【深度干货】投资基本功全套工具方法论：数据、尽调、行研等最全收藏

期货知识：基本面趋势追踪方法论期货知识：基本面趋势追踪方法论导语：投资是一个严密的逻辑问题，而不是一个随机的概率问题，否则一切关于投资活动的努力都将没有意义。

既然涉及到逻辑问题，就要有个逻辑的起点，这一部分定义为“投资哲学”的内容跟着店铺一起来看看吧。

由起点——投资哲学出发，依次是投资策略、投资理念、资金管理、风险控制，才能贯通整个投资体系。

不止投资分析是有逻辑关系的，整个投资体系的各个部分也是有因果逻辑的。

如此才能统一和规范整个投资过程。

一个交易员所能理解的交易理论是其交易的最高境界，交易理论的实际意义在于把交易员和交易员的交易分离即最大限度的规范其投资过程，让交易员在交易过程中发挥其最佳状态，其终极目的在于形成交易员自己的交易思维。

个人把“发展进步论”作为我全部投资逻辑的起点，发展理论部分，衍生出了上文说的价值投资策略;进步理论，衍生为本文要探讨的基本面趋势追踪策略。

关于基本面趋势追踪策略，本文分三部分探讨：为什么会有趋势;趋势的识别;趋势追踪。

至于为什么会有趋势，首要要从进步理论说起。

进步理论，字面意思指人或者事物向上或向前发展。

深刻含义指新工具的应用、技术的更替、制度的变革，即生产要素的从新组合而引起的生产力率的提高。

生产要素相对高效的组合，落实到具体目标上就会有“时代的行业和时代的企业”的诞生。

时代的行业和企业，正是趋势追踪策略所要追逐的'目标之一。

生产要素的组合和配置也不是一帆风顺的，需要一个动态博弈的过程，必然会引起社会和行业生产率的周期性波动，进而引起经济的周期性波动。

周期性行业或企业的周期波动，即是基本面趋势追踪的另一个目标。

无论是时代的行业和企业还是周期性行业和企业的周期波动，对于交易者来说都意味着巨大的趋势性投资机会，所以就该趋势追踪者出场了。

其次，趋势的识别。

本文是从一个交易者的角度展开探讨的，偏重于实践，而不是一个纯粹的理论论述。

交易者的目的是在价差的基础上追求盈利。

银行融资尽职调查的十大要诀对目标企业的10个方面及55个子项去考察、分析、判断，最后得出意见。

10个方面、55个子项，从宏观到微观，从大的方面到小的方面，从关键性子项到非关键性子项。

前4个方面共有10个子项特别重要，只有通过了第一个方面，才能进入下一个方面，以此类推。

只有看懂、弄清、通过了前4个方面的工作，才能进入以后6个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或放弃。

以下就是要诀：一、看准一个团队（1个团队）。

投资是投人，是投团队，尤其要看准团队的领头人。

对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。

二、发掘两个优势（1优势行业+2优势企业）。

在优势行业发掘中，寻找优势企业。

优势行业是指具有广阔发展前景、国际政策支持、市场成长空间巨大的行业；优势企业是在行业中具有核心竞争力的企业。

一般来说，优势企业其核心业务或主营业务突出，企业的核心竞争力突出，超越其他竞争者。

三、弄清三个模式（1业务模式+2盈利模式+3营销模式）。

就是弄清目标企业是如何挣钱的。

业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持；盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱；营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。

