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上市公司会计盈余与现金流量价值相关性实证分析作者：周欣来源：《中国集体经济》2019年第25期摘要：随着经济水平的提高人们对资本的认识程度也在不断加深，会计盈余和现金流量是研究中最受关注的两个指标。
文章数据来源是通过随机选取的方式获得，从沪深A股上市企业中抽取118家企业的财务数据，进行会计盈余和现金流量的相关性分析。
通过实证建模和SPSS分析其内在的价值相关性，然后基于分析的结果提出针对性的优化策略。
关键词：上市公司;会计盈余;现金流量;价值相关会计盈余的价值相关性成为学术界和社会关注的重要课题，在现代价值相关理论中，会计盈余已经不能满足信息获取者的要求。
现金流量开始被关注，与会计盈余信息相比可以弥补诸多缺点。
但是，目前在学术界研究成果不尽相同，还是一个比较有争议的话题。
在经济体制逐步完善的今天，会计信息的相关性被人们不断的质疑，因此研究会计盈余与现金流量的价值相关性就非常有必要。
一、研究假设及样本选取（一）研究假设通过文献和学者的研究成果可以发现会计盈余、现金流量跟股票价格具有相关关系。
但是会计盈余相对于现金流量具有一定的局限性。
另外，不同的上市公司在会计信息的处理流程、方式都有所差异。
基于此，对会计信息的价值相关性作出如下假设：假设 1：会计盈余与股票价格具有正相关性假设 2：持续性盈余在对股票价格的影响中起主导作用假设 3：现金流量与股票价格具有正相关性（二）研究设计1. 样本选取本文选取来自沪深两市上市公司2014年到2016年的公开财务报表数据。
为了使所选的样本具有代表性和有效性，对深圳交易所和上海交易所在的A股公司初步选取的样本进行筛选处理，剔除一些没有研究价值，或者经营异常的公司，经过筛选，在三个年度中共得到了118家公司作为样本，其中2014年共27个，2015年共50个，2016年共41个。
2. 变量选取选择每股价格 P 作为被解释变量。
选择的解释变量是会计盈余、现金流量的指标，所以，选择公司总资产的自然对数LnA作为控制变量。
《现金股利政策与盈余持续性关系研究》篇一一、引言在资本市场中，公司现金股利政策是投资者关注的重点之一，它不仅关系到公司的财务战略，也与股东的收益息息相关。
同时，盈余持续性作为衡量企业长期盈利能力的指标，对于投资者、债权人等利益相关者来说也具有重要意义。
本文旨在研究现金股利政策与盈余持续性之间的关系，探讨其内在联系和影响机制。
二、文献综述关于现金股利政策与盈余持续性的研究，国内外学者已经取得了一定的成果。
在现金股利政策方面，有学者认为公司为了维护股价稳定、吸引投资者等目的，会采取不同的股利政策。
在盈余持续性方面，企业的盈利能力、管理效率、市场环境等因素都会影响其盈余持续性。
而关于二者之间的关系，目前尚无定论。
有学者认为现金股利政策会影响企业的盈余持续性，而有的学者则认为二者之间没有直接关系。
三、研究设计为了深入研究现金股利政策与盈余持续性之间的关系，本文选取了某上市公司为研究对象，通过收集其近五年的财务数据，运用统计分析方法，对二者之间的关系进行实证分析。
同时，本文还考虑了企业的盈利能力、管理效率、市场环境等因素对盈余持续性的影响。
四、实证分析（一）数据来源与样本选择本文选取了某上市公司近五年的财务数据为研究对象，数据来源于该公司公开的财务报告。
在样本选择上，本文选取了该公司的所有股票作为研究对象。
（二）变量定义与模型构建本文选取了现金股利支付率、盈余持续性等指标作为研究变量。
其中，现金股利支付率为公司支付的现金股利与净利润的比值；盈余持续性则通过计算企业连续几年的盈余增长率来衡量。
在模型构建上，本文采用多元回归分析方法，考虑了企业的盈利能力、管理效率、市场环境等因素对盈余持续性的影响。
（三）实证结果与分析通过实证分析，本文得出以下结论：1. 现金股利支付率与盈余持续性之间存在正相关关系。
即公司支付的现金股利越高，其盈余持续性越强。
这表明公司采取积极的现金股利政策有助于提高其长期盈利能力。
