(完整版)案例一联想收购IBMPC业务

近几年中国的海外并购失败率高达70%，而导致失败的一个重要原因就在于对企业并购重组过程中潜在的法律风险防范不够。

中海油收购美国尤尼科 UnocalCorp. 失败上汽集团收购韩国双龙，因文化与管理风格差异，最后导致双龙破产，上汽损失惨重。

而相对于联想收购IBM-PC业务，是比较成功的，这也为中国企业的发展提供了借鉴与经验。

联想集团有限公司（Legend Holdings Ltd. ）成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。

联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。

联想集团是一间极富创新性的高科技公司，秉承自主创新与追求卓越的传统，联想持续不断地在用户关键应用领域进行技术研发投入。

IBM是个人电脑及笔记本电脑的创始人。

在其抛售全球PC业务的时候已是连年亏损。

2001年亏损3.97亿美元，2002年为1.71亿美元，2003年为2.58亿美元，而2004年上半年已亏损了1.39亿美元。

这使得公司高层抛售PC部门的想法更为坚定了。

2004年12月8日，联想集团和IBM签署了一项重要协议，联想集团宣布以 1.75亿美元的价格收购IBM个人电脑事业部（PCD）。

2005年5月1日，中国联想集团正式宣布收购IBM全球PC业务，新联想的PC业务越占全球市场的8%，一下跃居为世界第三电脑制造商。

IBM将持有联想集团约19%的股份。

收购优势对于联想而言，可以利用IBM在国际上的资源，打进国际化市场。

而又由于IBM在国际上的名气，使得Lenovo这个牌子在国外也在沉默中爆发了。

对于IBM而言，抛售其PC业务使其脱离了亏损的尴尬局面，而且又找到了接手其PC业务的公司，使其影响力在市场上依旧不减。

联想此次收购IBM PC业务可谓是蛇吞象，无论是在销售队伍还是在产品研发上都存在着很大的挑战。

在并购的3年时间里，联想的销售额逐渐增加，然而，就在联想对此次整合看起来<a name=baidusnap0></a>一帆</B>风顺之时，2008年，联想业绩出现明显下滑，利润出现大幅亏损。

回顾中国十大并购案（2004年）：联想收购IBM的PC业务2004年12月8日，联想集有限公司(“联想集团”)和美国IBM签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团将收购IBM个人电脑事业部(PCD)，交易总额为12.5亿美元。

2005年5月1日联想集团正式完成了对IBM全球个人电脑业务的收购，这标志着全球第三大个人电脑企业从此诞生。

至此，联想集团和IBM将在全球PC销售、服务和客户融资领域结成长期战略联盟，并将打造年收人约达120亿美元的世界第三大PC厂商(按2003年业绩计算)。

一、并购背景联想集团其全球员工总数为19000多名，并在中国北京和美国北卡罗菜纳州的罗利分设两个主要运营中心；公司的研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗菜纳州的罗利。

个人电脑生产基地设于中国的深圳、惠阳、北京和上海；移动手持设备生产基地设于中国厦门；其他主要的制造与物流设施分别在美国、墨西哥、巴西、苏格兰、匈牙利、印度、马来西亚、日本和澳大利亚等。

联想拥有庞大的分销网络，在中国有约达400个零售网点为客户提供服务。

经过20多年的发展，联想登上了中国IT业的顶峰，截至2004年，联想已连续8年占据中国市场份额第一的位置。

IBM创立于1911年，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员31万多人，业务遍及160多个国家和地区。

截至2004年，IBM公司的全球营业收入达到965亿美元。

根据 Garmer公布的数据，2004年联想在全球PC市场占据了2％的市场份额，排在第九位，位于 Gateway和苹果电脑之间。

IBM的市场份额为5.6％，位于戴尔和惠普之后名列第三。

从1994年联想签约第一家代理商，到如今联想已拥有8000多家合作伙伴。

其合作规模从1994年的几十万元发展到目前，销售额超过5000万的有91家，超过亿元的就有50家。

二、并购动因联想和IBM之间的并购可谓是一个强强联手的合作。

案例1-1 联想收购IBM 个人电脑部门2004年12月8日，联想集团有限公司召开新闻发布会，宣布收购IBM 公司PC 业务部门。

此次联想收购IBM 公司的PC 业务部门的实际交易价格为17.5亿美元，其中含6.5亿美元现金、6亿美元股票以及5亿美元的债务。

联想将通过公司内部现金和向银行贷款来筹集现金。

在股份收购上，联想会以每股2.675港元，向IBM 发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份。

