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案例：阿里巴巴——“高盛’开门，软银开启宝库一、相关背景1．政策背景20世纪90年代开始，中国致力于加速国家信息化基础结构（CNII）建设，到90年代末，信息基础设施（数据库、信息传输系统、信息应用系统）、信息技术及产业、信息人力资源、信息软环境（政策、法律、标准、规范）等信息化六大要素已有了极大的改善.1994年前后,由我国政府批准建成了CERNET、CSNET、GBNET和CHINANET等四大互联网ISP(Intemet Service Provider）,截至2008年年底，上网用户已超过1．7亿人。
1996年，全国人大八届四次会议通过的《国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》（简称《纲要》）明确强调发展以信息产业为发展重点的第三产业，并指出:“要显著提高国民经济信息化程度，继续加强国家信息基础设施建设。
"对于电子技术相关产业，国家开始大力扶持。
自20世纪90年代初起，我国政府就开始在电子商务发展中起到积极的促进作用。
1991年，由国务院电子信息系统推广应用办公室牵头,发起成立“中国促进EDI应用协调小组”，我国电子商务开始起步。
1996年，国务院成立了信息化工作领导小组.同年2月，在国务院的指导下,中国国际电子商务中心成立.1999年是我国电子商务发展的关键一年，在制定电子商务框架的同时，政府采取了许多切实可行的措施，推动电子商务的发展,特别是在年初启动的政府上网工程，为电子商务的发展奠定了坚实的社会基础。
2000年1月12日，国家经贸委和信息产业部共同发起“企业信息化工程”，把企业电子商务建设作为一项重要的工作内容，启动中国国家重点企业电子商务网站以及企业上网工程。
2000年2月，我国颁布了《中国电子商务发展战略纲要》,成为促进我国电子商务活动的又一纲领性文件.2000年6月22日，中国电子商务委员会在北京成立。
2001年6月,央行颁布了《网上银行业务管理暂行办法》。
成功pe案例成功pe案例是指在私募股权投资（PE）领域中取得成功的案例。
PE投资是指私人股本投资，是一种通过购买公司股票或其他证券来进行投资的方式。
成功的PE案例往往能够为投资者带来丰厚的回报，同时也能够为被投资公司带来成长和发展的机会。
下面我们将介绍一些成功的PE案例，以期能够为投资者和企业提供一些借鉴和启发。
首先，我们来看一个成功的PE案例——阿里巴巴的私募股权投资。
2005年，雅虎公司投资10亿美元购买了阿里巴巴15%的股份，当时这笔交易被认为是中国互联网行业史上最大的一笔PE投资。
随着阿里巴巴的业务不断扩张和发展，雅虎公司的投资也获得了丰厚的回报。
2005年投资10亿美元，到2014年雅虎公司出售了部分阿里巴巴股份，获得了约260亿美元的回报，这是一个极为成功的PE案例。
这个案例告诉我们，PE投资需要有长远的眼光，要选择具有潜力和发展空间的企业进行投资，才能够取得成功。
另一个成功的PE案例是腾讯对京东的投资。
2014年，腾讯公司投资15亿美元购买了京东的股份，成为其重要股东之一。
随着中国电商市场的蓬勃发展，京东在市场上的地位不断提升，其股价也一路攀升。
腾讯公司的投资也得到了丰厚的回报。
这个案例告诉我们，PE投资需要抓住行业发展的机遇，选择具有竞争优势和发展潜力的企业进行投资，才能够取得成功。
除了互联网行业，PE投资在其他行业也有许多成功的案例。
比如，在制造业领域，一些具有核心技术和创新能力的企业也吸引了众多PE投资者的目光，取得了不俗的业绩。
在消费品行业，一些具有品牌影响力和市场份额的企业也成为了PE投资的热门对象。
这些成功的案例告诉我们，PE投资并不局限于某一个行业，只要企业具有竞争优势和发展潜力，就有可能成为成功的PE案例。
总的来说，成功的PE案例有一个共同的特点，那就是选择了具有潜力和发展空间的企业进行投资。
在PE投资过程中，投资者需要对企业的经营状况、行业发展趋势等因素进行深入分析和研究，以便做出明智的投资决策。
