利润最大化与企业价值最大化的比较分析

什么是企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。

持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。

在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。

但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。

从这一意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。

企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。

企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。

相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。

但是，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上，由于评估的标准和方式都存在较大的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。

价值管理的产生及其概念在管理思想发展史上，继亚当·斯密和萨伊之后，企业管理在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为四个阶段。

第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。

第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的行为科学阶段。

第三阶段是在古典学派和行为科学学派的融合与启发之下，出现了运用社会系统理论、系统工程、管理科学、检验理论、决策理论的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。

近年来，随着有效市场理论、资本定价理论、资产组合理论、期权定价理论的日臻完善，以及企业管理理论研究和实践中战略理论和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对货币市场和资本市场依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的价值管理（value based management,vbm）阶段。

＿三堕筻堡丝鬯丝丝坐丝型墨垡试论企业价值最大化市场经济体制的逐步完善和资本市场的发育，在不断推动着企业管理的进步和发展，企业管理的目标取向也在发生着转变和争论。

如由上世纪八十年代末主要追求产量、产值，到九十年代初演变为主要追求质量、收入，再到九十年代中期以后更加着重利润、收益，而进入二十一世纪，在企业界和理论界出现了利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等不同的认识和实践。

“企业价值最大化”应作为企业的根本目标取向，即作为企业的核心价值观。

一、企业价值与企业价值最大化１、企业价值最大化的涵义企业价值的主流学派，美国麻省理工学院的Ｍｉｄｊｇｌｉａｎｙ和Ｍｉｌｌｅｒ两位教授，对企业价值作了如下阐述：“定理１：企业价值与企业资本构成无关（在不考虑所得税和其它交易摩擦的情况下），对企业而言，只应关注资产负债表左边的项目，而不在乎企业债权与股权的结构比例；定理２：企业价值只与企业未来现金流量的现值有关。

”因此，企业的价值取决于其未来的现金流量，即在于它能够给所有者带来的未来的报酬，包括获得股利和出售股权换取现金流入等。

两位教授同时提出：“企业总价值＝股权价值＋债权价值。

”股东财富最大化，强调的就是对股权价值的管理；债权价值管理的理论出发点是对资产负债表左边的资产进行管理。

企业价值最大化涵盖了对股权价值和债权价值的管理。

企业在将股东回报作为根本目的的同时，还应寻求股东、用户、员工和社会四方利益的协６２发展研究／２００５年第１０期调平衡、共同发展。

这是企业持续提高竞争力的要求。

如宝钢股份公司将自己的核心价值观确定为“追求企业价值最大化”，并作如下表述：一是为股东创造价值是公司存在和发展的基本目的。

公司要以良好的经营业绩和稳定的股利分配回报股东。

二是用户是我们的事业伙伴，公司要以钢铁精品和一流服务满足和超越用户的期望，与用户共同创造价值，实现共赢。

三是员工是公司最重要的资源，公司要为员工的成长和价值提升创造机会，实现企业和员工价值的和谐一致。

3.企业价值最大化的观点、优缺点
【观点】以实现企业价值最大化为目标。

【优缺点】
（1）优点：
①考虑了取得报酬的时间。

②考虑了风险与报酬的关系。

③能克服企业在追求利润上的短期行为。

④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。

（2）缺点：
①过于理论化，不易操作。

②对于非上市公司，评估企业的资产时，很难做到客观和准确。

【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。

A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
【答案】B
【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的，所以本题的答案是B。

4.相关者利益最大化的观点、优缺点
【观点】
（1）强调风险与报酬的均衡。

（2）强调股东的首要地位。

（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制。

（4）关心本企业普通职工的利益。

（5）不断加强与债权人的关系。

（6）关心客户的长期利益。

（7）加强与供应商的协作。

（8）保持与政府部门的良好关系。

【优缺点】
（1）优点：
①有利于企业长期稳定发展。

②体现了合作共赢的价值理念。

③较好地兼顾了各利益主体的利益。

④体现了前瞻性和现实性的统一。

（2）缺点：。

试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择在现代企业理财目标的提法方面有股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化、资源配置效率最大化、经济增加值最大化等。

