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巴菲特价值投资的核心思想1、企业所有者原则。
即以企业主心态投资，视投资如同经营企业，这是一种真实投资的心态，符合投资的本质。
大多数人只把股票当成交易的材料、游戏的筹码，是有悖投资的初衷和本质的，是一种异化。
格雷厄姆说：“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板”。
巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。
”巴菲特还说过：“在投资时，我们把自己看成是企业分析师--而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。
”；“我从事投资时，主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。
”巴菲特以一种与众不同的视角看待投资，所以他的投资业绩也与众不同。
这需要独立思考的精神、特立独行的个性和勇气。
如果总是随大流，与大多数人做同样的事情，投资业绩必然流于平庸。
2、杰出企业原则。
精选具有持续竞争优势的杰出企业进行投资，而且该公司必须把股东的权益放在首位。
这一战略正是基于常识：一家企业如果具有明显的优势，而且这种优势是可持续的，管理者又诚实能干，那么它的内在价值早晚会在股价上体现出来。
要超越平均水平，选择拔尖的无疑是最好的选择。
这也是一种常识。
如果你挑选篮球运动员帮你赚钱，你一定会选乔丹或姚明之类的超级巨星，而不会选择二三流的球员。
所以，巴菲特说：“寻找超级明星--给我们提供了走向成功的唯一机会。
”、“一个二流的企业最有可能仍旧是二流的企业，而投资人的结果也可能是二流的。
”与赢家为伍，你自然就会成为赢家。
3、集中投资原则。
毛主席说：伤其十指，不如断其一指；要集中优势兵力打歼灭战。
讲的就是集中投资的原则。
可以说“少就是多”。
就是要把资金集中在少数几家熟悉的、可以理解的、“能力圈”以内的杰出企业股票上。
巴菲特说：“多样化是无知的保护伞。
”“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选5-10家价格合理且具长期竞争优势的公司。
传统意义上的多元化投资（广义上的活跃证券投资）对你就毫无意义了。
巴菲特投资之道巴菲特（Warren Buffett）是现代著名的美国投资大师，以其卓越的投资策略和成功的投资经验而闻名于世。
他一直被誉为“股神”，其投资之道也备受广大投资者的学习与追捧。
本文将深入探讨巴菲特的投资思路和成功秘诀，希望能给读者带来一些启发和指导。
巴菲特的投资理念主要体现在以下几方面：1. 长期投资：巴菲特坚信长期投资是获取稳定回报的关键。
他强调投资要有耐心，并将投资看作是购买企业的股权。
他选择那些有稳定盈利能力、具备竞争优势以及良好管理团队的企业进行长期投资，不轻易被短期市场波动所干扰。
2. 价值投资：巴菲特是价值投资的代表人物之一。
他认为股票的价格波动仅仅是市场情绪的反应，而不是企业价值的真正反映。
他喜欢低估值的股票，即所谓的“好公司，便宜价格”。
他会进行深入的研究和分析，寻找被市场低估的企业，并在合理的价格下建仓。
3. 优秀管理团队：在巴菲特的投资决策中，管理团队的素质和能力是关键因素之一。
他看重公司的管理层是否有能力、是否坦诚和是否与股东利益保持一致。
他更愿意投资那些具备稳定经营和良好治理的企业。
4. 保持现金流：巴菲特一直强调保持足够的现金流水平。
他认为现金是投资者的杠杆，可以在市场出现机会时提供灵活性和抓住时机的能力。
因此，他会保留一部分现金以备不时之需。
5. 不跟风，独立思考：巴菲特不注重市场的短期波动，也不盲目追随大众的意见。
他独立思考，不轻易受到市场情绪和其他人的影响。
他相信自己的分析能力和投资判断，并坚持自己的投资策略。
巴菲特的投资之道给我们带来了许多启示和思考：首先，投资应该具备长期眼光，摒弃投机心态。
只有持续关注企业的经营状况和内在价值，才能稳健地获取回报。
其次，价值投资是一个重要的投资策略。
寻找被市场低估的企业，投资未来的潜力，并等待市场重新认可其价值的出现。
另外，优秀的管理团队是企业成功的保障。
投资者在选择投资标的时，需要了解管理团队的背景和能力，以及与股东利益是否一致。
沃伦·巴菲特的投资理念与投资六要素作为投资大家，沃伦·巴菲特的投资理念总结起来就是5+12+8+2，即5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
五项投资逻辑1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2. 好的企业比好的价格更重要。
3. 一生追求消费垄断企业。
4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
十二项投资要点1. 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷.4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5—10年能赚多少。
5. 只投资未来收益确定性高的企业.6. 通货膨胀是投资者最大的敌人。