国外pe机构的经营模式-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述：随着全球经济的发展和市场的开放，私募股权（Private Equity，简称PE）逐渐成为国外投资领域的热门选择。
PE机构以其独特的经营模式和运营策略，逐渐崭露头角，并在全球范围内积极参与投资和产业整合。
PE机构是一种由一群专业投资者组成的实体，通过投资并购、股权投资等手段，参与到各种企业的经营中，以实现资本增值并获得丰厚的回报。
与其他传统的投资机构相比，PE机构具有较高的投资自由度和较长的投资周期。
PE机构在投资决策过程中，注重对企业的全面评估，包括行业趋势、市场前景、管理团队、财务状况等方面的考察。
PE机构一般会选择具备潜力和增长空间的企业进行投资，通过引入资金、专业知识和资源，帮助企业实现增长和价值提升。
在国外，PE机构的经营模式多样化，主要包括股权投资、收购兼并、私有化、挖掘潜在价值等。
PE机构通过充分发挥其专业优势，积极参与企业的战略决策、营销推广、技术改进等方面的工作，为企业创造更长期的价值。
同时，PE机构还通过资本整合、资源整合等方式，促进了企业的快速发展和竞争优势的提升。
PE机构的投资策略和战略规划多样化，有些专注于特定行业或地区，有些则具备广泛的投资领域和全球化的布局。
然而，PE机构的经营模式也面临一系列的挑战和风险。
例如，市场变化、行业竞争、管理团队能力等都可能对投资项目的实施和投资回报产生重要影响。
因此，PE机构需要准确把握市场信息，进行风险评估，并采取相应的投资措施以降低风险。
总而言之，国外PE机构的经营模式是一个多元化、专业化的领域，通过投资和经营的方式，为企业创造长期价值，推动经济的发展和结构优化。
然而，PE机构也需要面对各种挑战和风险，需要准确把握市场变化和行业趋势，以更好地实现投资目标和产业整合。
1.2文章结构文章结构部分的内容应包括对整篇文章的组织和框架的介绍。
以下是一个可能的编写示例：第一部分：引言在这一部分中，我们将对国外pe机构的经营模式进行介绍和分析。
雄牛资本关于我们投资经理–雄牛资本有限公司雄牛资本有限公司是一家注册于开曼群岛的豁免有限责任公司。
公司由黄灌球先生创办，是一家直接投资基金管理公司。
公司管理着“百富勤大中华资本增值基金”。
投资经理的股东和董事在大中华地区有着很强的商业背景，且在金融和消费领域有着尤其丰富的经验。
其中两个股东是全球知名的金融机构，其合并总市值约640亿美元。
通过整合股东和董事庞大的商业网络和客户关系，投资经理可获得大量潜在的投资机会。
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我们深信兼具本土经验和国际专业素养的本土化的团队是投资事业成功的关键。
牛根生先生是公司董事会的非执行董事。
赵卷临先生是雄牛资本(香港)有限公司之高级顾问。
百富勤大中华资本增值基金百富勤大中华资本增值基金是一个注册于开曼群岛的豁免有限合伙制基金。
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pe成功案例PE成功案例。
私募股权投资（Private Equity，PE）是指利用股权投资基金，通过直接投资或者收购上市公司的方式，对非上市公司进行股权投资，以获取投资回报的一种投资方式。
PE投资成功案例是指通过PE投资活动，取得了较好的投资回报和业绩表现的案例。
下面将介绍几个PE成功案例，以供参考。
首先，2005年，KKR（科尔伯格•克拉维斯•罗伯茨）私募股权投资公司收购了美国连锁药妆店沃尔格林公司。
在KKR的帮助下，沃尔格林公司进行了一系列的改革和重组，包括调整产品结构、优化供应链、提升管理效率等。
通过PE投资公司的支持和帮助，沃尔格林公司逐渐实现了业绩的提升和市场地位的稳固，成为了全球最大的连锁药妆店之一。
其次，2010年，TPG（德州太平洋集团）私募股权投资公司与新加坡政府投资公司GIC合作，收购了美国航空公司达美航空。
