(完整版)1自由现金流量与会计现金流量的含义比较

自由现金流名词解释
自由现金流(Free cash flow)是指企业在一定期间内,可以自由支配的现金流量,即企业没有依赖于外部融资的情况下,能够直接用于业务运营和资本支出的现金流。

它是企业财务分析中非常重要的概念,反映了企业的真实财务状况和盈利能力。

自由现金流的定义如下:
- 自由现金流=净经营现金流-净资本支出
- 净经营现金流是指企业的经营现金流,包括收入现金流和成本现金流,而净资本支出是指企业的资本支出,包括折旧、摊销等资本性支出。

自由现金流与企业的盈利能力和财务状况密切相关。

如果一个企业拥有大量自由现金流,说明它的业务运营效率高,盈利能力强,具有广阔的市场前景。

相反,如果一个企业的自由现金流很少,说明它的业务运营效率不高,盈利能力不强,市场前景也会受到影响。

自由现金流的拓展:
- 自由现金流与企业的规模密切相关。

如果企业规模很大,它的自由现金流可能会相对较少,因为企业需要依赖外部融资来支持业务运营和资本支出。

相反,如果企业规模较小,它的自由现金流可能会相对较多,因为企业可以通过自我积累来支持业务运营和资本支出。

- 自由现金流与企业的竞争环境密切相关。

如果企业所处的市场竞争环境激烈,它的自由现金流可能会相对较少,因为企业需要投入大量资金来争夺市场份额。

相反,如果企业所处的市场竞争环境较为宽松,它的自由现金流可能会相对较多,因为企业可以通过降低成本和提高生产效率来争夺市场份额。

- 自由现金流与企业的运营效率密切相关。

如果企业的运营效率较高,它的自由现金流可能会相对较多,因为企业可以通过提高生产效率和降低成本来增加收益。

现金流与自由现金流的区别是什么
会计现金流指某一段时期内企业现金流入和流出数量，反映现金的来源和使用情况，强调现金流动。

自由现金流（FCF）指现金流与资本支出之间差，自由现金流可以包括经营活动产生的现金流，而不包括投资活动、筹资活动的现金流。

会计现金流计算有三部分：1、经营活动的现金流，2、投资活动的现金流，3、筹资活动的现金流。

自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（营运资本增加+资本支出）=经营活动现金净流量-资本支出-[利息收入-利息费用+股利收入+非常项目导致的收入（减：损失）-会计政策变更的累积影响数]×所得税税率。

自由现金流可以近似认为是经营活动现金流与资本性支出的差额。

也就是说，经营活动产生的现金流才可增加自由现金流数额，而通过股东增发新股，向银行贷款或发行新债等资金不属于自由现金流。

自由现金流量只能包括经营活动产生的现金流量而不包括投资活动、筹资活动产生的现金流量。

自由现金流概念最早由詹森在20世纪80年代提出，就是企业生产在满足了投资需要之后剩余的现金流，FCF=CFO-CE，企业经营活动现金流量扣除资本性支出的差额。

自由现金流等于税后利润+非现金支出-营业流动资金-设备等其他资产投资。

自由现金流量最基本的定义是经营活动现金流量减去维持公司现有生产
能力所需的资本支出额后，企业能够产生的额外现金流量。

自由现金流量相对于会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。

自由现金流量(FCF)的介绍自由现金流量(Free Cash Flow ；简称 FCF)，由其名称可知...「自由」两字为其精神，也就是可以自由运用的现金流量！或许你会好奇...现金流量就是现金流量，哪里有自由与不自由之分？原因有二，首先，这个钱必须是你自己赚来的，才是属于可以自由运用的，如果是借来的钱或是股东增资的钱，原则上都是专款专用(例如偿还借款改善财务结构、支应特定营运计划...等)，它们都不是高自由度的钱。

其次，这个现金流量必须不能妨碍公司的成长。

因为公司无论是短中长期，都有事先规划好的资本支出计划，例如机器设备的汰旧换新，海外设厂的规划、新产品研发所需的经费...等，就企业而言，成长代表必须购买固定资产(内部成长)或作长期投资(外部成长)，所以自由现金流量必须是营业活动现金流量减去固定资产投资及长期投资的后所剩余的现金流量。

