财务分析的综合评价分析

财务分析与评价

考情分析

本章属于次重点章，属于总结归纳评价的内容，和前面知识有一定的联系。主要是基于财务报表体系，介绍了分析方法和评价指标等。

从历年考试情况来看，考核难度适中，对于具体的财务指标的计算，有可能出现在主观题中。预计2019年的分值在10分左右。

思维导图

第一节 财务分析与评价概述

【知识点】财务分析意义与内容

一、意义

1.可以判断企业的财务实力。

2.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。

3.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径。

4.可以评价企业的发展趋势。

二、内容

信息需求者 企业所有者 关心资本保值增值—盈利能力指标

企业债权人 最关心的是企业的偿债能力—主要分析偿债能力，同时关注盈利能力

企业经营决策者 营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力等全方位综合分析，并关注财务、经营风险

政府 具有多重身份，因所具身份不同对企业财务分析的关注点也不同

基本内容 偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析等方面

【例题·单选题】在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（ ）。

A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营决策者 D.税务机关

『正确答案』C

『答案解析』企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

【知识点】财务分析方法

一、比较分析法

（一）定义

对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。

根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。

（二）具体运用方式

作者：董明志 随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善以及党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》精神的贯彻落实，市场体系日臻健全，被全面推向市场的企业日渐增多，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。在实践中，我们发现，常见的净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等盈利能力分析指标和常见的流（速）动比率、资产负债率等偿债能力分析指标，以及财政部、国家经贸委、人事部和国家计委颁布的企业效绩评价指标，虽然在一定程度上，能满足偿债能力、盈利能力和整体评价分析的要求，但存在不足。本文试图从应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的问题出发，谈谈常见的偿债能力分析指标和盈利能力分析指标的局限性和认识误区，并提出一些改进。完善的指标和方法，与大家探讨，求教大家。 一、应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的几个问题（－）临界值指标的分析企业效绩评价是对企业的财务效益赝产营运。偿债能力、发展能力等多因素的综合评价，因此，将评价结果用于具体项目或选择部分指标进行特定目标的评价时（比如用于信贷和拟投资项目的评价等），还要进行主要财务指标的研究分析和横向、纵向比较。例如，按照企业效绩评价的有关规定：当净资产为负值时，净资产收益率和资本积累率两项指标和初步评价得分均按0分计算；资产保值增值率、经营亏损挂账比率和三年资本平均增长率指标的单项修正系数均按1计算。这样由于系数和其它指标值的影响，企业效绩评价指标值仍可能较高。如果将这一评价结果应用于信贷和拟投资企业的评价，显然，不太合理，因为净资产出现负值，即资不抵债，按我国企业破产的有关规定，这种企业随时都有可能破产清算。这个例子，一方面告诉我们：企业效绩评价是对企业财务分析的深化与升华，它虽然弥补了单纯财务指标难以得出综合结论的不足，但是，从企业效绩评价“标识”上，看不出存在的具体问题和潜在问题以及问题的症结，因此，我们在应用评价结果时，还要对企业的财务指标进行深入分析；另一方面也告诉我们，在进行财务指标深入分析时，要特别注意一些处于临界值财务指标的分析。此外，还应该注意非财务指标和非计量指标的临界值。非财务指标常见的有安全生产指标和环境保护指标，国家规定的最低要求就是其临界值。非计量指标有各种定义方法，企业效绩评价的八项非计量评议指标是较为全面的非计量指标体系，每项指标的差（E）级的标准值是其临界值。比如：“领导班子基本素质”评议指标的差（E）级的标准是“企业领导班子不够团结，主要领导不得力，或以权谋私，决策失误较多，企业效益滑坡，员工怨声很大”等。当企业领导班子基本素质具备差（E）级的基本特征时，我们应该进一步加以分析。（二）指标计算数据来源的分析企业效绩评价是以财务指标为主要内容，以净资产收益率（即投资报酬率）为核；已指标的企业经营效益和经营者业绩的评价，财务指标值的高低直接影响评价结果的好坏。