老板电器：2019年年度报告摘要

老板电器财务分析：2020年报&2021Q1点评，Q1业绩高增，多品类布局卓有成效（附2018-2020年三大财报）事件：2021年4月27日晚，老板电器披露了2020年报&2021Q1报告，2020年实现营业收入81.29亿，yoy+4.74%，归母净利润16.61亿，yoy+4.46%，家电厨卫毛利率56.16%，同比+1.89%。

2021Q1实现营业收点评：因去年低基数效应，Q1业绩高速增长。

2021Q1营收19.08亿，yoy+50.77%，较2019Q1增速为14.9%，归母净利润3.59亿，yoy+46.45%，较2019Q1增速为12.2%。

在去年低基数情况下，业绩实现高速增长。

多品类布局卓有成效，蒸烤一体机、洗碗机占比有所提升。

2020年公司主推蒸烤一体机和洗碗机，占营收比重分别为4.65%、2.75%，较2019年提升3%、0.97%，随着布局的深入，预计这两款产品的占比将会进一步提升。

多渠道发力，套细化销售：2020年工程渠道实现收入18.36亿，占营收比重为22.6%，市占率由2020H1的34.8%提升到35%，继续保持第一。

零售渠道主打“老板四件套”套细化产品销售策略，并进一步优化KA布局及专卖店扁平化体系建设。

预计今年多渠道迸发齐头并进。

原材料成本较低，毛利率有所提升。

2020年公司毛利率为56.16%，同比提升1.89%。

主要原因是：原材料占营收比重下降，带动毛利率提升，今年随着原材料不断涨价，预计毛利率有一定下行压力。

一季度虽然原材料成本上行对行业、公司经营产生压制，但公司通过供应链提效，新品类销量放大，整体利润率稳中有升。

考虑当前竣工数据较好，公司多品类推进顺利，全年经营业绩展望积极。

多品拓展进展顺利，公司向产品型转型。

公司作为行业龙头，在渠道转型、传统油烟机品牌营销、定位上都取得较大成绩。

考虑当前传统烟机行业的相对稳定，而新品类消费升级需求的涌现，公司也在逐渐从渠道型向产品型公司转变，在集成油烟机、烤箱、一体机、洗碗机上都有较大布局。

2019年中国家电行业半年度报告作者：来源：《家用电器》2019年第08期前言2019年，中国家电国内市场开年不是很理想，一季度，中国家电市场规模（注：本报告中所述家电市场规模均不包含3C产品，主要为彩电、空调、冰箱、洗衣机、厨卫和生活电器产品）同比下滑3.1%。

二季度整体下滑幅度收窄，同比下滑1.3%，可见家电行业正在努力改变当下的状态，寻求转折的突破点。

上半年国内市场销售额累计4125亿元，同比下滑2.1%。

家电产品的出口情况保持了增长的良好势头，据海关总署公布的数据显示，2019年上半年家电累计出口额1636亿元（人民币值，下同）同比增长率为5.5%（出口家电品类包括电扇、空调、冰箱、洗衣机、微波炉、家用空气净化器，彩色电视机）。

我国家电虽然面对变幻不定的国际政治经济环境，低迷的国内房地产市场，逐渐消失的人口红利，存量市场消费者的替换需求不强烈等不利因素，但是仍表现出强大的韧性，国内市场下滑幅度收窄，出口保持增长趋势。

通过对不同品类的家电产品分析发现，彩电、冰箱、空调、洗衣机等传统家电产品，多数品类市场销售出现下滑；厨电产品中，烟机、灶具、消毒柜出现较大幅度下滑，而集成灶、洗碗机、净水产品规模则持续增长；生活小家电由于不断有新品类加入，整体规模实现了增长。

