全和健康意识较强随着旅游业的快速发展，安全和健康问题便被提上了议程。

中国旅游行业游客规模及出境游发展情况分析，旅游渐成国民生活常态一、中国旅游市场游客规模1.人均旅游4次/年，旅游渐成国民生活常态数据显示，近年来我国国内旅游市场持续保持10%以上的高速增长，2018年全年国内旅游人数达55.4亿人次，比上年同期增长10.8%，一年人均出游4次，旅游渐成国民常态化消费，我国已进入大众旅游时代。

2.国内旅游收入持续高速增长，2018年破5万亿元旅游人数的增加推动了旅游收入的增长。

2018年国内旅游总收入达 5.1万亿元，同期增长12.3％。

随着国家对全域旅游、冰雪旅游、乡村旅游等旅游业态的持续深入推广，未来我国国内旅游总收入仍将保持增长态势。

3.周边游市场集中度高，驴妈妈市场份额占比达41.3%随着国民经济水平的提升、交通的便捷化、假期的碎片化，旅游消费日趋常态化，在线周边游的市场规模也在不断增加。

数据显示，在2018年中国在线周边游市场中，驴妈妈以41.3%的份额位列市场第一，同程和携程分别以12.8%和12.0%的份额位居第二、第三的位置。

二、我国出境游行业发展情况2019Q2出境游人次增速环比有所下降。

根据数据显示，2019Q2我国出境游共4,600万人次，同比增长9.52%，增速较2019Q1下降3.63pct，行业景气度略有下降。

其中，港澳台游共2,194万人次/+23.30%表现亮眼，源自港珠澳大桥及广深港高铁香港段开通，交通改善带来游客量同比大幅增加；出国游共2,406万人次/-0.60%，源自东南游仍在缓慢恢复，以及国内消费增速下行对出境游的压制较大。

2016年以来我国季度出境游人次及增速走势城市化为出境游提供广阔的人口基数。

我国城市化化进程加速，城镇居民相比农村居民，拥有更高的收入、更进阶的消费层次、更便捷的签证手续，以及身边的出境游氛围。

2018年我国城镇常住人口8.13亿，城市化率达58%，2030年城市化率将达70%，城镇人口将达到9.8亿，庞大的城市人口将成为出境游人口的主要来源。