积极财政政策对经济的影响

积极财政政策对经济的影响积极财政政策对经济的影响

[摘要]：我国实施积极的财政政策已有几年的时间,对抑制通货滞胀,扩大内需,拉动经济增长,都起到非常重要的作用，但由此引致的问题也不容忽视，

因此，制定切实可行的措施迫在眉睫。

[关键字]：积极财政政策 经济增长 影响

“积极财政政策”是通过财政上的增债,扩支来拉动需求扩支来拉动需求,,弥补需求不足弥补需求不足,,在

某些情况下实行积极财政政策可以推动经济增长某些情况下实行积极财政政策可以推动经济增长,,增加国民收入增加国民收入,,实行积极财政

政策是有利的，但其消极影响依然不容忽视。

一． 对积极财政政策的分析 (一)积极财政政策对经济的拉动作用非常明显积极财政政策对经济的拉动作用非常明显

一方面，每年发行的长期建设国债投资大量的项目，直接增加了固定

资产投资，拉动了经济增长。在实施积极财政政策期间，中央政府每年发

行1000亿―亿―15001500亿元的长期建设国债，仅从1998年至2004年7月间，累

计发行9100亿元。但财政的这种资本性支出的带动作用更大。在中国，政

府资金具有引导效应，比如政府上一个项目，银行就争着给贷款，这种“政

府投资、银行跟进”所形成的投资规模是相当惊人的。府投资、银行跟进”所形成的投资规模是相当惊人的。 从经济学理论上来讲，财政政策虽然能直接刺激投资，但往往因为存

在一定的“挤出效应”而使其效果打折扣。这里要指出的是，由于特定的

体制原因，中国这一时期的财政政策是几乎没有“挤出效应”的。体制原因，中国这一时期的财政政策是几乎没有“挤出效应”的。

( (二二)“积极”的货币政策作用相当微弱“积极”的货币政策作用相当微弱

随着积极财政政策的启动，宏观政策伴以稳健的货币政策。在相关部

门看来，所谓稳健的货币政策是既能防止通货膨胀又能防止通货紧缩的政

策，即适中的货币政策。但从事后来看，我们的货币政策事实上是偏松的。主要原因倒不是我们名义上采行稳健的货币政策，而在实际操作时违其原

意，即货币供应量仍加速增长意，即货币供应量仍加速增长((积极货币政策的最重要表现积极货币政策的最重要表现))，相反，我们

实施稳健的货币政策期间，广义货币供应量实施稳健的货币政策期间，广义货币供应量(M2)(M2)(M2)增加的并不是很快，相比增加的并不是很快，相比

之前20%20%以上以上以上((甚至30%30%左右左右左右))的年增幅，这些年M2的增幅一直稳定在15%

以下，是名副其实的“稳健”；但近些年来我国的M2/GDP越来越大，尤其

是1998年以后迅速增加，粗略估计当前为2左右，这在世界上都是罕见的。

而且，中国人民银行从1996年以来八次调低利率，其中1998年之后就有

五次。五次。

二．理论界关于我国经济财政政策的走势分析：

（一）尽快淡出的观点（一）尽快淡出的观点（一）尽快淡出的观点

即逐年增大的财政风险给经济健康发展带来的不利影响令人担忧即逐年增大的财政风险给经济健康发展带来的不利影响令人担忧即逐年增大的财政风险给经济健康发展带来的不利影响令人担忧,,积极财政