在TPG和GIC的共同努力下，达美航空进行了企业重组和管理优化，通过降低成本、提升服务质量等一系列措施，使得达美航空逐渐摆脱了困境，实现了盈利。
这个案例充分展示了PE投资公司在企业重组和管理优化方面的专业能力和成功经验。
最后，2015年，Carlyle Group（凯雷集团）私募股权投资公司成功收购了中国高端制造企业普立特。
随后，凯雷集团对普立特进行了战略调整和市场扩张，使得普立特在国际市场上迅速崭露头角，成为了全球领先的高端制造企业之一。
这个案例充分展示了PE投资公司在帮助企业实现国际化发展和市场扩张方面的成功经验和能力。
通过以上几个PE成功案例的介绍，可以看出，PE投资公司通过提供资金支持、战略指导、管理优化等方面的专业能力，成功帮助了很多企业实现了业绩的提升和市场地位的稳固，取得了较好的投资回报。
同时，这也为其他企业和投资者提供了宝贵的参考和借鉴，希望能够在未来的PE投资活动中取得更加丰硕的成果。
Finance金融视线1282012年7月 国内外PE运作模式、特点的比较研究①重庆邮电大学经济管理学院 王开良 李杰摘 要：本文从国内外PE目标市场选择、操作方式、收购方式、管理制度、投资理念五个不同的角度，对比研究国内外PE运作方式，并针对我国PE发展的现状，给予切实可行的对策和建议。
关键词：PE 运作方式 比较研究中图分类号：F722 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)07(c)-128-02私募股权基金(PE)是新经济形势下的一项金融创新，对促进储蓄向投资转化、培育多层次资本市场、降低金融风险、推动经济转型等，都有重大作用。
欧美等发达地区的经验已经证明这一点。
PE 在我国虽历史不长，但近几年国家非常重视，发展非常迅速，规模不断扩大，实践和理论研究逐步深入，并结合中国的特点和实际，逐步形成了本土化的运作模式。
1 PE运作的基本模式1.1 PE的概念所谓PE(Private Equity Fund)，即私募股权投资基金，是以私募形式筹集资金投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权，而后通过上市、并购、回购等退出方式出售其所持股权以获取初始资本的回报利润。
通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为风险投资基金，产业投资基金，并购投资基金。
目前全球私募股权投资基金的总额已经达到7380亿美元。
私募股权投资占GDP 的比例，美国为1.4%，印度是1.8%，而我国仅为1.2%，这预示着PE 在我国还有着较大的发展空间[1]。
1.2 PE的运作方式私募股权基金运作流程分为五个步骤：一是组建PE 投资公司募集资金；二是通过项目筛选确定目标公司；三是进行投资方案设计购买公司股权；四是风险企业培育增值；五是选择合适的渠道实现股份退出获利。
(如图1)。
其中后两个环节最为重要，风险企业培育是价值创造过程，培育不当，价值难以创造；退出方式是利润的实现方式，选择不当，难以实现利润最大化。
中国企业海外投资案例分析中国企业海外投资案例分析-----TCL 【TCL 经典案例】对于TCL公司而言，越南是其海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设厂生产彩电。
当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内生产能力已超过300万台。
在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。
从2001年开始，TCL越南公司年年盈利。
2009年底，据TCL越南公司总经理王成介绍，该公司有员工300余人，年产彩电30万台（越南目前全年彩电销量160-180万台），工厂与贸易合计，年营业收入3000余万美元，彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于知名品牌。
