直投基金运作模式

交流与探讨2020年12月（上）/ 总第274期155引 言政府引导基金（Government guide fund），又被称之为创业引导基金，意为通过政府的资金和信用，吸引有关地方的政府、金融、投资机构以及社会资本参与，通过股权投资或者债权投资等方式，对创业风险投资机构或者创业风险投资基金进行投资，利用政府资金的引导、示范和放大作用，支持创业期的中小企业的创业发展和技术创新。

1　政府引导基金的种类及必要性从国际经验来看，目前，政府引导基金主要有两种模式，根据主导政府引导基金的主体不同可分为：政府主导模式和市场主导模式。

1.1政府主导模式该种模式下，政府引导基金不直接从事创业投资业务，而是由政府出资，成立母基金，用母基金再来参股若干个子基金，子基金与社会资本合作，并用市场化方式运作。

这种模式使得一国政府能够更加直接高效地实现调控和引导作用，先行使用该种模式的国家也较为广泛，比如以色列、英国、新加坡等等。

我国也采取的是政府主导模式。

1.2市场主导模式该种模式通常也被称之为融资担保模式，主要是在政府在设立产业引导基金初期，允许信用评级良好的创业投资企业用信用担保来发行证券或获得融通资金，政府引导基金对其所融通的资金部分承担担保义务，而并非直接出资。

这种发展模式能够有效地提高政府引导基金的使用效率，并扩大引导基金的杠杆倍数。

但与此同时，这也对市场体系和社会资本提出了较高的要求。

目前，这种模式在发达国家得到了广泛运用，比如美、德等国家。

1.3设立政府引导基金的必要性从国际上各类政府引导基金发展经验来看，设立政府引导基金有其必要性，一是可以通过投资创业企业扶持创业投资的发，从而推动产业化和经济发展；二是可以使社会资本形成聚集效应，使投资于风险投资的资本结构更加优化、多元；三是弥补政府引导基金缺乏活力的缺陷，通过引入专业化的管理机构、市场化的运作模式，从而更高效地发挥政府引导资金的使用效率。

鉴于此，我国政府也对引导基金的运作发展进行了不断的探索，从 2002 年起步至今，我国政府引导基金的发展日趋完善。

基金的投资模式有哪几种_基金的选购要注意什么基金的投资模式有哪几种主动管理模式：基金经理根据自己的研究和判断，积极选择投资标的，进行买入和卖出的调仓操作，以追求超越市场指数的表现。