一般对自由现金流量的概念是..... 自由现金流量(FCF)＝营运活动所得的现金流量－(为了维持营运所需的资本支出与税额)由于大部分的投资活动现金流出都是购置固定资产及长期投资的支出，所以我们定义为自由现金流量等于营业活动现金流量减去投资活动现金流出(或加投资活动现金流入)。

可是很多公司会将可以自由动用的钱，短期拿来投资基金或票券，以增加资金运用效率，这部份是以备供出售金融资产的名义，放在投资活动的现金流出项下。

这个部份大多数的公司都可以随时自由运用的，所以自由现金流量再度修正为...营业活动之现金流量减去投资活动之现金净流出(或加投资活动现金净流入)，再加上备供出售金融资产，才是名符其实的自由现金流量。

依照White(2003)对自由现金流量的定义是...『衡量在支付所有必要支出后，可供公司任意使用的现金』自由现金流量(FCF)有很大的用处，尤其是在做公司的评价时，常采用自由现金流量的折现值做为公司评价的基础(请参阅如何评估一文件个股的合理价值 )。

目前自由现金流量(FCF)不属于会计学的科目，因此尚无统一的定义，也无法由公开财务报告直接取得，必须由使用者自行运算！然而什么条件才符合White所谓的必要支出可以扣除呢？是维持现有产能必要的支出吗？还是维持现有市场地位所必要的支出？还是维持目前成长的必要支出？同时成长的方式有内部成长(资本支出)，外部成长(长期投资)，只有自己盖厂房买设备才算(资本支出)，还是包括策略联盟或转投资(长期投资)的也算？White针对上述疑虑，提出了两种自由现金流量的计算公式：自由现金流量＝营业活动之现金流量－净资本支出 ........公式1公式1并未考虑长期投资，如果同时考虑资本支出与长期投资，可用公式2：自由现金流量＝营业活动之现金流量－投资活动之现金流量......公式2在 DRAM厂是不是一个好的投资标的？！与面板股( TFT LCD )是不是一个好的投资标的？！这二篇讨论文章中，我就有将公式2的观念套入，各位可以参考！另外，若将上述备供出售金融资产的项目放入公式后，公式可以修正为....自由现金流量＝营业活动之现金流量－投资活动之现金流量 + 备供出售金融资产……公式3上述三个自由现金流量的公式提供各位参考！想得知各家公司的现金流量表，可以到公开信息观测站查询，进入后选"财务报表"这一区，下方有个现金流量表可供选择，接着输入公司名称或代码，即可找到指定年度(选第四季)年报上的现金流量表，从现金流量表上，就可以找出公式上对应的科目了。

自由现金流自由现金流自由现金流(Free Cash Flow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。

自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。

简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE）的差额。

即：FCF=CFO-CE。

自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。

指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。

[1]自由现金流在经营活动现金流的基础上考虑了资本型支出和股息支出。

尽管你可能会认为股息支出并不是必需的，但是这种支出是股东所期望的，而且是一现金支付的。

自由现金流等于经营活动现金.[1]资本性支出是指取得的财产或劳务的效益可以给予多个会计期间所发生的那些支出。

因此，这类支出应予以资本化，先计入资产类科目，然后，再分期按所得到的效益，转入适当的费用科目。

在企业的经营活动中，供长期使用的、其经济寿命将经历许多会计期间的资产如：固定资产、无形资产、递延资产等都要作为资本性支出。

即先将其资本化，形成固定资产、无形资产、递延资产等。

而后随着他们为企业提供的效益，在各个会计期间转销为费用。

如：固定资产的折旧、无形资产、递延资产的摊销等。

[1]延伸与资本性支出相对应的是收益性支出，又叫期间费用。

我国《企业会计准则》第二十条规定：“会计核算应合理划分收益性支出与资本性支出。

凡支出的效益与本会计年度相关的，应当作为收益性支出；凡支出的效益与几个会计年度相关的，应当作为资本性支出”，这类支出应予以资本化，先计入资产类科目，然后，再分期按所得到的效益，转入适当的费用科目。

