MOOC财务分析与决策(肖星)_全程课程字幕与参考资料.pdf

财务分析与决策一、资金的运用-认识资产1.1 序论1. What is accounting？会计是什么？会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到1.3亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化Strong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.1.2 认识资产负债表1.三大报表：资产负债表 Balance Sheet利润表 Income Statement现金流量表 Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别 Difference between Asset & Cost 花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金 prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset？（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢？土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land1.4 资产的结构1. 从1.3中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大 Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。

肖星老师《财务分析与决策》学习笔记企业三张报表资产负债表（balance sheet）利润表(income statement)现金流量表(cash flow statement)企业三项活动经营活动（Operating）——采购原材料、生产产品、销售产品、回收货款投资活动（Investing）——开设新业务、进军新领域、发布新产品融资活动（Financing）——债权融资（贷款借款）、股权融资三项活动如何发生企业基本活动：注册成立公司（第一笔现金）→开设工厂、购买机器设备、招募员工→采购原材料、生产产品→销售产品→收回货款（现金）企业活动的抽象：从现金到现金的循环往复中发生经营、投资、融资企业活动的目的：保本、增值但在增值前首要考虑到问题是保本保本：投入的本金变成了什么样的价值形态——资产负债表资产的概念资产负债表：资产=负债+所有者权益左上——流动资产（Current Assets）货币资金（Cash）——最重要资产应收账款（Accout Receivable）——对客户基于经营活动发生的未来收款权利维持客户关系或应对市场竞争延迟收款并承担可能无法回收的风险其他应收账款（Other Receivables）——中国特色非基于经营活动发生的未来收款权利常见原因：关联资金拆借、员工出差备用金关联方的“借”实质上可能是“拿”：资金占用预付账款（Prepaid Accounts）——对供应商预付供应商的定金或进度款获取市场紧俏资源产生向供应商收取货物的权利存货（Inventory）——对自身原材料半成品/在产品库存成品待摊费用（Deferred Expenses）资产与费用：都会花一笔钱出去换来其他有用资源的叫资产，花出去无法换来有用资源的叫费用例证：花一笔钱买一段时间内使用的办公用品花出去的钱，买来未来有用的办公用品，为资产但随着时间推移，办公用品消耗，资产减少，变为办公费用其他例证：预付租金、预付广告费、企业开办费（长期待摊费用）与预付款：预付款有未来收益权利，待摊费用则用之少之左下——非流动资产（Non-Current Assets）区分流动与非流动价值：流动资产一次循环即可变现，如存货中的原材料生产出产品后销售非流动资产短期内通常无法变现，通常需要多次循环后方能变现，如机器设备通常长期使用而不会卖掉流动资产中的各项，也是按照变现速度快慢与周期长短进行排列的长期投资（Long-term Investment）性质：拟长期持有而不是短期变现类型：股权类长期投资、债权类长期投资例证：参股其他公司、组建子公司、长期债券固定资产（Fixed Assets）特征：使用时间长、价值较高（2000元以上）例证：机器设备、厂房、汽车、电脑等价值损耗的会计处理：折旧无形资产（Intangible Assets）主要：专利权、专有技术、版权、商标权、商誉、采矿权、探矿权等中国特色：土地使用权（企业个人不拥有土地所有权、国外可拥有土地所有权的则为固定资产，且不计提折旧）资产的结构流动资产与非流动资产占比看企业性质——重资产or轻资产固定资产较多——资金密集型企业、制造业企业无形资产较多——劳动密集型企业、服务业企业应收账款较多——市场竞争较为激烈人力/脑力：不属于企业资产，人的所有权不归企业所有例外：俱乐部球员（待摊费用）生物资产（Biological Asset）：情形：动物、植物实例：养鸡场的鸡公鸡/肉鸡：存货母鸡/蛋鸡：固定资产资产结构的意义除了金融行业外所有的行业企业报表格式完全一样每一项不同的资产项组成一个个不同的企业体现具体企业的状态、特征资产价值的确定按购买成本（Cost of Acquisition）看上去客观反映资产的价值但很多资产价值随着时间变化而变化实例：十年前购买的一块土地使用权(50万→5亿）按市场售价（Market Price）市场售价较能反映资产价值但并非所有的资产都能在市场上找到其售价实例：一台使用5年的机器设备，市场上无可比同类机器国际同行做法——历史成本（Historical Cost）市场价格更能反映资产价值，但难以确定价格从而退而求其次选择历史成本作为资产计价体系历史成本：按照当时购买资产所支付的金额定价会计处理：忽略升值、记录减值资产价值=历史成本-资产减值例外情形——针对市场价格相对客观的资产金融资产（Financial Asset，如上市公司股票、企业债券）、投资性房地产（Real Estate for Investment，以出租或出售为目的）具有活跃的市场，市场价格容易达成共识且非常客观不选择历史成本计价，而选择当前是市场价格——公允价值（Fair Value）进行计价除此之外的大多数资产均按历史成本计价并扣除减值（中国采用IFRS，美国采用GAAP，但总体来说差异不大）历史成本的意义：实例一：收购一家林浆纸一体化造纸公司，主要资产为其他资产（土地+林苗），计价6亿，其实土地是划拨，真实资产为3000万林苗，5.7亿为虚增资产实例二：一家上市公司将一项资产出售，一周后又买回来意义：在历史成本原则下，只要资产不出售，它在报表上的价值永远是它当时购买的价格只能计提减值而让资产价值减少而不能增加增加资产价值的唯一途径：重新发生一个新的交易（实例二）认识负债右上——负债（Liability）流动负债（Current Liabilities）——一年之内需要支付短期借款（Short-term Borrowing）——一年期以内银行贷款、民间借贷应付账款（Accounts Payable）——对供应商的付款义务其他应付款（Other Payables）——非因经营活动发生的应付款项预收账款（Deposit Received）——对客户的发货义务其他负债（Other Liabilities）——对员工的应付工资（Accrued Payroll）、对税务局的应交税金（Unpaid Taxes）长期负债（Non-Current Liabilities）——一年之后需要支付长期借款（Long-term Loans Payable）——一年期以上银行贷款、民间借贷应付债券（Bond Payable）——在中国大部分公司应付债券为0（较少发行企业债券）长期应付款（Long-term Payable）——融资性租赁的租金经营性租赁（Operating Lease）：期限短、金额小——确实的租赁业务——支付租金融资性租赁（Capital Lease）：期限长、金额大——视为分期付款购买资产——支付分期付款股东权益右下——股东权益（Shareholders Equity）注册资本/股本（Capital Stock）有限责任公司：全体股东所认缴的注册资本股份有限公司：对外发行的全部股本资本公积（Additional Paid-in Capital）《公司法》第117条：股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司资本公积金。

