太平洋保险2019年报简评：短期利润大涨54%，长期则有隐忧1.利润大增54%的原因2019年，太保集团保险业务收入3475亿元，集团归母净利润277亿元，同比增长54%。
主要原因是三点：一是股市好，带动资产投资收益率上升，总投资收益率从去年的4.6%升高到5.4%，带动投资收益大幅增加近160亿元。
二是税收政策变更。
2019开始实施的手续费佣金抵扣所得税新政，不仅导致2019年少交，还导致返还了2018年多交的49亿元。
少交加上返还，带动税收支出大幅减少。
以太保寿险为例，2019年所得税支出为-12.5亿元。
三是会计估计变更，主要因发病率假设提升，导致保险合同准备金增加81亿元。
考虑到上述三个因素，太保的净利润提升应该不止54%（大致是93亿元），应该还会更高。
我猜想，可能是藏了一些在剩余边际或准备金里。
这也合理，丰年藏一点嘛！2.更加实质的营运利润：增长13%大家看到，会计利润受太多短期因素影响，不可持续。
实在点儿，要看营运利润。
以前只有平安公布营运利润。
现在太保也公布了，就是扣除了短期因素的影响。
营运利润=净利润-短期投资波动-评估假设变动影响-一次性重大项目调整太保集团营运利润从2018年的252亿元增加到2019年的279亿元，增长了13%，这是一个正常的增长速度。
3.看看长期：寿险业务长期盈利指标2019年，太保寿险公司个险新单保费同比下降了15%，一年新业务价值从2018年的271亿元下降到了246亿元。
新业务价值率基本持平，为43.3%。
个险新单保费下降对应的，是营销员数量下降，从2018年的85万人下降到了79万人，而且人均首年保费收入和人均首年佣金都下降了10%左右。
这促使太保寿险下定决心转型：计划打造“核心人力、顶尖绩优和新生代”三支关键队伍。
继续推动“产品服务”新发展模式，主要是指“保险产品养老社区（太保家园）”和“保险产品健康服务（太保蓝本）”。
年报提到，2019年全年共计发放养老社区入住资格7906份，助推高端个人客户经营能力提升。
