Bodie投资学第8版第1章投资概论.pptx

第一节 投资的概念
投资要素
•投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。 具有资财来源和投资决策权的投资活动主体。
•投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具 体的建设项目、也可以是有价证券或其它对象。
•投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。
•投资方式：投入资金运用的形式与方法。
第一章 投资学概论
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
二、按投入形式不同划分为：直接投资和间接投资
•直接投资是指将资金直接投入资金项目的建设或购置以 形成固定资产和流动资产的投资。直接投资扩大了生产经 营能力，使实物质资产存量增加，是经济增长的重要条件。
•间接投资是指投资者通过购买有价证券，以获取一 定预期收益的投资。又称为证券投资，它表现为所 有权的转移，并不构成生产能力的增加。
此。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资所形成的资本有多种形态。
一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资 本和金融资本。前者是指能带来收益的有形的实 物，如设备、房地产、黄金、古董等，后者指能 带来收益的无形的权证，如定期存单、股票、债 券等。真实资本和金融资本都可以成为投资者投 资的对象。
第一章 投资学概论
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
基本建设投资：是指以扩大生产能力为主要目的的工程 建设及有关工作。包括新建、扩建、迁建和恢复。
更新改造：是指对现有企业原有设备和设施进行更新 和技术改造。
其他固定资产投资，是指按照国家规定为纳入基本建设 和更新改造计划管理的全民所有制单位的其他固定资产 投资。
•流动资产是指在企业的生产经营过程中，经常改变其 存在状态的资金运用项目。用于流动资产的投资称为 流动资产投资。

• 在实际投资过程中,投资是一个动态的、持续的、循环往 复的过程。
1.2 投资环境与市场
• 投资环境是投资者在进行投资时所面临的包括宏观经济背景、投资对 象、投资市场、监管机构等在内的各种条件与因素。
• 其中，投资市场状况包括市场种类及其健全程度、发达程度。 • 一个完整的市场体系一般由商品市场、劳动力市场、金融市场、技术
• 随着证券市场的不断发展与创新,证券衍生品也不断被创造出来,例如 证券期货、期权、互换等,并形成证券衍生品发行和交易的场所。
证券市场的分类——市场职能角度
• 证券发行市场又称一级市场或初级市场,由发行主体、认购者和经纪人 构成。发行主体包括本国和外国的中央政府、地方政府、金融机构、 企业等,其特点之一是资金需求量巨大。认购者包括国内外个人投资者、 机构投资者。经纪人相当于发行主体和认购者的中介,他们对于证券的 顺利发行起到了至关重要的作用。
• 债券市场是进行各种债券发行与交易的场所。它亦可以分为一、二级 市场。一级市场是债券发行市场,政府、公司和企业等通过该市场向社 会发行债券(发行对象一般为企业、团体和个人),筹集资金。二级市场 是债券交易的场所,通过该市场,投资者可以进行交易,增强债券的流动 性和变现能力。
• 基金市场是进行各种基金买卖与转让活动的场所。基金有封闭式与开 放式之分。封闭式基金在证券交易所挂牌交易,开放式基金只能卖回给 基金公司。
投资过程
• 投资过程,是指投资者从提出投资目标和要求,到取得投资收益的全过程,它包 括五个环节:确定投资目标、进行投资分析、制定投资策略并构建投资组合、 修正投资组合以及评价投资绩效等
投资过程
• 确定投资目标：预期投资收益和风险承受能力两个方面 • 进行投资分析：寻找价格被低估的和有潜在增长空间的资产,主要分析证券的

1.2 金融资产
• 实物资产（Real assets）：创造收入的资产，为经 济创造利润，且一旦拥有就可以直接提供服务。代 表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。 • 金融资产（Financial assets）：实物资产的要求权 ，定义实物资产在投资者之间的配置。
– 金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：债券可能并 不比印制债券的纸张更值钱。 – 整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产不是 社会财富的代表。
• 点金术？ • 超能英雄 • Bob
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投资具有复杂性
• 投资是一门科学，也是一种艺术，是一件 知难行易的事. • 如果只碰运气，却是难以成功的。 • 投资必须要有策略和方法，加上果断的决 策与好运，才能成功。
������ ������ ������ 更好地认识和理解市场 一种理性的思维方式 只有理解了市场������ 才可能利用市场
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1.1 投资
• 西方经济学中的投资
– ������ 狭义的投资，金融学意义上的投资。具体 投资对象为政府公债、公司股票、公司债券以 及期权、期货等。 – ������ 广义的投资，以获利为目的的资本使用， 其形式为收益或增值。凡是购买证券、运用资 本添加机器设备、建筑物、原材料等活动均为 投资。
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投资学研究的对象
• 在微观层面上
– ������ 投资学研究如何把个人、机构的有限财富 或者资源分配到诸如股票、国库券、不动产等 各种（金融）资产上，以获得合理的现金流量 和风险/收益特征。

组合(portfolio) 资产配置(asset allocation)与证券选择
(security selection) top-down investment vs. bottom-up
strategy
2020/6/13 青岛大学经是有效的
风险-收益的权衡(risk-return trade-off)
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Google2019-2009走势图
市值 1460亿
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1.4 投资过程
储蓄(saving)、投资(investing)与安全投资 (safe investing)
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Table 1.1 Balance Sheet of U.S. Households, 2019
2020/6/13 青岛大学经济学院
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Table 1.2 Domestic Net Worth
问题1：表1.1和1.2中实物资产的数据不一致，原因？(P2脚注) 问题2：概念检查问题1(P3)
Herbert B. Mayo，投资学导论(第7版)，北 京大学出版社，2019
朴明根等编，证券投资学，清华大学出版 社，2019
2020/6/13 青岛大学经济学院
张宗强
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1.2 实物资产与金融资产
实物资产（Real assets）：直接用于生产商品和 服务的资产。包括土地、建筑、机器、知识等。 代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。