被动管理模式：基金追踪特定的市场指数或指数组合，按照指数成分股的权重进行配置，不进行主动调仓操作，以实现与指数相似的投资表现。

择时模式：基金经理通过判断市场的涨跌趋势，选择合适的时机进行买入和卖出操作，以获得超越市场的表现。

量化模式：利用数学模型和统计方法进行交易策略的制定和执行，依靠计算机算法进行交易决策，以实现超越市场的投资回报。

基金的选购要注意什么投资目标和风险承受能力：确保基金的投资目标与个人的投资目标相符合，并评估自己的风险承受能力，选择适合自身风险偏好的基金。

基金类型和策略：了解不同类型的基金，如股票型基金、债券型基金、混合型基金等，并根据自身需求选择合适的基金类型和投资策略。

基金费用和费率：了解基金的费率结构，包括管理费、销售费等，并选择费用较低的基金。

基金经理和基金公司：研究基金经理的背景、经验和投资记录，评估基金公司的实力和信誉。

私募基金基金买股票私募基金买股票有以下几个好处：专业管理：私募基金通常由经验丰富的投资专业人士管理，他们具备深入的行业知识和市场分析能力。

他们会进行详细的研究和分析，以选择具有投资潜力的股票，并为投资者制定相应的投资策略。

多样化投资：私募基金通常具有多样化的投资组合，他们会在不同的行业、公司和地区进行投资，以分散风险。

这样可以降低由于单一股票或行业的波动性而带来的投资风险。

高额收益潜力：私募基金通常追求较高的收益潜力，因为它们可以灵活地选择投资标的，并且可以利用市场上的机会来获取更高的回报。

一些私募基金能够取得较高的收益，超过传统投资工具的表现。

长期资本增值：私募基金可以采取长期投资的策略，不受短期市场波动的影响。

他们会选择具备长期增长潜力的股票，并持有它们一段时间，以实现资本增值。

股票和基金的运作模式股票和基金是投资领域中常见的两种工具，它们都是为了实现资金增值而存在的。

虽然股票和基金在运作模式上有一些相似之处，但也存在一些显著的差异。

股票是指公司发行的股份，股票持有者成为公司的股东，享有公司利润分配和决策权。

股票的价格在证券交易市场上波动，投资者可以通过买入低价的股票并在价格上涨时卖出来获得利润。

股票投资的风险相对较高，因为股票价格受到市场供求关系、公司经营状况等多种因素的影响。

投资者需要通过研究和分析来选择具有潜力的公司股票，并且需要密切关注市场变化，及时做出决策。

与股票相比，基金是一种集合投资工具，由基金公司通过募集资金设立，并由专业基金经理进行投资组合的管理。

基金的投资组合包括多种不同类型的资产，如股票、债券、货币市场工具等。

投资者通过购买基金份额成为基金的受益人，享有基金投资所带来的收益。

基金的运作模式更加复杂，基金经理会根据基金的投资策略和目标进行资产配置和交易操作。

投资者可以选择不同类型的基金来满足自己的风险偏好和投资目标。

股票和基金的运作模式也存在一些共同点。

首先，它们都是为了实现资金增值而存在的投资工具，投资者通过购买股票或基金来获得资本的增值。

其次，它们都需要投资者承担一定的风险，市场的波动和公司的经营状况都会对股票和基金的价值产生影响。

投资者需要具备一定的投资知识和技巧，以及对市场的敏锐洞察力，才能做出明智的投资决策。

然而，股票和基金在运作模式上也存在一些显著的差异。

首先，股票投资直接面对公司的风险和回报，投资者可以选择投资某个具体的公司股票。

而基金投资通过分散投资降低了单一股票的风险，投资者购买的是基金的份额而不是具体的股票。

其次，股票投资相对来说更加灵活，投资者可以根据市场情况随时买入或卖出股票。

而基金投资一般需要在某个特定的时间点购买或赎回基金份额。

最后，股票投资相对来说需要更多的研究和分析，投资者需要关注公司的经营状况、行业趋势等因素。

而基金投资相对来说更加便捷，投资者可以通过购买基金来间接获得专业基金经理的投资管理服务。

甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知文章属性•【制定机关】甘肃省人民政府办公厅•【公布日期】2023.08.19•【字号】甘政办发〔2023〕67号•【施行日期】2023.08.19•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】专项资金管理正文甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知甘政办发〔2023〕67号各市、自治州人民政府，甘肃矿区办事处，兰州新区管委会，省政府各部门，中央在甘各单位：《甘肃省省级政府投资基金管理办法》已经省政府同意，现印发你们，请认真贯彻执行。

甘肃省人民政府办公厅2023年8月19日甘肃省省级政府投资基金管理办法第一章总则第一条为规范省级政府投资基金管理，提高财政资金使用效益，充分发挥政府投资基金引导作用，支持全省经济高质量发展，根据《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）、《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》（财预〔2020〕7号）等文件要求，结合我省实际，制定本办法。

第二条本办法所称省级政府投资基金，是指省级政府通过预算安排主导设立，由省政府单独出资或者与各级政府、社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，投资经济社会发展重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。

