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财务管理课后习题

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5 每年税收收益 40 40% 16（万元） 单位成本=44210*1200=（元） 因此最优订货批量为1200件。

6. 假设某企业的原材料的保险储备量为 100件，交货期为10天，每天原材料的耗用量为 解：再订货点为：R = 5X 10+100 = 150 （件）1.一项价值250万元，残值50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。

折旧期 产折旧得到的税收收益。

（2）假设所得税税率是10%，估计这些税收收益的现值。

250-50 ） /片一、40（万兀） 5件，则企业的再订货点是多少？5年：（1）假设所得税税率是25%，估计每年从资解：（1）每年折旧额 1. 某企业预计全年需要现金 6000元，现金与有价证券的转换成本为每次 100元，有价证券的利息率为 30%，则最佳现金余额是多少?解：最佳现金余额为：V 30%假设某企业的现金流量具有较大的不确定性，日现金余额标准差为 10000元，有价证券的利息为 9%每次现金转换成本为30元，公司每日最低现金需要量为0那么该企业的最佳现金余额和持有上限分别是多少？最佳现金余额为：” 33 30 100002 一 Z = 0+3 ____________________ = 20801 （兀）\ 4 （9% 360）持有上限为：3：3 30 100002一U = 0+ 3X 3 ----------------------------- =62403 （元）V 4 （9% 360解：△销售毛利=（14000- 15000）X （ 1-75%） =— 250 （元）3060△机会成本=14000 X 10%x— 15000 X 10%X=-（元）360 360△坏账成本=14000X 2%- 15000X 5%=- 470 （元） △净利润=—250 + + 470 =（兀）新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。

4. 某公司的账龄分析表如下，假设账龄在 0~30天的所有应收账款账龄为15天，账龄为30~60天的应收账款账龄为45天，账龄为60~90的应收账款账龄为75天，计算公司应收账款的平均账龄解：应收账款的平均账龄=15X %+ 45X %+ 75 X %= 33 （天） 5.某企业全年需要某种零件 5000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元，最佳经济批量是多少？如果每件价格35元，一次订购 超过1200件可得到2%勺折扣，则企业应选择以多大批量订货？ 解：最佳经济订货批量为：2 5000 300Q = J -------------------------------- = 1000 （件）丫 3如果存在数量折扣：（1）按经济批量，不取得折扣， 卄―50001000一则总成本=1000X 35 +X 300 +X 3= 38000 （兀）1000 2单位成本=38000*1000 = 38 （元） （2）不按经济批量，取得折扣， + 妙 X 300+ 迦 X 3 =44210 （元）1200 22 6000 100 =2000 （元）2. 解: 则总成本=1200X 35 X （ 1-2%(2)PVA 5A PVIFA IO %,516 3.791 60.656(万元)项目需160000元的初始投资，每年产生 80000元的现金净流量，寿命 3年，3年后更新且无残值；B 项目需要210000元的初始投资，每年 产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后更新且无残值。

公司的资本成本率为 16%公司应该选哪个项目？PVIFA 16% 3解：NPV=-160000+80000 X=-160000+80000 X =19680 (元)由于项目A 、B 的使用寿命不同，需要采用最小公倍数法。

6年内项目A 的净现值 PVIF 16% 3NPV A =19680+19680X =19680+19680X =(元)NPV B =25840 (元)NPV>NPV B ,所以应该选择项目 A.4.解: NPV=-20000X +6000X PVIF10%1+7000X PVIF10%2 +8000PVIF10%3+9000卩皿10%,4 =(千元)>°该项目可行。

(1)各项目的期望年现金流量为多少？ ⑵那一个项目的总风险较大，为什么？ (3) 分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值 (4) 若果你是公司股东，你希望选哪个项目？(5) 如果你是公司的债权人，你希望经理选哪一个项目？(6) 为防止决策引起利益冲突，债权人预先应采取何种保护措施？(7) 谁来承担保护措施的成本？这与企业最有资本结构有什么关系？ 解：(1)项目A 的期望年现金流量=310X +290X =300 (万元)状况差时PVIFA 15% 10NPV B =-1500+ (-200)X2/。

，10=(万元)3. 考虑新设备代替旧设备，旧设备购置成本为 40000元，已使用5年，估计还可以使用五年，已计提折旧 20000元，使用期满后无残值。

如果现在将设备出售可获得价款10000元，使用该设备每年可获得收入 50000元，每年的付现成本为30000元。

新设备购置成本为60000元，估计可 使用5年，期满后残值10000元，使用新设备后每年收入可达 80000元，每年付现成本为40000元，假设公司资本成本率为 10%所得税税率为 25%营业税税率为5%问用旧还是新？ 解： 表8-11 未来5年的现金流量 单位：元NPV B =-210000+64000 X PVIFA 16%,6=-210000+64000 X =25840 (元)项目 B 的期望年现金流量=800 X + (-200 )〉 〈=300 (万元)⑵项目 A 的现金流量方差=(310300)20.5 (290300)20.5 100项目B 的现金流量方差=(800 300)2 0.5 ( 200 300)20.5 250000项目B 的总风险较大，因为项目 B 的现金流量方差更大。

