EVA激励制度在企业中的应用7.doc

EV A业绩评价在保险企业的应用目前我国保险企业处于成长阶段，如何正确认识自身的企业价值对于企业发展至关重要。

EV A业绩评价体系相较于传统的绩效评价指标克服了对可持续发展及股东利益最大化经营目标的忽视，这也是EV A体系的实施意义。

同时，也提出由于保险类企业本身特殊的业务特性使得在实施EV A评价体系时需要进行调整。

标签：经济增加值；绩效评价；保险企业1 引言经济增加值（Economic Value Added，EV A）是由美国Stern Stewart 咨询公司于20世纪80年代注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统，最后逐渐发展成一套以经济增加值为基础的企业价值评价指标体系。

EV A 在企业的管理、决策、激励和评价体系中都起到了重要作用。

从20世纪90年代中期开始，EV A指标就被广泛的运用于国外大型企业，包括可口可乐、通用汽车、西门子、戴尔、美国邮政总署等等近300多家公司，从实施效果来看，EV A 的运用的确成功的帮助了企业降低资本成本，提高企业市场价值。

在我国，2009国资委通过了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，明确将EV A作为业绩考核基本指标之一。

但是其实早在2003年建行就已经实施EV A为核心的业绩评价体系，由此看来，EV A运用在金融企业是可行和必要的。

2 保险公司业绩考核现状我国保险企业目前采取的业绩考核办法主要是依据《国有资本金效绩评价规则》，从企业经营状况、偿债能力状况、发展能力状况等方面考核。

由于保险行业的业务特殊性，国内保险企业根据自身企业的发展状况各自制定了考核内容，但大致包括保险费用收入指标和经营效益比率两方面的财务指标。

但是由于这些指标的短期收益等局限性并不能全面表现企业的价值，在绩效考核结果中存在偏差。

2.1 绩效考核评价目标不明我国大多数保险企业对经营绩效考核并没有做出明确的定位，绩效考核的目的与考核的指标设计不能形成完整的统一，即使有相对应的，也是考察其短期经营效果，这也是造成保险企业中很多的考核指标频繁变动的原因，因此在考核企业市场价值及经营战略实施的状况上存在不稳定等缺陷。

一、企业中长期激励机制的现状及存在的问题就我国目前的企业状况而言．代理人的收入普通偏低，而且这些收入几乎是固定的，他们的报酬与业绩几乎没有相关关系，即使少数企业采用奖金或期权奖励等方式，收入的可变部分比重仍十分低，起不到应有的激励作用。

(一)传统薪酬激励机制的缺陷。

业绩目标是经过谈判制定的，而谈判往往要经过漫长的讨价还价过程完成．业绩目标的达成中引起了许多“扯皮”行为，业绩目标制定之后，经理们常常把经营结果控制在不超过预算目标太多．以免以后年度制定难以达到的业绩目标。

以净利润、每股收益、净资产收益率等指标作为业绩评价的依据．这些指标易被经理人员人为操纵。

如经理们通过盈余管理提高当年的净利润、粉饰业绩来获得目标奖金。

传统奖金制度存在上下限，对业绩处于最低奖励标准之下或处于最高奖励标准之上的经营者起不到良好的激励作用。

而且，当业绩有可能低于临界点或高于最高奖励标准点，经理们会通过盈余管理来操纵利润在各个期间的分布。

传统的薪酬激励制度中，往往是固定部分占全部报酬的比例较高，而变动收入较少。

不能有效地调动经营者的积极性。

经营者往往从自身利益出发．不愿投入更多研发资金，这就不利于创新和承担风险，更不利于企业的长远发展。

(二)股票期权的缺陷。

股票期权虽然能一定程度上促使高层管理者与股东利益保持一致．但是随着管理人员级别的降低．期权的效用也急速下降。

对于广大中低层管理人员而言，很难注意到个人业绩与公司股票价值间的联系，容易导致“搭便车”的现象，从而削弱股票期权激励的有效性。

由于我国大多数企业并未上市，没有现成的股票价格可以利用。

期权市场也尚未发展起来，这些都决定了在我国利用普通的股票期权解决企业经营者激励问题具有很大的局限性。

除此以外，购股期权常规机制中还存在另外一些问题．譬如，经营者在没有为股东创造价值时，可能提前从股票市场的股价变动中获取利差等。

二、基于EVA的中长期激励机制构建的优越性由于建立以价值管理和价值决定的企业经营者薪酬，并进一步通过股票期权来加强这种激励，EVA就使得价值的评估与绩效衡量和奖赏之间建立了一座桥梁，企业经营者能通过这种激机制自觉去进行价值发现和价值创造。

