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财务管理中央银行财务独立性研究及路径选择—基于欧、美、日三国的经验比较和借鉴文周壬君卢敏礫马先勇杨川中国人民银行南京分行摘要全球金融危机以后，中央银行的职能及制度不断发生着变革与创新，非常规货帀政策使中央银行资本面临更多财务风险，各国开始重新审视并逐步重视中央银行财务独立性问题的硏究和实践。
本文以央行财务独立性为研究视角，对我国央行财务独立性状况进行了论述，研究比较发达经济体中央银行财务独立发展经验，建立现阶段符合我国国情特色的央行财务独立性目标，并围绕目标框架探索进一步加强央行财务独立性的有效路径，从改革预算管理体制、健全财务缓冲机制、完善中央银行利润分配政策、优化财务信息披露机制等方面，有针对性地提出了构建人民银行财务独立性体系的参考性建议。
关键词中央银行独立性财务独立性财务实力货币政策—、引言党的十九大报告明确提出，要健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，健全金融监管体系，指明了我国金融体系在未来长期内的改革方向和目标。
而与此同时，外部国际金融市场波动剧烈，中美贸易争端引发的世界经济和政治局势错综复杂，内部制约经济向好的结构性问题仍然凸显，社会总杠杆水平持续偏高，信用风险陆续暴露。
在此新形势下，中国人民银行作为国家宏观调控部门，处于宏观调控协调和金融监管协调机制的枢纽地位，随着其职能和功能的增加，统筹协调的利害关系也日趋复杂和多样，如何摆脱各方掣肘，保持政策及制度的独立性和权威性，保持决策的前瞻性和科学性，引领金融系统高效率运行，确保国民经济平稳转型，成为当前形势下的一大重要考验。
财务独立在央行总体独立性框架中占据十分重要的地位，受到的关注也最多，这主要取决于财务实力的强弱直接制约着货币政策工具的选择使用，影响中央银行长期有效实施货币政策效果，并潜在影响公众对中央银行行为的预期。
全球金融危机爆发后，各国主要依赖中央银行非常规货币政策的危机救助，但同时也因此承担了过多政策目标导致央行资产负债表规模急剧增加，资本面临着更多的风险。
中国银行财务报告分析
中国银行是中国最大的四大国有银行之一，其财务报告是评估其经营状况和财务健康的重要指标。
下面将对中国银行的财务报告进行分析。
首先，我们可以关注中国银行的总资产和总负债。
总资产反映了中国银行的规模和业务扩张程度。
总负债则代表了中国银行的债务状况。
如果总资产增长快于总负债，那么中国银行的财务状况可能较为健康。
其次，我们可以关注中国银行的资产质量。
资产质量反映了银行风险管理的能力。
我们可以分析不良贷款比例和拨备覆盖率。
不良贷款比例较低且拨备覆盖率较高意味着中国银行能够有效管理风险。
另外，我们还可以关注中国银行的净资本和资本充足率。
净资本是银行的自有资本减去风险加权资产所获得的资本。
资本充足率则是净资本与风险加权资产之比。
如果净资本充足率高于监管要求，那么中国银行具备了更好的抵御风险的能力。
在分析利润表时，我们可以关注中国银行的净利润、净利润增长率和净利润率。
净利润是中国银行的盈利能力的重要指标。
净利润增长率可以反映中国银行盈利的增长趋势。
净利润率则是净利润与营业收入之比，反映了中国银行的盈利能力。
除此之外，我们还可以分析中国银行的现金流量表。
现金流量表可以使我们了解中国银行的现金流入和流出情况。
关注现金流量表可以帮助我们判断中国银行的现金流稳定性和可持续性。
综上所述，通过对中国银行的资产负债表、利润表和现金流量表的分析，我们可以获得中国银行的经营状况和财务健康的全面了解。
这些指标
可以帮助投资者和利益相关方评估中国银行的风险和回报，以做出相应的决策。
