公司金融名词解释和问答题(较全)(推荐文档)

公司金融考试复习资料一、名词解释1、先付年金先付年金又称即付年金“”或“预付年金”，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。

先付年金与普通年金的区别仅在于收付款项时间的不同。

利用后付年金系数表计算即付年金的终值和现值时，可在后付年金的基础上用终值和现值的计算公式进行调整。

2、后付年金又称普通年金，是指每期期末有等额的收付款项的年金。

这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。

普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。

3、内含报酬率内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零.4、财务杠杆所谓财务杠杆，是指企业负债对利润的影响程度。

公司负债占资产总额的比重越大，此案无杠杆的作用就越大。

反之，负债率越低，财务杠杆作用越小。

5、经营租赁经营租赁，又称为业务租赁，是融资租赁的对称。

是为了满足经营使用上的临时或季节性需而发生的资产租赁。

经营租赁是一种短期租赁形式，它是指出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式（融资租赁不需要提供这个服务）。

6、融资租赁融资租赁，也称为金融租赁或购买性租赁。

是指这样一种交易行为：出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）。

并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

融资租赁与经营租赁的主要区别是，融资租赁部提供维修服务，不能提前解约，首次租赁的租金总额必须能抵消设备成本，并有多出的部分形成出租人的投资回报。

在融资租赁中，承租人一般不是设备的制造商或原所有者，出租人则多为金融机构。

二、简答题1、评价投资项目优劣的基础是现金流量而不是会计利润，为什么？P97会计利润是收入减去成本后的差额，是评估公司经济效益的重要指标。

公司金融名词解释1.外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。

2.内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为公司未来发展的资金。

3.净现值原则：无资本约束时，公司应该接受所有净现值大于等于零的项目而拒绝所有净现值小于零的项目。

（不考虑实物期权）4.获利指数：指目标项目产生的现金流的现值与期初投资之比，考察的是目标项目期初投资创造现值的效率。

5.投资回收期：指项目产生的现金流可以收回期初投资的最短时间。

6.内涵收益率：指使目标项目净现值等于零时的折现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率。

7.公司资本机会成本：指公司现有证券全体所组成的投资组合的期望收益率。

8.约当年均成本：指项目存续期内，所有现金流出的现值之和。

9.分子策略（确定性等值法）：指将每年预计现金流中确定的部分按照无风险利率贴现的方法。

10.分母策略（风险调整贴现率法）：指通过风险来调整项目的贴现率，是投资风险调整方法之一。

11.敏感度分析：指分析在其他经济解释变量保持不变时,第i个经济解释变量X的变动对目标项目净现值Y造成的影响和影响程度。

敏感度等于dY/dX。

12.情景分析：一种特殊的敏感度分析。

指从所有经济解释变量同时变动的角度，考虑项目未来可能发生的变化的一种分析方法。

13.盈亏平衡点：公司盈亏平衡时所要达到的销售量或业务量。

14.决策树分析法：一种动态的分析方法，该方法将公司未来可以实施的投资方案均考虑在内，并作为当前投资的依据。

即通过描述所有投资路径，估算各路径可能的NPV来确定最佳投资路径，并结合每条路径的联合概率来评估项目可行性。

15.实物期权：指以实物为标的的期权，包括扩张期权、收缩期权、放弃期权、转换期权、延迟期权等。

特点是标的资产不参与交易；资产价格变化不连续；方差在存续期内难以保持不变；行权不可能瞬间完成。

16.资本结构：指公司不同的资本在总资本中所占的比重。

公司资本包括债务资本和权益资本。

货币市场:指买卖期限在一年以下的证券交易市场,一个没有固定交易场所的市场.短期证券市场:主要是国库券市场.票据市场:以各种票据为交易对象的市场,分为票据贴现市场和票据承兑市场.贴现:票据持有人持商业票据向商业银行贴现的行为再贴现:商业银行向中央银行对已经贴现但未到期的票据贴现的行为.票据承兑:是债务人或银行承诺到期付款的行为票据保证:银行接受客户的委托,对客户所开出的票据给以支付保证,保证债务人按期付款的行为.短期信贷市场:货币市场的重要组成部分,包括短期拆放市场和银行短期放款市场.拆放:又称拆借或放款,是一种按天计算的借款,主要是银行同业之间的借贷行为.资本市场:又称为长期资金市场,是期限在一年以上的资金借贷和有价证券交易的市场.证券发行市场:也称一级市场,使企业或政府机构对投资人发行新证券的市场证券流通市场:也称二级市场,是现存的、已经发行的证券在投资者之间进行买卖的市场。