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8. 投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10. 拥有一支股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息,只注意两点：A。
买什么股票；B.买入价格。
八项投资标准1. 必须是消费垄断企业.2. 产品简单、易了解、前景看好。
3. 有稳定的经营史。
4. 经营者理性、忠诚,始终以股东的利益为先。
5. 财务稳健.6. 经营效率高、收益好。
7. 投资支出少、自由现金流量充裕。
8. 价格合理.两项投资方式1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字:A。
初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D。
巴菲特、威廉.欧奈尔等名家投资格言转载1、主流类中的股票，常能涨得惊天动地，但其它垃圾，连一丝涟漪都不会起。
——威廉.欧奈尔2、选择一个行业股票时，要选两家，但不是随便找两家，应选一家最好和一家最差的。
——乔治.索罗斯3、投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的东西。
——约翰.坎贝尔4、顺应趋势，花全部的时间研究市场的`正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来。
——江恩5、始终遵守你自己的投资计划的规则，这将加强良好的自我控制——伯妮斯.科恩6、如果你没有做好承受痛苦的准备，那就离开吧，别指望会成为常胜将军，要想成功，必须冷酷。
——索罗斯7、你永远不要犯同样的错误，因为还有好多其他错误你完全可以尝试——伯妮斯.科恩8、每个笨蛋都会从自己的教训中吸取经验，聪明人则从专业团队的帮助中获益。
——俾斯麦9、理财市场是有经验的人获得更多金钱，有金钱的人获得更多经验的地方。
——朱尔10、经验显示，市场自己会说话，市场永远是对的，凡是轻视市场能力的人，终究会吃亏的。
——威廉.欧奈尔11、股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。
——威廉.欧奈尔12、股票市场最惹人发笑的事情是；每一个同时买和同时卖的人都会自认为自己比对方聪明。
——费瑟13、股票市场是有经验的人获得更多金钱，有金钱的人获得更多经验的地方。
——朱尔14、风险来自你不知道自己正在做什么。
——沃伦.巴菲特15、错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了却还不去修正。
——乔治.索罗斯16、承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷。
——乔治.索罗斯17、不要懵懵懂懂的随意买股票，要在投资前扎实的做一些功课，才能成功。
——威廉.欧奈尔18、不进行研究的投资，就象打扑克从不看牌一样，与赌博无异，必然失败。
——彼得.林奇投资大师经典名人名言每个笨蛋都会从自己的教训中吸取经验，聪明人则从专业团队的帮助中获益! ——[德国] 俾斯麦第一条：保住本金最重要。
世界十大富豪创业史-回复世界十大富豪创业史：揭秘世界财富之巅的创业之路引言：自古以来，人们一直都对财富有着极大的向往。
在20世纪以来，众多企业家以其独特的创业理念和敏锐的商业洞察力，成功地在商业舞台上崭露头角，最终成为世界十大富豪之一。
本文将采取时间线的方式，逐步揭秘这些富豪从创业开始到如今长盛不衰的创业之路。
第一章：亨利·福特（1863-1947）：生产线的魔力亨利·福特是美国汽车制造业的奠基者，他不仅通过引进生产线的概念改进了生产效率，而且以T型车的大规模生产使得汽车变得平民化。
福特的成功举世闻名，他赢得了全球商业和工程界的尊重，并成为美国第一个真正意义上的亿万富翁。
第二章：安德鲁·卡内基（1835-1919）：垄断帝国的巅峰安德鲁·卡内基是美国钢铁行业的垄断巨头。
他通过垄断手段控制了美国钢铁市场，成为了19世纪末20世纪初美国最富有的人之一。
卡内基通过整合产业链，实现了钢铁行业的垄断，为他的个人财富创造了巨大的增长空间。
第三章：约翰·洛克菲勒（1839-1937）：石油时代的巨人约翰·洛克菲勒是美国石油行业的第一位巨头。
他创办的标准石油公司成为了19世纪末20世纪初美国最大的企业之一，通过垄断手段和水平整合，控制了美国石油市场的大部分份额。
洛克菲勒的个人财富在当时达到了可观的数额。
第四章：比尔·盖茨（1955-）：计算机革命的领军人物比尔·盖茨是微软公司的创办人之一，他通过将计算机的操作系统推向市场，成功地将微软打造成了全球最大的软件公司之一。
盖茨凭借他对技术的远见和商业的敏锐洞察力，成为了世界上首位被评为亿万富翁的年轻企业家。
第五章：乔布斯（1955-2011）：苹果的创意天才史蒂夫·乔布斯是苹果公司的创始人之一，他通过推出一系列革命性的产品，如Macintosh电脑、iPod、iPhone和iPad等，改变了人们对科技产品的认识，使苹果成为全球最受欢迎的科技品牌之一。
巴菲特的投资理念引言巴菲特〔Warren Buffett〕是一位世界知名的投资大师，被誉为“股神〞。
巴菲特在投资界取得了非凡的成就，并以其独特的投资理念而闻名。
本文将介绍巴菲特的投资理念，旨在帮助读者更好地理解巴菲特的成功之道。
