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案例分析报告课程名称《会计》任课教师案例名称《xx电器、xx及xx电器杜邦分析法之比较》xx电器、xx及xx电器杜邦分析法之比较案例数据如下：上述三层数据中自上至下为xx电器、xx、xx电器数据。
分析如下：一、杜邦分析法简介：杜邦财务分析是一种通过分解财务比率,解释指标变动的原因和趋势,为采取改进措施指明方向的财务分析方法。
以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析系统，全面、系统、直观地反映了企业的财务状况。
杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，通过建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩。
净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心，同时也是综合评价体系的核心。
其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及其前因后果。
财务管理的目标就是使所有者财富达到最大化，净资产收益率不仅反映所有者投入资本的获利能力，而且反映企业筹资，投资，资产运营等活动的效率，因此，提高净资产收益率是实现财务管理目标的基本保证。
因此，杜邦分析法其模型是从净资产收益率为出发点，层层分解进行分析，其模型如下：其中：权益乘数=1/（1-资产负债率）二、案例数据对比分析：1、从案例数据中来看，三个公司中净资产收益率由高到低排名为xx电器、xx电器、xx，其资产净利率和权益乘数由高到低排名也是如此，这和模型是相符合的。
2、xx电器在三个公司中净资产收益率是最高的，主要归功于较高的权益乘数和销售净利率。
销售净利率最高，说明其企业的盈利水平是较高的。
但其资产周转率确是三者最低,说明xx的资产管理效率还有待提高.同时,xx高达78%的资产负债率,财务杠杆远高于其他两公司,财务核杠杆效用较高,但也同时提升了其企业的财务风险,当突发事件产生时应付债务危机的能力较弱.3、xx是三个公司里面净资产收益率最低的公司，主要原因在于其销售净利率过低和权益乘数过低。
杜邦财务分析案例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，旨在评估企业的盈利能力、偿债能力和资产利用效率。
本文将以某虚拟公司为例，通过杜邦财务分析方法来评估该公司的财务状况。
二、公司背景该虚拟公司是一家制造业公司，主要生产和销售家具产品。
公司成立于20XX 年，目前在全球范围内拥有多个生产基地和销售渠道。
以下是该公司的财务数据：1. 资产负债表数据（以百万美元为单位）：- 总资产：2,500- 流动资产：1,000- 固定资产：1,200- 总负债：1,200- 流动负债：800- 长期负债：400- 股东权益：1,3002. 损益表数据（以百万美元为单位）：- 销售收入：1,800- 净利润：200- 费用：1,600三、杜邦财务分析杜邦财务分析将企业的财务状况分解为三个关键指标：盈利能力、偿债能力和资产利用效率。
下面将分别对这三个指标进行分析。
1. 盈利能力盈利能力指标反映了企业的盈利能力和效率。
常用的指标包括净利润率、总资产收益率和权益收益率。
- 净利润率 = 净利润 / 销售收入根据给定的数据，净利润率 = 200 / 1,800 = 11.11%- 总资产收益率 = 净利润 / 总资产根据给定的数据，总资产收益率 = 200 / 2,500 = 8%- 权益收益率 = 净利润 / 股东权益根据给定的数据，权益收益率 = 200 / 1,300 = 15.38%通过上述指标的分析，我们可以得出该公司的盈利能力较好，净利润率为11.11%，总资产收益率为8%，权益收益率为15.38%。
2. 偿债能力偿债能力指标反映了企业的偿债能力和财务稳定性。
常用的指标包括流动比率和资产负债比率。
- 流动比率 = 流动资产 / 流动负债根据给定的数据，流动比率 = 1,000 / 800 = 1.25- 资产负债比率 = 总负债 / 总资产根据给定的数据，资产负债比率 = 1,200 / 2,500 = 0.48通过上述指标的分析，我们可以得出该公司的偿债能力较好，流动比率为1.25，资产负债比率为0.48。
杜邦财务分析案例一、引言杜邦分析是一种常用的财务分析工具，通过对公司财务报表的数据进行综合分析，帮助投资者和管理者了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务稳定性等方面的情况。