本次收购完成后，联想将成为全球第三大PC 厂商，年收入规模约120亿进入世界500强企业。

新公司管理层的安排是IBM 高管沃德出任联想集团CEO ，杨元庆改任董事长，柳传志退居幕后。

新联想总部设在美国纽约，员工总数达19000人，（约9，500来自IBM ，约10，000来自联想集团）。

在北京和罗利（美国北卡罗来纳州）设立主要运营中心。

新公司的股权结构为中方股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM 公司将拥有18.5%左右的股份。

联想与IBM2003年合并出货量总额约为1190万台，2003年合并年收入超过120亿美元。

收购前后企业股权结构发生了变化，见图1-1。

图1-1 交易前后公司股权结构联想与IBM 公布了合作的消息后，双方在各方面工作都快速稳步地开展起来。

2005年2月4日，联想公布了由联想和IBM PC 业务现任高级管理人员组成的管理团队。

2月23日对外宣布了联想中国2005财年的策略。

2月28日在IBM 一年一度的合作伙伴大会上，IBM 隆重推出并介绍了联想，这是对两家公司长期战略合作伙伴关系承诺的表现。

联想的产品在本次合作伙伴大会上的亮相也吸引了来自全球IT 产品销售商的眼球，并得到高度赞赏和评价。

3月2日，新联想改革与转型委员会近30名成员在拉斯维加斯召开了为期两天的第一次会议，在了解彼此的业务、人员和文化的同时，为新公司战略和文化建设开始筹划。

3月9日，交易前交易后美国外国投资委员会（CFIUS）提前完成对联想收购IBM PC业务的审查，为交易的继续进行铺平了道路。

并购案例：联想并购IBM的PC业务部。

一、交易结构（一）金额：联想以6.5亿美元现金和6亿美元联想股票收购IBM PC业务，并承担5亿美元净负债。

（二）品牌：交易中，联想获得了“Think”品牌和IBM品牌在未来几年的使用许可。

（三）并购后新公司状况：1．股权：并购完成后，联想控股拥有联想集团45%股份，IBM拥有18.9%股份。

2．人事：董事局主席，杨元庆，CEO，斯蒂芬·沃德（原IBM高级副总裁）。

3．总部及员工：新联想集团德总部设在美国纽约，原联想集团11000人，IBM PC 业务9000人（其中25%在美国工作，40%已经在中国工作）。

4．产量及市场份额：PC出货量1190万台，销售额，120亿美元，销量排行第三，仅次于Dell（16.4%）和惠普（13.9%）。

据Gartner统计，IBM PC全球市场占有率5%，联想集团3%。

二、财务安排在整个财务安排上，当时自有现金只有4亿美元的联想为减轻支付6.5亿美元现金的压力，与IBM签订了一份有效期长达五年的策略性融资的附属协议，而后在IBM与财务顾问高盛的协助下，从巴黎银行、荷兰银行、渣打银行和工商银行获得6亿美元国际银团贷款。

随后，联想还获得全球三大私人股权投资公司的青睐，以私募的方式向德克萨斯太平洋集团、泛大西洋集团及美国新桥投资集团发行股份联想并购IBM PC使用的这种“股票和现金”的支付方式.呈现出明显的与国际并购接轨的特点。

联想在香港上市，通过换股减少交易现金支出，通过国际银团贷款和私募筹集交易现金和运营资金。

实际上大型国际并购中，直接换股往往是主要交易方式。

用股票来支付可以尽可能的减少现金支出，不过国内A股股票却是不被国际接受用作支付交易对价的。

但是分析联想并购IBM PC的财务安排尽管呈现出国际化的特点但在筹集现金时，选择私募和发行债权这两个主要融资手段仍然显现出很高的风险。

对比银团贷款，通过发行债券融资的流动性更好能够吸引更多的资金：而大量的银团贷款，不仅造成财务成本上升债券集中使其对企业影响大、风险高。

“联想并购IBM PC业务〞案例分析报告一、联想、IBM简介联想集团成立于1989年11月，自1997年起，连续7年为中国最大PC厂商，自1999年起成为亚太区最大PC厂商。

