我国民营企业资本结构状况

企业导报2015年第18期我国民营经济的发展现状与对策研究赵英英（河北大学经济学院，河北保定071000）摘要：随着社会的不断进步，对民营经济又有了新的要求，经济发展转型、产业结构升级以及金融体制改革都成为当下最为重要和紧迫的任务。

本文主要从民营经济的发展现状、问题及其发展的对策等方面，进行了深入地分析与研究。

关键词：民营经济；现状；问题；对策一、民营经济的发展现状首先，民营经济对我国国民经济发展的拉动十分有力，个体私营经济主体的数量逐年增长。

截至2012年底，我国个体私营经济主体数量逾5000万户。

其中，个体工商户户数达4059.27万户；私营企业达1085.72万户。

如图1-1是从2007年到2012年的个体私营企业户数统计图：其次，民营经济吸纳就业主渠道作用更加凸显。

截止2012年底，我国个体私营企业从业人员总数超过2.2亿人，较2007年底的1.4亿人增加8000万人，年均增加1600万人，年均增速超过10%。

民营经济提供了近80%的城镇就业岗位，已经成为我国吸纳和扩大社会就业的主要渠道。

二、存在的问题（一）民营企业融资困难。

目前民营企业发展的融资渠道不畅体现在以下两个方面:一是间接融资渠道受阻。

我国的银行普遍存在着对民营企业“惜贷”甚至“恐贷”心理的问题。

由于长期受计划经济和传统意识的影响,金融部门对民营企业还是避而远之。

二是直接融资渠道狭窄。

由于目前全国性的资本市场主要服务于国有企业,而面向广大的中小民营企业的发展空间相对狭小,而且市场进入门槛过高。

（二）相关法律法规、不健全，政策限制性强。

目前，我国民营企业的投资行业主要集中在房地产、住宿餐饮、制造业、居民服务和其他服务业等一般竞争领域，而在其他重要领域基本上还是国有资本的天下。

造成这些状况的原因除了一些客观原因外，民间投资缺乏法律上的平等保护、经济上的平等竞争与其他所有制企业在投资审批、土地、外贸、财税扶持方面待遇的公平化是主要原因。

中国民营企业融资结构分析目录摘要 (1)绪论 (3)1.1 研究背景 (3)1.2 研究目的及意义 (3)1.2.1 研究目的 (3)1.2.2 研究的意义 (3)1.3 国外文献综述 (4)1.3.1 国外相关文献综述 (4)1.3.2 国相关文献综述 (5)1.4 研究容及方法1.4.1 研究容 (7)1.4.2研究方法 (7)第二章民营企业融资结构相关理论分析2.1 相关概念界定2.1.1 民营企业 (7)2.2 融资结构理论基础 (10)第三章地区民营企业融资结构现状调研3.1地区民营企业融资模式和融资结构现状对比分析··12 3.1.1民营企业融资模式分析 (12)3.1.2民营企业各成长阶段的融资特点 (14)3.1.3民营企业各成长阶段的融资匹配 (17)3.2 地区民营企业融资结构的特点 (18)3.2.1 以间接融资为主，直接融资比例低 (18)3.2.2 上市公司少，股权融资严重不足 (18)3.3 地区民营企业融资结构存在的问题分析 (20)3.3.1源融资严重缺乏 (20)3.3.2外援融资十分困难 (21)3.3.3信息传输渠道有限 (21)3.3.4 银行信贷支持受限 (21)第四章当前融资结构下民营企业融资存在的问题及根源分析4.1 当前融资结构下民营企业融资存在的问题 (22)4.2 地区民营企业融资难的根源分析 (23)第五章完善地区民营企业融资结构的对策和建议5.1债务性融资路径选择——积极发展中小银行 (27)5.2权益性融资路径选择——创业投资机制 (29)5.3 完善政策环境建设，构建全方位保障机制 (31)总结 (38)参考文献 (38)摘要经济危机的爆发，民营企业融资难的普遍存在，是由于多方面的原因所引起的，而要找寻融资难的根源，就必须先研究民营企业的融资结构。

随着我国金融制度改革的推进，特别是多层次资本市场的建立完善，民营企业融资难渴望得到明显缓解。

我国民营企业资本结构问题与优化对策【摘要】随着我国国民经济的调整和发展，尤其是加入世界贸易组织以后，民营企业有了很大的发展。

但是在发展过程中也遇到了很多困难，其中资本结构不合理就是一个突出问题，它已在一定程度上影响到企业的进一步发展。

因此，研究民营企业资本结构问题对我国民营企业的发展有重大意义。

文章分析了民营企业出现的资本负债率偏低、资产结构不合理、融资渠道狭窄等问题，并剖析了造成这种问题的原因，既有市场机制问题，也有民营企业自身的问题。

最后在此基础上，提出了完善资本市场、实行金融改革、加强企业财务约束等相关建议。

【关键词】民营企业资本结构金融市场企业融资一、我国民营企业资本结构现状及存在问题1、资产负债率偏低在我国民营企业中，普遍存在的问题就是资产负债率偏低。

mm 理论认为在考虑所得税的情况下，企业可以利用负债通过财务杠杆作用，降低资本成本，扩大企业价值，负债越多，企业价值越大。

然而我国民营企业资产负债率偏低，且在负债结构中偏好使用短期负债进行经营活动，这主要是资金筹措渠道不畅造成的，它们的主要资金来自于自有资金，外源资金很少，这种不合理的资本结构使企业不能获得财务杠杆效应，企业本身决策的最优资本结构无法实现，无法使企业加权平均成本最小，企业价值最大。