第三条本办法适用于省政府直接出资设立的政府投资引导基金，以及引导基金与其他社会资本合作设立的子基金。

第四条省级政府投资基金运作管理坚持政府引导、市场运作、科学决策、防范风险的基本原则。

第五条省级财政部门代表省政府行使政府出资人职责，集中统一管理政府投资基金，对省级政府投资基金设立、运营进行全程监管。

第二章基金设立及运作模式第六条设立省级政府投资基金，应当由省级财政部门或省级财政部门会同有关行业主管部门报省政府批准。

第七条省级政府投资基金应聚焦省委省政府重大决策部署，支持重点领域、重点产业、重点区域发展。

宁波市市级产业发展基金管理实施细则（送审稿）第一章总则第一条为加强宁波市市级产业发展基金的运作与管理，根据财政部印发的《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔〕号）、《财政部关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》（财建〔〕号）、《宁波市市级政府投资基金管理办法》（）等规定，制定本实施细则。

第二条本实施细则所称的宁波市市级产业发展基金（以下简称“产业基金”）是指由市政府出资设立，按市场化方式运作、专业化管理的政府股权投资基金，其宗旨是发挥财政政策导向作用，引导社会资本投向市委市政府确定的重点产业，促进创业创新和产业转型升级。

第三条产业基金按照“聚焦重点产业、突出政策引导、坚持市场运作、合理防范风险”的原则进行运作管理。

第四条产业基金资金来源为市财政预算安排，以市国有投资公司资本金形式存续，并进行专业管理。

第二章管理架构及职责第五条产业基金管理架构包括市政府常务会议、市级相关部门（市财政局、市国资委等产业基金业务主管部门及市级行业主管部门）、产业基金法人公司、产业基金管理公司四个层次，按照本办法规定各司其职、各尽其责。

第六条市政府常务会议负责审议批准产业基金的设立、资金筹集及增资计划、规模调整、投资项目、投资退出、基金终止等事项。

第七条市财政局负责筹措落实财政出资资金，牵头制定产业基金管理办法，开展产业基金财务监管，做好政策指导，组织产业基金运作绩效考评。

具体负责组织金融领域产业基金投资方案评审，开展金融领域产业基金绩效考评，协调金融领域产业基金运作管理中出现的问题。

市国资委贯彻落实市政府有关产业基金发展的重大决策，负责制定工信、海洋、电商、旅游、文化、人力资源等领域产业基金具体操作办法，组织上述领域产业基金投资方案评审，监管上述领域产业基金运作，实施上述领域产业基金绩效考评，协调上述领域产业基金运作管理中出现的问题。

市级行业主管部门围绕我市产业发展战略，研究提出项目投资方案，定期推荐重大投资项目，落实行业监管和项目对接服务，会同市财政局或市国资委（以下简称“产业基金业务主管部门”）做好投资方案评审及产业基金投资运作绩效考评。

山东省人民政府办公厅关于印发加快省级政府引导基金投资运作若干政策措施的通知文章属性•【制定机关】山东省人民政府办公厅•【公布日期】2016.11.03•【字号】鲁政办字〔2016〕194号•【施行日期】2016.11.03•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】专项资金管理正文山东省人民政府办公厅关于印发加快省级政府引导基金投资运作若干政策措施的通知鲁政办字〔2016〕194号各市人民政府，各县(市、区)人民政府，省政府各部门、各直属机构，各大企业，各高等院校：现将《加快省级政府引导基金投资运作若干政策措施》印发给你们，请认真贯彻执行。

山东省人民政府办公厅2016年11月3日加快省级政府引导基金投资运作若干政策措施为进一步推进财政专项资金使用方式改革，吸引优秀基金管理机构落地山东，促进基金加快投资、提质增效，更好地支持产业发展和基础设施建设，现就加快省级政府引导基金投资运作制定以下政策措施。

一、完善引导基金管理体系。

为解决引导基金数量较多、资源分散的情况，按照“资金渠道不乱、指导权限不变”的原则，整合功能相同、投资领域相近的引导基金，将现有引导基金优化为科技成果转化、资本市场发展、新兴产业发展、现代农业发展、工业转型升级、服务业创新、公共基础设施建设等若干投资方向。

