巴菲特价值投资的六项法则培训(ppt 114页)

格式：ppt
大小：717.50 KB
文档页数：114

下载文档原格式

股神巴菲特ppt课件

巴菲特最近在其旗舰上市公司的年报里引用古希腊伊索寓言中的这句谚语再次阐述了他的投资概10四巴菲特的第四个原则是要有耐心他有一个说法就是短于5年的投资是傻子的投资因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现你能赚到的一点钱也通常被银行和税务局瓜分
股神巴菲特
巴菲特回绝投机行为，却以简单的投资策略与原那么，作长线进出，不理睬每日股价涨跌，不担忧经济情势，妥善管理手上投资组合，创造出一套独特的投资战略。被华尔街誉为“当今世界伟大的投资者〞！
第一条原那么：千万不要亏损。
第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么
一位伯克希尔迷提出了两条新的原那么：
第一条原那么：千万不要抛售他的伯克希尔股票。
第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么。
三、巴菲特投资经典案例
3、网络泡沫独善其身
早在两年前，巴菲特就预言技术网络泡沫将破裂。去年第二季度开场，反映技术股走势的美国纳斯达克指数继续下泻，如今曾经从 5000点高位，跌穿2000点主要心思关口，重新回到1998年12月的程度上。许多华尔街的投资商身价一落千丈，但一直坚持投资在保险、零售等旧经济公司的巴菲特，他控制的上市公司去年那么逆势而上，大赚33亿美圆！
二、巴菲特的投资原那么
四、巴菲特的第四个原那么是"要有耐心" 他有一个说法，就是短于5年的投资是傻
子的投资，由于企业的价值通常不会在这么短的时间里充沛表达，他能赚到的一点钱也通常被银行和税务局瓜分。同样，做一个企业，也要有耐性。世界上只需20%的创业企业能坚持到5年以上，但通常坚持下来的企业都有很好的报答。
二、巴菲特的投资原那么
---巴菲特的名言是:不是我喜欢钱,而是我喜欢看着它们增长。当有人问起巴菲特胜利的微妙何在时，他说： “第一，不做短线买卖。第二，不熟习不做。假设有人向他廉价出让美国钢铁、通用汽车的股票时，他最好别接手。虽然这些都是很好的公司，但假设涉及太多科技，而他根本不能了解，就最好不要沾手。第三，选择高素质公司。其规范是，只需较少的流动资金运营；老板持有大量现金，老板有足够的判决权。〞

但斌价值投资中国巴菲特课件

02
巴菲特投资哲学
巴菲特投资哲学核心思想
01
02
03
04
长期投资
巴菲特坚持长期持有优质股票，而不是频繁买卖，以实现复利
效应。
价值投资
巴菲特强调在投资时要关注公司的内在价值，而非短期市场
表现。
深入分析
巴菲特非常注重对公司和行业的前景进行深入分析，以及对
其财务状况的精细评估。
安全边际
巴菲特在投资决策中始终寻求安全边际，以降低投资风险。
03
反思与自省：定期反思投资行为，检查是否受到贪婪驱使，及时调整心态。
04
长期投资与复利的力量
长期投资优势
01
降低交易成本：长期投资减少频繁交易，降低交易成本，提高投资效率。
03
02
时间效应：长期持有优质资产，享受企业成长带来的收益，实现财富增值。
04
复利的力量
奇迹般的增长：通过复利效应，资金在长时间内实现指数级增长，创造财富奇迹。
但斌对中国市场的独特见解
01

中国市场潜力巨大
但斌认为中国市场拥有庞大的消费群体和不断升级的消费需求，为优质
企业提供了广阔的市场空间。
02
关注新兴产业
随着中国经济结构转型和产业升级，但斌特别关注新兴产业如科技、新
能源、生物医药等的发展机会。
03
风险控制
在投资中国市场时，但斌强调风险控制的重要性，通过分散投资、严格
绪左右决策。
投资心理建设：如何克服恐惧与贪婪
• 长期视角：树立长期投资观念，不被短期波动所干扰，坚定投资信心。
投资心理建设：如何克服恐惧与贪婪
01
02
克服贪婪

