农行IPO

中国农业银行IPO一、农行上市背景（一）农行简介与政策负担由于农行承担着服务“三农”的特殊使命，而农业本身就是风险性和波动性比较大的行业，在我国农村金融发展很不完善的大条件下，农行更是背负了多年不良贷款过高的包袱。

农业发展很大程度上依赖政策的导向，所以农行的盈利也会在很大程度上受到政策的影响。

（二）农行上市的财务压力不满足监管部门对于国有银行股改上市的普遍要求（三）不利的外部市场环境202X年初爆发的希腊主权债务危机严重损害了投资者的信心，由此导致欧洲债务危机严重影响了欧洲经济发展，增加我国经济复苏的不确定性。

（四）政府的上市造势对纳入“三农金融事业部”改革试点的县域支行提供各种优惠政策，使农行释放更多的可待信用资金，有助于提高收入、降低成本，有效地降低成本收入比。

二、农行IPO之路（一）“一波三折”的股改1、农行早在202X年就已经开始着手研究股份制改革方案，并作出了大量筹备工作。

2、在202X年农行递交了股改方案，3、202X年1月召开的全国金融会议明确了农业银行的改革原则，指明了农业银行股份制改革的大方向。

2月成立了“农业银行改革工作小组”，按照中央“一行一策”的改革要求，研究制定农业银行改革实施方案；4、自202X年始开展金融服务试点和事业部改革试点工作。

202X 年 8 月，总行设立三农金融事业部，全面推动全行三农金融事业部制改革；5、202X年10月22日，中国农业银行股份制改革实施总体方案获得国务院批准，收官之战就此打响；6、202X年11月6日，汇金公司注册1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东；7、202X年1月9日，农业银行股份有限公司在北京召开创立大会，注册资本为人民币2600亿，由国有独资商业银行整体改革为股份有限公司。

（二）艰难的财务重组1、财务重组—不良资产剥离（1）不良资产剥离范围和对价：以202X年12月31日为基准日，按账面价值剥离处置不良资产8,亿元，其中可疑类2,亿元、损失类5,亿元、非信贷资产亿元。

中国农业银行IPO案例分析摘要：中国农业银行是我国四大国有商业银行之中上市最晚的一家银行，同时也是融资规模最大的商业银行。

本文就农业银行上市前的准备、上市原因、上市情况以及上市成功的原因做了简要论述，并提出自己的观点。

关键词：农行，上市，IPO一、前言中国农业银行是我国四大国有商业银行之一，在国民经济和社会发展中扮演着十分重要的角色。

虽然在1951年，中国农业银行已经成立，当时叫做农业合作银行，但是由于中国农业银行长期担负着中国“三农”发展问题，各种政策性业务制约着其发展。

因而，农行真正的商业化道路起步很晚，至今为止也不过十几年的时间，就在2010年，农业银行在完成政策性业务及不良资产的剥离以及股份制改造后，同时在A股和H股同时成功上市。

二、农行上市原因分析农行之所以上市，其主要原因就是为了圈钱，另外也有一定的理由是为了更好地发展。

在我国，20世纪末和21世纪初，国有银行在完成股改和资本化后，纷纷上市，其中有很大的原因是因为缺钱。

银行为什么会缺钱呢？其实，银行有很大一部分钱被炒房的人掏空了。

从近年来的新闻和国家政策上，也可以看出，国家逐步加强对房地产行业的监控，其中有很大一部分的原因就是为了限制炒房人不择手段的利用银行的钱去炒房，当然也有其他的一些因素。

另外，从中国人民银行2010年4月20日发布的统计报告中，也可以看出房地产行业对银行业的影响。

2010年1季度，房地产开发贷款新增3207亿元，季末余额同比增长31.1%，其中个人购房贷款新增5227亿元，季末余额同比增长53.4%。

数据充分说明，房贷资金对银行业的影响是比较大的。

三、农行IPO前的准备农行上市前的准备可以分为几个过程，包括商业化改革过程，对不良资产的剥离过程，补充资本金的过程和公司治理改革过程。

1 商业化改革过程从1980年开始，农行已经开始进行商业化改革，主要就是把政策性业务从农业银行中剥离出去。

在1994年，中国农业发展银行成立，同时，农业银行按农业发展银行的会计科目和应划转业务范围，对农业政策性贷款和负债余额向农业发展银行进行划转，农业银行向商业银行转变迈出了实质性一步。

