公司金融第5章-资本预算的一些问题习题及答案汇编

1、若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行B.它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案C.为亏损项目，不可行D.它的投资报酬率小于0，不可行正确答案：C2、某项目初始投资额为10万元，未来10年内每年可产生18000元的净现金流入。

贴现率为15%时的净现值是（）。

（保留整数）A.-9662B.-9200C.-9317D.-9590正确答案：A3、某项目初始投资额为10万元，未来10年内每年可产生18000元的净现金流入。

该项目的内含收益率是（）。

（保留到小数点后2位）A.12.41%B.12.17%C.12.91%D.12.05%正确答案：A1、下列说法正确的是（）。

A.在互斥方案的决策中，盈利指数法比净现值法更准确B.盈利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比C.净现值法能反映各种投资方案的净收益D.净现值法不能反映投资方案的实际报酬正确答案：B、C、D2、在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（）。

A.原始投资B.经营期末营业净现金流量C.回收固定资产残值收入D.回收净营运资本正确答案：B、C、D三、判断题1、项目每年净经营现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利润与折旧之和。

（）正确答案：√2、沉没成本通常对企业投资决策不产生任何影响。

（）正确答案：×3、当用试错法估计贴现率时，若NPV>0，应降低贴现率，再测算。

（）正确答案：×4、等价年度成本法适用于寿命期不同的资本预算决策。

（）正确答案：√5、资本预算是对实体投资项目未来各期的资金流入与流出及资金成本进行详细分析，并对投资项目是否可行做出判断的活动。

（）正确答案：√。

第五章资本预算中的一些问题一、概念题增量现金流量、沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值等价年度成本、更新决策、扩展决策二、单项选择1、与投资决策有关的现金流量包括（）A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（）A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是（）A 原因是折旧税前扣减B 税盾效应随利率增加而减小C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（）A 7% B6% C 4.9% D 2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：A盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资A 增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高 D 成本最小三、多项选择题1、现金流量估算原则正确的是（）A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率2、在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（）A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括（）A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）A新设备购置成本B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备试用期末残值5、以下说法正确的是（）A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是（）A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算C A，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是（）A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳E等价年度成本=净现值/项目持续期限四、计算题1、某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用名义折现率和实际折算率计算净现值。

第五章实物期权和资本预算5.1 复习笔记一、净现值法则面临的挑战1．净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量由于投资者无法充分认识影响现金流的变量变动的趋势和幅度，各变量的估值常常带有主观的成分。

因此，在公司金融实践中，常常会出现项目的实际走势和预期发生严重背离的情形。

2．净现值法是静态方法净现值法是静态投资分析方法。

它假定投资项目的相关变量一旦被估值之后，在项目存续期内不会改变，项目的实际执行结果和预期的估计是一致的。

但是在资本预算实践中，当项目执行期间出现了新机遇时持有人会考虑对原投资计划进行修正。

3．嵌入实物期权的净现值法估计的合理性任何投资项目都嵌入了允许项目持有人在未来改变原先投资计划的期权，这种期权被称为实物期权。

因此，根据实物期权理论，项目的价值应该在净现值基础上加上嵌入在项目上的期权的价值，即：项目价值=NPV+实物期权价值二、金融期权及其价值评估1．看涨期权和看跌期权（1）看涨期权①看涨期权的定义看涨期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权利。

②看涨期权的类型a．欧式看涨期权，期权的执行期仅有某一特定日期。

b．美式看涨期权，可在到期日或之前行权。

③看涨期权的价格a．看涨期权的价格随着执行价格的上升而降低。

b．看涨期权的价格随着期权到期日的延长而上升。

（2）看跌期权①看跌期权的定义看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权利。

②看跌期权的类型a．欧式看跌期权，期权的执行期仅有某一特定日期。

b．美式看跌期权，可在到期日或之前行权。

③看跌期权的价格a．看跌期权价格随着执行价格的上升而上升。

b．看跌期权价格随着期权到期日的延长而上升。

2．看涨—看跌平价关系（1）看涨期权和看跌期权的效应①看跌期权的效应如果投资一股股票并配上一份该股票的看跌期权，投资者将在享受股票价格上升的好处的同时，完全避免股票价格下跌带来的损失。

最新《公司金融学》全本课后习题参考答案《公司金融》课后习题参考答案各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论第二章财务报表分析与财务计划第三章货币时间价值与净现值第四章资本预算方法第五章投资组合理论第六章资本结构第七章负债企业的估值方法第八章权益融资第九章债务融资与租赁第十章股利与股利政策第十一章期权与公司金融第十二章营运资本管理与短期融资第一章导论1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。