本文将以某公司为例，运用杜邦分析法对其财务状况进行评估和分析。
二、公司背景某公司是一家制造业公司，主要从事电子产品的研发、生产和销售。
公司成立于2005年，目前已在全球范围内拥有多家分支机构和销售网络。
公司的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
三、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种综合性的财务分析方法，通过将净利润率、总资产周转率和资产负债比率三个指标进行分解和综合，来评估公司的综合财务状况。
四、杜邦分析法步骤1. 计算净利润率净利润率是指公司净利润与营业收入之比，反映了公司在销售过程中的盈利能力。
计算公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入。
2. 计算总资产周转率总资产周转率是指公司销售收入与总资产之比，反映了公司的资产利用效率。
计算公式为：总资产周转率 = 销售收入 / 总资产。
3. 计算资产负债比率资产负债比率是指公司负债总额与总资产之比，反映了公司的财务稳定性。
计算公式为：资产负债比率 = 负债总额 / 总资产。
4. 综合分析通过对净利润率、总资产周转率和资产负债比率的综合分析，可以得出对公司财务状况的评估。
一般来说，净利润率越高、总资产周转率越高、资产负债比率越低，说明公司的盈利能力、资产利用效率和财务稳定性越好。
五、某公司财务分析案例1. 净利润率：某公司在2019年的净利润为500万元，营业收入为2000万元。
根据计算公式，净利润率为500 / 2000 = 25%。
2. 总资产周转率：某公司在2019年的销售收入为2000万元，总资产为10000万元。
根据计算公式，总资产周转率为2000 / 10000 = 0.2。
3. 资产负债比率：某公司在2019年的负债总额为4000万元，总资产为10000万元。
杜邦财务分析案例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，旨在评估企业的财务状况和经营绩效。
本文将以某虚构公司为例，通过杜邦财务分析方法，对该公司的财务状况进行详细分析，并提供相关数据和解释。
二、公司概况该公司是一家制造业公司，主要生产和销售电子产品。
以下是该公司的财务数据：1. 资产总额：100,000,000美元2. 负债总额：50,000,000美元3. 股东权益：50,000,000美元4. 销售收入：80,000,000美元5. 净利润：10,000,000美元三、杜邦财务分析方法杜邦财务分析方法将企业的财务指标分解为净利润率、总资产周转率和资产负债比率三个部分，以评估企业的盈利能力、运营效率和财务风险。
1. 净利润率净利润率反映了企业每一美元销售收入的净利润水平。
计算公式为：净利润率= 净利润 / 销售收入。
根据给定的数据，该公司的净利润率为：10,000,000 / 80,000,000 = 0.125，即12.5%。
2. 总资产周转率总资产周转率反映了企业每一美元资产所创造的销售收入水平。
计算公式为：总资产周转率 = 销售收入 / 资产总额。
根据给定的数据，该公司的总资产周转率为：80,000,000 / 100,000,000 = 0.8。
3. 资产负债比率资产负债比率反映了企业负债占总资产的比例，也是评估企业财务风险的指标。
计算公式为：资产负债比率 = 负债总额 / 资产总额。
根据给定的数据，该公司的资产负债比率为：50,000,000 / 100,000,000 = 0.5，即50%。
四、分析结果通过杜邦财务分析方法，我们得到了以下分析结果：1. 净利润率为12.5%，说明该公司每一美元的销售收入中有12.5%可以转化为净利润。
这表明该公司的盈利能力较好。
2. 总资产周转率为0.8，说明该公司每一美元的资产可以创造出0.8美元的销售收入。
这表明该公司的运营效率一般。
3. 资产负债比率为50%，说明该公司的负债占总资产的比例为50%。
杜邦分析法应用实例杜邦分析法是利用各个主要指标之间的内在联系，建立财务指标分析模型，综合分析和评价企业财务状况和经营成果的方法。
采用杜邦分析图将有关指标按内在联系加以排列，可直观反映企业财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦财务分析体系如图所示：净资产收益率↓总资产净利率 ×权益乘数营业利润率 ×总资产周转率↓↓净利润÷营业收入营业收入÷资产总额↓↓营业收入－成本费用±其他收益─所得税费用流动资产+ 非流动资产↓↓↓营业成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋营业税金及附加＋其他支出货币资金＋应收账款＋存货等固定资产＋无形资产等图中各财务指标之间的内在关系：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数；总资产净利率＝营业利润率×总资产周转率；权益乘数＝1÷（1－资产负债率）；营业利润率＝净利润÷营业收入；总资产周转率＝营业收入÷总资产；资产负债率＝负债总额÷总资产。
