毒丸计划_的防御机制分析

毒丸计划是什么意思毒丸计划是指被收购公司为防止被收购而采取的一系列措施，目的是使收购变得不切实际或者对收购方造成巨大的困难。

毒丸计划通常是由被收购公司的管理层制定，并提交给公司的董事会进行批准。

毒丸计划的出现是因为被收购公司的管理层认为收购方的收购意图可能对公司的利益造成损害，因此他们会采取一些手段来阻止这一行为。

毒丸计划的实施方式多种多样，其中比较常见的包括：1. 股权结构调整，被收购公司通过发行大量新股，从而稀释收购方的持股比例，使得收购变得更加昂贵和困难。

2. 特殊股权安排，公司可以发行一种特殊的优先股，拥有特殊的投票权或者收益分配权，在面临被收购时，这些特殊股权将会生效，从而对收购方造成困扰。

3. 债务重组，被收购公司可以通过增加债务或者进行债务重组，使得收购变得更加昂贵和困难。

4. 资产出售，被收购公司可以出售一些核心资产，从而使得公司变得不再具有吸引力。

毒丸计划的出现往往会给收购方带来很大的困扰，因为这意味着他们需要付出更多的代价才能完成收购，或者甚至可能导致收购失败。

而对于被收购公司的管理层来说，毒丸计划是一种保护自身利益的手段，他们希望通过这种方式来保护公司的独立性和长期利益。

然而，毒丸计划也并非没有缺点。

首先，毒丸计划可能会对公司的股东造成损失，因为这些计划往往会导致股价下跌，从而损害股东的利益。

其次，毒丸计划可能会导致公司的管理层过度关注于防御收购，而忽视了公司的经营和发展。

最后，毒丸计划可能会对公司的形象和声誉造成负面影响，因为这些计划往往会被视为管理层对股东利益的漠视。

总的来说，毒丸计划是一种被收购公司为防止被收购而采取的一系列措施，其目的是使收购变得不切实际或者对收购方造成巨大的困难。

这种计划的出现往往会给收购方带来很大的困扰，但同时也可能对公司的股东、经营和形象造成负面影响。

因此，在制定和实施毒丸计划时，公司的管理层需要权衡各种利弊，以确保公司的长远利益。

毒丸计划1、内容：作为防御性条款,正常情况下,毒丸术体现不出其存在价值。

但公司一旦遇到恶意收购，或恶意收购者收集公司股票超过了预定比例，则该等权证及条款的作用就立刻显现出来。

毒丸术的实施，或者是权证持有人以优惠价格购得兼并公司股票(吸收合并情形)或合并后新公司股票(新设合并情形)或者是债权人依据毒药条款向目标公司要求提前赎回债券、清偿借贷或将债券转换成股票，从而客观上稀释了恶意收购者的持股比例，增大收购成本，或者使目标公司现金流出现重大困难，引发财务风险，使恶意收购者一接手即举步维艰,这种感觉,好似人吞下毒丸，得不偿失。

2、使用：毒丸术是一种负向重组方式。

通常情况下表现为目标公司面临收购威胁时，其董事会启动“股东权利计划”，通过股本结构重组，降低收购方的持股比例或表决权比例，或增加收购成本以减低公司对收购人的吸引力，达到反收购的效果。

3、案例：搜狐——中国最知名的互联网门户网站公司之一。

2000年7月12日在美国纳斯达克市场上市。

2001年4月23日香港青鸟科技有限公司以每股1.18美元的价格斥资360万美元买下英特尔手中307万股搜狐股票，获得8.6%的股权，到5月7日、8日青鸟再度出手以230万美元的价格接手电讯盈科的互联网风险投资公司的134万股，以136万美元（每股1.68元）买下高盛等5家机构所持有的230万股搜狐股票，总计青鸟671万股，持股比例达18.9%，一跃成为第三大股东，仅次于第一大股东张朝阳和第二大股东香港晨星科技。