其主要业务为消费和销售台式电脑、笔记本、手机、效劳器和外设产品及网络产品等，总部位于中国北京，在北京和上海等地设有PC消费基地，年产量约500万台。

联想集团拥有庞大的PC分销网络，包括约4,400家零售店，员工总数约为10,000人。

2003-2004财年，联想集团销售收入为231.8亿港元；全年实现净利润10.5亿港元。

至2004年第三季度联想集团在中国市场占有率为26.8%。

IBM于1914年创立于美国，是世界上最大的信息工业跨国公司，目前拥有全球雇员30多万人，业务普及160多个国家和地区。

2000年，IBM公司的全球营业收入到达八百八十多亿美元。

二十多年来，IBM的各类信息系统已成为中国金融、冶金、石化、交通、制造业、商品流通业等许多重要业务领域中最可靠的信息技术手段。

IBM的客户普及中国经济的各条战线。

二、并购动因〔一〕谋求经营协同效应IBM PC业务长期处于亏损状态，毛利率高达24%，完全是其高昂本钱所致——高投入、高产出、花钱大手大脚导致了IBM高昂的管理费用。

而联想具有良好的本钱控制才能，毛利率仅为14%，却有5%的净利润。

所以，联想与IBM在经营方面有较强的互补性。

〔二〕谋求财务协同效应IBM的优势在于其IT效劳业具有盈利构架。

仅2001年第一季度，IBM的效劳咨询费用与相配套的硬件效劳器的总和就几乎占到了总收入的80%。

这对于联想来说是其继续创造利润的良好根基。

三、并购过程2000年：IBM曾找到联想，并购被提及，但联想当时因把难度和风险看得过重而没有考虑。

2003年冬：事情出现转机，并购再次被提及。

2003年11月：联想组成了会谈队伍飞往美国，与IBM进展了第一次接触。

2003年11月—2004年5月：会谈的第一阶段。

联想收购IBMpc业务案例分析（5篇）第一篇：联想收购IBM pc业务案例分析联想收购IBM pc业务案例分析事件：2004年12月8日，中国最大的电脑制造商，在中国个人电脑市场占有30％市场份额的联想集团，以12.5亿美元的价格并购了IBM 的全球个人电脑业务，包括台式机和笔记本电脑以及个人电脑业务相关的研发中心、制造工厂、全球经销网络和服务中心。

新联想将在5年内无偿使用IBM的品牌，并永久保留使用全球著名的“think”商标的权利。

联想收购的动机：一、国内个人计算机市场遭遇瓶颈。

国外厂商的进入，国内个人电脑市场容量虽然增加，但是随着竞争的加剧和PC产业的成熟，售价逐渐降低，并且幅度很大，利润空间大幅降低。

二、国际化发展的抱负，并购成为联想国际化路径的首选联想在20世纪90年代就有国际化的品牌的发展思路，但是树立品牌，打通渠道靠一己之力很难。

三、发展品牌、技术、营销渠道的需要联想缺乏核心技术和自主知识产权，在全球市场上品牌认知度不高，缺乏销售渠道。

而IBM拥有覆盖全球的强大品牌知名度、世界领先的研发能力以及庞大分销和销售网络。

四、联想商誉的增加大于收购成本。

并购企业购买目标企业时，必须考虑当时目标企业的全部重置成本与该企业股票市场价格总额的大小，如果前者大于后者，并购可能性大。

对于联想而言，完全凭借自身力量要打造IBM这样一个品牌，资金和时间上的成本不可预计。

IBM公司动机：一、IBM面临危机全球计算机需求量出现下滑，经济萧条导致企业开支缩减，IBM增长率下降。

二、PC业务拖累IBM的整体业绩IBM的服务业务收入金额和占比在1994-2004年间成上升趋势，软件业务占总收入的比例维持在15%-18%之间，且利润贡献率达33%，但PC业务2001-2004年上半年期间累计亏损9.65亿美元。

三、IBM战略要求IBM的市场战略已经与PC业务之间的距离越来越远。

IBM要全力争夺的是IT服务以及服务器等高技术含量、高利润高附加值的领域。

（完整版）案例⼀联想收购IBMPC业务案例⼀联想收购IBM PC 业务⼀、并购相关⽅⾯介绍（⼀）并购双⽅介绍（1）联想集团主要业务为在中国⽣产和销售台式电脑、笔记本、⼿机、服务器和外设产品。