分析其有利与不利之因素：有利因素：海外投资需考虑多方因素，总的说来就是考虑投资环境，包括自然地理环境、社会文化因素、经济环境因素、政治环境因素、法律环境因素以及基础设施因素。
一、自然地理环境因素位于中南半岛东部，北与中国接壤，西南与老挝、柬埔寨交界，东面和南面临南海。
海岸线长3260多公里，多优良港口。
越南自然条件优越，又是世界第13人口大国，未来可望享受较长时间的“人口红利”。
根据其最新人口普查数据，2009年4月1日人口近8580万，比西欧头号人口大国德国还多约500万，且人口正处于“黄金结构”时期，劳动年龄人口（15—59岁）占66%，比非劳动年龄人口多近1倍，目前全国劳动人口4380万，占总人口的51.1%（中国驻越使馆经商处援引越南人口统计数据），且在数千年中国文化传统熏陶下越南国民勤奋程度在全世界位居前列，社会主义国家重视普及教育的传统使得越南劳动人口识字率高达96%。
人口数量大，消费群体基数大，劳动人口多，素质也较高，劳动力资源充足，因此，越南的人口红利是实实在在。
二、经济环境因素从20世纪90年代至2009年，越南历年实际GDP增长率均高于世界平均水平和发展中国家平均水平，2009年更是全世界仅有的12个实现了经济增长的国家之一。
【PE十八讲】之十五：
国内外PE机构的经典案例与评析
引言：
我国PE机构于1985年正式登上历史舞台，从2009年以后进入迅速发展的通道；以美国为首的发达国家在20世纪80年代之后进入高速发展期。
两者虽然在时间上有差距，但是中国的PE机构在学习西方经验的同时，也正迎头赶上。
这里，我们来分享三个国内外经典的案例，黑石、鼎晖和KKR，
相信这三个具有代表性的机构和案例，能够带给我们一些深入的思考。
一、黑石的经典逆转---希尔顿
全球最大的私募股权集团黑石于2007年6月宣布以260亿美元私有化希尔顿酒店集团，这个价格包括了黑石集团60亿美元的基金，
和200亿美元的贷款，参与的银行有高盛、美国银行、德意志银行、美林、雷曼兄弟等华尔街银行，此次收购价为每股47.5美元，较前
一天希尔顿酒店集团收盘价溢价40%。
从2006年夏天，黑石报价每股30美元开始，双方经过多轮谈判，交易才最终达成；由于希尔顿知道黑石志在必得，因此具有较强的议价能力，以至收购价格最终确定在每股47.5美元。
但在收购完成之后，金融危机接踵而至，危机开始蔓延至实体经济领域，商务活动的大量减少，酒店生意陷入低谷，黑石不得不将希尔顿酒店集团的价值减记，外界估计，金融危机期间，希尔顿酒店市值已经蒸发60亿美
元，相当于黑石初始投入的全部资金打了水漂。
与此同时，金融危机使得信贷市场几乎冻结，黑石通过杠杆收购而背负的沉重债务无法重组，为这笔交易提供贷款的高盛、美国银行、德意志银行、美林、雷曼兄弟等华尔街投行，无法在市场中通过资产证券化来换取流动性，同时分散风险，这笔志在必得的战略投资，一度让黑石账面亏损了70%。
黑石把希尔顿私有化之后不久，就任命克里斯•纳塞塔担任希尔顿的CEO，大刀阔斧地对危机中的希尔顿进行改革，迁总部、换高管、大幅缩减经营成本、大力采用特许经营权策略，在克里斯任职期间，特许经营占到了希尔顿酒店的70%。
在金融危机期间，希尔顿也不断扩张，酒店数量达到4000多家，房间数量达到了67万间，成为全世界扩张最快的酒店，大力布局海外市场。
随着金融危机的阴影慢慢散开和黑石集团的努力运营，希尔顿酒店入住率稳步上升，由2010年的68.4%提高至2013年的72.3%，2012年全年营业收入近100亿美元，息税前利润增长17%，净利润大幅增加66%至3.6亿美元。
最终，2013年12月，希尔顿以每股20美元的价格在纽约证券交易所成功上市，筹资23亿美元，创下2013年美国资本市场融资额第二大IPO。
超过了上个月刚刚上市筹资21亿美元的Twitter，仅次于石油天然气管道商Plains GP Holdings LP 29亿美元的筹资总额。
希尔顿IPO也创下了历史上酒店类企业上市融资的最大规模记录。
毫无疑问，黑石是希尔顿上市的最大赢家。
在将希尔顿成功推动上市后，
黑石仍持有其近80%的股份，价值超过140亿美元，按此计算，黑石的投资回报率将超过2.5倍。