融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。

估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。

只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。

这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。

2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。

于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。

若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。

因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。

第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。

资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。

3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。

公司金融课后习题答案公司金融课后习题答案作为一门重要的商科课程，公司金融涉及到企业的资金筹集、投资决策和财务管理等方面。

通过学习公司金融，我们可以了解到企业如何在市场中运作，以及如何进行财务规划和管理。

在学习过程中，课后习题是巩固知识和提高应用能力的重要一环。

下面是一些公司金融课后习题的答案，希望能对你的学习有所帮助。

1. 什么是资本预算决策？它在企业中的作用是什么？答：资本预算决策是指企业在投资决策中，对于是否进行某项投资项目的决策过程。

它涉及到对于投资项目的收益、成本、风险等方面进行评估和比较，以确定是否值得进行投资。

资本预算决策在企业中具有重要的作用，它可以帮助企业合理配置资金资源，提高资本利用效率，促进企业的发展和增长。

2. 什么是财务杠杆效应？它对企业的影响是什么？答：财务杠杆效应是指企业利用借债融资来增加投资回报率的一种现象。

当企业借债融资时，由于债务的成本通常低于股权的成本，因此可以通过增加债务比例来降低企业的加权平均资本成本，从而提高投资回报率。

财务杠杆效应对企业的影响是双重的。

一方面，它可以增加企业的盈利能力和股东权益，提高企业的价值；另一方面，它也会增加企业的财务风险，使企业更加敏感于市场波动。

3. 什么是现金流量表？它在财务分析中的作用是什么？答：现金流量表是一份记录企业现金流入和流出的财务报表。

它通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动等方面的现金流量，可以帮助企业了解到现金的来源和去向，以及企业的现金流动情况。

现金流量表在财务分析中起着重要的作用，它可以帮助评估企业的偿债能力、盈利能力和经营能力，并提供决策的依据。

4. 什么是资本结构？企业应该如何选择适合自己的资本结构？答：资本结构是指企业在资金筹集过程中，不同资本来源的比例和结构。

它涉及到企业债务和股权的比例、利率、偿还期限等方面的决策。

选择适合自己的资本结构是企业的重要决策之一。

一般来说，企业应该根据自身的经营特点、行业环境和市场状况等因素来选择资本结构。

第五章资本预算中的一些问题一、概念题增量现金流量、沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值等价年度成本、更新决策、扩展决策二、单项选择1、与投资决策有关的现金流量包括（）A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（）A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是（）A 原因是折旧税前扣减B 税盾效应随利率增加而减小C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（）A 7% B6% C 4.9% D 2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：A盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资A 增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高 D 成本最小三、多项选择题1、现金流量估算原则正确的是（）A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率2、在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（）A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括（）A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）A新设备购置成本B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备试用期末残值5、以下说法正确的是（）A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是（）A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算C A，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是（）A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳E等价年度成本=净现值/项目持续期限四、计算题1、某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用名义折现率和实际折算率计算净现值。

第五章 资本预算中的一些问题二、单项选择1、 答案：B ；投资决策的现金流量由初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量三部分 构成。

2、 答案：C ；资本预算决策与过去的现金流无关，排除A ；机会成本并非资源成本；附加 效应（副效应）分为侵蚀效应和协同效应，对现金流量有影响；3、 答案：A;税盾效应即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付折 旧4、 答案：C ；111-++=通货膨胀率名义利率实际利率5、 答案：D ；周期匹配对周期短的情况比较适用；等价年度成本即约当年均成本法或年等额净回收额法，其对任何周期适用；6、 答案：C ；投资时机决策方法：计算项目净现值，当项目的净现值最大时，便是采用项 目的最佳时机；三、多项选择题1、 答案：BCE ；现金流应该与折现率保持一致；2、 答案：BD; 项目评估中的增量现金流量指所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现 金流量的变动。

定义隐含着一个显而易见的推论：任何现金流量，如果不管项目是否接受它都存在，那么它就是不相关的。

A 项中显然不是，C 项属于沉没成本，E 项一般认为不相关3、 答案：AC ；折旧税盾=折旧额X 税率4、 答案：BCDE ；购置新设备的金额超过出售旧设备所得到的金额，导致现金流出，选B ；D 中残值收入是现金流入。