EVA：评价方法·管理模式·激励机制一、引言eva，英文全称为economic value added，中文称为经济增加值，自20世纪80年代由美国思腾（stern stewart）公司提出的一种业绩评价指标体系。

它是借鉴了经济学中的机会成本概念，在剩余收益（ri）的基础上发展得来的。

根据思腾公司的观点，eva被明确定义为税后净营业利润扣除全部资本成本后的余额，其计算公式可以表示为：eva=税后净经营业利润-总资本×加权资本成本率eva考虑了权益资本成本，并且对会计体系中不合理的部分进行了必要的调整，克服了传统指标的一些缺陷，从而更准确地反映公司的价值创造能力和经济效率。

eva是发达市场经济国家公认效果最好的评价体系。

eva在我国的运用较晚，我国国资委自2007年起，开始鼓励央企试点实施eva，可以说，不仅是鼓励其实施新的业绩评价方法，也是鼓励其引入新的机制。

二、eva的运用：方法与机制自从eva诞生以来，无论是国外还是国内，对其研究从未止步。

目前在中国，关于这方面的研究，引入的时间较晚，始于上个世纪90年代，国内学者从理论和实践上对eva进行了研究，主要集中于eva是一种业绩评价方法、价值管理的机制及激励的机制这样三个方面。

（一）eva是业绩评价方法eva从最基本的意义上说，是衡量公司业绩的有效指标。

eva为西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴。

甚至在中国，思腾（stern stewart）公司也与《财经》杂志合作，发表了《中国上市公司财富创造与毁灭排行榜》，对中国会计的理论界与实务界产生了一场不小的震撼。

国资委近年来逐步推进试行经济增加值（eva）考核，并决定从2010年开始，在央企全面实行经济增加值（eva）考核。

马丽娟，权聪娜（2007）在《上市公司 eva实证分析——来自沪市制造业》中以2001年沪市制造业93家上市公司的财务与交易数据为依据，采用相关分析和回归分析的方法，对eva、传统会计指标与公司市场价值间的相关性进行了分析。

经济增加值EV A在企业业绩评测中的应用与改进方案以传统会计利润、净资产收益率、现金流量等单纯的财务指标来评价企业的经营业绩，不能真实评价一个企业的实际经营状况，现代经济的完善和发展使得基于价值的管理逐渐成为占主导地位的理财理念。

经济增加值（EV A）作为一种全新理念的企业业绩衡量和价值管理方法，正在受到国内企业越来越广泛的重视和应用，而这一绩效评价方法正在影响与改善企业文化方面发挥积极的作用。

引入经济增加值可在一定程度上提高资本运营效率，但在我国企业的实际应用中却出现了操作复杂、应用局限、忽略非财务指标等问题。

本文分析了经济增加值（EV A）在企业业绩测评中的具体应用，并提出了相应的改进措施。

标签：经济增加值（EV A）业绩评测应用现状改进措施一、经济增加值（EV A）的概念与理论简介经济增加值（EV A）也叫经济利润，是公司经过调整的税后净营业利润减去其现有资产经济价值的资本成本后的余额。

相比于传统的会计利润，经济增加值弥补了会计报表没有全面考虑资本成本的缺陷，更准确的衡量该企业所占用、消耗的资源是多少，创造的价值是多少，保证了最终考核结果的公正性，真实性。

简单的来说，就是企业所使用的任何资本都是有代价的，在运用资本的同时必须为资本付费。

真正的利润，是扣除资本成本之后的剩余，反映了一个公司在经济意义上而非会计意义上是否盈利，它是通过对资产负债表和损益表的调整和分析得来，映照出公司运营的真实状况以及股东价值的创造和毁损程度。

经济增加值（EV A）经过十几年的发展，已在西方国家获得了广泛的认可。

美国的管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》中撰文指出：“作为一种度量全要素生产效率的关键指标，EV A反映了管理价值的所有方面。

”《财富》杂志称EV A为当今最炙手可热的财务理念。

而这些评价，正是来自于经济增加值（EV A）本身所具有的优越性特点：（1）EV A 作为衡量业绩最准确的尺度，对无论处于何种时间段的公司业绩，都可以作出最准确恰当的评价，而且最直接地联系着股东财富的创造。