好的业务模式，必须能够盈利，好的盈利模式，必须能够推行。

四、查看四个指标（1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率）。

PE投资的重要目的是：目标企业尽快改制上市。

因此关注、查看目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。

PE投资非常看重盈利能力和成长性，因此上述的后两个指标也成为重要关注对象。

净利率是销售利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。

把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。

五、厘清五个结构（1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构）。

证券分析读书笔记目录一、内容综述 (3)1.1 证券分析的重要性和基础知识 (4)1.2 研究背景及研究目的 (5)1.3 研究方法和预期贡献 (6)二、财务报表分析 (7)2.1 理解财务报表的基本要素和结构 (8)2.2 财务比率分析简介 (9)2.3 现金流量分析的重要性与方法 (10)2.4 财务报表中的异常现象与分析 (12)2.5 案例分析 (13)三、公司基本面分析 (14)3.1 公司概况与行业定位 (15)3.2 公司的核心竞争力分析 (17)3.3 同业竞争分析与市场份额评估 (18)3.4 宏观经济与行业周期性影响 (19)3.5 宏观政策与行业发展前景分析 (21)四、定量分析与决策支持 (22)4.1 预测模型应用的原理与方法 (24)4.2 风险评估与管理技术 (25)4.3 金融工程在证券分析中的应用 (27)4.4 机器学习与大数据技术在证券投资中的应用 (28)4.5 投资组合理论在多资产配置中的应用 (30)五、技术分析框架与工具 (31)5.1 技术分析的基本理论框架 (32)5.2 技术分析的主要工具与图表 (33)5.3 技术指标的使用与定制 (35)5.4 交易策略设计与风险控制 (36)5.5 实证研究与技术分析的案例分析 (38)六、投资者情绪与市场心理学 (40)6.1 投资者情绪理论基础 (42)6.2 市场心理学的基本概念与方法 (43)6.3 群体行为与股票市场现象 (44)6.4 情绪指标在决策中的应用 (46)6.5 应对市场情绪波动的策略 (47)七、可持续性与社会责任投资分析 (49)八、总结与展望 (50)8.1 证券分析的综合应用与效用评估 (51)8.2 未来证券分析研究与技术的发展趋势 (52)8.3 证券分析研究对投资者与市场的影响测试 (54)一、内容综述《证券分析》一书主要围绕证券分析的理论与实践进行深入探讨，内容涵盖了证券分析的基本概念、分析方法、市场预测、风险管理以及投资心理等方面。

关于尽职调查史上最全总结的九种方法！（吐血整理，值得收藏！）「成功的项目都是一样，失败的项目各有各的不同」失败是最好的老师，所有的成功都会随着时光流逝，变成过眼云烟，只有痛苦的失败深入骨髓，得已永恒！这是陈玮先生在微博上的一段话。

诚然，现在的投资行业「快」并且「乱」，尽调也成了必不可少的重要环节，分享一篇早期陈玮对于尽调的文章。

01如何做财务尽调PE投资中，判断项目企业财务数据的真实性和可靠性是尽职调查（DD）中一项非常重要的工作，业内称之为财务核数。

财务核数要看到财务报表背后的经营情况才是DD的本质。

会计数据的逻辑有时候并不能真实反映企业的实际经营状况，特别是看到有超越行业水平的「优异」财务指标时，PE必须在企业的商业模式、经营或管理上找到合理的解释，并辅以行业信息进行判断，否则就可能意味着企业的财务数据不真实。

比如，高于行业的利润率，首先需要从其产品成本、价格或服务上找原因，如果没有，就要了解其具体的业务模式和管理水平，如果还没有合理解释，企业的利润率便很可能存在问题。

此外，对于有的项目企业为了增加利润而不将费用入账的情况，光从账册本身入手难以发现，这就需要在分析行业收入、费用配比的基础上，从业务规模、人员薪酬、销售方式、业务管理流程等方面去匡算其合理的费用。

如果项目企业的经营状况在会计循环系统内难以得到满意的答案，而会计凭证、报表和核算系统又不能说明问题的话，结合项目企业的经营循环进行考察就成了最好的验证方法。

我们有一个通过现场杀猪来投资养猪业的案例。

举个例子，有一家从事生猪养殖和屠宰的民营农业企业，由于其财务规范度不够，PE单纯从账面来核实其盈利能力不太容易，只能采用直接和原始的方法还原经营来验证其财务数据。