1. 长期投资巴菲特的投资理念的核心是长期投资。
他认为，投资者应该将资金投入到具有长期增长潜力的优秀企业，而不是追逐短期利润。
对于巴菲特来说，每一笔投资都是长期的，并且他有耐心等待企业的价值逐渐表达出来。
2. 价值投资巴菲特是著名的价值投资者，他强调投资者应该寻找被低估的优质股票。
他相信市场有时候会低估某些优秀公司的价值，而投资者可以利用这种情况买进这些公司的股票。
巴菲特提出了估值模型，通过分析企业的根本面和未来的盈利能力，来确定一只股票的真实价值。
3. 扎实的研究和深入了解巴菲特非常注重研究和了解企业。
他花费大量时间阅读年报、财务报表等文件，以了解一家公司的运营情况、盈利能力和未来开展前景。
他强调投资者应该对自己投资的企业有深入的了解，而不是盲目跟风或听信别人的推荐。
4. 投资于自己熟悉的行业巴菲特建议投资者应该在自己熟悉的行业中进行投资。
他认为，只有对行业有足够的了解，才能从中发现被低估的时机，并做出明智的决策。
巴菲特通过关注自己擅长的行业，例如保险、消费品等，积累了丰富的经验和知识。
5. 防止盲目跟风巴菲特坚持自己的独立思考，不轻易盲目跟风。
他认为市场上存在着大量的噪音和误导，投资者应该保持冷静头脑，防止因为市场的波动而轻易改变自己的投资策略。
相反，他建议投资者要具备坚决的信心，并长期持有自己的投资标的。
6. 保持谨慎和耐心巴菲特强调投资者要保持谨慎和耐心。
他认为，投资是一门长期的游戏，并不是通过迅速买卖股票来获取短期利润的方式。
巴菲特鼓励投资者要通过分散投资、长期持有来降低风险，并且对于市场的波动保持充足的耐心。
结论巴菲特的投资理念凭借其卓越的成绩获得了广泛的认可。
股票名人语录沃伦·巴菲特语录1、当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。
2、要学会以40分钱买1元的东西。
3、金钱多少对于你我没有什么大的区别。
我们不会改变什么，只不过是我们的妻子会生活得好一些。
4、人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化的不良成分。
5、风险来自你不知道自己正做些什么?6、只有在退潮的时候，你才知道谁一直在光着身子游泳!7、成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。
8、永远不要问理发师你是否需要理发!9、用我的想法和你们的钱，我们会做得很好。
10、你不得不自己动脑。
我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。
在别人的交谈中，没有得到任何好的想法。
彼得林奇语录1、股票投资成功所必需的素质包括：耐心，自立，常识，对痛苦的忍耐力，心胸开阔，超然坚持不懈，谦逊，灵活，愿意独立研究，能够主动承认错误以及在市场普遍性恐慌中不受影响保持冷静的判断力。
2、要想取得股票投资成功一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全，不充分以及得到的信息不完全地情况下做出投资决策。
3、最后至关重要得是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点，以及内心的直觉。
人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的.晴雨表。
投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。
4、市场投机者试图对股价的短期波动进行预测，希望获取快速的利润。
极少有人能以这种方式赚钱。
实际上，任何人如果能够连续地预测市场，他或她的名字早就列入世界首富排行榜，排在亿万富翁华伦·巴菲特和比尔·盖茨之上。
5、不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力;决定选股人命运的不是头脑而是耐力。
敏感的投资者，不管他多么的聪明，往往经受不住命运不经意的打击，而被赶出市场。
6、作为一项确定的规则，股票价格不应高于其增长率，即每年收益增长的比率。
巴菲特的价值投资理念是什么？巴菲特的价值投资理念是什么1、能够理解的企业。
巴菲特认为，作为一个投资者要对自己的能力圈有着一个自我认知。
在进行股票投资的时候，如果投资者对他所投资的公司没有一个充分的了解认知，没有对企业的经营历史和企业的经营状况做充分的了解和调查，就不太可能在投资中战胜市场，获得超额收益。
2、良好的长期前景。
一个企业的价值在一定程度上可以通过一个企业未来的发展预期和对未来收益的期望来反映。
巴菲特十分倾向于投资那些企业负债比率合适的企业，将资金集中投资于少数有着良好发展前景的公司，并长期持有。
3、德才兼备的优秀管理者。
巴菲特认为，购买公司的股票在一定程度上相当于购买整家公司。
而一个德才兼备的管理层可以帮助上市公司巩固市场地位、根据自身经营状况制定经营计划、弘扬企业文化、帮助企业做出正确的投资决策。
4、吸引人的价格。
巴菲特在多年的投资生涯中始终遵循着安全边际的原则，这也是巴菲特获得巨额投资回报的关键。
一只股票只有具备了较大的安全边际，投资才越容易取得成功。
股票如何判断涨停和量能的关系1、当股票出现一字板的时候，这时候是不需要量能来支撑的。
股票会出现无量涨停。
投资者暂时也不需要担心股票会开板和跳水的情况。