第7章-巴菲特投资理念PPT

三、巴菲特投资历史概述
1941年，刚刚跨入11岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。（第1个100美元？） 1956年，巴菲特接手伯克希尔-哈撒韦公司，原是一家濒临破产的纺织厂。（因为便宜） 1957年末，巴菲特掌管的资金达到50万美元。 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720 万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。
6、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。然后成功就会随之而来。 7、我所想要的并非是金钱。我觉得赚钱并、我所想要的并非是金钱。看着它慢慢增多是一件有意思的事。看着它慢慢增多是一件有意思的事。 8、正直，勤奋，活力。而且，如果他们不、正直，勤奋，活力。而且，拥有第一品质，其余两个将毁灭你。拥有第一品质，其余两个将毁灭你。对此你要深思，这一点千真万确。你要深思，这一点千真万确。 9、人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化、的不良成分。的不良成分。 10、成功的投资在本质上是内在的独立自、主的结果。主的结果。
四、巴菲特的价值投资理念
价值投资(Value Investing)，通过专门寻找价格明显被低估的优秀的公司股票，享受其在长期内稳定持续的发展而获得巨大利润的一种常见的投资方法。
巴菲特的价值投资理念可以归纳为：
1、简单的投资策略（理念先行）、理念先行）简单原则！简单的生活，时时学习思考。
5、巴菲特四大经典长期投资案例、
（持有年限或许有点问题）
可口可乐公司，投资13亿美元，到2003年底顿邮报》，投资1000万美元，到2003 年底已持有20年，盈利12亿美元，增值128倍；吉列公司，投资6亿美元，到2003年底已持有 14年，盈利29亿美元，增值近5倍；政府雇员公司，投资4571万美元，持有20年，盈利23亿美元，增值50倍。

巴菲特企业投资价值计算方法ppt课件

（一）确定标准分值及各项原则所占权重。将四项原则衡量企业投资价值概率值的总分值设为100％，由于财务评价功能较强，所占权重为40％，其他各项原则权重分别为20％。
14
（二）选择评价指标并赋值。分别选择与四项原则相关的评价指标，并根
据以往统计检验的结果，分别给出各项指标的评价标准值。（见表1：企业投资价值相对评价法相关指标得分参考标准）
按照财务原则，衡量企业价值需要使用较多的财务指标，包括负债率、偿债能力、净资产收益率、盈利增长情况，对外担保额占净资产的比率等也能用来作为评价到凸现投资价值时购买。在企业价值一定的条件下，股价越跌越具投资价值
２．购买企业股票时，要等到企业价值被打折，即股票价格低于其价值时才可以买进。按照价格原则，股票市盈率和市净率两项指标是重要的。市盈率＝（每股）价格/（每股）盈利。市净率＝（每股）价格/（每股）净资产
19
X＝2P－1
• 该公式是基于金融资产投资中存在的“损失需加倍偿还”原理即亏一补二的原理而提出的，投资时，投资人首先应该考虑的是如何提高投资保险系数减少损失，而不是首先追求投资收益，投资收益是在控制风险条件下自然生成的结果。
• 在实际计算企业投资价值时，为了避免不必要的工作量，一般先通过少数几项指标，如净资产收益率，负债率、市盈率把投资价值较低的企业筛选掉，然后对筛选出的少数企业投资价值进行详细评价和分析。
8
（一）企业原则
１．企业的基本状况是投资人可以判断的。２．企业经营历史持久，具备核心竞争能力。３．企业能够持续坚持以往的经营，有效维
护核心竞争力。按照企业原则，企业的经营历史以及由
此形成的品牌价值、主营收入、市场或细分市场的占有率等指标是重要的。

巴菲特的投资法则.ppt

巴菲特的投資法則
• 交易決策的基本原則／企業三原則： 1. 是否簡單易於了解? →瞭解公司是如何賺
錢的 2. 過去的經營狀況是否穩定? →足夠長的經
營歷史，證明其在長時間內有賺取可觀利潤的能力 3. 長期發展的遠景是否被看好? →提供的產品及勞務有極大需求，沒有直接替代品、沒有盈利率限制的特許經營公司
交易決策的基本原則
• 反之，當股市成交量萎縮低迷時，他要大家勇敢前進，以1995年8月成交量為8059 億元來觀察，到11月時更持續萎縮至4851 億元，而指數也進入箱型整理區，果然至 12月時成交動能擴增至一兆元以上，之後即展開由4530點至10256點，漲幅一倍以上的大多頭
交易決策的基本原則
• 從小量做到大量
交易決策的基本原則
• 除非你能夠眼睜睜地看著手中的股票跌到只剩買進價格的一半，還能面不改色，不然你就不應該進入股票市場
• 巴菲特給投資人上的重要一課是，先要有虧損的準備，而且可能是相當長一段時間，如此當你買進一家公司股票時才不會因股價下跌，而貿然虧損賣出
交易決策的基本原則
交易決策的基本原則
• 經營三原則： 1. 管理階層是否理性? →如何運用賺來的錢
進行再投資 2. 整個管理階層對股東是否坦白? →公司會
發佈讓股東瞭解其公司運作的資訊 3. 管理階層是否能夠對抗法人機構的盲從行
為? →同業之間不經大腦的仿傚行為
交易決策的基本原則
• 財務四原則： 1. 將注意力集中在股東權益報酬率，而不是
在每四年或五年的平均值上 • 設法在別人貪心的時候保持戒慎恐懼的態
度，唯有在所有人都小心謹慎的時候我們才會勇往直前
交易決策的基本原則
交易決策的基本原則

