我国公路建设行业前景分析

我国公路建设行业前景分析

我国公路建设行业前景分析我国公路目前的现状及发展前景公路是交通运输业的主要基础设施，在国民经济运行中起着重要

的作用。几年来，国家对公路进行大规模的资金投入。截止到期1996年底，国家对公路建设的投资已达672.1亿元，全国公路里程达118.6万公里，公路等级和质量也有较大的提高，高级.次高级公路达到42.6万公里，其中高速公路达3422公里，二级以上

公路达11.22万公里。公路密度达12.35％（公里／百平方公里）。1996年全年新增公路里程

2.9万公里，其中高速公路1281公里，二级以上公路增加15560公里，公路密度增加0.3个百分点。

目前我国公路网已覆盖全国30个省.直辖市和自治区，其中

总数为2166个县的全部.98％的乡镇以及80％的行政村都已通了公路，对经济发展起了巨大的推动作用。随着一大批汽车专用公

路的建成通车，北京至天津.沈阳至大连.济南至青岛.上海至南京.广州至深圳.海南环岛等一大批大中城市已有高速公路往返，为这些地区的经济发展注入了新的活力。

尽管成就斐然，但经济建设的需要和汽车运输能力的上升，

使公路交通面临着新的压力，仍然存在数量少.能力低.设备落后.运力缺口大等问题。据不完全统计，公路国道主干线中50％以上

的路程交通量超过设计能力，目前尚有1500多个乡镇.19万个行政村不通公路。

“九五”期间，我国公路的基本规划是：重点建设“两纵两横二条线”，形成几条通过能力大.规模效益好的南北向，东西向公路运输大通道，建设其他国道主干线和对区域经济至关重要的其他公路及重要国边防公路，加强中西部地区.贫困地区的公路建设。“九五”期间预计新增公路11万公里，其中高速公路6500公里，

一.二级汽车专用道3500公里。

在本世纪末及下世纪初，我国公路建设规划的重点是：公路网总体规模为：2000年达到125万公里，xx年达150─170万公里。

在进一步提高公路网络密度和通达深度的同时，集中力量重点建设6条长约

3.5万公里的“五纵七横”的国道主干线，建成45个公路总枢纽，将全国重点城市.工业中心.交通枢纽及陆上口岸连接起来，逐步形成一个与国民经济发展格局相适应，与其它运输方式相协调，主要由高速公路.一级.二级汽车专用公路组成的快速高效.安全的国道主干线系统，以适应国民经济发展的需要。

公路股票的投资价值与前景分析目前已经上市的公路概念股票主要有A股市场的延边公路.B股市场的广高B股.及H股市场的成渝公路.皖通公路。由于就目前国内证券市场而言，公路行业

的上市A股仅为“延边公路”一家，因此，此处仅就“延边公路”展开分析，并探讨我国公路股票的投资价值。

“延边公路”由吉林省延边公路建设股份有限公司发行，总股本8000万股，流通股本3000万股，于1996年6月11日于深圳证券交易所挂牌上市。

这是我国第一家公路行业上市A股，公司目前的经营管理三条隧道及一条公路，并有四个收费站。发行股票募集资金用于汽车专用一级公路建设，公司收入主要靠车辆收费，收益较为稳定，1997年中期每股收益为0.12元。近来延边公路价格已走上稳步上行的行情，尽管市场表现难免有所变化，但公路行业的特殊性，特别是收益的相对稳定性，使该股被认为是未来前景值得关注的A股。

1.相对垄断与绝对竞争并存，竞争压力较小一方面，公路作为交通设施的一部分，只有在铁路.水路.港口.机场等相关交通设施的充分发展的条件下，才有可能最大限度地发挥作用，使经营效益得到进一步的提高；另一方面，由于所处地区.自然条件等环境不同，使公路运输具有一定程度的不可替代性，难以出现同类产品的竞争。在短途运输中，公路运输的不可替代性与相对垄断性更为明显。

但从全国范围看，公路运输日益受到航空.水路.铁路运输的竞争挑战。这种竞争在长距离运输中表现更为剧烈。这使公路经营成为垄断与竞争相结合的行业。

就延边公路而言，作为整体交通的一个组成部分，从长远和大局看，自然难免受到航空.水路的竞争，但就公路本身而言，由于所经营的路段处于中.俄.朝三国交界处，从周围的情况看，继续发展可替代性的公路的空间分有限。

此外，出现可替代性公路的条件至少在可预见的近期基本上并不具备。因此周围公路的发展，能使连接所经营的公路的交通条件更为便利，从而有利于延边公路所经营的公路发挥更好的经济与社会效益。

2.区位优势；地处金三角，跨国经营潜力巨大公司地处吉林省延边朝鲜族自治州，位于中.朝.俄三国交界的黄金地段，是东北亚经济圈的重要支点和吉林省开边出海的重要门户，开发潜力极大。目前这一地区不仅受到国家有关部委的重视，而且也是国际资本特别是周边国家的资本密切关注的地区，随着图们江下游地区的进一步开发开放，以及东北亚周边国家经济的发展，国际交流的进一步扩大，延边的交通枢纽地位将不断得到提高，公司经营的外部环境将更加优越，延边公路公司将利用这一有利的地理位置，积极开展边境贸易和跨国投资，向国际化经营迈进。

3.需求风险较小，收益相对稳定公路运输涉及整个国民经济的发展，其需求对象几乎涉及各个行业。由于以整个国民经济中的生产与消费的各个领域为市场，因此，在社会整体运行状况正常的情况下，不会因某一个甚至某几个行业的不景气而陷入困境，从目前我国的经济发展状况.“九五”计划.及xx年远景规划

看，在可预见的未来中，我国公路总体需求增加的可能性相当大，公路建设与经营的状况在相当时期内难以满足整个经济建设与人民生活水平提高的需要。这使公路建设与经营的企业有较好的发展潜力与盈利前景。

就延边公路而言，所处地区既是少数民族地区，又是中.俄.朝交界处，同时有处于联合国开发署支持的图们江开发区，其经济发展潜力较大，这一地区的经济既能受到国内民族政策的支持，又有联合国为背景的国际资金的注入，同时还有韩国.日本的投资。此外，还具备边境贸易的有利条件，经济活动的密集必然导致对公路运输需求的加大，因此，随着经济建设的发展，延边公路的收益潜力将逐步发挥出来，使该股成为收益稳定的投资工具。

随着改革的深入，经济发展步伐的加快，边疆近海省和边疆近海州的经济发展潜力将逐步发挥，边境贸易.旅游等活动必将逐步扩大，公路交通将得到持续稳定的发展，近年来，仅延边州的车辆拥有量就以每年5％以上的速度增长，交通量以每年7％的速度递增，而公路基础设施的建设远不能满足交通运输业发展的需要。这对于延边公路建设股份有限公司而言，无疑意味着更为有利的发展机遇和更为广阔的市场前景。

从成本上看，公路建设涉及勘探.设计.征地.折迁.施工等多个环节，因此，资金投入量极大，但在不出现不可抗力或重大自