从行业发展的路径来看，当下仍处于产品调整结构的阵痛期，短暂的规模缩小并不影响我国家电行业先前发展的决心和势头，家电产品正在向着多品类、多维度、多层次的方向发展，新品类、老年家电、儿童家电、高中低端产品全面覆盖，厂家也在不断探索家电产品创新的方向，寻求家电行业增长的突破点。

在市场和渠道分布上，上半年的线上市场和线下市场也存在明显差异，线上市场规模保持增长的趋势，线下市场规模进一步萎缩。

但是随着线上线下市场的不断融合，部分家电企业，把线上市场作为一个家电商品分銷的通路，一些小型的家电零售店会采取从线上旗舰店、大平台等进货的模式。

在区域市场分布上，一二级市场的表现比低级别的三四级市场差一些，这是由于三四级市场尚有一些保有量增长的空间，产品可以进一步普及。

老板电器分析报告20231. 简介本报告对老板电器公司进行了全面分析，并预测了该公司在2023年的发展趋势。

老板电器是中国领先的家电制造商之一，以生产和销售各类电器产品而闻名。

2. 公司概况老板电器成立于1995年，总部位于中国广东省，是一家跨国公司，产品覆盖范围广泛，并在国内外市场享有很高的声誉。

公司不仅在中国市场占有重要地位，还积极拓展海外市场，如东南亚、中东和欧洲等地。

3. 市场分析3.1 国内市场在中国家电市场中，老板电器以其产品的高品质、可靠性和先进技术在市场上占据了显著的地位。

公司的主要产品包括冰箱、空调、洗衣机、电视以及小家电等。

据统计，老板电器在国内冰箱市场中的市场份额约为30％，空调市场份额为25％，成为市场的领导者之一。

3.2 海外市场老板电器积极拓展海外市场，通过不断的产品创新和提高产品竞争力，已在许多国家建立了稳定的销售网络。

公司在东南亚地区的销售额不断增长，尤其是在印度、印度尼西亚和马来西亚等国家。

此外，老板电器还进入了中东和欧洲市场，取得了令人瞩目的成绩。

4. SWOT分析4.1 优势老板电器作为知名家电品牌，具有以下优势： - 产品品质高：老板电器产品以其高品质和可靠性而闻名，赢得了广大消费者的认可。

- 技术创新：公司一直致力于技术创新，在产品设计和功能上不断引领潮流。

- 品牌知名度高：老板电器在国内外市场上享有很高的品牌知名度和声誉，有利于产品销售。

4.2 弱势老板电器也存在一些弱势方面： - 市场竞争激烈：家电市场竞争激烈，面临来自其他知名品牌的竞争压力。

- 需要不断创新：消费者对家电产品的需求不断变化，需要公司不断创新来满足市场需求。

4.3 机会老板电器在市场中有一些机会可以抓住： - 中国家电市场增长：随着中国经济的不断发展，居民收入水平不断提高，家电市场仍有潜力可挖。

- 海外市场拓展：老板电器在海外市场有一定的市场份额，继续拓展海外市场将进一步增加公司的收入。

财务分析报告老板电器财务分析一、公司简介杭州老板电器31年来专注于厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶和消毒柜，另有电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等厨房配套小家电产品。

目前，公司渠道已覆盖全国各区域6000余个终端，销售规模在国内市场处于领先地位，吸油烟机产品连续7 年全国销量第一，燃气灶产品连续7 年全国销量前三。

2009年公司共实现营业收入9.34 亿元，实现归属母公司净利润0.82 亿元，同比分别增长7.81% 和50.97%。

二、行业分析老板电器是吸油烟机行业龙头，定位于中高端。

公司主要产品吸油烟机、燃具和消毒柜收入占公司总收入分别为54%、30%和10%，烟机、燃具和消毒柜市占率分别为市场第一、第二和第三。

在高端产品欧式吸油烟机和嵌入式燃气灶市场占有行业第一的位置。

不仅仅是“连续6年市场销量第一”的荣誉，老板厨房电器早已凭借先进的技术和卓越的品质，以及有口皆碑的服务荣膺了“中国驰名商标”、“中国500最具价值品牌”、“亚洲品牌500强”等称号，堪称中国厨电业内的“多料冠军”。

