德恒终被清盘九上市公司覆水难收商务指南频道企业上市德恒证券上市公司.doc

香港倒闭的证券机构名单在过去的几年里，香港金融市场经历了一系列动荡和挑战。

由于多种因素的影响，一些证券机构不得不宣布倒闭或关闭业务。

以下是近年来香港倒闭的证券机构名单。

1. 中城证券 (China City Securities)中城证券是香港颇具声望的证券机构之一，提供全方位的金融服务。

然而，由于投资组合的不当管理和市场风险的增加，中城证券的财务状况迅速恶化，最终导致了机构的倒闭。

2. 富元证券 (Fuyuan Securities)富元证券曾是香港证券市场的重要参与者，但由于投资错误、内部管理不善以及监管缺失等问题，该机构的经营状况急剧恶化。

尽管一些救助措施被采取，富元证券最终以倒闭告终。

3. 滙华国际 (Huihua International)滙华国际是一家专注于国际股票交易的证券机构。

然而，由于国际金融市场的不确定性和贸易纷争的加剧，该机构的盈利能力受到了严重的挑战，最终导致倒闭。

4. 融乾证券 (Rongqian Securities)融乾证券是一家致力于提供资产管理和投资咨询服务的机构。

然而，由于公司内部存在的财务不透明和违规行为的揭露，融乾证券很快失去了投资者的信任，最终宣布倒闭。

值得注意的是，以上所列的证券机构只是香港倒闭的一小部分。

金融市场的波动性以及经济环境的不确定性，使得许多机构面临巨大的压力和挑战。

因此，投资者在选择合作伙伴时，务必要审慎考虑其财务稳定性和风险管理能力。

从倒闭的证券机构名单中，我们可以看到一些共同的教训。

首先，良好的风险管理体系对于证券机构的生存和发展至关重要。

其次，透明度和合规性是建立稳健金融机构的基石，违反这些原则将面临严重的后果。

此外，监管和审计机构在保护投资者利益和金融体系稳定性方面发挥着重要作用。

随着时间的推移，香港的金融市场将继续演变和调整。

尽管某些机构可能会面临挑战，但也将有新的机会和创新不断涌现。

对于投资者和市场参与者来说，关键是及时获取信息、理性投资，并选择可靠和合规的金融机构合作，以确保自身利益和市场的稳定。

上市公司破产重整案例1. 阿贝尔断舍离公司（Able Debt Relief）阿贝尔断舍离公司是一家总部位于美国的上市公司，主要从事债务重组和债务解决服务。

然而，由于公司高昂的运营成本和竞争激烈的市场环境，阿贝尔断舍离公司逐渐陷入了财务困境，无法偿还债务和承担日常开支。

面对破产威胁，阿贝尔断舍离公司决定进行破产重整以避免破产清算。

公司首先委托了一家专业的财务顾问公司对其债务情况进行评估，并制定了一份详细的重整计划。

根据计划，公司将与债权人进行谈判，争取债务减免和延期支付等优惠条件。

同时，公司还计划通过裁员、关闭不盈利的分支机构等方式降低成本，并寻求新的投资者以注入资金。

在进行了几个月的谈判和重整工作后，阿贝尔断舍离公司成功达成了与债权人的协议。

根据协议，公司的部分债务得到了减免，并获得了一定的还款宽限期。

同时，公司还成功引入了新的投资者，这些投资者为公司提供了迫切需要的资金。

通过这些措施，阿贝尔断舍离公司成功地避免了破产，并重新恢复了业务。

2. 华开能源公司（Huakang Energy）华开能源公司是一家在中国上市的煤炭开采和燃煤发电公司。

然而，由于能源行业的结构性问题和环保政策的改变，华开能源公司逐渐陷入了经营困境，无法偿还大量的债务和应付日常开支。

面对严峻的局势，华开能源公司决定进行破产重整以寻求生存。

公司首先成立了一个由专业人士组成的工作组，负责制定重整计划和与债权人进行谈判。

根据重整计划，公司计划剥离非核心资产，减少债务负担，并进行内部优化以提高效率。

经过几个月的努力，华开能源公司成功与债权人达成了一份重整协议。

根据协议，公司将部分资产出售以偿还债务，并获得了一定的还款宽限期。

同时，公司还引入了新的投资者，这些投资者为公司提供了资金支持和战略合作。

通过这些措施，华开能源公司成功地度过了经济危机，并取得了新一轮的发展。

总结：上市公司破产重整是一项复杂的任务，需要公司与债权人、投资者等各方进行艰辛的谈判和合作。

《证券投资学》案例分析（六）———重组并购案例案例1：山东三联重组郑百文一、案情1996年4月在上海证券产易所挂牌交易的上市公司郑州百文股份有限公司（集团）公司（以上简称郑百文，股票代码：600898），其前身为郑州市百货文化用品股份有限公司。

