下载文档原格式
财务管理资料：一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A ）A．经营权与所有权的关系B．纳税关系C．投资与受资关系D．债权债务关系2.企业的管理目标的最优表达是（C）A．利润最大化B．每股利润最大化C．企业价值最大化D．资本利润率最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（B ）A．资金安全B．资本保值与增殖C．法人资产的有效配置与高效运营D．安全性与收益性并重、现金收益的提高4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A ）A．货币时间价值率B．债券利率C．股票利率D．贷款利率o5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D ）A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散一部分风险D．能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（B ）。
A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7. 按照我国法律规定，股票不得（B ）A 溢价发行B 折价发行C 市价发行D 平价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（C）元。
A 1150 mB 1000 C1030 D 9859.放弃现金折扣的成本大小与（D ）A 折扣百分比的大小呈反向变化B 信用期的长短呈同向变化:: C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。
A 收款法B 贴现法C 加息法D 余额补偿法11..最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（D ）。
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构12.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）A 恒大于1B 与销售量成反比C 与固定成本成反比D 与风险成反比13. 下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）A 发行股票B 发行债券C 长期贷款D保留盈余资本成本:14 假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（B ）A 10.9B 25C 19.4D 715. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D ）的可能性A 企业破产B 资本结构失调C 企业发展恶性循环D 到期不能偿债16..若净现值为负数，表明该投资项目（C）。
电大公司财务期末复习试题及答案小抄全集一、判断题：(第一章)在个人独资企业中，独资人承担有限责任。
（）错2．合伙企业本身不是法人，不交纳企业所得税（）对3．公司是以营利为目的的从事经营活动的组织。
（）对4．股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。
（）对5．在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。
（错）6．因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。
（错）二、单项选择题：1．独资企业要交纳（ c ）A．企业所得税B．资源占用税C．个人所得税D．以上三种都要交纳2．股份有限公司的最大缺点是（ d ）A．容易产生内部人控制B．信息被披露C．责任不明确D．收益重复纳税3．我国财务管理的最优目标是（ d ）A．总价值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化4．企业同债权人之间的财务关系反映的是（ d ）A．经营权和所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D．债务债权关系5．影响企业价值的两个基本因素是（ c ）A．时间和利润B．利润和成本C．风险和报酬D．风险和贴现率三、多项选择题：1．与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点（abcd）A．责任有限B．续存性C．可转让性D．易于筹资2．公司的基本目标可以概括为（acd ）A．生存B．稳定C．发展D．获利3．企业的财务活动包括（abcd ）A．企业筹资引起的财务活动B．企业投资引起的财务活动C．企业经营引起的财务活动D．企业分配引起的财务活动4．根据财务目标的层次性，可以把财务目标分成（bcd ）A．主导目标B．整体目标C．分部目标D．具体目标5．下列（ACD ）说法是正确的。
A．企业的总价值V与预期的报酬成正比B．企业的总价值V与预期的风险成反比C．在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大第二章资金的时间价值一、判断题1．货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。
财务管理一、单选题（ B B 经营风险）是指由于被投资企业的生产经营因素而导致的投资者所得报酬率的变动。
企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能尽快付款，企业给予客户的信用条件为（10/10,5/30,n/60），则下面描述正确的是（D D 以上都不对）。
()适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
固定股利支付率政策()要求企业在分配收益时必须按一定的比例和基数提取各种公积金。
资本积累约束()之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。