2. 企业的盈利能力、管理效率等因素对盈余持续性具有显著影响。
现金流量表对企业盈余质量的影响研究引言：现金流量表是财务报表中重要的组成部分，它记录了企业在特定时间范围内的现金流动情况，详细列示了企业的经营、投资和融资活动。
本文将探讨现金流量表对企业盈余质量的影响。
一、现金流量表的作用现金流量表可提供关于企业现金流动情况的详尽信息，有助于评估企业经营活动的收入和支出状况。
通过监控现金流量表，投资者和分析师可以判断企业的经营状况，预测企业的未来经济表现，从而进行投资决策。
二、净利润与现金流量表的不一致现金流量表与利润表有时会呈现出不同的结果。
这是因为利润表主要侧重于确认收入和支出，而现金流量表更关注现金流动情况。
企业可能通过合理的核算方法在利润表上产生盈利，但该盈利并没有真正转化为现金流。
三、现金流量表对盈余质量的影响现金流量表对企业盈余质量具有重要影响。
一方面，现金流量表更加客观地反映了企业的现金流动情况，可以提供更准确的财务信息，有助于准确评估企业的盈余质量。
另一方面，通过比较现金流量表和利润表的差异，可以揭示企业是否存在操纵盈余的情况。
四、现金流量表对投资者的影响对于投资者而言，现金流量表可以提供全面的财务信息，帮助他们判断企业的偿债能力和运营状况。
与利润表不同，现金流量表展示了企业的现金流动情况，可以帮助投资者更准确地预测企业的未来现金流量，并据此制定投资策略。
五、企业应重视现金流量表的管理企业应该意识到现金流量表的重要性，并加强对其管理。
在编制现金流量表时，应注意准确认定每项现金流量，避免因填报错误或不当将现金流放错账，在管理现金流量的过程中，应加强内部控制，以确保财务信息的准确性和完整性。
六、现金流量表与企业发展战略的关系现金流量表可以为企业发展战略提供参考依据。
通过监控现金流量表，企业可以了解到不同业务活动产生的现金流入和流出状况，有助于企业制定有效的经营计划和资源配置策略。
七、现金流量表的国际标准化随着全球贸易的日益发展，国际财务报告准则委员会（IFRS）制定了统一的财务报告准则，包括现金流量表的编制要求。
我国A股上市公司会计盈余、现金流量的价值相关性研究摘要：本文通过将我国股市2008至2011年相关上市公司披露年报中的有关信息进行收集和处理，应用于扩展的f-o模型进行回归分析，判断r2和相关系数的显著性，通过对数据与我国现实情况的对比分析，得到会计盈余、现金流量价值相关性高低与否的结论。
关键词：价格相关性；会计盈余；经营活动现金流量一、理论分析在现实中，各种信息会对股价产生不同程度的影响，而在这些信息中，会计报表被认为是市场上所有披露的信息中与企业未来价值相关性最高、最核心的信息，在所有公开市场信息中占据举足轻重的位置。
因此，半个世纪以来理论界和实务界对会计信息与股价价值相关性的研究一直没有中断。
在发掘究竟哪些会计信息与股价相关性更高的过程中，会计盈余与现金流作为会计报表中最重要的因素更是引起学者们的重视。
20世纪 80年代后期众多研究中较为经典的是奥尔森和菲尔森的f-o模型。
该模型认为股票的内在价值应等于股东股票帐面净值与未来预期净资产收益率扣除股东股票资金成本后的超额收益率乘以股东股票帐面净值得出的超额收益的折现值之和。
在f-o模型里，会计盈余与股价的关系通过公式得到了清晰展示，而不再像过去作为替代变量与股价进行联系。
股价的高低主要受到以下因素影响：一是公司的超额盈利能力（即公司获取正常水平之上的净资产收益率的能力）；二是超额盈利能力的持续时间；三是获取超额盈利能力的净资产规模的大小。
公司获取超额回报的能力越强、超额增长的时间越长、获取超额增长的股东权益越多，则公司的股票价值就越大，反之就越低。
同时该公式相对来说在稳定性、精确性等方面有了显著提高。
二、文献综述（一）国外文献 ball和brown在1968年表的论文中，对纽交所上市的公司股价数据进行了分析发现公开的财务会计信息具有信息含量，与报告期的会计盈余相比，当期的现金流量与企业价值和股价的相关程度较低。