市场根本不给外面投资者买进的机会，投资者安心的拿着涨停的股票，如果哪天放量涨停的时候就是高位换手的时候，这时候投资者需要注意规避风险，把手中的筹码变成盈利。
2、当股票在低位跳空涨停的时候，这时候由于市场的人气不足，主力也不需要放大量来支撑股价涨停，量能会温和的放大，这时候量价处于相对合理的位置。
投资者可以根据市场的趋势和量能的变化，来跟进涨停。
3、当股票在高位涨停的时候，这时候股票的量能会放很大，换手率也会达到的高点，量能会表现出比K线更大的柱状图。
这时候由于股票在高位，主力放大量第一是吸引投资者跟风，第二根机构对倒出货。
在高位出现天量的时候投资者要注意规避风险，不要去追涨停板。
投资者可以发现，涨停板的时候的方式不一样，会出现不一定的量能配合。
巴菲特1998年在佛罗里达的演讲稿
巴菲特在1998年在佛罗里达的演讲稿
尊敬的听众们，
感谢大家出席今天的演讲。
我很荣幸能够与你们分享我的一些投资见解和经验。
首先，我想谈谈投资的哲学和原则。
在我看来，投资不是一种赌博，而是一种长期的财务规划。
我推崇的是价值投资，也就是寻找被低估的股票，并且长期持有它们。
这样的投资策略需要耐心和长远的眼光，但它能够带来稳定的回报。
其次，我要强调的是投资者应该遵循巴菲特的三大原则。
第一，只投资自己理解的企业。
我们不应该去投资那些我们无法理解的行业或公司。
第二，我们应该寻找有竞争优势的企业。
这些企业能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，并保持长期的盈利能力。
第三，我们应该关注企业的价值而不是价格。
只有当股票的价值高于其价格时，我们才应该考虑购买。
另外，我希望强调的是投资者应该学会控制自己的情绪。
市场的波动是不可避免的，但我们不能为短期的价格波动所左右。
我们应该相信自己的分析和决策，并且在市场情绪过度悲观时买入，过度乐观时卖出。
最后，我要推荐给大家一些我个人认为有潜力的投资机会。
我认为科技行业的发展会持续推动市场的增长。
特别是互联网和
计算机软件领域，还有新兴市场的消费品和金融服务领域。
这些行业拥有巨大的增长潜力，并且能够提供长期的回报。
谢谢大家的聆听。
我希望这些见解能够对你们在投资中起到一些帮助。
祝你们投资顺利！
未来的成功在于现在的决策！。
2023巴菲特投资三条原则2023巴菲特投资三条原则巴菲特，投资界绕不过的神话。
90岁的巴菲特，依然活跃在世界商业舞台上，以身价735亿美元位列2020福布斯亿万富豪榜的第4名。
那么，巴菲特投资三条原则是什么呢?今天在这给大家整理了一些巴菲特投资相关知识，我们一起来看看吧!巴菲特投资三条原则一、投资自己。
巴菲特认为，最好的投资不是别的什么，而是投资你自己。
没有人能夺走你内在的知识与修养，这些将会陪伴你的一生，让你受益无穷。
巴菲特从小就大量阅读各种金融书籍，这丰富了他的理论知识，也是巴菲特做出投资决策的依据，如果没有扎实的阅读功底，是很难想象巴菲特如何能从那些海量信息中获取投资机遇的信息。
二、投资最好的。
现在人们的风险意识越来越强，很多股民都奉行着这样一条“真理”——别把所有鸡蛋放在同一个篮子里。
不过巴菲特却有着独特的见解，他认为，这种分散的投资其实只是无知者的自我保护，对于那些真正懂得自己在做什么的人而言，分散投资是没什么意义的。
”三、投资给时间。
巴菲特如此开诚布公，为何还是没有人能复制巴菲特的成功呢?“因为没有人希望自己慢慢变得富有。
”巴菲特如是说。
要知道，耐心与时间一直是巴菲特的最大优势。
巴菲特有一种“长远思维”，他看得更远、更有耐力，愿意花时间等自己选择的潜力股发展壮大，只不过这个回报需要很长时间。
巴菲特股票投资理念一、很多人每天看股票最先研究的就是股票价格，但是股票的价格每天都有所不同的。
因此选择股票的时候不要想去它的股价而是想它的价值。
与许多人买股票的态度不一样，巴菲特买的不是股票，而是投资合伙企业。
二、许多人想要赚钱，但是又不想投入巨额的资金。
巴菲特说：“安全边际是投资成功的基石。
”当股票市场崩溃并且一家好公司的股价出现下跌时，通常会出现安全边际。
普通人喜欢追逐，巴菲特正好相反。
三、许多人非常轻率地选择股票，并且经常改变所持有的股票。
但是巴菲特不一样，对于股票他是：谨慎的态度，严格的标准，以及非常少的数量。
＠ Warren Buffet 华伦．巴菲特（最伟大的投资家）＠华伦巴菲强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，他不在意最近或未来一般股市将会如何运作．＠华伦巴菲特从不投资他不了解的企业，他四十年的投资职业生涯里，只有十二个投资决策，造成他今日与众不同的成功地位．＠当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌，并创造出有利可图的交易股价，应进场买下这些大企业的股票，不要再试着预测股票市场的方向，经济情势，利率或选举结果，并停止浪费金钱在以此糊口的人身上．研究公司的现况和财务情形，并评估公司将来的展望，当一切都合你意的时候，就买下它 .＠许多人盲目投资，从某方面来说，这就像通宵玩牌，却不曾看清手中的牌一样．＠投资人谨慎透彻地做好投资研究，只要专注于持有少数几种股票，便可大大降低投资风险．通常巴菲特持普通股持股，仅由五种不同的股资组合．＠巴菲特的投资策略核心是（买进ˍ持有）Buy and hold，买进优良企业，拥有这个投资数年，然后根据企业经营之收益获利，这个观念简单又直接，投资人容易明了这个方式的原理．