政策应尽快淡出。政策应尽快淡出。

（二）步步淡出的观点（二）步步淡出的观点

持这种观点的专家认为积极财政政策是在特定条件下采取的反周期财政措

施,要求控制债务规模、压缩赤字的宗旨不能放弃。压缩赤字的宗旨不能放弃。积极财政政策不能长期坚持积极财政政策不能长期坚持积极财政政策不能长期坚持,,

淡出是必然趋势淡出是必然趋势,,但需要一定的条件。但需要一定的条件。

（三）型的观点（三）型的观点

持这种观点的专家认为要适时适当地调整积极财政政策的运用方式和重点,

根据国家财政状况的许可程度根据国家财政状况的许可程度,,积极发挥财政政策对市场的补充作用积极发挥财政政策对市场的补充作用,,为实现国

家经济社会发展的战略目标服务。中国社会科学院《中国经济形势分析与预测

(2003年春季报告年春季报告))》体现这种观点。》体现这种观点。

( (四）四）四） 持续的观点持续的观点

国家发改委宏观经济研究院经济所所长、著名经济学家陈东琪最近牵头完成的《我国财政赤字政策的走向选择》《我国财政赤字政策的走向选择》报告提出了新的观点。报告提出了新的观点。报告提出了新的观点。报告认为中国财政收报告认为中国财政收

支的黄金规则是支的黄金规则是::赤字只能为公共投资、社会保障基金和重点公共服务领域融资,

这几项赤字合计最高不应超过当年ＧＤＰ的5.5%,5.5%,建设国债最高不超过ＧＤＰ建设国债最高不超过ＧＤＰ

的4%4%。按照这样的财政赤字规模和国债规模建议。按照这样的财政赤字规模和国债规模建议。按照这样的财政赤字规模和国债规模建议,,我国发行国债还有很大的空

间。间。 三．积极财政政策对经济的影响

（一）影响宏观管理平衡（一）影响宏观管理平衡 1998年第四季度年第四季度,,我国开始实施以增发长期建设国债为主要内容的积极财

政政策政政策,1998,1998年至2003年累计发行长期建设国债8000亿元亿元,,主要用语基础设施

建设建设,,这对拉动内需这对拉动内需,,促进经济稳定增长发挥了重要作用促进经济稳定增长发挥了重要作用,,也弥补了政府投资资金

来源不足来源不足,,建设了一大批多年想建设而没有能力建设的大型水利,交通骨干网等

公共基础设施项目公共基础设施项目,,为今后经济和社会发展创造了条件。但是同时国债占ＧＤＰ

的比率增长势头迅猛的比率增长势头迅猛,1980,1980年还仅为1%,1990年为4.8%,1995年为5.6%5.6%到到1998

年已上升到8.2%,8.2%,根据中央国债登记与结算公司数据根据中央国债登记与结算公司数据根据中央国债登记与结算公司数据,,截至2003年12月,国债余额为17490亿,加上央行2003年金融运转报告中的政府外债余额482.57亿美元亿美元,,

这一数字已经是2003年ＧＤＰ的18.4%,18.4%,这一数字不得不引起有关部门的重视。这一数字不得不引起有关部门的重视。

由于长期的国债投资由于长期的国债投资,,必然带来固定资产投资的快速增长必然带来固定资产投资的快速增长,,促使投资的增速不仅

超过ＧＤＰ的增速超过ＧＤＰ的增速,,而且在国民收入中的比重超过消费的比重而且在国民收入中的比重超过消费的比重,,这就使国民收入

中的积累与消费的比例不协调中的积累与消费的比例不协调,,从而影响宏观管理的平衡。我国历年经济发展的

实践已经证明实践已经证明::积累占国民收入中30%30%的比例是合适的。的比例是合适的。的比例是合适的。它既不会带来通货膨胀它既不会带来通货膨胀它既不会带来通货膨胀,,