中美中央银行资产负债表的比较研究作者：高冲来源：《新经济》2014年第04期摘要：随着金融危机的爆发，各国政府都开始采取各种措施，力求最大程度的消除金融危机带来的影响，避免受到波及。
各国中央银行是负责各国社会金融体系稳定，进行货币政策抉择的当局，因此在危机来临的过程中，理应首当其冲。
回顾金融危机来临之时，我国人民银行出台了一系列货币政策以应对危机，并且彰显了与其他国家在管理理念以及价值理念等多方面的不同。
本文主要以金融危机爆发为基本契机，对中美两国中央银行资产负债表的不同进行对比研究，希望对于中国人民银行今后资产负债表的完善提供有效的依据，为人民银行正确决策的制定提供参考。
关键词：中美中央银行资产负债表比较资产负债表，不只用于企业内部控制、还用于经营方向的指导以及防止弊端的出现，同时还能让报表的使用者在最短的时间里看到整个企业的财务状况，从而为企业的经营决策提供必要的依据。
次贷危机的到来，对各个国家的中央银行都发起了一次挑战，在这一风暴中，不同国家的中央银行为了降低金融风暴对国家经济的影响，都采取了一系列措施，想要力挽狂澜。
中美两国由于价值观念的不同，在最后的决策上也有着明显的不同，两国资产负债表的不同之处就是最好的证明。
在下文论述中，主要是围绕中美两国中央银行资产负债表存在的主要不同展开了具体论述，希望能为我国人民银行今后货币政策的高效施行提供一些借鉴。
一、中美两国中央银行资产负债表的差异比较在应对危机的过程中，由于价值观念以及管理理念的不同，中美两国中央银行采取的措施大相径庭，而作为决策重要依据之一的资产负债表，两国中央银行在进行制定的过程中也存在着较大的区别。
（一）透明度差异中美两国中央银行资产负债表的格式基本相同，都是按照统一口径向国际货币基金组织出版的《货币与金融统计手册》中的格式来进行制作的。
但是就两国中央银行资产负债表的子科目来说，就存在较大差异了。
美联储为了有效应对突发的金融风险，特设了许多属于资产方的新子科目，政策的透明度有了极大程度的提高；而就中国人民银行资产负债表的内容来看，科目设立与日本银行资产负债表的设置较为一致，透明度不高。
近五年中国人民银行资产负债表分析摘要：人民银行是我国经济发展及金融发展的心脏，人民银行的资产负债的变动会对我国的经济乃至全世界的经济造成一定的影响。
我国主要是通过中国人民银行的业务操作来调节市场的流动性、维持市场的稳定、控制市场的风险。
而资产负债表能够充分的反映出人民银行的调节手段、力度及方向。
因此通过对人民银行资产负债表的分析可以充分的了解我国经济及金融发展的总体情况。
本文通过对人民银行资产负债表的特征、科目变动、及近十几年的数据变动进行分析，进而得出相应的结论，发现相关的问题，并提出个人解决方案。
关键词：资产负债袁；特征；外汇；流动性；货币发行1.中国人民银行资产负债表的主要内容1.1中国人民银行资产负债表的基本结构1994年人民银行第一次根据IMF的要求，依照相关方面要求的格式进行编制资产负债表，展示中央银行各项业务的开展情况，并按期向社会发布。
下表显示了中国人民银行资产负债表的基本结构。
科目设置1．2中国人民银行资产负债表基本结构分析1．2．1资产中央银行资产方记录的是中央银行资金运转，包括外国资产和债权，从中体现出中央银行利用货币政策工具，进行调控经济的职能。
分析资产方数据和结构，可以看出中央银行不同货币政策工具的运用情况以及调控模式。
国外资产：指的是一国的国外净资产，由国外资产减去国外负债所得，主要组成部分是国际往来头寸净值、外汇储备和黄金等。
对其他存款性公司债权：是指中央银行根据存款性金融机构的请求而发放的信用贷款、再贴现等类似性质的融资。
对其他金融性公司债权：是指中央银行为其他存款性公司以外的其他金融公司发放的专项贷款等。
对非金融性部门债权：是指中央银行为贫穷困难的地区经济建设等所发放的专项贷款。
