基础设施产业投资模式
1、BOT及其变种
BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。
在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：BOOT、BOO与BOT的比较 2、BT融资模式
BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。
（1）适用范围
根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。
（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施
采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与BOT、BT有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。这些都需要注意应对，确定相应的对策措施。
基础设施建设的投融资模式创新
在当今社会，城市化进程日益加速，基础设施的建设显得越来越紧迫。然而，基础设施建设需要大量的资金支持，这给政府和企业都带来了巨大的压力。为了解决这个问题，我们需要创新投融资模式，使得基础设施建设能够更加快速、高效地推进。
一、PPP模式
PPP（Public-Private Partnership）是指公共部门与私人部门之间在经济上合作的模式。它是一种常用的基础设施投融资模式，被广泛应用于国内外，具有较高的成功率和成本控制能力。
PPP的优点在于优化了资源配置，提高了基础设施的建设效率。在PPP的模式下，政府和企业之间可以互相协调，为了实现共同目标而进行合作，实现资源共享，分担各自的风险和利润。 PPP也可以促进经济发展和就业，将公共资源向私人部门开放，促进了资本市场的发展，拓宽了投资者的资产配置渠道。
二、REITs模式
REITs（Real Estate Investment Trusts）是一种以物业为基础的房地产投资基金，它是专门用于投资房地产资产，通常以收益为基础。这种模式可以为房地产投资者提供一个更稳定的投资渠道。
REITs的优点在于吸引了更多的资金投入，带动了基础设施的建设。投资者可以通过投资REITs获得房地产资产的收益，而不需要购买或拥有实际物业。REITs还可以通过提供稳定的收益和长期投资来吸引更多的投资者，拓宽了基础设施的资金来源，促进了社会经济发展和就业的增加。
三、电子政务平台 随着科技的发展，电子政务平台的建设也越来越重要。它是政府和社会各界通过互联网实现信息交换、资源共享、管理和服务的平台。 它的实现可以提高政府与企业之间的交流，简化流程，优化资源配置，提高效率。 它还可以增强公众的参与和监督，提高政府的透明度，促进社会稳定和和谐发展。
电子政务平台在基础设施建设中的作用在于提高建设效率、节约费用、便于管理。 例如政府可以通过网络平台来征求公众意见，收集反馈数据，从而完善相应的政策和利益调整，提高公共满意度和参与度。
新形势下基础设施投融资的六种模式
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基础设施投资将继续作为2021年政府工作的一项重点，且在中央经济工作会议层面首提“社会资本参与”，意义重大。
在此大背景下，2021年基础设施的投融资工作将有别于往年，不太可能出现投融资模式的主流模式，而是更多地谋求适合项目自身特点，在依法合规的前提下，在地方财政可承受能力范围内有序开展项目投融资模式的设计和组合。如下笔者列举了若干种或将使用到的投融资模式和交易结构。
下面介绍一下常见基础设施投融资模式：
1. 政府专项债券
根据《试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（财预[2017]89号）中的要求，各市县要求具备相应的额度才能发行专项债。专项债实行配额发行，同时要求发行专项债券建设的项目，应当能够产生持续稳定的反映为政府性基金收入或专项收入的现金流收入，且现金流收入应当能够完全覆盖专项债券还本付息的规模，实现资金自平衡。
2020年新增专项债券4.49万亿元，较2019年提高了57.8%。专项债的大规模发行逐渐产生使用效率不高、借新还旧、过度依赖土地出让收入等问题，引起了监管部门的高度重视。2020年12月23日，财政部部长刘昆在人民日报上发表文章《建立现代财税体制》并明确指出:“完善地方政府债务限额确定机制，一般债务限额与税收等一般公共预算收入相匹配，专项债务限额与政府性基金预算收入及项目收益相匹配”；2021年1月，财政部印发的财预〔2021〕5号以及2月财政部发改委联合印发的财办预〔2021〕29号文件，除要求对专项债项目实施穿透式监测外，再次强调了合规审核与风险防范。
2021年3月财政部已按程序提前下达各地部分新增专项债券额度17,700亿元。根据今年《政府工作报告》，今年新增专项债额度总计36500亿元。已经提前下达的新增专项债额度占总额度比重约49%。各地均要求尽快将专项债券额度对应到具体项目。
2.城投公司投资建设
活用PPP模式推进小城镇基础设施建设
基础设施建设在城市建设和发展中起着举足轻重的作用，在我国近十几年来的快速城市化过程中，已经逐渐探索出BOT、TOT、PPP、BOO、BT等多种市政基础设施项目融资模式，这些模式经过在大中城市城市化实践中的多轮改进，国家和地方相应法律法规体系的逐步建立，操作模式已逐渐成熟和完善，成为能够适应我国城市化建设特点的基础设施融资模式。它们被广泛应用于城市基础设施领域，推动了我国城市化进程，提高了我国城市化水平。
然而不可否认的是，我国的城市化进程发展并不平衡，小城镇的城市化进程远远落后于大中城市，这其中小城镇基础设施过于薄弱是制约其发展的重要原因。
基础设施是小城镇赖以生存和发展的基础，目前我国大部分地区小城镇基础设施比较薄弱，其水平远远落后于一二线城市和本地区的中心城市。完善的基础设施系统可以有效保护生态环境，改善和提高人居环境质量，小城镇要发展，必须首先完善基础设施。
基础设施的建设与维护需要大量的资金支持，仅靠政府投入远远不够，效果只能是杯水车薪，资金不足已成为制约当前小城镇基础设施建设的瓶颈。在这种情况下，寻求和吸引更多的社会投资，拓宽基础设施建设的融资渠道就成为政府解决基础设施资金不足的突破口，但由于小城镇自身的市场小、资源少、风险高等固有局限性，使得政府很难通过BOT等常规方式实现成功融资。在这种情况下，通过借
鉴和比较大中城市基础设施建设的融资经验，PPP就成为一种较为理想的方式。
在本文中，笔者将结合亲身参与的项目经历，以资金合作和风险分配为切入点，通过比较几种比较流行的基础设施融资模式，简要谈谈PPP模式在我国小城镇基础设施建设中的可行性和应用前景。
一、 PPP模式与BOT模式的比较
PPP即英文“Public-Private-Partnership”的缩写，可以译为“公共私营合作制”。在理论界，PPP模式通常被定义为政府公共部门与私人企业组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或者为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