三、战略分析优势：打造了一个细分产品优势；营造体系健全；区域市场平衡发展；完成原始积累；现代企业制度初见成效。

劣势：品牌清晰度有待进一步提高；产品结构有待进一步丰富；产品设计无明显亮点；企业规模有待壮大；资本市场有待介入。

机会：地产热带来市场空间不断扩大；产品更新换代速度加快；厨卫行业二次创业浪潮；渠道创新成趋势；技术壁垒催生OEM合作。

威胁：综合品牌外资品牌的强势介入；专业品牌之间的技术差距很小；市场集中度很小；厨卫电器潜伏着价格战的危险；大渠道势力过强，公平竞争环境不理想。

四、会计分析(一)资产负债表分析水平分析：09年总资产增加153497000，增长幅度为31.01%，10年总资产增加1035948000，增长幅度为159.76%，11年总资产增加235000000，增长幅度为13.95%，12年总资产增加412890000，增长幅度为21.51%。

老板电器营销案例全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：老板电器是中国一家知名的家电企业，主要生产销售各类家用电器，如空调、冰箱、洗衣机等。

作为家电行业的领军企业，老板电器一直十分注重营销方面的工作，通过巧妙的营销策略和方法，不断提升品牌知名度和市场份额。

下面我们就来看一下老板电器的营销案例，一窥其成功之道。

一、产品定位老板电器一直以来都坚持以高端定位为主，力求打造高品质的产品。

在产品设计上，老板电器不断追求创新和技术升级，确保产品在性能和质量上达到最佳水准。

在市场推广方面，老板电器也一直秉持着“高品质、高服务”的理念，努力为消费者提供更加优质的购物体验。

二、线上线下结合老板电器在营销方面将线上线下结合，构建起完整的销售渠道。

在线上方面，老板电器利用电商平台进行产品销售，并通过网站、官方微信等渠道开展促销和宣传活动，吸引更多消费者关注和购买。

在线下方面，老板电器拥有自己的实体店和专卖店，为消费者提供产品展示和售后服务，提高客户满意度和忠诚度。

三、品牌推广老板电器在品牌推广方面一直非常重视，通过各种方式提升品牌知名度和美誉度。

在广告宣传方面，老板电器经常与知名品牌合作，打造广告大片和短片，引领潮流，吸引消费者目光。

在赞助方面，老板电器经常参与各类体育、文化活动的赞助，提升品牌形象和影响力。

在社交媒体方面，老板电器也积极开展各类线上互动活动，与粉丝建立密切联系，提高品牌关注度。

四、产品推广老板电器在产品推广方面也非常有特色，经常推出各种促销活动和礼品赠送，吸引消费者购买。

在产品包装和展示方面，老板电器也下了不少功夫，确保产品在市场上更加显眼和突出。

在售后服务方面，老板电器也非常重视，建立了完善的售后服务体系，确保消费者在购买产品后能够获得及时、有效的支持和帮助。

老板电器在营销方面的成功得益于其一直以来的创新和努力，以及对消费者需求的深刻理解。

通过巧妙的产品定位、线上线下结合、品牌推广和产品推广，老板电器不断提升自身品牌实力和市场竞争力，赢得了广大消费者的肯定和信赖。

老板电器2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供30,277.93万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供537,415.78万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕567,693.71万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为579,750.62万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是741,175.16万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为902,599.69万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,064,024.23万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,386,873.3万元，当前实际的长短期借款合计为0万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。

该
内部资料，妥善保管第页共1 页。

老板电器2019年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况老板电器2019年三季度资产总额为1,007,373.55万元，其中流动资产为846,036.84万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的38.36%、19.63%和19.36%。

非流动资产为161,336.72万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的51.29%、15.61%。