＠多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制，只知在买进与卖出间追逐价差，而忘了买卖股票原本只是转移股权，持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润．＠做为股东原本是希望能从企业获利不断成长，及源源不断的收取成功的经营成果．股票市场只是方便股东的移转股权．＠巴菲特投资决策依据的基本原则：一．企业原则：这家企业简单且可以了解吗?这家企业的经营历史是否稳定?这家企业的长期发展远景是否看好?二．经营原则：经营者是否理性?经营者对股东是诚实坦白的吗?经营者是否会盲从其它法人权构的行为?三．财务原则：把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余．计算（出股东盈余）寻找毛利率高的公司．对于保留的每一块钱盈余，确定公司主少己经创造了一块钱的市场价值．四．市场原则：这家企业有多少实质价值?这家企业能否以显著的价值折扣购得?＠巴菲特的投资策略很简单，那就是：１．不理会股票市场每日的涨跌．2．不担心经济情势．3．买下一家公司而不是股票．4．管理企业投资组合．＠从投资一百美元起家，至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富，这位被喻为当今(最伟大的投资者），以简单的投资策略及原则，不做短线进出，不理会股市每日的涨跌，不担心经济情势，妥善管理手上的投资组合，创造另一种不同于投机客的投资典型．＠巴菲特拥有净值百亿美元，名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔．盖兹赶过变成第二名），是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人．＠巴菲特１９３０年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City)，进入哥伦比亚大学商研究所就读，受教于班哲明．葛拉罕（一向鼓吹了解一公司实质价值的重要性）, １９５６年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业经就是后来的波克夏哈萨威公公）．合伙公司开始时，由七个有限责任合伙人，一起出资十万五仟美元．主要合伙人巴菲特，从一百元开始投资，那些有限合伙人每年回收他们投资的６％，和超过此固定利润以上之总利润的７５％，巴菲特的酬劳则是另外的２５％．往的十三年，巴菲特的金钱以每年２９．５％的复利持续成长，合伙体的资产己达二千六百万美元．＠两位智者ˍ班哲明．葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础：安全边际．并协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市价的涨落中获利．而菲利普．费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资．巴菲特说：我有1５％像费雪，８５％葛拉罕．＠费雪的著作：Common Stock and Uncommon Profits，葛拉罕的著作：The Intelligent Investor ，是二本影向巴菲特最深远的投资学巨著．他说每位投资人至少要读它们２０遍以上，才能真正了解投资的真谛．＠投貣就是在经过完整的分析研究之后，认为可以确保本金的安全，并能得到令人满意的报酬．不符合这些要求的操作便是在投机．＠虽然葛拉罕（价值理论）与费雪（成长理论）的投资方法不同，但是巴菲特说道：他们在投资界是同等重要的．＠价值理论：指出一个经谨慎选择，且己分散风险，合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资．葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值，则股票在一个安全边际．葛拉罕表示．投资有二个法则：一．严禁损失．二．不要忘记第一个法则．他相信市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的．＠成长理论：超额利润的创造是经由：１．投资那些潜力在平均水平之上的公司２．向那些最有能力的经营阶层看齐．＠费雪相信，即使有能力使销售成长，如果公司无法为股东赚取利润，就不宜投资该公司．如果多年来利润不能够相对地成长，则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具．＠巴菲持主张投资人学习如何独立思考，如因你己经由深思熟虑的判断，获得合平逻辑的结论，绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前，（你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误，你之所以正确．是因为你的数据和推理是正确的）.＠巴菲特：当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票．股票的长期价值是取决于企业的经济发展，而不是每日的市场行情．