浅析EVA在企业业绩考核体系中的应用摘要：在我国企业的不断发展过程中，企业的经营管理正在逐步不断完善，同时企业的市场化程度也在不断提高，传统的业绩考核指标体系面临着很多的问题，已不能很好地满足企业的科学管理需求，随着近年来经济增加值eva成为各大企业中评价企业的管理水平以及经营状况的重要指标，基于eva的企业业绩考核体系逐步成为企业业绩考核体系的重点。

本文首先对eva业绩考核体系理论做一介绍，并通过分析eva业绩考核体系在我国企业应用中存在的问题，提出完善eva业绩考核体系在我国企业的应用中的建议。

关键词：经济增加值业绩考核薪酬激励目前，大多数企业传统的业绩考核体系仍然采用的是以财务报表为基础，净资产收益率与会计利润为核心的业绩评价指标体系，即使有部分企业开始采用并推进基于eva的企业业绩考核体系，在实际的应用中还是存在很多的问题。

因此，我国企业尤其是国有企业、上市公司等需要建立一套新的基于eva的企业业绩考核体系来正确反映企业的经营管理水平，并在其发展过程中不断地加以完善。

一、eva业绩考核体系理论（一）经济增加值（eva）经济增加值，简称eva（economic value added），就是企业的经营利润减去包括企业的股权资本的全部费用与成本，并根据要求对相关项目进行调整后的利润，也就是说投资者获取超过必要的资本回报以外的超额回报，也成为经济利润。

若经济增加值eva0，表明企业所获收益大于所投成本，说明企业的经营增加了股东的原有财富；若eva=0，表明企业所获收益等于所投成本，也就是说企业的经营刚好能够维持股东的原有财富。

基于eva的业绩考核体系与传统的业绩考核体系最大的不同之处就是eva充分考虑了企业投入资本的机会成本，并综合地考虑企业的债务成本与权益成本，而不仅仅是将会计利润作为考核指标。

eva 评价的是企业整个资本的社会利润，并不是某一项资本在某一环境的个别利润，这使得eva业绩考核体系的度量具有统一的标尺，同是表现出企业在考核中对投资的公平和平等，另一方面，eva评价的是企业资本的超额收益，也就是说企业为了留住逐利资本，企业各期的利润率不应当低于资本的正常利润。

浅谈经济增加值(EV A)在企业价值管理系统中的应用［摘要］EV A是一种培训员工，甚至培训最普通员工的简单而有效的方法。

EV A是一个独特的薪酬激励系统中的关键变量。

由于采用奖金库，年度奖金拿出一部分置于奖金库中，由任期奖金统一发放，奖金都与EV A的增加值挂钩。

本文就经济增加值（EV A）产生和应用展开讨论，系统性阐述了经济增加值（EV A）在企业价值管理系统中的作用，为今后经济增加值（EV A）在我国企业的推广提供理论支持。

［关键词］经济增加值（EV A）企业奖金库管理系统前言：我国在90年代末期引入基于经济增加值（Economic Value Added,简称EV A）的价值管理以来，中央国资委一直在积极地鼓励推广，今年开始在个别央企试点EV A考核，计划2010年开始在央企正式推行。

随着中央国资委的推进，各地国资委也开始紧锣密鼓地进行试点与推广，但很多人对EV A知之甚少。

EV A是一种治理公司的内部控制制度。

在这种制度下，所有的员工都协同工作，积极地追求最好的业绩。

一、经济增加值的产生EV A的英文全称为Economic Value Added，中文翻译为经济增加价值或经济增加值，也有人把它翻译为经济附加值。

20世纪80年代，美国学者Stewart正式提出了EV A的理念，并由Stern Stewart & Company咨询公司进行商标注册。

它是一套以经济价值增加理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，目前已经在全球范围内得到广泛应用。

经济增加值（EV A）起源于美国的通用汽车与默克制药，美国《商业周刊》88年刊登了当年股票市值前1000家公司的排名榜，其中通用汽车与默克制药分别以250多亿美元的股票市值排名第六与第七。

但通用汽车当时市场表现不佳，不断裁员，利润与市场占有率也节节下滑；而默克制药却不断研发和生产出新药并占领新市场，利润与市场占有率持续上升。

怎么他们的市值排名竟如此接近？这种排名能否真实地反映企业的经营业绩？显然按市值显然无法正确衡量企业的价值，衡量企业的价值应从股东的角度来衡量，股东最关注的是市场增加值（超过股东投入部分的价值）是多少，即：市场增加值（MV A）= 市值—股东投入的资本；通过市场增加值MV A分析发现：为达到250亿美元的市值，通用汽车的股东投入了450亿美元的资本，通用汽车的经营者实际毁损了200亿美元的股东价值；而默克制药的股东仅投入资本50亿美元，默克制药的经营者则创造了200亿美元的股东价值，显然默克排名应远在通用汽车之上。