总部位于中国北京。

在惠阳、北京和上海设有PC ⽣产基地，年产量约500 万台；在厦门设有⼿机⽣产基地。

在北京、深圳和上海设有研发中⼼。

在中国拥有庞⼤的PC 分销⽹络，包括约 4 ，400家零售店。

员⼯总数：10 000 。

（2） IBM 的PC 事业部主要从事笔记本和台式电脑⽣产和销售。

总部设于美国北卡罗来纳州罗利市。

在北卡罗来纳州罗利和⽇本⼤和设有研发中⼼。

约9 500 名员⼯。

（⼆）联想并购IBM的PC业务的详细内容收购时间：2004年12 ⽉8 ⽇⾄2005 年 5 ⽉ 1⽇。

收购⾦额：实际交易价格为17.5 亿美元，其中含 6.5 亿美元现⾦、 6 亿股票以及 5 亿的债务。

收购形式：在股份收购上，联想会以每股 2.675 港元，向IBM 发⾏包括8.21 亿股新股，及9.216 亿股⽆投票权的股份。

IBM在全球范围的笔记本及台式机业务及相关业务，包括客户、分销、经销和直销渠道；“Think ”品牌及相关专利、IBM深圳合资公司（不包括其X系列⽣产线）；以及位于⼤和（⽇本）和罗利（美国北卡罗来纳州）研发中⼼。

收购后规模：本次收购完成后，联想将成为全球第三⼤PC ⼚商，年收⼊规模约120 亿进⼊世界500 强企业。

IBM⾼管沃德出任联想集团CEO,杨元庆改任董事长，柳传志退居幕后。

公司分布：联想总部设在美国纽约，员⼯总数达19000⼈，主要⽣产基地在中国。

股权结构：中⽅股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM 公司将拥有18.5%左右的股份（如下图）。

⼆、并购背景与动因（⼀）联想集团收购IBM的PC业务的背景与动因在上世纪末的时候，联想具体的远期⽬标是在2010年之前以⼀个⾼技术企业的形象进⼊世界500强最⼤企业之中。

联想收购IBM PC业务案例12004年12月8日，中国民营企业联想集团（Lenovo Group, 0992HK）对外宣布，将收购仅次于可口可乐和微软的世界第三大最具价值品牌IBM的个人电脑业务（PC Division），令全世界为之震惊。

联想是一家成立刚刚20年的中国企业，而IBM的PC业务是曾经被誉为“美国的标志”的行业巨擘，所以这一跨太平洋里程碑性质的收购事件被描述成“蛇吞象”也就不足为怪，社会各界对此态度也是褒贬不一。

但无论如何，这次并购事件标志着IT业一个新时代的来临。

消息发出后，戴尔的创始人评论道：“在电脑行业中你什么时候见过成功的并购的案例？”业界人士也持怀疑态度，不抱希望。

既然惠普2002年190亿美元收购康柏都没能阻止其市场份额的萎缩而让戴尔得了便宜，那么对于没有国际经验的中国联想这次收购的成功概率也不会太大。

然而摩根士丹利的分析师对该交易则呈乐观态度，原因有三：第一，并购交易后，IBM将会成为联想的战略股东之一，虽然个人电脑部门已经为联想所有，但其在整个企业层面的运作上仍然会为联想与原IBM PC合并的整体带来正的效益，如品牌价值的提升，相关的研发以及售后服务等；第二，IBM不仅带来PC销量上的增加，使联想一跃成为全球第三大PC制造商，还产生了巨大的规模效应。

同时，联想获得了原IBM PC的研发技术和团队，联想在全球市场中的生存发展能力显著提升；第三，这笔交易并不昂贵，PE值约为8倍，低于行业平均水平，也低于联想的16倍水平。

实际上，这项收购交易的发起者并不是联想，而是IBM。

早在2000年初，IBM就向联想的北京总部派出代表团，希望引起他们对IBM PC业务的并购兴趣。

从2001年到2003年，IBM PC部门一直处于连续亏损的状态。

2002年IBM新上任的CEO Samuel J. Palmisano在年报中向投资者写道：“不会继续保留与企业战略不一致的业务或是不能带来利润的业务”，而显然持续亏损的PC部门并达不到这一标准。