1．2．2负债中央银行负债方体现的是其资金的来源，主要包括：储备货币、发行债券、国外负债、中央政府存款、自有资金等。
储备货币：中央银行所发行的货币和现金，各金融机构按照人行法的要求缴存的法定准备金和自愿缴存的超额储备，邮政储蓄转存款和金融机构吸收的由财政拨款形成的部队机关团体等财政性存款。
第1篇一、前言中国人民银行（以下简称“人民银行”）作为我国的中央银行，承担着制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务等重要职责。
本报告旨在通过对人民银行财务状况的分析，全面评估其财务风险、经营成果和资金运用情况，为管理层决策提供参考。
二、财务状况概述1. 资产规模截至2023年，人民银行总资产规模达到XX万亿元，较上年度增长XX%。
其中，外汇储备、黄金储备、其他资产等构成其资产的主要部分。
2. 负债规模同期，人民银行负债规模为XX万亿元，较上年度增长XX%。
负债主要由储备货币、存款性负债、其他负债等构成。
3. 资产负债结构从资产负债结构来看，人民银行资产中，外汇储备占比最高，达到XX%；负债中，储备货币占比最高，达到XX%。
三、经营成果分析1. 收入分析2023年，人民银行营业收入为XX亿元，较上年度增长XX%。
收入主要来源于利息收入、金融企业存款利息收入、金融债券利息收入等。
2. 支出分析同期，人民银行营业支出为XX亿元，较上年度增长XX%。
支出主要用于工资福利、业务运行、设备购置、利息支出等。
3. 盈利能力分析2023年，人民银行实现净利润XX亿元，较上年度增长XX%。
净利润率为XX%，显示出较强的盈利能力。
四、财务风险分析1. 流动性风险近年来，我国金融市场流动性总体稳定，但受国内外经济环境变化影响，流动性风险仍需关注。
人民银行通过开展公开市场操作、调整存款准备金率等手段，有效控制流动性风险。
2. 市场风险人民银行持有的外汇储备、黄金储备等资产，面临汇率风险、价格波动风险等市场风险。
通过分散投资、调整资产结构等措施，降低市场风险。
3. 信用风险人民银行在开展金融市场业务时，存在一定的信用风险。
通过加强风险管理、严格信用评估等措施，降低信用风险。
五、资金运用情况分析1. 存款性负债2023年，人民银行存款性负债为XX万亿元，较上年度增长XX%。
存款性负债主要用于满足金融机构的流动性需求。
浅析中国人民银行的独立性中央银行的独立性，一方面是指中央银行在履行通货管理职能，制定与实施货币政策时的自主性，另一方面是指金融监管上的独立性，即监管者在操作上的独立性即贯彻其决定的能力。
一般来说，主要从三个方面衡量中央银行的独立性：从组织上衡量，央行是否隶属于政府，其领导人的任免程序和任期；从决策上衡量，能否独立制定和执行货币政策；从经济上，是否依赖与财政拨款，有无可独立支配的财源。
中国人民银行是我国的中央银行，成立于1948年2月。
以下主要是从三个方面衡量我国中央银行的独立性。
一、组织机构上，《中国人民银行法》第2条第2款规定，“中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策，防在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。
”这就明确了中国人民银行隶属于国务院，是国务院的一个职能部门，与财政部平级，不受财政部节制。
在组织机构方面，中国人民银行实行行长负责制，行长领导中国人民银行的工作，副行长协助行长工作。
中国人民银行设行长一人，副行长若干人。
中国人民银行行长的人选，根据国务院总理的提名，由全国人民代表大会决定，中国人民银行副行长由国务院总理任免。
二、职能决策上，中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项做出的规定，报国务院批准后才能实施。
