第36讲_更新决策现金流量确定及平均年成本法应用(1)

平均年成本法的基本原理，这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，但不限于固定资产更新决策。

【知识点】更新项目现金流量估计及其决策方法――平均年成本法的应用一、平均年成本法的基本原理这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，但不限于固定资产更新决策。

下面以固定资产更新决策为例介绍其基本原理（为了与教材内容一致，暂不考虑所得税问题）。

所谓更新决策是继续使用旧设备还是购置新设备的选择。

平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案，并且假定将来设备再更换时可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。

平均年成本=未来使用年限内的现金流出总现值/年金现值系数1. 教材中介绍了三种具体的方法，只需要掌握第一种方法即可。

另外，教材例题中没有考虑所得税，如果存在所得税，还应该考虑所得税对现金流量的影响。

2. 如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。

这种方法也可称为“总成本法”。

二、平均年成本法的应用（考虑所得税影响）「【例9-3】某公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。

该公司所得税率为40%其他有关资料见表5-11。

假设两台设备的生产能力相同，并且未来可使用年限相同。

表9-3 单位元表9-4 单位：元更新设备的现金流出总现值比继续使用旧设备的现金流出总现值多3134.80元，因此，继续使用旧设备较好。

【提示】本题中，新旧设备尚可使用年限相同，因此，比较现金流出总现值，如果尚可使用年限不同，则需要计算年均总成本，然后进行比较。

【总结】考虑所得税的固定资产更改决策现金流量确定要点1.折旧与折旧抵税的计算按照税法规定计提折旧。

即按照税法规定的折旧年限、折旧方法、净残值等数据计算各年的折旧额。

折旧抵税的计算也按照税法折旧计算。

【双倍余额递减法】双倍余额递减法，是指在不考虑固定资产预计净残值的情况下，根据每期期初固定资产原价减去累计折旧后的金额和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法。

投资现金流量案例分析1：设备更新决策某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。

该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。

利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。

现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。

该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。

如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。

若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？投资现金流量案例分析2：扩充型投资现金流量分析（Expansion Projects）现通过一个假想案例介绍扩充型投资项目（指新建或扩大收入的投资项目，如新建一个车间，购买新的设备等投资）现金流量的估计方法。

BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫球等。

90年代兴起的保铃球运动方兴未艾，其销售市场前景看好。

为了解保铃球的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明保铃球市场大约有10%—15%的市场份额有待开发。

公司决定对保铃球投资进行成本效益分析。

其有关预测资料如下：1．市场调查费50000元属于沉没成本。

2．保铃球生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前市场价格为105000元。

3．保铃球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110000元，使用年限为5年，税法规定设备残值10000元。