证券交易所：是专门买卖已经发行、允许上市的证券的场所。

场外交易场所：与证券交易所相反，是一种无形的市场，一般是买卖证券交易所未登记的证券。

现货交易：也称现金交易，是指用现金买卖有价证券，买卖双方在成交后马上进行交割。

期货交易：是买卖双方在成交后按双方契约规定的价格，在约定的时间、地点进行交割，交易期限有1个月、2个月、3个月不等。

套期保值：指当投资者以现金交易买进了有价证券，为了防止以后该种有价证券价格下跌遭受损失，就再用期货交易方式卖出同等数量的有价证券。

信用交易：又称押款交易、保证金交易，是指投资者只按规定交付一部分现金，并以所购证券作为抵押，其余部分由经纪人垫付。

可变利率存款单：指银行等金融机构发行的利率可随市场利率变动的存款单。

可变利率抵押贷款：是利率可随市场利率变动的一种贷款，也是利率风险较低的放款，不仅能减少放贷者的利率风险，而且对借款者也具有较大的吸引力。

金融工具远期市场：是指证券发行者同意在以后某一指定日期以协议价格向购买者提供远期证券的市场交易活动。

公司金融名词解释：1.内含收益率2.可转换优先股1053.累计优先股1064.非累计优先股1065.代理成本1126.剩余控制权2447.分子策略808.追随者效应1239.放弃期权8610.供应链金融11.员工期权12.资本市场效率1.内含收益率：又叫内含报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。

2.可转换优先股：是指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。

这实际上给予优先股股东选择不同的剩余索取权和剩余控制权的权力。

优先股股东借此在公司大量盈利并造成股价上涨或需加强对公司控制时行使其权力。

3.累积优先股：累计优先股是指公司在某一时期所获盈利不足以支付优先股股息时，则累计于次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。

4.非累积优先股：是指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发。

5.代理成本：指由公司所有者和管理者之间的冲突引起的成本，或由债权人和股东的冲突引起的成本。

代理成本由监督成本、约束成本和剩余成本组成。

6.剩余控制权：剩余控制权是相对于合同收益权而言的，指的是对企业收入在扣除所有固定的合同支付(如原材料成本、固定工资、利息等)的余额的要求权，即剩余控制权就是对纯利润的控制权，如使用、支配、处置等权能。

现代产权理论把剩余控制权看作产权的本质，它是在契约中事先不能规定的那份控制权的权力。

所以，相对于条款列明的或已作规定的特定控制权来说，它们就成了剩余控制权。

由于只有所有者才有这种权力，所以它们直接就被用来定义所有权了。

7.在净现值法则下，可以通过分子策略（即调整现金流量CFt）、分母策略（即调整贴现率r）对风险的影响进行调整。

分子策略：分子策略也称为确定性等值法，简称CEs,这是最直接、也是理论上最受偏爱的方法之一。

确定性等值是指每年预计现金流入量中确定（无风险）的份额，而不是每年所有可能的现金流入量8.追随者效应（理论）：追随者效应理论也译为顾客效应理论，该理论最先也是由米勒（Miller）和莫迪格利安尼（Modigliani）提出来的。

公司金融名词解释和问答题较全Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】名词解释：1. DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。

指将未来某年的现金收支折算为目前的价值2. 经营现金流量（OCF ）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，而与企业为其融资的费用不包括在内。

计算公式OCF=息税前盈余（EBIT ）＋折旧（D ）－税3. WACC 加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。

加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

4. ROE 权益报酬率 计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的目的,所以从会计的角度看,ROE 是业绩计量的真正底线。

计算公式：权益报酬率=净利润/权益总额5. 净营运资本（NWC ）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负债金额的净变动的加以计量,它代表用于净营运资本上的金额。

公式：NWC=流动资产-流动负债 一个正常运转的企业，它的NWC 应该是正值。

6. 利率期限结构 短期利率和长期利率的关系.更精确地说,利率的期间结构告诉我们各种不同到期期限的无违约风险.纯折价债券的名义利率.由实际利率.通货膨胀率和利率风险三个因素决定7. 财务保本点 就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v (OCF*是NPV=0时的OCF))1()/()/(CD E T R V D R V E WACC -⨯⨯+⨯=8.内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长率。

公式：内部增长率=ROA×b/1-ROA×b9.可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资的情况下所能达到的最大增长率。

公式：可持续增长率= ROE×b/1-ROE×b10.息税前盈余（EBIT）：EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

1.预测风险什么是预测风险?一般说来，新产品的预测风险是否比成本削减方案的预测风险要高?为什么?答：由于项目现金流量的预测错误而导致我们做出糟糕决策的可能性，被称为预测风险。

由于预测风险，就存在了我们认为项目有着正的NPV而实际并没有的危险。

新产品的风险最大，因为现金流可能更难预测。

2.敏感性分析和情境分析敏感性分析和情境分析的实质性差异是什么?答：假设性分析的基本形式被称为情景分析。

而敏感性分析是情景分析的一种变化形式，主要针对于预测风险特别严重的情形通过敏感性分析，可以在广泛的范围内检查一个变量。

因为其分析的主要思路是除了一个变量以外，令其余所有变量保持不变，再观察NPV估计值随着变量变动而变动的敏感程度；通过情境分析，将检查所有变量的有限值范围。

分析起点从最坏的清境出发，它会告诉我们项目NPV的最小值，如果这个最小值都是正的，说明情况非常好。

同时，也将考察另一个极端，即最好的情况，为项目的NPV设定一个上限。

即最好的情况和最坏的情况。

3.边际现金流量你的一个合伙人认为考察这些所谓的“边际”和“增量”都毫无意义的，并宣称:“听着，如果我们的平均收入不能超过平均成本，那么我们的现金流量就一定是负的，我们也将破产!”你怎么回应这个说法?答：的确，如果平均收入低于平均成本，公司就会亏损。