我们的项目小组首先通过几天的实地统计，取得料肉比数据；又在现场宰杀了两头生猪，取得了实际出肉率数据。

在此基础上，结合各时段的生猪采购价格和猪肉价格，对屠宰生猪的进销差价进行确定，再考虑人工、折旧、水电等因素，确定屠宰的毛利率。

数据资产管理解决方案目录一、内容概览 (2)1.1 背景与意义 (2)1.2 目的与范围 (3)二、数据资产管理概述 (4)2.1 数据资产的定义 (5)2.2 数据资产管理的目标 (6)2.3 数据资产管理的重要性 (7)三、数据资产管理解决方案架构 (9)3.1 总体架构 (10)3.2 关键组件 (11)四、数据资产梳理与分类 (13)4.1 数据资产梳理 (13)4.2 数据资产分类 (15)五、数据资产存储与备份 (17)5.1 存储技术选择 (19)5.2 数据备份策略 (21)5.3 数据恢复能力 (23)六、数据资产安全管理 (24)6.1 数据访问控制 (25)6.2 数据加密 (26)6.3 数据泄露防护 (27)七、数据资产分析与挖掘 (29)7.1 数据分析工具 (30)7.2 数据挖掘方法 (31)7.3 数据价值发现 (32)八、数据资产管理流程优化 (34)8.1 数据资产管理制度 (34)8.3 流程优化效果评估 (37)九、案例分析 (39)9.1 行业背景与挑战 (40)9.2 解决方案实施过程 (42)9.3 实施效果与收益 (43)十、总结与展望 (44)10.1 解决方案总结 (45)10.2 发展趋势与展望 (46)一、内容概览本解决方案旨在为企业提供全面、高效的数据资产管理服务，帮助企业实现数据的有效治理、安全存储、高效利用和价值创造。

方案涵盖数据资产管理的全过程，包括数据采集、清洗、整合、存储、分析、可视化以及应用等多个环节。

通过引入先进的数据管理技术和工具，结合企业实际情况，我们为企业打造定制化的数据资产管理解决方案，帮助企业在数据驱动的业务决策中取得优势。

我们将提供专业的数据资产管理咨询服务，协助企业建立完善的数据管理体系，培养专业的数据管理人员，确保数据资产的持续增值。

我们的目标是帮助企业实现数据价值的最大化，提升企业的核心竞争力。

1.1 背景与意义随着信息技术的飞速发展，数据已经成为了企业和社会的重要资产。

转：投资做好三要素：数据、行研、尽调2015/10/15一、信息的获取从古至今，信息一直是人类生活的必须品，在关键时刻掌握敌人没有掌握的信息，往往成为致胜的关键。

54-209344.jpg从飞鸽传书到如今的移动互联网时代，信息爆炸的时代投资者更要学会如何利用好工具去获取自己需要的信息。

搜索引擎是我们信息资料搜集的最重要的渠道之一，用搜索引擎查找信息资料需要使用恰当的关键词和一些搜索技巧。

目前国内主要的搜集引擎有如下10个：百度、Google、搜网、雅虎、搜狗、必应、有道、中搜、天网、盘古。

近期还有较多行业型搜索冒出来，需找专业型行业资料可以使用行业型搜索引擎。

不同的搜索引擎搜索同一个关键词也会出现不同的结果，不同的人也会搜索出不一样的结果。

depositphotos_24804091-database.jpg还有一种重要的信息获取方式就是数据库，说到数据库，它是研究人员重要的数据来源之一，目前券商、基金研究研究机构都购买有商业数据库，目前研究用的数据库主要分为两大类，一是商业数据库，二是学术数据库。

▷商业数据库，我们分为国内与国外数据库两大类。

1）国内商业数据库国内数据库主要有如万德、恒生聚源、锐思数据库、CSMAR数据库、巨潮数据库等。

目前万德数据库主要定位于国内高端客户，市场占有率较高，80%左右，当然其售价较高。

恒生聚源也定位为机构客户，性价比较高，售价要比万德便宜的多。

2）国外商业数据库国外数据库主要有彭博、路透社、CEIC、OECD、Haver Database、Thomson Financial One Banker 等，国外数据库中彭博是比较全也大的，在国内销售也较好，但是价格太高。