会计中现金流量的概念1.引言1.1 概述现金流量是指企业在一定时间范围内通过与其他实体之间进行经济交易所产生的现金及现金等价物的净增减额。

在会计中，现金流量是一项重要的财务指标，用以衡量企业的经营活动是否具备足够的现金流入来支持日常运营以及为未来的发展提供资金保障。

概述部分将介绍现金流量的概念及其在会计领域中的重要性。

首先，现金流量是企业财务管理中必不可少的一个方面，它直接反映了企业运营活动的成果及效益。

正确认识和合理运用现金流量信息，能够帮助企业及时了解经营活动中产生的现金流入和流出情况，为企业管理者提供正确的决策依据。

其次，现金流量在会计报表中具有重要的表现形态。

企业会计报表中的现金流量表是一种重要的财务报告，用于汇总和呈现企业特定时期内的现金流入和流出情况。

通过分析现金流量表，可以了解企业的现金收入来源和现金支付对象，进而评估企业的经营状况、偿债能力和盈利能力等关键指标。

另外，现金流量还在投资决策、融资活动、成本控制等方面发挥着重要作用。

对于投资者而言，分析企业的现金流量状况可以帮助他们评估企业的投资价值和风险水平。

对于企业而言，科学合理地管理现金流量，可以帮助企业优化资金运作，提高经营效益，降低财务风险。

因此，深入理解现金流量的概念以及其在会计中的重要性对于企业的财务管理和决策具有重要意义。

本文将进一步探讨现金流量的定义和意义，以及现金流量的分类，旨在帮助读者更好地理解和应用现金流量相关知识。

1.2文章结构文章结构部分的内容可以编写如下：在本文中，我们将按照以下结构进行讨论和分析现金流量的概念在会计中的重要性和意义。

首先，我们将在引言部分概述现金流量的基本概念及其在会计领域中的重要性。

随后，我们将介绍文章的结构和各个章节的内容安排。

这将帮助读者更好地理解本文的逻辑框架和内容组织。

在正文部分，我们将详细阐述现金流量的定义和意义。

我们将探讨现金流量在会计中的重要性，并解释它在财务报表中的作用。

自由现金流量与会计现金流量的比较【摘要】本文主要比较了自由现金流量与会计现金流量的概念、计算方法、重要性、区别、应用领域以及优缺点分析。

自由现金流量是企业可自由运用的现金流，能反映企业真实盈利能力；会计现金流量则是会计报表中的现金流量项目，在财务报表中扮演着重要的角色。

区别在于自由现金流量更贴近企业真实经营状况，而会计现金流量受到会计政策的影响。

综合考虑两者的优缺点，可以更准确地评估企业的经营状况和价值。

结论部分总结了比较结果并展望了未来的发展方向，提出了在实际运用中应如何综合考虑自由现金流量和会计现金流量的建议。

通过本文，读者可以更全面地了解和应用两者在财务分析和决策中的重要性。

【关键词】自由现金流量、会计现金流量、比较、重要性、计算方法、意义、区别、应用领域、优缺点分析、总结、展望、建议、未来发展、综合考虑、实际运用。

1. 引言1.1 介绍自由现金流量与会计现金流量的概念自由现金流量与会计现金流量是企业财务分析中两个重要的概念。

自由现金流量是指企业在特定期间内可自由支配的现金流入额减去必要的现金支出后剩余的现金流量，它反映了企业经营活动所产生的实际现金收入与支出情况。

而会计现金流量是指企业在特定期间内通过会计科目的变化所记录的现金流入和现金流出的情况，它反映了企业在会计准则下的现金实际流动情况。

自由现金流量与会计现金流量在企业管理与决策中具有不同的作用。

自由现金流量更多地关注企业真正可自由运用的现金以支持企业的发展和增值，是评价企业投资活动的重要标准；而会计现金流量更多地用于财务报表编制和监管，是衡量企业偿债能力和经营状况的重要指标。

理解和比较自由现金流量与会计现金流量的概念有助于企业管理者更好地把握企业的财务状况和经营动态，为企业的战略决策提供更为准确的参考依据。

在实际运用中，需要综合考虑两者的优缺点，灵活运用以实现企业的长期可持续发展。

1.2 阐述比较自由现金流量与会计现金流量的重要性比较自由现金流量与会计现金流量的重要性在于帮助企业更准确地评估其财务状况和经营绩效。

现金流量表分析指标及其解读引言：现金流量表是财务报表中的重要组成部分，它反映了企业在一定时期内现金流入和流出的情况。

通过对现金流量表的分析，可以帮助我们了解企业的现金状况、经营活动的现金流量以及现金的运用情况。

本文将介绍现金流量表的分析指标，并对其进行解读。

一、经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额是现金流量表中最重要的指标之一，它反映了企业的经营活动所产生的现金流量。

