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第3章_财务分析1共70页文档

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财务管理第三章 财务分析PPT课件

财务管理第三章 财务分析PPT课件

到其他、从营业利润到非营业利润。
第21页/共73页
六、财务分析的基础
• （三）现金流量表 • 原理之一：其理论基础是 “现金+非现金资产=负债+所有者权益+（收入-
费用）” • 原理之二：以收付实现制确认现金的流入和流出。 • 一个健康成长的企业其经营活动现金净流量应为
正数。 • 投资活动的现金净流量应为负数，筹资活动的现
第13页/共73页
1、比较分析法
• 比较分析按比较对象（和谁比）分为： • （1）与本公司历史比：即不同时期的指标相比，也称“趋势分析”（纵向比较）。 • （2）与同类公司比：即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 • （3）与计划预算比：即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。
一、短期偿债能力分析
• 3.现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
=（490+80）/1000=0.57 • 评价：越高短期偿债能力越强，但获利能力低。 • 评价标准：行业基准、历史指标
具体作用：
1、可以评价企业一定时期的财务状况，揭示问 题，总结教训；
2、可以为企业外部的投资者、债权人等相关利 益者提供分析资料；
3、可以检查财务指标完成情况，考核业绩，提 高管理水平。
第3页/共73页
二、财务分析的目的
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度 分析目的。
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度分 析目的。
第8页/共73页
二、财务分析的目的
• 财务分析的一般目的： 评价过去的经营业绩； 衡量现在的财务状况； 预测未来的发展趋势。
第9页/共73页
财务管理学第三章财务分析

财务管理学第三章财务分析


资产负债率比较
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
长虹
0.2
康佳
0.1
0 1994 1995 1996 1997 1998
长虹 0.53 0.52 0.61 0.47 0.42 康佳 0.61 0.68 0.64 0.69 0.68
平均权益乘数比较
3.5
3
2.5
2
1.5
长虹
1
康佳
0.5
0 1994 1995 1996 1997 1998
财务分析案例（一）—郑百文杜邦分析
郑百文股份有限公司是以批发业务为主营业务的商业类上市公司。 1987年6月，由郑州市百货公司与郑州市钟表文化用品公司合并 成立了郑州市百货文化用品公司。1992年7月，公司更名为郑州 百文股份有限公司(集团) 。1996年4月，公司经中国证监会批准 在上海证券交易所公开上市。
净利润 主营业务收入
100％
* 成本费用净利率＝
净利润 成本费用总额
100％
获利能力分析（二）
四、发展能力的分析
第三节 财务趋势分析
比较财务报表： 比较百分比财务报表：
➢ 资产负债表中，以资产总额、负债及所有者权益总额为 100%，其他资产项目均反映为占资产总额的百分比，其 他负债和所有者权益项目均反映为占负债及所有者权益 总额的百分比。
生扭曲．
二、财务分析的目的
债权人财务分析的目的 股权投资者财务分析的目的 管理层财务分析的目的 审计师财务分析的目的 政府部门财务分析的目的
三、财务分析的内容
偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 财务趋势分析 财务综合分析
四、财务分析的方法
第3章财务分析

第3章财务分析


（1）长期债券投资提前变为现金，将会（ ）B
A.对流动比率的影响大于速动比率 B.对速动比率的影响大于流动比率 C.影响速动比例，不影响流动比率 D.影响流动比例，不影响速动比率
（2）经积压的存货若干转为损失（ C ） A.降低速动比率 B.增加营运资本 C.降低流动比率 D.降低流动比率，也降低速动比率
3.因素分析法
因素分析是依据财务指标与其驱动因素之间的关 系，从数量上确定各因素影响程度的方法。
因素分析目的——找出原因
三、报表分析的原则和局限性
（一）财务报表本身的局限性 （二）报表的真实性 （三）多种经营、计划的合理性对可比性的影响
第二节 财务评价的指标
短期偿债能力 长期偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力
从债权人的角度看，该指标越低越好； 从股东和企业管理角度看，该指标应保持适度，
在增强财务杠杆作用的同时，控制财务风险； 一般来说，资产负债率在60%左右比较合适，但还要结合企业的Fra bibliotek体情况做分析。
2.产权比率
负债总额 股东权益总额
3.权益乘数
总资产 股东权益总额
分析1：
产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表 现形式，产权比率揭示股东权益对债务的保障程 度，权益乘数表明资产总额为权益总额的倍数， 它们是两种常见的财务杠杆计量；
反映营运能力的指标
1.应收账款周转率 2.存货周转率 3.流动资产周转率 4.固定资产周转率 5.总资产周转率
1.应收账款周转率
应收账款 周转次数 =
销售收入净额 应收账款平均余额
应收账款 周转天数 =
计算期天数 应收账款周转次数
分析：
✓ 通常情况下，应收账款的周转越快，企业营运资 产的占用越少，应收账款的风险越小，企业短期 偿债能力也会增强；
第三章财务分析(1)