▷学术数据库学术数据库基本为高校、研究机构所用，分为国内与国外两大类，学术数据库中一些学术论文、行业数据、统计年鉴还是有用的。

当然其中有些数据的相对较陈旧，无法做到实时更新。

最早的豆丁、百度、爱问等共享文库的出现，随后到如今出现许多共享文库，不过很多文库规模较小，文档数量较少。

投资尽调方法论：业务尽调、财务尽调、行业尽调一、投资三大问问题一：投资的目的是什么？任何将投资目的模糊化、将投资评价标准与其他非关联事项混淆的行为都是不合理的。

国家：国家战略布局地方政府：培育产业上市公司：业务协同市场化投资机构：财务回报。

问题二：投资如何追求财务回报？财务回报通常来源于企业分红和估值差，在大部分的风险投资项目中，企业都处于成长期，规模较小，难以实现盈利，即使有盈利也会进行再投入，通常不会有多余的现金给股东分红。

实践中，大部分投资人选择的是舍弃分红，等待企业成长，因为估值差才是企业获取财务回报的重要且高效的方式问题三：投资决策要考虑哪些因素？价值：即成长性，成长性是投资的前提和基础；估值：跟成长性直接相关，估值高意味着企业未来优高成长性；退出：在一级市场中缺乏的不是估值低于价值的标的，而是流动性，如果无法退出则意味着投资无法变现，账面浮盈再高也没有意义。

风险：既包括收益的波动，也包括企业持续经营。

策略：包括投资方向、投资领域、风险偏好、基金规模、基金期限、发展阶段、团队配置等多个影响因素。

二、尽调的逻辑尽调是以衡量目标企业未来财务成长性为目标，以认知业务实质为核心，以判断投资风险为重点的调查活动。

三、尽调方法论——业务尽调1.业务尽调的目标（1）认知业务产品：功能、结构、运行方式、技术原来、技术门槛等商业模式：业务流、交易流、资金流（2）认知核心能力核心能力包括产品能力和交易能力。

产品能力指通过研发投入在产品上形成了具有行业领先性的产品、技术壁垒，公司依靠该壁垒能够持续获得高于行业平均水平的盈利能力和高增长速度的能力。

交易能力则是指通过市场投入和商业模式的打造，在客户和/或供应商以及其他交易主体等资源方面形成了具有行业领先性甚至垄断性的平台壁垒，公司依靠该壁垒能够持续性地扩大流水或者营收规模并最终形成垄断效应的能力。

根据两种能力的强弱不同，可以将企业分为产品型公司、交易型公司和中间型公司。

新杜邦分析法目录一、前言 (2)1.1 杜邦分析法简述 (2)1.2 传统杜邦分析法的局限性 (3)1.3 背景与动机 (4)1.3.1 市场变化与经济环境 (5)1.3.2 技术进步与企业发展 (7)二、新杜邦分析法概述 (8)2.1 定义与内涵 (10)2.2 理论基础 (11)2.3 创新点与不同 (12)2.3.1 适用性加强 (13)2.3.2 维度增加 (15)三、新杜邦分析法的计算指标体系 (16)3.1 利润率类指标 (17)3.2 资产结构类指标 (18)3.2.1 资产负债率 (19)3.2.2 应收账款周转率 (20)3.3 运营效率与现金流管理指标 (21)3.3.1 存货周转率 (22)3.3.2 现金流充足性分析 (24)四、执行步骤与具体操作 (25)4.1 数据收集与整理 (26)4.1.1 确保数据准确性 (27)4.1.2 数据质量控制 (28)4.2 分析模型构建 (29)4.3 应用案例分析 (30)4.4 报告撰写与结果呈现 (31)4.4.1 核心发现与建议 (33)4.4.2 图表与说明 (34)五、总结及预期贡献 (35)5.1 总结运行效果 (36)5.2 理论及实践创新评价 (37)5.3 潜在的改进空间 (38)一、前言在新经济时代的背景下，传统的杜邦分析法已经无法完全满足现代企业财务分析的多元化需求。

