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案例分析——新中国联通重组5．1重组前中国联通和中国网通概况中国联合通信于1994年7月19日正式成立，打破了我国电信业长久以来的独家垄断市场格局，引入了竞争，是我国电信史上标志性的事件。
中国联通是我国国内唯～同时在香港，上海和纽约三地上市的电信运营商。
中国联通股分于2000年2月在香港注册成立，经营范围为电信业的投资，注册资本为211．9亿元资本，并于2000年6月21日和22日别离在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市，于2001年6月1日，被正式纳入恒生指数成份股。
1999年10月22日，中国网通集团(香港)在香港注册成立，并于2004年11月16日和17日别离在纽约证券交易所和香港联合交易所主板上市，其主要股东有五家国内股东，网通BYI和西班牙电信，其中西班牙电信所持有的股权为7．22％。
2020年10月15日，与中国网通正式归并，改称“中国联合网络通信(香港)股分”。
1994年至1998年，中国联通的进展由于受到中国电信总局的非市场行为的阻挠而成长缓慢，可是在中国移动通信市场仍显现了较快的增加势头。
该时期中国移动通信誉户数年平均增加率在160％以上。
2001年联通开始建设CDMA网络，2002年建成并开始放号。
中国联通同时经营CDMA和GSM两张网，并在CDMA 上投入了大量的人力、物力、财力建设，旨在把CDMA做成强势网络和主导业务，但这一战略目标却没能实现，首要缘故在于中国联通经营两张网缺乏不同化的战略思想。
第一个网络GSM的特点是能够知足传统的移动语音需要，却无法提供移动数据的高速传输效劳。
第二个网络CDMA的特点不仅能够知足语音服务，还能够提供高速数据传输的内容效劳和向3G滑腻过渡。
中国联通推行CDMA 业务时没有不同化的战略思想，没有突出该业务的优势仅以提供语音业务为主。
由于提供产品的必然程度的同质性，C网和G网一直存在着内部争夺资源的问题，“左右手互博”的情形无益于联通的进展。
中国联通公司财务案例分析一、公司简介中国联合网络通信集团（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通与原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）与境外多个国家与地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。
中国联通公司主要经营固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务与各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。
中国联通于2009年4月28日推出全新的全业务品牌“沃”，承载了联通始终如一坚持创新的服务理念，为个人客户、家庭客户、集团客户提供全面的支持。
二、案例思路中国联通在通信市场上已经占有较大份额，已经具备足够的攻击能力，但防守能力还有待提高，本案例就其如何保住已有的市场份额以及如何让公司长久发展等这些问题展开分析。
本案例以联通公司近几年的报表与其他相关数据为基础，主要将运用比率分析等分析手段对企业的盈利能力、资产经营能力、偿债能力及市场价值与与同类行业的横向比较做出分析。
企业的战略分析则通过行业竞争分析，对企业的战略制定及实施情况进行分析。
通过一系列的分析评价，最后一部分将着重于企业的经营管理给出一些意见建议。
三、具体分析3.1 盈利能力分析2008—2011年中国联通公司的销售毛利率不断下降，说明该公司盈利水平不断下降。
销售净利率不断下降，说明该企业获取净利润的能力不断下降，资产净利率在2008—2010年不断下降，尤其2009年时下降幅度较大，2011年度有小幅上升，但上升幅度不明显，说明该企业的资产利用效率在不断下降，在增加收入与节约资金两个方面在这四年中做的也不是很好。
净资产收益率与资产净利率一样，在2008—2010年都在不断下降，尤其在2009年时下降幅度较大，在2011年时有小幅上升，说明该企业在这四年中，获利能力呈不断下降的趋势。