净利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失±公允价值变动损益±投资损益±汇兑损益±营业外收支－所得税费用；总资产＝流动资产＋非流动资产＝（货币资金＋交易性金融资产＋应收票据＋应收账款＋预付款项＋应收利息＋应收股利＋其他应收款＋存货＋一年内到期的非流动负债＋其他流动资产）＋（可供出售金融资产＋持有至到期投资＋长期应收款＋长期股权投资＋投资性房地产＋固定资产＋在建工程＋工程物资＋固定资产清理＋无形资产＋开发支出＋商誉＋长期待摊费用＋递延所得税资产＋其他非流动资产）。
杜邦分析图提供了各主要财务指标关系的信息：①净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力，同时也反映企业筹资、投资、经营活动的效率。
决定净资产收益率高低的因素主要有营业利润率、总资产周转率和权益乘数三个方面。
杜邦分析法案例案例一：MA公司杜邦分析法的案例分析[2]一、现代财务管理的目标是股东财富最大化，权益资本报酬率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。
权益资本报酬率表示使用股东单位资金（包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的）赚取的税后利润。
杜邦分析法从权益资本报酬率人手：（1）资本报酬率=（净利润/股东权益）=（净利润/总资产）X总资产/股东权益）=（净利润/销售收入）X销售收入/总资产）X总资产/股东权益）=（净利润/销售收入）X销售收入/总资产）X1 ____________1-负债/总资产式（1）很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素：1、成本费用控制能力。
因为销售净利润率二净利润销售收人=1-（生产经营成本费用+财务费用本+所得税销焦收人，而成本费用控制能力影响了算式（生产经营成本费用+财务费用+所得税）销售收人•从而影响了销售净利润率。
2、资产的使用效率，用资产周转率（销售收入总资产）反映。
它表示融资活动获得的资金（包括权益和负债）,通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。
虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大•表明该公司的资产使用效率越高。
3、财务上的融资能力，用权益乘数（总资产/股东权益）反映。
若权益乘数为4。
表示股东每投人1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。
权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。
式（1）可以进一步细化，并用图形直观地表示出来，现数入认公司为例进行说明，如图所示。
每个方框中第一个数字表示分析期MA公司当期的数据，第二个数字表示比较的对象，根据分析的目的和需要来定，可以是同行业其他公司的同期数据，也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。
本例中采用的是行业中优秀企业的同期数据。
如图显示，MA公司获利能力相对较差（3.08%<7.41%）经过分析可知这不是因为总资产净利润差（2.55%>2.37%）而是财务融资能力差（1.21<3.21）。
杜邦分析法案例案例一：MA公司杜邦分析法的案例分析[2]一、现代财务管理的目标是股东财富最大化，权益资本报酬率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。
权益资本报酬率表示使用股东单位资金(包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的)赚取的税后利润。
杜邦分析法从权益资本报酬率人手:(１)权益资本报酬率=(净利润/股东权益)=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)×11-负债/总资产式(1)很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素:1.成本费用控制能力。