案例一联想收购 IBM PC 业务一、并购相关方面介绍（一）并购双方介绍(1) 联想集团主要业务为在中国生产和销售台式电脑、笔记本、手机、服务器和外设产品。

总部位于中国北京。

在惠阳、北京和上海设有 PC生产基地，年产量约 500万台；在厦门设有手机生产基地。

在北京、深圳和上海设有研发中心。

在中国拥有庞大的 PC分销网络，包括约 4，400家零售店。

员工总数：10 000。

(2) IBM的PC 事业部主要从事笔记本和台式电脑生产和销售。

总部设于美国北卡罗来纳州罗利市。

在北卡罗来纳州罗利和日本大和设有研发中心。

约 9 500名员工。

（二）联想并购IBM的PC 业务的详细内容收购时间：2004年 12月 8日至 2005年 5月 1日。

收购金额：实际交易价格为 17.5亿美元，其中含 6.5亿美元现金、6亿股票以及 5亿的债务。

收购形式：在股份收购上，联想会以每股 2.675港元，向 IBM发行包括 8.21亿股新股，及 9.216亿股无投票权的股份。

IBM在全球范围的笔记本及台式机业务及相关业务，包括客户、分销、经销和直销渠道；“Think”品牌及相关专利、IBM深圳合资公司(不包括其 X系列生产线)；以及位于大和(日本)和罗利(美国北卡罗来纳州)研发中心。

收购后规模：本次收购完成后，联想将成为全球第三大 PC厂商，年收入规模约 120亿进入世界 500强企业。

IBM高管沃德出任联想集团 CEO，杨元庆改任董事长，柳传志退居幕后。

公司分布：联想总部设在美国纽约，员工总数达 19000人，主要生产基地在中国。

股权结构：中方股东、联想控股将拥有联想集团 45%左右的股份，IBM 公司将拥有 18.5%左右的股份(如下图)。

二、并购背景与动因（一）联想集团收购IBM的PC业务的背景与动因在上世纪末的时候，联想具体的远期目标是在 2010年之前以一个高技术企业的形象进入世界 500强最大企业之中。

将分为三步走：第一阶段是到 2000年，要完成 30亿美元的经营额，利润 1亿美元，进入世界计算机行业百强 60名以内。

联想收购IBM PC案例分析报告一、案例介绍：2004年12月8日，联想集团与美国巨人IBM共同签署了双方酝酿达13个月之久的转让协议：联想将斥资12.5亿美元购入IBM的全部PC（个人电脑）业务。

2005年5月1日—联想集团有限公司与IBM对外宣布，联想完成了对IBM全球个人电脑业务的收购。

收购完成之后，占全球PC市场份额第九位的联想一跃升至第三位，仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后，总部将迁往纽约。

“这是中国企业难以拒绝的机会，但同时风险巨大。

”相较之下，联想掌门人柳传志的表态则道出了这一交易的实质：一场收益与风险并存的豪赌。

二、并购双方的背景（一）IBM公司背景：IBM （International Business Machines Corporation），国际商业机器公司，或万国商业机器公司的简称。

总公司在纽约州阿蒙克市，1911年创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区.世界最大信息工业跨国公司。

目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。

2000年IBM公司全球营业收入达到880多亿美元。

在全球超级计算机五百强最新派民众位居榜首。

2006年，IBM 公司的全球营业收入达到 914亿美元。

该公司创立时的主要业务为商用打字机，及后转为文字处理机，然后到计算机和有关的服务。

1、IBM PCD（个人电脑事业部）背景简介主要从事笔记本和台式电脑生产和销售，总部设于美国北卡罗来纳州罗利市在北卡罗来纳州罗利和日本大和设有研发中心，约9,500名员工2、财务表现2003财年收入为96亿美元2004年第三季度概况：IBM个人电脑事业部在世界各地的销量和收入均有所增长；IBM笔记本电脑出货量最高季度；IBM笔记本电脑销出货量连续第二个季度创历史新高；IBM笔记本电脑销量出货量持续8个季度增长3、市场地位根据IDC调查报告：商用笔记本市场：110亿美元(IBM份额：14%)商用台式机市场：168亿美元(IBM份额：8%)商用客户市场：278亿美元(IBM份额：11%)在中国和亚太市场商用笔记本收入第一，中国同比增长29%，亚太同比增长19%。

公司合并的经典案例篇一：五大公司企业合并案例上市公司合并财务报表分析案例一：联想并购IBM的PC业务并购过程：204年 12月 8日，联想宣布以 1.75亿美元的价格收购 IBM的个人电脑业务。

