股指期权交易基础共34页文档

股指期货基础知识介绍：五类要点需牢记2010年02月22日06:46上海证券报我要评论(1)字号：T|T前言积极稳妥地发展股指期货等金融期货市场，既是资本市场进一步深入发展的客观需要，也是市场各类投资者进行风险管理的迫切要求。

从全球经验来看，股指期货为市场提供了保值避险的工具，增加了做空交易机制，有利于促进股票市场实现健康、持续、稳定发展。

构建健康稳定的金融期货市场，离不开成熟理性的市场投资者。

为了帮助广大投资者掌握股指期货基础知识与交易规则，了解产品功能及市场特点，中国金融期货交易所推出本期股指期货基础知识专版，供投资者学习参考。

有足够知识准备的投资者，才是真正受保护的投资者！希望投资者认真做好知识准备，强化风险防范意识，建立“买者自负”的意识，做一名“知风险、懂规则”的理性投资者。

一、股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。

如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。

2、股指期货的产生与发展过程股指期货最早出现于美国市场。

20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。

1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。

同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。

股指期货资料学习主要内容一、股指期权概述二、股指期权价格构成及影响因素三、股指期权合约解读四、股指期权交易、结算制度五、股指期权交易执行制度六、股指期权风险控制管理制度七、股指期权风险事件案例一、股指期权概述股票价格指数期权,简称为股指期权,期权购买者(也就是买方) 在支付权利金之后，拥有在未来的一段期间内或某一特定的时间点，以约定价格（也就是执行价格）买入或卖出标的指数的权利。

在有效期内交易双方以履约价格与市场实际指数值进行盈亏结算的权利。

- 买方支付给卖方一定权利金以获取此期权是否履约的决定权。

- 卖方承担买方转移风险履行期权的义务，并收取权利金作为市场风险的补偿。

买方有权利无义务、卖方有义务无权利。

看涨期权(Call)----做多的权利(买权)-买方有权于到期日依照合约约定价格、数量向卖方买入标的指数看跌期权(Put)----做空的权利(卖权)-买方有权于到期日依照合约约定价格、数量向卖方卖出标的指数。

权利金即为期权的交易价格，以点数表示，就像股价指数。

权利金会随股市行情及供需状況波动。

期权的卖方背负履约的义务，为保证到期能履行义务，故需缴存一定金额的保证金。

- 保证金的最低限额由交易所定，通常以涵盖一日可能损失的最大额度为原則。

- 需进行每日结算，以控制违约风险。

买方支付权利金后，即取得权利而并无任何义务，最大的可能损失即为权利金，故风险有限。

卖方收取权利金后，应承担履约的义务与风险，可能损失随履约所需支付之金额而定，故风险较大，须注意风险控制。

实值期权/平值期权/虚值期权1 973年4月美国芝加哥期权交易所(CBOE)成立,仅交易16种股票期权；1 983年3月CBOE推出了全球第一只股指期权产品S&P100股指期权；1 983年7月CBOE推出了S&P500股指期权；1 984年英国伦敦国际金融期货交易所推出FTSE100股指期权；1 988年法国期权交易所推出CAC40股指期权；1 990年德国期货交易所推出DAX30股指期权；1 989年日本大阪证券交易所推出的日经225股指期权；1 993年中国香港期货交易所推出恒生股指期权；1 997年韩国证券交易所推出了闻名全球的KOSPI200股指期权；2 001年中国台湾期货交易所推出台湾证券交易所股价指数期权；2 001年印度推出S&P CNX N ifty股指期权；2 0XX年中国推出沪深300股指期权。

期权交易的基本知识期权交易是金融市场中一种重要的衍生品交易方式，它在吸引投资者、规避风险和实现投资套利方面发挥着重要的作用。

在这篇文章中，我们将介绍期权交易的基本知识，包括什么是期权、期权的分类、期权的定价和交易策略等内容。

什么是期权？期权是一种金融合约，它赋予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，而不是义务。

标的资产可以是股票、债券、商品、指数等。

期权交易通常涉及两种主要类型的期权，即认购期权和认沽期权。

认购期权是一种赋予持有者以在未来指定时间内以特定价格购买标的资产的权利。

当市场价格高于期权的执行价格时，持有者可以通过行使期权赚取差价。

认沽期权则相反，它赋予持有者在未来指定时间内以特定价格卖出标的资产的权利。

当市场价格低于期权的执行价格时，持有者可以通过行使期权赚取差价。

期权的分类根据行使时间和行权价格的不同，期权可以分为欧式期权和美式期权。

欧式期权是指只能在到期日当天行使的期权。

持有人一旦决定行使该期权，将以事先约定的价格购买或卖出标的资产。

美式期权则更加灵活，它赋予持有者在到期日前任何时间内行使该期权的权利。

这种更大的灵活性使得美式期权在价值上相对较高。

期权的定价期权的定价是期权交易中最重要的一个方面。

期权的价格是由多个因素决定的，包括标的资产的价格、执行价格、到期时间、波动率和利率等。

其中，波动率是影响期权价格的最重要因素之一。

波动率指的是标的资产价格的变动幅度。

通过使用历史波动率或隐含波动率这两种衡量波动率的方法，交易员可以计算出期权的价格。

当标的资产的预期波动率增加时，期权的价格也会增加。

交易策略在期权交易中，投资者可以采用多种策略来获利或规避风险。

首先，多头策略是指投资者购买认购期权或认沽期权的策略。

这意味着投资者希望在未来行使期权，以获取标的资产的上升或下降的收益。

另一种常见的策略是空头策略，即投资者出售认购期权或认沽期权。

这意味着投资者认为标的资产的价格不会上涨或下跌，因此通过卖出期权进行收入。