EVA环境下薪酬激励制度研究作者：盖彦其来源：《城市建设理论研究》2014年第09期【摘要】一个好的业绩评价体系应该与管理者的薪酬挂钩，才能促使企业的经营者更加努力的提高业绩。

传统的薪酬激励制度本身存在的制度上的弊端，因而不能很好的发挥其激励作用。

EVA 薪酬激励制度的基本原理就是将管理人员的奖金与根据公式计算得出的EVA业绩目标联系起来，如果完成了既定的EVA业绩目标，经理人员就可以获得既定的目标奖金：如果超额完成或没有完成业绩目标，则奖金按比例增减，上不封顶，下不保底。

正是这种激励机制把管理者的薪酬和公司目标相结合，促使管理人员更加努力的为股东创造财富。

本文从EVA薪酬制度形式、EVA薪酬制度的优势及应用时应注意的问题等方面对EVA 薪酬制度进行了系统介绍。

旨在促进企业管理者能为股东创造最大的财富。

【关键词】EVA 薪酬激励制度奖金计划红利银行股票期权中图分类号：C29文献标识码：AEVA(经济增加值：Economic Value Added)是一种基于价值管理的业绩评价方法，目前已被越来越多的企业所采用，近些年，在我国也得到较大的发展，国资委从2010年起就开始对中央企业采用EVA业绩考核。

EVA不仅是业绩评价指标，还包括薪酬激励制度。

基于EVA 的经营者激励机制能很好地克服传统激励方法所存在的缺陷，使经营者和股东的利益趋于一致，从而促进企业价值最大化的目标的实现。

一、传统的薪酬制度缺陷目前我国企业高层管理人员的薪酬主要由三部分构成，具体公式如下：企业高管薪酬=基本年薪+风险薪酬+各种福利。

基本年薪是根据企业所在地企业职工的年平均收入乘以一定倍数，然后再根据企业的规模乘以一个系数所得，也就是固定报酬形式，风险年薪主要指绩效年薪，是根据完成目标的情况制定。

此外员工的薪酬还包括带薪年假、培训计划等非物质部分。

但是从多年的实践经验来看，我国的薪酬制度并没有发挥理想的效果，其主要原因是薪酬的确定和计算不够科学，没有紧密与业绩挂钩。

关于EVA考核在企业深入应用的思考经济附加值(economic value added,简称eva）是由美国学者stewart提出，并由美国思腾思特咨询公司（stern stewart & co．）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。

一、 eva是一种价值管理体系很多企业将eva考核简单理解为一种新的财务考核指标，虽然实施了eva考核，但没有明确的eva提升方案，没有进行全面、深入地eva驱动因素分析，片面的理解了eva这一价值创造工具。

实际上，eva作为以价值创造为导向的指标，是其终极目标是建立一种可以使公司内部各级管理层的管理理念、管理方法、管理行为、管理决策致力于股东价值最大化的制度和管理体系。

这种体系必须以经济增加值作为核心价值观和经营思想，包含所有指导营运流程，制定战略的政策方针、方法过程。

经济增加值作为企业的总体目标，必须有相应的管理体系去落实。

因此，企业全面实施eva管理理念，就是将eva融入到战略规划、年度预算、投资决策、资产管理、资本运作、项目建设等各项工作中，包括建立以eva改善为导向、以全面预算管理为支撑的价值创造体系和经营业绩考核体系，实现考核评价由重表面向重内在、由重规模增长向重价值创造、由重短期效益向重可持续发展的转变。

二、企业如何建立以eva为核心的价值管理体系1．开展价值诊断首先企业应利用经济增加值指标对资本占用情况和各业务单元的价值创造情况进行全面分析，把握经营现状。

通过价值诊断，了解哪些业务单元占用了公司的大量资本，资本占用和价值创造是否匹配；哪些业务单元正在创造和毁灭价值。

这些信息是进一步分析和制定企业战略的依据。

2.重新确定企业战略规划企业根据价值诊断的结果，对本公司战略规划进行重新设计、选择，科学规划产业结构、产品结构和区域布局。

通过对内部不同业务单元的价值诊断和分析，制定出资源配置计划，在实施调整重组、资源整合、对外投资、降本增效、风险管控等重点任务时，突出价值创造，将有限的资源集中配置在能创造更多价值的业务单元中去。

