国际金融衍生产品及其业务

商业银行的金融衍生品业务近年来，随着金融市场的不断发展和全球经济的深度交融，金融衍生品业务逐渐成为商业银行中不可或缺的一部分。

金融衍生品作为一种金融工具，以其灵活性和风险管理能力而备受关注。

本文将从商业银行的角度出发，对金融衍生品业务进行探讨。

第一部分：金融衍生品的概念和分类金融衍生品是指以外汇、利率、股票、商品等金融工具为基础，通过合约的方式进行交易的金融产品。

根据其衍生方式和交易特点，可以将金融衍生品分为期货合约、期权合约、互换合约和其他衍生产品。

商业银行在开展金融衍生品业务时，可以根据客户需求和市场环境选择适合的金融衍生产品进行交易。

第二部分：商业银行开展金融衍生品业务的意义商业银行开展金融衍生品业务具有多重意义。

首先，金融衍生品业务可以帮助商业银行进行风险管理。

在金融市场波动较大的情况下，商业银行面临着多种风险，如利率风险、汇率风险和信用风险等。

金融衍生品可以通过对冲和套利等方式，帮助商业银行有效管理这些风险。

其次，金融衍生品业务可以带来较高的收益。

商业银行通过运用金融衍生品，可以在市场上获取更多的交易机会，并通过综合利用市场差价和利率套利等方式，实现利润最大化。

此外，金融衍生品业务还可以提升商业银行的客户服务水平，满足不同客户的风险管理和投资需求。

第三部分：商业银行的金融衍生品业务实践商业银行通过建设完善的交易系统和风险管理体系，积极开展金融衍生品业务。

首先，商业银行可以根据自身的风险偏好和实际需求，选择适合的金融衍生品产品进行交易。

其次，商业银行可以通过与客户建立良好的合作关系，为客户提供多样化的金融衍生品产品和服务。

同时，商业银行还需要加强内部风险管理能力，建立科学的风险控制和监测机制，保证金融衍生品业务的安全性和合规性。

第四部分：商业银行金融衍生品业务的挑战和应对策略商业银行在开展金融衍生品业务时，也面临着一系列的挑战。

首先，金融衍生品市场的复杂性和高风险性给商业银行带来一定的压力。

结构性产品（structured product）1，又称结构性票据（structurednotes）2、联动债券、合成债券等，Das(2001)把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品。

其中的衍生合约包括远期合约、期权合约、互换合约，衍生合约的标的资产包括外汇、利率、股价（股指）、商品（指数）、信用等。

因此，结构性产品是隐含衍生金融产品的证券，常见的产品形式包括股价联动债券、信用联动债券、结构性存款、投资联接保单、商品联动债券、奇异期权嵌入债券等。

金融-[飞诺网]结构性产品基本结构和原理可以通过一个例子来说明。

1986年8月所罗门兄弟公司发行了S&P500指数联动次级债券(简称SPIN)，投资者以票面金额购买债券，到期除获得本金和利息（2％年息，半年支付一次）外，还可以获得3.6985×（到期日S&P500指数－发行日S&P500指数）的收益。

可以看出，SPIN由债券和买入期权两部分组成，债券为投资者提供基本的本金和利息收入保证，买入期权使投资者在市场指数发生有利变化时获得更多收益。

福布斯杂志最近把结构性产品称为“自己设计的衍生品”，充分说明了这种金融衍生品的灵活性、多样性、复杂性特点。

一、现代结构性产品的产生与发展结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。

传统型产品包括可转换证券(convertible securities)、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants)等。

产品结构、交易机制都相对简单。

现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。

近年来，结构性产品市场随金融衍生品市场的发展而发展，产品不断多样化，市场规模不断扩大，根据Bloomberg的统计数据显示，截至2001年10月底，全球前十大私人银行发行在外的结构性票据总额高达3，280亿美元，可见市场规模之大。

银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法（根据中国银行业监督管理委员会第101次主席会议《关于修改〈金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法〉的决定》修订）第一章总则For personal use only in study and research; not for commercial use第一条为规范银行业金融机构衍生产品业务，有效控制银行业金融机构衍生产品业务风险，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》及其他有关法律法规，制定本办法。

第二条本办法所称银行业金融机构是指依法设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。

依法设立的金融资产管理公司、信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司，以及经中国银行业监督管理委员会（以下简称中国银监会）批准设立的其他银行业金融机构从事衍生产品业务，适用本办法。