5、 答案： ACD ；净现值对不同寿命期限的项目不适用；6、 答案：ABD ；现金流应该与折算率一致，选A 、B ，且两种方法的结果一致；r1++-=名义成本C NPV这是项目一年期的模型，当r （名义）大于r （实际），所以选C7、 答案：CD ；A 、B 少了一个前提四、计算题1、 答案： 采用名义利率计算：399327100000508.0=⨯=A NPV%85.31%41%81111=-++=-++=通货膨胀率名义利率实际利率按实际的现金流得出实际的折算率的净现值：%)85.31%)(41(100000++=NPV 22%)85.31(%41100000+++）（33%)85.31(%41100000+++）（44)85.31(%41100000+++）（399327)85.31(%4110000055=+++）（2、 答案：64.3088.43188.431201502505.02505.0=⇒⨯==+=C A C A PV等价年度成本：指某项资产或某项目在其整个寿命期间每年收到或支出的现金流。

第五章资本预算【考情分析】本章主要内容包括投资决策方法、增量现金流、净现值运用及资本预算中的风险分析。

其中，“投资决策方法”属于重要知识点，难度适中。

从命题角度来看，主要从净现值法、回收期法、内部收益率法、盈利指数法等方法的特点及如何运用这些方法进行投资决策这两个角度进行考查。

“增量现金流”需要注意在计算增量现金流时诸如沉没成本、副效应等因素应如何处理，多以选择题的形式出现。

“净现值运用”属于重要知识点，难度大，从命题角度来看，主要是考查经营现金流量及净现值的计算，在大题里面还可能与投资决策方法结合起来进行考查，需重点掌握。

“资本预算中的风险分析”属于基础知识点，难度不大，但体现的思想比较重要，所以这部分内容也不容忽视，考题多以选择题、概念题的形式出现。

【知识结构图】【核心考点】第一节投资决策方法一、净现值法1．净现值法的含义投资项目的净现值（NPV）是指投资项目寿命周期内各年的现金流量按一定的贴现率折算成现值后与初始投资额之间的差额，它是评估项目是否可行的最重要的指标。

净现值法又称为贴现现金流量方法（DCF）。

所用的贴现率是企业的资本成本，也就是企业的资本投资者所要求的必要收益率水平。

净现值的计算公式如下：式中：NPV表示净现值；C0表示初始投资额；C i表示第i年现金流量；r表示贴现率；T表示投资项目的寿命周期。

净现值法是评价资本预算项目的最佳方法，该方法最基本的投资法则是：接受净现值大于0的项目，拒绝净现值小于0的项目。

2．净现值法的评价（1）优点①净现值使用了现金流量而不是会计利润进行折现，避免了使用会计利润所包含的人为因素的问题；②净现值包含了项目的全部现金流量，其他资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量；③考虑了货币的时间价值。

（2）缺点①确定贴现率比较困难；②不能用于独立方案之间的比较；③不能反映出方案本身的报酬率。

二、回收期法和折现回收期法1．回收期法（1）回收期法的含义回收期是指自投资方案实施起，收回全部初始投资所需的时间，即能够使与方案相关的累计现金流入量等于累计现金流出量的时间，通常以年为单位。

习题三：资本预算2、答：(a)错，不能最大化股东财富。

(b)A 项目是B 项目和（A-B ）项目的集合，只要证明A-B 项目的内涵报酬率大于9%即可。

(c)2%)91/(300%)91/(250400++++-=A NPV =81.862%)91/(179%)91/(140200++++-=B NPV =79.103、答:(a)5.99635%)81(200003000010000051=+++-=∑=t tA NPV 11.63701%)81(20000%)81(%)301(300001000005151=+++-+-=∑∑==t tt t B NPV(b)∑=+++-=51)1(20000300001000000t t rr=41%∑∑==+++-+-=5151)1(20000)1(%)301(300001000000t tt t r r r=30%4、答：年节约费（200+1*2*75+20）26=9620保险费 -3000燃料费 -1.2*75*26*2=-4680实际利率=5.83%∑=+--+++-=313%)83.5(%)83.51(468030009620%)83.51(2000050000t tNPV5、答：假设：大修和年运营成本不考虑税的影响。

80.93%)121(%)351(53020)5035.050(5%1251-=+-+⨯--⨯-=A PV EAC 1=-26.0251.127%)351(25000%)121(%)351(5000%)121(30000%)121/(20000200001010651252-=-++-++-+--=∑=t tA PVEAC 2=-22.57注：若全部项目均考虑说收因素，则EAC 另有结果。

6、答：如果第3年底换飞机，则第4年飞机摊销成本为：237941（飞机购置成本的约当年金）该支出的现值为：174894=PV同时，前三年每年节约费用80000 三年节约费用的现值为：206168 可见应该换注：飞机正常寿命为6年，购置成本110万元，本题也可用约当年金进行比较。