我们提出了“新杜邦分析法”，旨在融合现代企业发展的最新趋势，针对性地解决传统杜邦分析法在适用性和分析深度方面的局限。

新杜邦分析法的核心理念是通过对财务指标的多层次分解，揭示企业的盈利能力、运营效率、资本结构和财务风脸等方面的内在联系，同时考虑到市场环境、技术进步、政策法规、消费者偏好等外部因素对企业价值创造的影响。

该方法采用更加动态和综合的分析视角，将企业的财务表现与可持续发展战略、创新驱动能力、供应链管理效率等因素同步考量，以确保对企业财务状况的全面、精准评估。

基本面研究的基本方法“十招”搞定基本面研究很多朋友都表示很有兴趣，只是奈何没有一个系统的方法，导致面对基本面分析的数据时，头晕脑胀、无从下手。

其实做基本面分析如同做其他分析一样，都要有个最基本的方法。

喜欢技术分析的朋友们在面对一张K线走势图的时候，首先或许看大的形态，诸如各种上涨或是下跌形态等等，之后就要看成交量的活跃情况、之后再看成本堆积、股性、均线、指标等等，当这些都研究之后或许自己心里就有数了，成熟的投资者或许还会再去翻看F10的情况。

而做基本面分析，其道理同技术分析大同小异，都是从大到小逐一展开的。

例如第一招：看主业，主业分为“主营业务”和“主营利润”，而这两项中又包含了：1、利润率。

2、净利润率。

3、毛利率。

这“十招”提供给朋友们，做为一个研究基本面的框架，让我们在选股时有的放矢，减少失误和风险！不多说了，希望这个帖子对那些想研究上市公司基本面，但又没有自己系统方法的朋友有所启发或帮助。

一、看主业看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够的空间。

所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上下游关系，或者可以共享市场、技术、服务等资源；利润空间除了要看主业的毛利润空间，还要看净利润空间有多大。

要特别关注公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况。

二、看盈利【说明】对于投资者而言，不仅要了解动态分析公司盈利能力变化，还要把握公司盈利能力质量的高低，看看公司的盈利是不是纸上黄金。

通常说来，公司的盈利能力如果年度指标出现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标志。

当公司盈利能力出现下降的时，需要特别关注公司的规模是否扩大，是否能够保持总利润或者净利润不变。

当公司盈利能力出现上升时，一般要消除偶然因素及季节性因素的影响，从而判断这种盈利能力的上升是否可以持续。

其次还要通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来判断公司盈利的质量高低。

【提示】每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须分析每股收益里所到底包含内容。

【干货】股权投资时代：PE是如何做尽调？一、概述1尽职调查概念1、概念尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。

2、种类尽职调查的种类包括四类：法律尽职调查、财务尽职调查、业务尽职调查、其他尽职调查。

2尽职调查的目的尽职调查就是要搞清楚：1、他是谁?即交易对手实际控制人的底细和管理团队2、他在做什么，即产品或服务的类别和市场竞争力3、他做得如何，即经营数据和财务数据收集，尤其是财务报表反映的财务状况、经营成果、现金流量及纵向、横向（同业）比较4、别人如何看，包括银行同业和竞争对手的态度5、我们如何做，在了解客户的基础上进行客户价值分析，用经验和获得的信息设计授信方案和控制措施，把交流变成可行的交易。

简言之，即做好股东背景和管控结构、行业和产品、经营和财务数据、同业态度的调查，提供我们的做法。

3尽职调查框架4尽职调查的关注要点1、业务1、行业/企业的业务模型、盈利模式2、标的企业的竞争优势3、协同效应，以及未来潜在的整合成本和整合风险Tips:在做企业尽职调查时，可以以估值模型为线索进行调查；不要忽视目标公司董事会会议记录以及决策等法律文件，里面会包含公司业务的信息，特别是公司战略。