第三条本办法所称衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。

衍生产品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的混合金融工具。

第四条本办法所称银行业金融机构衍生产品交易业务按照交易目的分为两类：（一）套期保值类衍生产品交易。

即银行业金融机构主动发起，为规避自有资产、负债的信用风险、市场风险或流动性风险而进行的衍生产品交易。

此类交易需符合套期会计规定，并划入银行账户管理。

（二）非套期保值类衍生产品交易。

即除套期保值类以外的衍生产品交易。

包括由客户发起，银行业金融机构为满足客户需求提供的代客交易和银行业金融机构为对冲前述交易相关风险而进行的交易；银行业金融机构为承担做市义务持续提供市场买、卖双边价格，并按其报价与其他市场参与者进行的做市交易；以及银行业金融机构主动发起，运用自有资金，根据对市场走势的判断，以获利为目的进行的自营交易。

此类交易划入交易账户管理。

外汇类 上市聆宗期董国内外场外金融衍生品类型概览一、 境外场外金融衍生品市场总览金融衍生产品是金融市场参与者管理风险、获取收益的重要金融 工具，全球约90%以上的金融衍生品是 通过场外市场 进行交易。

场夕卜 金融衍生品主要采取一对一的交易方式，它的特点是可以根据不同的 风险特征设计出不同的产品类型，具有极强的灵活性，由于产品结构 较为复杂且规模较大，参与者主要是机构投资者。

二、 场外金融衍生品市场带来的好处对机构投资者：主要是套期保值。

对一般公司：对外汇资产进行风险管理；对原材料价格进行风险 管理；对利率借贷成本进行风险管理；转移信用风险。

三、 境外场外金融衍生品种分类境外场外金融衍生品种类繁多：按照 交易形式，可分为远期、期 货、互换和期权四大类别：按照标的资产，可分为权益类产品和固定 收益全产业链产品 (Fixed In come, Curre ncy and Commodity ，简称 FICC ,其中，权益类产品包括上市和未上市股票； FICC 产品包括固 定收益类产品、外汇产品以及大宗商品。

场外金狀衍生品（一）股票类衍生品股票类衍生品包括股票远期合约、股票互换和股票期权。

股票远期要求合约双方在未来某一日以协议价格交付一种或多种股票；股票互换规定把所有和一种股票或股票指数相关的收益同与另一种股票或股票指数的收益互换，与股票相关的收益也可以同协议固定利率或浮动利率利息互换；股票期权赋予购买者未来以协议价格交付或接受某一股票或多种股票的权力。

从交易场所和产品类型来看，目前，股票类衍生品市场发展得较为成熟，投资者主要运用股票类衍生品进行风险分散、对冲、资产分配等操作。

下图为全球股票类衍生品的类别以及交易所和场外市场交易的衍生品类型分布。

其中，在交易所挂牌的股票类衍生品为单一股票期权、指数期权和结构化产品，而在场外市场交易的股票类衍生品还包括了单一股票或者指数奇异期权、可转换债券和股权互换。

图：全球股权类金融衍生品交易场所全球股票类衍生品从交易的参与者来看，不同投资者对股票类衍生品的期限有着不同的偏好。

2016年10期总第817期金融衍生品自布雷顿森林体系解体后开始盛行，国际金融衍生品市场经历了30多年的发展阶段，在此阶段金融衍生品市场不断扩大，各类机构不断加入到其中，衍生品市场应运而生。

然而2008年次贷危机袭击全球，金融业受到严重打击，衍生品市场自产生以来跌倒了最低谷，经过这次事件，随着大家找到造成危机的原因并从中汲取教训，衍生品作为现如今比较良好的风险管理工具也已经慢慢被大家所认同。

这几年，随着世界经济回暖，金融衍生品市场也已经在慢慢恢复，重新出现在金融市场并呈现出一些新的趋势。

一、国际金融衍生品市场的发展特性国际金融衍生品刚刚兴起时，衍生品市场规模不断扩大，创新日益活跃，攀上一个又一个峰值，一些金融衍生品包括利率、汇率和信用类等品种相继出现，尤其是CDS，已经成为市场发展的一大特色；同时一直有不同机构加入到衍生产品的业务中来，使得市场越来越庞大。

期间虽然发生一次次贷危机，对金融业造成巨大的打击，但是之后随着经济的慢慢复苏，国际金融衍生品市场再次登上大众的舞台。

危机之后兴起的金融衍生品市场除了市场规范程度逐步的提高、交易规模快速增长，国际地位日渐提升外，还存在以下特点：第一，金融衍生品品种不断丰富。

我国期货市场在很早以前就推出了白银、玻璃、焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、原油等商品期货。