第五章资本预算决策分析习题答案一、单选题1．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。

A．建设期 B．生产经营期 C．建设期+达产期 D．建设期+生产经营期2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。

A ．8 B． 25 C． 33 D． 433．下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（）。

A．内部收益率 B．会计报酬率 C．净现值率 D．净现值4．长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（）。

A．活期存款利率 B．投资项目的资金成本C．投资的机会成本 D．行业平均资金收益率6．下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.投资回收期B. 会计报酬率C.净现值率D.内部收益率7．包括建设期的静态投资回收期是（）。

A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净利润为零的年限D.累计净现金流量为零的年限8．下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）。

A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率12．已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。

A．大于14％，小于16％ B．小于14％C．等于15％ D．大于16％13．某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率为10％，5年期、折现率为10％的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。

A．2000 B．2638 C．37910 D．5000014．下列项目中，不属于投资项目现金流出内容的是（）。

A．固定资产投资 B．折旧与摊销 C．无形资产投资 D．新增经营成本15.当设定的折现率与内含报酬率相等时（）A.净现值对于0B.净现值小于0C.净现值不能确定D.净现值等于016.一个公司“当期生产经营性现金净流量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（）。

公司金融习题及答案 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】第二章货币的时间价值一、概念题货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金二、单项选择题1、资金时间价值通常（）A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素2、以下说法正确的是（）A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）A B 650 C D4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3% Ｂ% Ｃ6% Ｄ%6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数7、表示利率为10%，期数为5年的（）Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A固定资产投资 B营运成本C垫支流动资金 D固定资产折旧9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元200 C D14410、递延年金的特点是（）A没有现值 B没有终值C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对三、多项选择题１、资金时间价值计算的四个因素包括（）Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的是（）A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）A 普通年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金E 特殊年金4、属于递延年金的特点有（）A 年金的第一次支付发生在若干期之后B 没有终值C 年金的现值与递延期无关D 年金的终值与递延期无关E 现值系数是普通年金系数的倒数5、下列各项中属于年金形式的有（）A 直线法计提的折旧额B 等额分期付款C 优先股股利D 按月发放的养老金E 定期支付的保险金6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）A 资金的时间价值是由时间创造的B 资金的时间价值是劳动创造的Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、下列表述中，正确的有（）Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数8、下列关于利率的说法正确的是（）A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率B 利率是衡量资金增值程度的数量指标C 利率是特定时期运用资金的交易价格D 利率有名义利率和实际利率之分E 利率反映的是单位资金时间价值量四、计算题１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。

金融硕士（MF）《431金融学综合》[专业硕士]章节题库第二部分公司财务第五章资本预算一、单选题1．实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（）。

[暨南大学2016金融硕士]A．2%B．3%C．9%D．6%【答案】C【解析】利率与通货膨胀的关系可以通过名义利率、实际利率和通货膨胀率三者之间的关系来表示，用公式表示为：1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）。

则r名义＝（1＋r实）（1＋通货膨胀率）-1＝（1＋3%）×（1＋6%）-1≈9%。

际2．下面哪项不属于公司的资本预算活动？（）[清华大学2015金融硕士]A．举债进行股票回购B．向竞争对手购买其用户信息C．为研发部门雇佣一名工程师D．在中央商务区开一家新餐馆【答案】A【解析】资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出计划。

它是综合反映建设资金来源与运用的预算，其支出主要用于经济建设。

A项，举债进行股票回购属于筹资活动。

3．某项目：内部收益率（IRR）：8.7%，利润率：98%，净现值：－393美元，回收期：2.44年，资本成本：9.5%。

以下哪个陈述是对的？（）[清华大学2014金融硕士] A．净现值的折现率必须小于8.7%B．按照净现值该项目应该被接受C．按照利润率项目应该被接受D．按照内部收益率项目应该被拒绝【答案】D【解析】A项，净现值的折现率有多种标准，可按资本成本等折线，不一定小于8.7%；B项，净现值小于0，不该接受该项目；C项，利润率小于1，应拒绝该项目；D项，内部收益率8.7%<资本成本，项目应该被拒绝。

4．某项目的现金流如下表所示：那么，该项目的回收期最接近（）。

[中央财经大学2015金融硕士]A．2年B．2.5年C．3年D．3.5年【答案】B【解析】投资回收期是指使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间，其计算公式为：投资回收期＝（累计净现金流量现值出现正值的年数－1）＋上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值。