因此，这一说法在很大程度上是正确的。

然而，从边际上考虑，接受边际收入超过边际成本的项目显然有助于增加经营现金流量。

4.经营杠杆许多日本公司都曾一度实施过“不裁员”政策(对于这个政策，IBM也曾实施过)。

这种政策对于一家公司所面临的经营杠杆度而言，意味着什么?答：它使工资薪金成为一种固定成本，从而提高了经营杠杆。

经营杠杆是一个项目或公司负担的固定生产成本的水平。

一般来说，在厂房和设备上投资较大的项目，将具有相对较高的经营杠杆程度。

这些称之为资本密集型项目。

固定成本在某种程度上就像一个杠杆，营业收入中很小的百分比变动，将带来经营现金流量和净现值的较大变动。

一：名词解释1.公司金融所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事的各项金融活动,它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等;2.年金是指在某一确定时间里,每期都有一笔相等金额的系列收付款项;普通年金后付年金预付年金先付年金延期年金递延年金：最初的现金流量不是发生在现在,而是发生在若干期后;永续年金：指持续到永远的现金流量;3.永续增长年金现值每期现金流不是等额的C,而是在C的基础上以一个固定的速度g匀速增长,且持续增长下去,称为永续增长年金现值;4.资本预算公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程,又称为资本预算;5. 贴现现金流量法是指考虑货币时间价值的分析方法;主要包括净现值法、盈利指数法和内部收益率法等三种,此外还有折现投资回收期法;6.等价年度成本EAC是指某项资产或者某项目NPV在整个寿命期每年收到或支出的现金流量;7.资本成本通常,理论界是将资本成本从两个角度定义的;1从筹资人角度而言,资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 筹资金额2从投资者的角度而言,资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率;因此是一种机会成本;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 投资金额8. 经营杠杆营业杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆,是指在存在固定成本的情况下,公司息税前利润EBIT随销售量Q的变化而变化的程度;9. 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比;10. 资本结构所谓资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系;它分为广义和狭义两层含义：广义的资本结构是指全部资本的构成及其比例关系;既包括长期资本结构,又包括短期资本结构;狭义的资本结构——仅指长期资本结构;11.破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值,公司面临破产时所付出的各种成本费用;12.代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用;它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分13.股票回购是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为;14.股利政策股利政策是指关于公司管理层对与股利发放有关事项采取的方针政策; 二：简答1.风险的种类1以公司为投资对象划分1市场风险：一般不能通过分散化投资而降低或消除;2公司特有风险：是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险;包括：①经营风险②融资风险：主要影响因素：负债率2以有价证券为投资对象系统风险、非系统风险2. 风险衡量的起因：1在确定性的情况下,投资收益率是进行投资决策的最好依据；2在不确定性的情况下,仅靠期望收益率来进行投资决策是不够的,还需要考虑实际收益率的高低;3实际收益率围绕预期收益率波动的程度是判断一项资产优劣的的第二个指标,即风险指标;4风险衡量可以借助于概率和统计的方法;使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估3. 资本定价模型基本假设及主要观点1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的,其决策标准是使其预期效用最大化；2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合；3、投资者的预测具有同质性,即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计；4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷；5、所有资产都是完全可分的,投资者可以任何比例投资；6、每个投资者都单独进行决策,个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格；7、市场处于均衡状态,无个人所得税,无交易成本,所有投资者都可以免费得到有价值的信息;4.现金流量的估算原则一融资现金流量不在现金流量分析范畴之内;二使用现金流量而不是会计利润;三只计税后现金流量四分析净营运成本的变化五只计增量现金流量六增量现金流量的计算必须与贴现率保持一致;5.现金流量的构成：计算按照现金流发生的时间来表述：1、初始现金流量①项目上的投资支出,即建造和购置成本+②资本化的相关费用+ 如运输费、安装费等③在流动资产上的投资支出,即净营运资本投资+④出售旧资产的净收入-⑤出售旧资产的税收效应2、营业现金流量①营业收入+②付现成本-③折旧 -④所得税-⑤折旧 +3、终结现金流量①最后一期的营运现金流+指项目使用期满时,原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;即回收的净营运资本投资;②处置残余资产所得+或-包括残值或变价收入③处置残余资产的所得税+或-所得为+,税收-；或所得为-,税收+6.资本成本的决定因素从投资者角度看：资本成本取决于投资机会成本和投资风险报酬率 ;因此,资本成本的决定因素就是风险补偿值的大小;1）风险的类型2）负债率3）经济环境4）证券市场状况5）公司的经营和财务状况6）筹资规模7. β值的决定因素1商业周期公司业务对市场状况越敏感,贝塔值就会越大；周期性强的公司股票β值较高;2经营杠杆：在其他条件一定的情况下,经营杠杆较高的公司其β值较高;经营杠杆衡量的是公司的经营风险的大小;3财务杠杆：在其他条件一定的情况下,财务杠杆高的公司也具有较高的β值;8. MM定理的基本假设有哪些答：1所有公司股票和债券都在完全资本市场中完成交易;意味着：交易不存在佣金成本；投资者能取得与公司利率相同的借款2公司的经营风险可以用EBIT的标准差衡量,经营风险相同的公司处于同一风险等级上,视为同类风险公司;3公司未来的EBIT能被投资者合理评估,即投资者对公司未来的EBIT以及取得EBIT的风险有相同预期;4所有的公司债券都是无风险的,所以,负债利率为无风险利率;5公司所有的现金流量都是固定的永续年金;即公司未来的EBIT在投资者满意的基础上,保持零增长;9．