其中，有关前三种目标的研究较多，是现代企业理财目标的三大主流观点，而企业价值最大化更能体现企业理财目标的本质。

该目标的统一性体现了目标的唯一性及方向性。

笔者拟通过对现代企业理财目标三大主流观点的比较分析，探讨企业价值最大化是我国企业理财目标的理性选择。

一、现代企业三大主流理财目标理论及其优缺点（一）股东财富最大化目标理论及其优缺点持这种观点的专家学者认为，企业的所有权属于股东，企业的经营管理应代表股东的利益，即通过财务上的合理经营，为股东投入到企业中的资本创造更多积累，为股东创造更多财富。

“股东财富最大化”是在市场经济体制下提出并逐步完善的，已成为现代企业制度下最科学的理财目标。

学术界所公认的衡量股东财富的标准是公司当前的股票价格。

因为，在股份公司中，个别股东财富的多少取决于两个因素，即股东拥有的股份数量以及每股股票的市场交易价格。

其中，股份数量的多少取决于股东最初投入的资本数额，所以在确定了股份数量引发的股东财富增长数后，股票市场价格就成为决定股东财富的唯一因素。

股价的高低反映了潜在的投资群体对公司价值的客观评价。

衡量股东财富大小的标准——每股股价的高低反映了投入资本与获利额之间的关系；每股股价的高低受预期每股收益现值的影响，反映了预期每股收益的大小和取得的时间；每股股价的高低也能够在一定程度上反映出每股收益的风险。