企业管理中EVA绩效考核的作用 EVA能帮助公司管理者创造更多财富—为股东，为顾客，为雇员，也为他们自己。通过建立经济增加值为基础的财务管理体系及员工激励机制可以实现公司利益与个人利益的协调和最大化。经济增加值计划现己广泛应用于全球300多家企业，不断地在公司的经营业绩、发展动力、市场表现诸方面获得令世人瞩目的成功。

1减少会计信息失真 经济增加值的计算不同于传统会计指标体系，传统的会计指标是利用各公司的财务报告直接计算得到，在“委托代理”机制下，管理层出于自身利益的考虑，为了完成预期目标，很可能利用有关的权力进行会计操纵，粉饰财务报表，在此种情况下，报告使用者得到的信息是不准确，甚至是虚假的，致使做出错误的决策。经济增加值则在一定程度上可以减少会计信息的失真，因为在EVA的计算中，需要在财务报告的基础上，结合公司情况、有关公告和会计准则等对基础数据加以一系列的调整，在此调整过程中，可以还原公司的真实情况，消除会计扭曲。

2优化资本结构 经济增加值最突出的一点就在于它不仅考虑了债务成本，而且将一直被忽略的权益成本纳入计算范围，无关存在形式，得以增值是资本的本质。经济增加值中的WACC说明不仅通过债务融资方式获得的资本需要付出代价，以权益融资取得的资本一样要支付利息。在考虑全部资本成本后，管理者不会再存有“免费午餐”的幻想，遵循“融资优序理论”，优化公司的资本结构，合理安排债务融资和权益融资，并充分利用现有资本，提高资本的使用效率。

3改变行为方式 在“委托代理”机制下，管理层的激励制度是建立在每年的预定目标基础上，对自身利益的考虑使得管理层制定容易完成的目标，并将影响短期利益的长期投资放弃，影响公司的长期发展和竞争能力的提升。经济增加值将这些长期的投资在开始获益年度进行分期摊销，避免在建设期间大量成本支出所造成的利润减少，影响管理层的目标实现。同时经济增加值把“红利银行”或“奖金库”作为奖励制度的重要组成部分。因此以EvA作为考核指标，管理层不再需要为短期利益放弃长期投资，根本上改变行为方式。

EVA的激励机制及其在我国的应用研究【摘要】经济增加值（eva）作为一种财务管理模式，在我国，近年来才得到关注，且其在企业中的实践尚处于探索阶段。

因此，探讨eva运作办法的中国化有着极其重要的现实意义。

本文通过分析传统的薪酬激励机制和传统的股票期权激励机制评述了传统激励的不足，结合我国企业特点和时代背景，提出了eva激励机制即eva红利银行和股票期权计划，阐述了eva指标的优越性以及现阶段在我国推行eva所面临的问题，进而提出了若干具体解决方法，并用案例进行了分析。

【关键词】经济增加值；业绩评价；激励机制；经营者一、引言上个世纪末以来，企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化。

在这种背景下，以企业市场价值的增值为衡量标准的eva业绩评价系统被开发出来。

eva（economic value added）经济增加值，是企业经过调整的营业净利润扣除其全部所用资本的机会成本后的剩余利润。

eva激励机制有很多突出的优点，可以很好地解决委托—代理问题，使经营者和股东的利益达成一致，能很好地将股东目标作为经营者实现个人目标的前提，使经营者和所有者的关系进一步协调合理。

与其他的激励机制相比，eva激励机制更有利于实现股东财富最大化的目标，更有利于促进企业可持续发展。

二、eva激励机制的主要内容eva不仅仅只是一种评估的工具，它也是使得管理者和股东有相同的立足点的奖励报酬体系的基础，如果一个企业存在一个较大的负eva值，在eva评价体系下，并不会因为企业现在的eva是负数而去惩罚经营者，而是根据eva的增减来决定给予奖惩。

只要经营者使现在的eva负值有所减少就可能获得奖金，因为这实际上也是改善业绩和提高市场价值的好途径，和使一个正的eva变得更多，效果是一样的。

所以说，eva真正把经理和员工的收益和其所作所为最大限度地结合了起来，从而培养出真正的团队、主人翁意识和分享精神，给管理者以强有力的动力。

通过以上对eva激励机制主要特点的介绍，我们可以看到，eva 理论的核心是企业经营成果与薪酬挂钩，它赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态。