第三章财务分析(1)

20
第四节 企业获利能力分析
1、总资产报酬率
息税前利润 总资产平均总额
100%
➢该指标越高，表明企业的资产利用效益越好， 整个企业获利能力越强 (企业)
21
2、净资产收益率
净利润 平均净资产
100%
净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的 能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债 权人的权益保证程度越高 （股东）
第三章 财务分析
1
《财务管理学》课程结构
2
第三章 财务分析
教学要点
教学内容
思考题
自测题
自测题答案
习题
案例分析
参考文献
3
教学要点
4
返回
教学内容
第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析
5
返回
第一节 财务分析概述
平均存货 期初存货余额 期末存货余额 2
一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周 转额较大，资金占用水平较低
19
2.应收账款周转率
赊销收入净额 应收账款平均余额(扣除坏账准备前)
应收账款平均收账期
360 应收账款周转率
➢一般情况下，应收账款周转率越高越好。
➢应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资 产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用 和坏账损失。
➢一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强； ➢流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的 使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力 ； ➢说服力大小主要取决于存货和应收账款的变现能力
10
2.速动比率
速动资产 流动负债 *100%
王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析

王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析


-
营业外支出 0 所得税 600 Nhomakorabea流动资产 期初：4200 期末：3800 +
非流动资产 期初：1000 期末：1200
主营业务利润 4000
+
其他业务利润 0
-
销售费用 1000 管理费用 1000 财务费用 500
主营业务收入 10000
-
折扣与折让 0 主营业务成本 6000 税金及附加 0
二、杜邦分析法
以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且
相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于 多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理 性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内 在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获 利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。
二、与资金有关的获利能力指标
净利润 100% 资产平均总额 净利润 * 净资产收益率 100% 净资产平均总额 * 投资报酬率
通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做 假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝 田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右， 而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率 不足30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都是 低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以 下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司绝对垄断， 产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成本的优势。但从 实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市场环境、产品技术含 量等方面进行评估，达到这样高的毛利率的可能性不大。最后发现， 这样的毛利率实际上是做出来的。
财务管理课件PPT-第三章-财务分析.pptx

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分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。影响的因素：营业周期，应收账款，存货周转速度。
分析：通常合适值为1；同行比较；影响的因素：应收账款的变现能力。
反映企业直接支付能力
分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
二、长期偿债能力
分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。
重要财务比率
分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。
×
资产报酬率×平均权益乘数
股东权益报酬率=
×
总资产周转率×销售净利率
资产报酬率=
第五节 企业财务状况的趋势分析
比较财务报表从绝对数的角度，进行动态分析比较百分比财务报表从相对数的角度，进行的动态结构比率分析比较财务比率动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势
反映应收账款的变现速度和管理效率
赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额
分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。
反映企业资产的使用效率
第四节 企业获利能力分析
《财务管理学》课程结构
企业财务目标第一章
财务管理的基础观念第二章
财务（报表）分析工具第三章
财务管理基本内容
筹资4、5、6章
投资7、8、9章
营运资金管理10、11、12章
利润及其分配13、14章
其他15章
第三章 财务分析
教学要点教学内容思考题习题案例分析
财务分析的基础与种类偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法杜邦分析法的原理及应用
利息保障倍数至少要大于1
分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。
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第一章 总论
财务管理的概念 财务活动 财务关系 财务管理的目标 财务管理的环节 财务管理的环境
前言
在我们目前的商品社会，伴随着再生产运动的 不断进行，资金运动作为企业再生产的价值方 面，也表现为一个周而复始的周转过程，构成 了企业经济活动的一个独立的方面，并且具有 自己的运动规律，这就是企业的财务活动。 资金的实质：资金是再生产过程中，商品价值 的货币表现，资金的实质是再生产过程中运动 着的价值。
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
1.筹资活动（续）
企业筹集来的资金按其来源分为两类： 自有资金-------债务资金。
企业筹资活动中资金的流入有： 筹资过程中的资金的收取；
筹资活动中资金的流出有： 企业偿还借款、支付利息、股利以及支 付各种筹资费用等。
2.投资活动
投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭 义投资两种。 广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资 金两个过程。 狭义投资仅指对外投资。 企业投资管理工作的内容是： （1）确定投资规模 （2）进行投资决策指标分析，进行项目投资管理 。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
08第三章财务分析