2、财务1、历史数据的真实性、可靠性2、预测财务数据偏于保守?偏于乐观?预测的依据是什么?3、是否有表外负债?4、内控制度的健全性（审计师的内控审计报告）5、税务问题（除公司自身税务情况外，还需关注收购方案所涉及的税务问题）Tips:在做财务尽职调查时，需与审计师充分沟通，并且与业务尽职调查紧密联系。

3、法律1、公司自身的法律情况：重大诉讼和法律纠纷、房产土地的权属问题等2、交易所涉及的法律问题：股权结构（类别股权安排，优先股东、期权等问题）、行业监管规定、交易涉及的其他监管规则等。

Tips:法律尽职调查可以分为两部分，一部分是公司本身的法律情况，需要依赖律师去尽职调查，投行需要关注未来的风险所在；另一部分是交易所涉及的法律问题，此部分投行要充分组织和积极参与讨论，具体的工作可以以律师为主。

投资经理必备行业基本功：——数据、尽调、行研数据篇资料搜集是个相当繁琐与累的工作，也是投资入门的基本，良好的信息资料搜集能力有利于我们快速了解投资主体的基本情况，为后续的调研及一手资料的获得打下较好的基础。

一、搜索引擎（重点掌握）搜索引擎是我们信息资料搜集的最重要的渠道之一，用搜索引擎查找信息资料需要使用恰当的关键词和一些搜索技巧。

目前国内主要的搜集引擎有如下10个，近期还有较多行业型搜索冒出来，需找专业型行业资料可以使用行业型搜索引擎。

由于每个搜索引擎都有一定的局限性，可以把要搜索的关键词在多个搜索引擎试一下，可能会搜出你意想不到的结果。

大家对国内的引擎基本都很熟悉，尤其是百度和google，需要搜索同一主题的资料，不同的人所搜出来的结果可能就天差地别了，主要原因在于如下两点。

1、搜索关键词的选择：举例说明，假如我们要搜索大数据行业发展相关资料，如果我们就在百度上搜索“大数据”，结果非常多，无法进行筛选，可以对关键词进一步界定，如“大数据行业”、“大数据市场规模”、“中国大数据产业”、“大数据技术”、“大数据企业”等等，需要不停地变换搜索关键词，直到查到满意的搜索结果，在查找的过程中可以根据查找结果内容再进行对关键词进行修正，修正有些名称专业表达方式，因为最开始搜索我们表达的不一定准确。

2、搜索技巧：主要是针对百度、google等搜索引擎一些高级搜索技巧。

常用技巧主要有如下几个方面：1）文件类型搜索：使用filetype，如在百度或google中键入“filetype:pdf 大数据”搜索出有关大数据内容pdf内容，而且这些文档基本都是可直接下载。

还可以变换为其他的如“filetype:doc”、“filetype:ppt”、“filetype:xls”等等，注意其中的冒号为英文的冒号，一定要变换为英文冒号。

2）定位于哪个网站上搜索：使用site，如在百度或google中键入“大数据空格site:”,则在搜索有关大数据的一些资料信息，这个特别适用针对某些信息可能在哪些网站上出现的一个快速搜索方法，注意冒号也是英文的，网站名称也不用加www。

