人民币汇率制度

人民币汇率制度与货币政策

摘要：汇率制度是一国金融制度的重要组成部分，货币政策是调控宏观经济、稳定货币的重要工具。一个国家选择什么样的汇率制度，对于宏观经济运行和货币政策效力起着至关重要的作用。本文从汇率制度与货币政策的内容入手，运用蒙代尔-弗莱明模型，对人民币汇率制度与货币政策有效性进行研究，又依据克鲁格曼三角形分析人民币汇率制度与货币政策冲突的原因，并对如何协调和完善人民币汇率制度提出建议。

关键词：汇率制度；货币政策；冲突

中图分类号：f822 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）07-0-01

一、人民币汇率制度概述

一国货币汇率的高低，不仅体现了本币对其他货币购买力的相对强弱，还涉及资源分配等利益问题。因此如果没有必要的制度约束，各国在确定本币汇率时常从本国利益出发，趋利避害，损害他国利益，不利于世界经济贸易的发展。为了维护各国共同利益，促进国际贸易和国际金融的持续发展，在世界范围内对汇率的变动作出一些合理的规定，从而形成了各国共同遵守的汇率制度。

所谓汇率制度指的是一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变动幅度的大小可分为固定汇率制和浮动汇率制。当一国政府为了防止资金外流或流入，改善本国国际收支和稳定本国货币汇率时会进行外汇管制。

二、货币政策概述

货币政策有狭义广义之分，狭义货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。

货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策较合适。消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。

人民币汇率制度历史回顾

来源：中国论文下载中心 [ 06-04-24 08:29:00 ] 作者：杨 帆 编辑：studa9ngns

内容提要：文章简要回顾了新中国成立以来人民币汇率的变化过程：一、国民经济恢复时期和计划经济时期，人民币汇率从基本稳定到实行钉住一篮子货币的“钉住汇率制”；二、经济转轨时期的人民币汇率制度是双重汇率时期；三、1994年外汇体制改革后则是以市场机制为基础的人民币汇率制度。

关键词：中华人民共和国 汇率制度 沿革

人民币汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分，也是我国发展完善社会主义市场经济不可或缺的配套措施。客观考察与分析人民币汇率制度的历史沿革，探索人民币汇率制度的进一步改革及其目标，对于我国建立社会主义市场经济体制，实现经济国际化，具有重要意义。新中国成立以来，我国经济体制经历了曲折的发展演变过程。我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式，转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式，然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础、市场调节为主的管理模式。人民币汇率制度的演变以各阶段经济发展为基础，以各阶段经济体制改革为线索，以改革开放、汇率并轨为分界点，划分为三个阶段。

一、国民经济恢复时期和计划经济时期的人民币汇率制度

改革开放之前，我国实行高度集中的计划经济，对外贸易由国家垄断，统一平衡，国内价格长期保持稳定水平。与之相适应，当时人民币汇率是官方制定的固定汇率，只是作为编制计划和经济核算的标准，保持了稳定的方针，只在外国货币贬值或升值时作相应调整，人民币汇率与对外贸易联系并不密切。

1．国民经济恢复时期(1949—1952年底)：人民币汇率大幅贬值和起伏回升阶段。

1948年12月1日，中国人民银行成立，并发行了统一的货币——人民币。但因建国之初全国通货膨胀形势严重，各地区物价水平不一致，因此各地人民币在中央统一政策和管理下，以天津口岸汇价为标准，根据当地情况公布各自外汇牌价。1950年7月8日，随着经济秩序的逐步恢复和全国财经统一制度的建立，人民币实行全国统一汇率，由中国人民银行总行公布。 (1)从1949年到1950年3月全国统一财经工作会议前，人民币汇率调整频繁，并大幅度调低。当时根据“发展生产，繁荣经济，城乡互助，内外交流，劳资两利”的经济政策，在“统制对外贸易”的原则下，为恢复和发展国民经济，扶植出口，积累外汇资金，购买主要进口物资，确定人民币汇率的方针是“奖出限入，照顾侨汇”。奖出即奖励出口，保证75—80％的大宗出口物资私商获得5—15％的利润；限入即限制奢侈消费品进口，并照顾华侨汇款的实际购买力。由于国内物价猛涨而国外物价稳定甚至下跌，汇率大幅度波动，1949年3月人民币汇率为600旧人民币／美元，至1950年3月调至42 000旧人民币／美元，期间汇率调整达52次之多。