08第三章财务分析

• 想一想，如大于100%时，表明什么？
2020/4/6
15
（二）股东权益比率与权益乘数、
平均权益乘数p83
股东权益总额
股东权益比率＝
×100%
资产总额
• 1.反映企业资产中有多少是所有者投入的。 • 2.股东权益比率+资产负债率=1 • 3.解释和资产负债率相反。高，反映什么？ • 4、权益乘数、平均权益乘数p99
定一致。 • 3.太高和太低说明什麽？ • 4、应结合存货周转率、应收帐款周转率分析 • 5、比率高，并不等于企业有足够现金用来偿还。 2020/4/6 思考：企业伪造或人为调整该比率的目的和途径? 7
（二）速动比率P80
• 1. 又称酸性试验、酸性测试比率。
• 2.其中：速动资产＝流动资产-存货P95。比流 动比率更准确、更可靠。
5
第二节 企业偿债能力分析
• 一、短期偿债能力分析 • 二、长期偿债能力分析 • 三、影响企业偿债能力的其他因素
一、短期偿债能力分析
• （一）流动比率 • （二）速动比率 • （三）现金比率 • （四）现金流量比率 • （五）到期债务偿付比率
2020/4/6
6
（一）流动比率P80
• 注意点： • 1.按期末数计算 • 2.国际惯例为2：1，下限为1：1 ；不同行业不一
2020/4/6
20
三、影响企业偿债能力的其他因素 p87
• （一）或有负债 产品质量事故赔偿；诉讼案件赔偿等。
• （二）担保——或有项目 贷款；经济合同。
• （三）租赁活动 经营租赁。
• （四）可动用的银行贷款指标
2020/4/6
21
中日美德四国制造业偿债能力指标
国别
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你收到了一位小股东的来信，信中表达了对公司 盈利质量的关注。
——为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提 出哪些问题来表达对公司盈利质量的关注？
2
2020/5/8
引例3：
假如你是一家股份公司的董事。 你的律师提醒你应当关注有关法律诉讼的
风险，并要持续监督公司财务安全。
——你应当如何利用财务分析帮助你行使 董事的职责？
正常情况下，部分行业的流动比率参考如下： 汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 建材1.25 化工1.2 家电1.5 啤酒1.75
21 计算机2 电子1.45 商业1.6520机20械/5/81.8 玻璃1.3 食品>2 饭店>2
2、速动比率
a.公式＝速动资产/流动负债 ＝（流动资产－存货）/流动负债
偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 综合能力分析
财务分析的方法：
（1）趋势分析法 （2）比率分析法 （3）对比分析法 （4）因素分析法
14
2020/5/8
六、财务分析的程序
1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料
2.选择适当的分析方法，确定分析指标
3.进行因素分析，抓住主要矛盾
4.为作为经济决策提供各种建议
引例1：
如果你是一家小公司的唯一股东。 你的公司目前没有负债并且经营良好。 最近一年资产利润率为10%，资产规模为50万元。
企业所得税税率为25%。
现在你正在考虑通过借债来扩大经营规模。
——请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么？
1
2020/5/8
引例2：
假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与 公司的审计师进行第一次审计沟通。
资产
流动 资产
货币资产 结算资产
存货资产
资产负债表
权益
筹资性流动负债
流动负债
结算性流动负债
长期负债
长期负债
长期 资产
合计
11
长期投资
股本
固定资产
资本公积
无形及其他资产
盈余公积
未分配利润
资产总额
权益总额
2020/5/8
所有者权益 合计
一、主营业务收入 减：主营业务成本
利 二、销售毛利 减：营业税金及附加