到2014年，中国期货市场又上市聚丙烯、热轧卷板等6个新品种。

2015年2月，上海证券交易所正式挂牌上证50交易型开放式指数基金(ETF)期权合约，拉开了中国期权市场发展大幕。

此外，外汇期货也正在逐步成熟中。

随着经济发展水平的提高以及国际金融潮流的引领，我国金融衍生品市场体系将不断丰富和完善。

第二，投资者队伍越来越庞大。

2015年6月，证监会发布的《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》进一步开放了境内期货市场投资者的限制。

二、国际金融衍生品市场发展的新趋势近几年，世界的经济已慢慢的从次贷危机的打击中恢复和发展。

第三章外汇衍生产品市场3.1 复习笔记一、外汇衍生交易的特征1．外汇衍生产品的基本特征（1）未来性衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。

未来性是衍生产品最基本的特性。

（2）杠杆效应衍生产品通常采用保证金交易方式，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。

（3）风险性衍生金融工具内在的杠杆作用和工具组合的复杂性、随意性，决定了金融衍生交易的高风险性。

（4）虚拟性虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立于现实资本运动之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。

（5）高度投机性当一种金融产品价格进入上升周期时，价格越是上涨，就越是有人因为预期价格继续上涨而人市抢购，从而使得价格真得进一步上涨。

（6）设计的灵活性金融衍生产品由于种类繁多，其创造具有一定的灵活性，故较传统金融产品更能适应不同市场参与者的需要。

（7）账外性金融衍生产品是对未来的交易。

按照现有的财务规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。

因此，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。

（8）组合性从理论上讲，金融衍生品可以有无数种不同形式，可以把不同时间、不同基础工具、不同现金流量的种种工具组合成不同的合约。

2．外汇衍生交易的风险与回报（1）衍生金融交易的风险衍生金融交易之所以会有风险，是由衍生金融工具的特性所决定的。

衍生金融工具有着高度的灵活性和杠杆性。

（2）衍生金融交易的风险种类①价格风险。

即衍生金融工具价格变化产生的风险。

衍生金融工具价格的波动幅度超过基础资产现货价格的波动幅度，为交易者带来极大的风险。

②信用风险。

即因交易对手违约而蒙受损失的可能性，场外交易的违约风险相对更高。

③流动性风险。

即某些衍生金融工具难以在二级市场流通转让的风险。

④操作风险。

衍生金融交易的操作风险来自两个方面：一方面是由于衍生金融工具均采用先进通信技术和计算机网络交易，因此存在着电子转账系统故障，以及计算机犯罪等风险；另一方面是从事衍生金融交易的主体违规操作，从而给自身及交易对手带来的风险。

证券投资银行的金融衍生品业务金融衍生品作为证券投资银行的重要业务，已经在国际金融市场中扮演着至关重要的角色。

本文将就证券投资银行的金融衍生品业务进行探讨，并介绍其定义、种类、风险管理和市场发展等方面的内容。

一、定义金融衍生品是一种金融合约，其价值是从一个或多个基础资产（如股票、债券、商品等）演绎而来的，并且其交易不涉及对基础资产进行直接的买卖交割。

金融衍生品可以分为两大类，即衍生工具和衍生交易。

（一）衍生工具衍生工具是指金融衍生品作为一种金融工具的特性。

常见的衍生工具包括期权、期货、互换合约和远期合约等。

（二）衍生交易衍生交易指的是利用衍生工具进行买卖交易的行为。

通过买卖衍生品，投资者可以在未来分散风险、套利或投机。

二、种类在证券投资银行的金融衍生品业务中，主要涉及到以下几类金融衍生品：（一）期权期权是金融衍生品中的一种类型，它给予持有者在特定时间和特定价格内购买或卖出基础资产的权利。

常见的期权类型有买入期权和卖出期权。

（二）期货期货是指在未来某个时间点以约定价格买卖标准化合约的金融衍生品。

期货交易的最大特点是买卖双方都有义务按照约定的价格和期限履行合约。

（三）互换合约互换合约是用于互换资产、负债、利率或其他变量支付流的金融衍生品。

常见的互换合约有利率互换、货币互换和信用违约互换等。

（四）远期合约远期合约是双方以约定价格和期限进行货币或商品交付的金融衍生品。

远期合约的特点是交易双方约定在未来的某个时间点交割。

三、风险管理在证券投资银行从事金融衍生品业务时，风险管理是至关重要的环节。

以下是金融衍生品业务中常见的风险以及相应的管理方法。

（一）市场风险市场风险是由于金融市场价格波动引起的风险。

证券投资银行通过利用衍生品市场进行套期保值操作来对冲市场风险。

（二）信用风险信用风险是指当交易对手方无法履行合同义务时可能造成的损失。

证券投资银行通过严格的交易对手方评级和控制额度等措施来管理信用风险。

（三）流动性风险流动性风险是指在市场上不能快速、大量地出售或买入金融衍生品而导致的损失。

正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第十章第一节讲义衍生金融市场概述及其国际化一、衍生金融市场的含义及衍生金融资产与原生金融资产之间的关系1.衍生金融工具，是在传统金融工具的基础上派生而来的，通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量的保证金和权利金签订的跨期合同或互换不同金融商品等交易形成的新兴金融工具。