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汇率制度分类方法与人民币汇率制度解析

作者：马晓青

来源：《管理观察》2010年第05期

摘要:本文通过汇率制度的历史演变过程和“两极论”与“中间论”的争论,分析汇率制度分类方法不统一可能对汇率制度选择与判断带来的不利影响。介绍IMF代表性的两种分类方法-法定分类和实际分类的基本原理,并比较两种分类方法的差异及其特点,特别是实际分类法的三种方法进行了比较分析。最后,对2005年我国汇率制度改革以后,人民币汇率制度的类型进行界定,并对其未来的演变趋势做出预测。

关键词:法定分类实际分类BBC规则

一、汇率制度选择的争论与演变过程

1.频繁的投机冲击与 “两极论”观点

二战后布雷顿森林体系确定的钉住美元的固定汇率制度崩溃后,尽管牙买加体系允许成员国汇率安排多样化,实际上选择完全自由浮动汇率制度的国家很少,许多国家还是习惯于采用钉住汇率制。钉住汇率制又称为可调整的钉住汇率制,它的特点是汇率可以在一个狭小的区间内波动(一般1%～3%)。20世纪90年代以来,全球范围内的钉住汇率制度频繁受到投机冲击以至崩溃,例如1992年的欧洲货币体系(ERM)危机、1994年的墨西哥危机、1997年的东南亚国家货币与金融危机、1998年俄罗斯货币危机、1999年巴西和厄瓜多尔货币危机,以及2001年阿根廷和土耳其的货币危机等。这些国家在危机发生前基本实施的是钉住汇率制度,或者是比较严格的管理浮动汇率制。货币危机发生的强度和范围使人们对钉住汇率制度在资本市场高度全球化条件下的生存能力产生了疑问。例如,Fisher (2001)、Schuler (1999)、Williamson(2001,2002 )等认为,在资本自由流动的条件下,除非政府坚决承诺严格的钉住汇率并以相应的政策和机制维护这个承诺,否则,钉住汇率制度很难维持。因此,在资本自由流动性条件下,只能选择严格钉住的固定汇率制度或者完全自由浮动的汇率制度,这就是汇率制度选择的“两极论”的观点。