加快设立医疗健康、教育发展等方向引导基金，努力构建门类齐全、功能完善的省级政府引导基金框架体系。

今后，新设立参股基金应本着做大做强原则，原则上单只基金规模由不低于1.5亿元提高到5亿元人民币。

二、提高基金运作专业化水平。

申请省级政府引导基金，基金管理机构须在基金业协会完成登记备案、高级管理人员具有基金从业资格，且具备3个以上已完成投资准备的储备项目，其中基础设施等公益性建设项目应取得立项、用地、环评等前期手续，为加快基金投资创造条件。

三、推动基金加快出资。

加快股权投资类参股基金出资进度，基金完成工商注册登记后，要在3个月内完成首期实缴出资，全部出资应在36个月内到位；首期实缴出资不低于认缴出资额的30%，24个月内实缴出资不低于认缴出资额的80%。

宁波市市级政府投资基金管理办法（送审稿）第一章总则第一条为加强和规范宁波市市级政府投资基金的运作与管理，促进政府投资基金持续健康运行，根据财政部印发的《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）、《财政部关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》（财建〔2015〕1062号）等规定，结合宁波实际，制定本办法。

第二条本办法所称宁波市市级政府投资基金是指由市政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，按照市场化运作、专业化管理，支持我市重点行业（领域）产业发展的政府投资基金（以下简称“投资基金”）,包括现有的宁波市天使投资引导基金、宁波市创业投资引导基金、宁波市产业发展基金等投资基金以及其与社会资本合作设立的政府投资基金（以下简称“子基金”）。

第三条本办法所称市政府出资，是指市财政预算安排的资金。

市政府出资按照《财政总预算会计制度》反映政府出资形成的资产和权益。

第四条市政府单独出资设立投资基金，通过市国有投资公司间接出资设立，以投资基金法人公司（以下简称“投资基金公司”）资本金形式存续，并由市国有投资公司代行投资基金公司出资人职责；与社会资本共同出资设立的子基金，通过投资基金公司间接出资。

第二章投资基金的设立第五条设立投资基金领域应限定在外部性强，基础性、带动性、战略性特征明显，符合我市产业发展规划和产业政策导向的产业领域，重点聚焦创业创新、产业重大发展，引导社会资本增加对种子期、起步期等初创期企业、中小微企业，以及市委市政府确定的重点行业（领域）产业转型升级资本投入。

第六条市政府单独出资设立有关行业（领域）投资基金，应当由市级行业主管部门会同财政部门拟定投资基金设立方案，报市政府常务会议审议批准。

应严格控制投资基金设立数量，不得在同一行业（领域）重复设立投资基金。

投资基金与社会资本共同出资设立的子基金，由市级行业主管部门结合政策目标和主管行业特点，会同投资基金业务主管部门面向各区县（市）及社会征集投资意向，提出子基金设立方案，经尽职调查、投资评审等程序由投资基金业务主管部门提交市政府常务会议批准后实施。

XX县产业基金管理办法为发挥政府资金的杠杆作用，引导金融资本和社会资本更好的支持我县实体经济发展，促进国内外资本、优质项目、先进技术、高端人才向我县聚集，推进我县创业创新和产业转型升级，根据《政府投资基金暂行管理办法》（财预（2015）210号）、《财政部关于政府资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》（财建（2015）1062号）、《XX省产业基金管理办法》（X财建（2021）82号）等文件精神，特制定实施本办法。

一、总则（一）XX县产业基金（以下简称“产业基金”）指由县政府主导设立、按市场化方式运作的政策性基金，按照“聚焦战略取向、突出政策引导、坚持市场运作、合理防范风险”的原则进行运作管理。

（二）产业基金总规模30亿元，首期10亿元，资金来源为财政预算安排、国有企业出资和基金投资收益等。

今后根据社会经济发展情况，按规定对基金总规模做相应调整。

二、组织架构（一）产业基金组织架构包括基金管委会、基金投决会、基金运营主体三个层次，按照本办法各司其职。

（二）产业基金管理委员会。

设立XX县产业基金管理委员会（以下简称管委会），县长为主任，常务副县长、副县长为副主任，县发改局、县经信局、县科技局、县财政局、县人力社保局、县农业农村局、县商务局、县文广旅体局、县审计局、县市场监督局、县重大能源项目建设管理中心、县金融服务中心、县投促中心负责人为成员，负责产业基金重大事项的决策和协调。

