第一章
1.金融：金融是在时间和风险两个维度上优化的配置资源。
2.金融学：学习和研究金融问题的学科。
3.金融经济学（狭义）：是金融学的经济学理论基础，着重讨论金融市场的均衡建立机制，其核心是资产定价。
4.金融/财务决策和资产估值之间的关系涉及的问题是：
（1）实物资产的投资决策。长期（超过1年）的实物资产投资决策在公司财务中称为资本预算。投资决策的核心问题是如何正确地为实物资产定价，也就是正确的资产估值。
（2）融资和偿付决策。即如何为实物资产的投资筹集资金并安排偿付。其核心是如何为进行融资的金融工具（包括银行贷款、债券、股票等）正确定价。
金融/财务决策和资产管理之间的关系涉及的最主要问题是：
风险管理决策，即风险管理如何符合未来企业的投资和融资的需要（对于个人理财来说是如何满足未来消费的需要）。
5.套利机会：套利机会是具有以下性质的一组交易：
（1）对整组交易而言，初始投资非正
（2）未来产生的收益非负
（3）或者初始投资严格负，或者至少在未来某种状态发生时收益严格正，或者这两种情况同时出现
6.资本成本：货币资本如果投资于金融资产（有价证券），则其预期收益率被称为资本成本。
7.资本的机会成本：货币资本如果投资于实物资产，则其证券化复制品的预期收益率被称为资本的机会成本。
第二章
1.确定性条件下的效用函数
选择公理1（完备性）：任何两个消费集X中的消费计划是可以比较好坏的，数学表达为
12,c c X ∀∈，一定有12c c ≥或者21c c ≥。
选择公理2（反身性）：任何消费计划都不比自己差，数学表达为c X ∀∈，一定有c c ≥。
选择公理3（传递性）：不会发生循环的逻辑选择，如果123
,,c c c 是消费集X 中的三个消费计划，1c 不比2c 差，2c 不比3c 差，则1c 一定不比3c 差。数学表达为
123,,c c c X ∀∈，12c c ≥，2313c c c c ≥⇒≥。
选择公理4（连续性）：偏好关系不会发生突然的逆转。也就是说，如果有一串消费集X 中
的消费计划,1,2,i
c i =，所有的i c 都不差于消费集中的某个消费计划c ，即有,1,2,
i c c i ≥=；
而,1,2,
i
c i =收敛于一个消费计划c （由消费集的闭性知，c 也一定属于X ），则一定有c c ≥。
选择公理5（局部非厌足性）：对于任何一个消费集中的消费计划，一定可以通过对它稍作修改，获得严格比它好的消费计划。也就是说，没有一个消费计划能够使消费者完全满意。 满足理性选择公理（1，2，3）和选择公理4则存在效用函数，且效用函数是唯一的。 2.不确定条件下的期望效用函数：
行为公理1（理性选择）：偏好关系≥℘必须满足理性选择公理1至3，即满足完备性、反身性和传递性。
行为公理2（独立性）:如果,,,,,πππ∈℘，并且,
ππ≥℘，则对于任何(0,1)α∈，有
,,,,,(1)(1)απαππαπ+-℘+-，对于不严格的偏好关系≥℘，独立性公理有类似的描述。
行为公理3（阿基米德性）：如果,,,,,πππ∈℘，并且,,,
πππ℘℘，则存在,(0,1)αβ∈，使得
,,,,,(1)(1)απαππβπβπ+-℘℘+-
满足行为公理123则期望效用函数存在。
3．公平赌博：预期收益（平均收益）为0，则这个赌局被称为公平赌博。 4. 风险厌恶：[()][()]E u c u E c ≤
风险中性：[()][()]E u c u E c = 风险喜好：[()][()]E u c u E c ≥
一个投资者是（严格）风险厌恶的，其必要和充分的条件是他的确定性效用函数是（严
格的）凹函数。
5.风险补偿：一个确定性的财富的量减去一个适当的数量后，其效用水平与不确定条件下期望的效用水平相等。这个数量就被称为风险补偿。
6.绝对风险厌恶和相对风险厌恶
绝对风险厌恶：'''()()()u w A w u w ≡-相对风险厌恶：
'''''()()()/
()u w w du dw
R w A w w u w u w ≡≡-=- ()0dA w dw >次品，()
0dA w dw <正常品
（1）风险中性的情况()u w w =。()()0A w R w ==
（2）负指数效用函数（常数绝对风险厌恶CARA ）
(),aw
u w e a o =->, 此时有：(),()A w a R w aw == （3）二次效用函数2(),02a u w w w a =->的情况，此时有
(),()11a aw
A w R w aw aw ==
-- 请注意，此时有
22
()//(1)0dA w dw a aw =->即随着财富w 的增加，绝对风险厌恶会加大。直观的经济含义是：具有这种效用函数的人，风险对于他来说好比劣质商品，随着自己财富的增加，对风险的厌恶会变大。
（4）幂效用函数（常数相对风险厌恶CRRA ）
(),1,0
w u w γ
γγγ
=
<≠此时有
1(),()1
A w R w w
γ
γ-=
=-
（5）对数效用函数（CRRA ）()log u w w =此时有
1
(),()1A w R w w =
=
（HARA ）或者
1()()1w
T w d A w γ≡
=+-
(6)双曲线绝对风险厌恶7.风险厌恶的比较：
定理2.4：如果u1（）和u2（）分别是两位投资者的确定性效用函数。下面4条准则用来判别投资者1和投资者2“在总体上”更加厌恶风险，这4条准则互相之间是等价的。 （1）12()()A w A w >
（2）对所有的w 和公平赌局而言，有12χχ>。
1()(1)A w d w γ
γ-=-+