大道至简：如何准确把握趋势——投资总结之一时寒冰（一）最有效的工具往往是最简单的最近，有关投资的文章少了一点。

是很无奈的事情。

一个是在证券报工作，受到无形的限制。

一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。

但是，细心的朋友会发现，尽管我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。

有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。

然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。

凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。

最有效的判断工具往往是最简单的。

听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。

但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。

这真的是一种误读。

我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。

当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。

出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。

去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。

他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。

老总特别感动。

其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。

万德数据库学习计划篇一：Wind万德数据库使用说明1、新闻——经新闻——重大新闻——热门新闻——高级搜索2、宏观——宏观研究平台——搜索作者、标题、收藏，打开——下载3、股票——多维数据——深度资料——公司资料——重要股东——十大股东资料——财务数据——盈利预测——同业比较——综合比较——柱状图（筛选）——右下黑框搜索——待选范围——上证A股（勾选双击增加到当前页）——选择相关指标——或按拼音选择指标——数据统计——修改系数——保存模板——导出数据——导出excel函数5、——板块数据浏览器——如上6、宏观——行业经济数据库——中国宏观数据——国内生产总值——第一产业、第二产业、第三产业——图形，选择类型7、Wind搜索王喆139********8、股票——全球市场概览——沪深股票————板块管理——交易机会——行情序列篇二：这些数据库,对你的科研大有帮助这些数据库，对你的科研大有帮助数据库是研究人员重要的数据之一，目前券商、基金研究研究机构都购买有商业数据库，目前研究用的数据库主要分为两大类，一是商业数据库，二是学术数据库。

商业数据库商业数据库大多为金融投资所用，主要分为国内与国外数据库两大类。

国内商业数据库国内数据库主要有如万德、恒生聚源、锐思数据库、CSMAR数据库、巨潮数据库等。

目前万德数据库主要定位于国内高端客户，市场占有率较高，80%左右，当然其售价较高。

恒生聚源也定位为机构客户，性价比较高，售价要比万德便宜的多。

CSMAR数据库定位于学术与高校，其中金融数据比较全，强大。

锐思数据库定位于学术，质量一般。

巨潮数据库为深交所旗下数据库，有一定的特殊优势。

国外商业数据库国外数据库主要有彭博、路透社、CEIC、OECD、HaverDatabase、Thomson Financial OneBanker等，国外数据库中彭博是比较全也大的，在国内销售也较好，但是售价奇贵。

一般不做国际市场研究，大多用不到国外数据库，毕竟国外数据库公司对国内的行业数据及公司数据不如本土数据库公司的做得好。

机会
关键外部因素
权重
评分 加权评分
1.
2. n.
威胁
1.
2. n.
总计
1.0
注：评分值表示企业对各因素反应的程度：1=反应很差；2=反应为平均水平；3=超过平均水平；4=反应很好19
分析工具之十：外部因素评价矩阵（续）
从前述几个方面，选择10-20个反映机会和威胁的关键因素——
对企业在机会和威胁上的反应进行评分，并赋予每个因素以权重， 计算出每个因素以及企业的加权总分。企业得分最高为4分，最低为1 分，平均为2.5分——
竞争力强的企业应能够使业务
组合中的各业务部门处于矩阵
的第1格或其附近
22
分析工具之十二：战略地位与行动评价矩阵
FS
6
横轴代表两个内部因素
5
纵轴代表两个外部因素
保
4
进
守
3
取
2
1
根据企业的不同，其轴 线可代表不同的变量组合
CA -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 IS
-1
-2
重视人才的招聘与培训
灵活的机制
10
分析工具之五：波特的行业结构模型
进入/退出 壁垒
供应商的 讨价还价能力
行业盈利性
客户的 讨价还价能力
替代产品
11
分析工具之六：结构-行为-业绩模型(S-C-P)
行业
生产商
假设举例
外部冲击
S 结构
C 行为
P 业绩
反馈
·技术突破 ·政府政策/
法规变化 ·国内 ·国际
时间
15
与增长三层面有关的一些因素
第一层面
拓展并确保 核心事业之运作

尽职调查与反向尽职调查，教你如何做尽调！提示：尽职调查都是必不可少的工作，只不过它是否作为一个阶段或者项目独立存在，以及详略程度、是否出具专门的报告等等有所不同而已。

尤其是投资，简直可以和尽调划等号。

今天分享一下自己关于尽调这项工作的体会与思考，既是分享，也是请大家给予指导。

需要说明的是，虽然尽调可以被分为行业研究、法律尽调、财务尽调、对人的尽调等等，但分开只是工作开展的必要技巧，并不能成为片面认识它的理由，因此，我会以法律尽调为主，探讨整个尽调工作的思考。