NPV A =-1500+310 XNPV B =-1500+800 X PV|FA 15%,10(万元) (万元)NPV A =-1500+290 XPV|FA 15%,10=(万元)案例题第一年年初投资1500万元，第1~第10年的净现金流量如下图(3 )状况好时PV|FA 15%,10因为净现值大于零所以应该进行固定资产更新:1. MS软件公司目前有两个项目AB可供选择，其各年现金情况如表年次项目A 项目B0 —7500 —50002 4000 25003 1500 3000请回答(1)若MS公司要求的项目资金必须在230内收回，应选择哪个项目？(2)MS软件公司现在采用净值法，设定折现率为15%应采用哪个项目？解：(1) PP A=2 (年) PF B=2+ 3000 ~ (年)若MS公司要求的项目资金必须在两年内收回，应选择项目A。

(2) NPV A =-7500+4000X PVIF15%J+3500X PVIF15%,2 + 1500X PVIF15%,3=-7500+4000 X +3500 X +1500X=(元)NPV B =-5000+2500 X PVIF15%,1+1200X PVIF15%,2+3000X PVIF15%,3=-5000+2500 X +1200X +3000 X=(元)2花荣公司准备投资一个新的项目矿冲正产能力，预计该项目可以维持5年，固定资产投资750万元，固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元，预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品的单件为250元，年销量30000件，均为现金交易，预计期初需要垫只运营资本250万元，假设资本成本率10%，所得睡税率25%(1) 项目营业净现金流量(2) 项目争现值(3) 内含报酬率2. 解：经测试，当折现率K=40%时NPV A =-2000+2000X PVIF40%,1+1000X PVIF40%,2+500X PVIF40%,3=-2000+2000 X +1000X +500 X=120>0当折现率K=50%时NPV A =-2000+2000X PVIF50%,1+1000X PVIF50%,2+500X PVIF50%,3=-2000+40%X +1000X0500120=-74<050% 40% 74 120解得：x 46.2%方案A的内含报酬率为%经测试，当折现率K=35%时NPV B =-1500+500 X PVIF35%,I +1000 X PVIF 35%,2 + 1500X PVIF35%,3=-1500+500X +1000X +1500X=>0当折现率K=40%时NPV B =-1500+500 X PVIF40%,I +1000 X PVIF 40%,2 + 1500X PVIF40%,3=-1500+300% +1000X +)50028.5=-87<040% 35% 8728.5 解得：x 36.2%方案B的内含报酬率为%3假设末公司只能投资于项目 S 短期项目L 长期中的一个，公司的资本成本率为 10%，两个项目的期望未来现金流量如表要求：分别计算两个项目的净现值和内含报酬率，并比较哪个更优 项目 第0年 第一年 第二年 第三年 4 5 6 S — 250 100 100 75 75 50 25L— 250 50 50 75100 100 1253 .解：NPV S =-250+100 X PVIFA 10%,2+75X PVIFA 10%,2 X PVIF 10%,2+50 X PVIF 10%,5 +25 X PVIF 10%,6=-250+100 X +75 XX +50 X +25 X =（美元）NPV L =-250+50 X PVIFA 10%,2+75 X PVIF 1°%,3 + 100X PVIFA 10%,2 X PVIF 1°%,3+125 X PVIF t0%,6=-250+50 X +75 X +100XX +125X =94 （美元） NPV s < NPV L 。

IRR S >IRR L因为在资本无限量的条件下，净现值指标优于内含报酬率指标，所以项目L 更优。

二、练习题1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为 550元，发行费用率2%;公司所得税率33% 要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。

Ib(1 T)= 1000*6%* (1-33%) /550* (1-2%) =%B( Fb)的资本成本率。

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财务管理课后答案 (3)

财务管理课后答案 (3)

财务管理第一章习题一、单项选择题1.财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化，而（ C ）表现了股东财富最大化。