但在2001年10月上旬，北京的各大媒体纷纷报出消息，称“北大青鸟将全面紧急撤出搜狐。

”所谓撤出，指的是卖掉其四五月间购入的搜狐公司近20%的股票。

在这短短的几个月间，为什么会发生如此巨大的变化呢？买家青鸟想做什么？搜狐又是如何应对的呢？北大青鸟是北京大学校办产业的四大重点之一，它的排名仅次于北大方正集团。

青鸟20世纪90年代初脱胎于软件工程项目，而在随后的数年间多经嬗变。

盛大毒丸计划案例及分析一、案例背景。

盛大啊，在当年那可是游戏界的大拿。

有这么个情况，盛大想要收购新浪。

新浪那也是互联网界的老牌劲旅啊。

盛大呢，悄咪咪地就通过在股票市场购买新浪的股票，一路买成了新浪的大股东。

这就好比一个不速之客突然闯进了别人的家，还成了有话语权的重要人物，新浪当时就有点懵圈。

二、毒丸计划的启动。

这时候新浪就启动了传说中的“毒丸计划”。

这毒丸计划就像是在自己家周围设置了一圈带刺的铁丝网，专门防止盛大进一步的入侵。

具体咋操作的呢？新浪宣布啊，如果盛大继续增持股票，达到一定比例（比如20%），除了盛大之外的新浪股东，就可以用很低的价格购买新浪新发行的股票。

这就好比是新浪突然说，除了盛大以外的兄弟们，你们可以用超级便宜的价格买我家新盖的房子，那股东们肯定一窝蜂地买啊。

这样一来呢，盛大要是再增持，它所占的股权比例不但不会增加，反而会被稀释得很惨。

就像你本来有一大块蛋糕，结果别人一下子弄出好多小蛋糕分给其他人，你那块大蛋糕相对就变小了。

盛大要是继续买，那就是越买越亏，自己的控制权反而越来越小。

三、对双方的影响及分析。

1. 对新浪的影响。

保护自身主权：新浪通过这个毒丸计划，就像是给自己穿上了一层厚厚的铠甲。

它成功地抵御了盛大这种外来的强大收购威胁。

在商业世界里，这就保住了自己的独立性，能够按照自己的节奏和战略去发展。

新浪可以继续由自己的管理团队掌舵，而不用担心被盛大这个外来者一下子改变方向。

稳定股东信心：对于新浪现有的股东来说，这个计划让他们觉得新浪是会保护他们利益的。

你想啊，如果没有这个计划，盛大可能就把新浪给吞并了，股东们可能就会被边缘化。

现在有了这个保障，股东们就安心多了，对新浪的信任度也提高了。

2. 对盛大的影响。

收购受阻：盛大本来是雄心勃勃地想要把新浪纳入囊中，但是这个毒丸计划就像一道坚固的城墙，让盛大的收购计划陷入了僵局。

盛大面临着一个两难的境地，如果继续收购，就会面临股权稀释的风险；如果不继续，之前投入的大量资金和精力就有点打了水漂。

毒丸计划摘要毒丸计划(poison pills) 又称股东权益计划股东权益计划是指敌意收购的目标公司通过发行证券以降低公司在收购方眼中的价值的措施，它在对付敌意收购时往往很有效。

毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿(Martin Lipton)1982年发明的，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。

在所有反收购案例中，毒丸长期以来就是理想武器。

毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿（Martin Lipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。