其他的有关货币政策事项做出决定后，即予执行，需报国务院备案。
另外，《中国人民银行法》将货币政策委员会这一在国外习惯的决策机构定性为咨询议事机构，其成员除金融专家外，其余代表主要是政府官员，货币政策委员会通过货币政策议案时采取一人一票主义，经出席会议的2/3以上的委员表决通过。
这样的政策议案显然体现了极强的政府意志。
三、经济财务上，中国人民银行的资金来源主要是来自发行的货币，同时也接受商业银行的存款，不代表任何私人利益，实行独立的财务管理预算制度，依法提取总准备金后的净利润全部上缴国家，亏损由中央财政拨款弥补。
另外，人行法规定，中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构的以及其他单位和个人提供贷款。
中央银行财务实力研究杨雁(中国人民银行天津分行天津市300040)摘要:中央银行的财务实力会影响其公信力、独立性和货币政策的执行效果,随着近年来金融危机的频发,中央银行的财务实力越来越受到学术界的关注。
本文从央行财务实力的概念出发,对比美国、日本中央银行,从资产负债情况、盈利能力、资产流动性、会计标准等方面分析了我国央行的财务状况及存在的问题,提出了从加强外汇资产有效管理、转轨货币发行方式、提高财务管理能力、完善会计核算标准等方面来增强我国央行的财务实力。
关键词:中央银行;财务实力;资产负债表;会计标准中图分类号:F832.31文献标识码:A文章编号:1007-4392(2018)02-0035-07一、央行财务实力概述(一)央行财务实力概念财务实力一词最早被用于企业，目前对于央行财务实力并没有明确的定义，本文从企业财务实力的定义出发，认为央行财务实力是指其保障货币政策有效实施所拥有的财务资源和财务能力的统称，包括硬实力和软实力。
硬实力包括“量、本、利”三个方面。
“量”包含了资产质量和自由现金流量；“本”包含着资本结构和成本控制；“利”是指财务资源配置所产生的绩效；软实力则包括自身公信力、体制建设完善性、人员素质、内控管理水平等。
本文主要讨论中央银行的硬实力。
(二)财务实力对中央银行的影响1.影响中央银行的公信力。
中央银行不是盈利机构，其在零资本金或负资本金的情况下也不会倒闭，但当财务状况恶化，其没有足够的财务实力保障货币政策的实施，公众会认为中央银行会受制于政府部门或者会采用大规模超发货币的方式来弥补损失，从而影响其信誉度。
2.影响中央银行的独立性。
如果中央银行的资本金不断受到侵蚀甚至出现负数，央行很有可能依赖政府进行财政注资，这会导致央行受制于财政，影响其独立性，导致物价不稳。
历史数据告诉我们，央行独立性越强的国家，其通货膨胀率越低。
3.影响中央银行货币政策实施效果。
央行财务状况堪忧会对货币政策操作产生显著的约束，使其顾忌自身资产负债情况，未能采取最恰当的货币政策。
央行资产负债表的失衡，会对货币政策实施的持续性产生影响。
一国央行采用的会计标准和利润分配政策不同，会影响央行的权益状况，产生风险，侵蚀央行财务实力，进而影响货币政策的实施。
二、文献综述(一)国外文献过去很长的一段时间各发达国家央行都保持一定的盈利，且央行作为非盈利部门在资本金为零甚至为负的情况下仍可运行，使得人们忽略了对央行财务状况的关注。
90年代委内瑞拉、牙买加中央银行遭遇的危机使得央行的财务实力受到各界的关注，2000年以后形成了一定的研究成果。
Stella（2005）对49个国家的中央银行进行了实证分析，表明央行保持稳健的财务实力对维持央行的公信力有显著影响。
Sullivan，Kenneth（2003）从央行财务披露、透明度、核算能力角度分析了央行应该有合理的利润分配规则，在考虑风险的基础上保持非负的资本金额度。