1989年9月，在合并郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司并向社会公开发行股票的基础上组建成立郑州百货文化用品股份有限公司。

1992年6月，公司在进行增资扩股后更名为郑州百文股份有限公司（集团）。

在上市之初，郑百文的业绩尚有可圈可点之处，其1997年销售收入达76.73亿元，利润8126万元（后来事实证明存在虚假信息披露）。

而到1998年，公司经营和财务状况急剧恶化，销售收入下降到33.6亿元，亏损额达5.23亿元。

1999年，公司的经营状况继续恶化，亏损额达9.56亿元。

1999年4月27日，郑百文被特别处理，股票简称改为“ST 郑百文”。

2000年，公司经营基本处于停滞状态。

2001年2月5日，郑百文暂停上市，股票在上海证券交易所实行“特别转让”，股票简称变为“PT郑百文”。

从1996年上市到2001年被暂停上市，在不到5年的时间里，郑百文迅速完成了由令人羡慕的上市公司到濒临绝境的亏损大户的“凤凰变乌鸦”的历程。

根据该公司2000年中期报告，截至2000年6月30日，郑百文累计亏损18.21亿元，股东权益-13.46亿元，每股净资产-6.88元，严重资不抵债。

2000年3月3日，郑百文最大的债权人——中国信达资产管理公司（以下简称信达公司）向郑州市法院提出郑百文破产的申请，一时引起证券市场轰动，但该申请未被法院受理。

正当理论界、业界、媒体讨论上市公司应该和能否破产退市时，2000年11月30日，ST郑百文发布公告（12月1日见报）称，中国信达资产管理公司已与该公司签署了重组的有关协议，山东三联集团公司（以下简称山东三联）愿有条件入主。

这是一个更加令人震惊的消息，舆论哗然。

上市公司退市原因总结
一、市场原因：
1.公司业绩不佳：业绩不佳是导致上市公司退市的主要原因之一、如
果公司连续多年亏损，股价持续下跌，市值持续缩水，投资者对公司失去
信心，从而导致退市。

2.监管部门要求强制退市：监管部门对于违规违法行为会采取退市处
罚措施，例如操纵股价、虚假宣传、财务造假等。

当监管部门发现这些违
规行为时，会要求公司退市。

二、财务原因：
1.负债累累：公司负债过高，无法偿还债务，导致破产清算。

负债率
过高是公司退市的重要原因之一
2.财务造假：若公司财务报表存在虚假记载、隐瞒重要事项，一旦被
监管部门发现，会被强制退市。

三、公司治理问题：
1.股东冲突：上市公司股东之间产生矛盾、分歧，导致公司内部不稳定，无法有效经营，从而导致退市。

2.内部腐败：公司内部存在腐败现象，例如贪污受贿、滥用职权等，
这些行为严重损害公司形象和财务安全，从而导致退市。

四、其他原因：
1.公司业务调整：公司业务调整导致盈利能力下降，市场竞争力减弱，无法继续经营，从而选择主动退市。

2.公司被收购合并：如果上市公司被其他公司收购并退市，可能是因为收购方认为上市公司存在价值，但不适合继续在资本市场上保持上市地位。

虽然上市公司退市原因多种多样，但总的来说，市场原因和财务原因是主要的原因。

市场原因包括公司业绩不佳、监管部门强制退市等；财务原因包括负债累累、财务造假等。

此外，公司治理问题和其他原因也会导致上市公司退市。

为了保持上市地位，上市公司应注意加强内部治理，提高业绩，遵守法律法规，加强信息披露，避免违法违规行为的出现。

我国上市公司“退市难”原因及对策一是我国现行的退市制度相对较为宽松，对于违规、经营困难或者财务状况恶化的上市公司，退市流程繁琐、程序复杂，法律法规对于退市的标准和程序并不明确，给了上市公司很大的回旋余地，导致了“退市难”的现象。