按直线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再生产保铃球可将设备出售。

其售价为30000元。

4．预计保铃球各年的销售量（个）依次为：5000，8000，12000，1000，6000；保铃球市场销售价格，第一年为每个20元。

固定资产更新决策现金流量估算探究【摘要】固定资产更新是企业发展中的重要环节，对企业未来的生产效率和竞争力具有重大影响。

本文首先分析了固定资产更新的意义，探讨了固定资产更新决策所受到的影响因素。

详细介绍了现金流量估算方法及其在固定资产更新决策中的应用。

随后，对固定资产更新决策的风险进行了分析，并通过实践案例展示了决策的重要性。

总结固定资产更新决策的作用及未来发展方向，强调现金流量估算在决策中的关键作用。

本文通过全面深入地研究固定资产更新决策，为企业决策者提供了重要的参考和指导，有助于他们做出明智的决策以推动企业的可持续发展。

【关键词】固定资产更新决策、现金流量估算、影响因素、风险分析、实践案例、重要性、发展方向、决策作用。

1. 引言1.1 固定资产更新决策现金流量估算探究固定资产更新是企业在经营管理过程中为了保持生产能力和市场竞争力而进行的一项重要活动。

随着科技的不断进步和市场需求的变化，固定资产的更新对企业的发展至关重要。

固定资产更新决策是企业管理中的重要环节，它直接影响着企业未来的发展和盈利能力。

在固定资产更新决策中，现金流量估算是至关重要的一环。

通过对固定资产更新所带来的现金流入和流出进行合理估算，可以帮助企业更好地把握投资风险和盈利能力，从而制定更为科学的决策方案。

现金流量估算方法的选择和准确性对固定资产更新决策的成功与否起着至关重要的作用。

本文将围绕固定资产更新决策现金流量估算展开探讨，通过分析固定资产更新的意义、决策影响因素、现金流量估算方法、风险分析以及实践案例等方面，全面探究固定资产更新决策中现金流量估算的重要性和作用，同时也展望了未来固定资产更新决策的发展方向。

的研究，将有助于企业更好地提高固定资产更新决策的科学性和准确性。

2. 正文2.1 固定资产更新的意义固定资产是企业生产经营中不易快速变现的长期资产，如机器设备、土地建筑等。

固定资产更新指的就是对旧有固定资产进行更新、改造或替换，以提高生产效率、降低生产成本、延长使用寿命等目的。

（四）固定资产更新决策1.更新决策现金流量的特点更新决策的现金流量主要是现金流出。

即使有少量的残值变现收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。

2.固定资产的平均年成本（1）含义：固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。

（2）计算公式：固定资产的平均年成本=现金流出总现值/（P/A，i，n）3.确定相关现金流量应注意的问题（1）旧设备的初始投资额应按其变现价值考虑。

（2）设备的使用年限应按尚可使用年限考虑。

【教材例5-4】某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表5-11所示：表5-11 单位：万元旧设备新设备原值22002400预计使用年限1010已经使用年限40最终残值200300变现价值6002400年运行成本700400图5-1 继续使用与更新设备的现金流量【教材例5-4答案】旧设备的平均年成本=[600+700×（P/A，15%，6）-200×（P/F，15%，6）]/（P/A，15%，6）=836（元）新设备的平均年成本=[2400+400×（P/A，15%，10）-300×（P/F，15%，10）]/（P/A，15%，10）=863（元）使用旧设备的平均年成本较低，不宜进行设备更新。

（3）使用平均年成本法需要注意的问题：①平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。

②平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。

因此，不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。

对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值或内含报酬率法解决问题。

【提示】更新决策的两种处理方法：方法一：互斥方案选择方法二：差量分析法（售旧购新）前提：新旧设备尚可使用年限一致。

【例题•单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。

{财务管理投资管理}资本投资评价的基本办法近三年题型题量分析表第五章投资管理对于创造价值而言，投资决策是三项决策中最重要的决策。

筹资的目的是投资，投资决定了筹资的规模和时间。

投资决定了购置的资产类别，不同的生产经营活动需要不同的资产，因此投资决定了日常经营活动的特点和方式。

投资决策决定着企业的前景，以至于提出投资方案和评价方案的工作已经不是财务人员能单独完成的，需要所有经理人员的共同努力。

第一节投资评价的基本方法财务管理所讨论的投资主要是指企业进行的生产性资本投资，或者简称资本投资。

资本投资管理的主要内容，是通过投资预算的分析与编制对投资项目进行评价，因此也称为“资本预算”，或者“投资项目分析与评价”。

一、资本投资的概念（一）资本投资的特点广义的投资，是指为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。