中国联通（600050）有限公司财务报表分析默认分类 2008-05-09 19:47 阅读482 评论3字号：大中小目录摘要 (2)Abstract (3)第一部分：绪论 (4)1.1案例选择中国联通的目的 (4)1.2中国联通及其行业背景介绍 (4)第二部分：理论及方法描述 (7)2.1财务分析简述 (7)2.2偿债能力分析 (7)2.3盈利能力分析 (9)2.4营运能力分析 (9)2.5杜邦体系分析 (10)第三部分：公司财务报表分析 (11)3.1公司财务报表概况 (11)3.2资产结构及流动资产分析 (12)3.3公司利润分配及股本变动风险 (12)3.4公司偿债能力分析 (13)3.4.1短期偿债能力分析 (13)3.4.2长期偿债能力分析 (15)3.5公司盈利能力分析 (18)3.5.1分析销售净利率 (18)3.5.2分析资产净利率 (20)3.5.3分析权益净利率 (21)3.6公司营运能力分析 (22)3.6.1分析应收账款周转率 (22)3.6.2分析存货周转率 (24)3.6.3分析流动非流动资产周转率 (24)3.6.4分析总资产周转率 (25)3.7公司杜邦体系分析 (26)第四部分：问题及总结 (27)4.1发现的问题及建议方案 (27)4.2结束语 (29)中国联通（600050）有限公司财务报表分析专业：会计学学生学号：学生姓名：指导老师：曹小秋摘要基于股市的变幻,信息使用者对于企业财务报表的信息尤其看重,而对于上市公司的财务报表分析来说,就显得相当重要了,上市公司的财务报表具有普遍公司的代表性.本文从财务报表使用者的角度对财务数据进行分析,通过对比、比率、杜邦分析等方法来解读报表，从而将大量的报表数据转换成为特定决策有用的信息。
本文对上市公司中国联通（股票代码：600050）的财务状况进行了分析，对公司的偿债能力、盈利能力、成长能力、营运能力进行了评价，对公司存在的问题提出了一些解决方案。
企业财务风险案例，企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的。
企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的，特别是在中国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。
虽然风险无处不在，但是我们可以利用科学的手段去预测风险，并且实施一定手段来避免，或者尽量减少财务危机所带来的损失。
加强企业财务内部风险控制与预警，可以有效防止企业浮现重大经营风险与财务危机。
3.1 网通公司简介中国网通集团公司(以下简称中国网通)是我们国家为了打破行业垄断，实施电信行业市场化经营，于2002 年 5 月16 日，根据国务院《电信体制改革方案》，将原有全国独家垄断的巨无霸企业中国电信集团公司按地域一分为二，将北方10 省(区、市)电信公司分离出去、和中国网络通信 (控股) 有限公司、吉通通信有限责任公司三家基础上合并组建而成。
该公司合并后，形成的局面是北强南弱，南方21 省区基本是重新组建公司，因此南方各公司网络基础、管理基础都比较薄弱。
因此存在的经营风险、财务风险都比较大。
新组建的中国网络通信集团公司是中国特大型电信企业，由中央直接管理，在国家财政及相关计划中实行单列。
中国网通注册资本为600 亿元人民币，资产总额近3000 亿元。
是国内外知名的电信运营商。
2004 年11 月，中国网通在纽约、香港成功上市。
是北京2022 年奥运会固定通信服务合作火伴。
中国网通拥有覆盖全国、通达世界、结构合理、技术先进、功能齐全的现代通信网络，主要经营国内、国际各类固定电信网络设施及相关电信服务。
截至2005 年底，中国网通的各类用户总数已达到 1.35 亿户。
中国网通将通过实施“宽带”、“奥运”、“国际化”这三大战略来逐步推进企业的战略转型，把中国网通建设成为业务种类齐全、服务质量优良、网络运行稳定、基本建立现代企业制度、全面协调可持续发展的宽带通信和多媒体服务提供商。
作业案例1引 例作为中国第二的移动电话公司中国联合通信股份有限公司（股票代码：600050）于2002年开始在中国建设CDMA网络，以期扩大客户量，增加营业额，达到经营成果最大化；2003年，CDMA IS-95网络升级为CDMA lX网络，成为一个支持IP的移动数据网络；2006年，中国联通已经基本建成了CDMA网络，覆盖率达到98.41%①。
为了推广自身的CDMA网络业务，联通使用了诸如送手机，赠话费，套餐多样化等等多种营销策略。
然而，到目前为止，尽管CDMA网络累计投资已超过千亿元，但仍旧没能完全扭转亏损的局面。
上市公司在决策是否投资一项项目的时候，不仅要考虑到项目本身的前景、市场状况等等，还要综合分析公司自身的投资能力。
即使项目的市场前景非常好，可预见的利润也会很高，但公司本身没有资金、人员等方面的能力支撑这个项目的时候，此项目的可行性就比较低。
当初联通兴致勃勃地开发CDMA业务，手中同时握着CDMA网和GSM网，想要与其竞争对手中国移动有限公司（股票代码：HK 00941）一争高低。