不考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：不考虑公司税为最初的MM定理,其命题包括：1命题Ⅰ:总价值命题只要投资者预期的相同,那么处于同一风险等级的企业,无论负债经营或是无负债经营,其企业总价值相等; 公司的综合资本成本与资本结构无关,其综合资本成本等于同风险等级的、无负债经营的资本化利率;Ka=rsu 反映的关系： VL = VU 其中, VL ：负债经营下的企业总价值；VU ：无负债经营下的企业总价值2命题Ⅱ：风险补偿命题负债经营企业的权益资本成本＝同风险等级的无负债经营企业的权益资本成本＋风险补偿报酬; 反映的关系：公式： rs = r0 + B / S r0 - rB rB ：利息率,也称债务成本 rs ：权益或股票的期望收益率,也称权益成本 r0 ：完全权益公司的资本成本r0=rsu B ：债务的价值 S ：股票的价值3命题Ⅲ：公司内部收益率与资本成本公司应投资与那些内部收益率IRR大于或等于资本成本率 Ka 或 rsu 的项目; 反映关系用公式表示 IRR ≥Ka 或 rsu即：公司将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目,可以提高公司价值;10．考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：修正的MM定理命题有：1命题Ⅰ：赋税节余命题公司价值随财务杠杆效应而增大反映关系：VL = VU + TCB2命题Ⅱ：风险报酬命题财务杠杆增加企业权益的风险,作为补偿,权益的成本随之提高反映关系：rS = r0 + B/S×1-TC×r0 - rB 3命题Ⅲ：投资报酬命题在投资项目中,只有内含报酬率等于或大于某个临界点收益时,才能被接受;该项临界点收益率,即为负债经营下的综合资本成本;反映关系表示如下： IRR ≥rw以上公式书写有点问题,可参考课件^__^理论主要内容：其主要内容包括三部分：公司价值与其资本结构无关论；公司价值与其资本结构有关论以及米勒模型;12.权衡理论1早期权衡理论针对MM理论的假设条件而提出;建立在纯粹的税收利益和破产成本相互权衡的基础上;该理论的观点是：公司最优资本结构就是在负债的税收利益与破产成本之间进行权衡来确定的,它处于负债的预期边际税收利益等与负债的预期边际成本之处;见图9-6课本p144用公式表达为：Vl = Vu + PVTS –PVFD式中：PVTS: 表示负债节税利益的现值；PVFD: 表示破产成本现值2后权衡理论将负债的破产成本进一步拓展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益等方面;非负债税收利益：如折旧、投资减免等抵收利益;该理论的主要观点：公司最优资本结构应是税收利益与代理成本和财务困境成本之间的权衡;负债公司的基本估价模型用公式表示为：Vl = Vu＋PVTS－PVFD－PVDC式中： PVDC：表示代理成本现值PVFD: 表示财务困境成本现值图见课件;自己画吧,第六章课件;13.债券价格的确定息票率等于市场利率,平价发行息票率大于市场利率,溢价发行息票率小于市场利率,折价发行14.新优序融资理论基本观点：1公司会以各种借口避免发行普通股和其他风险证券来融资;2为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资要求,公司必须要确定一个目标股利率;3在确保安全前提下,公司才会通过外部融资解决部分融资需要,且会首先发行风险较低的证券;基本假设：1、股利政策具有粘性;2、相对与外部融资,公司更乐意从内部进行融资;3、如果必须从外部融资,公司会对其发行的证券进行排序;4、公司经理人比外部投资者更了解公司的盈利和投资状况;5、公司管理者代表现有股东的利益;6、信息不对称使得公司经理人无法将好的信息向外部股东传递; 基本内容：资本结构作为一种信号在信息不对称情况下会对投资、融资次序产生影响,同时,不同的融资次序也会对资本结构的变化产生影响;1、债券发行的好处优于发行股票2、外部融资的成本高于内部融资成本15.债务融资的优缺点：债务融资的优点①融资资本成本较低;②不影响股东对公司的控制权③具有财务杠杆作用财务杠杆收益④具有税盾效应⑤具有经营激励效应从“代理成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释;债务融资的缺点①需要按期还本付息,提高了对现金流量的要求;②债务融资受到的限制条件较多,如:发行债券的数量和使用受到严格限制;③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高,且趋于加速;④当负债率达到或超过临界点时,举债融资带来财务危机成本与代理成本的增加;16. 股权融资和债务融资的比较1收益的固定性不同股东持有股票的收益具有不确定性；债权人持有债务的收益具有固定性;2索偿权的顺序不同公司破产或倒闭时,对债务的清偿在先,之后如有剩余才清偿股权;3管理权限不同股东对公司有法定的管理权和委托他人管理公司的权利,但债权人只有要求公司按期还本付息的权利;4税收优惠不同债务融资具有节税的优惠,而股权融资没有税收优惠;17.可转换债券融资的特点优点：1与普通股股票相比可转换债券的优点①发行可转换债券比直接发行股票筹集的资本要多;②发行可转换债券,可缓解对现有股权的稀释程度;③发行可转换债券,可在资本结构中引进杠杆效应,从而改变股本收益率;④发行可转换债券,有利于改善发行公司资本结构,增强其举债能力;2与普通公司债券相比可转换债券的优点1可转换债券比普通公司债券利率低,有利于降低公司资本成本2可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活缺点：1有可能产生高资本成本2有可能出现呆滞债券3低资本成本优势有时间限制18.最优资本结构影响因素1.资本成本2.融资风险3.公司价值4.行业效应5.公司经营环境和经济周期状况6.金融机构或信用评定机构的态度7.税收和利率8.资产担保价值9.未来收益能力与稳定性10.管理者的风险控制能力19.股利政策理论老师说要全部的观点和内容传统股利政策理论1.“在手之鸟”理论股利政策无关论认为公司不论采取何种股利政策都不会影响公司价值；公司价值是由其盈利能力和经营风险决定的,而非取决于盈利分配方式;3.股利政策的税收理论主要观点：当现金股利与资本利得之间的存在显着的税赋差异时,税赋差异效应会成为影响股利形式的重要因素,若现金股利税高于资本利得税,则这一效应对股利政策的影响就会使公司倾向于支付较低的股利;结论：1.股票价格与股利支付率成反比；2.权益资本成本与股利支付率成正比现代股利政策理论1.追随者效应理论主要观点：该理论从股东边际所得税率出发,认为每个投资者所处的税收等级不同,有的边际税率高,而有的边际税率低,由此会影响投资者对股利的偏好;前者偏好低股利支付率或支付股票股利,后者则偏好高股利支付率;据此,公司会相应调整其股利政策,使股利政策符合股东的愿望;结论：追随者效应理论的实质是使人相信股利政策的重要性,它起到的作用仅仅是警告公司不要频繁改变其股利政策;2.