中外光伏电站融资模式对比分析

常州天合光能在国外有很多电站的运作经验，但天合大多扮演组件供应商和股权投资商两个角色。

在西宁的一次光伏论坛期间，天合副总裁朱虞对国内外光伏电站进行了一番对比（见图1——图3）。

对于国内外光伏电站运作模式上，朱总讲道，欧美的太阳能电站项目模式较成熟，项目开发商多为EPC（对工程负责进行“设计、采购、施工”，与通常所说的工程总承包含义相似）公司，这类公司没有自己的产品，只是具备工程设计、安装资质，完全采购系统所需材料，但是电站的开发权往往由EPC公司掌控，其他企业如果想参与项目的投资，需要很好的谈判能力。

相比较而言，中国的电站多为政府主导，在EPC方面都由中国公司完成，但是目前还没有很好的示范案例。

而且欧美每个电站都必须是一个独立的公司，而该公司所需要具备的所有许可证和合同的取得比较困难，往往掌握在不同人的手里。

而项目开发商需要从各个渠道购买或获得这些必要的证书和文件。

在电站并网后的操作上，欧美的电站可以选择长期持有或转卖，而中国目前还没有此类成熟的模式，所以朱总建议，欧美电站的运作模式较为复杂，对海外参与者设置的门槛较高，中国企业要想进入欧美市场，首先需要具备很强的自身素质并通过不断的探索，才能打入欧美的下游市场。

上图为国内外光伏发电政策对比。

图1：欧洲太阳能电站运作模式。

欧洲电站的运营模式比较成熟，一般来说系统安装商通常扮演项目开发商和集成商的双重角色。

图2：美国太阳能电站运作模式。

美国遵循的是PPA（能源采购协议，在特定的时间内按照固定好的价格购买），投资人一般是银行或者是电力公司、系统安装商、电力/光伏系统购买人（电力公司或系统开发商）。

中国企业可以扮演系统开发商和系统安装商（维护运营）。

图3：中国太阳能电站运作模式。

一般由国家或地方发改委策划项目，然后通过招标公司进行招标；股权投资方参与投标，方式可以是单独投标或者联合投标；目前参与电站投资项目的公司既包括传统的电力公司，也包括地方性的能源公司和光伏企业；投标公司自筹资金进行项目建设，运营维护由项目公司承担或外包。

