1 思考题
1、名词解释：
市场风险: 市场风险是指一个或多个市场的价格、利率、汇率、波动率、相关性或其他市场因素水平的变化，导致投资银行某一头寸或组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
信用风险: 信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。
法律风险: 法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性。法律风险包括合约潜在的非法性以及对手无权签订合同的可能性。
操作风险: 操作风险是指因交易或管理系统操作不当而引致损失的风险，包括公司内部风险管理失控所产生的风险。
流动性风险: 流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将某金融工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。
体系风险: 体系风险是指：(1)因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生多米诺骨牌效应，导致金融机构相继倒闭的情形；(2)引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。体系风险包括单个公司或市场的崩溃触发连片或整个市场崩溃的风险。
风险价值模型(VaR): VaR 模型是一个投资组合市场风险的检测工具。VaR模型加入大量的可能影响公司交易组合公允价值(fair value ，也即市场价值)的因素，如证券和商品价格、利率、汇率、有关的波动率以及这些变量之间的相关值。VaR模型一般考虑线性和非线性价格暴露头寸、利率风险及隐含的线性波动率风险暴露头寸。借助该模型，输入历史风险数据，进行模拟运算，可求出在不同的置信度(比如99％)下的VaR值。对历史数据的模拟运算，需要建立一个假设交易组合值每日变化的分布，该假设以每日观察到的市场重要指标或其他对组合有影响的市场风险因素的变化率为基础。据此计算出来的投资银行某一天VaR值与当天该投资银行交易组合的可能损失值相对应。
2、投资银行面临哪些主要风险？
投资银行面临的风险包括市场风险、信用风险、法律风险、操作风险、流动性风险和体系风险等6大类，对这些风险的疏忽，都有可能给投资银行造成重大损失，乃至灭顶之灾。
风 险 投 资
华北电力大学经济管理系
经济学教研室 王海峰
教材：风险投资运行机理与操作实务.潘焕学，钱军，秦涛，经济科学出版社，2006
参考书籍：
新编风险投资学.王景涛，东北财经大学出版社，2005
风险投资理论与实践.陈燕，谢湲，华南理工大学出版社，2000
风险投资学.蒲祖河，浙江大学出版社
风险投资概论.陈尔瑞，杜沔，中国财政经济出版社，2001
第一章 风险投资导论
一、风险投资的定义
（一）起源
译自英文Venture Capital，这个概念最早起源于15世纪的西欧，当时西欧国家的一些商人投资于远洋运输和探险，从而出现了 Venture Capital这个词语。19世纪美国一些富人投资于油田开发、军工企业技术的转化项目， Venture Capital一次在美国广泛流传。
国内对Venture Capital的翻译和界定上也是众说不一，出现风险投资、风险资本、创业投资、科技融资等概念。
（二）美国全美风险投资协会对风险投资的定义：
风险投资是由职业金融家投人到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
（三）经济合作与发展组织(OECD）对风险投资的含义曾经有三种解释：
1、风险投资是以高新技术和知识为基础，对生产技术密集型的创新产品或服务进行的投资。
2、风险投资是购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并培养和促进这些企业的形成与创立的投资。
3、风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小型企业提供股权资本的投资行为。
（四）我国官方文件对风险投资的描述
风险投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。
二、风险投资的内涵
（一）内涵
风险投资目前作为约定俗成的一种概念，其内涵无应是一种以私人股权方式从事向高成长风险企业投资的资本经营，并且以放弃资本流动性为条件追求长期资本增值的投资方式。概括为：有风险的投资、长期投资、权益投资、组合投资和专业投资。
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思考题
1、名词解释：
市场风险:市场风险是指一个或多个市场的价格、利率、汇率、波动率、相关性或其他市场因素水平的变化，导致投资银行某一头寸或组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
信用风险:信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。
法律风险:法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性。法律风险包括合约潜在的非法性以及对手无权签订合同的可能性。
操作风险:操作风险是指因交易或管理系统操作不当而引致损失的风险，包括公司内部风险管理失控所产生的风险。
流动性风险:流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将某金融工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。
体系风险:体系风险是指：(1)因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生多米诺骨牌效应，导致金融机构相继倒闭的情形；(2)引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。体系风险包括单个公司或市场的崩溃触发连片或整个市场崩溃的风险。
风险价值模型(VaR):VaR模型是一个投资组合市场风险的检测工具。VaR模型加入大量的可能影响公司交易组合公允价值(fair value，也即市场价值)的因素，如证券和商品价格、利率、汇率、有关的波动率以及这些变量之间的相关值。VaR模型一般考虑线性和非线性价格暴露头寸、利率风险及隐含的线性波动率风险暴露头寸。借助该模型，输入历史风险数据，进行模拟运算，可求出在不同的置信度(比如99％)下的VaR值。对历史数据的模拟运算，需要建立一个假设交易组合值每日变化的分布，该假设以每日观察到的市场重要指标或其他对组合有影响的市场风险因素的变化率为基础。据此计算出来的投资银行某一天VaR值与当天该投资银行交易组合的可能损失值相对应。
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2、投资银行面临哪些主要风险？
投资银行面临的风险包括市场风险、信用风险、法律风险、操作风险、流动性风险和体系风险等6大类，对这些风险的疏忽，都有可能给投资银行造成重大损失，乃至灭顶之灾。
第1章 风险管理基础
1.1 风险与风险管理
1.1.1 风险、收益与损失
1.1.2 风险管理与商业银行经营
1.1.3 商业银行风险管理的发展
1.2 商业银行风险的主要类别
1.2.1 信用风险
1.2.2 市场风险
1.2.3 操作风险
1.2.4 流动性风险
1.2.5 国家风险
1.2.6 声誉风险
1.2.7 法律风险
1.2.8 战略风险
1.3 商业银行风险管理的主要策略
1.3.1 风险分散
1.3.2 风险对冲 1.3.3 风险转移
1.3.4 风险规避
1.3.5 风险补偿
1.4 商业银行风险与资本
1.4.1 资本的概念和作用
1.4.2 监管资本与资本充足率要求
1.4.3 经济资本及其应用
1.5 风险管理的数理基础
1.5.1 收益的计量
绝对收益
百分比收益率
1.5.2 常用的概率统计知识
预期收益率
方差和标准差
正态分布
1.5.3 投资组合分散风险的原理
第2章 商业银行风险管理基本架构 2.1 商业银行风险管理环境
2.1.1 商业银行公司治理
2.1.2 商业银行内部控制
2.1.3 商业银行风险文化
2.1.4 商业银行管理战略
2.2 商业银行风险管理组织
2.2.1 董事会及最高风险管理委员会
2.2.2 监事会
2.2.3 高级管理层
2.2.4 风险管理部门
2.2.5 其他风险控制部门/机构
财务控制部门
内部审计部门
法律/合规部门
外部监督机构
2.3 商业银行风险管理流程
2.3.1 风险识别/分析 2.3.2 风险计量/评估
2.3.3 风险监测/报告
2.3.4 风险控制/缓释
2.4 商业银行风险管理信息系统
第3章 信用风险管理