资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,007,373.55100.00 897,976.13 100.00 785,402.75 100.00流动资产846,036.84 83.98 754,389.11 84.01 657,878.07 83.76 长期投资486.21 0.05 12,453.29 1.39 13,030.9 1.66 固定资产82,752.5 8.21 83,369.91 9.28 82,814.74 10.54 其他78,098.01 7.75 47,763.82 5.32 31,679.03 4.032.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的57.72%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产846,036.84 100.00 754,389.11 100.00 657,878.07 100.00 存货125,292.75 14.81 133,568.06 17.71 111,457.61 16.94 应收账款50,440.37 5.96 30,840.27 4.09 25,648.86 3.90 其他应收款0 0.00 0 0.00 4,914.75 0.75 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据163,806.72 19.36 124,799.27 16.54 133,034.31 20.22 货币资金324,544.92 38.36 247,295.18 32.78 218,701.36 33.24 其他181,952.08 21.51 217,886.33 28.88 164,121.18 24.953.资产的增减变化2019年三季度总资产为1,007,373.55万元，与2018年三季度的897,976.13万元相比有较大增长，增长12.18%。

老板电器2020年一季度财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况老板电器2020年一季度资产总额为1,033,811.59万元，其中流动资产为870,697.84万元，主要分布在货币资金、存货、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的44.9%、14.51%和14.24%。

非流动资产为163,113.75万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的49.38%、17.53%。

资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,033,811.59100.00 956,672.55 100.00 792,661.52 100.00流动资产870,697.84 84.22 803,793.08 84.02 714,039.3 90.08 长期投资276.54 0.03 12,355.6 1.29 15,167.98 1.91 固定资产80,548.45 7.79 84,093.66 8.79 82,842.23 10.45 其他82,288.76 7.96 56,430.21 5.90 -19,388 -2.452、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的71.25%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产870,697.84 100.00 803,793.08 100.00 714,039.3 100.00 存货126,350.96 14.51 120,834.55 15.03 109,254.77 15.30 应收账款61,883.59 7.11 56,306.6 7.01 26,110.53 3.66 其他应收款0 0.00 0 0.00 7,106.05 1.00 交易性金融资产124,000 14.24 0 0.00 0 0.00 应收票据105,460.17 12.11 123,969.78 15.42 99,794.57 13.98 货币资金390,914.04 44.90 312,154.11 38.84 313,035.75 43.84 其他62,089.08 7.13 190,528.03 23.70 158,737.63 22.233、资产的增减变化2020年一季度总资产为1,033,811.59万元，与2019年一季度的956,672.55万元相比有所增长，增长8.06%。

家电行业之老板电器研究报告一、增长动力切换，围绕中式厨房开辟第二曲线随着地产增速放缓，老板电器传统烟灶品类增速承压。

公司以吸油烟机起家，自上市以来一直保持着以吸油烟机、燃气灶为主的产品结构。

但近年来，随着地产增速放缓，传统烟灶品类增速承压。

为了寻找新的增长点，公司培育了以蒸烤一体机、洗碗机为代表的第二、三品类：（1）第一品类：以传统烟灶消产品为主，是公司收入的主要来源，2021年上半年营收33.8亿元，占总收入的比重达78.0%，同比增长28.0%；（2）第二品类：以蒸箱、烤箱、蒸烤一体机为主，2021年上半年营收4.1亿元，占总收入的比重达9.5%，同比增长54.7%；（3）第三品类：以洗碗机、净水器、热水器为主，2021年上半年营收2.4亿元，占总收入的比重达5.7%，同比增长117.6%；（4）其他品类：以集成灶、小厨电为主，其中集成灶2021年上半年营收1.4亿元，占总收入的比重达3.3%，同比增长44.9%。