经营活动现金流量净额为正数表示企业的经营活动产生了现金流入，为负数则表示企业的经营活动产生了现金流出。

通过对经营活动现金流量净额的分析，可以判断企业的经营状况和盈利能力。

如果经营活动现金流量净额持续为正，说明企业的经营状况良好，盈利能力强；如果经营活动现金流量净额持续为负，说明企业的经营状况不佳，盈利能力较弱。

二、投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额是指企业在一定时期内进行投资活动所产生的现金流量。

投资活动主要包括购买和出售固定资产、无形资产以及长期股权投资等。

通过对投资活动现金流量净额的分析，可以了解企业在投资方面的情况。

如果投资活动现金流量净额为正，说明企业在该时期内进行了较多的投资活动，可能是为了扩大生产规模或开拓新市场；如果投资活动现金流量净额为负，说明企业在该时期内减少了投资活动，可能是为了降低成本或调整经营策略。

三、筹资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额是指企业在一定时期内进行筹资活动所产生的现金流量。

筹资活动主要包括借款、发行股票以及偿还债务等。

通过对筹资活动现金流量净额的分析，可以了解企业的融资情况和偿债能力。

如果筹资活动现金流量净额为正，说明企业在该时期内进行了较多的融资活动，可能是为了扩大生产规模或进行新项目的投资；如果筹资活动现金流量净额为负，说明企业在该时期内减少了融资活动，可能是为了减少负债或提高偿债能力。

四、现金流量比率现金流量比率是指企业现金流量净额与净利润之间的比率。

通过对现金流量比率的分析，可以判断企业的盈利质量和现金流动性。

⾃由现⾦流量在财务管理中的作⽤⾃由现⾦流量，就是企业产⽣的、在满⾜了再投资需要之后剩余的现⾦流量，这部分现⾦流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最⼤现⾦额。

⾃由现⾦流量在财务管理中有什么作⽤？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。

1.⾃由现⾦流量与会计现⾦流量存在差异的本质那么，为什么⾃由现⾦流量可以包括经营活动产⽣的现⾦流量⽽不包括投资活动、筹资活动产⽣的现⾦流量呢?⾃由现⾦流量这个概念的提出是以代理成本为其理论背景的，詹-森认为在⾃由现⾦流量的使⽤⽅⾯，股东和管理者之间存在利益上的冲突。

“越是当公司产⽣出巨额的⾃由现⾦流量，股东与管理者在股利⽀付政策上的利益冲突就越严重”。

(詹-森，1989年)⼀般来说，⼀个企业的⾃由现⾦流量越⼤，表明其内部产⽣现⾦的能⼒就越⼤，其可⾃由运⽤的内源资⾦也越多，从管理者的⾓度来说，他愿意掌握更多的企业⾃由现⾦流量从⽽增加对公司资源的控制，⽽管理者需要通过对公司资源的控制来实现公司的增长。

企业经营活动现⾦流量是企业不断的持续经营⽽创造出来的财富，能够被管理者控制⽀配，⽽投资活动与企业的长期资产项⽬有关，筹资活动与长期负债和所有者权益项⽬有关，从⽽这两项活动产⽣的现⾦流量对管理者⽽⾔不是“⾃由”的，管理者⽆法控制和⽀配。

因此，⾃由现⾦流量只能包括经营活动产⽣的现⾦流量⽽不包括投资活动、筹资活动产⽣的现⾦流量。

2.⾃由现⾦流量在财务管理中的作⽤从上⾯⾃由现⾦流量的定义和计算公式可以看出，⾃由现⾦流量的⼤⼩及变化情况较真实地反映了公司的实际经营状况及未来发展潜⼒，与会计现⾦流量相⽐较在企业的财务管理中发挥更⼤的作⽤。

⾸先，⾃由现⾦流量可以把企业的筹资决策、投资决策和股利分配很好的贯穿起来，形成⼀个整体。

企业在得到正的⾃由现⾦流量后把它们分配给资本供应者(债权⼈和股东)还是留在企业⽤来以后⽣产发展的需要?如果⼜分配给资本供应者还要留在企业，那么各⾃占的⽐例为多少才是合适的?对于这两个问题的回答就涉及到对财务管理的核⼼问题：筹资、投资决策和股利分配的整体考虑。