股利政策的代理理论主要观点：1、在委托代理关系下,高股利支付意味着由公司经理控制而持有的闲余现金流量减少,代理成本降低,公司价值增加；反之则相反;因此,公司发放现金股利能够降低代理成本;2、在委托代理关系下,债权人为保护自己,规定只有公司有足够的利润、现金流时,才能发放股利；在处于财务困境中,不能发放股利;——在债权人看来：现金股利是将公司利益从债权人向股东转移的途径;3.股利政策的信号传递理论主要观点：信息是不对称的,公司管理者比外部股东更了解公司的状况;因此,公司公布的不同股利政策,往往被市场认为是在向社会公众传递公司经营状况、未来盈利能力的信息,通过传递信息,从而影响公司股票的市场价值;4.股利政策的行为学派理论20. 公司股利政策有哪些类型试比较各类型的特点;答：类型包括：1剩余股利政策特点：能够保持理想的资本结构,提升公司价值；但使股利与盈利水平脱节导致股利不稳定,影响股东对公司的信心;2固定股利支付率政策特点：该政策使公司财务压力较小；但股利会随盈利情况变动,容易给股东造成经营不稳的印象;一般不可取;3稳定股利政策特点：优点是股利稳定；但在资金紧张、利润下降时易引发财务恶化;4阶梯式股利政策特点：①优点：使公司具有较大的灵活性,有利于保持稳定的股票价格；尽管日常股利收入较低,但对股利偏好型股东仍具有吸引力; ②缺点：额外股利的支付易使股东当作正常股利的一部分,从而失去其原有的意义;三：填空选择1.企业组织的三种形式：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2. “三会一层”最高权力机构——股东大会最高决策机构——董事会最高监督机构——监事会最高管理机构——经理层3. 股份有限公司：概念：是指公司的全部资产分为等额股份,股东仅以其持有的股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司债务承担责任的组织形式;4. 公司的目标：公司价值最大化或财富最大化5. 公司金融的主要金融活动即：投资决策、融资决策、股利决策6. 委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系;代理关系有两种：一是股东与经营者之间的代理关系；二是股东与债权人之间的代理关系;7. 债券的估价——按未来确定的现金流量、折现率估算现值;8. 什么是β系数贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标;它可以衡量个别股票的市场风险,而非公司特有风险;β系数是表示某种单项证券变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度; 是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率,即可得到该项资产的β系数;β系数的计算公式β = δmi/ δ2m =ρim× δi /δm式中:βi为第i种证券的β系数;9. β系数的含义β值可正可负,其绝对值越大,说明单项证券收益率的波动程度越高;当市场组合的β系数等于1时,反映所有风险资产的平均风险水平;β系数大于1,表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平；β系数小于1,表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平；β系数等于0,表明某风险资产不存在系统风险,而存在非系统风险,且通过分散化投资能予以化解;无风险资产的β系数等于0;10. 短期实物资产投资项目：独立项目、互斥项目、关联项目;11. 所谓现金流量,是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量;在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一;净现金流量 = 现金流入–现金流出12.沉没成本：是指任何已经发生的、并且当项目不被采纳时无法收回的费用;营运成本：是指流动资金与流动负债之间的差额13.投资决策评价方法按是否考虑时间价值分为：贴现现金流量法,非贴现现金流量法;14、不同寿命期的资本预算决策有两种方法：周期匹配与等价年度成本;周期匹配：重置链即假定可以将短期项目进行复制,直到拟选项目间寿命相同为止;决策方法：当周期匹配后,比较NPV即可;15. 不确定性分析包括：敏感度分析、情景分析、决策树分析16. 资本结构理论是研究公司资本结构和公司价值之间关系的一种理论;17.资本结构理论传统理论：杜兰特的净收入理论、净经营收入理论、传统折衷理论;18. 由股东和债权人不同利益引发的代理成本包括:①不理性投资决策:表现为过度投资和投资不足②不适度股利政策:高股利政策往往对债权人不利③不适度融资政策:表现为过度负债,导致偿债危机④监督成本:拉低了最佳融资结构中的债务额度19.新资本结构理论主要内容时间:20世纪70年代末以后内容：主要包括詹森和麦克林的代理成本理论；梅耶斯的新优序融资理论；罗斯、利兰和派尔的信号模型；史密斯、哈特的财务契约理论20.融资方式的基本类型：一、内源融资外源融资,二、股权融资与债务融资21.内源融资：内源融资是指公司从内部融通资金的方式,即资金是公司经营活动结果所产生的,它主要由留存收益和折旧构成内源融资的特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点优点：①不发生筹资费用；②具有节税效益税收相关论③可增加对债权人的保障程度;缺点：①规模的大小受公司盈利能力的影响；②保留盈余的多少受股利政策的影响;22.融资决策一概念：所谓融资决策,是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量,进而构建一定资本结构的行为;从本质上讲,融资决策就是确定资本结构的决策;二融资决策的法则---是否产生了正的净现值;三融资决策的目标——就是确定最优资本结构;最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率;23.股利发放的不同形式：现金股利、股票股利、股票回购、股票分割、债券股利、财产股利;24.股票回购的效应正面效应：①股票回购可以增加每股收益②股票回购可以调整资本结构,充分发挥财务杠杆作用③股票回购在方便股东选择股利支付方式的同时为股东提供避税的优惠④利用股票回购的信息效应可以提升公司股票价值⑤股票回购为上市公司资本运营提供了新的渠道负面效应：①实施股票回购,对股东而言可能存在信息不对称②实施股票回购,会引起股票价格的波动③股票回购通常会涉及许多内幕交易,因此,普遍受到严格管制四：计算1.所有年金计算小题2.股票债券所有股价公式、计算;3.贝塔值的计算;4.第四章考综合计算大题,资本限额;5.现金流量的计算6.贴现、非贴现现金流量法的计算;7.更新决策、扩展决策、投资时机决策8.不确定性分析综合计算题9.每一个单项资本成本计算10.权益资本成本的计算;11.营业杠杆、财务杠杆全部12.WACC加权计算13.市场价值权数计算14.P152 关于MM定理计算公司价值的题目15.每股收益无差异点法,资本成本确定法7章16.会计算指标8章。