在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。

一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。

这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。

美国有超过2000家公司拥有这种工具。

“毒丸”计划一般分为“弹出”计划和“弹入”计划。

“弹出”计划通常指履行购股权，购买优先股。

譬如，以100元购买的优先股可以转换成目标公司200元的股票。

“弹出”计划最初的影响是提高股东在收购中愿意接受的最低价格。

如果目标公司的股价为50元，那么股东就不会接受所有低于150元的收购要约。

因为150元是股东可以从购股权中得到的溢价，它等于50元的股价加上200元的股票减去100元的购股成本。

这时，股东可以获得的最低股票溢价是200％。

在“弹入”计划中，目标公司以很高的溢价购回其发行的购股权，通常溢价高达100％，就是说，100元的优先股以200元的价格被购回。

而敌意收购者或触发这一事件的大股东则不在回购之列。

这样就稀释了收购者在目标公司的权益。

毒丸计划名词解释毒丸计划是一种防御性战略，通常在公司面临敌意收购时使用。

该战略旨在使目标公司变得对敌意收购者不再具有吸引力，从而保护公司的利益和股东的权益。

本文将详细解释毒丸计划的定义、原理、常见类型和使用情况，以及对公司和股东的影响。

毒丸计划，英文名为"poison pill"，是一种公司管理层采用的防御策略，用于拒绝敌意收购或提高敌意收购的成本，从而保护自身的利益。

这个术语在20世纪80年代开始流行起来，其基本思想是通过采取一系列措施，使敌意收购者在收购目标公司时面临困难或损失，从而减少公司面临的风险。

毒丸计划的基本原理是通过引入一些限制措施，使敌意收购的成本远高于目标公司的实际价值。

常见的毒丸计划措施包括以下几种形式：1. 超级投票权：该措施允许公司内部的某些股东享有超过普通股东的投票权，从而增加公司管理层对收购交易的控制权。

这样一来，敌意收购者需要获得更多的股份才能通过收购交易。

2. 高价转股权证：这是一种将股东手中的股权转化为购买公司股票的权利。

然而，在敌意收购发生时，公司通常会将转股权证的行权价格设定得非常高，使敌意收购者需要支付更高的价格来获得额外的股份。

3. 压力转让权：这是一种措施，要求敌意收购者向目标公司的股东提供更有利的条件，以换取其放弃收购计划。

例如，敌意收购者可能需要以高于市场价格的价格收购股份，或支付额外的股权溢价。

4. 百分之百收购权：这是一种措施，允许公司管理层在敌意收购发生时获得全部股权，并将公司私有化，从而避免被收购。

这样一来，敌意收购者无法获得任何公司股权，无法对公司进行控制或收购。

毒丸计划通常是在目标公司面临敌意收购威胁时制定和实施的，因此它们是一种防御性战略。

当敌意收购者出现时，公司管理层可能会立即启动毒丸计划，以阻止或推高收购交易的成本。

这样做的目的是保护公司的利益，防止由于敌意收购而导致的财务损失和经营风险。

然而，毒丸计划也面临一些争议和批评。

毒丸计划是什么意思毒丸计划是指一种公司的防御策略，以保护公司免受敌对收购者的攻击。

这种策略通常涉及公司董事会采取一系列措施，使敌对收购变得极其昂贵或不可行。

毒丸计划的目的是阻止对公司进行敌对收购，以保护公司的利益和股东权益。

在毒丸计划中，公司董事会会采取一些措施，以阻止或延迟敌对收购的发生。

其中最常见的方法就是发行特殊的优先股，通常称为"毒丸股"。

这些毒丸股具有特殊权益或特权，并且只能在特定条件下转换或赎回。

当有人试图收购公司时，这些优先股将被激活，使得敌对收购者需要支付高昂的费用或面临其他限制。

毒丸计划的理念是使敌对收购变得昂贵和困难，从而给公司董事会足够的时间来寻找更好的解决方案，或者与其他潜在收购者进行更有利的谈判。

董事会希望通过这种策略来保护公司的独立性，防止股东价值被削减或其他不利影响。

另外，毒丸计划还可以采取一些其他措施来阻止敌对收购，比如增加股东投票门槛、收购者披露要求等。

这些措施旨在增加收购企图的成本和难度，使得公司更加具有抵抗力。

然而，毒丸计划也存在争议。

一些批评者认为，这种计划可能会让董事会过分追求短期股东利益，而忽视了公司的长远发展。

他们认为，敌对收购可能会促使公司更加有效地经营，使其变得更加竞争力，从而为股东创造更高的价值。

此外，毒丸计划也可能产生一些负面效应。

例如，敌对收购者可能会寻找其他方法来绕过毒丸计划，或者公司董事会和管理层可能利用毒丸计划来保持权力地位，而不是为了真正保护公司和股东利益。

总之，毒丸计划是一种公司防御策略，旨在保护公司免受敌对收购的攻击。

这种计划通过采取一系列措施，使敌对收购变得昂贵和困难，从而给公司董事会足够的时间来寻找更好的解决方案。

然而，毒丸计划也存在争议和负面效应，需要权衡利弊并谨慎使用。

毒丸计划是什么意思
毒丸计划，又称毒丸防御，是指一种公司为了抵御敌意收购而采取的防御措施。

这种策略的名称源自毒丸，即一种对收购者极具威胁的条件或条款。

毒丸计划旨在使得公司的股东对于敌意收购感到不满，从而阻止敌意收购者的行动。

毒丸计划的核心就是让敌意收购者在收购公司时付出巨大的代价。

这种计划通常会包括一系列的条件或条款，例如股东权益计划（即公司向现有股东提供优先购买权）、特殊股票发行（即向现有股东以低价发行大量新股，从而稀释敌意收购者的持股比例）、债务激活条款（即在公司被收购后，大额债务将立即到期），以及其他一些能够增加敌意收购成本的措施。