二是我国股权结构较为复杂，一些上市公司由大股东控制，并存在着利益输送、关联交易等问题。

这些大股东在一些重要的决策环节上占据主导地位，导致公司治理不规范，存在着信息不对称和利益冲突的问题，使得上市公司退市的难度加大。

三是我国金融体系中存在一定程度的资本市场短期主义倾向，上市公司追求短期效益，忽略了长期发展和企业价值的提升，使得一些企业陷入了经营困境。

投资者对于上市公司的过度追求短期利益，导致了市场上的追涨杀跌行为，使得那些本来具备长期发展潜力的上市公司在市场上失去了一些关注和支持。

一是加强法律法规的制定和完善。

明确退市的标准和程序，简化退市流程，加快退市进程。

同时要建立健全信息披露制度，提高信息披露的透明度，减少信息不对称问题。

二是改善公司治理环境，建立健全股权结构和治理机制。

要加强对上市公司的监管，严格审查关联交易，拓宽监管范围，减少大股东对上市公司的利益输送行为。

同时要加强对大股东的监管，防止其操控市场，保证市场公平竞争。

三是优化上市公司的融资环境，提高股权融资比例，减少负债融资的压力。

同时要加强对投资者教育，提高其长期投资意识，减少市场的短期主义倾向，为上市公司的健康发展提供良好的市场环境。

四是加强对违法违规行为的打击力度，增加处罚力度，对于一些严重违法违规的上市公司要及时采取措施进行处理，避免一些企业的违法行为给市场带来不良影响。

要解决我国上市公司“退市难”的问题，需要政府、监管机构和市场各方共同努力，加强监管力度，完善法律法规，建立健全的市场机制，优化股权结构和公司治理环境，提高上市公司的质量和竞争力，为我国资本市场的健康发展提供坚实的基础。

德衡主任谈律所上市：中国律所上市从梦想走向现实2015-07-02文/栾少湖、房立棠转自无讼阅读2015年6月29日19时，青岛蓝海股权交易中心依上市审核规则，批准山东德衡律师事务所（特殊的普通合伙）在四板市场挂牌交易，并定于2015年7月3日正式敲锣上市。

成为中国首家“上市”律所。

中国律所上市究竟意味着什么，无讼特约德衡所主任为大家分享德衡上市的前前后后。

西方有谚语道：要想走得快，就一个人走；要想走得远，就大家一起走。

律所上市为中国律所管理和发展开辟了一个崭新的路径，其未来值得我们期待。

2013年7月，我在希腊雅典举办的第九次欧中日律协会长峰会上曾放言：让非律师拥有和管理律师所（详见《方圆律政》2013年第八期）。

斗转星移，2014年7月，山东德衡律师所向青岛蓝海股权交易中心提交“四板”挂牌申请，中国第一家拟上市交易的律师所由此诞生。

为什么要申请在四板市场挂牌“上市”？山东德衡所为什么要申请在四板市场挂牌“上市”？可以说部分原因与在四板挂牌的非律所公司一样，也可以说与墨尔本斯莱特·戈登律师所一样。

无非是：（1）借助资本市场，通过股权定向增发、私募债、股权质押贷款，以及各类个性化融资方案，实现资本聚集实力，促使公司扩大规模，快速发展；（2）促使公司增加规范性和透明度，注重服务质量，提高服务能力，提升内外形象，树立品牌价值。

但与其他公司不同，山东德衡挂牌有着更深层次的原因，那就是“敢为人先”的律所文化和“百年大计”的律所愿景使然。

总部位于青岛的山东德衡所上世纪九十年代就“走出青岛”，在济南正式设立分所，继而“走出山东”、“走出中国”，先后在北京、上海和中国香港、韩国汉城等境内外热点城市设立律师分所或代表处。

正是这些当时颇为破格的举措使它可以直接分享先进律师所发展与管理理念，律师业务也迅速从传统业务扩展至公司融资上市、企业并购、外商投资等，较早地“走出诉讼”，从而打破了区域性律所的发展瓶颈，实现了其自身跨越式率先发展。