dechow（1994）发现每股收益（eps）比每股经营性现金流量对股票收益有更强的相关性。
2011年第4期中旬刊（总第441期）时代金融Times FinanceNO.4，2011（CumulativetyNO.441）会计盈余作为企业过去一段时期内经营成果的体现形式，是企业向外界披露的一种重要的会计信息。
从持续经营的角度来看，会计盈余有助于预测公司未来的业绩，为投资者评价公司未来现金流量提供基本信息，同时，外部投资者也可以根据当期的会计盈余来预测下期的会计盈余等信息。
因此，会计盈余的持续性便成为衡量盈余质量高低的关键性指标之一，盈余持续性的研究成为近30多年来资本市场研究的一个热点问题。
一、会计盈余持续性的定义及会计盈余的分类（一）会计盈余持续性的定义会计盈余持续性是指企业以实现盈余变化可以在在未来延续的时间长短及稳定程度，作为会计盈余的一个重要特征，会计盈余持续性是衡量企业盈余质量的重要指标之一（Dechow&Dichev ,2002;Schipper&Vincent,2003）。
盈余持续性的研究开始于Ball&Watts(1972),但国内外学者在不同的时代对盈余持续性的理解却不甚相同。
早期的研究主要是基于盈余的时间序列特征的角度来界定盈余持续性。
例如，Kormendi&Lipe(1987)、Lev(1989)都认为，盈余持续性是盈余创新(未预期的部分)对预期未来盈余的影响，或者说就是1货币单位的当期盈余创新所引发的预期未来盈余修正的现值。
随后Lipe(1990)从盈余序列的自相关角度定义了盈余持续性，认为盈余持续性是当期盈余成为盈余序列的永久性部分的程度，如果当期盈余成为盈余时间序列永久性部分的程度越高，那么其盈余持续性越强。
还有一些学者从当期盈余对未来盈余预测能力的角度来界定盈余持续性，也即在线性回归模型中用当期盈余(或者盈余组成部分)预测未来盈余，回归系数越大，盈余持续性就越高。
（二）会计盈余的分类早期关于盈余持续性问题的研究主要集中在对永久性盈余和暂时性盈余两者概念的区分上。
上市公司现金流量与收益关系的实证研究【文章开始】一、引言上市公司的现金流量和收益是财务报表中两个关键的指标，也是投资者关注的焦点。
现金流量是指企业在一定时期内通过日常经营、投资和融资活动所引入和支出的现金及现金等价物的净增加额。
而收益则是企业经营和融资活动所获得的利润。
本文将通过对上市公司现金流量和收益关系的实证研究，探讨二者之间的相互影响以及对企业的财务健康状况的意义。
二、现金流量对收益的影响从理论上来说，现金流量和收益之间存在着密切的关系。
现金流量反映了企业的现金储备和流动性状况，而收益则是企业的盈利能力的核心指标。
在一定程度上，现金流量的增加能够提高企业的收益水平，而收益的增加也可以促进企业现金流量的积累。
现金流量和收益之间的相互关系对于企业的运营和发展至关重要。
1. 现金流量对收益的促进作用正常经营活动所产生的现金流量是企业实现盈利的根本来源。
通过销售产品和提供服务所获得的现金流入可以直接转化为企业的收益。
资本支出和运营成本的减少也可以提高企业的现金流入和收益水平。
现金流量还可以通过增加融资活动所获得的现金流入来促进企业收益的增长。
借款可以为企业提供资金支持，帮助扩大生产规模，提高市场份额，并进而实现盈利。
2. 收益对现金流量的影响企业的收益水平也会直接或间接地影响其现金流量状况。
高收益水平可以提高企业的现金流入，促进现金流量的增长。
高收益水平还可以增强企业吸引外部融资的能力，进一步增加现金流入。
收益水平的提高也可以降低企业的财务风险，提高借款和融资的信誉度，从而使得企业更容易获得融资渠道，增加现金流入。
三、巴菲特论现金流量与收益关系的启示巴菲特作为一位知名的投资大师，对于企业的现金流量和收益关系有着独到的见解。
他认为，现金流量是企业价值的重要指标，而收益只是企业未来现金流量的一种预测和衡量。
根据巴菲特的投资理念，投资者应该更关注企业的现金流量状况，而不仅仅是看重短期的盈利情况。
他强调，只有企业能够持续产生现金流量，才能为股东带来长期的经济回报。