2020/5/8
一、财务分析的含义与性质
1．含义—— 以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的 财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
2．性质—— （1）财务分析的起点是财务报表； （2）财务分析只是检查的手段，只能认识问题，
而不能解决问题。
7
2020/5/8
二、财务分析的作用
1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业 生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理 决策提供依据－－内部决策
b.分析：通常合适值为1；同行比较； C.作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性
保守速动比率= (现金+ 短期证券+ 应收账款净额) / 流动负债
部分行业的速动比率参考如下：
22 汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90 计算机1.25 电子0.95 商业0.45 机2械0200.9/50/8玻璃0.45 餐饮>2
2、可以为信息使用者提供企业财务信息 －－外部决策
3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩
－－经营管理
8
2020/5/8
三、财务分析的目的
评价企业的偿债能力
评价企业的资产管理水平
评价企业的获利能力
评价企业的发展趋势
9
2020/5/8
四、财务分析的基础
财务分析的基础
资产负债表
利润表
现金流量表
10
2020/5/8
3、现金比率
a.公式＝（现金＋现金等价物）/流动负债 b.分析：此比率越高，说明企业有较好的
支付能力，对偿付债务是有保障的。
23
2020/5/8
短期偿债能力小结：
短期偿债能力——是针对流动负债的。 特点：××资产/流动负债（分母不变）
流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝速动资产/流动负债 现金比率＝（现金＋现金等价物）/流动负债
润 三、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用、管理费用、财务费用
表 四、营业利润
投资收益 营业外收支净额
五、利润总额 减：所得税费用
12 六、净利润
2020/5/8
五、财务分析的种类
财 务 分 析 的 种 类
13
按主体不同分类 按对象不同分类 按目的不同分类 按方法不同分类
2020/5/8
2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会 产生什么影响？
19
2020/5/8
流动比率 速动比率 现金比率
20
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1、流动比率
a.公式=流动资产/流动负债 b.分析：通常最低为2；适合同行比较；
此比率越高，说明企业偿还流动 负债的能力越强。 C.作用：反映资产对日常债务的偿还保证能力。
15
2020/5/8
16
2020/5/8
第二节 财务能力分析
一、偿债能力分析 二、营运能力分析 三、盈利能力分析 四、发展能力分析
17
2020/5/8
一、企业偿债能力分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 影响偿债能力的其他因素
18
2020/5/8
预先思考题：
1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业 发放贷款时，应当考虑哪些因素？
预计现有的存货周转率将从目前的20提高到25，节省 下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的 利息率为5%。假设预期销售收入为2亿元，预期销售 成本为1.6亿元。
——请你测算该方案预计节约的成本是多少？
5
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第一节 财务分析基础
一、财务分析的含义和性质 二、财务分析的作用 三、财务分析的目的 四、财务分析的基础 五、财务分析的种类 六、财务分析程序
3
2020/5/8
引例4：
假如你是一个环保组织的成员。
——你应当如何利用财务分析，来了解某企业对 环境保护所承担的责任？(可持续发展)
4
2020/5/8
引例5：
假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财 务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本 降低。
在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出 了加强存货管理的建议。
24
2020/5/8
权益乘数
资产负债率
股东权益比率
长期偿债 能力分析
利息保障倍数
负债股权比率
25
2020/5/8
1、资产负债率（负债比率）
a.公式：资产负债率=负债总额/资产总额
（保守为不高于50％，适当为60％）
b.分析：债权人——越低越好 经营者——适度负债
c.作用：衡量资产对债务的偿还保障程度和 债务对资产的资金支撑程度。