公司金融名词解释和问答题较全文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）名词解释： 1. DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。

指将未来某年的现金收支折算为目前的价值2. 经营现金流量（OCF ）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，而与企业为其融资的费用不包括在内。

计算公式OCF=息税前盈余（EBIT ）＋折旧（D ）－税3. WACC 加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。

加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

4. ROE 权益报酬率 计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的目的,所以从会计的角度看,ROE 是业绩计量的真正底线。

计算公式：权益报酬率=净利润/权益总额5. 净营运资本（NWC ）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负债金额的净变动的加以计量,它代表用于净营运资本上的金额。

公式：NWC=流动资产-流动负债 一个正常运转的企业，它的NWC 应该是正值。

6. 利率期限结构 短期利率和长期利率的关系.更精确地说,利率的期间结构告诉我们各种不同到期期限的无违约风险.纯折价债券的名义利率.由实际利率.通货膨胀率和利率风险三个因素决定7. 财务保本点 就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v (OCF*是NPV=0时的OCF) 8. 内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长率。

公式：内部增长率=ROA ×b/1-ROA ×b)1()/()/(CD E T R V D R V E WACC -⨯⨯+⨯=9.可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资的情况下所能达到的最大增长率。

公式：可持续增长率= ROE×b/1-ROE×b10.息税前盈余（EBIT）：EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