这里讨论的只是投资的一种类型，即企业进行的生产性资本投资。

企业的生产性资本投资与其他类型的投资相比，主要有两个特点：1．投资的主体是企业财务管理讨论的投资，其主体是企业，而非个人、政府或专业投资机构。

不同主体的投资目的不同，并因此导致决策的标准和评价方法等诸多方面的区别。

企业从金融市场筹集资金，然后投资于固定资产和流动资产，期望能运用这些资产赚取报酬，增加企业价值。

企业是金融市场上取得资金的一方。

取得资金后所进行的投资，其报酬必须超过金融市场上提供资金者要求的报酬率，超过部分才可以增加企业价值。

如果投资报酬低于资金提供者要求的报酬率，将会减少企业价值。

因此，投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为基础。

个人投资者是金融市场上提供资金的一方。

他们把属于自己的现金投资于金融市场。

目的是通过放弃现在的消费而换取将来更高的消费。

个人投资属于“投资学”研究的内容。

政府投资不以营利为目的，而是为了社会的公平、稳定和可持续发展等。

其投资项目的评价，不仅要关注对整个国民经济的影响，还要考虑许多非经济因素。

专业投资机构是一种中介机构，例如基金管理公司、投资银行等。

第四节 项目投资决策的实例一、固定资产更新决策（一）新旧设备可使用年限相等的情况1、更新决策的现金流量分析。

例：某企业有一台原始价值为80000元，已使用5年，估计还可使用5年的旧设备，目前已提折旧40000元，假定使用期满无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入100000元，每年的付现成本为60000元。

该企业现准备用一台高新技术设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为120000元，估计可使用5年，期满有残值20000元，使用新设备后，每年可获收入160000元，每年付现成本为80000元，假定该企业的资本成本为6%，所得税率为33%，新旧设备均用平均年限法计提折旧。

问该企业是继续使用旧设备还是对其进行更新。

①继续用旧设备的年现金流量：NCF 1-5=[10,000—(60,000+10000,80)]×（1—33%）+8,000 =29,440元继续使用旧设备的现金流量用图形表示：29.440 29.440 29.440 29.440 29.440②更新为新设备的现金流量：NCFo=-120000+20,000-[20,000-（80,000-40,000）]×33%= -93,4000（元）6600元。

NCF 1~4=[160,000-（80,000+5000,120）×（1-33%）+20,000 =60,200（元）更新为新设备的现金流量用图形表示：-93,400 60,200 60,200 60,200 60,200 80,2002、方法选择：净现值法下的差量分析法：计算两种方法现金流量的差量如下：△NCFo=-93400△NCF 1~4=60200-29440=30760（元）△NCF 5=80200-29440=50760（元）△NPV=30760×（4%,6,A P ）+50760×（5%,6,AP ）—93400] =30760×3465+50760×0.747-93400=1065834+3791772—93400=51101.12（元）△NPV ＞0故应更新设备。

阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。

——培根平均年成本法的基本原理，这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而但不限于固定资产不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，更新决策。

【知识点】更新项目现金流量估计及其决策方法——平均年成本法的应用一、平均年成本法的基本原理这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，但不限于固定资产更新决策。

暂不考虑所(为了与教材内容一致，下面以固定资产更新决策为例介绍其基本原理得税问题)。

所谓更新决策是继续使用旧设备还是购置新设备的选择。

平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案，并且假定将来设备再更换时可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。

/年金现值系数未来使用年限内的现金流出总现值平均年成本=教材中介绍了三种具体的方法，只需要掌握第一种方法即可。

另外，教材例题 1.中没有考虑所得税，如果存在所得税，还应该考虑所得税对现金流量的影响。

如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。

2. 这种方法也可称为“总成本法”。

考虑所得税影响) 二、平均年成本法的应用(现在考虑是否需要更新。

年前，购于9-3】某公司有一台设备，3【例假设两台设备的生。

40%。

其他有关资料见表5-11该公司所得税率为产能力相同，并且未来可使用年限相同。

元单位: 9-3 表旧设备新设备项目50 000 60 原价5000 000 税法规定残值（10%）4 6000 税法规定使用年限（年）0 6 已用年限4 3 尚可使用年限5000 4 每年操作成本8600 两年末大修支出10000 28000 最终报废残值目前变现价值7000: 10000 （年数总和法）每年折旧额 4/10）（直线18000（45000×第一年×3/10）45000法）第二年 13500（ 2/10（45000×）9000 第三年9000法拉兹·日·阿卜——学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不可耻。