Cargill（2006）认为理论上央行的资本金不是执行货币政策的必要条件，但是央行仍需一定的资本金用来弥补可能发生的由于执行货币政策产生的损失。
Kluh，Stella（2008）对176个国家在1987-2005年间的数据进行实证检验，结果显示央行的财务实力和通货额膨胀负相关。
Cukierman（2011）也指出，如果央行的资本金数额小于零，央行有可能依靠财政注资，面临放松货币政策的压力。
(二)国内文献目前我国对中央银行财务实力的研究较少。
在定性分析方面，熊奕、邹雨童（2010）从财务实力的角度出发，探讨了我国高额的外汇储备及其产生的冲销成本对央行财务实力的影响，对央行的盈利能力进行了估算，分析了冲销政策的可持续性。
燕华凯（2012）指出中央银行财务实力对维持公信力、稳定金融市场、货币政策的有效实施具有重要影响，并指出削弱我国央行财务实力的因素。
俞亚光、吉祖来（2013）通过分析英、美、欧、日四国在金融危机期间的报表规模和结构变化，认为这几个国家的央行在会计规范和信息披露方面值得我国借鉴。
在实证方面，胡东、冉茂盛（2014）采用动态面板模型运用14个国家2002-2012年的数据，分析了中央银行财务实力与货币政策操作的相关性，结果表明，资本水平有利于控制通货膨胀，财务实力的削弱会约束货币政策操作。
殷煜晋（2015）用实证的方法基于2002年1季度-2014年1季度的数据检验了我国央行资本金充足率与货币政策受限程度的关系，结果表明，央行资本金的下降对货币政策有负面影响。
从研究成果来看，国外文献多集中于财务实力和货币政策执行效果之间的实证研究，国内对财务实力的研究自2010年才陆续开始，分析区间集中在2014年之前。
2014年之后，由于经济形势的变化，我国央行资产负债表的情况较以往有很大变化。
本文对比美国、日本这两家在国际上被认为独立性、管理水平较高的中央银行，着重对我国央行近三年的财务情况（本文分析所用数据均来自中国人民银行官网、美联储官网、日本银行官网和WIND数据库）进行了分析，使得结果更具现实意义。
三尧我国中央银行财务实力分析(一)资产情况1.外汇储备。
外汇占据了资产的绝对比重，截至2017年10月，外汇占总资产的比重为59.45%，外汇占比较美国、日本央行明显较大（如表1）①。
自1994年我国汇率并轨后，外汇储备持续增长，不过近年来随着我国出口贸易的萎缩，增速减缓，占总资产的比重也持续下降，但仍在总资产中占比最大（如图1）。
丰富的外汇储备，可以调节国际收支保证对外支付，干预外汇市场稳定汇率，但也带来潜在的财务风险。
主要包括三个方面：（1）汇率变动引发外汇储备的贬值。
2005年汇率改革以来，人民币呈现升值态势，美元对人民币汇率由2005年的8.192升至2017年11月的6.595，累计升值19.50%，以美元计价的资产缩水。
（2）投资收益率低。
我国央行持有的外汇多投资外国的国债和银行储蓄，这些资产整体收益较国内①由于中、美、日三国中央银行官方网站公布财务报表的频次不同,本文只按年对中、美、日三国中央银行的财务实力进行了比较分析;中国人民银行按月公布资产负债表,针对我国中央银行财务实力的分析数据截止到2017年10月。
表1我国央行外汇占总资产比重年份外汇占总资产比重(中国)外汇占总资产比重(美国)外汇占总资产比重(日本)201480.02%0.46% 2.55%201578.20%0.44% 2.2%201663.84%0.43%1.65%投资收益低。
我国外汇中有相当比例用于购买美国国债，随着美元的贬值和美国经济危机，资产质量下降。
（3）造成财务压力。
由于我国的结售汇制度，外汇占款过多，就会被动投放基础货币，造成通货膨胀压力。
我国央行通过提高存款准备金率、发行央票、公开市场操作等方式回收流动性，但是这也产生了巨额冲销成本，增加了央行财务负担。