也不会带来通货滞胀。但目前积累占国民收入的比例将近40%,40%,影响了积累与消影响了积累与消费比例的协调。所以长期实施积极的财政政策会带来宏观管理上的难题。

（二）影响消费需求相对不足（二）影响消费需求相对不足

由于积累投资占ＧＤＰ的比重过高由于积累投资占ＧＤＰ的比重过高,,消费需求的增长就受到影响消费需求的增长就受到影响,,就会对Ｇ

ＤＰ增长率的贡献带来不利。例如ＤＰ增长率的贡献带来不利。例如,2001,2001年上半年消费增长率年上半年消费增长率,,对ＧＤＰ的增长

贡献率不足40%40%。与此同时。与此同时。与此同时,,还应看到还应看到,,消费率的下降消费率的下降,,直接影响居民收入尤其是

农民收入增长的缓慢农民收入增长的缓慢,,导致了农民和城市居民弱势群体的出现导致了农民和城市居民弱势群体的出现,,从而拉大了不同

收入阶层之间的差距。据国家统计局统计据国家统计局统计,,我国居民收入差距我国居民收入差距,,以基尼系数为衡量

标准标准,,已经达到了0.4的警戒线。这就直接影响有效需求的扩大这就直接影响有效需求的扩大,,进而影响整个国

民经济增长和社会的稳定。民经济增长和社会的稳定。

（三）增加中央财政负担（三）增加中央财政负担

由于连续多年发行国债由于连续多年发行国债,,国债余额已从1998年占ＧＤＰ的比重只有10%,10%,上上

升到2002年的18.3%,18.3%,快要达到国际公认的快要达到国际公认的20%20%警戒线。警戒线。不仅如此不仅如此,,我国的国债偿

还不像有些国家债务由中央和地方分级负担还不像有些国家债务由中央和地方分级负担,,而是多集中在中央而是多集中在中央,,债务由中央财

政负担。所以推行持续的财政政策政负担。所以推行持续的财政政策,,极不利于中央财政的收支平衡。极不利于中央财政的收支平衡。

（四）影响产业结构的调整和财政制度的改革

由于实施积极的财政政策由于实施积极的财政政策,,投资基本上偏重于第一、二产业二产业,,第三产业发展滞

后,使长期未解决好的产业结构调整的矛盾进一步扩大化,更影响国家财政体制

改革。另一方面另一方面,,由于国债的投入基本上是政府的投资由于国债的投入基本上是政府的投资,,拉动经济增长的主要是国

有资本有资本,,这就削弱了民间资本的投入这就削弱了民间资本的投入,,从而使得拥有民间储蓄达7万多亿元的资

本不能充分发挥作用。作为财政体制改革的任务之一,就是要充分发掘民有资本

的发展空间的发展空间,,使投资主体多元化。使投资主体多元化。

（五）积极财政政策会导致“挤出效应”

“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用,特别是当假设就业较为充分的情况下是当假设就业较为充分的情况下,,由于政府支出增加由于政府支出增加,,商品市场上对产品及劳务

的需求增大的需求增大,,物价就会上涨物价就会上涨,,在货币供给量不变的情况下在货币供给量不变的情况下,,实际货币供给量就随物

价上涨或减少价上涨或减少,,可用于投资的货币量即减少可用于投资的货币量即减少,,而货币的供给小于货币需求引起利

率上升率上升,,结果导致私人投资水平下降结果导致私人投资水平下降,,随着投资减少人们的消费也减少随着投资减少人们的消费也减少,,可以看到

增加政府支出的同时也挤占了私人的投资和消费。假设经济已经处于充分就业状

态,则增加政府支出会完全地挤占私人的投资和消费支出,这对经济的发展是不

利的。利的。 （六）积极的财政政策通常是扩张性政策,是“赤字政策”是“赤字政策”,,其结果会导致财

政赤字上升和国家债务增加政赤字上升和国家债务增加

为搞积极的财政政策要多支出点为搞积极的财政政策要多支出点,,资金从哪儿来资金从哪儿来??我们可以从未来的收入中

透支出点透支出点,,这就要发国债这就要发国债,,但是发行国债要还本付息但是发行国债要还本付息,,一年年未还清的债务累积成

债务净存量债务净存量,,债务净存量所要支付的利息又构成政府预算支出中很大一部分,为

偿还国债政府会增加税收或用本国产品偿还外债利息,这必然会导致下一代人负

担增加担增加,,特别是在充分就业时期特别是在充分就业时期,,增加公债不能使资本形成增加公债不能使资本形成,,反而引起投资下降反而引起投资下降,,也对公民造成负担。战后西方国家普遍实行了干预经济的积极财政政策,已经有

很多过度依赖积极财政政策的经验教训。赤字政策是一项短期政策,但他不能长

期使用期使用,,长期使用国债投资手段还会增强政府对经济的直接干预作用,效率也差效率也差,,

而且容易产生腐败而且容易产生腐败,,而且国债的偿还能力总是有限的。而且国债的偿还能力总是有限的。