A.每股股利最大化B.每股盈余最大化C.每股市价最大化D. 每股账面价值最大化2．通常被认为较为合理的财务管理目标为（ D ）A.利润最大化B.每股利润最大化 C．产量最大化 D.企业价值最大化3.财务管理的基本环节是指（ C ）A.筹资、投资与用资B.资产、负债与所有者权益C.筹资、投资活动资金营运东躲和分配活动D.预测、决策、预算、控制与分析4.财务管理的理想目标是（ C ）A.利润最大化B.资金成本最低化C.企业价值最大化D.财务风险最小化5.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ）A.经营权与所有权的关系B.纳税关系C .投资与受资关系 D.债权债务关系二、多项选择题1.企业价值最大化目标的优点是（ABC ）A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.反映了对企业资产保值增值的要求D.直接解释了企业的获利能力2．企业的财务环境又称理财环境，其涉及的范围很广，对企业财务影响较大的因素有（ ABC ）。

A.经济环境B.法律环境C.金融环境D.自然环境3.从整体上讲，财务活动包括（ ABCD ）A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.分配活动4.财务管理的宏观环境主要包括（ ABC ）A.政治因素B.经济因素C.法律因素D.企业组织形式5.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，可以成立的是（ ABC ）。

A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系三、判断题1．财务管理的核心是财务预测。

（错）财务管理的核心是财务决策2.进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加和风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值最大。

（对）3.所谓股东财富最大化，就是指企业股东权益的账面价值最大化。

财务管理课后习题答案(完美版)

财务管理课后习题答案(完美版)

财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。

PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。

2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。

3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。

财务管理(第三版)课后题答案

财务管理(第三版)课后题答案

第一章 案例思考题1． 参见P8-112． 青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变 3． 最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。

第二章 练习题1． 可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。

2． 价格=1000*0.893=893元3． （1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清5． A=8%+1.5*(14%-8%)=17%，同理，B=14%，C=10.4%，D=23%(51页） 6． 价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7． K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章 案例思考题 案例11．365721761+1%1+8.54%1267.182⨯⨯⨯=（）（）亿元2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周案例22．可淘汰C，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第三章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。

教师可自行设定股数。

计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。

趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。

第四章 练习题1. 解：每年折旧=（140+100）4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率 =220（140%）110（140%）+6040% =13266+24=90（万元）140 100 40 （1）净现值=40PVIF 10%,6+90PVIFA 10%,4PVIF 10%,240 PVIF 10%,2100 PVIF 10%,1140=400.564+90 3.1700.826400.8261000.909140 =22.56+235.6633.0490.9140=-5.72（万元） （2）获利指数=（22.56+235.6633.04）/（90.9+140）=0.98 （3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元） 贴现率为9%时，净现值=40PVIF 9%,6+90PVIFA 9%,4PVIF 9%,240 PVIF 9%,2100 PVIF 9%,1140=400.596+90 3.2400.842400.8421000.917140 =23.84+245.5333.6891.7140=-3.99（万元） 设内部报酬率为r ，则：72.599.3%9%1099.3%9+-=-r r=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。

财务管理课后练习题答案（12篇）

财务管理课后练习题答案（12篇）

第一篇 财务管理基本知识与基本观念答案：一、单项选择题：1、B2、D3、B4、A5、A6、B7、D8、B9、C 10、D二、多项选择题：1、BC2、ABC3、ABC4、ABCD5、 ABC6、BD7、ABD8、ACD9、BC 10、BC 11、BD三、简答1. 企业财务管理是研究一个企业如何组织财务活动、协调财务关系、提高财务效率的学科。

从不同的角度划分，财务管理有不同的范畴分类。

从财务管理活动的内容划分，主要分为筹资管理、投资管理和股利分配管理等；从财务管理的层级来划分，主要分为财务管理原理、中级财务管理和高级财务管理等；从财务管理的地域划分，主要分为一般财务管理和跨国财务管理等；从财务管理的广义主体划分，可分为宏观财务管理和微观财务管理；从财务管理的狭义主体划分，可分为所有者财务管理、经营者财务管理和财务经理财务管理等。

2. 企业财务管理环境按其存在的空间，可分为内部财务环境和外部财务环境。

内部财务环境主要内容包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等方面。

外部财务环境，主要包括政治环境、法律环境、经济环境、金融环境、社会文化环境、科技教育环境等，其中，影响最大的是政治环境、法律环境、经济环境、金融环境。

3. 资金时间价值是指一定量的资金经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。

年金就是系列收付款项的特殊形式。

它是指某一特定时期内，每间隔相等的时间收付相等金额的系列款项。

年金按其每次收付发生的时间不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种。

4. 从财务管理角度分析风险主要是指无法达到预期报酬的可能性，或由于各种难以预料和无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，而蒙受经济损失的可能性。

按风险能否分散分为不可分散风险和可分散风险。

按风险形成的原因分为经营风险与财务风险。

5. 当每年复利次数不是一次是时，给出的年利率就是名义利率，因此，名义利率是指当利息在一年内要复利几次时给出的年利率，而将相当于一年复利一次的利率叫做实际利率，即投资者实际获得的报酬率。