股权登记日“6C”系统中的“信用品质”是指（ A A．客户履约或赖帐的可能性）2005年第三季度，甲企业为了实现2000万元的销售收入目标（根据以往经验，赊销比重可达50%）以前尚未收现的应收账款余额120万元，进价成本率可达70%（赊购比重40%），变动费用率4%（均为付现费用），固定费用200万元（其中折旧80万元）。
假设不考虑税收，本期将有300万元到期债务，其他现金流入为1000万元。
则应收账款收现保证率为（30.36%）52%，5.05%，标准离差率分别为50.48%、78.08%、46.76%，则对这三种证券选择的次序应当是（B，A，C）6C系统中的“信用品质”是指（客户履约或赖账的可能性）ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？()租用好A方案在3年中每年年初付款200元，B方案在3年中每年年末付款200元，若利率为10%，则两者在第3年末时的终值相差()元。
66.2MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。
最新国家开放大学电大《财务管理》期末计算题题库及答案(试卷号2038)计算题1. 某公司发行一种1000元面值的债券，票而利率为10%,期限为5年，每年支付—次利息，到期一次还本。
要求：(1) 若市场利率是12%,则债券的内在价值是多少？(2) 若市场利率下降到10%,则债券的内在价值是多少？(3) 若市场利率下降到8%,,则债券的内在价值是多少？解：(1)若市场利率是12%,计算债券的价值.100OX(P/FJ2%.5)4-i000X 10% X ( P/A. 12% .5)■ 1000X0. 567 + 100X3. 605■567+360.5*»2?.5(元"5 分)(2)如果市场利率为10%,计算演券的价值.1000X(P/F. 10^5.5)4-1000X 10% X (P/A, 10% ,5)1000X0.6214-100X3. 791■621+379■■1000(元)(因为票面利率与小场利率一样•所以债券市场价值就应该是它的票面价值了・)(5分)(3)如果市场利掌为8%.ii Wffl券的价值・1000X<P/F»8K.5) + lOOOXlOMiX (P/A.8%.5)-1000X0. 681 + 100X3. 993= 681+399<•1080(元)(5 分〉2. 某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票而年利率为10%,每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4000万元(而值4元，1000万股)。
现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。
(1) 增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；(2) 增加发行同类公司债券，按而值发行，票而年利率为12%。
预计2017年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%o要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。
《财务管理》复习资料（下载文档：用“Ctrl+F”键，将搜索关键词输入，进行快速检索题目）判断题1.合伙制企业最大的特点是所有权和管理权分离。
错2.公司制企业是基于所有权和经营权分离的企业制度设计，为此，其所有者只要承当有限的责任。
对3.经营者财务是保障资本的保值与增值。
错4.在众多的企业组织形式中，合伙制是最主要的形式。
错5.财务管理的本质是对企业现金流转的管理。
错6.资本利润最大化考虑到投入与产出的因素，因此，该指标与利润最大化有本质区别。
错7.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据 .对8.复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。
错9.普通年金是指一定时期内，期末发生的等额、定期收付款项。
对10.一定时期内，期初发生的等额、定期收付款项是普通年金。
错11.只要放弃货币的一段时间的使用，货币就自然产生时间价值。
错12.系统性风险是可以分散的。
错13.非系统性风险是可以分散的。
对14.一般而言，风险随着时间变化而变化，时间越长，风险越大。
对15.只要是你放弃的可获得的收入，就是你的机会成本。
错16.沉没成本是显性成本，但是它与项目决策无关。
对17.直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高，其主要通过金融机构进行融资。
错18.股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。
错19.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。
错20.股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额发行。
对21.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。
错22.如果某债券的票面年利率为 12％，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12％。
对23.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。
《财务管理》期末复习指导郭斌2010年7月一、题型1.单项选择题（每题1分,共20分）2.多项选择题（每题2分,共10分）3.简答题（每题10分，共30分）4. 计算题（第1题10分，第二题15分，第三题15分，共40分）二、复习指导第一章1.财务活动的内容，财务管理目标的特征，掌握财务活动、财务管理目标的概念、财务关系的分类2.财务管理目标的特征，财务管理目标的最优表述，企业价值最大化，企业价值的衡量，重大财务决策的管理主体3.财务环境——金融环境，基准利率的构成第二章1.财务观念种类，掌握时间价值的概念，时间价值的内容，现值和终值的内容2.资本资产定价模式（公式的含义）3.普通年金的终值现值计算4.风险的类别及具体内容5.普通年金的含义，货币时间价值的含义第三章1.企业筹资的目的，股票的种类，股票发行的法律规定2.掌握普通股股东具有的权利3.债券发行价格的确定（包括理解公式）4.融资租赁的形式与租金的确定，补偿性余额5.放弃折扣成本率的计算6.负债资金与股权资本的范畴，长期借款的利率制度（理解）7.掌握债券筹资的优劣分析8.补偿性余额的计算第四章1.掌握最佳资本结构的概念2.掌握资本成本的概念，理解其含义3.掌握杠杆效益的具体内容3.掌握企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则4.掌握企业规避筹资风险的措施。