所谓关于尽职调查的三个问题，我指的是：为什么尽调这说的是必要性或者原因，以及尽调的目的。

原因有两个：1. 决策需要信息，但是，2. 信息不对称&不确定。

股权投资业务的过程就是沟通和说服，而要说服，就需要信息或者数据或者叫证据。

投资经理们通过走访、查阅档案等等工作搜集信息和数据，制作报告，经过专业分析与判断，做出“投资建议”，提交给投委会，投委会再根据这些信息和数据，做出投资决策。

信息是不是足够完整、足够准确，直接决定投资决策结果或者投资成功与否。

如果你是投委，你要决策要不要投、投多少、怎么投、风险是啥、风险在哪儿、能不能避免或者能不能承受……要回答这些问题，作为一个专业靠谱的投资人，你不能只是跟着感觉走，你需要证据支持，没有这些你竟然决定投，那你就是瞎投，如果你是拿基金的钱做投资，你就是对你的LP不负责任。

如果你是投资经理，你的工作就是说服投委会给你建议的项目投出赞成票，你拿什么说服他们接受你的观点？只能是扎扎实实的证据！理论上说，如果能得到百分百全面准确的信息，每笔投资每个项目都可以成功，大赚特赚。

但那是梦想，现实是，资源是稀缺的，信息也是。

信息总是不完整，信息总是不准确，信息总是不确定。

这个世界就是这样，就是充满不确定性。

那咋办？朱苏力教授曾说，对中国研究的最深刻和透彻的人，一个是毛泽东，一个是费孝通，我觉得有道理。

毛泽东在《反对本本主义》中写道，“不做调查，就没有发言权，不做好的调查，也没有发言权”。

如何做研究与投资？从四个逻辑分析几个大类行业作者：卓利伟，高毅资产首席研究官一、时间是每个人唯一稀缺的资产，要学会研究最重要的问题做研究最为重要的是时间管理，我们每一个人最稀缺的就是时间。

研究工作面对的是一个非常复杂的、非结构化的海量信息。

时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题：在深圳借20万，月息超低！广告1、要研究最重要的问题我一直说，我们研究的应该是大问题，要把握的是产业与企业的大方向，并在判断与决策上获得大概率上的正确。

概括起来就是，大问题、大方向、大概率。

无论是资深的分析师还是学校刚毕业的初学者，都一样要去学习站在产业的最高处、最前沿，以企业老板的角度去思考大问题，即使在一些细枝末叶的问题上做得多么完美，其价值也是有限的。

大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。

2、在正确的路径上持续积累解决效率问题的第一步是要树立科学合理的正确的研究方法，然后通过不断的学习，去持续优化这个思维框架与方法体系。

要在正确的路径上持续地积累，守正出奇。

不能在丛林里面的羊肠小道里奔跑，要找到穿越丛林的阳关大道。

在正确的道路上即便像乌龟一样爬也能爬到终点，而在无方向的丛林里奔走却可能一直迷失。

在正确路径上，持续积累的力量是非常强大的。

二、四个维度去思考什么是重要的问题我们怎样思考，什么是最重要的问题？我个人的总结，研究一个课题，可以通过四个逻辑框架去思考，即：宏观逻辑、产业逻辑、业务逻辑与财务逻辑。

宏观逻辑，包括宏观经济因素，还要从社会思潮、群体心理、甚至政经关系等大格局去看问题。

比如在全球化和互联网的大环境下，传统商业的逻辑机会发生很大的变化，企业与各种组织变得边界更为模糊，对竞争的理解就要从全产业链的生态去思考；再比如，这个时代商业的影响力、伟大企业家的影响力，都要远远超过以往时代，影响力即权力，由此社会、经济、产业的发展逻辑都会与以往时代显著不同了。

产业逻辑，不同的产业在不同的发展阶段，其核心驱动因素与竞争要素是发生变化的，而且在当前互联网与全球化的时代，其变迁的原理更加与以往不同。