与其他财务管理目标相比，股东财富最大化目标有其显著的优点：第一，考虑了资金的时间价值。

第二，考虑了风险因素。

第三，考虑了公司长远发展，因为只有公司未来的发展前景好，预期的每股收益才会提高，公司的股票市场价格才会上升。

这一理财目标的缺点是：第一，适用范围有限，只适用于上市公司。

第二，在对股东财富进行衡量时，使用的是预期每股收益，带有一定主观色彩，不够客观准确，由此计量出的公司股价也不够准确。

最大利益化和利益最大化在商业领域，一个公司的首要目标通常是实现最大利益化和利益最大化。

这两个概念虽然看似相似，但实际上有着微妙的区别。

在本文中，我们将探讨这两个概念的含义以及它们在实践中的应用。

最大利益化最大利益化是指在企业活动中追求最大利润或回报的过程。

这意味着公司必须寻找最有效的方法来实现更高的收入和更低的成本，以便最大化其利润。

在追求最大利益化的过程中，公司通常会采取一系列措施，如提高生产效率、控制成本、优化销售策略等，从而确保公司能够获得最大的利润。

为了实现最大利益化，公司需要不断寻求创新和改进，并有能力及时做出决策以适应市场的变化。

此外，公司还需要关注客户需求，确保产品或服务能够满足客户的需求，从而提高销售额和盈利能力。

利益最大化利益最大化是指在企业经营中追求最大化各方利益的过程。

除了追求利润最大化以外，利益最大化还包括了关注员工福利、客户满意度、社会责任等方面的利益。

在追求利益最大化的过程中，公司不仅要关注自身利益，还要平衡各方利益，确保公司的成功不会削弱其他利益相关方的利益。

为了实现利益最大化，公司需要建立良好的企业文化，并注重与员工、客户、供应商等利益相关方之间的关系。

公司还需要承担社会责任，履行公民义务，以及践行可持续发展理念，从而实现企业长期的健康发展。

在实践中，最大利益化和利益最大化往往是相辅相成的。

通过追求最大利益化，公司可以增加自身的盈利能力，进而为其他利益相关方提供更多的利益。

而通过追求利益最大化，公司可以建立良好的企业形象，提高员工士气，增强客户忠诚度，从而为公司创造更稳定的盈利来源。

综上所述，最大利益化和利益最大化是现代企业经营中不可或缺的两个概念，它们共同构成了企业追求长期成功和可持续发展的基石。

通过平衡利益相关方的利益，公司可以实现自身的利润最大化，同时也为社会做出积极的贡献，实现更全面的利益最大化目标。

财务管理中的企业价值与利润最大化在当今竞争激烈的市场环境下，企业如何在财务管理中实现价值稳定增长和利润最大化成为了一个重要问题。

企业价值和利润最大化是财务管理的两个主要目标，如何兼顾这两个目标，实现企业战略的统一与协调，是每一个企业财务管理者需要认真思考的问题。

一、企业价值与利润的概念企业价值是指企业在市场中的综合地位、品牌形象和经济效益等方面所体现的总体价值。

企业的价值受到多种因素的影响，如市场的需求、商品的品质、企业的规模、品牌知名度等。

利润是企业从经营活动中所获得的收入与成本之间的差额。

它体现了企业的经济活动是否为社会做出了贡献以及企业是否具有经济上的可持续性。

企业的利润来源于销售收入、投资收益、筹资收益等多个方面。

从表面上看，企业价值与利润两者之间并没有直接的联系。

但是，有研究表明：企业的价值稳定增长是企业可持续发展的前提与基础，利润增长是企业持续盈利与发展的基础。

因此，企业必须积极探索，找到一种方法，在实现企业价值稳定增长的同时实现利润最大化。

二、利润最大化与企业价值稳定增长的关系实现利润最大化是企业的基本要求，但千方百计追求利润最大化并不一定能带来企业价值的稳定增长。

因为盲目追求企业利润最大化可能会忽视顾客、员工和供应商等多方面的需求，更可能会损害企业的品牌声誉，从而影响企业的长期发展。

因此，企业需要重视企业价值，通过保持品牌的形象和口碑，提高产品的质量和服务的水平，才能让顾客信任和选择这个企业。

利润最大化只是企业价值的一个方面。

企业如果只关注利润，没有发挥价值的潜力，企业的战略发展将面临很大的风险。

例如，应对市场危机的企业，如果未能及时调整企业战略，可能会得不偿失地追求企业的利润最大化，以至于导致企业的品牌形象受损，企业的价值降低，甚至出现经营破产。

因此，企业需要获得长期稳定的利润，必须考虑其影响价值的方面。

企业的希望在竞争激烈的市场中获得更多的利润，而同时也要通过有效利用资源、提高效率、降低风险等多方面措施来增加自身的价值，这才是企业持续增值和持续盈利的有效手段。

利润最大化与企业价值最大化的比较分析郑建仁（恩平广播电视大学，广东恩平，529400）摘要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。

但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。

相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。

因此，财务管理也应以利润最大化为目标。

关键词：企业目标；利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理学在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。

但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。

且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。

为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。

一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。

经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。

前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。

经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。

在会计学中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。

在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。

什么是企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。

持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。

在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。

但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。

从这一意义上讲，不是财务管理的最优目标。

企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。

，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得和出售换取现金。

相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的。

但是，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上，由于评估的标准和方式都存在较大的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。

价值管理的产生及其概念在管理思想发展史上，继和之后，在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为四个阶段。

第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。

第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的阶段。

第三阶段是在和的融合与启发之下，出现了运用、、、、的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。

近年来，随着、、、的日臻完善，以及研究和实践中和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对和依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的（value based management,）阶段。