A 股 30 年十大典型退市公司警示未来作者：暂无来源：《投资与理财》 2020年第9期股市“不死鸟”长期存在，不光给市场带来巨大危害，也严重打击了投资者的信心。

差公司不断退市，有利于促进股市的健康。

分析这些典型退市公司，也有助于投资者避开“坑”。

朱宝琛乔川川我国资本市场成立30年来，记者根据同花顺等数据系统不完全统计发现，共有百余家上市公司以主动退、强制退等方式退出A股市场。

《证券日报》特对那些被强制退市的公司进行梳理，挑选10家典型公司，就其退市原因进行简单介绍。

我们可以发现，这些公司的退市，对我国资本市场的发展产生积极影响，也将引发上市公司、投资者、中介机构等市场参与各方进行深思。

1.昔曰“创业板一哥”乐视网退市市值蒸发约1700亿元28万股民遭殃摘牌时间:2020年7月2102020年7月21日，曾经的“创业板一哥”乐视网被深圳证券交易所摘牌，摘牌前股价收报0.18元，总市值7.18 亿元，市值较高峰时的超1700亿元蒸发99%以上。

公幵数据显示，乐视网在进入退市整理期前，仍有28万股东，这些股东也成为最遭殃的人。

2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为A股首家视频概念公司。

2011年，乐视影业成立，2012年，乐视致新成立。

2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动、乐视汽车相继成立。

2015年5月12日，乐视网股价达到179.03 元的历史高点，市值突破1700亿元。

2016年10月，乐视体系资金链危机暴发，股价幵始一路下跌。

清晖智库创始人宋清辉公幵表示，“贾式故事时代”终结，乐视网神话正式破灭。

这一切缘于当初步子迈得太大，在乐视网没有明显盈利的状况下，贸然进军手机、体育、汽车、互联网金融等七大领域，最终不得不走向终点。

2.重大违法被强制退市第一股长生生物4年A股路落幕长生生物不“长生” 摘牌时间:2019年11月27日长生生物是我国资本市场上首家因为重大违法行为而被强制退市的公司，从2015年年底借壳上市成功到最终退市，只有短短的不到4年时间。

会计师事务所暂停证券业务历史案例咱来唠唠会计师事务所暂停证券业务的那些事儿。

一、瑞华会计师事务所。

1. 事件背景。

瑞华那可是曾经在会计界挺有名气的呢。

但是后来呀，它被查出好多问题。

比如说康得新的财务造假案，康得新那可是个大公司，结果呢，被发现虚增利润好多好多亿。

而瑞华作为康得新的审计机构，就被质疑没有好好履行审计职责。

就像一个看门的保安，没把好门，让坏人带着大量的“假财宝”进出了。

2. 监管措施。

这监管部门可不能坐视不管啊。

于是就对瑞华采取了暂停证券业务的处罚。

这一暂停，就像给瑞华来了个急刹车。

好多上市公司本来找它审计的，都得重新找别的会计师事务所了。

这不仅让瑞华的声誉一落千丈，也让那些和它合作的企业措手不及。

3. 后续影响。

瑞华在被暂停业务后，业务量那是直线下降。

很多客户都跑了，毕竟谁也不想和一个有污点的会计师事务所合作呀。

而且它的很多员工也面临着工作上的不确定性，就像一艘大船在海上突然抛锚了，船上的水手们都不知道该咋办了。

二、正中珠江会计师事务所。

1. 事件背景。

正中珠江也是在审计上出了大篓子。

它审计的康美药业，那也是个医药界的大企业。

结果康美药业被爆财务造假，虚增了巨额的货币资金。

正中珠江在审计过程中，没有发现这么明显的问题，就被认为审计工作存在重大过失。

这就好比一个厨师在做菜的时候，没发现食材已经变质了，还把菜端上了桌，那肯定要被批评的。

2. 监管措施。

监管部门对正中珠江也是毫不手软，直接暂停了它的证券业务。

这一停，正中珠江就像是被切断了与资本市场联系的大动脉。

那些依赖它审计服务的上市公司都慌了神，要赶紧找新的审计机构来救火。

3. 后续影响。

正中珠江的牌子在市场上的公信力大打折扣。

以前找它审计的公司，都开始重新审视自己的审计合作伙伴关系。

它的很多业务机会就这么没了，而且它内部的一些优秀的审计人员也开始考虑跳槽，因为在一个被处罚、业务停滞的事务所里，感觉前途渺茫啊。

北交所上市失败案例【实用版】目录1.北交所上市的背景和意义2.北交所上市失败的案例3.北交所上市失败的原因分析4.对其他企业的启示和建议正文1.北交所上市的背景和意义北京证券交易所（简称“北交所”）是我国资本市场的重要组成部分，其成立旨在支持中小企业发展，推动科技创新，促进经济转型升级。