＠投资人Investor 和投机客Speculator 之间的基本差是，在于他们对股价的看法．投机客试图在价格的起伏之间获益，相反地，投资人是寻求以合理的价格取得公司的股票．＠投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己．投资人无论在数学，财务或价计上有多么优秀的能力，若不能掌握自己的情绪，还是无法从投资过程中获利．＠巴菲特不相信所谓市场预测，无法预知短期内股价的变动，也不相信有谁可以做到这一点．他长久以来的感觉是（股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已）．＠巴菲特不预期股票市场的涨跌，只是设法在别人贪心的时候保持戒慎恐惧的态度，唯有在所有的人都小心谨慎的时候才会勇往直前．＠只要对你持有之股票的公司深具信心，就应该对股价下跌抱持欢迎的态度，并借着这个机会增加你的持股．＠股票市场并不是一个指标，它只是一个可以让你买卖股票的地方而已．＠巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影向．他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值，做不到这一点你就没有资格玩这个游戏．他解释说：这就好像打朴克牌，如果你在玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你.＠巴菲特学习到优良的企业能让投资人很容易地做决定，但是那些状况不佳的公司，即使投资人犹豫不决．如果他不能轻易地说服自己做下购买的决定，那么他就得放弃那间公司．巴菲特有这种说不的精神，只有在所有的因素都对他有利的情况下才肯购买股票，而这个说（不）的能力，正是使投资能够获利的最大因素．＠巴菲特之所以能够成功的管理庞大地投资组合，多半归功于他（以静制动）的能力．大部份的投资人都很难抵抗诱惑，不断地在股市里抢进抢出．＠巴菲特表示，投资人总是想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家有真正值得投资的好公司．买进一间顶尖企业股票然后长期持有，比一天到晚在那些不怎么样的股票里忙地晕头转向，绝对容易得多了．有很多投资人一天不买卖就浑身不对劲，他却可以一年都不去动手中的股票．近乎怠惰地按兵不动，正是他一贯的投资风格．＠根据巴菲特的意见，投资人绝对应该好好守住几支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆体质欠佳的股票里抢进抢出．事实上，巴菲特的成功主要是建立在几宗成功的大宗投资上．＠投资人应该假设自己手中只有一张可以打个２０个的投资决策卡，每作一次投资，就在卡片上打一个洞，相对地能够作投资决定的次数也就灭少一次．巴菲特相信，假如投资人真的受到这样的限制，他们就会耐心地等待最佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定．＠巴菲特从经验中得知，体质优良且经营得当的企业通常价格都不便宜．一旦见到价格低廉的绩优企业，他一定毫不疑地大量收购，完全不受经济景气低迷，或是市场悲观气氛的影向．＠随着年岁增长，巴菲特越来越相信，正确的投资方式是把大量的资金，投入到那些你了解，而且对其经营深具信心的企业．有人把资金分散在一些他们所知有限，又缺令任何卖点的投资上，以为可以藉此降低风险，这样的观点其实是错误的．每个人知识和经验必然是有限的，而也很少能够同时在市场上发现三家以上可以让人深具信心的企业．＠巴菲特对于他手中持股的涨跌与市场股价指数表现，可说毫不关心．他是以营业的实绩来判断股票的好坏，而不是短期的成交价格．他知道，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这样的绩效会反映到股票的价格上．＠巴菲特承认，他的长期持有策略与机构投资人的基金经理人之思考模式有很大的落差．很大多数的基金经理人总是在华尔街出现新宠之后，迅速更改手中的持股．他们的投资组合不断地在那些主要的大企业之间进行多角化风险分散，这样作的目的多半是为了保护自己，以免跟不上市场的脚步，极少是因为他们感觉那些公司有良好的经济价值．在巴菲特的想法里，（法人）这个名词正代表着矛盾．他说，把基金经理人称为投资人，就像把追求一夜风流称为浪漫是一样的．＠巴菲特说：因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人．因为我把自己当成投资人，所以我成为更优秀的企业经营者．＠全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上是没有差别的．无论是收购个企业，或者只是持有该企业部份的投票，巴菲特都遵守同样的投资策略：寻找他所了解的，且利于长期投资的公司．同时该公司的管理阶层必须诚实且具备了管理的才能，最重要的是价格要吸引人．＠巴菲特说：我们在投资的时候，要将自己看成是企业分析家，而不是市场分析师 , 更不是有价证券分析师．巴菲特在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，他会先以企业主的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务况以及收购价格．＠巴菲特四大投资决策基本原则：1. 企业原则：企业本身的三个基本特性．2. 经营原则：高级主管必须展现出来的三个重要特质．