由诺基亚谈企业利润最大化与企业价值最大化对于企业而言，建立一个正确而良好的财务管理目标是十分重要的。

企业生产经营的根本目的是提高经济效益，实现经济效益最大化。

那么为此企业究竟该采取什么样的具体形式呢？我们发现，如今企业价值最大化的观点正被越来越多的企业所接受，以往只注重于利润最大化的观点渐渐被改变。

众所周知的手机业界三巨头之一诺基亚的成功案例就很好的向我们证明了将企业价值最大化是十分正确的选择。

诺基亚公司成立于1865年，崛起于北欧小国芬兰，经历一个半世纪的发展后，成为世界上最大的通讯设备供应商。

它由小到大，成长迅速，如今已成为世界通信业中与摩托罗拉、爱立信并驾齐驱的，其市场占有份额三年来更稳居三大巨头之首。

诺基亚是移动通信的全球领先者。

凭借经验丰富、创新、用户友好以及可靠的解决方案，诺基亚已成为移动电话的领先供应商，同时也是移动、固定宽带和IP网络的领先供应商之一。

通过将移动性和互联网的有机结合，诺基亚不仅为企业创造了更多的商业机会，也使人们的日常生活更加丰富多彩。

诺基亚股票在全球五个主要证券市场上市，股东遍布世界各地。

从诺基亚的案例中我们可以看到企业价值最大化的几大优点。

首先，从实例中很好的证明了把企业价值最大化作为财务管理目标，使企业更重视其潜在的创新价值的能力所带来的正面影响。

诺基亚集团是一个先进的高科技跨国企业集团，它之所以那么的成功和它顺应了这个变化的时代、制定了正确的战略目标，重视创新有着密切的关系。

诺基亚在自己的经营中一直坚守着这样一个信念，那就是致力于创新。

诺基亚运作的首要准则就是应用最新的先进技术。

也正是因为这种坚持为诺基亚企业创造了一种持久潜在创新的能力。

其次，也正是因为有了正确的财务管理目标，帮助领导者作出正确的决定，更加有效的制约了企业追求短期利益的行为。

诺基亚每个时期的奋斗目标都非常明确，从以手机通讯为发展方向，追求全球高附加值的产品；到创造移动信息社会的名牌；再到提出“把互联网放在每个人的口袋里”。

企业价值最大化：全面的、科学的、可持续的商业目标
企业价值最大化 (Company Value maximization) 是一个商业目标，旨在通过最大限度地增加公司市值、股票价格和股东财富来实现企业的长期成功。

企业价值最大化是一种管理理念，不同于传统的“利润最大化”目标。

利润最大化目标追求的是公司股票价格和市值的增长，而忽略了股东的实际财富和公司未来的可持续发展。

而企业价值最大化则综合考虑了股票价格、市值、股东财富和公司可持续发展等因素，更注重公司的长期发展和股东的长期利益。

企业价值最大化理念要求公司制定一套科学的管理决策体系，综合考虑公司当前和未来的战略、资源配置、市场机遇、竞争状况等因素，以最大限度地提升公司市值和股票价格，从而实现公司价值最大化。

企业价值最大化理念在现代管理学中得到了广泛应用，成为了一种主流的商业目标。

它不仅适用于传统的制造业和服务业，也适用于数字经济和新兴行业。

同时，企业价值最大化理念也不仅仅是一个商业目标，它还涉及到公司社会责任和可持续发展等问题。

因此，企业价值最大化理念是一种全面的、科学的、可持续的商业目标。

财务中四个最大化的优缺点利润最大化优点：利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映局限性：①没有考虑利润实现时间和资金的时间价值；②没有考虑利润与所承担风险的关系；③可能造成经营行为的短期化2、每股收益最大化优点：同上（1）没有考虑利润发生的时间；（2）可能造成企业经营行为短期化 3、股东财富最大化优点：①考虑了资金的时间价值和风险价值；②同时避免了经营行为短期化；局限性：①只适用于上市公司；②股价不能完全准确反映企业财务管理状况；③强调更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够4、企业价值最大化优点：①考虑时间价值；②考虑了风险与报酬的关系；③克服追求利润上的短期行为局限性：Word文档 1（1）过于理论化，不易操作；（2）对于非上市企业，评估企业价值更为困难财务中四个最大化：利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，优缺点如下：利润最大化优点：利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映局限性：①没有考虑利润实现时间和资金的时间价值；②没有考虑利润与所承担风险的关系；③可能造成经营行为的短期化每股收益最大化优点：利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映局限性：①没有考虑利润发生的时间；②可能造成企业经营行为短期化股东财富最大化优点：①考虑了资金的时间价值和风险价值；②同时避免了经营行为短期化；局限性：①只适用于上市公司；②股价不能完全准确反映企业财务管理状况；③强调更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够企业价值最大化优点：①考虑时间价值；②考虑了风险与报酬的关系；③克服追求利润上的短期行为局限性：①过于理论化，不易操作；②对于非上市企业，评估企业价值更为困难Word文档 2扩展资料：财务泛指财务活动和财务关系。