自由现金流以及现金流量表分析的要点自由现金流就是企业经营活动产生的、在满足了再投资需求之后剩余的现金流。

自由现金流是企业可自由支配的现金流，有了自由现金流，企业才能把钱用于还本付息、为股东派发股利。

自由现金流为正的企业，说明具有良好的财务弹性，其持续经营能力强，能够源源不断地为股东带来现金产出；自由现金流为负的企业，则意味着企业财务弹性较差，需要外部融资。

一个企业的价值通常就是未来每年的自由现金流按预期的折现率折现到现在的价值。

钻石般闪耀的达人：马老师，净利润重要还是现金流重要，期待你的解读。

马靖昊：追女朋友时，净利润重要，可以忽悠，云山雾罩，看不清你的真面目；将女朋友变为老婆后，现金流重要，柴米油盐过日子，很现实，你必须原形毕露。

分析现金流量表主要抓住三个要点：•1、经营性现金流入与销售收入比，分析其销售收入质量，收入的真实性；•2、经营性净现金流与净利润比，分析其盈利质量，盈利的真实性，如果经营性净现金流长期为负值，或是经营性净现金流之和长期低于净利润之和，那么企业资产负债表上肯定有一部分资产是虚构；•3、分析自由现金流（企业经营活动产生的，在满足日常生产经营和扩大再生产需要之后，剩余的可供企业资本提供者分配的现金流，自由现金流的简单计算公式：自由现金流=经营性净现金流-资本性支出），通过分析自由现金流可以知道，一是企业的投资资金主要来自于哪里；二是股东分红的钱主要来自于哪里；三是要分析是否存在企业自由现金流充裕，却还需要不断地扩大负债规模。

可以说长期没有现金流支持的营收、利润都是耍流氓。

自由现金流较为常用的计算方法如下：FCFF=息前税后利润(即EBIT−EBIT×所得税率)+折旧摊销−净营运资本增加−资本开支，影响一个公司自由现金流的直接因素体现为：①EBIT（息税前利润，代表盈利和盈利成长的结果）②所得税（税款，代表企业履行社会责任程度）③折旧和摊销（影响盈利不影响经营现金流）④净营运资本的变化（用以维持日常经营和维护上下游稳定性）⑤资本开支（维持未来的成长性和竞争力）。

注册会计师考试《财管》知识点总结归纳(三)导语：笔者对注册会计师考试《财管》的主要知识点按课本章节顺序进行了归纳总结，希望能对准备参加注册会计师考试的小伙伴起到一点作用。

由于知识点较多，所以分成了多篇文章，感兴趣的朋友可以查看系列文章。

最后祝大家顺利通过。

资本结构的MM理论【说明】资本结构是指长期债务资本和权益资本各占多大比例。

一、MM理论的假设条件1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

5.全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的。

二、无税MM理论（不考虑企业所得税）1.命题1：【观点】在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。

其表达式如下：VL=EBIT/r0WACC=Vu=EBIT/rsU式中，VL表示有负债企业的价值;VU表示无负债企业的价值；EBIT表示企业全部资产的预期收益（永续）；r0WACC表示有负债企业的加权资本成本；rsU表示既定风险等级的无负债企业的权益资本成本。

【提示】命题Ⅰ的表达式说明了无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值仅由预期收益所决定，即全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值；有负债企业的加权平均资本成本，无论债务多少，都与风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等；企业加权资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险。

2.命题2：【观点】有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。

其表达式为：rsL=rsU+风险溢价=rsU+D/E（rsU-rd）式中，rsL:有负债企业的权益资本成本；rsU表示无负债企业的权益资本成本；D表示有负债企业的债务市场价值；E表示其权益的市场价值；rd表示税前债务资本成本。