《芒格巴菲特的投资策略详解ppt课件》

买进卖出的原则
1 原则一：高买低卖
2 原则二：定投策略
尽可能买在股票价格的低点，抛出时机选择在股票高点。
在股票价格较低时定期买入，减少投资成本。
3 原则三：股票分散
不把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。将购买的价值投资股票分摊到不同行业。
长期价值投资的实践
巴菲特实践
选择质优而不是价优的股票进行投资，长期持有。
低价购买
长期持有那些价值被低估的优秀股票。
不重视短期波动
优秀的企业会在长期中保持优良表现。
慎重选择
选择那些资金充裕，企业稳健的公司。
投资者的心理因素
投资情绪
在交易时要控制情绪，避免盲目决策。
投资信心
在投资之前要具有信心，坚定自己的决策。
投资心理变化
在市场风险时，要保持大局观念，避免盲目跟风。
芒格巴菲特的投资策略详解ppt课件
探索芒格和巴菲特披露的独特投资智慧，学会价值投资的技巧，深入了解经济周期的影响，打造长期的投资策略。
谁是芒格巴菲特
Charlie M ung er
W arren Buffett
Berkshire H athaway
是巴菲特的投资伙伴和得力助手，是世界上最为著名的投资家之一，是芒格巴菲特创办的公司，
2 多元化
在不同的行业和资产中持有多种股票。
4 长期持有
在投资中具有长远的眼光。
吉米-罗杰斯的股票投资原则
趋势投资
跟随市场中已经形成的趋势和轮动。
选择合适的时机
利用市场的震荡，选择合适的时机。
投资实体经济
选择和实体经济相结合的优秀企业股票。
价值投资理念
可持续发展

整理巴菲特的投资理念.ppt

• 巴菲特从2003年上半年开始买进中石油，
最多时持有23.48亿股，持股比例（流通
股）高达13.5%。其平均持股成本1.65港
元。
最新.
39
三、巴菲特投资中石油
• 巴菲特买入中石油后，其股价一路飚升。从2003至2007年，中石油连续多年成为中
国、乃至亚洲盈利最多的公司，其股价
最高涨到20多港币。
但股价被市场严重低估。
最新.
36
三、巴菲特投资中石油
最新.
37
三、巴菲特投资中石油
最新.
38
三、巴菲特投资中石油
• 当时，中石油的市盈率只有6倍，而国际市场上外国石油公司股票的平均市盈率为24倍，中石油只有其四分之一。巴菲特认为市场对中国公司的价值评估存在
着严重的偏见，这对他来说显然是一个买入的绝好机会。
• 股市是会发疯的，股市发疯只有两种情况：疯跌和疯涨。在疯跌时买入，在疯涨时卖出。
最新.
18
一、巴菲特的投资理念
• 股票行情通常是：在绝望中产生；在怀疑中上升；在欢乐中死亡。
• 所以，巴菲特说：“我们要在别人贪婪的时候感到恐惧；要在别人感到恐惧的时候贪婪”。
最新.
19
一、巴菲特的投资理念
最新.
15
一、巴菲特的投资理念
• 巴菲特持有某一公司的股票、并成为它的最大股东后，他从来不去直接参与公司的管理和经营，他说他所经营的是他擅长的股票，而不是公司。
最新.
16
一、巴菲特的投资理念
3、把握买卖时机
• 巴菲特认为：“把握一般商业机会比较困难，而判断买卖股票的时机十分简单” 。
• 当大家近乎疯狂地在股市里抢进抢出时，