我们知道，计算财务指标值的数据来自会计报表，而会计报表又是根据应计制和历史成本原则确认的会计账册数据编制的。因此，我们在应用企业效绩评价结果和评价指标时，要注意以下几个方面问题：[!--empirenews.page--]1．未进行资产评估调账的老企业。这类企业资产负债表的项目，尤其是资产项目以及由此计算的指标值与新办企业和近期经过评估调账的企业比较相差甚远，因此，对这类企业的财务指标计算值，应做进一步的分析。2．未经独立审计机构审计调整的会计报表数据。这类企业由于未按国家统一会计政策和会计制度进行调整，其会计科目和对应会计科目的数据，缺乏可比性，由此计算出的指标值，也就缺乏可比性。3．待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目和高账龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜在的资产项目。对这两类资产项目，我们一般称之为不良资产。如果不良资产总额接近或超过净资产，既说明企业的持续经营能力可能有问题，也可能表明企业在过去几年因人为夸大利润而形成“资产泡沫”；如果不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的利润表数据有“水份”。4．关联交易。通过对来自关联企业的营业收入和利润总额的分析，判断企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，判断企业的盈利基础是否扎实，利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，就应该特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联交易进行会计报表粉饰。如果母公司合并会计报表的利润总额大大低于企业的利润总额，就可能意味母公司通过关联交易，将利润“包装注入”企业。5、非主营业务利润。通过对其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入在企业利润总额的比例，分析和评价企业利润来源的稳定性，特别是进行资产重组的企业。6．现金流量。通过经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、现金净流量的比较分析以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量，如果企业的现金净流量长期低于利润，将意味着与已经确认利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产。（三）防外事项的分析企业效绩评价的非计量评价指标是企业表外事项的一个很重要的内容，在应用时，不仅应该注意分析其对企业的影响，还应注意以下表外重大事项的分析，如下表：（略）此外，我们还应该注意到企业效绩评价的实质是国有资本金的效绩评价，它主要服务于企业监督。国有资本金管理及财务监督、领导班子考核、经营者收入分配等，体现的是国家所有者的职能。马克思曾说过：“在我们面前有两种权力，一种是财产权力；另一种是政治权力，即国家的权力”。两种权力派生出两种不同的职能，即国家的所有者职能和社会管理职能，企业效绩评价体现的正是这种财产权力和国家的所有者职能，它为政治权力和国家的社会管理职能提供服务，并通过其发挥一定的作用。因此，企业效绩评价对控股和全资子公司的评价的适应条件和环境要好些，发挥的作用也就大些，而对于参股投资和债权人对债务人的评价就要差些，发挥的作用也要小些，我们要注意这一点。二、常见偿债能力分析评价指标的改进和完善（一）流（速）动比率局限性的原因和改进方法[!--empirenews.page--]1．局限性的原因①这主要是由于会计信息数据提供者的利益关系和信息不对称等原因，计算流（速）动比率的数据常常被扭曲。根据现代企业理论，企业的实质是“一系列契约的联结”，由于各契约关系人之间存在着利害冲突，经济人的逐利本质和契约的不完备性、部分契约关系人便有动机和机会通过改变会计数据进行利润操纵，以实现自身利益最大化，从而导致计算流（速）比率的数据被扭曲。信息经济学理论也告诉我们，在信息不对称现象普遍存在的情况下，由于代理人总是比委托人拥有更多的信息，当这种信息是会计信息时，代理人便有动机进行利润操纵，将信息优势转化为利益优势，因此，存在通过某些会计处理和交易活动来美化企业财务指标的可能，即所谓粉饰效应。用于美化企业财务指标的这些会计处理和交易活动，也将导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。实际情况也是这样，笔者曾以1998年度被CPA出具有保留意见的审计报告和被CPA出具有说明意见的审计报告所涉及的问题为切入点，对A股公司的利润操纵进行实证研究和分析，发现有利润操纵的现象不少，其中通过虚列应收帐款，少提准备、提前确认销售或将下一年度赊销提前列帐，少转销售成本增加存款金额等操纵利润方式为最多，其结果都将是导致计算流（速）比率的数据被扭曲，最终导致流（速）动比率的计算值被扭曲。②流（速）动比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。流（速）动比率是通过流（速）动资产规模与流动负债规模之间的关系，来衡量企业资金流动性的大小，判断企业短期债务到期前可以转化为现金用于偿还流动