3. 财务原则：公司必须依循的四项重要财务政策．4. 市场原则：相关的二个成本指导方针．＠企业原则：１）该企业是否简单且易于了解．２）该企业过去的经营状况是否稳定．３）该企业长期发展的远景是否被看好．＠以巴菲特的观点，投资人财务上的成功，和他对自己所做之投资的了解程度成正比．因为只在他了解的范围内选择企业，所以他对所投资的企业一直有高度的了解．＠根据巴菲特的观察，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西．投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重的过错．在巴菲特的经验里，以一些平凡的方法就能够得到平均以上的投资成果．重点是你如何把一些平凡的事，做得极不平凡．＠巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也敬而远之．巴菲特相信，重大的变革和高额报酬率是没有交集的．许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，往往被一些企业将来可能带来的好处之假像所迷惑，而忽略了眼前的企业现实．＠巴菲特从经营与投资的经验中学到，咸鱼很少能够大翻身．学会去避开它们，能够成功并不是因为我们有能力清除所有障碍，而是在于我们专注地寻找可以跨越的障碍．＠经营原则：１）管理阶层是否理性?２）整个管理阶层对股东是否坦白?３）管理阶层是否能够对抗（法人机构盲从的行为）? ＠管理人员把自己看成是公司负责人，不会忘了公司最主要的目标－增加股东持股的价值．同时他们会为了进一步达成这个目标做出理性的决定．＠巴菲特对于那些能看重自己的责任，完整而详实地向股东公开所有营运状况，以及有勇气抵抗所谓（盲从法人机构），而不盲目地追随别人的行为管理人才，抱着极为敬佩的态度．＠分配公司的资本是最重要的经营行为，因为一段时间之后，资本的分配将决定股东股权的价值．根据巴菲特的观点，决定如何处理公司的盈余（转投资或者是分股利给股东）是一个非常重要的理性思考课题．＠巴菲特极为看重那些完整且详实报告公司营运状况的管理人，尤其尊敬那些不会借着一般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者．他们把成功分享给他人，同时也勇于承认错误，并且永远向股东保持坦诚的态度．＠如果资本支出的配置是如此简单而合乎逻辑，怎么会有那么多资金运用不当的情事发生呢 ?巴菲特所得到的答案是一种他称之为（盲从法人机构）的无形力量．企业的管理者自然而然地模仿其它管理人员的行为，不管那些行为是多么愚蠢违反理性．＠财务原则：１）将注意力集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余．２）计算（股东盈余）＜Owner Earnings＞，得出正确的价值．３）寻求拥有高毛利的公司．４）每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值．＠巴菲特说：好的企业应该能够不靠举债，就可以赚取不错股东权益报酬率．对于那些必须藉由相当程度的负债才能达成良好股东权益报酬率的公司，应该抱持怀疑的态度．＠巴菲特是出警告：会计上的每股盈余只是评估企业经济价值的起点，绝不是终点；并非所有的盈余都代表相同的意义．＠巴菲特喜欢采用〔股东权益〕Owner earningsˍ公司净所得加上折旧，耗损，分期偿还的费用，减去资本支出以及其它额外所需的营运资本，来代替现金流量计算．宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚．＠巴菲特指出，如果管理当局无法将销售额转换成利润，任何再好的投资都是枉然．需要靠高成本营运企业的经营管理者常会不断增加经常性支出，巴菲特很讨厌那些不断增加开销的经营管理者．＠巴菲特选择公司的标准是：长期发展远景看好，且公司由一群有能力和以股东利益为第一优先的管理者所经营，它们将随着日后公司市场价值的增加而获得证明．每一块钱保留盈余，确实转换成至少有一块钱的市场价值．＠市场原则：一．企业的实质价值如何 ?二．是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票 ?＠投资人应该衡量两项因素：这间公司是否有好的实质价值，以及现在是否为购买的好时机（也就是说，价格是不是吸引人 ?）＠巴菲特使用约翰．威廉斯（ John Williams ）的〔投资价值理论〕｛ Theory of Investment Value ｝所提出：企业的价值等于运用适当的贴现率，折算预期在企业生命周期内，可能产生的净现金流量．企业价值的计算非常类似评估债券价值的模式．债券未来的现金流量可分成每期息票支付的利息，以及未来债券到期发回的本金两部份．＠使用适当的变量：现金流量和预期的贴现率，决定公司的价值就很简单．如果他对预估企业未来的现金流量没有十足的把握，他就不会试着去评估一家公司的价值．如果企业简单且能了解；并拥有稳定的盈余，巴菲特就能够以适度的确定性来决定未来的现金流量．＠一旦巴菲特决定了企业未来的现金流量，接着就是应由贴现率将其折现．巴菲特使用的贴现率，是美国政府的长期债券利率．＠巴菲特拒绝购买那些具有负债问题的公司，将注意力集中在盈余稳定且可预测的公司上．他说：我将确定性看得很重，所有造成风险的因素对我而言都没有意义，风险来自于你不知道自己在做什么．