现在我们可以回到核算恒等式,把它写为:
NX=(Y-C-G)-I NX=S-I
代入上面简要提到的第3章的三个假设和利率等于世界利率的假设,我们 得到:
这个方程说明了贸易余额 NX 取决于那些决定储蓄S和投资I的变量。由 于储蓄取决于财政政策(更低的政府购买G或更高的税收T提高了国民储蓄), 投资取决于世界实际利率r*(更高的利率使一些投资项目无利可图),因此,贸 易余额也取决于这些变量。
S=I+NX 将这个方程的两边同时减去I,我们可以把国民收入核算恒等式写为:
S-I=NX 这种形式的国民收入核算恒等式说明,一个经济的净出口必须总是等于 其储蓄和投资之间的差额。
恒等式的右边，NX
恒等式的左边，S-I
产品与服务的净出口。净出口的 另一个名字是贸易余额(trade balance),因为它告诉我们产品 与服务的贸易如何偏离进口和出 口相等的基准。
例如，假定世界上有三个国家:美国，中国和澳大利亚，美国向澳大利亚出售价 值1000亿美元的机床。澳大利亚向中国出售价值1000亿美元的小麦，中国向美 国出售价值1000亿美元的玩具。在这种情况下，美国对中国有双边贸易赤字， 中国对澳大利亚有双边贸易赤字，澳大利亚对美国有双边贸易赤字，但是三国 中的每一国都带总体上保持贸易平衡。各出口和进口价值一千亿美元的产品。 双边贸易赤字在政治舞台上受到过多的关注，这部分地是由于国际关系表现为 国与国之间的关系，因此政治家和外交家自然被横梁国与国之间经济交易的统 计数字所吸引。然而多数经济学家相信双边贸易余额并没有很大意义，从宏观 经济的角度看，一国与所有外国的总体贸易余额才是最重要的。
但是,如果盖茨先生希望在日本投资,他不太可能把货币作为他所选择的 资产形式。他可能用这510000日元买进某种股票,譬如说,索尼公司(Sony Corporation)的股票,或者可能购买日本政府发行的一种债券。在任何一种情 况下,美国储蓄都流到国外。再一次地,美国资本净流出正好平衡美国净出口。