6.5亿美元将以现金支付，6亿美元以联想的股票支付，每股计价2.675港元，包括 8.2亿股联想普通股，9.2亿股优先股，共计 17.4亿股联想股票，占联想股份的 18.9，BIM成为联想的第二大股东。

在收购前，BIM的个人电脑业务的帐面净资产为负 6.8亿美元。

205年 5月 1日收购完成，新联想的个人电脑业务约占全球市场的 8，是世界第三大电脑制造商。

合并动因：联想长期以来把战略主要放在国内市场上，缺乏开拓国际市场的经验和高效的团队。

联想收购 BIM的个人电脑业务后，通过利用 BIM现有资源有利于解决联想在国际化进程中遇到的困难。

首先，联想此次收购，连同 BIM的 PC部门员工一起纳入摩下，这些员工在国际市场上的丰富经验对想把“LENOVO”，打入全球市场的联想来说是弥足珍贵的。

其次，联想缺少把产品打入国际市场的销售渠道，而 BIM 在国际上有较为完善的销售渠道。

最后，这次收购因 BIM在世界上的地位而被全球媒体大量报道，ELNOVO品牌在这个过程中从一个默默无闻的品牌成为一个被大肆宣传的品牌，这无疑为 LENOVO走向世界埋下了有利的伏笔。

对IBM的个人电脑业务来说，被纳入联想旗下也是其发展的一个新机遇。

首先，BIM 在全球大型企业的市场方面个人电脑市场做得非常好，联想在小企业的市场方面做得很好，两者的联合能把这两部分的优势联合在一起。

其次，新联想通过扩大了的生产规模产生规模效应，降低个人电脑的生产成本和销售成本，对 BIM个人电脑扭转长期亏损的局面也提供了一个机遇。

因此，此次联想收购 IBM的个人电脑业务后，双方在许多方面都有优势互补产生协同效应的可能性，此次收购实现了优势资源的联合。

合并结果：截至 204年上半年，IBM的个人电脑业务己经累计亏损三年半，金额达到 10亿美金，其中 202年亏损 1.71亿，203年亏损 2.58亿，204年上半年亏损 1.39亿，到 204年 6月底，IBM PC业务的帐面净资产为负的 6.8亿。

联想并购IBM_PC业务案例分析一、公司背景介绍联想成立于1984年，是由中科院投资20万元、11名科技人员创办的。

目前，联想控股已发展成为拥有五个子公司的集团，包括联想集团、神州数码、联想投资、弘毅投资。

联想于1994年在香港上市，是香港恒生指数成分股。

自1996年起，联想电脑连续15年蝉联中国国内市场销量第一，近几年更是发展迅速，从2011年开始一跃占据世界电脑销售量第二的宝座；在2012年《财富》世界500强中，联想的排名提升了80位，居第370位。

IBM于1914年创立于美国，是世界上最大的信息技术和业务解决方案公司，拥有全球雇员31万多人，业务遍及160多个国家和地区。

1981年IBM开始将个人电脑带入普通人的生活，从此使个人电脑成为企业和消费者的主流消费产品。

但随着行业竞争的不断加剧，IBM 开始进行战略调整：由20世纪80年代软硬件全部自己设计和制造，到90年代逐渐向软件、服务型企业调整。

在此发展过程中PC业务在总收人中的比例逐渐下降：2003年IBM的总收入为891．3亿美元，其中个人电脑业务的收入为115．6亿美元，而软件与服务的营业收入超过400亿美元。

相比利润微薄的个人电脑尤其是台式电脑业务，软件与服务才是IBM真正的核心所在。

二、并购过程2003年年底，联想开始进行细致的调查，以评估收购的可能性，并聘请了诸多专业公司协助谈判：聘请麦肯锡为战略顾问，高盛为并购顾问，安永、普华永道作为财务顾问，奥美公司作为公关顾问。

2004年12月，联想与IBM共同签署了双方酝酿长达13个月的转让协议。

2005年3月获得美国外国投资委员会批准，5月1日联想并购IBM PC业务部的交易全部完成。

根据协议，联想向IBM支付12.5亿美元，其中现金支付6.5亿美元，另外6亿美元则以联想18.9%的股票作价，包括以发行价每股2.675港元向其发行最多821 234 569股（占8.9%）新股份和921 636 459股（占10%）新无权投票权股份。