因为销售净利润率=净利润\销售收人=1-(生产经营成本费用+财务费用本+所得税)\销焦收人，而成本费用控制能力影响了算式(生产经营成本费用+财务费用+所得税)销售收人.从而影响了销售净利润率。
2.资产的使用效率，用资产周转率(销售收入\总资产)反映。
它表示融资活动获得的资金(包括权益和负债)，通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。
虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大.表明该公司的资产使用效率越高。
3.财务上的融资能力，用权益乘数(总资产/股东权益)反映。
若权益乘数为4。
表示股东每投人1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。
权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。
式(1)可以进一步细化，并用图形直观地表示出来，现数入认公司为例进行说明，如图所示。
每个方框中第一个数字表示分析期MA公司当期的数据，第二个数字表示比较的对象，根据分析的目的和需要来定，可以是同行业其他公司的同期数据，也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。
本例中采用的是行业中优秀企业的同期数据。
如图显示，MA公司获利能力相对较差(3.08%<7.41%)，经过分析可知这不是因为总资产净利润差(2.55%>2.37%)，而是财务融资能力差(1.21<3.21)。
经过进一步分析可以发现，总资产净利润率对获利起了作用。
而资产净利润高，不是因为资产使用效率高(0.63<1.03)，而是因为成本费用控制得好(4.03%>2.30%)。
资产使用效率低，不是因为固定资产(3.97>3.76)、其他资产使用效率低，而是因为流动资产使用效率低(75<1.50%）成本费用控制得好，是因为制造成本、销售费用、财务费用均起了贡献作用(61.75%<73.33%,5.84%<9.17%,0.01%<8.99%)。
传统杜邦分析图上述财务比率分析是杜邦分析法的主要方面。
通过分析可以看出，MA公司获利能力较低，是由于财务融资能力差、流动资产使用效率低.管理费用高、税金高。
通过上述分析，同时可以看出传统杜邦分析法存在两个缺陷:第一，杜邦分析法不能完整地评价财务融资活动。
在上述实例中，MA公司的资产负债率为17.19%，权益乘数为1.21，公司利用债务融资能力不强，因为其股东每出1个单位资金，公司仅能用到诬1.21个单位的资金，而行业中优秀企业的股东每出1个单位资金，企业能用到3.12个单位的资金。
由于MA公司的负债率较低，利息支出相对较低，故财务费用也较低，它对公司的获利能力起了贡献作用。
那么17.19%的资产负债率对提高该公司的获利能力到底是件好事还是坏事?然而，传统杜邦分析法对此不能给出答案。
第二，企业全部活动分为经营活动和财务活动，因而企业的财务比率与经营活动紧密相联。
从图1可以看出，其左部分资产净利润率并不能准确地反映企业经营活动的获利能力销售净利润率不能准确地反映经营活动的成本费用控制水平因为它的分子中包括了财务费用，也考虑了所得税的影响。
在图中杜邦分析法虽然也将企业的活动分为经营活动和财务活动，但这种分法并不彻底其反映经营活动获利能力的资产净利润率还夹杂着财务费用的影响。
二、杜邦分析法的改进方案为了弥补传统杜邦分析法的不足，笔者在改进方案中增加了营业利润和营业资产比率的分解，进一步说明财务指标变动的原因和变动趋势。
税后经营利润等于经营利润减去经营活动产生的利润所应承担的所得税，亦等于销售收人减去生产经营的成本费用和和经营活动所应承担的所得税。
通过对传统杜邦分析图进行推导再在其式中分子、分母同乘以税后经营利润便得:改进后的杜邦分析图(2)权益资本报酬率=（税后经营利润\销售收入)×(销售收入\总资产)×(净利润\税后经营利润)×(总资产\股东权益)=经营利润×（1-所得税率)\销售收入×(销售收入\总资产)×经营利润×(1-所得税率)-利息×(1-所得税率)经营利润×(1-所得税率)×(总资产\股东权益)式(2)相比式(1)，更加清楚地揭示了权益资本报酬率的影响因素:。
1.式(2)中第一个比率—税后经营利润率，反映出每1块钱销售收人真正为公司带来的利润。
而式(1)的销售净利润率表示每实现1块钱销售收人公司的净利润会是多少，它扣除的成本费用中不仅包括经营活动的成本费用，还包括财务活动的费用。
相比式(1)，式(2)剔除了财务费用的影响，更准确地反映了生产经营活动的成本费用控制水平、企业的议价能力、技术水平和日常管理制度等诸方面因素均会影响经营活动的成本费用支出水平。