洗碗机、蒸烤一体机等均为中国厨房的新品类，以西门子为代表的欧美品牌在产品上占据先发优势。

老板电器之所以能够成功开辟第二曲线，破局的关键在于产品准确切中“适合中国厨房”这一核心痛点，并充分发挥了品牌、渠道、营销等方面的优势。

产品方面：老板围绕中式餐饮特点与中国厨房条件，开发了更贴合消费者需求的产品。

以洗碗机为例，欧美厂商产品成熟，但缺乏本土化设计。

而针对中式餐具中碗的占比高、炊具中圆底的炒锅多、更易残余油污、清洗难度大的痛点，老板推出了搭载三层三叉喷淋臂、水压达40000Pa的洗碗机产品，强力冲洗使油污去除更彻底。

同时产品相比于欧美品牌同类产品水耗更少，空间利用率更高，整体更加符合中国消费者的需求。

品牌方面：老板深耕厨电四十余年，品牌优势可延伸至新品类，带来“套系化”销售优势。

老板从1979年开始即从事吸油烟机等厨电的生产，坚持高端定位，品牌力业内领先。

2016年老板位列2016沪深上市公司商标价值排行榜中家电品牌价值第五位，居厨电业榜首。

老板电器2019年一季度财务指标报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页老板电器2019年一季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表项目名称2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 166,033.98 4.3 159,194.17 16.89 136,188.35 0 实现利润 38,168.6 7.22 35,598.65 19.95 29,678.32 0 营业利润 38,255.82 7.22 35,679.56 46.65 24,329.3 0 投资收益 2,938.24 48.61,977.26 1,981.13 -105.11 0 营业外利润-87.22-7.81-80.91-101.515,349.022019年一季度实现利润为38,168.6万元，与2018年一季度的35,598.65万元相比有所增长，增长7.22%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入 166,033.98 100.00 159,194.17 100.00 136,188.35 100.00 营业成本 75,056.57 45.21 75,896.15 47.68 55,846.13 41.01 营业税金及附加 1,484.1 0.891,506.940.95 969.03 0.71 销售费用 51,186.36 30.83 45,245.26 28.42 47,130.48 34.61 管理费用 5,055.03 3.04 10,116.23 6.359,668.067.10 财务费用-1,718.08-1.03 -1,230.98-0.77 -1,662.53-1.22二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度营业毛利率 53.9 51.38 58.28 营业利润率 23.04 22.41 17.86 成本费用利润率 28.91 27.11 26.56 总资产报酬率 15.33 17.34 16.89 净资产收益率20.5622.2923.61。

厨电市场遇拐点，精装修助力行业破冰突围作者：张丽来源：《家用电器》2020年第04期从老板电器、华帝等头部企业的2019年度报告来看，他们已经取得了不错的成果，而这其中，精装修市场增长的驱动功不可没。

老板电器发布的2019年业绩快报显示，2019 年度营业收入77.6亿，同比增长4.52%；归属净利润 15.82亿，同比增长7.37%。

工程渠道销售额同比增长 90%，其中，精装修厨电市场同比增长26.4%。

华帝股份2019年业绩快报也显示，公司Q4单季度实现收入14.59亿元，同比增长0.68%；实现归母净利润2.28亿元，实现全年首次增速回正，主要得益于工程渠道提振，Q4单季油烟机、燃气灶、热水器零售量同比提升1.06%、2.70%与4.85%。

可以说，针对精装修市场的布局，已然成为厨电企业破冰突围的利器。

当前，中国厨电市场正处于结构换挡的关键期，农村市场的新增需求和城市市场的更新换代需求成为了行业增长的核心要素。

精装修正是在将这两类需求加速、集中释放。

与零售端的随性购买不同，精装修房的厨房配套部品中，油烟机、灶具为“刚需”配套，配置率均超过95%。

特别是随着80/90后成为新消费群体，厨房电器的舒适、健康、智能等品质化需求越来越受重视，在传统厨电品类之外，洗碗机、净水机、蒸烤箱等家电品类也在加速进入精装修市场，为整个厨电市场注入了全新的增长动力。