毒丸计划的实施有助于公司的管理层保持对公司的控制权，避免公司被不友好的收购者所控制。

然而，毒丸计划也有其争议性。

一些批评者认为，毒丸计划可能会损害公司股东的利益，因为这些计划可能会导致公司的股价下跌，从而影响股东的投资回报。

另一方面，支持者则认为，毒丸计划是公司管理层保护公司利益的有效手段。

他们认为，毒丸计划可以防止短期利益的追求，保
护公司的长期利益和稳定发展。

毒丸计划的实施需要经过公司董事会的批准，通常也需要得到股东的支持。

在一些国家，毒丸计划的实施还需要得到相关监管机构的批准。

总的来说，毒丸计划是一种针对敌意收购的防御措施，旨在增加收购成本，保护公司的利益。

然而，毒丸计划也存在争议，其实施需要谨慎考虑，以确保不会损害公司和股东的利益。

美国毒丸计划美国毒丸计划是指目标公司为防止敌意收购而采取的一系列战略措施，旨在使得敌意收购者的收购计划变得困难且不划算。

毒丸计划通常会对敌意收购者采取一些阻碍措施，例如增加公司股本、发行优先股、签署长期合同等，从而提高敌意收购的成本。

毒丸计划的目的在于保护公司利益，确保公司能够按照自己的意愿来进行业务发展，而不受到外部收购者的干扰。

毒丸计划最早出现在20世纪80年代，当时美国公司面临着大量的敌意收购，为了保护自己不被收购，许多公司开始采取毒丸计划。

毒丸计划的实施通常需要董事会的批准，一旦董事会通过了毒丸计划，敌意收购者就会面临更大的阻力和风险。

毒丸计划的实施通常会对公司的股价产生影响，一方面，毒丸计划会使得敌意收购者需要支付更高的价格才能收购目标公司，从而提高了公司的估值；另一方面，毒丸计划也可能会导致公司股价下跌，因为投资者对公司未来的不确定性会产生担忧。

因此，公司在实施毒丸计划时需要权衡各种利弊，确保能够最大程度地保护自己的利益同时又不会给股东带来过大的损失。

毒丸计划的实施通常需要一些专业的金融顾问来进行设计和实施，他们会根据公司的具体情况来制定相应的毒丸计划。

毒丸计划的种类也有很多，例如防御性收购权证（Pac-Man Defense）、金融毒丸计划（Flip-in Poison Pill）、投票权毒丸计划（Voting Poison Pill）等等。

总的来说，毒丸计划是公司为了保护自己不被敌意收购而采取的一系列战略措施，其目的在于提高敌意收购者的收购成本，从而保护公司利益。

然而，毒丸计划的实施也需要谨慎，因为它可能会对公司股价产生影响，同时也可能会引起股东的反对。

因此，公司在实施毒丸计划时需要慎重考虑，确保能够综合考虑各种利弊，最大程度地保护公司利益。

什么是毒丸计划毒丸计划是指一种公司为了抵御敌意收购而采取的一系列措施，旨在使得公司变得不具吸引力或者变得不可收购。

毒丸计划的出现，是为了保护公司的利益，防止公司被敌意收购者所控制。

这种计划通常会给予现有股东更多的权利，或者增加敌意收购者收购成本，从而增加敌意收购的难度。

毒丸计划的形式多种多样，最常见的形式包括“权利证”和“特殊股”。

权利证是指公司向现有股东发放的一种证券，持有这种权利证的股东有权以优惠价格购买公司的股票，从而稀释敌意收购者的持股比例。

而特殊股则是指公司发行的一种特殊股票，通常具有特殊的投票权或者分红权，以增加敌意收购的成本和难度。

除了上述形式外，毒丸计划还可以包括一些其他的措施，比如“金库政策”和“债务政策”。

金库政策是指公司为了抵抗敌意收购而大量收购自己的股票，从而提高股价，增加敌意收购的成本。

而债务政策则是指公司为了增加负债，从而降低公司的吸引力，使得敌意收购者难以获得融资进行收购。

毒丸计划虽然可以有效地保护公司的利益，但也存在一些争议。

一些人认为，毒丸计划可能会损害公司的股东利益，因为这些计划可能会导致公司股价下跌，从而损害股东的利益。

此外，一些人也认为，毒丸计划可能会阻碍市场竞争，使得市场资源无法有效配置。

总的来说，毒丸计划是公司为了保护自身利益而采取的一种防御措施。

这种计划的出现，既可以保护公司不受敌意收购的威胁，也可能会损害公司的股东利益。

因此，公司在制定毒丸计划时，需要权衡各种利弊，谨慎决策。

同时，监管部门也需要对毒丸计划进行规范，以保护市场的公平竞争和投资者的利益。