一、名词解释1．货币的时间价值 ：指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值.2.年金：指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实际上是一组相等的现金流序列。

3.系统性风险：即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。

系统风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。

4.非系统性风险： 指单个证券所存在的风险，它仅仅影响单个证券或一小类类似的证券。

可以通过分散投资来避免或减少风险。

5.证券市场线：一条描述单个证券（或证券组合）的期望收益率与系统风险之间线性关系的直线。

6.资本市场线：如果投资者对所有资产收益的概率分布预期是一致的，那么投资者面临的有效组合就是一致的，他们都会试图持有无风险资产和投资组合M的一个组合；或者说任何一个投资者都会在直线RfM上选点。

直线RfM是所有投资者的有效组合，通常称为资本市场线。

7.贝塔系数：β系数是一个系统风险指数，它用于衡量个股收益率的变动对于市场投资组合收益率变动的敏感性。

或者说，贝塔系数是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的指标。

8.净资产收益率(ROE)：是能够衡量一个公司对股东提供之资本的使用效益，反映了权益资本中每一单位货币所产生的盈利，或股东从他们的投资中得到与此相当的收益百分比。

9.自由现金流量 ： 自由现金流量=息税后赢余+递延税收增加额+折旧-营运资本增加额-资本性支出。

10.EVA（经济增加值）：指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。

11.沉没成本：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。

12.可转换公司债券：发行人依照法定程序发行的，在一定期间内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。

13.经营杠杆系数：也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润（EBIT）的变动率相对于产销量变动率的比。

名词解释：1. DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。

指将未来某年的现金收支折算为目前的价值2. 经营现金流量（OCF ）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，而与企业为其融资的费用不包括在内。

计算公式OCF=息税前盈余（EBIT ）＋折旧（D ）－税3. WACC 加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。

加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

4. ROE 权益报酬率 计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的目的,所以从会计的角度看,ROE 是业绩计量的真正底线。

计算公式：权益报酬率=净利润/权益总额5. 净营运资本（NWC ）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负债金额的净变动的加以计量,它代表用于净营运资本上的金额。

公式：NWC=流动资产-流动负债 一个正常运转的企业，它的NWC 应该是正值。

6. 利率期限结构 短期利率和长期利率的关系.更精确地说,利率的期间结构告诉我们各种不同到期期限的无违约风险.纯折价债券的名义利率.由实际利率.通货膨胀率和利率风险三个因素决定7. 财务保本点 就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v (OCF*是NPV=0时的OCF)8. 内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长率。

公式：内部增长率=RO A ×b/1-ROA ×b9. 可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资的情况下所能达到的最大增长率。

公式：可持续增长率= RO E ×b/1-ROE ×b10. 息税前盈余（EBIT ）：EBIT 通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

公式：EBIT=销售收入-成本-折旧=净利润+折旧+利息支出11. EBITD ：利息、税、折旧和摊销前盈余12. 永续年金：指每年都有相同的现金流量，一直持续到永远。

公司金融名词解释
公司金融是指公司在金融市场上从事的各项金融活动，包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等。

这些活动是公司经营中不可或缺的环节，对于公司的生存和发展具有重要意义。

公司金融的目标是有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，同时通过投资活动实现资产配置和增值，以及通过利润分配活动回报股东并维护股东权益。

公司金融学是金融学的分支学科，用于考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源。

它涉及金融市场的运作、公司治理、风险管理等多个方面。

在实际操作中，公司金融需要考虑公司的实际情况和金融市场的变化，制定合适的融资策略、投资策略和利润分配策略。

同时，公司还需要建立完善的治理结构和风险管理制度，确保公司的金融活动符合法规和监管要求。

总之，公司金融是公司经营中不可或缺的环节，它不仅关系到公司的生存和发展，也关系到整个金融市场的稳定和繁荣。

名词解释：1.DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。

指将未来某年的现金收支折算为目前的价值2.经营现金流量（OCF）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，而与企业为其融资的费用不包括在内。

计算公式OCF=息税前盈余（EBIT ）+折旧（D）一税3.WACC加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。

加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

WACC = （E / V）x R + （D / V）x R x （1 - T）E D C4.ROE权益报酬率计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的目的，所以从会计的角度看,ROE是业绩计量的真正底线。

计算公式：权益报酬率=净利润/权益总额5.净营运资本（NWC）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负债金额的净变动的加以计量，它代表用于净营运资本上的金额。

公式：NWC=流动资产-流动负债一个正常运转的企业，它的NWC应该是正值。

6.利率期限结构短期利率和长期利率的关系,更精确地说，利率的期间结构告诉我们各种不同到期期限的无违约风险,纯折价债券的名义利率,由实际利率,通货膨胀率和利率风险三个因素决定7.财务保本点就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v （OCF*是NPV=0时的OCF）8.内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长率。

公式：内部增长率=RO AXb/1-ROAXb9.可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资的情况下所能达到的最大增长率。

公式：可持续增长率=RO EXb/1-ROEXb10.息税前盈余（EBIT）：EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