然而五年下来无论是在净资产收益率（联通7.2%，移动20.3%）②还是在总资产收益率方面，联通都远远低于专心经营GPRS网络的竞争对手中国移动，联通巨额的资产投入并没有换来相应的回报。
那么，联通为何当初选择了投资CDMA网络？CDMA项目究竟前景如何？联通能否支撑CDMA网络建设庞大的资金、技术及发展的要求？CDMA网络能否提高联通的核心竞争力呢？中国联通CDMA投资效益案例分析1案例背景电信业是我国的基础产业及支柱产业之一。
在2002年重组之后，中国电信业“五加一”的格局最终形成，即由中国移动、中国联通、中国电信、中国网通、中国铁通和中国卫星通信六大集团公司共同撑起中国基础电信运营市场。
而其中拥有移动服务牌照的只有两家：中国移动与中国联通。
中国联合通信有限公司成立于1994年7月19日。
经过一段时间的发展后，2000年6月，公司在香港、纽约成功上市，筹资56.5亿美元，募集资金总量进入全球首次股票公开发行史上的前十名；2002年10月，公司又在上海成功完成A股上市；目前，联通是国内唯一一家同时在纽约、香港及上海三地上市的电信运营企业。
五大公司企业合并案例上市公司合并财务报表分析案例一:联想并购IBM的PC业务并购过程:12月 8日，联想宣布以 1.75亿美元的价格收购 IBM的个人电脑业 2004年务。
2005年 3月 9日，美国外国投资委员会 (CFIUS)作出裁决，批准联想集团并购 IBM全球的个人计算机 (PC)业务。
17.5亿美元中的6.5亿美元将以现金支付，6亿美元以联想的股票支付，每股计价2.675港元，包括 8.2亿股联想普通股，9.2亿股优先股，共计 17.4亿股联想股票，占联想股份的 18.9%，BIM成为联想的第二大股东。
在收购前，BIM的个人电脑业务的帐面净资产为负 6.8亿美元。
2005年 5月 1日收购完成，新联想的个人电脑业务约占全球市场的 8%，是世界第三大电脑制造商。
合并动因:联想长期以来把战略主要放在国内市场上，缺乏开拓国际市场的经验和高效的团队。
联想收购 BIM的个人电脑业务后，通过利用 BIM现有资源有利于解决联想在国际化进程中遇到的困难。
首先，联想此次收购，连同 BIM的 PC部门员工一起纳入摩下，这些员工在国际市场上的丰富经验对想把“LENOVO”，打入全球市场的联想来说是弥足珍贵的。
其次，联想缺少把产品打入国际市场的销售渠道，而 BIM 在国际上有较为完善的销售渠道。
最后，这次收购因 BIM在世界上的地位而被全球媒体大量报道，ELNOVO品牌在这个过程中从一个默默无闻的品牌成为一个被大肆宣传的品牌，这无疑为 LENOVO走向世界埋下了有利的伏笔。
对IBM的个人电脑业务来说，被纳入联想旗下也是其发展的一个新机遇。
首先，BIM 在全球大型企业的市场方面个人电脑市场做得非常好，联想在小企业的市场方面做得很好，两者的联合能把这两部分的优势联合在一起。
其次，新联想通过扩大了的生产规模产生规模效应，降低个人电脑的生产成本和销售成本，对 BIM个人电脑扭转长期亏损的局面也提供了一个机遇。
因此，此次联想收购 IBM的个人电脑业务后，双方在许多方面都有优势互补产生协同效应的可能性，此次收购实现了优势资源的联合。
第一部分?项目概况中国联通实行总部、省分、地市三级管理模式，作为中国唯一的全业务电信营运商，联通公司经过高速发展，整个企业拥有上千亿的资产，其资产的主要部分是覆盖全国范围的电信基础设施和各种功能各种型号的电信网络设备。
中国联通资产现状和特点主要表现在以下几方面：1)?数量庞大中国联通经过12年的发展，随着网络建设的完善，机构的壮大，已经积累了数量非常庞大的资产，固定资产规模庞大。
截止2006年12月，固定资产原值已达2151亿元，净值也已达到了1147亿元，占企业总资产的80%。
如何管理好数量如此庞大的资产对联通资产管理部门来说是一个挑战。
2)?价格昂贵联通公司是电信运营商，其资产特别是生产类资产价格昂贵，而且其价值表现经常表现到板卡一级，以交换机为例，其一张板卡的价值就超过一辆小汽车的价值，管好用好这些高价值的资产，对企业资金利用，减少重复投资具有重要意义。
3)?地点分散中国联通公司下辖31个省分公司及几百家地市分公司，经营的业务主要包括移动电话（GSM和CDMA 两种制式网络）、无线寻呼、长途电话、本地电话、数据通信（因特网和IP电话）、电信增值业务以及其他业务。
全国各地遍及乡镇的营业网点和大量的基站都有管理着大量的资产，地点分散的特点突出。
4)?涉及岗位、人员众多中国联通部门人员众多，每个部门、每个人员都是资产的占用者或使用者，要管理好资产离不开资产占用人或使用人的参与。
5)?增长速度快中国联通同时也是一个高速发展的公司，随着用户的增长，系统升级换代的要求，资产不断在进行着建设、扩容、升级、更新，高速增长的资产规模也是中国联通资产管理的一大特点。