光伏电站投资的融资模式和投资渠道探讨光伏电站是利用太阳能发电的一种方式，具有清洁、绿色和可再生的优点。

随着环保意识的增强和能源需求的不断增长，光伏电站在全球的需求也在不断增加。

然而，光伏电站的建设需要大量的资金投入，这对于许多投资者而言，是一个较大的挑战。

因此，本文将会探讨光伏电站投资的融资模式和投资渠道方面的探讨，以帮助那些有意向的投资者更好地了解光伏电站的相关问题。

一、融资模式一般来说，光伏电站的融资模式可以分为两种，分别是直接融资和间接融资。

1、直接融资直接融资主要包括自融、私募融资和公开融资三种方式。

自融是指企业以自有资金进行融资，这种方式适用于那些资金实力雄厚的大企业。

私募融资是指私人投资者向企业投资，并获得企业股权的一种融资方式。

这种方式通常适用于中小企业。

公开融资是指企业通过发行股票、债券等证券来向社会公众募集资金，从而进行融资。

这种方式适用于上市公司。

2、间接融资间接融资是指企业通过金融机构进行融资，主要包括银行贷款和信托融资。

银行贷款是企业向银行申请贷款，以购买设备等需要资金支持的项目。

信托融资是指利用信托公司的专业服务为企业提供融资服务，以提高企业融资的效率。

二、投资渠道1、政府补贴由于光伏电站具有环保、节能等优点，许多国家政府都会为光伏电站的投资提供补贴。

通过政府补贴，可以有效降低光伏电站的建设成本，提高项目的回报率。

2、私募基金私募基金是指由一些专业投资公司或个人筹集资金进行投资的基金。

这些基金通常对于各种项目投资都有较高的风险意识和经营能力。

对于光伏电站投资者来说，可以通过购买私募基金的方式进行投资，从而实现收益最大化。

3、众筹众筹是指通过互联网平台，向公众募集资金来实现某个项目或创业的一种方式。

在中国，众筹平台的数量已经相当的庞大，包括蚂蚁金服的众筹项目、投资计划等。

对于光伏电站投资者来说，可以通过众筹的方式来进行投资，成功的案例有很多，如污水处理、太阳能发电等。

4、上市通过上市可以获取大量的资本，提高企业的知名度和竞争力。

光伏电站投资的国际比较和经验借鉴随着全球对可再生能源的需求增加，光伏电站已经成为一个日趋流行的投资领域。

虽然不同国家的能源政策和市场条件不同，但是相同的是，光伏电站投资在各国都得到了广泛的关注和支持。

本文将分别从投资环境、政策支持、技术水平、市场需求等方面对国际光伏电站投资进行比较和经验借鉴。

投资环境首先，光伏电站投资的成本和效益受到不同国家的自然条件和经济环境影响较大。

一般而言，适宜建设光伏电站的地区应该具备充足的日照、平坦的土地和温和的气候等条件。

例如，澳大利亚因为拥有丰富的太阳资源，所以比较适合建设光伏电站。

此外，地形等条件也对光伏电站投资产生着较大的影响。

例如，德国拥有数量众多的小型光伏电站，这一方面是因为德国地形较为平缓，公共设施相对完备，但也与德国政府出台了多项扶持政策有关。

政策支持作为可再生能源的重要组成部分，光伏电站在全球范围内都得到了政府的广泛支持。

不同国家的政策扶持形式和程度也有所不同。

一般而言，光伏电站扶持政策主要有两种：一是政府经济扶持政策，二是制定有利于发展光伏电站的政策法规。

例如，美国实行了对光伏电站进行产业补贴的政策，对运营商提供较为宽松的贷款条件，推出了光伏电站优先上网政策，从而刺激了光伏电站的建设和发展。

而中华人民共和国则着力解决光伏电站技术创新、生产、安装、运营等环节中的政策问题。

中国政府对光伏电站产业的扶持主要体现在技术和资金上，如印发《关于积极推进太阳能光伏产业创新的指导意见》等多项政策计划。

技术水平光伏电站的技术水平是决定光伏电站成败的关键之一。

目前，光伏电站的安装和维护费用非常高，需要大量的专业技术。

在这方面，德国等国家在技术领域上可以说是遥遥领先，因为在德国建设的光伏电站不仅使用了最先进的技术，还拥有最完善的技术支持和服务保障。

在中国，虽然一些区域如南方日照条件适宜，但光伏电站建设必须要依赖进口核心部件及关键技术，导致投资成本较高。

市场需求光伏电站作为可再生能源的代表之一，具有多种优点，如环保、经济性、灵活性等，所以市场需求也是影响光伏电站投资的因素之一。

光伏项目主要融资模式介绍光伏项目的主要融资模式可以归纳为两种，分别是自融资和外部融资。

自融资指的是项目方利用自身的资金或者通过自身的盈利能力进行项目的融资。

外部融资则是指项目方通过与其他投资机构或金融机构合作，获得外部资金来支持项目的发展。

下面将详细介绍两种主要融资模式。

一、自融资模式自融资模式是指项目方利用自身的资金或通过自身盈利能力进行项目的融资。

这种模式的优点是项目方可以保持独立的经营决策权和控制权，同时减少了与外部投资机构的合作所带来的交易成本。

光伏项目的自融资方式主要有以下几种：1.自筹资金：项目方通过自身盈利或者既定的企业财务计划筹集资金，用于光伏项目的建设和运营。

2.银行贷款：项目方通过向银行贷款来融资，这种方式相对较为常见。

优点是利率相对较低，贷款期限较长，适合需要大额资金支持的项目。

3.债券发行：项目方可以通过发行公司债券或者企业债券来进行融资。

债券持有者可以通过持有债券收取固定的利息，并在债券到期时收回本金。

4.股权融资：项目方可以通过发行股票来融资。

投资者购买项目方的股票，并成为股东，分享项目的收益和风险。

自融资模式的缺点是融资规模受到项目方自身资金情况的限制，特别是对于大型光伏项目来说，往往需要大量的资金支持，自身资金可能不足以满足需求。

二、外部融资模式外部融资模式是指项目方通过与其他投资机构或金融机构合作，获得外部资金来支持项目的发展。

这种模式的优点是可以获得更多的资金支持，加速项目的发展，同时可以借助投资机构的专业经验进行项目管理。

外部融资的方式主要有以下几种：1.私募基金：项目方可以与私募基金合作，由私募基金提供资金支持。

私募基金通常会要求一定的回报率和风险控制措施。

2.风险投资：项目方可以与风险投资机构合作，由风险投资机构提供资金支持。

风险投资机构通常会要求成为项目的股东，并参与项目的管理和决策。

3.合作开发：项目方可以与其他能源开发公司或光伏组件制造商合作，共同开发和运营光伏项目。

分布式光伏经营、盈利、融资模式盘点分析-北极星太阳能光伏⽹1、合资模式合资模式即开发商（Solarcity）和投资机构共同出资成⽴合资公司，购买开发商建造的光伏电站，并与⽤户签订PPA/租赁协议。

投资收益由⽤户电费或租⾦、税收抵免、加速折旧避税和电价补贴构成。

在合资模式下，⼀般会根据合同约定投资回报率设计“权益转折点”：在达到约定投资回报率前，电站收益⼤部分收益由投资机构获取；当达到约定投资回报率之后，开发商与投资机构收益权⽐例互换，由开发商获取⼤部分收益。

