产业基金产业结构调整
一、我国发展产业基金的必要性
产业投资基金是通过向社会发行基金募集资金，交由专业投资基金管
理公司运作，分散投资于不同的实业项目，收益按投资分成的金融工具。产业投资基金将成为我国基础设施和基础产业以及高新技术产业
发展的一种新的低成本的筹融资工具。在我国当前的经济环境中，发
展产业基金既具有可行性，又具有必要性。
1．宏观经济形势发展的客观要求
在西方发达国家，利用产业投资基金融资来带动基础设施和高科技发
展已是一条成功的经验。当前我国发展产业投资基金，培育基金市场
中青睐于特殊产业的投资者，尤其是机构投资者，已是解决我国宏观
经济发展问题的客观要求。发展产业投资基金是保持我国国民经济实
现适度快速增长的迫切需要。产业投资基金通过对基础产业、支柱行
业及高新技术企业的投资，可有效地解决国内需求不足，产业结构矛
盾突出的状况。另一方面，也可改变国家财政、银行信贷对基础设施
的单一投资渠道，使该领域形成多元化投资格局。其次，发展产业投
资基金有助于优化我国的产业结构，有助于我国资本市场的健康发展。随着经济的发展，尤其是加入“WTO”后，必须解决好基础设施对国民
经济发展瓶颈问题，特别是在经济相对落后的西部地区，这个矛盾尤
为明显。通过设立产业投资基金，按市场规律实行运作，增大基础产业、支柱产业以及高新技术企业的投入，从而改善了不合理的产业结构。同时，这些富有活力的基础产业、支柱产业即高新技术企业随着
挂牌上市，将因其良好的业绩，成为资本市场的中坚。
2．我国产业结构亟待调整
在工业领域，我国产业结构问题主要表现在：一是低水平重复建设过多，地区间产业趋同，产品供给与市场需求脱节的问题突出。一方面，从形式上看大量产品生产水平过剩甚至严重过剩，另一方面，生产和
生活中需求的很多产品，不是无水平生产就是因品种、质量满足不了
需要，而不得不依赖于进口。供给与需求结构之间的严重不适合导致
了生产水平的结构性过剩。二是一批在过去二十年间以前拉动中国经
济高速发展的增长点趋于成熟或衰退，其带动作用明显减弱甚至丧失，而拉动经济发展的新的增长点未能即时形成，出现了主导产业的阶段
性“断档”。三是产业整体素质低，技术开发水平严重不足，产品更
新缓慢、工艺陈旧、设备老化，没能跟踪市场变化实现产业结构升级，那些衰退行业和企业没能即时退出市场。四是生产集中度低，企业组
织化水准低，结构相对分散，企业长链条、“全能型”生产组织方式
没得到脱困，行业之间、企业之间和产品之间的专业化分工协作水平低，规模效益不足，难以适合买方市场下用户对多品种、高质量、个
性化、低成本、短交货期的要求。五是企业经营机制落后。受短缺经
济的影响和体制的制约，绝绝大多数企业重生产、轻开发、重数量、
轻质量，重投入、轻产出，重速度、轻效益，重近期、轻长远，对市
场变化反应迟缓。
20世纪90年代中期以来，短缺经济基本结束，买方市场逐步形成。
随着市场约束的增强，以上这些结构性矛盾变得十分尖锐。企业间出
现恶性竞争，亏损增加，很多企业停工半停工，大量职工下岗，使中
国工业结构调整的必要性和紧迫性异常突出1。产业结构调整的对策之一就是改革我国的投融资体制，积极组建多种类型的产业基金组建，
充分发挥基金这个“资本放大器”的作用，促动高新技术产业的跨越
式发展和产业结构的战略性调整。
3．高新技术企业亟需发展
我国科技产业的发展起步较晚，但有着充沛的科技资源与科技人才，
近年来，在政府资金的大力支持下，开发出很多创新科技产品。不过，我国高新技术的商品化、产业化和国际化进程慢、力度小，远远落后
于发达国家。长期以来，我国对高新技术产业化的资金投入，主要是
通过政府向科研部门和企业分别下达计划任务和拨款方式实行，但政
府财力有限，企业自身也难以承担交稿的科技开发费用，而高科技产
业是高投入、高风险、高回报的产业，资金需求量大，国家财政无法
满足，商业银行资金不愿介入，导致高科技产业往外出现投资主体缺位，资金投入缺乏、资金来源过于单一，形不成产业规模，作为中间
环节的开发投入比例低，成果转化难，缺乏高新技术产业化的有效激
励机制和风险规避机制，难以实现平衡投资和组合投资的快速滚动发展。
另一方面，高科技企业业绩优良、成长迅速，但相对于传统的工业企
业来说，很多高科技企业属于新兴企业，规模较小、底子较薄。为了
尽快壮大发展企业，高科技企业希望利用资本市场在直接融资方面的
强大功能。但因为我国证券市场尚不具备大规模扩容的条件，上市额
度供不应求，而很多高科技企业成立的时间短、经营规模小，还不具
备上市的条件，所以培育与扶植高科技企业、给予直接的融资支持会
十分有利于我国产业结构的调整与升级。所以，大力发展高科技产业，是我国设立产业基金的重要目的之一。
二、我国产业基金的现状
我国上世纪80年代中期引入“产业基金”这个概念，1985年9月中
国第一家产业基金公司-中国新技术创业投资公司获准成立，标志着产
业基金在中国问世，上世纪90年代国外产业基金也开始进入我国。这
个时期我国的产业基金刚刚起步，产业基金呈小幅增长，增长速度缓慢，并且这些产业基金普遍存有着资本金严重不足的困难，只能实行
小规模的投资。
1999年，科技部按照国务院领导的指示，会同国家计委、国家经贸委、财政部、人民银行、税务总局、中国证监会等部门制定了《关于建立
我国风险投资体系的若干建议》，这是我国第一个关于产业基金的纲
领性文件，对于我国产业基金事业的健康发展起到积极的推动作用。1999年以后，我国产业基金有了较快的发展，产业基金和产业基金资
本数额开始大幅增加，到2004年中外创业投资产业基金共对253家大
陆及大陆相关企业实行了投资，投资额总计12.69亿美元，首次突破
10亿美元大关，创历史新高。产业基金退出也表现加快增长态势。据