5.筹资风险的衡量方法，筹资风险的含义6.全面掌握杠杆效益的内容：经营杠杆产生的根本原因，总杠杆系数第五章1.投资的种类与特点2.非贴现指标，贴现指标的种类及各指标的比较3.掌握制定折旧政策要考虑的影响因素4.掌握投资的概念第六章1.企业保持一定现金的动机，现金预算的方法及收支预算法的具体内容2.现金管理目标3.信用标准的内容4.掌握ABC分类管理的概念及内容5.理解信用条件的含义6.速动资产的范畴，应收帐款的机会成本7.掌握应收帐款日常管理包括的内容第七章1.投资组合理论与主要内容2.股票的估价模型（简单计算）3.投资组合风险第八章1.利润分配的程序的具体内容2.股利政策的类型与特点，股利发放的形式3.股利无关论4.利润的构成，掌握利润质量评价的具体内容5.掌握本量利分析法、目标利润的概念6.影响股利政策的因素7.各类股利政策的特点与区别，掌握剩余股利政策的含义及其步骤第九章1.营运能力的指标内涵，长、短期偿债能力分析包含的指标。
一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）A．经营权与所有权的关系 2.企业的管理目标的最优表达是（）C．企业价值最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（）B．资本保值与增殖 4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A．货币时间价值率5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D．能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（）。
B、偿债基金系数7. 按照我国法律规定，股票不得（）B 折价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（）元。
C 10309.放弃现金折扣的成本大小与（ D 折扣期的长短呈同方向变化10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。
C 加息法二、多项选择题1.财务管理目标一般具有如下特征（）B.相对稳定性 C.多元性 D.层次性2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（）。
B 限制为其他单位或个人提供担保 C 限制租赁固定资产的规模3.企业的筹资渠道包括（）A 银行信贷资金B 国家资金C 居民个人资金D 企业自留资金E 其他企业资金4.企业筹资的目的在于（）A 满足生产经营需要C 满足资本结构调整的需要5.影响债券发行价格的因素有（）A 债券面额B 市场利率C 票面利率D 债券期限6..长期资金主要通过何种筹集方式（）B 吸收直接投资C 发行股票D 发行长期债券7.总杠杆系数的作用在于（）。
B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系8.净现值与现值指数法的主要区别是（）。
A.前面是绝对数，后者是相对数 D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较9．信用标准过高的可能结果包括（）A．丧失很多销售机会。
B．降低违约风险D．减少坏账费用。
10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（）A．在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。
财务管理（补修）期末复习题一、单项选择题（ 40 题）1．扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A ）。
A ．货币时间价值率C .股票利率B .债券利率 D .贷款利率2．股权资本的资本成本比债务资金资本成本高，股权资本的财务风险比债务资金的财务风险（ A ）。
A .咼C ．一样B .低 D ．无法比较3．某企业按 8%的年利率向银行借款 200 万元，期限为 1年，名义利率为 10%，利息 20 万元，按照贴现法付息，该项借款的实际利率为（ C ）。
A ．10%B ． 10.6%C ． 11.11%D ． 12.11%4．下列对于内部报酬率的叙述正确的是（ A ）。
A ． 内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率B .内部报酬率是使投资项目的净现值大于零的贴现率C ． 内 部报酬率是使投资项目的净现值小于零的贴现率D ． 上述三种说法视具体情况而定5．存货决策的经济批量是指（ D ）。
A •使订货成本最低的进货批量 C. 使缺货成本最低的进货批量6．下列哪种有价证券的收益率最接近于无风险状态下的收益率（A ）。
A ．国库券B ．股票C .企业债券D ．金融债券7．公司当盈余公积达到注册资本的（B ）时，可不再提取盈余公积。
A ． 25%B ． 50%C ．80% D ．100%8．以下股利政策中， 有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象， 但股利的支付 与盈余相脱节的是（ B ）。
A •固定或持续增长的股利政策 C ．低正常股利加额外股利政策B •使储存成本最低的进货批量 D .使存货的总成本最低的进货批量B ．剩余股利政策 D •不规则股利政策10%，市场平均必要报酬率为 14% , A 公司普通股投资风险系数为1.2,该公司普通股资本成本为（ B ）。
16.企业财务管理目标的最优表达是（ C ）。
A .利润最大化B .每股利润最大化C .企业价值最大化D .资本利润率最大化17.不会影响债券发行价格的因素有（ D ）。