具体包括金融远期、金融期货、金融期权、金融互换等四种形式。

2.衍生金融工具有如以下几个基本特征：（1）高度的风险性金融工具价格的变化莫测决定了衍生金融工具交易盈亏的不确定性，也成为其高风险性的主要诱因。

但其风险不仅仅来源于这一方面，国际证券交易组织1994年公布的一份文告中，将衍生工具伴随着风险分为以下六种：A.因交易对手无法履行合约造成的信贷风险。

B.因资产或指数价格变动造成亏损的市场风险。

C.因人为错误、交易系统或清算系统故障造成损失的运作风险。

D.因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所造成的流动性风险。

E.因交易对手无法按时付款或交割造成的结算风险。

F.因合约无法履行或条款遗漏引起的法律风险。

此外还有诸如道德风险、犯罪风险等。

无处不在的风险构成了衍生金融工具的首要特征。

（2）杠杆效应在衍生金融工具交易中，一般只需交付少量的保证金或权利金即可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，实现以小博大。

这种杠杆效应在使收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的风险也成倍放大。

基础金融价格的微小也许就会带来投资者的大喜或大悲。

（3）规避风险利用衍生金融工具，可以转移和分散风险，这是衍生金融工具产生的初衷，也是其存在的根本意义。

但是如果没有投机者加入到交易中来，套期保值者就无法释放其风险。

衍生金融工具的杠杆效应正具备了吸引投机者的条件，这种低成本高收效使很多人甘冒风险一试身手。

不论投机者的个人目的如何，他们确实成为金融工具市场不可缺少的角色，他们类似赌博的行为承担并分散了市场所集中的风险，为市场注入了活力，提高了市场的运作效率，使避险者能如愿以偿转移风险。

金融衍生工具在国际贸易中的应用作者：李洁来源：《财会学习》 2017年第24期摘要：随着企业贸易业务的发展有效的利用金融衍生工具可以有效的规避商品价格波动，规避利率、汇率的风险达到套期保值的目的，有效的控制风险。

利用衍生工具的原则是不做投机，基于真实的贸易、利率、汇率等基础资产进行套期保值操作。

原则上风险实行集中管控，不进行卖出衍生品操作。

结合企业实践从衍生品在贸易业务中的商品套期保值，利用有利时机进行无风险的套利业务进行分析，主要从风险管控的角度阐述了金融衍生工具的具体应用。

关键词：金融衍生工具；国际贸易；应用近年来，随着企业国际贸易业务的开展，不仅面临大宗商品价格的波动风险，同时还将面临不同收付货币的汇率变动带来的汇率风险。

利用金融衍生工具合理的进行商品套期保值和货币的套期保值是非常有必要的。

随着中航油事件、东航事件和中信泰富衍生品亏损等风险事件的发生，特别是金融危机的爆发，各个国家认识到了金融衍生品的风险防范。

国务院国资委也加强了对央企衍生品业务的管理。

本文从业务实践中阐述在商品贸易中，如何有效利用金融衍生品工具进行商品套期保值，从而防范风险。

同时，可以有效的利用不同市场，不同币种的汇差、利差等机会进行无风险套利业务。

金融危机以来，人们往往将罪魁祸首归为衍生金融工具，实际上衍生品并不是万恶之源而是衍生品的运用发生了问题。

要将衍生品工具合理的运用到商品贸易中，有效的发挥其价格锁定、风险防范、套期保值等特点为企业的正常贸易发挥积极作用。

一、金融衍生品业务开展的原则企业开展衍生品交易要严格遵守“套期保值”原则，业务开展要基于已有的债务、真实贸易背景或商品的情况下开展的利率、汇率和价格的锁定，目的是为了严控风险，锁定价格。