6)?资产形态多样中国联通资产主要分为生产类资产和管理类资产，其中生产类资产具有联通的专有特点，生产资产主要是通过工程转过来的，主要分为三个阶段，在建工程、暂估资产和固定资产。
在建工程物资完工交付转为暂估资产，暂估资产结算完成，转为固定资产。
7)?管理难度大一方面正是因为数量庞大、地点分散、人员众多、资产增长快等特点造成要进行资产的动态管理与监控，甚至是例行的清查盘点，都非常的困难。
中国联通公司财务案例分析
一、公司简介
中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。
中国联通公司主要经营固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。
中国联通于2009年4月28日推出全新的全业务品牌“沃”，承载了联通始终如一坚持创新的服务理念，为个人客户、家庭客户、集团客户提供全面的支持。
二、案例思路
中国联通在通信市场上已经占有较大份额，已经具备足够的攻击能力，但防守能力还有待提高，本案例就其如何保住已有的市场份额以及如何让公司长久发展等这些问题展开分析。
本案例以联通公司近几年的报表和其他相关数据为基础，主要将运用比率分析等分析手段对企业的盈利能力、资产经营能力、偿债能力及市场价值和与同类行业的横向比较做出分析。
企业的战略分析则通过行业竞争分析，对企业的战略制定及实施情况进行分析。
通过一系列的分析评价，最后一部分将着重于企业的经营管理给出一些意见建议。
三、具体分析
2008—2011年中国联通公司的销售毛利率不断下降，说明该公司盈利水平不断下降。
销售净利率不断下降，说明该企业获取净利润的能力不断下降，资产净利率在2008—2010年不断下降，尤其2009年时下降幅度较大，2011年度有小幅上升，但上升幅度不明显，说明该企业的资产利用效率在不断下降，在增加收入和节约资金两个方面在这四年中做的也不是很好。
净资产收益率和资产净利率一样，在2008—2010年都在不断下降，尤其在2009年时下降幅度较大，在2011年时有小幅上升，说明该企业在这四年中，获利能力呈不断下降的趋势。
营业收入收现比率在2008—2010年呈上升趋势，在2011年时下降幅度较大，但都小于1，说明该企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，尤其在11年，不能收回的销货款和劳务费较多。
营业成本付现比率在这四年呈波动趋势，但都小于1，说明企业在这四年中本期付出的现金少于其营业成本，可能会造成以后的债务负担，还可能会影响企业的信誉度。
盈利现金比率在2008—2010年呈上升趋势，10年上升幅度教大，但在11年出现了幅度较大的下降，说明在前三年企业盈利质量不断提高，企业的经营状状况和经营效益也越
来越好，虽然该指标在11年下降幅度较大，可以看出在11年时，企业的经营状况和经营效益开始下降。
总的来说，企业获利能力处于一个下降的趋势，有待公司提出合理方案解决。
（1）短期偿债能力分析
2008—2011年中国联通公司的流动比率呈波动趋势，但比率都非常小，说明该企业的短期偿债能力比较差。
在这四年中速动比率也都远小于1，说明该企业面临着很大的偿债风险。
现金流量比率在09年有大幅下降，但在10年和11年有所回升，说明该企业偿还短期债务能力在这四年有起伏。
（2）长期偿债能力分析
2008—2011年中国联通公司的资产负债率值不断上升，而且从09年开始一直保持在50%左右，说明该企业在08年时总资产中有债权人提供的部分较少，企业所有者权益提供的资产比例比较高，债券保障程度较高。
从09年开始，指标始终保持在50%左右，说明企业总资产中由债权人和所有者权益提供的资产比例比较平衡，企业财务风险较小。
产权比率在09年上升幅度较大，在11年以前都保持在1以下，说明在11年以前尤其是08年时，企业长期偿债能力比较强，债权人权益的保障程度较高，承担的风险较小，债权人会比较有安全感。
权益乘数在四年之中不断上升，但上升幅度较小，说明企业偿债能力逐渐变差。
有形净值债务率和权益乘数一样，在四年中不断上升，但上升幅度不大，说明该企业偿债能力逐渐变差。
已获利息倍数在08—11年比较不稳定，但都大于三，说明该企业长期偿债能力比较强。
现金债务总额比率在08—11年也比较波动，说明该企业在这四年的偿债能力比较不稳定。
总的来说，该企业的短期偿债能力比较差，长期偿债能力虽然不稳定，但它的长期偿债能力还是比较强。
在09年以后资金周转速度转慢。
存货周转率在09年以后开始下降，存货周转天数在09年以后开始上升，说明该企业的资产流动性和变现能力变差。