一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）A．经营权与所有权的关系2.企业的管理目标的最优表达是（）C．企业价值最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（）B．资本保值与增殖4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A．货币时间价值率5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D．能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（）。
B、偿债基金系数7. 按照我国法律规定，股票不得（）B 折价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（）元。
C 10309.放弃现金折扣的成本大小与（ D 折扣期的长短呈同方向变化10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。
C 加息法二、多项选择题1.财务管理目标一般具有如下特征（）B.相对稳定性 C.多元性 D.层次性2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（）。
B 限制为其他单位或个人提供担保 C 限制租赁固定资产的规模3.企业的筹资渠道包括（）A 银行信贷资金B 国家资金C 居民个人资金D 企业自留资金E 其他企业资金4.企业筹资的目的在于（）A 满足生产经营需要C 满足资本结构调整的需要5.影响债券发行价格的因素有（）A 债券面额B 市场利率C 票面利率D 债券期限6..长期资金主要通过何种筹集方式（）B 吸收直接投资C 发行股票D 发行长期债券7.总杠杆系数的作用在于（）。
B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系8.净现值与现值指数法的主要区别是（）。
A.前面是绝对数，后者是相对数 D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较9．信用标准过高的可能结果包括（）A．丧失很多销售机会。
B．降低违约风险D．减少坏账费用。
10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（）A．在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。
1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的递延年金现值是多少？（P/A，10%，3）=2.487 (P/A，10%，6)=4.355 （F/A，10%，3）=3.310 （P/F，10%，6）=0.564 （P/F，10%，3）=0.751答：1、P = A ×〔(P/A，10%，6)- （P/A，10%，3）〕= 250 × ( 4.355 – 2.487 ) = 467 ( 元 )2、长利公司2005年12月31日的资产负债表如下：简要资产负债表为10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60% ，那么需要从外部筹集多少资金?答：从外部筹集资金 = （ 1000 +14000 +15000–2500 - 6500 ）÷60000 ×（ 70000 –60000 ）- （1-60%）× 10% × 70000= 700（元）3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限为5年的债券一批。
要求：在市场利率为8%、10%、12%时分别对该种债券进行估价。
（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674答、市场利率为8%的发行价格 = 4000×10%×3.9927 + 4000×0.6806= 4319.48 ( 元 )市场利率为10%的发行价格 = 4000×10%×3.7908 + 4000×0.6209= 3999.92 ︽ 4000 ( 元 )市场利率为12%的发行价格 = 4000×10%×3.6048 + 4000×0.5674= 3711.52 ( 元 )4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。
若资金成本为14%，分别计算投资该设备的：（1）净现值（2）净现值率、现值指数（3）静态投资回收期（4）评价此方案是否可行。
（P/A，14%，6）=3.889 (P/A，14%，5)=3.433 (P/F，14%，6)=0.4560答（1）折旧 =（128000-5000）÷6 = 20500NCF0 = -128000NCF1～5 = 13500 + 20500 = 34000NCF6 = 34000 + 5000 = 39000NPV = -128000 + 34000×3.433 + 39000×0.456 = 6506 ( 元 )（2）NPVR = 6506÷128000 = 0.05PI =1 + 0.05 = 1.05（3）因为：34000×5 = 170000 ﹥ 128000所以：PP= 128000÷34000 ︽3.8 ( 年 )（4）因为：NPV﹥0 ; NPVR﹥0 ; PI﹥1; PP﹥3(6÷2) 所以：此方案可行。
案例题某企业规划一个投资项目，拟筹资10 000万元，具体筹资方案为：向银行借款1 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3 000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。
该企业适用的所得税率为25%。