第２２卷第１期　

Ｖｏ１．２２　Ｎｏ．１　教育财会研究　

ＳＴＵＤＩＥＳ　ＯＦ　１７ＩＮＡＮＣＥ　ＡＮＤ　ＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧ　ＩＮ　ＥＤＵＣＡ　ｎ０Ｎ　２０１１年２月　

Ｆｅｂ．　２０１ｌ　

高校财务风险综合评价实证分析　

赵长城　郭丽敏　张凤霞　

（河北经贸大学，河北石家庄０５００６１）　

［摘要］’财务风险评价是一个多指标评价问题，本文利用层次分析法，结合某省部分高校的财　

务数据对这一问题进行了实证分析，解决了多指标财务风险评价问题，为不同学校问财务风险状况　

多指标横向比较提供了一种方法，取得了具有一定参考价值的结果。　

［关键词］　高校；财务风险；综合评价　

［中图分类号］Ｆ０８；Ｇ４０—０５４［文献标识码］Ａ［文章编号］１００５—５８２７（２０１１）０１—００３４—０５　

随着高等教育快速发展，单纯依靠财政拨款的　

高校资金来源模式已被多元化的筹资渠道所取代。　

高校财务状况如何，是学校管理者必须了解、社会各　

界潜在的投资者非常关心的问题之一。同时，也是　

教育管理部门必须掌握的信息。因此，高校财务风　

险评价引起了许多学者的关注，出现了很多研究这　

方面问题的文章，给出了各种评价指标体系。这些　

指标体系无一例外都是多指标的，如何定量地将多　

指标评价进行综合，本文对此进行了探索。　

一、高校财务风险指标体系　

高校财务风险评价指标体系要能够全面、系统、　

准确、科学地反映高等学校财务的特征。高校的财　

务风险与企业的财务风险有着明显的区别。对企业　

财务风险的研究，一般都是从资金流转各个环节分　

别考察其财务风险。企业的资金流转目的是为了增　

值；高等学校资金的流转是为了维持和发展高校教　

学、科研事业，没有盈利的要求。所以，高校财务风　

险评价指标体系既要借鉴企业财务风险研究的思　

路，又要体现高校财务特点。借鉴国内外学者的研　

究成果，根据高校财务资金的特点，我们采用了如下　的高校财务风险评价指标体系：　

（一）资金结构评价指标　

资金结构可以综合地反映高校的财务状况。我　

第1篇

一、引言

安踏作为中国体育用品行业的领军企业，近年来在国内外市场取得了显著的业绩。为了全面了解安踏的财务状况，本文将从财务报表分析、盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析、发展能力分析等多个角度对安踏财务分析报告进行评价。

二、财务报表分析

1. 资产负债表分析

从安踏的资产负债表可以看出，公司资产规模逐年扩大，负债规模相对稳定。流动资产占比逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。固定资产占比相对稳定，表明公司生产能力较为稳定。无形资产占比逐年提高，表明公司品牌价值不断提升。

2. 利润表分析

从安踏的利润表可以看出，公司营业收入和净利润均呈现逐年增长的趋势，表明公司盈利能力较强。营业成本逐年增长，但增速低于营业收入，表明公司毛利率有所提高。期间费用控制良好，净利润率逐年提高。

3. 现金流量表分析

从安踏的现金流量表可以看出，公司经营活动产生的现金流量净额逐年增长，表明公司经营活动盈利能力较强。投资活动产生的现金流量净额波动较大，主要受公司投资决策影响。筹资活动产生的现金流量净额波动较大，主要受公司融资需求影响。

三、盈利能力分析

1. 毛利率分析

安踏的毛利率逐年提高，表明公司产品定价能力较强，成本控制能力良好。毛利率的提高有利于公司盈利能力的提升。

2. 净利率分析

安踏的净利率逐年提高，表明公司盈利能力较强。净利率的提高主要得益于毛利率的提升和期间费用的控制。

3. 营业利润率分析 安踏的营业利润率逐年提高，表明公司主营业务盈利能力较强。营业利润率的提高主要得益于毛利率的提升。

四、偿债能力分析

1. 流动比率分析

安踏的流动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。流动比率的提高有利于公司应对短期债务风险。

2. 速动比率分析

安踏的速动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。速动比率的提高有利于公司应对突发性债务风险。

3. 资产负债率分析

安踏的资产负债率相对稳定，表明公司财务风险较低。资产负债率的稳定有利于公司长期稳定发展。