＠持续购买低本益比 <P/E>和价值比 <P/B>以及高股利的人，通常被称为〔价值投资人〕 . 主张以选择在盈余上有高平均成长的公司．来辨认公司价值的人，则称为 [ 成长投资人 ]．一般来讲，成长中的公司通常具有高的本益比和低的股利，而这些财务特值与价值投资人所希望寻找的刚好相反．＠寻找购买价值的投资人，通常必须在〔价值〕与〔成长〕之间来选择股票．巴菲特说：成长与价值的投资其实是相通的．价值是一项投资其未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程．＠在投资资本报酬率高于平均水平的时候，成长可以增加投资的价值．确保每投资一块钱，至少就能增加一块钱的市场价值．而成长对于一家资本报酬率不高的公司股东而言，可能反受其害．＠巴菲特指出：将注意力集中在容易了解，和具有持久的经济力量基础，且把股东放在第一位的管理者所管理的公司上，并不能保证成功．首先，他先须以合理的价格购买，同时公司必须符合他对企业的期望．＠巴菲特承认，如果犯错则是因为下面三个地方出了问题：１）我们所支付的价格．２）我们所参与的经营管理．３）企业未来的经济状况．他指出，错误的估计最常发生在第三个原因上．＠巴菲特的意图，不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还可以在价格远低于其实质价值时购买这些企业．＠葛拉罕：＜最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板＞，巴菲特说：＜这是有史以来关于投资理财最重要的一句话＞．＠巴菲特说：只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业，那么他相当满足于长期持有任何证券．＠短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是个秤重器，他乐于忍耐．你手上握有的股票一定要比现金好，否则它就不是一个好的投资．＠如果股票市场确实过份高估某一家企业，他就会将其股票卖出 . 如果他需要现金以购买别家可能被过份低估或是有同样价值，但他更了解之企业的股份，巴菲特将会出售价值公道或被低估的证券以变现．＠当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成最佳交易的时机．恐惧是追赶流行者的大敌，却是看重基本面的财经分析者的密友．＠当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只观察其股价而己．＠世故者改变自己来适应这个世界，而特立独行者却坚持尝试要改着世界来适应自己．因此所有的进步都仰赖后者来促成．巴菲特自始至终，都将投资视为一种企业经营活动，而以一般常识作为他的投资哲学．＠依照巴菲特的理论，投资人企业家应该以同样的方法来观察一家公司，因为他们实际上想要的东西是相同的，企业家希望买下整个公司，而投资人希望购买公司部份的股票．如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么，答案经常是：这家企业能产生多少现金 ?公司的价值和它的现金产生能力之间有直接的关联，理论上，企业家与投资人为了要获利，应该要注意到相同的变量．＠委托人要求专业投资人报告绩效，在等候他们的投资组合达到某一价格时，经常显得不耐烦．如果他们的投资组合并未出现短期的价格上涨，委托人将表现出不满和懹疑他们在投资上的专业能力．专业投资者知道他们必须在改善短期绩效，或冒着损失客户的风险之间作一选择，于是开始陷入追涨杀跑的旋涡中．＠巴菲特相信使用短期价格来判断一家公司的成功与否是愚蠢的，取而代之他要公司向他报告因经济实力成长所获得的价值．一年一次他固定检查几个变量：１）初始的股东权益报酬率２）营运毛利，负债水平与资本支出而求的变化３）该公司现金产生能力＠华伦巴菲特的投资策略：步骤一：不理会股票市场每日的涨跌．步骤二：不担心经济情势．步骤三：买下一家公司，而不是股票．步骤四：管理企业的投资组合．＠股票市场是狂热与抑郁交替发作的场所，有的时候它对未来的期望感到兴奋，而在其它时候，又显出不合理的沮丧．这样的市场行为创造出投资机价，特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时．股票市场并不是投资顾问，它存在只是为了帮助买进或卖出股票吧了．＠如果你打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注每一日股市的变动是不合逻辑的．你将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，你的投资组合反而变得更有价值．＠巴菲特较喜欢购买在任何经济情势中都有机价获益的企业．选择并拥有能力在任何经济环境中获利的企业，时间将被更聪明地运用．而不定期地短期持有股票，只能在正确预测经济景气时，才可以获利．＠你无法对企业的未来作出聪明的预测，除非你了解它如何赚钱．投资人在投资股票时，经常对于一家公司如何产生销售，费用，利润私没有任何线索．＠最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景，且拥有市场特许权（产品有独占性及差异性）．市场特许权是指销售产品或者顾客而要想要的服务，市场中没有类似的替代品，持有大量经济上的商誉．。