企业在北交所上市，可以获得更便捷的融资渠道，提高知名度，增强竞争力。

对于投资者来说，北交所提供了更多的投资机会，有助于发现和培育优质企业。

2.北交所上市失败的案例尽管北交所为中小企业提供了良好的发展机遇，但仍有一些企业在上市过程中遭遇失败。

这些案例包括：企业自身原因导致上市失败，如财务造假、内控不足等；外部环境变化导致上市计划受阻，如政策调整、市场环境恶化等。

3.北交所上市失败的原因分析（1）企业自身原因：一些企业在上市过程中，可能存在财务数据不真实、盈利模式不稳定、公司治理结构不完善等问题。

这些问题可能导致企业在上市过程中被监管部门质疑，甚至被终止上市。

（2）政策和市场环境变化：企业在上市过程中，可能会遇到政策调整、市场环境恶化等外部因素。

如监管部门对企业所属行业加强监管，或者市场整体走势不佳，都可能导致企业上市计划受阻。

（3）信息披露不充分：企业在上市过程中，需要充分披露公司的信息，让投资者了解公司的基本面。

若企业在信息披露方面存在不足，可能导致投资者信心不足，影响上市进程。

4.对其他企业的启示和建议（1）加强内部管理，完善公司治理结构：企业应确保财务数据真实可靠，盈利模式稳定可持续，同时建立健全的公司治理结构，为上市提供坚实基础。

（2）关注政策和市场环境，灵活调整策略：企业在上市过程中，要密切关注政策和市场环境的变化，根据实际情况灵活调整上市策略。

我国上市公司“退市难”原因及对策1. 引言1.1 我国上市公司“退市难”问题引起广泛关注我国上市公司“退市难”问题一直是一个备受关注的话题。

随着我国资本市场的不断发展，越来越多的公司选择走向资本市场进行上市融资。

随之而来的问题是，一旦一家公司出现经营困难或者违法违规行为，很难被清理出市场，即“退市难”现象。

这种现象不仅会损害投资者的利益，也会影响市场的健康发展。

怎样解决我国上市公司“退市难”问题已成为众多专家学者和监管部门亟待解决的课题。

在这样的背景下，探索解决我国上市公司“退市难”问题的有效方法，已成为当前资本市场改革与发展的当务之急。

【200字】2. 正文2.1 退市难的原因分析我国上市公司“退市难”的问题在于制度不完善。

目前，我国的退市制度相对滞后，导致了很多问题上市公司不愿或不敢退市。

缺乏明确的退市标准和程序，使得一些明显存在重大违法违规行为的公司依然能够挣扎求生。

这种制度上的短板，严重影响了市场规范和健康发展。

监管力度不足也是导致“退市难”的原因之一。

监管部门在日常监管过程中存在一定的盲区和漏洞，导致一些问题公司得以逍遥法外。

监管部门应该加大监督执法力度，对上市公司的违法违规行为及时进行处罚，确保市场秩序的良性运行。

市场信息透明度不足也是导致“退市难”的重要原因。

一些上市公司不愿意进行信息披露，或者信息披露不及时不准确，造成投资者无法对公司的真实情况有清晰的认识。

这种信息不对称现象，不仅给投资者带来损失，也会影响市场整体的运行效率。

我国上市公司“退市难”的问题根源在于制度不完善、监管不力、信息不透明等多方面因素的综合作用。

必须采取一系列有力措施，才能有效解决这一问题，推动市场健康、有序发展。

2.2 对策一：完善法规制度，加强监管力度要解决我国上市公司“退市难”问题，首先需要完善法规制度，加强监管力度。

目前，我国退市标准相对较低，监管机构对于上市公司的监管力度也相对较弱，这导致了一些企业出现了一些违法违规行为，却难以被及时发现和解决，从而加大了退市的难度。