2、负债结构不合理负债结构是公司资本结构的重要方面。

一般而言，流动负债占负债总额的50%左右较为合理，偏高的流动负债水平将增加上市公司的资金周转风险，是公司经营的潜在隐患。

我国民营企业在负债结构中偏好于使用短期负债来进行自己正常的经营活动，对长期负债使用很少。

3、上市民营企业重股轻债改变目前我国企业负债过重的状况，利用股票融资是至关重要的。

但是目前我国许多民营企业过分依赖股票融资方式。

不愿意发行债券。

融资优序理论则认为企业如果需要外部融资则先考虑债务融资，然后是混合型筹资，最后是权益资本融资。

因为这样做首先是利息避税作用，财务杠杆作用可以增加每股盈余，使公司股票价值上升，另外还可以减少股东与经理人间的代理成本。

民营企业资本结构分析资本结构是决定企业价值最大化的一个最本质问题之一，因此对民营企业资本结构进行分析，发现其融资预警缺乏，资本结构不合理，贷款结构存在问题，针对上述问题文章从内部和外部两个方面提出了解决对策，旨在对民营企业资本结构最优化提出建议，实现民营企业价值的最大化。

标签：融资；资本结构；融资渠道资金是企业进行生产经营活动的前提条件。

当企业以主权资本方式，亦或是以负债资本方式进行资金筹措时，都会形成一定的资本结构。

现代财务理论中，资本结构是一个非常重要的概念，它决定了企业价值最大化这个关于企业的最本质的问题。

企业不同资金来源所形成的价值比例关系及其所反映的经济金融关系，就是企业的资本结构。

根据融资方式的不同，企业的资本结构包括内部资本和外部资本的比例关系，股权资本和债务资本的比例关系、股权结构、债务结构等内容。

而随着民营企业数量日益增多，民营企业资本结构也成为一个亟待关注的问题。

1 民营企业资本结构现状分析目前很多民营企业，特别是中小企业都已经开始保持适度负债，及时调整资本结构，他们认为选择最优资本结构是首要问题；其次筹资渠道上，追求以信誉取胜，保持和金融机构的良好关系。

但是，在资本结构和融资过程中还是存在一些问题：1.1 缺少融资风险的事前防范民营企业目前主要是从事中和事后控制企业的融资风险，在一切财务活动的进行之中防范和控制融资资风险，忽略了事前控制对企业融资风险防范的重要性，这样只是对已经产生的融资风险进行了控制，只能在存在的基础上近可能大的减少融资资风险，并不能从一开始就进行防范，所以，民营企业应将事前的融资风险预警系统与事中、事后控制相结合。

1.2 资本结构不合理，银行贷款依赖性过强民营企业在资本来源方面，负债融资占据了主要位置。

一般认为，我国企业的资产负债率应维持在40%-60%的水平比较合理，以充分运用负债经营的财务杠杆作用。

但是很多的民营企业，民间融资占用率较高，对银行贷款有较强的依赖性。

我国民营企业资本结构存在的问题及优化对策问题：
1. 成长期资金缺乏：民营企业通常涉及高风险、高回报领域，
因此需要大量的资本投入，但由于缺乏自有资金和融资渠道不畅等
原因，民营企业在成长期经常面临资金不足的问题。

2. 财务风险较高：民营企业在资本结构中常常依赖较高比例的
外债，这种财务结构使其较为脆弱，一旦遭遇不良经济环境或商业
交易失败等不利情况，就极易导致财务风险的加剧。

3. 融资成本高：民营企业的规模相对较小，一般没有上市、发
债等融资手段，而只能借助银行贷款等传统融资方式，这导致融资
成本较高，增加了企业的财务压力。

4. 股权结构不规范：民营企业股权结构多为家族或少数股东所
持有，缺乏透明度和公平性，导致股东之间利益分配不均、治理结
构不健全，影响企业长期发展。

优化对策：
1. 优化融资渠道：民营企业应积极拓展多元化融资渠道，如租赁、信托、保险等非传统融资方式，增加融资来源，降低融资成本。

2. 提高财务状况：民营企业应提高财务状况，如加强内部控制、规范财务管理等措施以应对财务风险。

3. 注重股权结构优化：民营企业应改善股权结构，通过股权的
分散化和股权公开交易，增强企业治理结构，促进企业长期稳定发展。

4. 推广风险投资：鼓励发展风险投资，为民营企业提供更加长期、灵活的资金支持，降低企业的资本结构风险。

5. 加强政策支持：政府应制定相关政策支持，推动金融机构提供创新性、多元化和定向性的金融服务，为民营企业提供更全面、真实的支持。