巴菲特价值投资的六大原则

价值投资(Value Investing)一种常见得投资方式,专门寻找价格低估得证券。

不同于成长型投资人,价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其她价值衡量基准偏低得股票。

巴菲特价值投资得六项法则第一法则:竞争优势原则好公司才有好股票:那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡得、能够为股东利益着想得管理层经营得大公司就就是好公司。

最正确得公司分析角度如果您就是公司得唯一所有者。

最关键得投资分析企业得竞争优势及可持续性。

最佳竞争优势游着鳄鱼得很宽得护城河保护下得企业经济城堡。

最佳竞争优势衡量标准超出产业平均水平得股东权益报酬率。

经济特许权超级明星企业得超级利润之源。

美国运通得经济特许权: 选股如同选老婆价格好不如公司好。

选股如同选老公:神秘感不如安全感现代经济增长得三大源泉:第二法则:现金流量原则新建一家制药厂与收购一家制药厂得价值比较。

价值评估既就是艺术,又就是科学。

估值就就是估老公:越赚钱越值钱驾御金钱得能力。

企业未来现金流量得贴现值估值就就是估老婆:越保守越可靠巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力得。

估值就就是估爱情:越简单越正确第三法则:“市场先生”原则在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧市场中得价值规律:短期经常无效但长期趋于有效。

巴菲特对美国股市价格波动得实证研究(19641998) 市场中得《阿干正传》行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯得六大愚蠢错误: 市场中得孙子兵法:利用市场而不就是被市场利用。

第四法则:安全边际原则安全边际就就是“买保险”:保险越多,亏损得可能性越小。

安全边际就就是“猛砍价”:买价越低,盈利可能性越大。

安全边际就就是“钓大鱼”:人越少,钓大鱼得可能性越高。

第五法则:集中投资原则集中投资就就是一夫一妻制:最优秀、最了解、最小风险。

衡量公司股票投资风险得五种因素: 集中投资就就是计划生育:股票越少,组合业绩越好。

集中投资就就是赌博:当赢得概率高时下大赌注。

股神巴菲特股票投资策略

预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。
20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。
三种基本商业模式：
当我们开始寻找具有持久竞争优势并可以让我们发财致富的公司时，如果知道从何处着手会大有益处。巴菲特最终得出的结论是，这些顶级公司不外乎三种基本商业模式：要么是某种特别商品的卖方，要么是某种特别服务的卖方，要么是大众有持续需求的商品或者服务的卖方与低成的
绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷·富勒说：“这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？”
股神巴菲特股票投资策略6要素6原则（经典）
成长 2009-08-24 10:48 阅读21 评论0 字号：大大中中小小
中国证券报消息，《美国新闻与世界报道》周刊在其最新一期文章中刊文介绍了巴菲特式投资的六要素，称巴菲特的神秘之处恰在于他简单有效的投资方式。
巴菲特的投资方式究竟有什么要素？文章列举了6点供投资者参考：
三、巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。
根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