中国农业银行百科名片中国农业银行LOGO中国农业银行是我国大型上市银行，中国五大银行之一；最初成立于1951年，是新中国成立的第一家国有商业银行，也是中国金融体系的重要组成部分，总行设在北京。

数年来，中国农行一直位居世界五百强企业之列，在“世界银行1000强”中排名第8位，穆迪信用评级为A1。

2009年，中国农行由国有独资商业银行整体改制为现代化股份制商业银行，并在2010年完成“A+H”两地上市，总市值位列全球上市银行第五位。

公司名称：中国农业银行外文名称：Agricultural Bank of China(ABC)总部地点：北京成立时间：1951年经营范围：商业银行、投资银行和金融保险等公司性质：大型上市银行公司口号：大行德广，伴您成长电话：95599核心理念：诚信立业稳健行远使命愿景：世界一流的全能型国际金融企业 公司主页：电话：95599农行简介农行nóng háng 中国农业银行的简称。

中国农业银行（Agricultural Bank of China）中国农业银行是我国大型上市银行，资金实力雄厚，服务功能齐全，中国农业银行北京总行大厦秉承“诚信立业，稳健行远”的核心价值观，坚持审慎稳健经营、可持续发展，通过全国24064家分支机构，3万余台自动柜员机和遍布全球的1171家境外代理行，以覆盖面最广的网点网络体系和领先的信息科技优势，向全球超过3亿5千万客户（972.7万贵宾客户），以及260万余家企业（涉及国计民生的各龙头企业）提供便利、高效、优质的金融服务。

其客户总数量与机构网点势力分布均居大型商业银行首位。

中国农业银行的前身最早可追溯至1951年成立的农业合作银行。

20世纪70年代末以来，中国农业银行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。

2009年1月15日，中国农业银行整体改制为股份有限公司，完成了从国有独资银行向现代化股份制商业银行的历史性跨越；2010年7月中国农业银行股份有限公司在上海、香港两地挂牌上市，成功创造了截止2010年全球资本市场最大规模的IPO，标志着农业银行改革发展进入了崭新时期。

2009年中国企业境外IPO典型案例分析——民生银行3.1. 民生银行港交所上市入选理由：1、2009年境外IPO融资额最大事件；2、金融业先A后H的又一代表。

农行上市在近期引起广泛关注，7月15中国农业银行正式登陆A股，最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股，募集资金685亿元，成为A股历史最大IPO；紧接与7月16日登陆H股，发行价则为3.20港元/股，按汇率计算，A股相比H股负溢价4.06%。

在四大国有银行股改过程中，农行IPO显得格外艰难。

其困难不但包括大型国企股改共同问题，即：自身的部分政策性角色与公司盈利目标之间的冲突，公司追求利润与管理人员行政定位之间的冲突，政府意志下的发行与市场投资者之间的冲突。

还具有相对于其他三个国有银行的特殊问题：三农业务和市场期望的矛盾。

国务院对农行股改提出了对其三农业务的要求，作为其“两个都要”，既要商业，也要“三农”。

而三农业务恰是市场对农行最为担忧的业务，这块业务的不良贷款率相对较高，严重影响了资产质量。

农行上市路演过程中，公司高管反复强调其漂亮的利润增长率，但仍未打消市场对其政策性业务，及依靠剥离不良资产获得高利润率做法的顾虑。

农业银行A股7月15日上市首日表现不如预期，收涨0.75%，报人民币2.70元，弱于2.76－3元的首日定位预期，全天波动区间2.69－2.74元；第二日频触发行价，通过资金强力注入，苦撑股价，避免破发。

紧接着16日登陆H股，首日表现高开高走，盘中涨幅超过3%，午后开始震荡，当日收于3.27元，涨幅2.187%，全天波动区间3.25－3.31元，与A股首日死守发行价的表现大相径庭，这与港股近期活跃表现及H股相对于A股发行溢价密切相关。

对农行在两地市场未来股价走向预测上，市场普遍认为A股保发压力较大，从上市两日的股价及成交量来看，保发完全依靠“绿鞋机制”带来的补充资本投入。

据估算，到7月16日，相关机构已投入数十亿元以死守发行价。