目前，全/精装政策推行大面覆盖27省市。

得益于政策的扶持，相对商品住宅市场的低迷走势，精裝修市场则保持了稳步增长的态势。

奥维云网（AVC）地产大数据监测显示，2019年1-10月全国精装精住宅新开盘项目厨电配套规模203.3万套，同比增长4.2%，项目数量2255个，同比增长8.7%。

未来，随着城镇化的稳步推进，精装修市场有望进一步扩张。

根据国务院规划，到2030年，我国城镇化率将达到70%。

在这一过程中，以精装修需求为契机，厨电市场的增量非常可观。

电器老板大家好！我是喵董！刚接触老板电器的时候，就觉的这个名字有点意思！似乎有着高大加豪横的感觉！为什么叫老板电器呢？后来才知道老板电器的创始人任建华30岁的时候，在对外的经营活动中因其年轻、执着、勤劳、聪慧及其果断的气魄赢得了当时一个颇为时髦的称呼：“小老板”。

在当时，老板是勤劳、聪慧和财富的代称，便以此为品牌命名。

今天我们就来分析一款厨电寡头的电器。

我们的分析将为三大步骤:一，了解整个行业的现状及竞争格局二，了解该公司的财务报表三，估值该公司未来三年的总市值厨电一直以来几乎是整个家电产业里毛利率最高的行业。

由于厨卫行业是大行业、小企业，即便是专业厨电龙头企业也鲜少有超过百亿的。

5年前，空调有营收千亿级的格力；电视有营收超600亿元的TCL；小家电有营收超百亿级的格兰仕，而厨电行业还没有一家百亿级的企业。

一，老板电器在行业的现状及竞争格局2015年5月，国务院发布了《中国制造2025》，该文件中指出在制造业的发展过程中要以创新为核心，在坚持产品质量，绿色发展，结构优化等方面同时注重人才的培养，培养专业技术人才以及相应的经营管理人才。

厨房电器是我国居民生活中的重要消费品。

受房地产调控政策及市场激烈竞争的影响，近几年我国家电行业的发展整体不容乐观。

相比整个家电行业以及已经进入成熟饱和阶段的白电、黑电行业，厨电行业虽然体量较小，但整体增速更快，景气度更高，并且毛利率水平超过40%，远高于白电、黑电等其他家电子领域。

处于高速发展的成长期。

行业市场规模改革开放以来，我国厨房电器行业取得了快速发展，市场规模不断扩大。

2012-2019年Q1中国厨电行业市场规模统计情况2018年厨电行业蓬勃发展的势头冷了。

第一，厨电品类与房地产周期相关性强，房地产市场持续调控降温。

作为与房地产销售关联度最高的家电电子行业，受到房地产景气度低迷的影响，使得家电市场整体增长乏力；二是行业新进入者增多，几乎所有家电品牌都涉足厨电，市场竞争进一步加剧；第三，厨电行业自身发展模式粗糙，增长乏力。

老板电器2019年三季度财务分析综合报告老板电器2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为50,066.78万元，与2018年三季度的40,262.08万元相比有较大增长，增长24.35%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析2019年三季度营业成本为92,941.68万元，与2018年三季度的89,037.3万元相比有所增长，增长4.39%。

2019年三季度销售费用为56,676.66万元，与2018年三季度的53,049.41万元相比有较大增长，增长6.84%。

2019年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2018年三季度管理费用带来收益4,546.02万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付6,712.79万元。

2019年三季度管理费用占营业收入的比例为3.2%，2018年三季度为-2.4%。

管理费用占营业收入的比例大幅度提高，与之同时，营业利润明显上升。

管理费用增加是合理的。

本期财务费用为-2,996.89万元。

三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。

因此与2018年三季度相比，资产结构并没有优化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，老板电器2019年三季度是有现金支付能力的。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。