在合资模式下，开发商与投资机构共同负责初始投资，投资机构获取早期收益，收益相对有保障，因此更容易吸引投资机构参与。

在这⼀模式下，Solarcity要承担⼀定⽐例的初期投资，且收益获取要在权益转折点后，既造成了Solarcity的资⾦压⼒，也加⼤了电站投资不确定性。

不过，如果后期电站盈利超预期，将增加Solarcity的盈利⽔平。

2、转租模式在转租模式下，投资机构与开发商（Solarcity）签订主租赁合同，租赁开发商承建的电站，然后投资机构再将光伏电站转租给⽤户。

在这⼀模式下，投资机构收益的主要来源为⽤户租⾦，30%的投资税收减免以及加速折旧避税绝⼤部分；开发商（Solarcity）的来源则主要为投资机构⽀付的租赁费、电价补贴、加速折旧避税的⼩部分。

在转租模式下，开发商⾯临较⼤的初期投资，但由于投资机构⼀般具有良好的信⽤，因此收取租赁费确定性⾼。

另⼀⽅⾯，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回电站租赁权，获取更多收益。

我们认为Solarcity引⼊转租模式的根本原因在于保证电站可以享受到美国ITC规定的30%投资税减免的政策：由于Solarcity并没有较⼤的税负，因此如果不引⼊税务投资⼈，⽽采取直接与⽤户签订租赁合同的模式，电站将⽆法享受ITC政策带来的投资收益。

中国光伏产业投融资情况分析编者按：作为重资产⾏业，光伏产业要发展，⾸要解决的就是资⾦问题；许多光伏项⽬，尤其是分布式光伏项⽬，遭遇融资难题；光伏⾏业必须得到⾦融机构的理解与⽀持。

本⽂是⼀份难得的对光伏电站现有投融资问题的分析报告，并提出了切实的解决⽅案。

⼀、光伏存量资产现状1存量资产规模2016年，中国光伏发电累计装机容量7742万千⽡，全年发电量662亿千⽡时，占我国全年总发电量的1%。

图：2010~2016年我国地⾯电站与分布式光伏累计装机统计7742万kW装机容量，按照平均8元/w计算，存量资产规模超过6000亿；预计2017年累计装机达到1.1亿千⽡以上，资产规模接近⼀万亿。

662亿千⽡时发电量，全年⽕电脱硫煤标杆电价（按平均值0.36元/kWh考虑）部分现⾦流超过230亿；全年发电量的总现⾦流在补贴拖⽋的情况下也能超过500亿，如果补贴不拖⽋超过1000亿。

2光伏资产持有量排名2015光伏开发企业⽬前资产主要持有者还是国有企业为主，到2016年，民营企业有更多的⼀些位置，整个市场份额占⽐中⼤企业是在下滑的，说明在资产持有规模上⾯有⼀些分散化。

即便⼤企业，在产业中确实有⼀些优势地位，但是现在⼀些中⼩企业，由于它有⼀些区域性的资源，在电站持有⽅⾯他们也有独特的优势。

表：2015年我国光伏资产持有量排名表：2016年我国光伏资产持有量排名2016年光伏开发企业的排名⽤的是⽔利总院⼀些数据，跟各家已经上市的光伏资产持有公司的公报是有⼀个出⼊，说明在地下光伏电站资产交易是⾮常频的。

由于统计这个数据只会统计⼀些备案，但是很多开发企业建成之后就转让到其他的公司中去了，所以通过合并报表以及发布公报，还有⼏家数据是⼤于这个表上的数据，现在整个⾏业电站交易是⾮常活跃的。

3⽬前光伏融资模式2015年年底是⼀个并⽹⾼峰，2016年也是并⽹⾼峰；到现在，很多电站很快要进⼊还本付息的阶段，这对于⼀些中⼩型的开发商这个压⼒很⼤。

中外太阳能光伏产业融资比较研究的开题报告
一、研究背景
随着全球能源问题的日益严重和环境问题的加剧，太阳能光伏产业
已成为各国政府推动新能源发展和应对气候变化的重要手段之一。

然而，光伏产业的发展需要大量的资金支持。

中外太阳能光伏产业的融资情况
有何不同，需要进行比较研究。

二、研究目的和意义
本研究旨在比较中外太阳能光伏产业的融资情况，探讨其差异原因。

通过对比研究，可以对世界各国太阳能光伏产业的发展和融资方式有更
深刻的认识，并对中国太阳能光伏产业的未来发展提供参考意见。

三、研究内容和方法
1.研究内容：
（1）中外太阳能光伏产业的融资模式和途径比较。

（2）中外太阳能光伏产业的融资来源和资金结构比较。

（3）中外太阳能光伏产业融资的政策环境和法律法规比较。

（4）中外太阳能光伏产业融资的成功案例和失败案例比较。

2.研究方法：
（1）文献分析法：通过对相关文献的搜集与分析，对中外太阳能光伏产业的融资模式和途径、融资来源和资金结构、政策环境和法律法规、成功案例和失败案例进行比较研究。

（2）案例分析法：选取中外太阳能光伏产业的代表性企业，对其融资情况进行深入研究，并与其他企业进行比较研究，以找出成功和失败
的因素。

四、预期成果和研究展望
本研究将结果性分析中外太阳能光伏产业的融资模式和途径、融资来源和资金结构、政策环境和法律法规以及成功案例和失败案例。

通过比较研究，可以对中外太阳能光伏产业的发展和融资方式有更深刻的认识，并对中国太阳能光伏产业的未来发展提供参考意见。