盈利23亿，增值50倍。
价值投资的倡导者
罗斯福总统有这么一个忠告：“最佳总裁就是这样一个人，他精心选用一些优秀人才做他想要完成的工作，并约束自己，避免干预他们的工作”。
伯克希尔·哈撒韦另一个著名的传统是，收购一家企业后会留出其中10%的股权给经理人，让他们继续经营。巴菲特每隔两年就给这些经理们寄一封长度不超过两页的信，建议他们应当像对待他们自己的企业那样去管理，应当考虑如何在企业周围“修筑一条壕沟以拒盗匪于城堡之外。”在他看来，赚钱的秘诀并不在于冒险而在于避险。
伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈，总部租借的办公面积只有6 246.2平方英尺。(柳传志说IBM有豪华总部)
价值投资的倡导者
“伯克希尔公司”有一条使命-----“赚取利润。收购一家伟大的企业。重复。永不停息。”
巴菲特总是谈论三大投资方向：1.股票，买入价值被低估的股票，然后长期持有。2.债券，买入未到期的债券，利用企业合并或重建等机会进行套利交易。3.企业控制权，拥有相当数量的股份，获取企业的控制权。
2003年可以买下中国股市的全部流通股（1621亿美圆），还多出74亿美圆。
价值投资的倡导者
3、全球最精干的管理总部
作为全球资产规模最大的投资公司伯克希尔总部的管理人员只有二个人：巴菲特和芒格。公司董事会成员只有七位，董事年薪900美圆。公司总部所有员工仅14人，但他旗下企业员工超过13万人。
价值投资的倡导者
四大经典投资案例。可口可乐：投资13亿美圆，至2003年持有15
年，盈利88亿美圆，增值6.8倍。华盛顿邮报：投资1000万美圆，到2003年持
有30年，盈利12亿，增值128倍。吉列公司：投资6亿美圆，到2003年持有14
年，盈利29亿，增值近5倍。政府雇员保险：持有20年，投资4571万美圆，
1969年股票市场正处于高度投机的狂热中，巴菲特解散了合伙公司并将资产分配给投资人。
价值投资的倡导者
1969年合伙公司解散后，巴菲特将2500万美圆的个人资产全部买入伯克希尔公司的股票。在伯克希尔公司1528217股A股股票中，巴菲特一个人就拥有477166股，占31.1%为第一大股东。他的妻子拥有34476股（占 2.3%）。巴菲特担任伯克希尔公司董事长兼首席执行官，查理-芒格担任副董事长。
价值投资的倡导者
2003年7月《财富》杂志的“影响力特刊” 推出全球最有影响力的25人名单，巴菲特名列榜首，比尔.盖茨、沃尔玛的李-斯科特、花旗的桑迪-威尔、新闻集团的默多克的排名紧随其后。巴菲特之所以名列榜首，最重要的原因是他是伯克希尔-哈撒韦公司的董事长和CEO。
价值投资的倡导者
巴菲特价值投资的六项法则
董事长培训课程主讲：张从忠
讲师简介
张从忠，中国大陆唯一从事犹太商法研究及其董事长研究的博士，现任南京大学特约讲师，联合国战略经济研究院观察员，澳尼尔森首席专家，曾担任复旦大学美国研究中心研究员、复旦大学法学院国际经济法博士导师。有长达14年的企业运作经验以及10年的董事会合作的成功背景。在政府合作项目中担任长江三角洲经济带，中小企业发展研究中心学术骨干。
1951年哥伦比亚大学毕业获得硕士学位。 1951-1954巴菲特回到奥马哈，在巴菲特---福
尔克公司做股票经纪人。 1954年前往纽约格雷厄姆---纽曼公司任职。 1956年格雷厄姆投资公司解散后开始经营自
己的事业。
价值投资的倡导者
1956年成立巴菲特合伙公司，集资10.5万美圆，巴菲特自己象征性的投资100美圆，他的报酬来自于作为管理人的25%利润分配。在1957-1969的13年间，取得30.4%的年平均收益率，超过道.琼斯8.6%的年平均收益率水平。
价值投资的倡导者
在1965年-2003年间，伯克希尔公司每股净值从19美圆成长到最高95700美圆，年复合成长率为22.2%。1993年巴菲特荣登世界首富，之后排名第二位。
如果他旗下的公司保持22.2%的增长速度，到2009年巴菲特80岁的时候，他将成为历史上绝无仅有的千亿富翁。比尔.盖茨的财富来自于一个产品或发明，而巴菲特却是一个纯粹的投资家。
价值投资的倡导者
2002年《财富》杂志的一项调查发现，伯克希尔公司成为美国最受人尊敬的10家公司之一。这10 家公司的排名依次为：通用电气、西南航空、沃尔玛、微软、伯克希尔、家庭百货、强生、联邦快递、花旗集团和英特尔。伯克希尔公司是获得穆迪信用评级----AAA级的美国八家公司之一。
另外几家公司分别是：美国国际集团、埃克森— 美孚石油、通用电气、强生、默克、辉瑞以及联合包裹服务。
价值投资的倡导者
2、全球最大资产规模的投资公司
1964年伯克希尔公司的资产净值为2288万美圆， 2002年底增长到640亿美圆。
2002年伯克希尔的总资产规模1695.44亿美圆，超过排名第二的埃克森石油公司（1526美圆），成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司。（889亿美圆）
价值投资的倡导者
姓名：WAYYEN BUFFETT
生日：1930年8月30日出生地：美国奥马哈
OMAHA，U.S.A 年龄：75岁 1947-1949宾夕法尼亚
大学沃顿商学院学习。
价值投资的倡导者
1950年秋进入哥伦比亚大学研究生院学习并得到格雷厄姆证券分析课程的A+成绩。
巴菲特的四项世界记录
1、世界上最贵的股票希尔的A种股票的最高价达到95700美圆。40年来伯克希尔的股票价格增长了8000倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母给你10000美元，并要求你和巴菲特共同投资，如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元，在扣除各种费用，缴纳各项税款之后，起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元。