前者指企业在生产过程中涉及资金的活动，表明财务的形式特征; 后者指财务活动中企业和各方面的经济关系，揭示财务的内容本质。

利润最大化原则出自 MBA智库百科(/)利润最大化原则概述[1](一)厂商组织形式。

一般来说，企业可以有业主独资企业、合伙经营企业和股份公司三种形式组织。

业主独资企业为某一个人所有。

合伙经营企业为两个或更多的人所有。

股份公司通常也为许多人所有，但又遵循着和所有者法则相分离的法则行事。

因此合伙经营企业的持续存在取决于所有合伙者活着并且同意维持该企业。

而股份公司可以比任何一个所有者存在的更久。

因此大多数企业都以股份公司形式组织起来。

(二)经济学中利润的涵义。

利润是收益减去成本的差额。

在经济学上，利润市场上决定进退的指标，只要有利可图，厂商就会继续经营，没有愿做赔本生意的。

但是，利润在会计学和经济学中的意义是有差别的。

经济学中的收益与成本和会计的收益与成本是不同的，因此使得利润有会计利润和经济利润之分。

具体表现在：1、收益。

经济学中的收益来源有四种：一是内在收益，即由于供给要素带来的收益；二是风险收益，“一旦内在受益——对资本的纯利息、管理、劳动的内在工资以及其他被扣除以后，剩余的部分是承担不肯定性的报酬。

风险收益具体包括不能履约的风险收益、纯粹的风险收益或统计风险收益以及对创新和事业心的风险收益；三是垄断收益，即市场收益或垄断权力的现实基础，只包括已实现受益，将未实现收益排除在外。

四是与会计有着本质区别的收益——持有损益。

经济学收益将企业经济业务收益和企业因持有资产而获得的收益同等对待，而不考虑是否实现。

而会计收益不包括未实现收益。

2、成本。

由于人们面临着权衡取舍，所以做出决策就要比较可供选择方案的成本与收益。

当经济学家将企业生产成本的时候，他们指的是生产物品与劳务量的所有机会成本。

机会成本除包括会计成本之外还包括会计未计算在内的隐含成本。

在经济学家看来，尽管厂商无需对自有生产要素的耗费进行现实的货币支付，即无需对隐含成本进行货币补偿，但隐含成本却反映了生产要素的真实耗费。

赚取相当于隐含成本的那部分会计利润，是厂商从事经营活动要求获得的最低报酬，是它正常经营的基本条件。

利润最大化与企业价值最大化的比较分析利润最大化与企业价值最大化的比较分析摘要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。

但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。

相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。

因此，财务管理也应以利润最大化为目标。

关键词：企业目标；利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理学在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。

但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。

且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。

为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。

一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。

经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。

前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。

经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。

在会计学中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。

在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。

企业价值最大化的优缺点企业价值最大化是企业经营的目标之一，主要是通过利润最大化、股价最大化或者市值最大化来实现。

这一理念认为，企业应该以最大限度地提高经济效益为导向，最大化股东利益，从而在市场竞争中取得优势地位。

然而，企业价值最大化也存在一些优点和缺点。

首先，企业价值最大化的优点如下：1.利益最大化：企业价值最大化的目标是以获取最大的经济利益为导向，这对企业和股东来说是一个重要的优点。

通过最大化利润，企业能够扩大业务、增加投资和创造更多就业机会。

2.激励经营者：企业价值最大化为企业和经营者提供了一个明确的目标和激励机制。

经营者将努力提高企业效率、优化资源配置，以实现经营目标，从而获得更多的经济利益。

3.提供动力和创新：企业价值最大化鼓励企业进行创新，寻找更优的解决方案和商业机会，以提高市场竞争力。

从长远来看，这将为企业带来持续的增长和发展机会。

4.股东利益最大化：企业价值最大化的目标是以股东利益为中心，因此这种理念与股东个人的利益最大化相一致。

这可以增加股东对企业的投资信心，促进资本流动和企业的融资能力。

然而，企业价值最大化也存在一些缺点：1.忽视其他利益相关者：企业价值最大化过于强调股东利益，可能会导致忽视其他利益相关者的利益，如雇员、客户、供应商、环境等。

这可能导致社会责任缺失和企业形象风险。

2.短期主义倾向：企业价值最大化可能使企业管理者过于关注短期利益，忽视长期发展。

这种短视行为可能导致长期战略规划的缺失，影响企业的长期可持续发展。

3.风险增加：企业为了实现价值最大化可能会承担更大的风险。

为了追求高回报率，企业可能进行高风险投资，导致经营风险增加，甚至可能导致企业失败。

4.利益分配不均：企业价值最大化可能导致利益分配不均。

由于股东利益最大化是企业的主要目标，企业在分配利润时可能更倾向于股东，而忽视其他利益相关者的利益。

综上所述，企业价值最大化具有一定的优点和缺点。

它可以促进企业进行高效经营、激励创新，为股东带来丰厚的经济利益。