衍生品业务严格禁止投机行为。

为了防范风险，集团公司应实行风险集中管控，不宜下放。

即实行统一的金融风险控制，从交易方案的审批，交易对手的准入，ISDA 等文件的签署均需经过集团总部的逐项审批。

金融衍生工具的运用及其在我国的发展金融衍生品在世界上发展迅猛，在国际金融活动中具有举足轻重的地位，下面是搜集的一篇探究金融衍生工具应用的，欢迎阅读查看，希望对你的有帮助。

一、金融衍生品的概述金融衍生品，也即金融衍生工具，是在基础金融产品之上建立起来的，其价值由作为标的资产的基础金融产品衍生出来的金融工具。

其主要有远期、期货、期权及互换组成，并由此作为基础组合创新出来了大量的衍生产品组合。

在现今国际金融市场上，金融衍生品已经成为最主要的交易工具。

金融衍生工具主要被用于套期保值、套利和投机，其最主要的功能是风险管理，具体表现为：第一，可以用于规避和管理系统性风险。

金融市场上的风险种类较多，包括信用风险、市场风险、政治风险等等，这些风险中有些是可转移的非系统性风险，还有的是不可转移的系统性风险，在发达国家的金融市场投资风险中，系统性风险高达50%左右，而传统的风险管理工具却无法防范和分散系统性风险，金融衍生品却能以其特有的对冲和套期保值功能，有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利变动所带来的系统性风险。

第二，可以提高资产管理质量。

金融衍生工具的出现为投资者管理资产组合，降低风险，提高收益提供了更多的选择，投资者可以通过各种衍生工具的组合使用降低贷款成本，规避利率、汇率风险，以实现资产组合最优化。

二、基本衍生工具在规避风险中的应用金融衍生工具由于其独特的交易机制，使得其在规避风险方面具有很多基础金融产品无法比拟的优势，可以使投资者规避其任何可能承受的风险，下面以远期和期权为例，对衍生工具规避风险的原理进行阐述。

(一)远期远期合约，是指双方约定在未来的某一时间以约定的价格买卖一定数量资产的合约。

远期合约可以将价格锁定在买者可以接受的价位上，虽然未必盈利却可以规避风险。

例如用远期进行规避外汇风险。

假设一家美国公司向一家英国公司出口货物，可在一年后收回1000万英镑，该美国公司只能按照一年后到期日当天的即期汇率将英镑兑换成美元，但到期日当天的即期汇率我们是无法提前知晓的，因而从这起跨国销售中获得的美元收入是不确定的，即面临着外汇风险。

理解金融衍生产品的基本原理金融衍生产品作为现代金融市场的一部分，已成为投资者和机构获得风险管理和收益的一种重要工具。

它们不仅能对冲风险，还能通过杠杆效应带来潜在收益。

但在深入探讨之前，我们有必要首先理解金融衍生产品的基本概念、类型、运作原理以及其在金融市场中的作用和影响。

一、金融衍生产品的基本概念金融衍生产品是指其价值依赖于其他基础资产（如股票、债券、商品或利率等）的某种金融合约。

这些产品的价值不是直接来自自身，而是与标的资产的价格变动密切相关。

因此，金融衍生产品主要用作风险管理工具，为投资者提供价格保护、进入成本低的交易方式，同时也供投机者利用市场波动进行交易。

二、金融衍生产品的类型金融衍生产品可以分为几类，包括但不限于：1. 期货合约期货合约是一种标准化合约，买卖双方约定在未来某一特定时间以特定价格交易某种资产。

期货合约通常是在交易所内进行的，因此其交易环境透明且流动性较强。

投资者通过期货合约可实现对冲现货市场价格波动的目的。

2. 期权合约期权合约赋予买方在未来某一特定日期以约定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）某资产的权利，但不承担必须执行合约的义务。

相较于期货，期权提供了更大的灵活性，但同时也意味着更复杂的风险状况。

3. 掉期合约（Swap）掉期合约是一种双方约定在未来按照一定规定互换现金流的协议。

最常见的掉期是利率掉期和货币掉期。

通过掉期，双方可以对未满足其资金需求或降低融资成本进行管理。

4. 资产支持证券（ABS）资产支持证券是将一组相同类型的资产打包后进行发行的一种衍生金融工具。

这些资产通常包括汽车贷款、信用卡债务等，投资人购买这些证券后，可以获得与这些基础资产相应的现金流。

三、金融衍生产品的运作原理1. 杠杆效应金融衍生产品通常涉及使用杠杆，这意味着投资者只需支付相对小额的保证金即可开设大额交易。

当标的资产价格向有利方向移动时，投资者可以获得较高回报。

而若市场反向运动，损失也可能成倍放大，这一特性使得衍生品非常适合高风险偏好的投资者。