公式：EBIT=销售收入-成本-折旧=净利润+折旧+利息支出11.EBITD :利息、税、折旧和摊销前盈余12.永续年金：指每年都有相同的现金流量，一直持续到永远。

《公司理财》名词解释第1章财务管理概述1．公司理财：(corporate finance)是研究公司当前或未来经营活动所需财务资源的取得与使用的一种管理活动。

所谓资源的取得是指筹资(Financing)活动，即以最低的成本筹集经营活动所需要的各种资本；所谓资源的使用是指投资(Investment)活动，即将筹得的资本用于旨在提高公司价值的各项活动。

2．财务管理目标：是一切财务活动的出发点和归宿。

3．公司价值：是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。

公司价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而公司价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。

4．折现率：通常是指资本机会成本或进行项目投资要求的最低收益率。

5．净现值(Net Present Value)：一项投资预期现金流入量的现值与实施这项投资的初始现金支出之间的差额。

6．净现值法则(Net Present Value Rule)：接受净现值大于零的投资项目。

7．收益率法则(Rate-of-return Rule)：接受收益率高于资本机会成本的投资项目。

8．费雪(Irving Fisher)分离定理：一般是指投资决策独立于个人消费偏好，即投资于实物资产的最佳金额与个人的消费偏好无关。

第2章财务报表分析1．财务报表分析：是指通过对财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的财务状况和经营成果。

2．横向分析：又称动态分析，是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析，即将公司连续两年（或多年）的会计数据并行排列在一起，并增设“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，编制出比较财务报表，以揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。

3．纵向分析：又称静态分析，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制“共同比财务报表”(Common Size Statement) 或称“百分比报表”(Percentage Statement)进行分析。

1.每股股利：是指公司支付给普通股股东的每股股票的股利金额。

计算公式为：每股股利＝分配股利总额/发行在外普通股股票数每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标，指标值越大表明获利能力越强。

影响每股股利多少的因素主要是企业股利发放政策与利润分配政策的影响。

如果企业为扩大再生产、增强企业后劲而多留利，每股股利就少，反之则多。

每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。

每股股利越大，则公司股本获利能力就越强；每股股利越小，则公司股本获利能力就越弱。

但须注意，上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于公司的股利发放政策。

如果公司为了增强公司发展的后劲而增加公司的公积金，则当前的每股股利必然会减少；反之，则当前的每股股利会增加。

）2.股票股利：是上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。

股票股利通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。

股票股利分配方式的优点在于不会因为分派股利增加公司的现金流出量，而且在一些国家股票股利还可以获得免税的优惠。

虽然不影响公司现金流出量，不改变所有者权益总额，但由于增加了股本数量，会引起所有者权益构成项目的变化，对公司股票的每股收益情况及公司股价都会带来一定的影响。

3.公司治理：是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。

即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。

狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。

即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。

公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。

其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。

广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。

1、 延期年金：指前面的m 期没有发生均匀的现金流，均匀的现金流发生在后面的n 期的普通年金。

2、 净现值（NPV ）：是一定的贴现率所计算出的投资项目的全部现金流入现值与现金流出现值的差额。

3、 边际资本成本：指资金每增加一个单位所增加的成本4、 剩余股利政策：指在公司有良好的投资机会时，根据合理的资本结构测算出投资所需要的权益资本，公司如果有盈余应当首先考虑投资需要，如果在满足投资需要后还有盈余，再拿来发放股利，否则就不发股利。

5、 流动比率：流动资产与流动负债的比率，是用来衡量企业短期偿债能力的重要比率，流动比率的经验数据为2.6、 举例说明公司现金流量估算必须遵循的原则1) 实际现金流量原则。

即投资项目现金流量必须以不同时期实际收到或付出的现金流量作为计算依据。

比如，要使用现金流量而非会计收益指标，要考虑折旧对现金流量的影响，要预计未来的价格与实际成本。

2) 增量现金流量原则。

现金流量仅指因投资项目而发生的现金流入或流出。

如要考虑附加效应，要考虑机会成本，忽视沉没成本。

3) 税后原则：所有的现金流量都应该是税后现金流量。

比如经营活动中产生的现金流量是以税后利润为基础考虑的。

7、 简述至少两种你所知道的贴现指标，并说明他们在投资项目决策中的使用规则。

1) 净现值法。

净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的基本方法。

净现值等于投资项目未来的净现金流量按照资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。

她的使用规则：一项投资的净现值大于0，就值得投资，否则就不值得投资。

对于独立项目来说，NPV 为正的项目均可行；对于互斥项目来说，净现值法的决策是，在净现值大于0的投资项目中，选择净现值最大的项目。

2) 净现值率法3) 内含报酬率法：内含报酬率是通过计算使投资项目净现值为0时的贴现率来评估投资项目的一种方法，这个贴现率被称为内含报酬率。

她的使用规则：将计算出来的内含报酬率与公司的资金成本或所要求的最低报酬率相比较，若内含报酬率>=资金成本（预期收益率），则项目可行；反之，项目不可行4) 动态的投资回收期是考虑资金的货币时间价值的投资返本年限。