2.式(2)中第二个比率资产周转率反映了资产使用效率是企业投资决策水平的最终反映。
若企业在长期投资决策中失误造成固定资产闲置，则固定资产的周转率低;若企业在短期投资决策中水平低下，则流动资产的周转率低。
3.式(2)中第三个比率称为财务费用比率，为净利润/税后经营利润。
利息x(1一所得税税率)是考虑了税盾后的财务费用，是真正利用债务所发生的费用。
该财务费用比率考虑了利息的节税作用更加贴切地反映出利息对企业获利能力的影响。
该比率总是小于或等于1，说明财务费用对企业获利能力的影响总是负面的。
当企业有借款并归还利息时，该比率就小于1，它反映了借款利息对企业获利能力所起负作用的大小。
4.式(2)中第四个比率为权益乘数，又称为财务结构比率，因为其分子等于它的分母加负债，所以该比率总是大于或等于1.说明通过借款能给生产经营提供更多资金，对企业获利能力具有正面影响。
当企业有负债时，该比率一定大于1，反映了通过借款为企业提供资金对获利能力的贡献程度。
对照改进后的杜邦分析图，以MA公司为例可以说明以下几点:•在图中，前两个比率被称为企业获利能力的两大驱动因素:控制成本和有效使用资产，它们对企业的获利能力具有决定性的影响。
MA公司这两个指标均较好，反映了企业的生产经营活动具有较强的获利能力;两者的乘积是资产经营利润率，也是税后的经营利润;其资产经营利润率准确地反映出企业每使用1块钱所真正赚的钱，即准确地反映出企业经营活动的获利能力，从而有效地弥补了杜邦分析法的第二个不足。
•如图所示，MA公司的资产经营利润率为2.56，反映出企业每使用1块钱，经营活动真正赚得2.56块钱。
•2中第二排四个比率相乘，反映了财务决策对获利能力的影响。
企业借款对获利能力既有正作用—为经背活动提供更多资金，也有负作用—支付利息，若财务费用比率与权益乘数两者乘积大于1，说明正作用大于负作用，其借款决策对企业是有利的;若其两者乘积小于1，说明用借来的资金赚取的经营利润小于所要支付的利息，即借款的负作用大于正作用，削弱了企业的获利能力如改进后的杜邦分析图中，其两者之乘积等于1.21，说明权益乘数对公司获利的正作用大于财务费用所起的负作用。
总体来说，MA公司的负债水平对公司获利能力起了促进作用，从而有效地弥补r杜邦分析法的第一个不足。
三、其他说明1.在实际应用中，应该首先对财务报表进行调整，调整财务报表部分见佩因曼(2005)相关论述。
2.如果想要定量地评价出每个财务比率以及经营活动、融资决策对企业获利能力变化的影响方向和影响程度.可以对式(2)进一步采用连环替代法进行分析。
3.分析流动资产、固定资产、其他资产对获利能力的影响时，不能用流动资产、固定资产、其他资产分别除以总资产，这只是在进行结构分析。
正确的做法是要用流动资产、固定资产、其他资产分别去除销售收人。
4分析制造成本、管理费用、销售费用对获利能力的影响时，不能用制造成本、管理费用、销售费用分别除以总成本费用，这也只是在做结构分析。
正确的做法是要用制造成本、管理费用，销售费用分别除以销售收人。
[编辑]案例二：A、B企业杜邦分析法的案例分析[3]企业A和企业B的炼油能力分别为630万t/a和550万t/a，乙烯生产能力分别为73万t/a和79万t/a。
两家企业规模大体相当，现以两企业2002年财务报表数据为例进行分析。
企业A的杜邦分析企业B的杜邦分析从上述数据可以看出:第一，由于B企业的资产总额过高，该企业虽然销售收人和税后净利润优于A企业，但由于总资产周转率过低，造成总资产报酬率和权益报酬率的低下。
B企业资产总额比A企业高1103571.65万元，其中流动资产部分比A企业要高出194212.16万元，长期资产部分比A 企业要高出909359.49万元，长期资产部分中固定资产又高出A企业590012.83万元，占到总体的53.46%。
由此可见，占用资产过大，固定资产在生产经营中的利用效率过低是导致B 企业权益报酬率低于A企业的主要原因。
因此该企业在今后的生产经营中必须将重点放在提高资产运作效率上。
第二，B企业的权益乘数也低于A企业，说明B企业的负债程度要低于A企业，A企业在获得较大的杠杆收益的同时也承担了较高的财务风险。
运用杜邦分析法的缺陷从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，主要表现在如下方面。
对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。
财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。
但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法不能解决无形资产的估值问题。