基金管委会办公室设在县产业基金法人机构，负责各项日常工作。

（三）产业基金投资决策委员会（以下简称“投决会”）。

由基金管委会主任委托副主任，召集基金管委会相关成员单位和相关专家组成，对项目投资计划与方案等具体事项进行决策。

（四）产业基金法人机构。

由县政府授权县财政局，根据授权履行出资人职责，负责组建、管理XX县金融投资管理有限公司,作为县级产业基金法人公司（以下简称“基金公司”）。

基金公司按《公司法》规定运营。

（五）基金公司应当按照规定确定管理公司，并签订委托管理协议。

第一章总则第一条为贯彻落实国家关于创新驱动发展战略，推动县域经济高质量发展，发挥政府引导作用，支持实体经济发展，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规，结合我县实际情况，制定本办法。

第二条本办法所称县产业直投基金（以下简称“基金”），是指由县政府设立，以支持县域内战略性新兴产业、高新技术产业和优势传统产业为主要投资方向的直投基金。

第三条基金的管理和运作遵循以下原则：（一）市场化运作原则：基金管理遵循市场规律，坚持公开、公平、公正，实现投资效益最大化。

（二）风险控制原则：基金管理注重风险防范，确保基金安全稳健运行。

（三）政府引导原则：县政府通过设立基金，引导社会资本投入，促进县域产业转型升级。

（四）服务实体经济原则：基金投资重点支持县域内实体经济，助力企业成长壮大。

第二章组织架构第四条县产业直投基金设立管理委员会（以下简称“管委会”），负责基金的决策和管理。

第五条管委会由县政府相关领导、相关部门负责人、投资专家、企业家代表等组成。

第六条管委会的主要职责：（一）审议基金的投资方向、规模、运作管理等重大事项；（二）确定基金管理机构的选聘和监督；（三）对基金管理机构的年度报告和投资决策进行审议；（四）对基金运作中出现的问题进行处理；（五）其他应当由管委会决定的事项。

第三章投资方向与范围第七条基金的投资方向：（一）战略性新兴产业：包括新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、生物医药等；（二）高新技术产业：包括电子信息、生物科技、新能源、新材料、节能环保等；（三）优势传统产业：包括装备制造、纺织服装、食品饮料、化工、冶金等。

第八条基金的投资范围：（一）对县域内企业进行股权投资；（二）对县域内企业进行债权投资；（三）对县域内企业进行融资租赁、委托贷款等业务；（四）其他符合国家法律法规和本办法规定的投资方式。

第四章投资管理与风险控制第九条基金管理机构负责基金的日常管理和运作，应具备以下条件：（一）具有独立法人资格；（二）具备专业的投资团队和丰富的投资经验；（三）具有良好的信用记录和风险控制能力；（四）符合国家相关法律法规要求。

一、基金运作方式有哪几种基金的运作方式可分为：封闭式基金和开放式基金。

1、封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。

2、开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。

二、基金可以分为哪几类根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。

开放式基金不上市交易（这要看情况），通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。

基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。

我国的证券投资基金均为契约型基金。

（3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

（4）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

三、基金投资策略有哪些1、不要跟风。

跟风操作是散户的一大特点，可以看到股市、基金红红火火的时候，银行排满长队就可见一斑。

现在推出的4只QDII就是很好的例子，发行时的火爆就不用说了，可现在都被套了。

2、合理配置基金组合。

很多人在买基金的时候，根本不知道要买的基金是什么类型，风险有多高。

在这里简单介绍一下，国内基金（这里不介绍QDII和QFII）大致可分为以下几种类型：a.货币型b.债券型c.混合型（即投资债券+股票）d.股票型（按不同方式还有其它分类）。

3、尽量选择大型或老牌基金公司，且购买同一基金公司的旗下产品。

大型或老牌基金公司管理经验丰富，管理团队成熟，可以给你带来最大的投资收益，同时也有较低的投资风险。