评析：
黑石的这次收购可谓是在悬崖边上走了一圈，整个过程经历了由万众瞩目到无人理睬，再到万众瞩目的阶段。
回过头来看，黑石的这次高溢价收购，是因为它看上了希尔顿的资产品牌，黑石觉得值，就买了，再加上后来明确而有效的经营策略和整个市场的慢慢回暖，造就了超高的回报率。
因此，看也看出，一个PE机构要完成一个经典的收购，精准的判断、高超的运营才能和运气，三者缺一不可。
二、鼎晖投资的短平快---永乐家电
永乐家电的高额回报是鼎晖投资短平快方式的典范。
2005年1月，鼎晖和摩根士丹利以每股0.92港元、共5000万美元的总价收购了永乐家电20%的股权。
其中，鼎晖以约5440万港元认购了约5914万股永乐家电股份。
在上市前的2005年10月9日，摩根士丹利和鼎晖投资又行使了财务投资者购股权，分别购入8549.91万股、1385.56万股，总行使价约为1765万美元，相当于每股1.38港元。
因此，鼎晖在永乐家电的投资共约7352万港元。
上市半年后的2006年4月24日，鼎晖以每股3.225港元的价格向其他投资人配售了所持股份的一半，约套现1.177亿港元。
这次配售完成后，鼎晖仍持有永乐家电36497642股
股份，按照协议，这部分股权要在第一次配售的90天后才可转让。
按2006年7月11日收市价2.125港元计算，其市值约为7750万港元，随着国美收购永乐，这部分股权的市值会产生相应变化。
以此计算，鼎晖在15个月的时间里获利约1.22亿港元，投资回报率达到165%。
评析：
鼎晖投资是具有“中国特色”的PE机构，它的投资中既包含了传统意义上的股权收购，如南孚电池、蒙牛等；又包括我国较为普遍的快钱思维，此次永乐家电，就是鼎晖短平快投资的经典案例。
从时机来看，鼎晖的把握可谓精准，并与大摩一起，拿下永乐家电20%的股权；从战略上看，鼎晖没有恋战，现金为王。
由此可以看出，这种短平快式的投资需要时间点的精准把握，当然这也不是一朝一夕就能够练成的。
三、并购之王KKR的金字招牌---劲霸电池
1987年，劲霸电池还只是食品加工巨头克拉福特下属的一个事业部，虽然业绩突出，但是与公司的主营业务并无太大关系，因此这吸引了像柯达、吉列等战略买家。
在劲霸电池的总裁与KKR交流之后，KKR也嗅到了这个机会，并于1988年5月得到了劲霸电池。
此次收购,KKR出价18亿美元，其中自有资金为3.5亿美元，但是当时的分析师普遍认为劲霸电池的价值在12亿美元左右，由此可以看出KKR 的态度之坚决。
在收购方案上，劲霸电池的35位高管共投入630万美元购买股份，同时，KKR给每一股股份分配5份股票期权，这样一来，劲霸公司管理层总共拥有公司9.85%的股权。
在管理方案上，KKR把管理下级经理报酬的权利完全交给了劲霸总裁坎得，并把坎得的资本投资权限从25万美元提高到500美元，此举大大地刺激了劲霸电池的扩张。
在公司取得独立话语权和期权刺激的双重激励下，劲霸电池在收购之后第一年，现金流就提高了50%，之后以每年17%的速度增长。
这样高速增长的现金流让公司很快偿还了收购产生的债务。
终于，1991年5月，劲霸电池发行3450万股票，IPO价格为15美元。
上市之后，KKR通过出售部分股份，成功收回了其3.5亿美元的资本金。
到1996年，KKR在劲霸电池的投资收益达到了13亿美元，其中包括了1993和1995年的两次配售和分红，同时也偿还了6亿美元的债务。
1996年9月，KKR通过换股把劲霸电池卖给了吉列刀片，截止到2000年9月，KKR以及周围的投资商总共从劲霸电池的交易中获得了23亿美元的现金和价值15亿美元的股票。
评析：
此次劲霸电池的收购虽然时间相对早一点，但是非常具有参考意义，因为它是KKR作为“MBO之父”的经典案例。
虽然整个交易体量不大，没有像黑石那样引起全社会瞩目，但是收益仍然翻倍。
KKR在这其中给予了劲霸电池管理层高度的信任，他们也不负众望，带领公司开创优秀业绩。
由此可以看出，一个完美的投资或收购，不在于其体量有多大，多么吸引眼球，最重要的是要有出色的运营能力和发现价值的眼光！。