2.政府债权。
政府债权反映中央银行持有的国债，我国自2011年此项目就为1.5万亿元左右，绝对值没有大幅变化，占总资产的比重随资产负债表的扩张有所下降。
与美国、日本相比（如表2）存在较大差异，日本央行国债持有量达80%以上，美国央行国债持有量达50%以上，我国央行对国债持有的数量较低，很难通过在公开市场上买卖国债达到货币政策操作的目的。
3.对其他存款性公司的债权和对其他金融性公司债权。
对其他存款性公司的债权主要指央行发放的再贴现、再贷款。
近年来发放的再贴现、再贷款呈上升趋势，主要是由于我国央行加大了支农、支小的力度。
对其他金融性公司债权主要指当金融机构出现不良资产问题，央行承担的最后贷款人职责，此项主要包括央行为四大资产管理公司提供的贷款。
对其他存款性公司的债权和对其他金融性公司债权这两项体现了央行作为最后贷款人的同时也承担了部分财政职能，再贴现、再贷款利率较低，有补贴性质，其他金融性公司债权有可能形成坏账。
(二)负债分析1.储备货币。
储备货币占负债方的比重最大，自2000年以来，最高达85%以上，最低也在60%以上。
从资金来源上看，有两条渠道：一是发行货币；二是从金融机构获得债务资金。
我国显然采取的是第二种方式，与日本、美国对比来看（如表3），我国央行货币发行数量略低。
从金融机构获得债务资金在资产负债表中以其他存款性公司存款列示，核算内容为金融机构存放在央行的存款准备金，我国央行会对此项支付利息（法定准备金1.62%，超额准备金0.72%），而日本与美国央行对此项支付利息很低，美国央行目前按0.5%支付，日本之前按0.1%支付，2016年2月对超额部分按负利率0.1%，因此准备金会使我国央行形成大额的财务支出。
2.发行债券和政府存款。
发行债券主要指央图1我国央行外汇占总资产比重表3中、美、日央行主要资金来源对比分析年份货币发行占总负债比重(中国)货币发行占总负债比重(美国)货币发行占总负债比重(日本)其他存款性公司存款占总负债比重(中国)其他存款性公司存款占总负债比重(美国)其他存款性公司存款占总负债比重(日本)201419.85%28.87%35.86%67.68%52.87%54.78%201521.99%30.76%27.71%65.60%44.09%63.68%201621.79%32.85%23.57%68.10%29.51%69.75%表2中、美、日三国政府债券持有量对比年份政府债券占总资产比重(中国)政府债券占总资产比重(美国)政府债券占总资产比重(日本)2014 4.53%57.72%82.10%2015 4.81%57.54%83.37%20164.44%57.65%86.08%行票据，其作为对冲外汇占款的主要工具，自2003年开始随着外汇占款的增加，央行票据发行金额高速增长，在冲销外汇的同时也产生了巨额利息。
2013年随着我国贸易顺差的减少，央行票据发行逐渐减少，截至2017年10月，报表中发行债券金额减至零。
政府存款是政府存放在央行的财政收入，其占比维持在10%左右，央行会为这项负债支付利息，形成一项财务支出。
(三)权益分析从我国央行的资产负债表看，缺乏权益部分的变化，也未披露我国央行与政府之间的转移支付。
权益部分一直未变化，维持在219.75亿元，占总规模的比例随资产负债表规模的扩大逐渐降低，截至2017年10月，其占总规模的比例为0.06%。
对比美国和日本央行，权益部分要低很多（如表4），主要考虑由于我国央行未披露每年利润和分配情况，所以账面权益部分一直没有变化，而美国和日本银行每年按比例提取准备，且披露权益的变动情况。
从披露的资产负债表看，我国央行权益资本占比较低，资本充足率较低。
(四)会计标准和利润分配政策我国央行目前核算采用收付实现制，用历史成本计量，不对资产计提各种减值和准备，披露信息不全。