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人民币汇率制度改革的演进

□ 山西财经大学 张 燕 / 文 自建国以来，我国人民币汇率制度经历了重大的变革，向着更大程度的浮动。本文通过回顾我国汇率制度的改革历程，得出了人民币汇率制度浮动的原因，为人民币汇制度率以后的管理提供相关的建议。 人民币汇率 浮动汇率制度 独立性 人民币汇率的改革之路 自建国以来，我国人民币汇率经历了漫长而艰辛的改革之路。具体来说，主要包括以下几个阶段： 1949-1952。在此期间，我国的主要任务是恢复国民经济，采用爬行顶住的汇率制度，人民币汇率盯住美元，采用以国内外物价对比为基础的计算方法。 1953-1972。在此期间，我国实行高度集中的计划体制。1955年3月1日，央行开始发行新币。从发行新币后，人民币对美元一直都保持在一条直线水平上，汇率为2.4618人民币/美元。这个时期其他国家汇率也相对稳定。 1973-1985。1973年，布雷顿森林体系解体，采用了盯住一篮子货币的汇率制度，但由于对货币篮子的币种权重和选择的客观判断不足，当时的汇率水平并不能反应真正的人民币汇率价值；1973年至1980年期间由于人民币汇率严重错误高估，致使我国错过了外汇调整的最佳时期，抑制了我国的对外开放水平；1981一1984年期间，实行了外汇调节和官方牌价价并存的双重汇率制度；1985年初，我国政府迫于人民贬值压力，取消了贸易对内的高结算汇率制，恢复建国初期的单一汇率制度。 1985-1993。在此期间，我国实行“有管理的浮动汇率制度”，但官方汇率和市场汇率仍然并存于我国。 1994-2005。在此期间，我国实行的是盯住美元的固定汇率制度。1994年1月1日，我国开始对外汇体制进行改革，对官方汇率和市场汇率进行并轨，实行了“以市场供求为基础，单一的，有管理的浮动汇率制度” 2005-2008。在此期间，我国实施了“参考一篮子”，“以市场调节为基础”，“有管理的浮动汇率”制度。这也意味着，中国的汇率市场向最终目标的实现跨越了至关重要的一步。 2008-2010。2008年6月后，由美国次贷危机引发的全球金融危机给我国经济造成了巨大的冲击，我国出口受挫，极大影响了沿海出口贸易厂商的效益。但是，与其他各国相比较，我国在金融危机中的损失较轻，人民币单边升值预期加重。为稳定经济，我国央行调整了一篮子货币，适当收窄了人民币汇率波动幅度。经过调整后，人民币汇率在之后几年逐步稳定下来。 2010年7月至今。为应对人民币升值压力，中央人民银行决定提高我国汇率制度的弹性，2010年6月重新开启了我国的外汇市场改革形成了以市场调节为基础、参考一篮子货币的管理浮动汇率制。此后，人民币对美元汇率持续上升，至2010年底，人民币对美元的汇率上升到6.6227人民币/美元，2011-2012年间人民币汇率屡创新高，到2012年12月31日人民币汇率上升到6.2855，2016年底攀升至6.8916人民币/美元。 综上所述，我国人民币汇率制度一直在不断地进行调整，总的来说在向着更大程度进行浮动。 人民币汇率浮动的原因 人民币浮动汇率制度向着更大程度浮动的原因主要有以下三个： （1）浮动汇率起着自动稳定器的作用。在浮动汇率制度下，各国总需求发生变动时，政府可以不受国际收支条件和汇率的限制，将所有的宏观政策工具都用来实现对内部经济平衡的控制，进而调节国际收支平衡。 （2）浮动汇率有助于实现货币政策独立性。在浮动汇率的条件下，汇率市场可以自行调节供需，而不需要中央银行进行调节和干预。汇率会随着市场主体的供需所决定的价格来上下浮动，汇率对货币政策的束缚明显降低，货币政策独立性明显增强，同时改善了国际收支状况。 （3）浮动汇率有助于实现货币政策的有效性。在经济过冷或过热时，央行可以通过改变货币供给量来刺激经济复苏，而不需要担心货币贬值或升值以及和不必要资本流出货流入的压力，进一步提高货币政策的有效性。 处于“互联网+”的大背景下，经济全球化的影响越来越广泛，必须提高我国货币政策的独立性。正是由于浮动汇率制度下，我国货币政策的独立性和有效性得到了增强。所以，人民币汇率制度向着更大程度予以浮动。 人民币汇率的改进建议 我国汇率制度的弹性还存在着不足，所以必须要提高我国货币政策的独立性，不断完善汇率形成机制，深化汇率制度改革，同时要在货币政策方面做出调整。具体来说就是要做到以下几点： （1）适当调整货币政策的中间目标。如在增加央行在实施货币政策过程中的透明度的基础上，可选择通货膨胀率作为中间目标，同时密切观测货币供应量、公众预期、经济增长率以及市场实际利率等指标，从某种意义上说，可以改变和引导居民预期消费，拉动投资和消费国内需求的扩张，进而促进我国经济增长。 （2）汇率市场化。目前，对冲在我国货币政策保持独立性中发挥了重大作用。但是，随着我国资本管制逐步放松，冲销操作的成本会越来越大只能把对冲作为提高货币政策独立性的一种短期的暂时性的办法。从长期来看，必须开放外汇市场，让汇率市场化，从而保证货币政策的独立性。 （3）坚持资本账户开放。随着经济全球化的进程逐步加快，坚持资本账户渐进式开放保证对投机头寸和短期外债的限制，以避免短期资本投机造成的冲击，保证资本的自由流动。 总之，我们要重视投资的作用，引导资本的投向，继续完善央行的公开市场操作业务，采取多种措施并举来增强货币政策的独立性，从而保证我国人民币汇率制度的不断发展。 作者简介：姓名：张燕（1992-），性别：女，民族：汉，籍贯：山西临县；学历：山西财经大学硕士研究生；研究方向：商业银行经营管理、金融史。 [1] 李岩.我国人民币汇率制度演进与改革效应分析[J].河北金融，2015.06.15. [2] 付琼.中国经济崛起中的人民币汇率制度[D].吉林大学，2011.05.01. [3] 王冠.人民币汇率制度的演进过程及改革走势[J].时代经贸，2007.04.20. [4] 王湘东.人民币汇率制度的历史演进及改革取向[J].上海经济研究，