要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？别资本成本率答：银行借款资本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6% 债券资本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3% 普通股资本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%(2)综合资本成本率=4.6%×100001000＋5.3%×100003000+7.1%×100006000=6.31%(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的.【综合二参考答案】 计算题1、汇海公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率1%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率2%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。
要求：（1）计算各筹资方式的成本（2）计算加权平均资金成本 答（1）债券成本= 10% ×（1-33%）÷（1-1%）= 6.77% 优先股成本= 12% ×（1-2%）= 12.24% 普通股成本= 12%÷（1-4%）+ 4% = 16.5%（2）KW=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5% =12.32%2、动力公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每半年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。
已知具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。
要求计算该债券的价值。
(P/A,5%,6)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513 答：债券的价值=1000×8%×0.5×(P/A,5%,6) + 1000×(P/F,5%,6)=1000×8%×0.5×5.0757 + 1000×0.7462= 949.228（元）3、沃格公司2002年产销 A 产品10 万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40%。
要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。
（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数 答：（1）边际贡献M=10×（100-80）=200(万元) EBIT=200-100=100(万元)（2）DOL = M/EBIT =200÷100=2DFL = EBIT /( EBIT -I)=100÷（100-1000×5%）=2 DTL = DOL ×DFL = 2×2 = 44、设贴现率为10％，有甲、乙、丙三个方案的投资额都是500万元，寿命期均为5年，它们的经营期净现金流量如下：年份 1 2 3 4 5 甲 100 200 300 400 500乙 500 400 300 200 100 丙 200 200 200 200 200要求：用投资回收期法、净现值法、净现值率法分别对三个方案的可行性进行分析；计算丙方案的内部收益率。
（P/A ，10%，5）=3.7908； (F/A ，10%，5)=6.1051；(P/F ，10%，1)=0.9091； (P/F ，10%，2)=0.8264； (P/F ，10%，3)=0.7513； (P/F ，10%，4)=0.683； (P/F ，10%，5)=0.6209 答：(1)投资回收期法 各方案的投资回收期甲方案投资回收期=2+(500-300)/300=2.67年 乙方案投资回收期=1年丙方案投资回收期=2+(500-400)/200=2.5年 因为乙方案的投资回收期最短,故应采用乙方案. (2)净现值法各方案的NPV 甲方案:NPV=100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400 P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500 =100×0.909＋200×0.826+300×0.751+400×0.683＋500×0.621-500=565.1万元 乙方案:NPV=500(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500 =500×0.909＋400×0.826+300×0.751+200×0.683＋100×0.621-500=708.9万元 丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2万元 因为乙方案的净现值最多,故应选择乙方案 (3)净现值率法 各方案的NPVR甲方案：NPVR=(565.1/500)*100%=113.02% 乙方案：NPVR=(708.9/500)*100%=141.78% 丙方案：NPVR=(258.2/500)*100%=51.64%因为乙方案的净现值率是141.78%,在各方案中为最高,故应选择乙方案. (4)丙方案的内部收益率 200(P/A,i,5)-500=0 (P/A,i,5)=2.5 i=25% P/A=2.689 i=30% p/A=2.436%25%30%25--i =689.2436.2689.25.2--i=28.74%案例题资料：下面是S 公司某年度资产负债表简表。
S 公司资产负债表编制单位：S 公司 2010年12月31日 单位：万元计算S 公司的年初和年末的流动比率、速动比率、现金比率指标，并分析企业短期偿债能力的变化；计算企业年初和年末的资产负债率、产权比率、利息保障倍数指标，并分析企业长期偿债能力的变化。
答：偿债能力1）短期偿债能力 年初 年末流动比率 146400/52800=2.77 168000/72000=2.33 速动比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33 现金比率 13200/52800=0.25 12000/72000=0.172)长期偿债能力资产负债率192000/403200=47.62% 264000/480000=55%产权比率192000/211200=90.91% 264000/216000=122.22%利息保障倍数=(48000+6200)/6200=8.74S公司年末较年初偿债能力有所下降，（详细阐述分析）。