肖星财务分析与决策课堂笔记公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]财务分析与决策一、资金的运用-认识资产序论1. What is accounting会计是什么会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化S trong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.认识资产负债表1.三大报表：资产负债表 Balance Sheet利润表 Income Statement现金流量表 Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables ②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）* 以上排序按照变为现金的快慢*非流动性资产→边成现金需很长时间，而流动资产则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别 Difference between Asset & Cost花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金 prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land资产的结构1. 从中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大 Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。

财务分析与决策关键信息项：1、财务分析的目的和范围目的：＿___________________________范围：＿___________________________2、财务数据的来源和准确性来源：＿___________________________准确性保障措施：＿___________________________ 3、分析方法和工具方法：＿___________________________工具：＿___________________________4、决策依据和流程依据：＿___________________________流程：＿___________________________5、报告形式和频率报告形式：＿___________________________报告频率：＿___________________________6、责任和义务分析方责任：＿___________________________决策方义务：＿___________________________7、保密条款保密内容：＿___________________________保密期限：＿___________________________8、违约责任违约情形：＿___________________________赔偿方式：＿___________________________11 财务分析的目的和范围111 财务分析的目的在于为决策提供准确、可靠的财务信息和建议，以支持有效的资源配置、风险评估和战略规划。

112 财务分析的范围涵盖但不限于以下方面：企业的财务状况，包括资产、负债和所有者权益的结构和变动情况。

经营成果，如收入、成本、利润的构成和趋势。

现金流量，包括现金的流入、流出和净额。

财务比率分析，如偿债能力、营运能力和盈利能力指标。

12 财务数据的来源和准确性121 财务数据的来源应当可靠、合法，主要包括企业内部的财务报表、会计记录、预算数据以及外部的行业报告、市场调研等。

财务分析与决策一、资金的运用-认识资产1.1 序论1. What is accounting？会计是什么？会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到1.3亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化Strong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.1.2 认识资产负债表1.三大报表：资产负债表 Balance Sheet利润表 Income Statement现金流量表 Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别 Difference between Asset & Cost花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金 prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset？（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢？土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land1.4 资产的结构1. 从1.3中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大 Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。

肖星老师《财务分析与决策》第一周习题解答第一章习题解答小节后面的练习题第一节1、以下关于估值的论述哪个是正确的？（A）估值是估计资产的价值（B）企业估值与资产评估是一回事（C）估值是估计企业的价值（D）估值是估计负债的价值解答：（C）在一般情况估值针对企业整体。

当涉及到具体项目时会强调诸如“xx资产估值”等。

2、以下哪个论述是正确的？（A）主营业务创造的价值=负债的价值+其他资本索取权的价值+普通股权益的价值-非经营性净资产的价值（B）企业价值=主营业务创造的价值+非经营性净资产的价值（C）企业价值=负债的价值+其他资本索取权的价值+普通股权益的价值（D）以上都对解答：（D）企业的经营活动包括主营业务与非经营性活动。

故企业的价值等于这两部分活动所创造的价值，而非经营性活动创造的价值即体现在非经营性净资产的价值，因此选项B 正确。

另一方面企业的资产负债表的右侧包括企业的负债、其他资本（如优先股、期权等）及普通股。

依据会计恒等式可知，企业的整体价值与这三部分的价值相等，因此选项C正确。

由选项B和C可知选项A正确。

综上本题选D。

3、以下哪个不是企业估值的方法？（A）贴现现金流方法（B）乘数法（C）重置成本法（D）以上都是解答：（C）重置成本又称现行成本，是指按照当前市场条件，重新取得同样一项资产所需支付的现金或现金等价物金额。

在实务中，重置成本多应用于盘盈固定资产的计量等。

由重置成本的定义可知，任何一项企业在市场上都不存在同样的资产，故无法使用重置成本进行估值。

第二节1.以下关于资金时间价值的论述哪个是正确的？（A）现在一元钱的实际价值大于未来一元钱的实际价值；（B）现在一元钱的票面价值大于未来一元钱的票面价值；（C）现在一元钱的实际价值小于未来一元钱的实际价值；（D）现在一元钱的票面价值小于未来一元钱的票面价值。

解答：（A）资金的时间价值（TVM）是指资金随着时间的推移而发生的增值，即当前持有的一定量的货币比未来获得的灯亮货币具有更高的价值。