⾃由现⾦流量是指什么所谓⾃由现⾦流量是指真正剩余的、可⾃由⽀配的现⾦流量。

那么⾃由现⾦流量具体指什么东西呢？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。

⼀般认为，⾃由现⾦流量是指企业在持续经营的基础上，除了在库存、⼚房、设备、长期股权等类似资产上所需投⼊外，企业所能够产⽣的额外现⾦流量。

即企业在履⾏了所有债务责任(如偿付债务本息、⽀付优先股股息等)并满⾜了企业再投资需要之后的“现⾦流量”，即使这部分现⾦流量全部⽀付给普通股股东也不会危及⽬标企业的⽣存和发展。

⾃由现⾦流量的计算公式为：⾃由现⾦流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本⽀出+营运资本增加)=息税前利润加折旧(EBITDA)-所得税-资本性⽀出-营运资本净增加=债权⼈⾃由现⾦流量+股东⾃由现⾦流量⾃由现⾦流量的“⾃由”在于它是“剩余”，企业既可以⽤来还本付息，也可以⽤来向股东分配现⾦股利，⽽不影响企业的长期发展与持续经营。

再⽐较⼀下经营性现⾦流量：经营性现⾦流量=营业收⼊(付现性质)-营业成本费⽤(付现性质)-所得税=息税前利润加折旧(EBITDA)-所得税从经营性现⾦流量和⾃由现⾦流量的两个公式可以看出，⾃由现⾦流量不同于经营性现⾦流量，不仅仅来源于现⾦流量表，⽽是资产负债表、利润表、现⾦流量表的综合体现。

⼀般来说，⼀个企业的⾃由现⾦流量越⼤，表明其内部产⽣现⾦的能⼒就越⼤，其可⾃由运⽤的内源资⾦也越多，企业对外融资的要求也越低，企业的财务状况越健康。

对于任何⼀个企业，只有⾃由现⾦流量才是⽤来扩⼤投资、⽀付利息、回报投资者的源泉。

以上便是⼩编为⼤家整理的相关知识，相信⼤家通过以上知识都已经有了⼤致的了解，如果您还遇到什么较为复杂的法律问题，欢迎登陆店铺进⾏律师在线咨询。

企业自由现金流（一）—基本概念企业的自由现金流概念非常重要，是我们了解一个企业真实经营状况的有效途径。

但很多财务分析人士并不能准确把握自由现金流概念，他们往往仅停留在如何计算企业自由现金流公式阶段。

作为公众号的开篇之作，勤勤撰写本系列文章的目的就是要让广大财务分析投资人士彻底搞明白什么是自由现金流，以及在财务分析，企业估值以及价值投资方面的应用。

一、什么是自由现金流量？为什么它很重要？不同的人对自由现金流有不同的理解。

企业根据所处的行业不同，也会对自由现金流有不同的定义。

但是，万变不离其宗，正如其名所言，自由现金流代表了企业每年拥有可以自由支配的现金的多少？换句话说，在企业支付必要的运营成本费用，“运营资本”（比如购买存货、支付员工工资和偿付应付账款）和资本性支出（比如建造厂房、购买机器设备）后所剩余的现金流。

这就是自由现金流的本质。

迷惑的利润表首先，利润表具有一定的迷惑性，所以在很多情况下考察企业的自由现金流更加重要。

我们都知道利润表列出了销售成本，营运费用，一些非现金（流）成本（如折旧减值）和其他非核心业务产生的项目（如利得和损失），最后计算出企业当年得净利润。

可遗憾的是，净利润或者税后利润往往没有告诉你企业真正可支配的现金是多少，这具有相当的迷惑性，因为净利润或税后利润显然不能等同于企业获得的现金。

举个例子，一家连锁超市为了确保未来几个月的销售旺季有充足的货源，提前购入大量的存货。

如果仅看利润表的话，由于存货尚未销售，不能记录在利润表的销售成本项目中，因此我们很容易忽视掉企业已经提前开支了现金。

老板花钱购进了存货，尚躺在仓库没有销售，按照会计准则规定就不能确认为利润表里的销售成本。

企业通常是要预先支付大量的资金，随后才能逐步销售并确认成本的。

现金的流出和利润表中销售成本的确认往往不同步，这种时间差异造成净利润或税后利润失真地反映了企业的现金流情况。

我们还可从另一个角度来阐述利润表的迷惑性：有些企业会预收一部分资金，比如健身房一次性收取的会员年费，家庭预付一年的网络使用费，但实际上这些服务是在一个期间提供的（会计通常认为规定为一年），收入也只能在服务提供的一年之中平摊。