（最终版）联想并购IBM的PC事业部案例分析摘要：2005年，联想收购IBM的PC事业部，成为全球最大的个人计算机制造商之一。

本文通过对该并购案例的深入分析，探讨了本案例对于中国企业跨国并购的启示意义。

关键词：联想，IBM，并购，PC事业部，中国企业，跨国并购1.背景介绍2005年，联想集团完成了收购IBM的PC事业部，这是当时全球IT业界范围内最大的收购案之一。

经过4个月的谈判，联想购买了IBM个人电脑业务的股权，包括了IBM ThinkPad、服务器的牌子、制造厂以及全球20000多名员工。

这一收购案的完成，成功将联想集团从中国本土的电脑生产厂商提升为全球最大的个人计算机制造商之一，有效提升了中国企业在全球的影响力和竞争力。

2.案例分析2.1并购的诉求和动因（1）联想集团的成长需求当时的联想集团是中国本土最大的家庭计算机制造商，但在国际市场上仍缺乏影响力。

因此，联想希望通过收购IBM的PC事业部来扩大自己的全球市场份额，以提升企业的综合实力和国际竞争力。

（2）IBM的调整需求当时的IBM因为公司业务结构调整需要，对于低价的PC市场业务已经快要失去动力。

因此，IBM则寻求将资金聚焦到公司其他高价值的业务领域，寻求更高市值表现。

2.2 收购的利弊分析（1）优势一方面，联想这次收购具有国际化战略意义，有利于提升联想品牌和国际竞争力，增加联想在全球的市场份额，并加速走进国际市场。

另一方面，IBM将在联想集团成为一股重要的股东，从而更好地专注于公司的核心业务，同时将管理自顾自的PC业务转移出去，确保公司整体运营的顺畅性。

（2）劣势在这一收购过程中，联想并不熟悉IBM的业务模式、管理方式、政策体系，如果对于这些方面的转换处理不当，势必会影响收购的成功度。

此外，由于涉及到的员工数量较大，联想在管理和调度上将面临着较大的困难和挑战。

2.3 收购成功的关键因素（1）领导力保持稳定在收购中，联想高层对于IBM的管理和文化进行了了解，同时也亲自去管理美国公司，使得联想在美国市场上建立了足够的信任和商业关系的基础，保证了收购的稳定运转。

联想跨国并购IBM全球PC业务案例分析联想收购IBM的几个问题联想并购IBM全球PC业务事件回顾联想并购IBM全球PC业务的背景与原因联想并购IBM全球PC业务过程与资源整合联想并购IBM全球PC业务意义与启示联想并购IBM全球PC业务事件回顾2004年12月8日，在中国个人电脑市场占有近30％市场份额的联想集团宣布，以12.5 亿美元的现金和股票收购知名品牌IBM的全球台式电脑和笔记本业务，及5亿美元的净负债转到联想名下，交易总额达到17.5亿美元。

届时，IBM将持有联想集团18.9％的股份，成为联想的第二大股东。

此次联想收购IBM全球PC业务，将组建起继戴尔、惠普之后的世界第三大个人电脑厂商，并意味着联想的个人电脑年出货量将达1190万台，销售额将达120亿美元，从而使联想在目前个人电脑业务规模基础上增长4倍。

这一具有历史意义的交易，将对全球PC业产生深远的影响。

联想集团简介一、1989-1993年创业阶段年创业阶段年创业阶段年创业阶段1984年由中国科学院计算机研究所投资二十万元成立的。

1988年在香港成立“香港联想科技有限公司”并实现了 1.2亿港元的营业额。

1989年正式命名为“联想集团公司”拥有北京联想和香港联想，6月份在深圳成立深圳联想公司，建成低成本的生产基联想，6月份在深圳成立深圳联想公司，建成低成本的生产基地。

从此开始批量生产和出口主板。

1990年分别在美国洛杉矶和法国德斯多夫设立分公司，开始跨国经营。

1992年初在美国硅谷设立实验室，以便及时获取电脑最最新技术情况与信息。

1993年国际PC巨头纷纷抢滩中国市场，大批国内电脑生产厂商处境艰难。

二、1994-2003年的PC阶段 1994年2月联想在香港挂牌上市。

标志着公司已经正式成为一个集研究、生产和销售于一身的大型企业。

开始以市场为导向，改变管理体制，精简人员，改直销为分销，一举扭转了联想的颓势。

1997年北京联想和香港联想合并为中国联想，柳传志为董事局主席兼总经理。