应收账款周转率从09以后开始上升，应收账款周转天数从09年以后开始下降，说明从09年开始资产流动性和短期偿债能力开始增强，资产运营效率开始变高。
流动资产周转率在四年中比较稳定，但流动资产周转天数从09年开始不断减少，说明该企业的资金盈利能力不断下降，造成了一定的资金浪费。
固定资产周转率在四年中都比较低，说明该企业固定资产利用不充分，固定资产结构不是很合理。
总资产周转率在09年下降较多，说明该企业在09年以后全部资产的使用效率变低。
全部资产现金回收率在11年以前比较稳定，11年下降幅度较大，说明该企业在11年资产的利用效率比较差。
说明该企业本年的营业收入都有所增长，08年的增长速度最快。
总资产增长率在08—11年中不断下降，09年下降幅度很大，说明08年时该企业本年内资产规模扩张的速度快，从09年开始放缓。
固定资产成新率在四年中比较稳定，说明该企业的固定资产可以为企业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充足，发展可能性较大。
有一定的发展潜力，企业应该保持好这一趋势。
四、公司竞争态势评价
根据上图所示，中国联通的销售利润率处于下降趋势，在2009年净利润大幅下滑，降至5.92%，2010年下降到2.08%。
由于网络规模扩大及3G业务仍处于运营初期，3G收入未能弥补折旧摊销、网络、营运及支撑成本，以及3G手机补贴成本等市场相关费用的增加，使得销售利润率大幅度下降。
通过以上数据表明：联通的总资产周转率长期处于较低水平，且在2009年开始下降，由此可见联通的资金及其他资产周转率速度慢，销售规模有待提高。
2008年10月1日CDMA网络正式移交中国电信运营。
2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。
2009年联通还处于合并初期，管理层尚在重组中，导致总资产周转率有小幅下滑，所以联通应该尽快调整好步伐，提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
由上图可以看出，中国联通的应收账款周转率近三年来总体处于低水平稳定阶段，仅为移动的三分之一左右，2009年甚至只是移动的四分之一，周转率总体增长缓慢。
联通的营运能力较弱，应收账款的流动性弱，催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，充分体现其资产管理上的缺陷，应投入加强以便提高管理的有效性，从而提高应收账款周转率，提高企业的变现能力和短期偿债能力。
2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。
两家公司的合并导致新公司的应收账款突然增加，应收账款在短期内无法回收，致使周转出现困难，给企业的经营带来阻碍，据此，联通公司应该加强产品生产质量和服务质量的管理，进一步完善收账政策，并对坏账损失的可能性预先进行估计，建立弥补坏账损失的准备金制度，以促进企业健康发展。
综合评价：
有以上分析可知，现在联通的情况不是很乐观，现在中国联通的发展不在于扩张，而是怎么保持现在在市场的份额，只有把基础打牢才能进一步的扩大。
由于现在竞争越来越激烈，中国联通的宽带市场份额比较稳定，应加强其他业务的稳定性，才能在竞争中占有一个稳定的地位。
五、公司管理改进措施
08年~09年期间，联通公司不断进行了整改，2008年，联通公司出售了CDMA网络业务，中国联通、中国网通集团公司正式合并，2009年中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。
而且联通公司将业务重心投放到3G业务中，3G业务处于起步阶段，所以公司这三年的经营状况不是很理想。
根据以上的分析对联通公司以后年度的经营管理给出以下几点建议：
（1）拓宽销售渠道，扩大市场占有率。
紧随3G潮流，拓宽3G业务，开发受用户欢迎的应用产品，充分发挥3G高速网络带宽和强大多媒体业务支撑能力的优势，积极拓展各行业的移动应用，全面提升行业综合信息化服务能力。
同时也要加强传统业务的管理与整合，增加市场占有率。
（2）加强企业内部的整合与管理，减少各项费用。
各部门员工责任明确，责权对应，建设高校的组织团队。
加强整合旗下子公司，树立一致的企业形象。
（3）改善营销策略，增加用户规模。
随着用户总量的不断增加,发展新增用户的难度将越来越大，不能一味的全员营销，应改善营销策略，为企业长久发展奠定基础。
（4）改善筹资渠道，降低负债比率。
联通公司这三年一直是通过借款的方式来融资，这样会导致企业的还款压力越来越大，不利于长期发展，公司应改善融资渠道，依靠股权投资来增加企业资金。
